Lucia M. Dempsey（投资者关系负责人）
Jeff M. Householder（总裁兼首席执行官）
James F. Moriarty（执行副总裁、总法律顾问、公司秘书兼首席政策与风险官）
Beth Cooper（高级副总裁兼首席财务官）
Nick Campanella（巴克莱银行）
Tate Sullivan（Maxim集团）
Paul Fremont（Ladenburg）
Alex Canio（dtig.）
Sam Ram。感谢您的耐心等待。会议即将开始。Sam。SA。感谢您的耐心等待。会议即将开始。感谢您的耐心等待。会议即将开始。会议即将开始。如果您今天在会议期间需要帮助，请按星号零。欢迎参加切萨皮克公用事业公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后将开放提问环节。如果您想在那时提问，请按电话键盘上的星号1。如果您的问题已得到解答，您可以按星号2退出队列，以便其他人清晰地听到问题。为了获得最佳音质，请拿起您的听筒。
最后，如果您需要操作员协助，请按星号零。现在，我将把电话转给投资者关系负责人Lucia Dempsey。
谢谢大家，早上好。今天的演示文稿可在我们网站的投资者页面下的“活动与演示文稿”子部分查看。在我们的准备发言之后，我们将开放电话提问环节。在幻灯片2中，我们展示了典型的免责声明，同时我提醒您，本次电话会议讨论的事项可能包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。前瞻性陈述和预测可能与我们的实际结果存在重大差异。我们2024年Form 10-K年度报告以及第三季度Form 10-Q中的“前瞻性陈述安全港”部分提供了更多可能导致此类陈述与我们实际结果不同的因素信息。
此外，公司根据某些非GAAP指标评估业绩，包括调整后毛利率、调整后净收入和调整后每股收益，今天提供的信息包括根据SEC的Regulation G进行的适当披露。这些非GAAP指标与相关GAAP指标的调节表已在本演示文稿的附录、我们的收益报告以及第三季度Form 10-Q中提供。在切萨皮克公用事业公司，安全是我们的首要任务。我们所有会议都以安全时刻开始，今天我们将在幻灯片3中重点介绍厨房和消防安全时刻。
假期即将来临，这通常意味着有更多时间与朋友和家人聚会和烹饪。这是记住安全厨房做法的好时机，特别是感恩节是家庭烹饪火灾的主要日子。要格外警惕，确保儿童、宠物和易燃材料远离热源和明火。确保任何烧焦的食物或材料在丢弃前完全用水浸透，并记住使用金属锅盖、烤盘、小苏打、盐或灭火毯扑灭油脂火灾。现在我将介绍今天的演讲者。董事会主席、总裁兼首席执行官Jeff Householder将介绍本季度的主要成就和亮点、我们的全年指导指标以及我们的资本增长计划。
执行副总裁、总法律顾问、公司秘书兼首席政策与风险官Jim Moriarty将介绍我们的监管活动、正在进行的业务转型努力以及我们的利益相关者参与情况。执行副总裁、首席财务官、财务主管兼助理公司秘书Beth Cooper将讨论我们的财务业绩、融资更新和投资亮点。接下来，我很荣幸将电话转给Jeff。
谢谢Lucia，早上好。感谢您参加我们今天的讨论。幻灯片5上的亮点展示了过去几个月我们如何继续有目的地交付成果。我们的增长轨迹持续，并且我们扩大了资本投资计划。我们2025年的多个项目已经投入使用并产生了显著的利润。我们完成了多项积极的监管申报，并加强了资产负债表以支持未来增长。如幻灯片6所示，我们报告2025年第三季度调整后每股收益为0.82美元，年初至今为4.06美元，同比增长8%。
如您所知，第三季度在我们全年收益中所占比例始终最小，因此我的发言将重点关注2025年前九个月的业绩。年初至今，我们的调整后毛利率、营业收入和调整后净收入与2024年同期相比实现了两位数增长。这一表现证明了我们专注于有效推动增长、与监管机构合作以及高效运营以满足客户需求的努力。我们的业绩继续符合预期，因此我们重申2025年全年每股收益指导区间为6.15美元至6.35美元，如幻灯片7所示。
正如我们之前所指出的，这一每股收益区间假设我们在FCG折旧研究程序中为2025年取得成功结果，Jim将在今天的电话会议中进一步讨论这一点。在资本投资方面，我们继续以每天超过100万美元的速度投资，今年前九个月已投资3.36亿美元，其中第三季度投资1.23亿美元。鉴于这一速度，我们再次上调2025年全年资本支出指导至4.25亿至4.5亿美元，较之前区间的上限增加2500万美元。
现在我将转到幻灯片8，讨论客户对天然气需求的增长，这推动了我们在该国一些增长最快的地区的战略投资。我们的两个核心服务区再次实现了高于平均水平的住宅客户增长——德尔马瓦地区为4.3%，佛罗里达公共事业公司为3.9%，佛罗里达城市天然气公司为2.1%。我将举几个例子来说明我们服务区对天然气的需求。我们正处于为特拉华州南部一个服务不足地区建设天然气分销系统的早期阶段，该地区包括特拉华州埃伦代尔的2000套新住宅。
我们最近还成为佛罗里达州圣露西港一个新社区开发项目的天然气供应商，该项目已开始建设六个阶段中的第一阶段，最终将建成一个拥有数百套新住宅的社区。上个月，我们还将丙烷分销扩展到格林斯博罗学区的巴士车队，这证实了我们在北卡罗来纳州更广泛的丙烷增长战略。我们还看到俄亥俄州的额外增长机会，根据俄亥俄州经济发展公司的排名，该州在数据中心潜力方面位居全国第五。俄亥俄州的机会得到该州大量天然气生产以及建设性的政府和监管框架的支持。
我们满足不断增长的客户需求、提高系统可靠性和高效运营的机会是我们整体增长战略的基础，而这反过来又推动可持续收益。我们致力于通过专注于幻灯片9所示的增长战略三大支柱来增加股东价值：审慎配置资本、主动管理监管议程，以及不断转变业务运营以增强安全性和客户服务并支持未来增长。成功执行这三大支柱将使我们能够保持前四分之一的增长和总股东回报。幻灯片10提供了我们2025年资本计划的一些亮点。
总体而言，建设项目仍按计划和预算进行，今年前九个月已有400多个天然气分销项目投入使用。最重要的是，这项资本投资产生了显著的毛利率——第三季度为1400万美元，今年前九个月近3400万美元，2025年全年预计为5000万美元。鉴于我们迄今为止的投资速度和未来的额外机会，我们再次上调2025年全年资本支出指导，将之前区间的上限增加2500万美元，更新后的区间为4.25亿至4.5亿美元。
增加的金额中约1500万美元与我们多年企业资源规划流程的初始支出有关，约1000万美元与最近批准的东海岸天然气系统改进有关。这一更新后的区间反映了去年和今年之间约8亿美元的资本投资，这一显著增长反映了我们所有业务的众多增长机会。现在我将更新WRU的情况，这是我们位于马里兰州毕晓普维尔的液化天然气储存设施，如幻灯片11所示。建设进展顺利，储罐已就位，我们浇筑了大量混凝土，系统控制大楼已建成，完成设施所需的大部分设备现已运抵现场。
上个月，我们还成功完成了首次PHMSA检查。该项目仍然是在我们德尔马瓦服务区最南端提供负担得起的能源并防范与天气相关中断的最低成本基础设施选择。我们继续目标在2026年年中使项目投入运营，具体取决于建设完成情况和FERC的最终批准。如幻灯片12详细所示，我们所有主要输电资本项目均按预期推进，超过一半现已投入使用。我们预测这些项目2025年将贡献约2300万美元的毛利率，2026年将翻一番，达到4600万美元。
转到幻灯片13，本幻灯片中的资本项目支持我们到2028年15亿至18亿美元的五年资本投资计划。目前，我们已确定至少14亿美元的资本计划，其中多个项目已投入使用或正在建设中。最重要的是，该投资中约70%不需要额外的监管批准或支持。如幻灯片14所示，此预测中尚未包括我们完整ERP项目的投资以及仍在探索和开发中的多个项目。我们继续探索多个额外的潜在扩张机会，包括为弗吉尼亚州和佛罗里达州的航天工业提供服务、扩展我们在德尔马瓦南部和佛罗里达州的系统，以及满足我们Marlin虚拟管道服务运输RNG、CNG和LNG的增量需求。
就在过去两周，我与佛罗里达州州长DeSantis以及我们的领导和对外事务团队成员会面，还与马里兰州和特拉华州州长及其团队会面。我们继续与地方、州和联邦民选代表合作，推进这些州急需的能源基础设施的设计和建设。与所有利益相关者保持牢固关系，并积极参与能源联盟。倡导弹性和负担得起的能源未来是推动这些扩张项目向前发展以满足未来多年增长的能源需求的关键。接下来，我将请Jim讨论我们的监管战略和业务转型举措。
谢谢Jeff，很高兴今天早上与大家在一起。我将从幻灯片15开始，提供一些关于我们监管活动的更新。经过大量努力，在去年提交的三个费率案成功结束后，我们特拉华州、马里兰州和佛罗里达州电力辖区现已实施永久费率。上个月，我们还就特拉华州费率案的费率设计和关税相关要素达成和解，并于10月15日获得特拉华州委员会的批准。总体而言，更新后的费率今年带来1310万美元的利润，2026年带来1820万美元的利润，这证明了我们积极的战略、与监管机构的建设性关系以及我们高度勤奋和敬业的内部监管团队。
幻灯片16提供了仍未完成的一项监管申报的更新——佛罗里达城市天然气公司的传统折旧研究申报。在意外的监管延迟之后，我们同意将申报从拟议机构行动（PAA）程序修改为标准听证程序。这一转变为申报的审议提供了更结构化和传统的流程以及更新的时间表。根据新时间表，公司于10月初提交了证词，重申要求将超额折旧储备追溯至2025年1月1日进行两年摊销。根据我们本周早些时候提交的文件。
除了更新的证词外，超额储备现在为1900万美元，主要反映了某些资产类别的预期使用寿命更新。周三，佛罗里达州公共法律顾问办公室提交了反对公司提案的证词，并建议在公司未来提交费率案中的新折旧研究之前，维持现有的折旧率。公司将在本月晚些时候提交反驳证词以回应这些论点。工作人员证词将于下周跟进，听证会定于12月11日举行。该程序预计不迟于2026年2月结束，但如果所有各方能够达成和解，可能会提前完成。
我们专注于确保超额折旧的成功回收，以支持我们2025年的全年业绩，并将在有消息时提供最新信息。现在我将转到幻灯片17，提供关于我们业务转型努力的更新，这是我们增长战略的第三大支柱，这是有原因的。转型是使技术、系统和流程能够发展的引擎，以在我们成为更大组织时保持我们的增长记录。在过去几个月中，我们在团队技能提升方面继续取得进展，包括在财务、战略规划、信息技术、变革管理和人力资源方面吸引更多人才。
我们正在完成企业资源计划的最终准备阶段。这是一个关键项目，随着我们在资产管理、供应链、人力资源、会计和财务方面实施改进，将对整个组织产生重大变革影响。我们预计今年在该项目上投资约1500万美元，并将在下次电话会议上提供这个多年项目的总资本支出。幻灯片18提供了我们与利益相关者参与的一些更新。9月，我们很高兴欢迎Lisa Eden作为我们董事会的最新成员。Lisa在财务、战略规划、人才管理和信息技术方面拥有丰富经验。
她最近从TXNM Energy, Inc.的高级副总裁兼首席财务官职位退休。我们期待Lisa在未来几年提供宝贵的见解和贡献。在过去几个月中，我们还获得了多项认可。首先，我们的德尔马瓦天然气分销业务和Sharp Energy丙烷分销业务被《特拉华州每日州报》读者评为“特拉华州之星”。其次，切萨皮克公用事业公司连续第三年被 executive Women论坛评为2025年董事会多样性冠军。最后，我们被特拉华州劳工部州康复委员会评为肯特县年度雇主冠军。
这些奖项反映了我们对卓越的不懈承诺以及对所有社区成员的包容，因为我们提供可靠和负担得起的能源解决方案，使我们所服务的家庭、企业和社区有机会蓬勃发展。我们的同事还通过贡献他们的时间和资源继续支持他们生活和工作的社区。截至9月，我们的团队成员已志愿服务超过1500小时，并捐赠了超过48.8万美元的慈善捐款和企业赞助，支持与我们四个重点捐赠领域相关的组织：安全与健康、社区发展、教育和环境管理。接下来，我将把电话转给Beth，由她更详细地讨论我们的财务业绩。
谢谢Jim，大家早上好。如幻灯片19所示，我们2025年第三季度的财务业绩继续显示稳定增长，支持我们的全年增长目标。调整后毛利率约为1.37亿美元，增长12%，调整后净收入约为2000万美元，较2024年第三季度增长8%。我们的调整后每股收益也保持增长，为0.82美元，较去年第三季度增长3%，其中包括与去年相比增加100万股流通股。现在我将提供有关我们第三季度业绩关键驱动因素的更多细节。
如幻灯片20上的调整后每股收益桥梁所示，对天然气的持续需求推动调整后每股收益增加0.22美元，其中包括与输电资本项目相关的0.17美元以及我们服务区的分销增长0.05美元。我们基础设施计划投资的利润本季度额外贡献0.12美元/股，三个费率案的永久费率在2025年第三季度调整后每股收益中增加0.11美元。我们的非 regulated业务产生0.09美元/股的净增量收益，主要由我们Marlin虚拟管道运输业务的持续增长推动。这些收益被几个因素部分抵消，包括由于我们积极部署资本导致总资产增长而增加的折旧和摊销费用0.14美元/股，以及2024年第三季度记录的RSAN收益缺失导致的0.10美元/股损失。
本季度我们还产生了0.12美元/股的额外运营费用，主要由增量设施维护、保险和员工相关费用驱动。然而，我们继续推动运营效率，导致2025年第三季度运营费用仅占调整后毛利率的34%，而去年同期为37%。与去年第三季度相比，本季度降温度日数减少15%，这导致我们佛罗里达电力业务的 consumption略有下降。过去12个月的融资活动（包括我们的债务和股权发行）使调整后每股收益减少0.07美元，最后，我们的计费应计项目的一些变化也从时间角度影响了今年第三季度，但不会影响全年结果。
转到幻灯片21，我们regulated部门本季度的调整后毛利率约为1.15亿美元，较去年第三季度增长12%。这种增长继续受到我们核心业务运营、有机天然气输电扩张（这是分销增长的直接结果）以及费率提高的推动。在三个费率案结束后，我们对成本管理的关注使regulated运营收入实现了类似增长，2025年第三季度增至约4900万美元，增长11%。如幻灯片22所示，我们的非regulated能源部门与去年第三季度相比也表现出强劲增长，调整后毛利率增长13%至约2250万美元。
我们的Marlin天然气服务业务继续满足虚拟管道运输的快速增长需求，结合Full Circle Dairy在今年第三季度的增量贡献，推动额外毛利率310万美元。Aspire Energy的业绩提升支持了这一增长，但本季度丙烷业务的利润率和服务费变化有所缓和，导致毛利率总体增长260万美元。虽然高于去年同期，但利润率并未完全覆盖该季度的正常运营成本，这在一年中对天气最不敏感的季度是典型的。
现在我将转到幻灯片23，回顾我们的资本结构和融资活动。截至9月30日，我们的股权资本化为49%，今年前九个月发行了8310万美元的股权。仅在第三季度，我们就发行了约126,000股，2025年10月又发行了105,000股。我们还完成了先前宣布的在私募债务市场发行2亿美元新的长期无担保优先票据，其中1.5亿美元于8月筹集，5000万美元于今年9月筹集，混合票面利率为5.04%。这些融资活动支持我们的整体融资战略，确保我们致力于卓越的资产负债表实力。
我们还继续保持强大的流动性和足够的能力支持增长，截至2025年9月底，我们的循环信贷额度和私募货架设施的总容量7.55亿美元中，87%可用。转到幻灯片24，除了我们的股权和债务计划外，我们的股息政策仍然是资本配置战略的关键组成部分，因为我们为增长资本投资提供资金以推动收益增长和整体股东总回报。我们的董事会已批准45%至50%的股息支付目标区间，使我们能够保留50%至55%的收益，这是我们融资计划的重要组成部分。
我们还致力于持续的股息增长。我们的年化每股股息2.74美元反映了与2024年相比7%的年度增长，并支持9%的长期股息复合年增长率，同时仍促进大量收益再投资。我们将继续支持长期股息增长，同时将大量收益再投资回公司，使我们的投资者能够从长期前四分之一的收益和强劲的股息增长中受益。正如我们多次讨论的那样，我们致力于到2028年实现8%的长期每股收益复合年增长率，以推动前四分之一的股东回报，如幻灯片25所示。
我们的第三季度业绩与2025年全年调整后每股收益指导区间6.15美元至6.35美元一致，包括佛罗里达城市天然气折旧研究的成功结果。正如Jeff和Jim之前讨论的那样，该区间代表2024年每股收益增长14%至16%，或在过去两年中平均每年约8%至10%，然后我们转向问答环节。让我们回顾幻灯片26所示的独特差异化因素，这些因素使我们能够在2025年及未来几年推动显著的股东价值。我们致力于兑现我们的承诺。
我们认识到，我们一致的业绩记录推动了对持续强劲增长的期望，无论是在业绩还是估值方面。我们将继续执行我们的三大增长支柱，通过持续的基础设施、可靠性改进和整个服务区对天然气不断增长的需求来实现，并得到我们2025年资本指导区间4.25亿至4.5亿美元的支持。我们严谨的融资方法，包括确保资产负债表实力、维持投资级信用指标和维持目标资本结构，使我们在为增长计划提供资金时能够很好地应对市场波动。所有这些因素都推动我们在2025年达到新的高度。
我们期待有目的地交付成果，并为所有利益相关者创造长期价值。衷心感谢您对公司的持续关注、支持和投资。感谢您今天参加我们的电话会议。现在，我们将接受您的问题。操作员。
现在开放提问环节。此时，如果您有问题或评论，请按电话键盘上的星号1。如果您的问题已得到解答，您可以按星号2退出队列。再次提醒，提问时请拿起听筒以获得最佳音质。谢谢。我们将接受来自巴克莱银行的第一个问题。您的线路已接通。请发言。
嘿，大家早上好。我是Nick Campanella。
早上好，Nick。你好吗？
我很好。我很好。周五快乐。所以我想问一下，关于折旧研究，你在幻灯片中显示决定可能在12月至2月之间。我认为你非常清楚这已包含在指导中。只是，如果你在1月或2月做出决定，你是否仍然能够达到该区间，或者它是否完全取决于该结果？然后你如何量化2025财年的影响？谢谢。
当然。Nick，正如我们之前讨论的，实现指导区间将假设我们从该程序中获得成功结果。而我们最终在区间内的位置将取决于该结果。也就是说，当你看，我们已申请两年摊销期。标准是五年。所以这将发挥作用。但只要12月的听证会有结果，并且我们及时获得最终命令以便能够在2025年记录，这将决定时间周期以及使我们能够达到指导区间的金额。
如果没有，是不是就意味着你处于区间下限？我只是想弄清楚你刚才说的话。为了完全清楚，幻灯片中显示的是1900万美元，我是不是应该取一半？
是的，没错。因此，实现这一目标将使我们能够处于区间内，当然，还有其他一些因素，我们必须考虑，我们没有确切说明位置将取决于摊销期、最终批准的金额，然后，当然，还有其他可能影响我们结果的因素，但这对我们来说是能否处于区间内的明显差异因素。我还要补充一点，如果出于某种原因，结果远低于预期，我们预计明年无论如何都会提交费率案。所以我们认为这些金额需要成为最终结果的一部分。我们对我们提交的超额储备数字非常有信心。因此，我们相信我们处于有利位置，无论是通过折旧研究还是最终如果我们明年必须以某种费率程序的形式回来。
太好了。非常感谢你的澄清。然后我知道Jim在准备发言中刚刚谈到了整个过程，并提到了和解的可能性。但是，随着证词的提交，你如何看待各方在12月之前达成和解的可能性？你真的在努力实现所有方的和解，还是可能更部分？
早上好。
是的，Jim，请讲。
当然。早上好，Nick，我是Jim。如你所知，很难预测这样的案件的进程，或者各方是否会考虑潜在的和解。我们正在努力。如果有和解，我们当然希望是全体一致的。所以我不能说更多，Nick，除了我们的历史做法是，如果可能的话，尝试解决问题。
感谢所有细节。
谢谢，Nick。
谢谢，Nick。
我们的下一个问题来自Maxim集团的Tate Sullivan。请发言。
谢谢。首先，跟进电话早些时候的评论，Jeff，你说在过去九个月中有400个新的分销项目投入使用，还是我听错了？如果我没听错，什么算作单个项目？
是的。当然。这些项目有各种不同的规模。确实是400个。只是为了让你了解我们正在推进的项目数量之多。这些范围从分销级别的细分项目到我们进行的一些输电工作。所以这实际上是整个公司建设活动的汇总，与我们通常看到的相比有显著增加。部分原因是我们现在将Forest City Gas纳入其中，并在该系统上进行建设活动。部分原因继续反映了我们在德尔马瓦和佛罗里达看到的非常显著的增长，尤其是住宅项目。所以，是的，我不是说这些都是十亿美元的输电项目，而是很多加起来工作量很大的项目。
是的，组织所有这些项目的规模，我的意思是，前一年的九个月期间，我想，大约200到300个项目。这公平吗？
是的，可能甚至更少。这是大量的工作，我们的团队做得非常出色。在过去几年中，我们在该特定领域花费了相当多的时间，试图整合我们的建设团队，确保我们有不同的工具和系统，使我们能够更好地跟踪这些项目，改善一些供应链问题。我的意思是，所有这些都有意地结合在一起，使我们能够实际完成这种水平的项目。
另外。你在其中一张幻灯片中提到了俄亥俄州数据中心的增长。为了回顾业务。你的俄亥俄州业务是unregulated业务能源部门，我相信。
没错。
你能谈谈基础设施类型吗？是通往备用发电机的管道，通往孤立发电厂的管道？或者你能谈谈这个机会吗。
在数据中心方面？
是的，是的，是的。
我们目前与AEP在俄亥俄州有一个已宣布的项目，即建设一条管道为AEP正在建设的数据中心提供服务。我们还有许多其他可能性正在考虑中。我的意思是，我认为我们和全国很多人一样，如你所知，有很多数据中心可能性。每个人都在试图了解这些项目可能在哪里落地。正如我们在发言中提到的，俄亥俄州有显著的活动。
似乎人们喜欢那里的政治监管环境。他们喜欢该州有州内天然气供应的可能性，并且那里有可以将天然气输送到项目的输电机会，以及一些似乎渴望追求这些项目的大型电力公司。因此，我们希望继续在俄亥俄州开展业务，有可能在那里增加额外的输电资产。
俄亥俄州的所有业务都是unregulated的，对吗？
没错。
好的。
我想我应该澄清一下。我们在俄亥俄州有一条小型输电管道，有点准regulated，但我们没有像在德尔马瓦和佛罗里达那样的regulated分销资产。
好的，我明白了。因为我最近也看到了行业内俄亥俄州地区的一项收购。感谢所有评论。
我们的下一个问题来自Ladenburg的Paul Fremont。请发言。
非常感谢。我想我的第一个问题，Beth，只是为了澄清，折旧储备摊销的追溯处理截止日期是12月31日还是其他日期？
基本上，Paul，只要我们能在2月的第一周或第二周收到命令，因为这将是一个后续事件。该后续事件的重要性，可以计入我们2025年的收益。
太好了。所以可能最晚到2月的第二周。
可能最晚到那时。如果超过那个时间，对我们来说就非常具有挑战性了。所以是的，只要收到命令，我们就可以追溯并计入，因为Mike Altman和他的团队在会计方面已经研究过，我们也咨询了专家。所以是的，可以追溯并计入。
太好了。然后我的第二个问题是，你能帮助我们理解最初申报的2200万美元和修订后的1900万美元请求之间的差异吗？
是的。你知道，Paul，当我们开始这个过程时。实际上，这对所有各方都会发生。当你提交初步申报时，你当然认为它是全面的。但当你继续查看数据并在过程中清理数据时，最终可能会有正向调整或你可能发现的事情，有时也会有向下的更新。在这种情况下，我们在各种不同资产类别中发现的调整的净影响最终导致了下降。
我们的工作文件已经由我们聘请的一些专家审查过，但这种情况会发生。所以随着我们继续清理系统中的数据，我们对这1900万美元非常有信心，但这只是我们不断检查和验证数据的过程。
太好了。我想就这些。非常感谢。
谢谢，Paul。感谢您。
再次提醒，如果您有问题，请按电话键盘上的星号1。我们接下来请dtig.的Alex Canio发言。请发言。
嗨，大家好。早上好。
早上好。
也许只是一个问题，考虑到年底的收益电话会议。关于资本支出计划的滚动更新，想法有什么变化吗？我知道电话早些时候讨论了一些项目以及ERP或业务转型投资。但你仍然考虑维持2028年的长期目标，还是有感觉可能需要更全面的滚动更新？
谢谢。很好的问题，Alex。首先，我认为我们现在正处于2026年预算的制定和最终确定过程中，其中当然包括我们的资本项目。在年初，我们对未来几年有很好的了解，在查看五年计划时，我们会不断更新资本支出指导。所以我认为在2月，你肯定会看到我们公布当年的资本支出预测，这将反映我们ERP流程和计划的更新估计。
所以我认为这将是新的内容。我们目前的预期是，我们将继续坚持到2028年15亿至18亿美元的目标，2027年2月可能会重新审视并决定是否更新或延长指导，但很可能不是明年，而是后年。
太好了。谢谢。然后只是一个后续问题，关于业务的潜在增长。值得注意的是，德尔马瓦今年迄今为止的增长甚至领先于佛罗里达。你对这种情况可能持续多久有什么看法？我的意思是，这显然是好事。我只是好奇目前对中大西洋地区与佛罗里达特许经营区轨迹的看法。
谢谢。很好的问题。我碰巧在不久前参加了一个活动，该活动的发言人谈到了特拉华州的苏塞克斯县，这确实是我们在特拉华州看到增长最快的县，因为它是我们的度假和海滩地区。他们谈到了他们看到的一些统计数据。显示该县是全国增长最快的县之一。
我认为我们继续看到这反映在我们的数据中。目前我们继续看到可预见的未来会有大量建设。Jeff今天在电话中谈到了我称之为海滩地区的卧室社区，我们看到一些小社区的增长，作为该州的终身居民，我没想到这些地区会成为海滩地区的自然延伸。
但该地区的生活质量我认为继续吸引更多人。所以我认为目前，Alex，我们继续预计该地区会有强劲增长。但我不认为这会削弱我们在佛罗里达看到的强劲增长。在本次发布中，我们试图突出的是，我们佛罗里达传统业务服务的地区也有显著高于行业平均水平的增长，我们看到佛罗里达城市天然气的增长也在加快。
所以我们对增长前景感到兴奋，并希望这些也将导致一些额外的上游管道容量需求。
太好了。谢谢。
谢谢。
今天的问答环节到此结束。现在，我将把会议转回给Jeff Householder，以获取任何其他或闭幕发言。
好吧，感谢您参加我们今天的电话会议。我们一如既往地感谢您对切萨皮克公用事业公司的持续关注。我必须说，我喜欢我们今年的状况。距离转型性的FCG收购不到两年，收益实现两位数增长，我们的资本投资已超过FCG收购前的两倍，三个费率案取得积极成果，现代化、业务转型努力取得重大进展，2026年前景非常好。所以我们期待几天后在佛罗里达的EEI金融论坛上见到你们中的许多人。如果你要去佛罗里达，旅途平安。
再见。
谢谢。切萨皮克公用事业公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。请此时挂断您的电话，祝您愉快。SA。