Nick Twork（ communications副总裁）
Marc Winterhoff（临时首席执行官）
Taoufiq Boussaid（首席财务官）
Ben Kallo（RW Baird）
Itay Michaeli（Cowen Inc）
Andres Sheppard（Cantor Fitzgerald）
James Picariello（BNP Paribas）
Tobias Beith（Rothschild & Co SCA）
各位好，欢迎参加Lucid集团2025年第三季度业绩电话会议。此刻，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，表明您的提问已被记录。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将把会议交给发言人Nick Twork先生，他是 communications副总裁。
请开始。
谢谢，欢迎参加Lucid集团2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的临时首席执行官Mark Winterhoff，以及首席财务官Taufique Bousseid。在将会议交给Mark之前，请允许我提醒大家，根据联邦证券法，本次电话会议中的部分陈述包含前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于有关公司未来财务表现、生产和交付量、车辆和产品、门店和服务网络、财务和运营前景及指引、宏观经济政策和行业趋势、关税和贸易政策、公司举措以及其他未来事件的陈述。这些陈述基于各种假设（无论是否在本沟通中指明）以及我们管理层的预测和预期。
截至今天，实际事件或结果难以预测，且可能因多种风险和不确定性而有所不同。我们建议您参考我们截至2024年12月31日的年度报告Form 10-K、后续的季度报告Form 10-Q、当前报告Form 8-K以及其他SEC文件中的警示性语言和风险因素，以及我们季度收益演示文稿第二页的前瞻性陈述，该演示文稿可在我们网站的投资者关系部分获取，网址为ir.lucidmotors.com。除非法律要求，否则我们没有义务因任何原因修订或更新任何前瞻性陈述。
此外，管理层将在本次电话会议中提及非GAAP财务指标。关于我们使用非GAAP财务指标的原因以及GAAP与非GAAP结果的调节信息，已在今天下午早些时候发布的收益新闻稿以及收益演示文稿中提供。接下来，我想将会议交给Lucid的临时首席执行官Mark Winterhoff。Mark，请开始。
谢谢Nick，也感谢各位参加我们的会议。首先，我要向我们所有的员工、客户和合作伙伴表示感谢。感谢你们的投入和支持。其次，我很高兴地指出，在第三季度，尽管面临各种不利因素，我们仍实现了连续第七个季度的交付量创纪录。考虑到这一点，我想重申我们今年早些时候制定的近期优先事项。我们专注于有纪律的执行和扩大生产规模、打造品牌并进一步推动消费者需求，以及推进我们的技术领先地位。这一点没有改变。我们始终专注于设计和交付最好的汽车，毋庸置疑。
这是我们业务的核心，稍后我们将回顾在这些近期优先事项上的进展。但在谈论近期优先事项之前，我想分享一下我们的战略自年初以来的演变，以及我们如何有意识地执行这一战略。除了扩展我们的核心业务外，我们正在大力推进将成为我们下一篇章的内容——进军新市场和高价值相邻领域。因此，在与大家回顾本季度之前，我想向大家解释一下我们战略演变的下一阶段，我们已经在为之努力，一步一个脚印地朝着自动驾驶出租车（L4级自动驾驶）的未来以及新的收入机会迈进。
我们的车辆不仅是出色的驾驶机器，建立在行业领先的电动汽车技术之上，还是提供新客户服务和下一代客户体验的平台。我们从自动驾驶开始。众所周知，我们在9月宣布完成了来自优步（Uber）的3亿美元战略投资，作为我们合作部署20000辆或更多自动驾驶出租车计划的一部分。我们已经达成了第一个里程碑，成功向Nuro交付了第一批自动驾驶出租车工程车辆。Nuro目前正在完成整合，并将开始进一步的测试活动。我们上周宣布，旧金山湾区已被选为计划于2026年部署的第一个地点。
优步是全球拼车领域的领导者，其规模、品牌和全球影响力有助于Lucid在B2B L4级市场处于前沿地位。他们对Lucid的战略投资验证了我们高度先进的技术平台，并与我们的战略保持一致。但我们不止步于自动驾驶出租车，因为我们相信，随着消费者有机会体验这项技术，对高水平自动驾驶的需求将会增长，他们不仅会选择具备这些功能的车辆，还愿意为这种功能付费。这就是为什么我们对与英伟达（Nvidia）的合作感到非常兴奋，该合作将为我们的消费者提供全面的L4级自动驾驶能力，实现眼睛、双手和注意力的完全解放，实现点对点自动驾驶。
我们志在成功。我们计划利用我们的灵活性和专注力，成为第一个将全面L4级能力推向B2C市场的公司。我们找不到比英伟达更好的合作伙伴了。Lucid的车辆平台和安全架构与全球AI计算领导者相结合，将打造出一款性能和智能都令人瞩目的车辆。我们将共同开发L4级能力，利用多年积累的数百万英里数据，并随着技术进步不断更新软件，以保持行业前沿地位。需要明确的是，虽然我们通过这一合作推进L4级自动驾驶，但我们计划最早在明年年底，在我们内部已有的基础上，对先进驾驶辅助功能进行重大升级。
几十年来，汽车一直是自由出行的象征，而有了自动驾驶，这种自由将进一步扩展——你可以在通勤时高效工作，或在与朋友共进晚餐后安全地被送回家。当然，凭借Lucid卓越的驾驶体验，你随时都可以选择亲自驾驶Lucid，享受驾驶的乐趣。简而言之，我们继续致力于开发最好的驾驶车辆，提供最先进的电动汽车技术，显著提升我们的自动驾驶能力和用户体验，拓展新业务，并优化运营以变得更精简、更高效。
现在，可能有人会问，为什么选择与合作伙伴合作开发自动驾驶技术，而不是完全自主开发？Lucid在这方面的战略是明确且经过深思熟虑的。我们两者都做。开发更高水平的自动驾驶，尤其是真正的L4级，需要巨额投资。虽然我们的一些同行花费巨资进行内部开发，以向客户提供这种功能，但我们的重点是尽快向客户提供高水平的自动驾驶能力，同时优化资本支出。我们的合作伙伴关系使我们能够做到这一点。话虽如此，我们仍在继续内部开发，但采用明智且资源高效的方法。
在第三季度初，我们已经通过OTA为Lucid AIR推出了高速公路双手解放驾驶功能，并且很快也将为Gravity推出同样的功能。这完全是内部开发的成果。目前尚不确定自主拥有自动驾驶技术是否会成为可持续的差异化优势，或者从长远来看是否会变得商品化。与合作伙伴合作使我们能够监控技术的发展，一旦未来路径明确，就可以做出有针对性的内包决策，避免代价高昂的投资。我希望这能让大家了解我和Trofik以及领导团队计划带领Lucid走向何方。
我们完全致力于技术、领导力和创新，但同时也致力于高效和明智的资本配置。现在，让我们回到近期优先事项的进展上。首先，谈谈我们的运营执行情况。如开头所述，我们实现了连续第七个季度的交付量创纪录。我之前说过，Gravity的生产 ramp up延迟主要是由于少数供应商未能按预期提升产能。除此之外，我们还不得不应对一系列特殊的外部不利因素，这些因素在全年多次威胁到我们的生产。
这就是为什么我们还没有达到我们想要的位置。让我详细说明一下，让大家了解我们的团队每天都在努力解决哪些问题。在过去六个月中，我们连续遭遇了三次全行业范围的供应链危机——磁铁、铝和芯片危机。这些危机甚至让规模大得多的竞争对手都陷入困境。然而，得益于我们的垂直整合以及团队的灵活性和应变能力，我们能够通过解决问题来度过每一次危机，将影响降至最低。首先是第二季度的磁铁短缺。我们能够获得的磁铁与我们Gravity独特的NACS Boost充电驱动单元不兼容。
因此，在磁铁供应改善之前，我们不得不暂时将生产计划从面向北美的Grand Touring内饰转向面向出口沙特阿拉伯的Touring内饰。不幸的是，这影响了我们第三季度的生产和交付数量，原因很简单，需要额外的运输时间。在我们成功克服这一困难后，我们的铝供应商工厂发生火灾，导致其他OEM厂商停产。但我们再次能够将影响降至最低，而在此之后，芯片供应又威胁到整个行业。虽然我们的团队再次投入工作，我们仍在努力解决这个问题，但我希望这能让大家了解我们的团队每天能够应对哪些挑战，我为他们已经取得并将继续取得的成就感到非常自豪。
话虽如此，我想向大家保证，我们对自己有很高的标准，并不断评估我们作为一个组织如何能够改进。因此，今天我们正在进行一些关键的组织变革，以简化决策制定、加强问责制，并在公司全球扩张时加速增长。为了支持这些目标，我们正在进行以下组织变革。Imad Dhala被任命为工程与数字高级副总裁。除了领导动力系统部门外，他现在还将监督所有产品开发职能，包括车辆工程、数字系统和软件。在其扩展的职责中，他将继续推动Lucid的技术领先地位，领导车辆开发，提高成本效率和可制造性，并推进Lucid的软件定义车辆架构。
EMAD在过去10年中为Lucid的技术领先地位做出了卓越贡献，我们期望这种领导能力将对车辆开发产生类似的影响，因为他现在将承担端到端的责任。Erwin Rafael被提升为收入高级副总裁，负责Lucid全球运营的扩展监督。自从Erwin加入Lucid以来，他每个季度都取得了连续的创纪录业绩。他现在将领导全球销售和服务运营，对收入和客户体验负责。随着Lucid进一步扩展到全球新的消费者市场，我们还任命了一位经验丰富的质量领导者加入我们的 executive团队。
Mani Levergood被任命为质量高级副总裁，将领导确保Lucid交付的车辆符合最高质量和工艺标准的工作，与工程和制造部门密切合作。她之前在Scout Motors、Stellantis和Magna担任质量和制造职务。Levergood接替Jerry Ford，后者在汽车行业工作超过35年后退休。我们感谢Geri对Lucid的服务。这些组织变革旨在利用机会加强我们的业务，我们相信它们将帮助推动我们未来所需的成果。在我将发言权交给Tofriq之前，我想分享几点关于我们提升品牌知名度和加强品牌建设的努力。
在第三季度，我们加快了打造Lucid品牌并提高在豪华电动汽车意向消费者中的知名度的步伐，并且我们已经看到了成果。在美国，计划购买电动汽车的消费者中，品牌知名度环比上升了8个百分点。这一改善得益于我们新的品牌 campaign“Driven”的推出，该 campaign由我们的第一位全球品牌大使Timothee Chalamet主演，并由奥斯卡提名导演James Mangold执导。“Driven”现在是Lucid历史上最成功的品牌 campaign，在YouTube上的观看次数超过720万次，在美国的总曝光量超过10亿次。
Lucid的文化相关性持续增长。10月，我们推出了“We Write for New York” campaign，由NBA全明星球员Jalen Brunson和Josh Hart参与，在纽约市各地设置了广告牌，并在尼克斯季前赛期间在阿布扎比进行了全球推广。而我们才刚刚开始。请继续关注更多内容。我们还获得了另一个让整个Lucid团队特别自豪的奖项。Lucid Air Sapphire被30位领先的德国汽车记者评选为今年的“德国年度性能车”。让我们好好体会一下这一刻。“德国年度性能车”是在美国设计和制造的。
我亲爱的同胞们，抱歉这么说，但你们可能可以想象Lucid团队对此感到多么自豪。最后但同样重要的是，我们至关重要的中型平台的第一个变体的SOP（开始生产）仍计划于2026年底进行，我可以告诉大家，我们对团队在采购和成本结构方面取得的进展感到非常满意，而我们的Atlas驱动单元系列也按计划进行，再次实现了同类领先的效率，零件数量大幅减少，BOM成本降低，重量减轻，并且还将包括稀土3变体。
话虽如此，我们正在进入一个新的阶段，并期待着一个非常激动人心的未来一年。在这一年里，Lucid屡获殊荣的车辆、我们领先的技术、深思熟虑的合作伙伴关系、品牌和对执行的专注将共同定义下一代 mobility。感谢大家对Lucid的持续支持和信任。接下来，我将把发言权交给Tufik，由他讨论我们的财务业绩和前景。
谢谢Mark。各位下午好。对于Lucid来说，第三季度确实是关于在持续复杂和动荡的环境中的进展、准备和稳定。我们克服了这些不利因素，继续推进计划。收入环比增长30%，同比增长68%，这是一个强劲的结果。同样重要的是，我们今天加强了资产负债表。我将介绍我们采取的战略行动及其重要性、本季度的表现以及我们对未来几个月的看法。在战略方面，Mark已经提到了我们与Uber/Nuro和英伟达的合作伙伴关系。这些合作非常重要，因为它们以非常有意义的方式重塑了我们的财务模型。
它们为我们提供了资本高效的增长路径，并为高级驾驶辅助软件和数据服务领域的新经常性收入流打开了大门。同时，它们通过更智能的制造和运营效率帮助我们优化成本。这些合作伙伴关系是我们中期计划的关键部分，旨在加强我们实现盈利的路径并为长期股东价值做出贡献。我们预计它们将提高利润率、支持可扩展增长，并实现与纪律性资本部署一致的回报。现在我们都知道，行业和地缘政治的不利因素是真实存在的，但重要的是执行，我们的团队正在交付成果。
我们实现了创纪录的交付量，改善了产品组合，并创下了平均售价的新高。季度末的生产速度有所加快，在整个行业报告面临重大不利因素的背景下，这一点尤为重要。此外，我们进行了国际扩张，并在明年中型车推出之前建立了强大的消费者认知度。所有这些都为我们第四季度奠定了坚实的基础，这是一个重要的里程碑。Lucid Gravity预计将在第四季度占我们生产的大部分，而且势头已经显现。
10月的交付量正在攀升，尤其是Gravity车型，这让我们有信心本季度将成为Lucid的转折点。我们今天还宣布，在季度结束后，我们加强了资产负债表。我们与大股东公共投资基金（PIF）将延迟的短期贷款额度从7.5亿美元增加到约20亿美元，所有这些都尚未提取。这一增加将我们的资金 runway延长至2027年上半年，并为Lucid提供了稳定的流动性获取渠道。这凸显了PIF对Lucid的持续支持以及他们对我们业务和长期战略的坚定信心。
我们致力于维持健康的流动性状况，并将继续评估所有融资和流动性选择，包括在适当条件出现时在公开市场上进行融资。现在谈谈第三季度的业务表现，需求再次超过了我们的生产。我们交付了4078辆汽车，连续第七个季度创纪录，同比增长47%。随着Gravity车型的占比增加和更多高价值配置的推出，平均售价有所上升。在生产方面，我们生产了3891辆汽车，并为沙特阿拉伯的最终组装额外生产了1000多辆汽车。在今年的前三个季度，我们生产了9966辆汽车，接近10000辆，不包括运往沙特阿拉伯进行最终组装的额外车辆。
10月上线的第二班预计将进一步加速我们的生产增长。我们在季度末的退出率有所改善，我们计划将这一势头带入第四季度。正如Mark earlier提到的，供应链仍然充满挑战，不仅对我们，而且对整个行业都是如此。我们正在逐一解决问题，但我们不能完全排除财务方面的进一步波动。收入为3.37亿美元，同比增长68%，环比增长约30%，这得益于交付量的增长和Gravity车型的占比提升。随着产品组合的改善以及生产力和成本削减措施的实施，毛利率环比提高了约6个百分点。
由于我们正在应对关税和投入成本问题，利润率仍低于我们的长期目标。调整后EBITDA为负7.18亿美元，反映了我们增加的销售和营销努力以及对中型平台、Atlas动力总成平台和自动驾驶计划的持续投资。由于更严格的营运资本管理和执行纪律，自由现金流改善至负9.55亿美元。在流动性方面，我们季度末拥有42亿美元，其中30亿美元为现金和投资，12亿美元为信贷额度。这包括来自优步的3亿美元战略投资。季度结束后，正如今天早些时候披露的，我们同意将与PIF的延迟Routorm贷款从7.5亿美元增加到约20亿美元。
该贷款尚未提取，并将我们的资金 runway延长至2027年上半年。这再次凸显了PIF对我们业务的持续支持和坚定信心以及对我们长期战略的信心。我们致力于维持健康的流动性状况，并将继续评估所有融资和流动性选择，包括在适当条件出现时在公开市场上进行融资。现在谈谈前景，我们正以更强的可见性和坚实的增长基础进入第四季度。在过去的几个季度中，我们在改进流程、加强质量控制和确保供应商准备方面取得了实质性进展。我们在第三季度末以更高的生产运行率结束，并在10月成功启动了我们在第三季度培训的第二班。
我们已有车辆运往沙特阿拉伯进行最终组装，同时本月迄今为止也生产了一些车辆。假设供应链因素没有意外中断，我们预计年底总产量将约为18000辆。这在我们的指引范围内，考虑到宏观环境的复杂性，这是一个强劲的结果。展望未来，尽管行业预计由于激励措施的逐步减少和美国某些税收抵免的到期（这些抵免在第三季度提前拉动了部分需求），需求将受到影响，但我们认为这是暂时的动态，我们预计第四季度交付量将显著增长。
我们预计，在2026年初，随着营销 campaign的扩大和Lucid Gravity在多个内饰版本的更广泛供应，需求将恢复正常。10月，虽然美国电动汽车销量总体下降，但我们的交付量和市场份额却有所增加，显示出对Lucid车辆的强劲需求。当其他OEM厂商放慢电动汽车投资时，我们相信我们可以将当前的挑战转化为机会，继续增长市场份额，从其他豪华汽车制造商那里夺取份额。我们已经看到了令人鼓舞的信号。欧洲订单同比增长，北美10月的客流量和试驾量与历史水平相比保持稳定。
Gravity订单在总订单量中占比越来越大，这将有助于推动更高的平均售价和收入。这些趋势证实了我们品牌的实力，并使我们在市场稳定时能够很好地抓住增长机会。我们相信，我们今年采取的措施，包括运营改进、有纪律的激励管理和战略性产品扩展，正在为可持续增长和利润率改善奠定基础。随着Gravity Touring车型的推出和我们营销范围的扩大，我们期望在全球范围内解锁新的需求机会，强化我们的长期发展轨迹。对于2025年的资本支出，我们计划为10亿至12亿美元。我们将继续专注于扩大生产规模、中型车开发、自动化和成本削减举措。
我们打算在这一年中降低单位资本密集度。目标很明确：随着产品组合、规模和成本措施的复合效应，向收支平衡迈进。第三季度的业绩表明，我们可以同时实现增长、降低风险和加强流动性。订单和交付量达到创纪录水平，尽管复杂性增加，但产品组合、质量和退出率都朝着正确的方向发展。我们通过一项未提取的贷款安排将资金 runway延长至2027年上半年。我们的重点保持不变：每季度增加流动性、降低 ramp风险并改善单位经济效益。我要感谢我们的团队所做的执行工作，以及我们的客户、投资者和合作伙伴的持续支持。
话虽如此，我将把电话交回给Nick。
谢谢Taufik。我们现在开始电话会议的问答部分。在接听电话提问之前，我想提出一些散户投资者通过SAI技术平台提交的问题。第一个问题来自Patrick M.请分享Lucid在未来12个月内提高市值和股东价值的计划。
Patrick，感谢你的问题。短期内，推动市值和股东价值的是盈利能力和现金生成。这取决于我们执行减少现金使用和提高盈利能力的计划。这依赖于Gravity车型的 ramp up以及明年推出并 ramp up中型车。
通过对资本配置和支出的正确关注，中期内，我们希望进一步加速现金生成。Mark已经阐述了我们实现这一目标的一些基础。技术和软件将是关键，因为它们将使我们能够以可重复的模式和低资本密集度实现最大回报。我们有许多令人兴奋的发展正在酝酿中。我坚信，如果我们继续按照我们制定的战略取得进展，这些努力的结果将反映在股价和股东回报中。
我们的下一个问题来自Minh。
与优步的自动驾驶出租车合作有什么最新进展吗？
是的，谢谢Minh。
我是Mark。是的，有很多最新进展。Lucid和Nuru的团队之间正在取得很多进展。本季度我们成功向Nuro交付了第一批工程车辆用于测试。我们还宣布，旧金山是我们计划在2026年推出的第一个城市，具体取决于监管批准。本季度我们完成了来自优步的3亿美元股权战略投资，这表明他们对Lucid作为合作伙伴的信心程度。
好的。我们的第三个问题来自Oberdoola D.公司什么时候能实现盈利？
嗯，我们有一个内部路线图和阶段性目标，我们正在执行这个计划，这是公司和我们团队一切工作的北极星。我们尚未公开披露实现收支平衡的时间。但作为管理团队，我们正通过严格专注于执行我们的短期计划和中期战略，不断朝着这个目标努力。我们已经规划好了路径，并且在短期和中期计划上都继续取得重大进展。正如Mark所解释的，我们相信短期内Gravity和中型车的组合将使我们能够实现实现盈利所需的规模。
Mark已经解释了我们正在执行的一些战略和计划，以进一步巩固公司的现金生成能力。最后一个信息是，我们计划在明年初组织一次投资者日活动，届时我们将有机会解释我们的短期计划和战略以及我们实现现金生成的路线图。
好的，我们的下一个问题来自Nicholas A.Lucid的经济型入门级车辆的时间表是什么？
谢谢Nicholas。我们中型平台的第一个变体仍计划于2026年底推出。一切都没有改变，我们正在朝着这个目标努力。
好的，现在我们想接听电话提问，操作员。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍等，我们正在整理问答名单。第一个问题将来自Baird的Ben Callow。您的线路已接通。
嗨，晚上好，感谢回答我的问题。也许我们可以先从你们在中型车供应商选择方面的进展说起，然后如果可以的话，谈谈从Air和Gravity的供应商那里可以利用的任何重叠，之后还有一个后续问题。
是的，Ben，我可以回答这个问题。我们中型车的所有采购工作都在顺利进行中，完全符合我们此时的预期。我还想指出，我们对目前看到的BOM成本非常满意，我们似乎能够实现这一目标。事实上，在许多情况下，我们的成本低于我们自己的目标成本计算，这非常好，也表明供应商希望与我们合作。你的第二个问题也是我们看到的，非常积极的一点是，许多我们已经为Air和Gravity合作的供应商，因为获得了中型车项目，现在也在Air和Gravity的定价上给予我们优惠。
总的来说，这是一个非常令人鼓舞的发展，我们对结果非常满意。
太好了，谢谢你。你能谈谈你们在自动驾驶方面的工作以及推进技术制造方面的资本优先级吗？你们是如何确定优先级的，或者如果你不这么看，我也很想听听。
是的，当然。这与我们宣布的合作伙伴关系非常一致。这些合作关系具有资本效率。我们不需要花费大量资本。这正是我们这样做的原因。我们希望能够为客户提供真正领先的能力和功能，而无需现在进行大量的资本支出。这就是我们与Ubuneuro合作进入B2B市场的原因，也是我们与英伟达合作开发面向消费者车辆的自动驾驶技术的原因。所以，是的，这正是我们计划要做的。
在这样做的同时，我们也在监控未来在哪些方面有意义进行资本投资。但在目前这个阶段，考虑到完全内部开发需要花费大量资金和巨额投资，我们选择了这条道路。
太好了，非常感谢你们。
请稍等，下一个问题来自TD Cowan的Etay Michele。您的线路已接通。
太好了，谢谢。下午好，各位。也许首先关于与英伟达合作的L4级自动驾驶宣布，你们能否大致分享一下在消费者拥有的车辆上实现L4级自动驾驶的时间表，然后对于中型车，你们是否期望L4级硬件成为车辆的标准配置，如果是这样，这对车辆的预计价格有什么影响？谢谢。
是的，关于L4级自动驾驶，我们目前内部确实有一个计划，但我想在项目进一步推进并取得一些进展后再进行沟通。我可以告诉大家的是，我们希望通过这一合作推出的第一个成果是，在明年年底之前，为Gravity和即将推出的中型车提供L2+级别的自动驾驶版本。这是第一步。之后，我们将通过OTA推出更多更新。
我们也将进行所有必要的硬件变更，但之后会通过OTA推出更多更新，最终实现L4级能力。但我现在保留说明具体时间的权利，不会说是明年年底还是其他时间，而是在我们非常有信心的时候公布。同时，英伟达和我们都有非常雄心勃勃的目标。这就是为什么我们采用了所谓的加速工程方法，以及在运行大型模型和计算方面的强大能力。
我们有信心能够尽快实现这一目标，宜早不宜迟。
太棒了，非常有帮助。然后作为后续问题，关于第四季度生产增长的前景，我们应该如何看待交付量与生产水平的关系，以及随着生产 ramp up和Gravity车型的 ramp up，单位COGS的影响？
是的，我可以回答这个问题，之后Tafiq也可以补充。关于交付量，我们不会提供交付指引，但显然我们预计第四季度交付量将显著增加，其中大部分是Gravity车型。关于COGS，很明显，我们工厂的产量越高，单位COGS就会越低。Tafiq，你可以补充一下。
是的，我认为你提到了关键点。所以，当考虑COGS时，方向上很明显，我们有一个计划，目标是继续取得进展，与去年相比降低单位COGS。这就是我们的计划。方向上，我们给出了毛利率的方向，这是评估COGS走向的一个很好的指标。我们没有预料到一些我们不得不应对的不利因素，比如关税，这显然影响了今年的COGS。
但从方向上看，Gravity车型 ramp up带来的增量 volume，以及我们目前评估的明年一些 volume预测，再加上Mark提到的BOM成本和供应商带来的好处，将帮助我们在短期内实现我们目标中的单位COGS改善。
太棒了，非常有帮助。谢谢。
请稍等，下一个问题来自Cancer的Andre shepherd。您的线路已接通。
嘿，各位。下午好。恭喜本季度的业绩，感谢回答我们的问题。Mark，我希望能了解一下与沙特阿拉伯政府的合同情况，也就是50000辆再加上50000辆的期权，如果可以的话，能否给我们更新一下进展。我记得过去我们说过，该协议的大部分交付将是Gravity车型和即将推出的中型车。我知道你们不提供2026年的指引，但我们是否应该期待明年向该地区交付一些车辆，还是可能要等到IM2工厂建成后？谢谢。
是的，谢谢你的问题，Andres。当然。截至目前，我们已经在根据该协议向沙特阿拉伯交付车辆。计划是，当只有Air车型时，交付量会较低，当Gravity车型可用时，交付量会增加。不过，与我们已有的50000辆协议相比，大幅增加的交付量将随着中型车的推出而实现。但我们将在2026年随着Gravity车型的 ramp up向政府交付更多车辆。
当然。明白了。好的，很有帮助。然后可能有一个问题问Tafiq，你们已经将资本 runway延长到2027年上半年。我想知道你们能否更新一下近期的资本需求。这次延长的贷款安排是否考虑到了2016年9月的到期债务，或者我们应该如何看待这个问题？谢谢。
不，这是两件事。你指的可能是可转换债券的到期。可转换债券需要再融资，我们有一个计划。这与DTL没有直接关系。
明白了。好的，很有帮助。非常感谢。我把发言权交回。
请稍等，下一个问题。来自BNP Paribas的James Piccarellio。您的线路已接通。
嘿，各位，我是Jake，代替James提问。首先，关于与英伟达合作的L4级自动驾驶，你们设定了一个相当雄心勃勃的目标，要成为第一家推出消费者L4级能力的公司。几乎所有主要汽车制造商都有某种形式的高级ADAS program。在投入了数十亿美元之后，还没有人能够超越L2+级。所以你能否解释一下为什么你们认为能够成功，而其他人都失败了？
是的，James，我可以回答这个问题。很明显，近年来自动驾驶技术发生了很大变化。如果你是说，如果我们像五年前其他人那样做，我们可能也会投资数十亿美元却一无所获。但随着端到端模型和计算能力的发展，情况已经发生了巨大变化。
而且，端到端模型的训练方式现在与两年前完全不同。这让我们对目前看到的一切充满信心，显然在与英伟达的对话和测试中，我们看到了实现这一目标的路径。我们认为我们能够成为首批实现这一目标的公司之一。当然，我们不能保证这一点。我们只能说，我们和英伟达正在尽一切努力成为第一。这也与我们的车辆周期有关。
我们的开发阶段与其他那些距离实现这一目标还有很长路要走的公司相比处于什么位置。但鉴于AI技术和自动驾驶方法的巨大变化，我们有信心现在可以实现这一目标。
谢谢。然后你能否提供一些关于美国电动汽车税收抵免在10月到期后新车辆订单趋势的信息？显然，Air和Gravity没有资格获得30D抵免，但看起来第三季度你们约65%的美国销售来自租赁，人们能够利用45W抵免。谢谢。
是的，我可以明确地说，我们10月（即第四季度的第一个月）的交付量实际上有所上升。这是一个非常令人鼓舞的趋势。与我们的许多竞争对手（无论是电动汽车还是内燃机汽车制造商）相比，有几家公司报告销量下降了约50%。我们的数字上升了，市场份额也增加了。我们将这归功于我们的车辆，特别是随着我们提高生产，Gravity车型越来越多。因此，我们相信我们在维持需求和交付量方面处于非常有利的位置。
我们也认为这是一个过渡阶段，我们认为到明年年初，需求将恢复正常，与我们目前看到的或其他人目前看到的情况相比。
谢谢。
谢谢。提醒一下，若要提问，请按星号11。下一个问题来自Rothschild的Tobias Bathe。您的线路已接通。
嗨，晚上好，感谢你们的时间。如果可以的话，我有三个问题。第一个是问Tafiq的。当我调整了排放信用交易收入和折旧后，毛利率环比提高了8个百分点，在剔除关税影响的基础上可能持平。我的问题是，为什么没有看到 volume杠杆和产品组合的影响？
是这样的，如果你看第三季度的生产，产品组合的影响没有达到我们预期的水平，因为我们仍处于Gravity的 ramp up阶段。与第二季度相比有所改善，但还没有达到能够显著影响 volume的水平。但真正导致毛利率没有改善或持平的原因主要与库存增加和相关减值有关。我们为第四季度的 ramp up增加了库存。我们处于亏损状态，需要对这些库存进行减值，这影响了毛利率。
我明白了。理解了。谢谢。Mark，Lucid关于中型平台生产本地化的计划是什么，如果有的话？我知道全球汽车贸易目前处于变动之中，但即使是AMP1工厂能力的扩展，如果现在开始，可能至少需要一年的准备时间。
嗯，我们已经为在AMP1生产中型车做好了准备。我以为我们之前讨论过这个问题，但也许没有。亚利桑那州的M1工厂计划也生产中型车，而不仅仅是沙特阿拉伯的动力工厂。M1工厂已经在准备中。我们仍需要进行一些投资，但实际上并不多。生产车辆所需的大部分投资已经到位。这就是计划。我们更多地是在讨论何时需要扩展，但在这方面我们希望非常谨慎，在进入下一阶段之前希望看到一切进展如何。
但是的，计划肯定是也在M1工厂生产。
好的，最后一个问题。PowerPoint演示文稿中首次展示了Atlas动力系统的详细渲染图。它在视觉上给人留下了深刻印象。似乎展示了新的逆变器、重新设计的热管理系统。Mark在准备好的发言中提到了Atlas动力系统。但考虑到它的重要性，我想请问是否可以提供更多关于Atlas的最新情况。
是的，我可以说Atlas完全按计划进行。这就是为什么我们现在开始透露一些信息。进展非常顺利。从成本角度来看，这是一个重大变化，我们可能会在计划的投资者日分享更多细节，比如成本比当前一代低多少。它的零件数量大幅减少，正如你提到的，逆变器等高度集成。
重量更轻，效率比我们目前的产品还要高。我们对此非常满意。我们还有不同的版本，包括不需要任何稀土的版本。所以我们真的非常相信这对我们来说是一个巨大的进步。
我能问一下为什么不全线采用无稀土的Atlas，考虑到过去六个月稀土问题给Lucid和整个行业带来了麻烦？
这将是长期计划。但某些应用、某些装饰级别对动力的要求目前仍然需要永磁体。但我们的目标显然是解决这个问题，也许在投资者日，EMART会详细解释，大约需要2小时。但是的，我们很乐意提供更多这方面的见解。
太好了，我很期待，相信其他人也是。很高兴聊天。
谢谢。
谢谢，谢谢。由于目前问答队列中没有更多问题，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。