Ryan Kubota（投资者关系总监）
Patrick Blair（总裁兼首席执行官）
Benjamin Adams（首席财务官）
Matt Huray（医疗服务部门首席财务官）
Benjamin Rossi（摩根大通公司）
Matthew Gilmer（KeyBank）
您好，感谢您的等待。欢迎参加Innovage 2026年第一季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，告知您的提问已被记录。如需撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将把会议交给今天的第一位发言人，投资者关系总监Ryan Kubota。
请开始。
谢谢操作员。下午好，感谢大家参加Innovate 2026财年第一季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官Patrick Blair和首席财务官Ben Adams。今天，在市场收盘后，我们发布了一份收益新闻稿，其中包含了我们第一季度业绩的详细信息。您可以在我们公司网站innovage.com的投资者关系部分查看该新闻稿。对于收听此次电话会议重播的人士，我们提醒您，此处的言论均基于今天，即2025年11月4日星期二，且在此次电话会议后未更新。在我们的电话会议中，我们提到了某些非GAAP指标。这些指标与最直接可比的GAAP指标的调节表可在我们网站上发布的收益新闻稿中找到。我们还可能会发表被视为前瞻性的陈述，包括与我们2026财年预测和指导、未来增长前景和增长战略、我们的临床和运营价值举措、医疗保险和医疗补助费率上调、近期立法和联邦预算削减的影响、注册和重新确定流程延迟、成本趋势的季节性、当前和未来监管行动的状态以及其他预期相关的陈述。
听众请注意，我们所有的前瞻性陈述都涉及某些假设，这些假设本身存在固有的风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与当前预期存在重大差异。我们建议听众查看我们2025财年Form 10-K年度报告以及向SEC提交的任何后续报告（包括我们最新的Form 10-Q季度报告）中包含的风险因素和其他讨论。在我们完成准备好的发言后，我们将开放电话会议接受提问。现在，我将把会议交给我们的首席执行官Patrick Blair。
Patrick。
谢谢Ryan，大家下午好。我知道感觉我们好像刚刚召开了第四季度业绩和全年收益电话会议。确实如此。由于SEC的要求以及公司需要更多时间完成和审计年终财务业绩，第一季度的报告周期总是来得很快。因此，我们在上次电话会议后约六周再次会面，所以今天我会花较少时间谈论新的标题数字，而更多地关注我们在战略优先事项上取得的进展、我们模式的持续优势以及我们期望在2026财年延续的 momentum。
今天下午，我们公布的总收入为2.361亿美元，中心层面贡献毛利为5140万美元，调整后EBITDA为1760万美元。与2025财年第一季度相比，总收入增长了15%，调整后EBITDA增长了一倍多。入住人数达到历史新高，为7890名参与者，环比增长近2%。这些结果反映了医疗成本管理的持续强劲表现，以及随着医疗补助重新确定工作在头90天进展顺利，入住人数增长好于预期。本季度还反映了我们在佛罗里达州新中心的积极势头，特别是在坦帕，我们与坦帕综合医院的合作开局强劲。许多基于价值的护理模式的运营环境仍然充满挑战。医疗保险优势计划和医疗补助管理的长期支持与服务正面临更低或不断下降的报销水平、高于预期的医疗服务利用率，以及围绕风险调整和质量措施日益增加的监管审查。相比之下，Innovage和PACE模式保持了韧性，而许多计划正在退出市场或报告因医疗成本上升而面临财务压力。PACE提供了一种根本不同的方法，建立在对参与者护理各个方面的直接责任之上。在Innovage，我们的提供者不仅在我们的中心内提供护理，还监督、批准和协调几乎所有在我们中心外发生的医疗服务。
这种闭环模式使我们对成本趋势有高度的可见性和控制力，使我们能够更负责任地管理参与者的需求，而不是事后才做出反应。这些差异体现在数据中。虽然许多管理式医疗组织报告今年医疗成本趋势高于预期，但我们的每位参与者每月总费用相对于2025财年第四季度环比下降。我们在业务中看到的情况也得到了独立研究的支持。在最近向国会提交的报告中，MACPAC将PACE确定为双重符合条件者可获得的最全面整合的护理模式。
该研究发现，尽管PACE参与者通常年龄更大、身体更虚弱且面临更多的合并症，但他们住院的可能性、急诊就诊的可能性、需要机构护理的可能性通常更低，且死亡率并未增加。简而言之，PACE模式是有效的。我们的工作是继续向政策制定者和支付方宣传其价值，以便我们能够扩大获取渠道并释放该计划的全部潜力。在PACE领域内，Innovage是美国按入住人数计算的最大提供者，在六个州的20个中心为近8000名参与者提供服务。这种规模不仅给我们带来了运营杠杆，还让我们对推动虚弱老年人获得一致结果的因素有独特的见解。
在我即将迎来担任首席执行官四周年之际，我一直在反思过去11个季度发生了多大的变化。我们实现了稳定的收入增长，在过去两个财年中调整后EBITDA增长了一倍多，并在本季度实现了自2021年以来的首次正净收入。这些成果源于严格的执行，在市场上执行多管齐下的增长战略，包括现有中心增长、合资企业、MA和De Novo中心；通过剥离多个非核心资产和投资清理资产负债表；升级系统和流程以加强质量合规和财务绩效；战略性地内包关键服务（如药房和临终关怀）以加强成本控制和改善协调；改善中心层面的人员配置并减少运营模式差异，得到企业级Epic电子病历、Oracle财务平台的推广支持；以及严格管理公司间接费用以提高效率和生产力。
这些努力重塑了Innovage的文化和经济状况，我相信这为我们的持续成功奠定了基础。在转向我们的展望之前，我想谈谈最近的领导层变动。在过去几年中，我们建立了强大的领导团队，能够在发生变化时挺身而出。在多年转型过程中，领导层变动（有些是计划内的，有些是计划外的）是不可避免的，但它们并未扰乱我们的 momentum。我们进行了几项重要的补充和调整。Paul Taheri博士是一位广受尊敬的临床领导者，本周加入我们担任新的首席医疗官。Meredith Delp最近加入担任首席行政官，领导药房、家庭护理、行为健康和政府事务。Matt Hooray扩大了他的职责范围，除了担任首席增长官负责战略和企业发展外，还负责销售。此外，上周我们宣布，我们的总裁兼首席运营官Michael Scarborough将因个人原因于月底离职。
Michael在加强我们的运营和为Innovage的长期成功奠定基础方面做得非常出色。他留下了一支有能力的团队和坚实的基础。这些举措凸显了我们领导层的深度以及Innovage作为行业顶尖人才目的地的日益增长的吸引力。领导层变动为我们下一代领导者创造了内部晋升和职业发展的机会。同时，我们已采取积极措施加强组织运作方式。我们最近完成了一项“跨度与层级审查”，这是对我们公司组织规模和结构的结构化评估。该举措侧重于我们的共享服务团队，这些团队支持我们的中心但不直接向参与者提供护理。
通过这一过程，我们确定了减少管理层级和精简支持职能的机会，从而形成了一个规模更小、重点更突出的共享服务团队。我们预计这些变化将提高决策速度，增强问责制，并使我们的成本结构更接近一流基准。这是我们成本纪律和公司范围内持续建立运营成熟度的具体例证。总而言之，我们预计这些领导层和组织变革将加强而非分散我们的进展。它们表明Innovage拥有在变革中持续执行的人才和结构。Innovage的核心使命是帮助老年人尽可能长时间安全独立地在家生活。
我们的综合模式减轻了州和联邦合作伙伴的负担，并为家庭带来了 peace of mind。我们最近的参与者满意度调查清楚地说明了这一点。90%的总体满意度，97%的参与者表示他们会选择Innovage而不是养老院。在结束之前，我想分享一位参与者女儿最近的感言，它提醒我们Innovage的使命、我们对家庭的价值主张以及PACE综合模式的实际作用。“对我妈妈来说，Innovage一直是一种 reassurance。在她这个年纪，如果她醒来感觉不太舒服，过去常常会陷入担忧，而这种担忧可能会变得更糟。
现在，她需要的一切都在中心里。她的医生、物理治疗师、牙医，甚至眼科护理。她的护理团队实时共享她的病历，所以没有猜测，没有重复，没有护理差距。一切都是相连的。这种协调给了她信心，也给了我 peace of mind。真是太神奇了。”这样的故事提醒我们，我们的工作为何重要，以及我们为何如此专注于执行。我们报告的每个数字背后都是一个人，由于这种模式，他的生活和家庭生活变得更好。因此，总而言之，我们2026财年开局强劲。
我们第一季度的业绩超出了预期，但我想提醒大家，由于我们业务规模相对较小、医疗补助重新确定的时间安排以及某些成本趋势的固有季节性，不应将第一季度业绩年化。第一季度业绩不应作为全年业绩的指标。我们将继续严格执行，投资于人才和技术，并在我们创建的基础上再接再厉。持续改进已成为我们DNA的一部分。我们对我们的战略充满信心，为我们的进展感到自豪，并致力于为我们服务的老年人和家庭提供可持续增长和卓越成果。
话不多说，我将把会议交给Ben，由他提供更多财务细节。
谢谢Patrick。今天，我将提供我们2026财年第一季度财务业绩的一些亮点，并深入了解我们在当前季度看到的一些趋势。从入住人数开始，截至2025年9月30日，我们在20个中心为约7890名参与者提供服务，与2025财年第一季度相比增长9.4%，环比增长1.9%。我们第一季度报告了23500个成员月，与2025财年第一季度相比增长约9.9%，比第四季度增长约2.2%。
我们第一季度的入住人数增长略好于预期，主要是由于我们能够恢复比预期更多失去医疗补助覆盖的参与者，以及与失去覆盖且未能重新获得资格的参与者退出相关的时间延迟。在一些市场。总收入为2.361亿美元，与2025财年第一季度的2.051亿美元相比增长15.1%，这得益于成员月数和人均费用率的增加。成员月数的增加主要是由于我们在加利福尼亚州、佛罗里达州和科罗拉多州的现有中心的增长。人均费用率的增加主要是由于医疗补助和医疗保险人均费用率的年度增长，部分被收入储备抵消。
与2025财年第四季度相比，总收入增长6.6%，这得益于成员月数和人均费用率的增加。人均费用率的增长是由于科罗拉多州、新墨西哥州和弗吉尼亚州的年度费率上调以及医疗保险年度费率上调，均于2025年7月1日生效。我们在2026财年第一季度发生了1.089亿美元的外部提供者成本，与2025财年第一季度相比增长1.5%。增长是由成员月数增加推动的，部分被每位参与者成本下降抵消。每位参与者成本下降主要是由于永久护理机构和短期专业护理机构利用率下降，以及与更高回扣和向内部药房服务过渡相关的药房费用下降。
每位参与者成本的下降部分被辅助生活和永久护理机构单位成本的增加所抵消。与第四季度相比，外部提供者成本增长0.6%。增长主要是由成员月数增加推动的，部分被每位参与者成本下降抵消。每位参与者成本下降是由于短期利用率降低，部分被辅助生活利用率提高以及辅助生活和护理机构单位成本增加抵消。不包括折旧和摊销的护理成本为7590万美元，与2025财年第一季度相比增长19.7%。增长是由于成员月数增加以及每位参与者成本增加。每位参与者成本增加主要是由于与员工人数增加和工资率提高相关的工资、薪金和福利增加，与内部药房服务相关的第三方费用和运输成本增加，以及包括合同运输在内的车队成本增加。不包括折旧和摊销的护理成本与第四季度相比增长5.5%。增长是由于每位参与者成本增加以及成员月数增加。
每位参与者成本增加主要是由于工资率提高和包括合同运输在内的车队成本增加。中心层面贡献毛利（我们定义为总收入减去外部提供者成本和不包括折旧、摊销的护理成本，其中包括所有医疗和药房成本）本季度为5140万美元，而2025财年第四季度为4130万美元。中心层面贡献毛利占收入的百分比为21.8%，与2025财年第四季度的18.6%相比，本季度增加了约320个基点。销售和营销费用约为760万美元，与2025财年第一季度相比增长17.1%，这是由于为支持增长而增加的员工人数和工资率，以及增加的营销支出。
与2025年第四季度相比，销售和营销费用增长约7.1%，这是由于员工人数和工资率增加以及营销支出增加。公司一般和行政费用为3030万美元，与2025财年第一季度相比增长9.9%。增长主要是由于为支持合规和增强组织能力而增加的员工薪酬和福利、软件许可费用以及合同和专业服务。这些增长部分被法律费用下降抵消。与2025年第四季度相比，公司一般和行政费用增长8.8%，主要是由于工资率提高以及合同和专业服务增加。
净收入为770万美元，而2025财年第一季度净亏损为570万美元。我们报告的每股净收入为0.06美元，本季度加权平均股数约为1.368亿股。在完全稀释的基础上，调整后EBITDA本季度为1760万美元，而2025财年第一季度为650万美元，2025财年第四季度为1130万美元。我们本季度的调整后EBITDA利润率为7.5%，而2025财年第一季度为3.2%，2025财年第四季度为5.1%。
在计算调整后EBITDA时，我们不将De novo中心的亏损加回。De novo中心亏损定义为与De novo运营前24个月的开业前和启动阶段相关的净亏损。第一季度，De novo亏损为390万美元，主要与我们在佛罗里达州的坦帕和奥兰多中心相关。相比之下，2025财年第一季度De novo亏损为410万美元，2025财年第四季度De novo亏损为380万美元。转向我们的资产负债表，我们本季度末的现金及等价物为6710万美元，短期投资为4230万美元。
我们资产负债表上的总债务为7150万美元，包括我们的高级有担保定期贷款、循环信贷额度和融资租赁项下的债务。第一季度，我们录得390万美元的正经营现金流，资本支出为410万美元。我们重申我们在9月份基于信息制定的2026财年指导。截至今天，我们预计2026财年的期末入住人数将在7900至8100名参与者之间，成员月数将在91600至94400之间。我们预计总收入在9亿至9.5亿美元之间，调整后EBITDA在5600万至6500万美元之间，我们预计2026财年De novo亏损将在1340万至1540万美元之间。
最后，我们对第一季度的业绩感到满意，并相信我们2026财年开局强劲。我们正在密切关注由于州医疗补助重新确定导致的资格和注册系统重新设计对我们入住人数的影响，我们在上次收益电话会议中谈到了这一点，我们期待在2月份的第二季度电话会议上提供最新情况。操作员。我们准备好的发言到此结束。请开放电话会议接受提问。
谢谢。现在，我们将进行问答环节。提醒一下，如需提问，请在电话上按星号11并等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自摩根大通的Benjamin Rossi。您的线路现已开通。
嘿，太好了。谢谢提问。你们之前提到，由于开放注册，日历第三季度通常是你们利润率较低的季度之一。我想根据你们重申的指导设置。你们如何看待今年剩余时间的利润率进展？另外，好奇的是，您能否向我们介绍一下您对今年剩余时间的一些假设，比如您如何考虑上述医疗补助资格变化、成本节约举措以及MAV28模式的更广泛转变带来的影响？
是的，嘿，Ben。我是Ben Adams，我和Patrick以及团队的其他人都在这里。我们不提供季度指导。所以我可能会说的是。今年有几件事导致进展中出现一些噪音，我来梳理一下其中的几件，以便您了解情况。您可能还记得在上次电话会议中，我们谈到有许多人处于我们所说的LOMI状态——人们失去了医疗补助资格。我们要么努力重新确立他们的资格，要么帮助他们找到更适合其需求的项目。这个过程一直在进行中。我认为今年第一季度的情况可能比我们预期的要好一些。但我们也认为这个过程可能会比我们想象的持续更长时间。所以这是在第一季度对我们产生一定影响的因素。在第二季度。第二季度会发生几件事。您知道，我们有10月份的医疗保险费率表上调。我们有一些风险评分衰减，您知道，这会在第二季度发生，风险评分会在7月1日重置。我们的绩效加薪将在第一季度后半段实施，第二季度将有完整的一个季度体现，而且随着进入感冒和流感季节，利用率可能会略高一些。所以我们，您知道，第二季度将面临这些因素，然后第三季度通常是净注册人数开始趋于平稳的时候，因为这在一定程度上是开放注册期后的副产品，然后第四季度会回到更正常的状态。
所以这些是正在发生的一些因素，您知道，今年，因为第一季度医疗补助资格相关的人口情况以及解决其中一些问题的过程，可能会使今年上半年比过去更加不稳定。但是，您知道，我们对指导仍然充满信心。希望这能提供一些关于如何看待各个季度的背景。
不，真的吗？是的。感谢您的说明。我想。作为后续，退后一步看，随着我们进入开放注册和医疗保险优势计划阶段，有经纪人评论说，随着一些传统MA计划普遍缩减，特殊需求计划的提供有所增加。我理解PACE相对于这些SNP具有独特的资格和处理要求，但好奇的是，您如何描述这个周期的竞争动态，以及您是否看到任何对您思考明年风险池的溢出影响？
我是Patrick，我先开始，可能会交给Matt。我认为我们所经历的市场仍然竞争相当激烈。我当然看到某些医疗保险优势计划有所退出。但正如您所说，特殊需求计划仍然占据重要地位。我认为在我们的应对方面。我认为我们很早就进入市场，与我们的转诊渠道和参与者合作，确保人们了解我们产品的优势，我们的产品与医疗保险优势计划福利的区别，我们的综合性和整合性有多强。
而且我认为，在大多数情况下，我认为，对我们在市场中的地位感觉良好，我认为这花了几年时间，但人们，我认为。越来越了解PACE与任何医疗保险优势计划（无论是特殊需求计划还是传统医疗保险优势计划）的关系和比较。而且我认为，我们在所有市场中越来越善于阐明这种价值主张。所以我认为我们对自己在市场中的相对定位感觉相当好。我认为竞争仍然非常激烈，但我认为我们在讲述PACE故事方面做得更好，这当然有所帮助。但Matt Horay今天和我们在一起，我请他补充他的任何想法。
谢谢Patrick，下午好，Ben。Patrick说得很好。您知道，我想从模型本身的差异开始。PACE是垂直整合的产品，提供全面的服务，而且零成本。所以我们专注于确保那些可能将其作为替代方案的人了解这一点。您会记得，在双重符合条件的人群中，只有一小部分人会基于临床虚弱程度符合PACE资格。但当我们找到那些重叠的人群时，我们会确保突出这些差异化点，而且今年到目前为止。现在还为时过早，但进展顺利。
太好了。感谢您的评论。谢谢。
谢谢。下一个问题来自KeyBank的Matthew Gilmer。您的线路现已开通。
嘿，谢谢提问。我想问一下你们报告的一些成本趋势。我们倾向于查看人均每月总成本，因为它可以将您在药房和临终关怀方面的内包进行标准化。但是，您知道，本季度的结果再次令人印象深刻。我想知道随着人群的敏锐度正常化，是否还有任何滞后的好处，或者这是否已经完全过去。另外，您将较低的SNF利用率归因于什么，比如您在市场中的临床努力？
我是Patrick。我先开始，Ben。Ben有一些想法想分享，您知道，关于您最后一点，关于后急性期，您知道，我们做了很多工作来优化，您知道，我们的患者从医院出院到适当级别的专业护理，并在合同本身方面做了很多工作，以确保我们不仅优化单位成本方面，还优化护理水平和护理协调方面，我认为我们在这方面也做得更好了，进行我们版本的预先授权，确保个人确实需要去SNF而不是回家。
您知道，PACE的优势之一是我们能够通过我们的资源和家庭成员等在家庭周围建立支持结构，帮助人们回家，而在许多其他项目中，他们会去SNF。所以我认为这是很大一部分原因。然后在与我们的网络合作伙伴协调激励措施方面也做了很多工作，这对我们的SNF有很大帮助。但总的来说，我们每年都有一系列所谓的临床价值计划（CVI）和运营价值计划（OVI）。因此，除了在SNF方面所做的工作外，我们还在住院治疗方面做了很多工作。
将短期住院转为观察。我们正在严格管理患者的再入院情况。我们的医生发挥着重要作用。我们对医院索赔进行了大量审计工作，并与顶级组织合作，确保我们不会支付超出应支付的费用。在急诊室方面也做了很多工作。药房是其中之一。您知道，我想Ben过去提到过，我们将药房内包了，但您知道，这使我们能够在成本结构的许多不同方面开展工作。您知道，不仅是我们如何提供护理，还有我们如何配药、分发药物、包装药物，以及我们围绕处方模式进行的护理管理。
CVI领域有很多工作涉及所有这些领域，我们在年初制定计划。其中一些是成功的，一些可能没有那么成功。有些我们更快地获得价值。有些需要更长时间才能获得价值。我认为我们在执行这些方面做得非常好。而且我认为我们越深入了解原因，您可能在我的开场发言中看到了一些，关于这种独特模式，我们控制我们的医生，真正控制了大部分提供的护理。我们真的在利用这一点，提供高质量的护理，满意度非常高。但我认为我们的风险组合总体上在组合方面略有改善。
所以如果您考虑我们的组合，我们谈到了独立生活、辅助生活，然后是住在永久护理院的人，因为我们现在正在招募制裁后的人，我们正在招募很多独立生活在社区的人。所以这对我们的组合有一定帮助。而且您知道，我认为团队整体做得非常出色。Ben，您想补充什么吗？
是的，我的意思是，我想补充的唯一一点是，如果您从季度环比的角度看待趋势。有一点可能值得注意，随着药房的内包，它在损益表的位置上移动了一些费用。我们没有将其分解，尽管在10-Q中有一些讨论。但让我给您一点思考的指导。如果您考虑我们的外部提供者成本，它们环比增长了1.5%。显然，我们的成员月数增长了9.9%，几乎是10%。所以我们有一个抵消的金额来达到这个数字。其中一些与利用率提高有关，一些也与药房方面的回扣略有改善以及我们内部药房对外部提供者成本趋势的好处有关。所以想想看，当您进行药房内包时，会有一点模式转变。所以如果您要将事情重新按地理位置调整，您实际上没有所有的信息，但随着我们进一步进入这一年，事情开始年度化，您会看到成本趋势变得更直观，而不是季度环比数字所显示的那样。
是的，不，我很欣赏我们倾向于同时查看外部提供者成本和护理成本，因为地理位置的原因。让我问一个后续问题。Patrick，我很好奇，当您考虑这些临床价值计划时，您认为在标准化其中一些流程方面处于什么阶段，您知道，比如与医院的出院规划师合作，试图让人们回家。还有多少空间可以发展？我假设这是一个很长的过程，但只是想了解您对这些计划在市场推广中的成熟度的看法。
谢谢。
这是一个很好的问题，也是我们经常思考的问题。如果我必须用百分比来表示，我会说我们大约处于50%的阶段，您知道，我们的100%，我不会将其与您最好的MA计划相提并论。所以您知道，只是。但我们有什么能力？我会说我们大约处于50%的阶段。而且您是对的。您知道，当我们经历住院治疗时，我会考虑我们在那里做什么。当我经历急诊服务或ptot、耐用医疗设备实验室时，那些是我们谈到的后急性期。您想想所有这些。我们所做的是加强协调，加强沟通，充分利用我们新的EPIC电子病历，了解单位成本的COVID情况，并在可能的情况下重新谈判单位成本。
还剩下什么。这就是从优秀到卓越的地方。剩下的实际上是订购行为。我们控制了这么多医疗保健支出，这意味着我们也负责决定我们要做什么和不做什么。所以我认为在后半段还有更多机会的地方是基于技术的深思熟虑的临床指南和利用率审查指南。所以我们发现，在我们的20个中心中，您会发现订购模式的变化以及关于某人何时去辅助生活的决策变化？我们何时决定让某人进入护理院？推荐的专科护理中有多少得到临床指南的支持。
所以这是减少我们系统中护理的变化，并使用临床指南来帮助指导我们。这与您看到的有关，我想是昨天，我们宣布Paul Taheri加入我们。如果您考虑Paul的领导，您知道他带来了丰富的系统思维经验。他带来了丰富的经验，领导医生进行这种转型，了解我们提供者的独特动态和文化，以及他们如何做决策，以及如何坦率地应对变革阻力。而且他有很好的协作领导风格，他是一个非常好的人。
所以他来帮助我们解决接下来的50%。我们认为那里有价值。达到这一目标需要时间。不会在一个季度或两个季度内发生。但在未来几年内，我们对提供高质量、具有成本效益的护理的能力感到非常满意。
明白了。非常感谢。
谢谢。目前没有更多问题。感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以挂断电话了。