William M Rusty Rush（总裁）
Andrew Obin（美国银行）
Brady Lierz（Stephens公司）
Avi Jaroslawicz（瑞银投资银行）
女士们、先生们，感谢您的等待。现在，我谨欢迎各位参加拉什企业公司2025年第三季度业绩报告会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想再次撤回问题，请按星号1。现在，我想将会议交给董事会主席、首席执行官兼总裁Rusty Rush。
您可以开始了。
早上好，欢迎参加我们2025年第三季度 earnings 发布电话会议。今天上午与我一同出席的有首席运营官Jason Wilder、首席财务官Steve Keller、副总裁兼 controller Jay Hazelwood，以及高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书Michael Goldstone。我们今天将发表的某些声明被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明。由于这些声明包含风险和不确定性，我们的实际结果可能与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性声明所表达或暗示的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于我们截至2024年12月31日的10-K表格年度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中讨论的因素。
正如我们的新闻稿所指出的，我们第三季度实现了19亿美元的收入和6670万美元的净收入，即每股稀释收益0.83美元。我很高兴地宣布，我们的董事会批准了每股19美分的现金股息。2025年第三季度，商用车行业继续面临充满挑战的运营环境。货运费率仍然低迷，产能过剩继续对市场造成压力。此外，尽管行业对11月1日起对某些商用车及零部件征收的关税有了一些明确的认识，但经济不确定性和监管模糊性仍然存在，尤其是在发动机排放法规方面。
这些因素正在影响我们客户的车辆更换决策。尽管面临这些不利因素，我为我们团队在第三季度取得的财务业绩感到自豪。我们的员工对运营纪律和客户服务的承诺体现在我们保持强劲的售后市场业绩和有效管理费用的能力上，我深深感谢他们的奉献。第三季度，我们的售后市场业务约占总毛利润的63%，零部件、服务和碰撞中心收入达到6.427亿美元，与2024年第三季度相比增长1.5%，我们的吸收率在第三季度为129.3。
尽管面临持续的市场挑战，我们的售后产品和服务业务仍然具有韧性。我们在技术人员招聘和留存、扩大售后销售团队以及识别新客户群体方面的战略重点帮助抵消了需求疲软的影响。展望未来，由于季节性趋势和更广泛的行业逆风，我们预计售后市场业务将继续面临挑战，但我们仍然相信，我们多元化的客户基础和运营纪律将使我们能够成功应对今年剩余的时间。在卡车销售方面，我们第三季度在美国售出了3120辆新的8级卡车，占美国市场总量的5.8%。
虽然这代表着同比下降11%，但我们的表现优于市场，这主要得益于职业客户的稳定需求，突显了我们多元化客户基础的优势。展望未来，经济和监管不确定性继续抑制客户需求，尤其是对新的A级卡车而言。我们认为，行业目前经历的需求疲软将至少在未来两个季度对新A级卡车销售产生负面影响。也就是说，如果更严格的排放法规按计划生效，并且如果由于破产、零售销售低于更换水平以及政府继续执行有关英语语言能力和非 domicile 司机的政策导致市场产能继续退出，那么2026年下半年的经典卡车销售可能会强劲。
在中型车市场，我们第三季度在美国交付了2979辆4至7级中型商用车辆，同比下降8.3%，市场份额为5.6%。我们在加拿大还售出了448辆5至7级商用车辆，占加拿大5至7级商用车辆市场的10.7%。尽管面临持续的行业逆风，我们第三季度的中型车业绩仍超过了整体市场。在加拿大收购IC巴士特许经营权后，巴士销售大幅增长，这进一步多元化了我们的客户基础，从而推动了我们的业绩。
展望未来，我们预计中型商用车辆销售在今年剩余时间内将保持稳定。我们第三季度售出了1814辆二手商用车辆，与2024年同期基本持平。尽管二手卡车买家的融资仍然面临挑战，但我们相信我们的库存规模合适，并且我们的二手卡车销售策略步入正轨。与新卡车市场不同，二手卡车市场较少受到关税担忧和监管不确定性的影响，这可能会给客户更多信心和动力，将二手卡车视为其车队组合的一部分。短期内，我们预计第四季度二手卡车销售将与第三季度基本持平。
第三季度，卡车租赁业务实现了9330万美元的创纪录收入，同比增长4.7%。随着我们将新车辆投入使用，我们的全方位服务租赁收入有所增加，这也有助于降低运营成本并提高盈利能力。租金利用率同比有所下降，但环比有所改善，我们有信心我们的租赁和租赁业务在今年剩余时间内将表现稳健。在资本配置方面，我们仍然专注于为股东创造价值。第三季度，作为我们扩大的2亿美元回购授权的一部分，我们回购了920万美元的普通股，并且在本季度支付了1480万美元的现金股息。
总而言之，尽管存在上述行业逆风，但我相信我们取得了稳健的业绩，并且为我们团队在第三季度的表现感到自豪。我们在美国和加拿大的员工继续展现出韧性，我深深感谢他们的奉献。有鉴于此，我将接受大家的提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1以举手加入队列。如果您想撤回问题，请再次按星号1。如果您被邀请提问并且正在通过设备上的扬声器收听，请拿起听筒，以确保提问时电话没有静音。我们的第一个问题来自美国银行的Andrew Obin，请提问。
是的，早上好。早上好，Rusty。执行得很棒。
嘿，谢谢你，Andrew。感谢你这么说。
我相信团队非常努力。只是一个问题。你能告诉我们，我们已经陷入这种周期性的低迷状态有一段时间了。我们一直在等待周期的转折点。你能详细说明一下你看到了什么吗？你觉得事情什么时候会真正触底，未来的道路是什么？是什么让销售最终能够回升？谢谢。
好的。Andrew，我猜你是从我的客户的角度来说的，对吗？
是的。正确。是的。
好的，很好。嗯。嗯，碰巧我过去几天在加利福尼亚州可爱的圣地亚哥参加了ATA，你知道，这是最大的卡车大会，或者说是客户卡车大会。所以我在那里会见了不少客户。而且我认为，正如我在新闻稿中的一段中提到的那样。我之前也提到过一点，这是我第一次要说，伙计，我们已经经历了三年的货运衰退，伙计。三年了。好吧，这种情况通常不会持续12到16个月，在我的职业生涯中，我从未见过它持续这么久。
是的。而且你无法弄清楚为什么供应没有退出。是的。有供应，然后你知道，有需求。我也不能很好地谈论需求。这更多的是由经济驱动的，围绕关税以及经济本身的东西。但从供应方面来看，疯狂的是它就是没有退出市场。它总是退出得更快。而且我认为，如果你看看21年、22年费率很高之后开始下降，那已经是三年的低迷货运费率了，从客户的角度来看，尤其是在卡车运输方面。
零担运输方面没有那么严重，但卡车运输方面肯定是这样。而且你知道，我认为政府终于开始着手解决其中一些问题了。我的意思是，我在那里了解到的一件事是，你知道，你读了很多东西，你知道人们在说非 domicile 司机的事情，你知道，英语语言能力，但实际上围绕非 domicile 司机的事情，大多数，一些数字，你知道，我以前听说过，好吧，如果我们现在能够执行，那么将由各州来执行。
好吧。而且你知道，我听说过5%左右的数字。嗯，我在那里。我交谈过的一些承运人说这被严重低估了。而且你知道，大约15到20个州现在真的开始执行了，他们都必须参与进来。所以在接下来的一段时间里，这可能会淘汰高达15%的司机，这些司机可能是一些较小的承运人用来维持运营的。那些通常在货运衰退中首先退出的就是这些承运人。
不是那些资本更充足的大公司，而是那些规模较小的承运人，它们总是可变的部分，它们根据费率的高低进入和退出市场。所以这是我相信肯定会有所帮助的事情之一。我还认为人们会继续购买卡车。如果我们摆脱了分配，我们应该比实际更快地减缓销售或生产卡车。因为这有两个方面。是的。那是自然损耗方面。嗯，另一方面是你在生产什么？是的。好吧，现在，今年下半年，我的意思是，所有原始设备制造商加起来，产量将下降30%、35%、40%。
我不确定具体数字。但产量大幅下降，我认为这种情况肯定会持续到第一季度。也许是上半年。如果你把这一点考虑进去。所以你在关闭供应端，即入口端，你在减少人员。嗯，你应该开始为环境获得一个更合适规模或平衡的车队，对吧，或者与货运吨位相匹配。而且我认为，如果你现在展望未来，尽管承运人，我站在他们一边，希望情况有所改变。
你知道，目前生效的法律，现行法律规定，你知道，35，不要告诉我这会改变，氮氧化物方面是35，目前是200。好吧，但新法律规定是35。我支持承运人。他们希望暂停35的规定，而且你知道，他们在那里，但我不是其中的中间人。但你看到人们和客户，你知道，向EPA施压，要求暂停该法律。我不能告诉你结果会怎样，但如果它按原样生效，我确实相信这会改变。
如果它保持原样，保修将会减少，因为其中的很多成本本来是要……但这仍然会增加更多成本，而这个行业已经处于三年的衰退中。但人们在要求它。就像我说的，承运人要求保持在200，我支持他们。我不知道。但目前，如果你看法律，它说将降至35。嗯，这也将在明年年底增加更多成本。所以你把这一点与更合适规模的车队环境结合起来。这就是为什么我说你可以看到明年下半年会强劲得多。现在，我更希望我们也能有货运吨位的增长。
所以这不仅仅是监管驱动的。我认为如果我们能获得一些货运增长，我希望我们能获得一些确定性。伙计，对每个人来说，不确定性是今年经营企业最疯狂的事情。好吧。但我们在任何事情上都获得一些确定性。就像我说的，减少供应，即使保持35的规定也会有助于卡车销售。但我希望我的客户更健康，我认为获得合适规模的车队是最重要的事情，同时货运吨位有所回升。
这就是为什么你看到一些乐观情绪。我现在对那个更乐观了。你知道，大型公路市场。看，那仍然是三分之二的市场。好吧，职业市场很棒，我们在职业市场的业务超过三分之一。但那仍然是最大的细分市场，而且显然对每个人都造成了不利影响。在过去的三年里，我的客户比我受到的影响更大。是的。所以我知道这是一个冗长的答案，但你已经习惯了我的冗长答案。我希望，这就是我现在看到的情况。
从圣地亚哥回来后，我现在更加乐观了。但这不是现在就会发生的。好吧，请记住，我们有五六个月的订单量是2009年以来的最低水平。我是狗尾巴。所以我们在第四季度和第一季度肯定会感受到影响。@同时，真正相信你能看到使市场规模合适的真正驱动因素，只要经济保持良好状态，这种感觉很好。这就是我的看法。
只是一个后续问题。我每次电话会议都问这个问题。但你对宏观经济的看法如何？只是一般的宏观经济。除了那些影响你的客户群的因素之外，它是在变好吗？还是在变糟？你对什么感到兴奋？你担心什么？谢谢。
哦，天哪。Andrew，我不是经济学家。我担心的是失业率，这肯定会影响消费者需求。这让我很困扰。我担心的是。我觉得我们还没有看到关税的全部影响。不可能。在8月之前，我们有一个自由购买期。但我们正在消耗这些库存，我们必须重新进货。我看到许多大公司、制造商、客户，你知道，各个领域的公司都在承担大量这些成本。我不认为他们会永远承担这些成本，最终这些成本会转嫁给消费者。
归根结底。这是我最担心的两件事。我希望我们能克服这一切。但我确实认为会出现更多的通胀环境，如果关税被转嫁的话，因为每个人都知道人们在8月之前提前进货，但我们正在消耗这些库存。所以，你知道，当你看到像亚马逊这样的大公司正在裁员，解雇这么多人，这就是我担心的。
考虑到这一点。我想再问最后一个问题。你的零部件和服务业务在年底的日常趋势如何？是在变好吗？还是在变糟？因为这也是一个很好的指标，而且显然对财务有很大的影响。非常感谢。
是的，第三季度基本持平或略有增长，但9月比我希望的要疲软。请记住，我们自然都有季节性。我总是告诉人们，如果可以的话，有时候我想去掉11月、12月、1月和2月，也许我会为孩子们保留假期。但除此之外，从业务角度来看，如果可以的话，有时候，你知道，我们在南方，这对我们在南方的很多门店有帮助。我们的大多数门店都在南方。所以，你知道，业务会有点困难，有点疲软，工作日减少。
我们通常从第三季度到第四季度再到第一季度会下降约3%，3%到4%左右。希望到2月底、3月会开始回升，9月的疲软出现得稍早一些。我在等待明天晚上10月结束。我希望我们能努力接近去年的水平。我认为我们会非常接近，但你知道，仍有待确定。你知道，有一些我关注的指标，它们显示环比情况。我们的零部件和服务在制品积压量与去年相同。
但我确实，你知道，我希望这只是正常的季节性因素，我们会略有下降，而且我们少了一个工作日，你知道，对于我们庞大的零部件和服务业务来说，这意味着相当多的毛利润。而且是假期，你知道，工厂在圣诞节和新年期间会关闭，但每年都是这样。所以如果我们。我希望我们能保持在我们通常的范围内。我对9月的表现有点失望。通常我们在10月会开始，但我们会在本月底，明天午夜万圣节结束时看到，因为他们会结算票据，做每个月都会做的事情，把所有事情都整理好。
所以我们拭目以待。但我预计它会与去年的数字相当接近，如果在当前环境下能达到这一水平，我会感到满意。你知道，我会接受的。
非常感谢你，Rusty，感谢你和你的团队的辛勤工作。谢谢。
嘿，Andrew，非常感谢你。
我们的下一个问题来自Stevens的Brady Lierz。请提问。
好的，太好了，谢谢。大家早上好。Rusty，我想开始。是的，早上好，Rusty。我想开始，你知道，谈谈25年剩余时间和26年上半年的前景。你知道，你在电话会议中多次提到，你预计25年底将面临挑战，并且这种情况将持续到第一季度。但你能详细说明一下吗？我的意思是，你的客户告诉你他们为什么不下单？仅仅是监管的不确定性，还是关税的不确定性？或者两者都有？如果我们能在这些问题上获得更多确定性，我们能看到有意义的改善吗？也许只是有点相关。
你的职业客户似乎更具韧性。那么，你是否有一些公司特定的机会来帮助抵消这种疲软并超越市场表现？
嗯，从交付角度来看，我们的8级卡车销量下降幅度略低于市场。我们下降了11%。我认为第三季度市场下降幅度更大，但大约。回到你的第一部分问题，第四季度、第一季度，可能部分到第二季度，我说不准。看，就像我之前说的，我们是狗尾巴。当你看看4月、5月、6月、7月、8月、9月的订单量，你知道，9月的订单量是20,000辆。有几个月的订单量是7,400辆。这是北美市场，11,000辆。这是2009年以来最糟糕的订单量月份。
我知道自7月以来，每个制造商都采取了更多的停产天数。上半年，每个人都尽可能多地生产。没有一个制造商，没有一个，在本季度没有采取很多停产天数和停产周。好吧。所以，你知道，我们生产的卡车更少了。我想这意味着可销售的卡车更少了，但这是因为需求减少了。你可以圈出E。以上所有都是原因。当你看到你提到的，确实，主要有三个原因。这是他们的业务，你知道，每个人的业务。但不确定性，你知道，关税应该会使货运量上下波动，成本也会上下波动。
卡车价格也会上下波动，然后你再加上。我们能在明年的排放问题上得到答案吗？因为我交谈过的每个人，如果他们的业务能有一点，你知道，一点点改善。我。我不是说他们现在就得到了改善，因为你必须处理我之前喋喋不休谈论的那些供应问题。你知道，当我谈论道路上的卡车数量必须与货运量保持一致时。如果你能使这恢复一致，带来一些确定性。所以这就是排放法规的内容，无论它们是什么，如果它们保持法律规定的现状，我认为毫无疑问，尽管，你知道，大型货运客户，他们可能会尝试稍微提前一点购买，不会有大量的提前购买，但他们可能会尝试，你知道，转移一些订单，也许在27年第一季度或第二季度，并尝试将一些购买转移到下半年。
如果法规保持目前的书面规定，并且没有暂停，他们得到一些缓解，正如我之前所说，为了他们的利益，你知道，这可能会损害我下半年的卡车销售，但，你知道，但为了他们的利益，我宁愿他们得到缓解。但是，你知道，就像你说的。但我们确实需要，他们需要保持一致。真的。我们必须使供应与吨位保持一致，并且他们能够获得一点合同增长。我的意思是，如果你看看卡车运输方面，我的意思是，如果他们今年能获得2%的增长就很幸运了，因为前几年他们下降了10%、15%以上。
嗯，卡车和所有运营成本以及通货膨胀都在上升，上升，上升。你已经看到了运营比率（OR）和一些数据，它们不是历史上的水平。现在零担运输在两年前表现更好，当然。随着Yellow公司的倒闭，他们获得了一点顺风。所以当第三大承运人退出市场，而且，你知道，零担运输市场的进入壁垒更少，或者更确切地说，进入零担运输市场需要更多的门点和终端以及所有必要的设施，所以进入壁垒更高。
所以他们比卡车运输方面更能经受住考验。但是，我必须告诉你，接下来的几个季度将会很艰难。你知道，从订单量就可以看出这一点。并不是每个人都在疯狂下单。有些人，我们甚至。现在很难给很多人定价。请记住，关税的定义是一周半前才出来的，好吗？制造商们正在仔细研究，以确保他们清楚地理解。我告诉你，在未来30到45天内，我们可能会对事情将如何好转有更多的了解。你知道，在ATA会议上没有太多的明确信息，因为对一些制造商有利，对另一些制造商不利。他们正在努力理清232条款的内容。但这是在大约10、12天前，10、11天前才出来的，人们正在仔细研究，确保他们理解正确。所以我的意思是，老实说，现在你不能给很多人定价。
当制造商不能定价时，有人应该购买一些，你知道，这一整年都很疯狂，因为你会给出仅90天有效的报价，对吧？也许120天，基于不断变化的关税环境。嗯，这很困难。你知道，你有所有这些问号，如果发生这种情况，这将会怎样。如果没有，你知道，那就不行。我的意思是，这就是我们过去六个多月来所处的世界，这使得情况极其困难。所以，你知道，我能告诉你的就是确定性，确定性，确定性和更少的不确定性，并继续减少供应，希望货运量或吨位能有一点增长。
我现在没有看到，但我希望随着我们进入明年上半年，当我们走出第一季度进入第二季度时，能看到一些增长，同时你在这边减少供应，同时减少卡车生产，所以订单量减少。所以你应该自然地，你知道，压缩卡车供应。这就是我所知道的。所以对我来说，困难的部分是，当我们处于货运衰退时，我们继续生产和销售卡车的时间比我们应该的要长。
但现在我们正在进行调整。是的。根据我之前提到的政府关于司机的措施进行调整。无论如何，我有一些乐观情绪。只是在未来六个月内不会实现。
这非常有帮助。谢谢你的详细说明。如果我能继续问一下中型车的问题。中型车一直是你们业务的稳定增长动力。你能谈谈年底前中型车的情况吗？以及对2026年中型车的初步想法？
中型车市场环境不同，对吧。与8级车市场截然不同。我告诉你，我们预计第四季度中型车业务与第三季度基本持平。我们的大部分下滑将肯定出现在8级车业务上。就像我提到的，毫无疑问，我们将交付更少的卡车等。因为你可以看到订单量，这在一定程度上告诉你最终的交付情况。无论我们的市场份额百分比如何，这个国家的交付量将会减少很多，因为在过去六个月里我们没有接到很多订单。
我会，我告诉你中型车有很多租赁业务。好吧。还有我们所谓的“ready to roll”库存。这更多与整体经济和周围发生的事情有关。你知道，住房有很大关系。有很多租赁公司。我告诉你，我们正在做一些事情，让我对明年全年抱有一些希望。但它也可能会受到一些影响，也许程度不同。是的。我相信它比未来几个季度的8级车业务会更稳定。
但同时，我不认为我们能与今年相比。我相信我们不会达到今年的水平。但它不会像重型车业务那样受到那么大的打击，现在。所以这就是我能告诉你的关于它的一切。现在那里仍然是肉搏战。是的。如果你想要一辆卡车，我今年仍然可以为你制造。你所要做的就是告诉我。所有制造商都有很多空位，你知道，。所以那是11月1日，我们会关闭，大多数制造商在12月的最后10天会关闭。
所以他们的积压订单还远远没有满，这就是为什么他们一直在采取停产措施。我说的是所有。所有制造商。有些可能，你知道，比其他的做得更好。但我现在不想深入讨论所有这些。但是，你知道，我能告诉你的是，鉴于中型车服务的市场多样性，它从下滑中恢复得更好，因为它服务于如此多的整体经济领域。但它并非完全不受影响。它肯定也会受到一些影响。
这非常有帮助，谢谢你，Rusty。也许最后一个简短的后续问题。你能分享一下你在二手卡车市场看到的情况吗？特别是二手卡车价格的趋势如何？考虑到这种，像你说的，动荡的背景。
嗯，我认为它一直相当稳定。当我说稳定时，是指正常的折旧，不像一年前你问我时那样。我会告诉你，如果是两年前，折旧肯定是双倍的。我现在告诉你，从百分比角度来看，折旧更符合你通常看到的水平。所以这很好，你知道，而且你知道，我们的二手卡车，你知道，在冬天处理二手卡车总是更困难。但我们，你知道，我们今年在二手卡车方面做得非常好。我为我们在二手卡车方面所做的工作感到自豪，全年都在管理库存，你知道，保持，你知道，做我们必须做的事情来支持我们的客户群，你知道，因为请记住，二手卡车的一个方面是，你有，你知道，你接受以旧换新。
是的。所以你必须有灵活性和能力接受以旧换新。我们有意识地在过去几个季度稍微增加了库存，试图移动更多。不用担心。我们已经大幅降低了库存。好吧。我们现在的库存水平可能介于我过去的库存水平和现在的库存水平之间。因为你必须周转你的二手库存。我们的周转率可能不像以前那么高，但总体而言，你肯定需要库存来做这件事。
你知道，一如既往，当你想到，正如我在评论中提到的，二手卡车，它们不必担心关税或排放，对吗？好吧。所以这是一个优势，你知道，当你。二手卡车没有不确定性。所以他们不用担心，你知道，关税或，正如我所说，购买二手卡车时的排放问题。所以这是一个优势。所以我们今年表现非常好，预计未来也会保持稳健。问题是，当重型卡车销量下降时，二手卡车的销量无法弥补这一差距。
但是，你知道，请记住，我们，你知道，关于公司，我认为有时人们会忽视的一点是我们有许多收入来源。记住，我有一个很棒的租赁车队。我们的租赁业务非常盈利。我们的零部件和服务业务盈利。你一直都能看出来。你知道，每个人总是关注卡车销售，它们是我们业务的重要组成部分，但同时，零部件和服务不是最，你知道，零部件和服务不像卡车销售市场那样具有波动性。
所以，你知道，幸运的是，我们有所有这些收入来源。例如，帮助我们度过难关，我们会弥补吗，你知道，取得巨大成功吗？当你没有的时候。你需要所有部分都做出贡献。但好的一面是，不像其他一些只有一两个收入来源的企业，我们有更多的收入来源，这使我们能够度过像现在这样的环境，并继续取得我们所取得的那种业绩。它们是我们有史以来最好的业绩吗？当然不是。
但我们不会销售那么多卡车。但业绩会稳健且良好。而且，你知道，在很大程度上比我的客户群不得不忍受的情况要好。有时我为他们在过去三年中不得不经历的事情感到难过。无论如何，很多客户都是如此，尤其是，就像我说的，卡车运输方面和其他一些方面。所以无论如何，我知道这可能超出了你想听到的范围，但这就是我通常处理问题的方式。但现在我们在二手卡车方面情况良好，希望继续有稳健的季度表现。
太好了。非常感谢你，Rusty。非常感谢今天早上抽出时间。我就问到这里。
好的。
我们的下一个问题来自瑞银的Avi Jaroslawicz。请提问。
嘿，早上好，各位。
感谢你加入我们。早上好。
所以我知道零部件和服务业务是你们非常关注的领域，希望在这方面实现增长。你能提醒我们一下，你们正在做什么来在这部分业务中获得更多份额吗？在像我们现在看到的这种疲软市场中，获得更多份额是否更具挑战性？还有，你在这个领域仍然看到哪些机会？
嗯，这无疑更具挑战性。是的。因为整体市场在下降。我会告诉你我们今年完全靠自己。我不知道我们是否获得了我们想要的份额，你知道，因为当你进入这种环境时，竞争变得更加激烈。尤其是今年我们在零部件领域看到的通胀情况，你知道，竞争变得更加激烈。老实说。你知道，有些人只是想周转现金。是的。有时利润率会退居次要位置。所以你必须在获得份额和利润率及业绩之间取得平衡。
在这种环境下，当行业不是增长型行业时，这就成了一个挑战。我们全年基本持平。是的。我会告诉你我们与整体市场一致。可能比整体市场略好一点，要分为独立经销商和经销商。我会告诉你，从经销商的角度来看，与其他经销商相比，我认为我们状况良好。独立经销商，你知道，在这种环境下，他们可以变得非常激进。但是，你知道，我们的整体交易是这样的。随着时间的推移，我不想只看每个季度。
我宁愿按年计算，你知道，在两三年的时间里，你知道，如果市场，假设市场增长5%，简单计算一下，我们希望增长6%。好吧，为什么这意味着我们在获得份额。从历史上看，我们一直能够做到这一点，然后再进行一些并购，你知道，有些年份会做得更好。是的，但所以，你知道，我，我不会说我们今年做到了这一点，但我认为我们获得了一些份额，也许没有我希望的那么多。
我们希望提高20%。是的。因为如果你提高20%，如果你获得更多一点份额，你知道，你只是慢慢地提高你的份额。这不是一个一蹴而就的领域。至于我们做了什么，我认为我们的技术和数据是首屈一指的。所以我们继续利用这一点，并且不用深入讨论我们所有的项目，我们总是有项目在进行中，以帮助增强支持增长的能力。是的。它们不仅仅是。我们不会每年都以同样的方式开展业务。
嗯，我们经营业务的方式，但我们不断增强和添加，你知道，技术和其他东西，使业务更容易，你知道，让我们的客户更容易与我们开展业务，你知道，这是我们展望未来的关键部分。我们的行业，你知道，它不像消费品行业。是的。它往往在时间上有点落后。好吧，这可能，你知道，具有挑战性，因为你必须跟上客户的步伐。是的。当我这么说时，我不想贬低我们的行业，但它通常，你知道，仍然比其他一些消费品行业更需要亲力亲为，以及你开展业务的方式。
但技术继续成为其中更大的一部分，而且，我不想谈论我们做的一些事情，因为我认为它们是专有的。我认为这些投资以及我们在人员方面的投资和移动服务领域的增长，你知道，这些类型的事情。我们有明确的目标，你知道，这些目标已经明确阐述。我认为大多数投资者都理解，因为我们在参加会议时常会详细说明这些，你知道，让人们了解这些类型的，你知道，投资。
无论我们是否希望将我们的移动服务车队增长到X，然后我们希望增加我们的，你知道，总的技术人员数量，我们希望，我们希望，你知道，发展我们的外部服务，你知道，对不起，我们的外部零部件和服务，我们称之为ASR。你知道，也更多地发展业务的这一部分。但有时你必须小心，因为在一个竞争非常激烈的市场中，你需要有市场空间，你知道。但我们仍然认为有很大的发展空间，我们将继续这样做，并围绕这些目标努力。
就像我说的，努力做到更好。尝试，如果市场增长5%，我们增长6%，这意味着我们在获得份额。如果市场下降5%，我们下降4%，这也意味着我们在获得份额。这就是我们看待它的方式。
是的。这对我来说非常有意义。感谢你的观点。谢谢。
不客气。
问答环节到此结束。我想将电话会议交回给Rusty Rush，董事会主席、首席执行官兼总裁，作总结发言。
好吧，各位，这是两次 earnings 电话会议之间最长的间隔。我们要到2月才能和大家再次交谈。所以，在此期间，我祝愿大家节日快乐，假期平安，我们2月再聊。上帝保佑大家。谢谢。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。