尼尔·尼克·西卡（投资者关系）
保罗·沃伊特（临时首席执行官）
迈克尔·塞纳（首席财务官）
下午好，欢迎参加创新公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。在准备好的发言和演示之后，将有问答环节。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将电话会议转交给投资者关系部的尼尔·西卡。请讲。
下午好。感谢大家参加我们的会议，回顾创新公司2025年第三季度的业绩结果。今天与我们一同出席的有创新公司临时首席执行官保罗·沃伊特和首席财务官迈克·塞纳。我们已在公司网站（innovatecorp.com）上发布了 earnings 报告和幻灯片演示。我们将以准备好的发言开始本次电话会议，随后是问答环节。本次电话会议也在同步直播，并将在我们的网站上存档。在本次电话会议中，管理层可能会做出某些陈述和假设，这些陈述和假设并非历史事实，而是前瞻性的，是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款做出的。
任何此类前瞻性陈述都涉及风险、假设和不确定性，并受某些假设和风险因素的影响，这些因素可能导致创新公司的实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异。可能导致这些差异的风险因素在我们的 earnings 报告和幻灯片演示中的警示性声明中有更充分的讨论，并在我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的10K文件和其他文件中有更详细的说明。此外，本次电话会议中包含的前瞻性陈述仅在本次电话会议之日做出，并在我们的SEC报告中陈述。
创新公司不承担更新或修订这些前瞻性陈述的任何意图或义务，除非法律明确要求。管理层还将参考某些非GAAP财务指标，如调整后EBITDA。我们认为，这些指标提供了有用的补充数据，虽然不能替代GAAP指标，但可以提高对我们财务和运营业绩审查的透明度。现在，我很荣幸将发言权交给保罗·沃伊特。
下午好。我们很高兴报告2025年第三季度的财务结果，并将向大家提供我们三个运营部门的最新情况。创新公司在2025年第三季度实现了3.471亿美元的综合收入和1980万美元的调整后EBITDA。创新公司在第三季度继续朝着长期价值创造的道路前进。所有部门都在朝着目标取得进展，第三季度的业绩就证明了这一点。我们在每个运营领域都取得了进展，我们对业绩的承诺依然坚定。我为我们的团队所产生的积极能量和动力感到自豪。在我们回顾各部门之前，我们想提供有关战略替代方案的最新情况。
在最近的再融资交易中，公司已聘请杰富瑞公司（Jefferies & Co.），并根据我们的优先票据要求启动了DBM的出售程序；HC2广播控股公司已聘请一家银行，并根据频谱债务要求探索战略替代方案。我们认为，像DBMG这样的资产市场时机成熟，因为他们的定位能够利用美国积极的宏观环境，以及企业继续对美国市场再投资的承诺。随着数据中心预期的强劲增长，我们也看到频谱市场的重大活动，我们认为这对我们频谱业务的选择产生积极影响。
当然，我们仍然高度专注于退出生命科学业务的战略。虽然这一战略比预期花费了更长时间，但我们仍然坚信最终能够实现这些业务的价值。接下来，让我们开始对各部门的季度回顾，首先是基础设施部门。DBM Global在本季度实现了3.384亿美元的收入和2350万美元的调整后EBITDA。DBM的毛利率同比压缩了约510个基点，降至13.6%，调整后EBITDA利润率同比压缩了约200个基点，降至6.9%。
尽管利润率同比下降，但我们仍然对DBMG的表现印象深刻，这体现在我们调整后的积压订单增长上，自2024年底以来，积压订单增加了约5亿美元，略超过16亿美元。事实上，自第三季度末以来，我们已经为两个新授予的项目增加了4.31亿美元的调整后积压订单。我们对DBM在2025年前九个月的全球收入表现印象深刻。尽管2024年项目销售面临充满挑战的宏观环境，加上项目时间的变动，DBM通过严格的执行和强劲的积压订单，实现了强劲的同比和年初至今的业绩。
年初至今的收入为8.364亿美元，反映了DBM在其多元化投资组合中获得和执行复杂项目的能力。正如我们 earlier 所谈到的，DBM的积压订单仍然非常强劲。我们对第四季度预期的几个关键项目授予持乐观态度，这不仅会增加我们的调整后积压订单，还会提高未来几个季度的可见性。这些销售以及预期的项目授予，代表了商业和工业领域的重大机遇，巩固了DBM的领导地位和增长轨迹。我们世界级的管理团队仍然专注于利润率纪律和运营卓越，为执行这些项目做准备。
虽然我们预计EBITDA将略低于2024年水平，但我们对2026年的增长势头感到鼓舞，这得益于不断增长的调整后积压订单和改善的市场条件。该平台的大部分工作主要与基础设施、数据中心和先进制造业相关。我们预计这一趋势将继续。相反，当我们看美国东北部地区时，我们看到商业市场显示出一些积极迹象，一些大型项目开始推进。转向生命科学部门，Metabeacon继续按我们此前预期实现关键里程碑。2025年10月21日，MediBeacon获得了中国国家药品监督管理局对其Lumitrase注射液的全面监管批准，这是一种非放射性、非碘化的荧光剂。
这一批准完成了MediBeacon透皮GFR系统在中国商业 launch 所需的监管程序，该系统将Lumitrace注射液与TGFR监测仪和TGFR传感器相结合。这一批准打开了进入关键医疗市场的大门，因为据估计，慢性肾病影响中国14亿人口中的11%，约有1.54亿潜在患者可能从改进的诊断工具中受益。MediBeacon与Wadong Medicine于2019年7月建立的商业和临床开发合作伙伴关系，将支持TGFR系统在中国各地诊所的引入，预计它将成为医生管理肾脏健康的重要工具。
此外，Metabeacon的透皮GFR系统在8月的《美国肾脏病学会杂志》（JASN）封面上被重点介绍。JASN是世界上最受尊敬的同行评审肾脏期刊之一。该期刊上的同行评审文章包含的数据表明，透皮GFR系统的床旁方法可用于评估肾功能正常至受损患者以及所有皮肤颜色类型患者的肾功能。R2在2025年第三季度实现了310万美元的营收，而2024年第三季度为300万美元，再次实现了稳健的季度业绩。
R2的年初至今收入为940万美元，与去年同期相比增长了约65%。这一增长是由北美以外地区需求的增加推动的，2025年前九个月的营收同比激增206%，同期系统销售额增长392%。R2目前在全球拥有约70台设备的积压订单。凭借这一可观的积压订单、与不断增长的安装基数相关的耗材收入增长，以及在玻利维亚、荷兰和比利时开拓新市场，我们预计R2将强势结束今年。
尽管该市场面临行业层面的挑战，但我们对他们的进展和增长感到满意。我们的两家供应商都喜欢Glacial Skin设备，因为其独特的能力可提供受控冷却，用于减少炎症、提亮肤色和纠正色素沉着，且无需任何恢复期。除了为患者提供令人惊叹的效果外，Glacial Skin设备还为供应商带来了令人印象深刻的业务成果。2025年第三季度，患者治疗量增长了102%，而每位供应商的平均月利用率与去年同期相比增长了24%。Glacial Skin不断提高的品牌知名度已成为强大的销售驱动力，其社交媒体参与度增长超过行业竞争对手3687%。
为支持2025年前九个月的激增，R2的患者-供应商搜索量同比增长88%，网站用户增长127%。我们对R2巨大的市场机会的信心依然坚定，我们对公司在过去一年取得的成就感到非常满意。我们尤其对R2在转向频谱业务方面取得的进展印象深刻。第三季度频谱业务收入为560万美元，调整后EBITDA为100万美元。频谱部门本季度通过几个令人兴奋的新网络 launch 加强了其内容组合。8月1日推出的狮门电影Sphere黄金频道取得了成功，HC2广播公司是主要分销商之一。
10月，我们推出了Sports First，这是一个动态体育新闻频道，目前覆盖45个美国市场。展望未来，Blackvision（一个新的娱乐网络）将由HC2广播公司独家分销，包括通过空中广播和流媒体平台。这些新增内容凸显了我们提供多样化、高质量内容并扩大在关键受众群体中影响力的承诺。频谱部门继续面临充满挑战的广告环境，广告销售的疲软持续到第三季度。然而，新的网络 launch 正在进行中，第四季度的广告销售显示出强劲迹象。我们通过与一家大型移动运营商的合作，在下一代广播技术方面继续取得有意义的进展。
在过去三个月中，团队密切合作以优化软件和服务性能。我们将为主要企业客户进行广泛试验，在现场体育赛事中展示该技术的独特能力。我们还积极探索与医院、政府急救人员、公用事业和汽车制造业的更广泛应用。向FCC提交的关于寻求将LPTV stations自愿转换为5G广播的请愿书，在意见征询期得到了行业利益相关者的强烈支持。然而，由于政府持续 shutdown，后续步骤的进展暂时延迟。现在，让迈克来回顾我们的财务和资本结构。
谢谢，保罗。2025年第三季度的综合总收入为3.471亿美元，与去年同期的2.422亿美元相比增长了43.3%。增长主要由我们的基础设施部门推动，部分被频谱部门的下降所抵消。2025年第三季度归属于普通股股东和参与优先股股东的净亏损降至940万美元，即每股摊薄收益0.71美元，而去年同期为1530万美元，即每股摊薄收益1.18美元。2025年第三季度的总调整后EBITDA为1980万美元，高于去年同期的1680万美元。
增长主要由基础设施部门推动，部分被频谱部门的下降所抵消。基础设施部门收入增长45.4%，从去年同期的2.328亿美元增至3.384亿美元。增长主要由DBMG的商业结构钢制造和安装业务的项目时间和规模推动，以及Banker Steel的小幅增长，该公司在某些大型商业建筑项目的可比期间之后活动增加，进入更高级的制造和安装阶段。这些增长部分被工业维护和修理业务的下降所抵消，原因是去年同期某些大型商业建筑和工业维护项目的活动增加，而这些项目现已完成。
2025年第三季度基础设施部门的调整后EBITDA从去年同期的2090万美元增至2350万美元。增长主要由DBMG商业结构钢制造和安装业务的收入和毛利增长推动，该业务在某些大型商业建筑项目的可比期间之后活动增加；Banker Steel的毛利改善；以及经常性销售、一般及管理费用（SGA）的减少，主要由于薪酬相关费用和咨询费用的减少。这些增长部分被工业维护和修理业务的收入和毛利下降所抵消，原因是去年同期某些大型商业建筑和工业维护项目的活动增加，而这些项目现已完成。
截至2025年9月30日，报告的积压订单为15亿美元，调整后的积压订单（考虑已授予但尚未签署的合同）为16亿美元，而2024年底的报告积压订单为10亿美元，调整后的积压订单为11亿美元。DVMG本季度末的债务本金为1.041亿美元，比2024年底减少4060万美元，主要由其再融资和信贷额度减少推动。提醒一下，信贷额度余额往往根据DBMG收款的时间而波动。第三季度末，由于收款时间的原因，余额有所下降。
然而，随着积压订单的扩大，我们预计年底前信贷额度余额将增加，以支持网络资本需求。生命科学部门收入从去年同期的300万美元增长3.3%至310万美元。收入增长归因于R2，主要由北美以外地区的Glacial Spa设备销售和Glacial FX设备销售增长以及北美耗材销售增长推动。这一增长主要被北美Glacial FX设备销售下降和北美以外地区耗材销售下降所抵消。
生命科学部门本季度的调整后EBITDA亏损有所减少，主要由Pancet公司薪酬相关费用的减少推动。频谱部门收入同比减少80万美元至560万美元，调整后EBITDA减少70万美元至100万美元。减少主要由本季度某些客户的终止和直接响应广告市场的下滑推动。频谱部门通过与一家大型移动运营商的合作，在下一代广播技术方面继续取得有意义的进展。
在过去三个月中，团队密切合作以优化软件和服务性能。我们将为主要企业客户进行广泛试验，在现场体育赛事中展示该技术的独特能力。我们还积极探索与医院、政府急救人员、公用事业和汽车制造业的更广泛应用。向FCC提交的关于寻求将LPTV stations自愿转换为5G广播的请愿书，在意见征询期得到了行业利益相关者的强烈支持。然而，由于政府持续 shutdown，后续步骤的进展暂时延迟。现在，操作员，我们想开放电话会议进行提问。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要拿起听筒后再按星号键。请稍等，我们正在收集问题。目前没有问题。我想将发言权交回给迈克·塞纳作总结发言。
迈克，请讲。
好的，抱歉。感谢大家今天下午的时间，我们期待在未来提供有关我们举措的最新情况。谢谢。