Felipe Bayon（首席执行官）
Martin Terrado（首席运营官）
Jaime Caballero Uribe（首席财务官）
Rodrigo Dalle Fiore（新开发与投资组合总监）
Joaquin Robet（Balanz Capital）
Stephane Foucaud（Auctus Advisors LLP）
Daniel Guardiola（Banco BTG Pactual SA）
Isabella Pacheco（美国银行）
Alejandro Demichelis（Jefferies Financial Group Inc）
早上好，欢迎参加GeoPark有限公司2025年第三季度（截至9月30日）业绩公告后的电话会议。在发言人发言后，将有问答环节。如果您现在想提问，请在电话键盘上按星号加1。如果您想撤回问题，请按星号加2。如果您没有新闻稿副本，可在公司官网www.geo-parc.com的“与我们投资”栏目中获取。今天电话会议的回放可通过GeoPark公司官网“与我们投资”栏目中的网络直播访问。
在我们继续之前，请注意业绩新闻稿和本次电话会议中包含的某些陈述属于前瞻性陈述而非历史事实，存在可能导致实际结果与所述内容存在重大差异的风险和不确定性。关于此类前瞻性陈述，公司寻求1995年《私人证券诉讼改革法案》提供的保护。这些风险包括各种因素，如竞争发展以及公司SEC报告和公开披露中不时列出的风险因素。这些列表旨在识别可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的某些主要因素，但并非旨在代表公司业务的完整列表。
此处包含的所有财务数据均按照国际财务报告准则（IFRS）编制，并以美元列示。除非另有说明，储量数据符合PRMS标准。今天参加电话会议的GeoPark人员包括首席执行官Felipe Bayon、首席财务官Jaime Caballero、首席运营官Martin Tirado、首席勘探与开发官Rodrigo Daa Fiore以及股东价值与资本市场总监Maria Catalina Escobar。现在我将会议交给Felipe Bayon先生。Bayon先生，您可以开始了。
各位早上好，感谢大家参加GeoPark 2025年第三季度业绩电话会议。我们正处于GeoPark巩固基础并推进长期增长战略的关键时刻。10月16日，我们成功完成了对Vaca Muerta Neocen地区两个优质区块的收购，获得了Loma Jarillosa Este和Puesto Silva Oeste的完全运营控制权。通过这一举措，我们进入了全球最具前景的非常规盆地之一，开启了长期增长和多元化的新篇章。
与此同时，我们在10月21日的投资者日期间发布了新的战略计划和资本配置框架，该计划围绕两个明确的优先事项构建。
首先，在哥伦比亚维持具有弹性的高利润基础；其次，在阿根廷快速扩展转型平台。在我们的2030年基准情景中，我们的目标是综合产量达到42至46000桶油当量/日，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.2至5.5亿美元，净杠杆率为0.8至1.0倍，同时保持资本纪律、财务实力和对环境、社会及治理（ESG）的承诺。
除了这一坚定计划外，我们的业务愿景还包括在现有高质量资产基础上实现进一步显著增长，以及进行增值性的无机增长。为支持这一战略，董事会批准了修订后的股息计划，未来四个季度总计约600万美元，即从2025年第三季度开始，每季度每股3美元。
自2026年第三季度起，由于阿根廷的投资达到峰值，股息将暂停发放；随着我们完成投资周期并恢复正自由现金流，股息水平将重新评估。这反映了我们对强劲股东回报、增长投资和财务灵活性的持续承诺。
现在谈谈我们2025年第三季度的业绩。在运营方面，我们第三季度表现稳健。我们实现了平均综合产量28136桶油当量/日，超过2025年指导值，环比增长近3%，这得益于我们在哥伦比亚的核心自营和非自营资产的强劲表现。
我们运营的Janus 34区块仍是关键引擎，钻井和修井作业的效率持续提升，Janos 123区块的基础管理保持稳定。我们在Toritos Norte 3区块推进了钻井作业，并在Puerto Gaitan的基础设施建设方面取得进展，为Janos 104区块的下一轮开发做准备。我们的团队继续全面提高效率和成本管理。
运营成本平均为每桶12.50美元，完全符合我们2025年的指导值。截至第三季度末，我们已实现超过1500万美元的效率提升，相当于约1950万美元的年度结构性节省，这清楚地表明我们正在构建更精简、更敏捷的运营模式。
在财务方面，调整后EBITDA达到7140万美元，利润率为57%，得益于产量增加和实现价格稳定，与第二季度基本持平。净利润为1590万美元，而前一季度为净亏损。剔除Putumayo盆地的非经常性到期注销，净利润应为2340万美元。
与我们强劲的EBITDA表现一致，我们本季度投资了1750万美元，主要用于维持和提高Januaray 34区块的产量以及推进哥伦比亚的勘探工作。本季度末现金余额为1.97亿美元。
从6月到10月，我们以低于面值的价格回购了1.08亿美元的2030年票据，每年节省950万美元现金，并进一步优化了资本结构。由于2027年前没有本金到期，且净杠杆率为1.2倍，我们保持着强劲的资产负债表状况，能够主动管理负债。
我们的对冲计划仍是财务弹性的关键要素。截至11月初，预计2026年约62%的产量已通过三方期权得到保护，第一个下限为每桶65美元，第二个下限为每桶50美元，平均上限为每桶73美元。
总之，本季度是纪律性执行和战略性表现的一个季度。展望未来，我们计划在年底前发布2026年世界计划和投资指南。
该计划将进一步细化我们更新的战略方向，再次聚焦于在哥伦比亚的高利润基础以及阿根廷Vaca Muerta的新自营资产上构建和最大化价值交付。特别是，我们正准备扩大Loma Jarillos Aeste和Puestos Silva Oeste区块的运营，我们已经开始在这些区块实施 productivity 提升措施。
我们的优先事项依然明确：安全高效运营、保持财务纪律并最大化股东价值。在回答大家的问题之前，我们还想简要讨论一下我们收到的来自Parex Resources的提议。正如我们在10月29日的新闻稿中所说，我们的董事会始终对经过稳健流程后能够公平反映公司价值、战略和长期潜力的机会持开放态度。
我们的董事会一致认为，Parex在9月4日提交的每股9美元的非邀约、非约束性提议（在我们宣布GeoParx对Vaca Muerta的转型收购之前）低估了GeoPark的价值，未能反映我们的增长前景和多元化投资组合，不符合股东的最佳利益。在Parex公开重申其每股9美元的报价后，董事会一致授权我进一步与Parex接触，并提供额外信息以帮助Parex改进其报价。此外，GeoPark董事会已成立由独立董事组成的特别委员会，包括Silvia Escobar、Constantine Papademitrio Sameit Varma和Brian Maxted，以评估Parex可能提出的任何修订报价以及公司的其他价值最大化替代方案。
除非我们确定需要进一步披露，否则我们不会就Parex或相关流程发表更多评论。我们希望您的问题聚焦于本季度。现在，我们开始接受提问。
谢谢。如需提问，请在电话键盘上按星号加1。现在，如果您改变主意，请按星号加2。准备提问时，请确保您的设备已取消静音。第一个问题来自Bellons Capital的Joaquin Robet。您的线路已接通，请发言。
嘿，能听到我说话吗？
是的，Joaquin。早上好。你好吗？请讲。
早上好。感谢您的介绍。我的问题是关于2026年Vaca Muerta的工作计划。您能否提供更多关于即将进行的研究和许可、其时间安排以及相关资本支出和承诺是否已完全资金到位的细节？
当然，Joaquin。我会先提供一些背景，然后请Martin更详细地说明。但我想说的是，我们21天前开始作为Vaca Muerta的运营商，确切地说，我们已经开始对油井进行干预，并且我们完全投入到运营和未来的计划中。Martin，如果你能提供更多细节，那就太好了。
当然，Felipe。早上好，Joaquin。感谢你的问题。首先我要说的是，我们10月16日的首要任务是安全无缝地接管运营，包括11名Blues Petrol员工，他们现在已成为GeoPark员工。目前两个区块的产量约为1100桶油当量/日。我们在接管运营的当天立即开始关闭一个井场的三口油井。Loma Jaricho Sa Este区块共有六口生产井。所以我们关闭了一个井场的三口油井，以便安装人工举升设备。
向大家分享一下我们的运营方式和学习速度：我们已经完成了所有三项作业，第一项作业用了7.8天，最后一项不到三天就完成了。所以实际上，将计划中的所有天数加起来，我们比计划少用了约10%的时间。此外，随着我们从这六口井可能实现的约1500至2000桶的产量，逐步提升到20000桶，我们知道运营成本（OPEX）是关键，我们研究了可以采取哪些措施。我们已经每月减少了约20万美元的运输成本。
接下来，在未来10天内，我们将把这三口井投入生产。这将使Vaca Muerta的总产量达到约1600-1700桶油/日。正如我们在投资者日所评论的，我们计划通过一台钻机从两个区块实现20000桶油/日的产量，钻机将于明年年底开始运营，中央处理设施计划于2027年初准备就绪。
那么在此期间我们在做什么？最重要的是，我们正在与邻近运营商沟通，他们在产能方面有很多闲置资源。我们正在研究各种选择，以便在决定是否建设中央处理设施之前，能够利用这些运营商的产能，从而优化并最大化我们的利润率。我们还在考虑升级Loma Jarixosa的机会。
关于你问到的许可问题，Joaquin，我们已经开始着手准备，计划在2026年第一季度提交。我想你还问到了承诺问题，我想说的是，Puerto Siloa Oeste区块的钻井承诺是到2028年钻一口井，规模约为1500万美元。而在Loma Jarixiosa区块，修井承诺我们已经完成。所以从承诺角度来看，压力非常小。
谢谢，Martin。关于资金方面，Jaime，如果你能提供更多细节。
好的，当然，Felipe。嗨，Joaquin。关于Martin所描述的计划的资金问题，具体数字方面，我们明年的资本支出范围在5000万至7000万美元之间。当然，如果Martin提到的利用第三方产能的选择能够实现，我们可能会看到更低的数字，所以存在优化的机会。但在我们的基准情景中，这5000万至7000万美元的资金已完全到位。我们在阿根廷当地银行已有高达1亿美元的信贷额度。
因此，这方面没有压力。此外，我们也在更长期（2026年以后）考虑。正如我之前提到的，我们的融资工具箱很广泛。我们正在与其他方讨论石油预付款的可能性，市场对此有很大兴趣。我们的基准情景中还考虑在阿根廷发行债券，市场对此也有很大需求。所以总而言之，我们对该计划的资金没有任何担忧。
谢谢。
谢谢Jaime。也谢谢Joaquin。
非常感谢你们的回答。
谢谢。下一个问题来自Santander的Eduardo Muniz。他的问题关于哥伦比亚。您能否评论本季度较低的资本支出，并提供有关Llanos盆地的产量和勘探活动阶段的最新情况？另外，能否更新CPO5加密井项目在成本、绩效目标和时间线上的进展情况？能否详细说明8月开始与BP的商业协议？这对石油折扣和运输成本有何影响？关于储量，考虑到资产剥离、VM收购和探井的积极结果，我们会看到重大变化吗？
您如何看待您的储量和储量寿命？阿根廷的储量预计会增加多少？能否评论目前的运营阶段、复杂性以及开始建设自己基础设施的监管许可时间？您完成了VM的交易，现金支付是否已完成？最终的...
谢谢Eduardo，感谢通过网站提交问题。感谢您对公司的关注。显然这里有不少问题，我们会尝试通过在座的几位同事来回答，我先从第一个问题开始，然后交给Martin和Rodrigo。我想说的是，本季度的资本支出以及全年的资本支出部署反映了我们今年的计划，符合我们的计划，也反映了活动水平。
但我会请Martin提供更多细节，然后Rodrigo，你可以谈谈Janos的一些勘探活动，你们也可以谈谈加密井项目，然后我们再回答其他问题。
当然。再次感谢Eduardo的问题。我将回答更多运营方面的问题，然后Rodrigo继续。关于资本支出，您说得对，我们第三季度的资本支出约为1750万美元，这反映了我们计划和商定建设项目的执行情况。我们的大部分资本用于钻井，如果你看前两个季度，我们的支出约为2500至2700万美元，当时有两台钻机。第三季度我们有一台钻机。这是主要原因。
展望第四季度，我们将增加钻机数量，目前在channels 123已有两台钻机在运营，第三台钻机将用于Felipe提到的区块勘探。因此，第四季度的资本支出将比第三季度增加。需要提到的是，这次增加也是基于上半年的结果与合作伙伴达成的一致决定。我们在Shanus123取得了非常好的结果，在channels 34的加密井项目非常成功。
关于channels 34的加密井项目进展，这是我们今年上半年计划的项目。加密井意味着它们位于已钻井的井场内，这些井的产量超出了计划，达到2600桶油/日，高于我们对这六口井的计划产量。这些井的成本非常出色，每口井的钻井成本为290万美元，而去年同期这些井的成本高出约30%，所以降低了30%的成本。
这回到了我之前提到的，通过这些良好的结果，我们有信心在12月底和2026年初带回钻机，在channel 34再次进行加密井钻井。这是我们通过资本支出在核心资产中最大化价值的一个明显例子。
关于产量，我可能会重申Felipe提到的大部分内容，但第三季度的产量为28136桶油当量/日，环比增长约3%。我们所有资产都表现强劲，Manatee区块也有贡献。如果看核心资产CP05，没有堵塞，产量超出计划；channel 34符合计划，尽管我们在电力可靠性方面遇到了一些问题，现已修复；Chanos 123区块的产量持续增长，年初为3700桶油/日，现在已超过5000桶油/日。
我们有信心在产量指导范围（26000至28000桶油当量/日）内完成全年，并有望达到上限。我先说到这里，接下来交给Rodri。
谢谢。谢谢Martin。嗨，Eduardo。我是Rodrigo。我将分享我们在Los Llanos的勘探活动情况。活动集中在两个资产或区块，第一个是Janos 123，另一个是Janus 104。先谈谈Janus 123，我们大部分活动集中在这里。值得记住的是，我们几年前在Toritos发现了这里的资源。所以我们正在进行近场勘探，实际上我们正在测试区块的北部，Toritos延伸区的北部，在一个不同的构造上。
这口井的名字是Kurbutu，我们在今年第二季度钻了这口井，目前稳定日产400桶。这使我们能够钻一口新井来界定该构造的范围，了解其规模。我们目前正在钻这口新井，预计今年年底会有一些结果。之后，我们尝试降低东部地区的风险，在我们看到的主断层右侧钻了一口新井，名为Torito Estebuno。我们今天开始测试这口井，几周后可能会有结果。
我们对这个区域非常期待。今年的最后一项活动是Bisvita South，我们目前正在钻这口井，试图证明Bisvita地区向南的延伸。这是我们在Los Llanos勘探方面的主要活动。这对我们来说是一个非常有趣的勘探区域，是增长动力，这就是我们未来几年将继续进行这些活动的原因。
谢谢Rodrigo。Jaime，能否告诉我们关于CP05与BP的商业协议？
当然。谢谢Eduardo的问题。CP05商业协议对我们来说是一个里程碑，因为我想谈谈它创造的选择权。先说一些事实：与BP的交易涵盖了我们约6500桶/日的产量，主要是CP05的原油，但也包括Janos的勘探原油。我们与BP签订的协议期限为12个月，从8月开始。
我们真正想做的是在国内需求变化的背景下最大化CP05原油的价值。CP05原油大部分是轻质原油，非常特殊，有机会相对于哥伦比亚市场的其他原油和国际市场的混合原油获得最大价值。这是我们想要解决的问题。因此，我们与多家企业就如何通过cona创建出口选择权进行了对话，这是GeoPark以前没有做过的。
我们打开了这扇门，该交易基本上允许我们通过Conas直接出口（FOB），从而能够获得最佳条款，在国内价格（反映了缩小的国内市场）和更广泛的国际市场之间创造套利机会。合同还赋予我们混合选择权，可以将这些原油与其他原油混合，从而改善整体价差。
此外，该合同还附带融资选择权，我们获得了5000万美元的石油预付款信贷额度，这是一个选择权，我们尚未使用，但可以在任何时候以非常有竞争力的条款使用。考虑到承诺和相关利息，这可能比市场利率低200个基点。我们对此非常满意。
从数字上看，这些原油的总体折扣相对于布伦特原油在4至5美元的范围内，与我们的其他原油相比非常有竞争力，符合我们今年的计划。从会计角度看，你会看到资产负债表上的销售费用增加了，因为过去我们有一个非高峰期协议，没有销售费用，但价格较低。现在我们在出口时产生了运往Cohanas的销售费用，但这被更好的价格捕获所抵消。这就是你看到的变动。希望这对你有帮助。
谢谢Jaime。非常感谢。Eduardo，第三个问题关于储量，你问我们是否会因资产剥离看到重大变化？答案是否定的，影响很小。Vaca Muerta的收购肯定非常积极。正如你所记得的，我们曾说过我们的1P储量寿命将从5年延长到7年，2P储量寿命到10年。我们目前正在进行认证过程，团队正在与认证机构合作。方向上，我们的目标是全年储量替代率超过100%，这是非常好的消息。
这建立在Martin谈到的运营卓越以及Rodrigo谈到的勘探和评价机会之上。所有这些都将纳入储量讨论。但如你所想，我们不能在正在进行的过程中透露更多细节。但再次强调，我们的目标是有机储量替代率超过100%。
关于阿根廷的问题，Martin已经详细谈到了运营方面，我请他谈谈监管许可和基础设施的时间安排。关于交易，是的，交易已经完成，现金支付已完成，我们支付了1.15亿美元，这是向市场宣布的最终数字。Martin，能否谈谈许可和基础设施？
当然。许可主要涉及道路、新井场的许可，最后是中央处理设施（CPF）的选址。如前所述，我们计划在2026年第一季度提交这些许可申请。NOCAN的审批通常在提交后需要3至6个月，因为需要公众咨询和所有要求。但总体而言，这就是我们在许可方面的进展。
谢谢Martin。我们可以请下一个问题吗？
谢谢。下一个问题来自Octus Advisors的Stefan Fuka。您的线路已接通，请发言。
早上好，各位。我有一个关于监管的问题。我知道你们不能谈论pikes，所以这更 general。在哥伦比亚，我想知道当一个参与者在某个地区变得太大或占比过高时，监管机构或政府是否会有任何反竞争限制？
谢谢Stefan，这是个好问题，感谢你理解我们不会详细谈论与Paddocks的接触。我显然不会猜测潜在的交易。但我可以告诉你，在哥伦比亚，任何交易都需要考虑竞争规则，不一定是这个交易，如我所说，我们不做猜测。但我想说，Stefan，在涉及此类交易时，需要考虑当地的一些要求。
再次感谢你理解我们不会详细谈论与Parex的接触。谢谢。我们可以请下一个问题吗？
谢谢。下一个问题来自btg的Daniel Guardiola。您的线路已接通，请发言。
谢谢，早上好。Felipe、Jaime、Miguel Maracata和整个团队。我有两个问题，我会简短提问，以便我的同事也能提问。考虑到你们谈到了阿根廷和哥伦比亚的机会，Felipe，在风险调整的基础上，你如何排列这两个国家的价值增值增长机会？
第二个问题，考虑到目前的环境，如Parex的提议等，我知道你们不会对此发表评论，我也不想强迫你们，但我想知道能否提供阿根廷最近收购资产的预期净现值（NPV），假设一切按计划进行。这是我的两个问题。非常感谢。
谢谢Daniel，感谢你今天早上参加电话会议。很高兴听到你的声音。我先回答第二个问题，然后再谈第一个问题。Jaime可以提供更多细节，但首先我想说的是，当我们在Vaca Muerta进行这笔交易时，它对我们来说是变革性的、战略性的。如果你还记得投资者日和投资者周的内容，我们说过这两个区块有机会在未来3-4年带来3-3.5亿美元的额外EBITDA，以及Martin earlier提到的20000桶/日的产量。
从这个意义上说，它显然是增值的。Martin提到我们正在进行所有必要的活动以确保设计和许可到位，但此外，我们还与该地区的运营商交谈，寻找管道和处理设施的闲置产能，始终以最大化股东价值为目标。这非常重要。我们对Vaca Muerta有一个计划，但我们正在寻找优化和选择权。
我们已经披露了一些关于Vaca Muerta的数字，特别是产量方面，我们说公司的1P储量寿命将从5年延长到7年，2P储量寿命到10年。我们目前正在进行储量认证过程，团队正在与认证机构合作。但方向上，我们的目标是全年储量替代率超过100%，这是非常好的消息。
关于风险调整后的增长机会排序，Daniel，阿根廷方面，除了现有的区块，我们在投资者日提到，我们专注于当前的资产，将保持非常严格的资本配置，确保带入投资组合的一切都具有价值。但机会很多，当你想到Vaca Muerta盆地只有10%的区域被开发时，它显然是世界级的非常规盆地。
在哥伦比亚，Martin和Rodrigo今天提到了一些好消息。作为Janus 34的运营商，我们表现非常好，但例如，Daniel，Janus 34只有30%的区域进行了注水开发。我们增加了注水量，成功进行了关井和重新导向注水，即使有了更新的油田模型，我们有更多数据知道在哪里注水以及预期结果。因此Janus34提供了很多额外的选择权和上行空间。
这就是为什么董事会一致拒绝每股9美元的报价，因为它未能反映增长前景、我们的多元化投资组合，不符合股东的最佳利益。Janos34仍有很大的潜力。Janos 123在短短24个月内产量达到5000桶/日，这是一个很棒的故事，还有很多选择权，我们正在进行勘探和评价活动，与合作伙伴在技术和活动意图上完全一致。CP05表现也非常好，与ongc的关系很好，他们的运营非常出色，产量超出计划。
Daniel，我想说，拥有哥伦比亚和阿根廷两个国家的投资组合，在常规和非常规领域实现多元化，是非常好的。考虑到阿根廷最近的选举结果，风险正在演变，我们对资产的增值非常有信心。Jaime，你想补充吗？
谢谢Felipe。或许我可以更深入地谈谈资本配置的技术方面。那些参加过我们投资者日并看过我们演示的人可能记得我们的资本配置矩阵。我们的资本配置过程旨在实现价值最大化，考虑净现值（NPV）、盈亏平衡、资本效率等因素。当然，我们也会有意地考虑风险和上市时间，确保各项投资具有竞争力。
现在可能不是给出其他资产预期NPV的合适时机，但我想说的是，我们的投资组合配置过程旨在提供有竞争力的回报，在15%的贴现率下实现两位数回报，以60美元/桶的布伦特原油价格计算。使用这些参数，你可以了解GeoPark投资组合的强度以及我们在阿根廷正在构建的资产。考虑到阿根廷最近的选举结果，15%的贴现率似乎相当严格，因为阿根廷的风险正在演变。因此，我们对资产的增值非常有信心，感谢资本配置的严谨性和近期的发展。
谢谢。
谢谢Jaime。Daniel，在请下一个问题之前，我想强调，正如我们在最近的投资者日所提到的，我们有一个稳健的计划和战略，在哥伦比亚通过效率、技术创新以及Rodrigo提到的勘探和评价工作来构建价值，再加上Vaca Muerta的增值转型收购，这两者共同提供了非常坚实的价值创造和股东价值最大化前景。
未来几周，我们将公布明年的工作计划和预算，这将反映我们的战略和资本部署，以继续带来增值机会并为股东提供价值。谢谢Daniel。
谢谢。
下一个问题来自Bradesco的Viciente Fulanga。Janos 34的聚合物注入项目有哪些风险？可能出现什么问题？GeoPark在阿根廷运营中降低风险的关键运营里程碑（如油井结果）是什么？
谢谢Vicente。我请Rodrigo谈谈聚合物注入的一些方面。
感谢你的问题。如你所知，聚合物驱是一种成熟的新技术，不仅在哥伦比亚，在全球都有坚实的记录，特别是在Los Llanos盆地。在邻近地区有很好的例子。所以这是一项成熟的技术，这是我想传达的信息。但显然，在实施这项技术的过程中，我们必须管理某些风险。
风险与地下不确定性、运营执行、经济敏感性有关，但所有这些都在我们的计划中得到了考虑。因此，我认为应对这些风险有两个关键要素。第一个是项目的实施方式。我们认为在不久的将来（实际上现在我们正在做）分阶段实施。我们计划今年年底开始，先在两口井进行，明年完成九口井的聚合物注入（在Tigana油田）。我们看到Tigana和Hakana油田有大约30个井组用于全面开发。
另一个关键要素是人才。去年我们聘请了来自哥伦比亚其他地区的有经验的人员，他们在Llanos盆地有10年的注水和聚合物注入经验。我们认为我们拥有合适的专业知识，正在认真开展工作。因为聚合物驱是油田开发计划的关键要素之一，不是唯一的，但却是维持这个大油田产量的关键要素之一。因此，我们对该项目非常兴奋，相信我们有能力成功实施，目前我们正期待在几个月内有第一口井开始注入聚合物。
谢谢Rodrigo。关于阿根廷运营中降低风险的关键运营里程碑（如油井结果），Martin。
Vicente，感谢你的问题。关于油井结果的里程碑，看看我们在Loma Jarijosa和Puesta 0aoeste收购的两个区块，它们被活跃的Taca Muerta开发区包围。Loma Jarisoste区块已有六口生产井，因此从地下角度看，我们认为钻井风险和运营风险较低。我想提两点：首先，当我们开始钻井时，我们有一个优势，即从一个已部分钻井的井场开始。1030井场已有五口井，其中两口已完钻，等待完井，其余三口只需钻最后一段水平段（约2500米）。因此，我们不会从零开始在一个井场全面钻井。
第二点是确保降低风险的团队。我们已经组建了一支非常坚实的团队，让我详细说明一下：现在在阿根廷运营这些区块的一些人员之前作为借调人员参与了之前的交易，有一年的借调经验，在不同岗位上全面参与。在此之前，这些男男女女曾在雪佛龙、YPF、泛美能源等公司工作。我们在阿根廷的地面负责人每人在阿根廷和美国都有大约10年的非常规经验。有了这样的团队，我们相信能够妥善降低运营风险。
谢谢Martin。
我想补充一点，从地下角度来看。这些区块在地质上已被证实，储层和石油确实存在。有几个因素支持我们的信心：首先，Loma Jariosa的前运营商钻了六口井，我们有大量的地下数据库信息。我们建立了技术理解，并根据这些信息认为至少在北部区块有一个非常稳健的开发计划。同时，阿根廷的生产数据是公开的，我们可以分析所有邻近区块，实际上我们已经做了。按照计划，我们预期的单井生命周期产量为110万至130万桶，与邻近区块非常一致。
第三点是，我们过去一年在南部的Phoenix区块工作，在Confluencia Norte有经验，这支持了我们对Puerto Silva Ejte的理解。因此，我们相信在风险和管理即将到来的里程碑方面，我们的开发计划非常稳健。这是我从地下角度的补充。
谢谢Rodrigo。谢谢Vicente。还有其他问题吗？
下一个问题来自美国银行的Isabella Pacheco。您的线路已接通，请发言。
嗨，团队。谢谢回答我的问题。很简单，您预计Vaca Muerta的收购将为2025年第四季度的产量增加多少？谢谢。
Martin。
Isabela，简而言之，在我们拥有Vaca Muerta区块的75天里，该季度的产量将在1400-1600桶油/日左右。
谢谢Martin。谢谢Isabella。
非常感谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Jeffries的Alejandro Demacheles。您的线路已接通，请发言。
是的，非常感谢回答我的问题。我知道你们不会谈论Parax等，但或许可以给我们一些关于目前仍保留毒丸计划的理由。
谢谢Alejandro，很高兴你今天参加电话会议。我将谈谈我对毒丸计划的看法。这是我们董事会早些时候讨论的问题，记得我是6月1日加入公司的。从股东角度来看，这是我们在董事会上讨论的一部分，我们希望确保任何想要收购公司股票或进行收购的人，在收购时充分反映股票购买的溢价。
Alejandro，归根结底，我们寻求的是适当的价值和溢价得到认可，这最终将惠及所有股东。
Felipe，我想补充的是，如果我们看看最近的事件，有一位股东在市场条件下积累了头寸，而毒丸计划实际上促成了我们现在正在进行的对话，这符合所有股东的利益，即确认相对于市场价格的溢价。因此，现在毒丸计划比以往任何时候都更有意义，这就是我们支持保留它的原因。
谢谢Jaime。谢谢Alejandro。
非常感谢。谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。我将把会议交回Felipe Bayon进行总结发言。
非常感谢。再次感谢大家参加今天的电话会议并对公司表示关注。我们对第三季度的表现非常满意，这是一组非常稳健的业绩，在运营、成本效率、油藏管理和价值最大化方面都有所体现。我要感谢团队日复一日的支持，正是他们的努力才有了这些成果。
最后，几周前我们举行了路演和投资者日，展望了未来的战略，即在哥伦比亚通过稳健的计划（包括所有这些效率、技术和创新）最大化价值，同时Rodrigo提到了勘探和评价工作，此外还有在Vaca Muerta的增值转型收购。这两者共同为股东创造价值和最大化价值提供了非常坚实的前景。
再次感谢大家今天参加电话会议，也感谢GeoPark团队所做的一切。祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。