Karen Tiao（投资者关系/公共关系负责人）
Jordan Wu（联合创始人、总裁兼首席执行官）
Donnie Teng（野村证券）
女士们、先生们，大家好。欢迎参加奇景光电公司2020年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会提供相关说明。提醒一下，本次电话会议正在录音。现在我想将会议交给IMAX的投资者关系与公共关系负责人Karen Tell女士。Tao女士，请开始。
欢迎大家参加奇景光电2025年第三季度业绩电话会议。我是Karen Chao，奇景光电投资者关系与公共关系负责人。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Jordan Wu，以及首席财务官Jessica Penn。公司准备发言后，我们将预留时间进行问答环节。如果您尚未收到今天的业绩报告，请发送电子邮件至hxirx.com.tw或hifxvgroup US，在财经门户网站上查看新闻稿，或从奇景光电网站www.Thehimex.comt.com下载。在开始正式发言前，我想提醒大家，本次电话会议中的部分陈述，包括有关未来预期财务业绩、行业增长的陈述，均为前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际事件或结果与本电话会议中描述的存在重大差异。
风险因素列表可在公司截至2024年12月31日的SEC Form 20s文件中“风险因素”部分找到，该文件可能会进行修订。除公司2024年四年期财务数据（已在2025年4月2日提交给ACC的20F文件中提供）外，本会议中包含的财务信息未经审计，且是根据国际财务报告准则（IFRS）编制的综合财务信息。此类财务信息由内部生成，未经与年度综合财务报表相同的审查和 scrutiny，包括内部审计程序和外部审计师审计，因此当审计师对同期基本财务信息进行综合时，可能存在重大差异。
公司没有义务因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修订任何前瞻性陈述。在今天的电话会议中，我将首先回顾奇景光电2025年第三季度的综合财务表现，随后介绍第四季度展望。之后Jordan将提供业务最新情况，然后我们将接受提问。您可以通过网络直播或电话在线提交问题。本季度我们将按IFRS基准审查财务数据。美国关税措施继续扰乱全球贸易动态，加剧了宏观经济和需求的不确定性。
尽管面临这一不利因素，我们很高兴地报告，第三季度的收入和利润均显著超出了2025年8月7日公布的指引范围。虽然毛利率在指引范围内，但第三季度收入为1.992亿美元，环比下降7.3%，显著优于我们12.0%至7.0%的指引降幅，这主要得益于汽车电子和TECOM产品线的销售好于预期。毛利率为30.2%，符合我们约30%的指引。第三季度稀释后美国存托股（ADS）利润为0.6美分，大幅超出2.0至4.0美分的亏损指引范围，这得益于强劲且符合指引的收入。
大尺寸显示驱动芯片收入为900万美元，较上一季度下降23.6%。大尺寸面板驱动IC细分市场的所有三条产品线均出现下滑，主要原因是在宏观经济环境波动的情况下，传统的市场 momentum 转移缺失，以及客户在前几个季度提前采购。本季度大尺寸面板驱动IC销售额占总收入的9.5%，上一季度为11.6%，去年同期为13.8%。中小尺寸显示驱动芯片部门收入总计1.41亿美元，小幅下降2.4%。
第三季度汽车驱动芯片销售额（包括传统DDIC和TDDI）环比实现个位数增长，优于我们的指引（指引为小幅环比下降），表明潜在需求具有韧性。尽管全球汽车销量疲软，但环比增长主要得益于TDDI和DDIC产品的替代，客户坚持按订单生产模式，并鉴于不确定的需求前景保持低库存。我们的汽车业务（包括DDIC、TDDI、TCON和OLAYIC销售）在第三季度仍是最大的收入贡献者，占总收入的15%以上。同时，智能手机和 tablet IC部门的收入环比下降，原因是客户在前几个季度提前采购。
中小尺寸显示驱动IC部门本季度占总销售额的17.8%，上一季度为67.3%，去年同期为69.9%。第三季度非驱动芯片销售额达到3920万美元，较上一季度下降13.7%，但优于我们的指引范围，主要归因于汽车应用的高清TCON销售增加。奇景光电在汽车TCON领域继续保持无可争议的领导地位，拥有主导市场份额。TCON业务约占总销售额的12%，其中汽车TCON贡献显著。非驱动产品占总销售额的19.7%，上一季度为21.1%，去年同期为60.3%。
第三季度运营费用为1570万美元，较上一季度增长34.02%，与去年同期大致持平。环比增长主要归因于年度奖金薪酬（我们每年9月底向员工发放），通常导致第三季度员工薪酬费用远高于其他季度。增加的 step out 费用、薪资支出以及第三季度新台币对美元的升值也是环比增长的因素。2025年的年度奖金薪酬为770万美元，高于750万美元的指引，因为基于预期四年利润确定的奖金金额在第三季度财务业绩大幅改善后向上修正。
在770万美元中，750万美元在第三季度立即归属并费用化，包括前几年授予的部分奖励。2025年第三季度的总奖金费用为810万美元，显著低于2024年第三季度记录的1390万美元。作为参考，2024年和2023年授予的年度奖金分别为1250万美元和1040万美元，其中1120万美元和970万美元立即归属并发放。在持续的宏观经济挑战下，我们继续实施严格的预算和费用控制。第三季度运营亏损为60万美元，运营利润率为-0.3%，上一季度为8.4%，去年同期为2.6%。
环比下降主要归因于更高的员工奖金（如前所述，为810万美元，上一季度为80万美元），加上收入和毛利率下降。同比下降主要由于销售额减少。第三季度资产税利润为110万美元，或稀释后ADS每股0.6美分，上一季度为6050万美元或稀释后ADS每股9.5美分，去年同期为1300万美元或7.4美分。查看资产负债表，截至2025年9月13日，我们拥有2.782亿美元的现金、现金等价物和金融资产。
去年同期为2.065亿美元，上一季度为3.328亿美元。现金余额环比下降主要反映了6450万美元的股息和1310万美元的员工奖金支出。第三季度经营现金流入为670万美元，上一季度为1650万美元。环比下降主要反映了第三季度为支持客户需求而采购的库存的应付账款支付增加，以及上述员工奖金支付。今年支付的员工奖金包括本年度奖励中立即归属部分的730万美元，以及过去三年授予的归属奖励的580万美元。第三季度末，我们有3000万美元的长期无担保贷款，其中600万美元为当期部分。
季度末库存为1.374亿美元，较上一季度的1.346亿美元略有增加，低于去年同期的1.925亿美元。经过几个季度的库存从行业供应短缺期间的峰值下降后，第三季度库存略有增加，但仍处于健康水平。由于宏观经济不确定性限制了整个生态系统的可见性，我们将继续保守管理库存。截至2025年9月，应收账款为2.007亿美元，较上一季度的2.190亿美元和去年同期的2.246亿美元有所下降。季度末应收账款周转天数（DSO）为87天，上一季度和去年同期均为92天。
第三季度资本支出为630万美元，上一季度为460万美元，去年同期为260万美元。第三季度资本支出主要用于IT设计业务的研发相关设备，以及台南总部附近为员工子女新建的幼儿园的在建工程。截至2025年9月13日，奇景光电已发行1.745亿股ADS，与上一季度基本持平。按完全稀释 basis，第三季度ADS总流通股数为1.744亿股。现在转向我们2025年第四季度指引，我们预计第四季度收入环比持平。
毛利率预计持平或略有上升，具体取决于产品组合。第四季度归属于股东的利润估计在每股完全稀释ADS 2.0至4.0美分之间。现在我将电话交给Jordan，由他讨论我们2025年第四季度展望。Jordan，请讲。
谢谢Karen。美中贸易谈判最近达成初步框架，向市场释放了积极信号。然而，大多数面板客户继续采用按订单生产模式，并保持低库存水平。在汽车显示IC业务中，奇景光电最重要的市场占总收入的50%以上。由于客户继续采取保守态度并维持低库存水平，需求可见性仍然较低。尽管汽车市场短期可见性有限，但凭借我们领先的新技术产品和全面的客户覆盖，我们对未来几年的汽车业务前景保持乐观。
同时，我们继续专注于拓展显示IC之外的新兴领域，包括超低功耗、人工智能（AI）、共封装光学（CPO）和智能眼镜，所有这些新兴应用都具有高增长潜力、高附加值和高技术壁垒的特点，有望很快成为奇景光电新的增长动力。在详细阐述这些新业务领域之前，让我先简要介绍一下汽车IC业务。奇景光电深耕汽车显示市场近二十年，提供从LCD到OLED的全方位显示IC技术。在激烈的行业竞争中，奇景光电在汽车显示IC的所有细分市场均保持全球第一的市场份额，拥有坚实的领导地位。
随着智能内饰的发展，汽车显示需求持续增长，转向更大尺寸、更高分辨率和更具创新性的显示，包括高端车辆采用OLED显示。奇景光电已做好充分准备，从这一趋势中受益。展望未来，我们预计在全球面板制造商、一级供应商和汽车制造商的持续采用下，汽车PDDI和TCAR技术将进一步增长。TDDI和TCON均为先进的汽车显示解决方案，已成功应用于全球数百个项目中。同时，在传统DBIC领域，由于产品生命周期长，且许多应用（如仪表盘、抬头显示器、后视镜和侧视镜）不需要触摸功能，出货量保持相对稳定，从而继续为奇景光电带来长期稳定的DDIC收入。
此外，奇景光电多年来一直深入参与汽车OLED技术研发。随着产品组合不断扩大，以及越来越多的全球领先汽车制造商加速在新车型中采用OLED技术，我们预计从2027年开始，汽车领域OLED显示的采用将迅速增长。尽管经济不确定性挥之不去，奇景光电继续积极拓展显示IC之外的业务，专注于超低功耗AI、CTL和智能眼镜。通过多年在研发方面的专注投入，奇景光电在这些领域建立了坚实的技术基础和强大的专利组合，同时与合作伙伴密切合作，推动产品走向量产和实际应用。
随着这些新兴业务逐渐落地，它们有望成为奇景光电的关键增长引擎，减少我们对显示IC市场的依赖，进一步提升盈利能力和长期竞争力。首先在WSI AI领域，WSI使电池供电的终端设备能够以仅几毫瓦的超低功耗实现实时分析、精确识别和环境感知。凭借这些核心优势，YSAI已成功被多个全球领先笔记本电脑品牌采用，同时与客户合作将更多AI功能集成到下一代笔记本电脑中。Wisdom还广泛应用于智能门锁、powervan身份验证和智能家电等多个领域，与全球顶级客户合作开发一系列创新应用。
我们的WiFi模块业务设计简单、易于集成，非常适合多样化的AIOT应用设计。它已被应用于智能停车系统、门禁控制、前端身份验证、智能办公室和智能家居等应用中。随着设计项目数量的快速增长，最近的主要应用新增领域是智能眼镜。这一新产品类别对低功耗有极高要求。WISA在实现实时AI功能和行业领先的超低功耗的同时，支持对周围环境的始终开启传感和基于事件的眼动追踪，以提供自然直观的人机交互。
它已被众多主要科技巨头、传统ODM、品牌和初创公司采用，集成到他们的新智能眼镜项目中。展望未来，WSI业务正进入快速增长阶段，成为我们的关键增长引擎之一。在共封装光学（CPO）领域，奇景光电利用其专有的WLO先进窄 imprinting 技术。与合作伙伴fauci一起，我们在硅光子技术方面取得了重大突破，第一代解决方案已通过客户和合作伙伴验证，我们正致力于在2026年实现量产准备。同时，与领先客户和合作伙伴的联合开发工作正在进行中，专注于下一代高速光传输技术，以满足高性能计算（HPC）和AI应用的爆炸性带宽需求，同时解决高速传输中的过热关键挑战。奇景光电预计CPO将在未来成为主要的收入和利润贡献者。
最后，让我简要介绍一下我们智能眼镜业务的现状。在生成式AI和大型语言模型的推动下，智能眼镜市场正经历复苏，并被视为下一个高增长、高容量的市场机遇。智能眼镜一直是奇景光电的长期战略重点领域，我们是行业中少数拥有智能眼镜三大关键使能技术的公司之一，即超低功耗智能图像传感、微显示屏和纳米光学，这为奇景光电提供了独特的机会，利用智能眼镜潜在的爆炸性增长。
奇景光电的Wise Eye AI以仅几毫瓦的平均功耗实现始终开启的超低功耗上下文感知。它显著增强了智能眼镜的交互性和感知能力，同时延长了智能眼镜设备的电池寿命。在微显示屏方面，奇景光电最新的前光AirPods微显示屏专为AR眼镜量身定制，自推出以来引起了强烈的市场关注。它实现了外形尺寸、重量、功耗和成本的最佳组合，同时提供高亮度和高色彩饱和度的全彩显示性能，这些都是AR眼镜的关键属性。凭借十多年的Z Tech names量产经验和可靠的交付记录，奇景光电的新产品Air Force（目前处于采样阶段）已引起全球众多AR眼镜厂商的关注。在纳米光学领域，奇景光电为选定客户提供专有的WLO技术，用于先进纳米光学代工服务，以开发webguide解决方案，该解决方案与微显示屏结合，构成AR眼镜所需的显示系统。展望未来，我们预计AR和AI眼镜相关应用的收入在未来几年将大幅增长。
接下来，我将更新第四季度大尺寸面板驱动IC业务的情况。预计第四季度显示驱动IC销售额将环比实现个位数增长，这得益于REBAS生产的新笔记本电脑TDDI项目，以及客户在经历几个疲软季度后对MOLAG IC产品的补货。尽管市场环境充满挑战，我们继续推进自然origin显示的技术路线图，以实现更快的数据传输、更低的延迟、更高的电源效率和用于下一代高端和游戏显示器的高速接口。在 novel 领域，我们继续关注OLED显示的日益采用和高端机型中的先进触摸功能。在AI PC兴起以及对更具交互性的 productivity 增强体验的需求推动下，奇景光电通过为LCD和OLED笔记本电脑提供全方位的IC（包括DDIC、TCAR触摸控制器和TDEI），已做好充分准备抓住机遇。目前正与韩国和中国的DD面板制造商合作开展多个OLED显示以及游戏显示器和笔记本电脑项目。
转向第四季度中小尺寸显示驱动IC业务，预计中小尺寸显示驱动IC业务将较上一季度略有下降。然而，第四季度汽车驱动IC销售额（包括TDDI和传统DDIC）预计环比实现个位数增长，主要得益于全球主要客户对TDDI技术的持续采用。尽管宏观环境充满挑战，我们2025年全年汽车驱动IC销售额预计同比实现个位数增长，总体销量预计超过全球汽车出货量增长。奇景光电在该市场保持领先地位，市场份额远高于50%，远超竞争对手。
尽管部分被TDDI替代，传统汽车DDIC需求仍然稳固。由于许多汽车显示（如仪表盘、SUDS、后视镜和侧视镜）不需要触摸功能，且通常具有较长的产品生命周期，因此过渡仍在逐步进行中。奇景光电在传统DPIC领域拥有坚实的40%市场份额，仍是 legacy 和下一代汽车显示应用的首选供应商。奇景光电还通过在各种面板类型中率先推出解决方案，继续引领汽车显示IC创新，同时满足多样化的设计需求和成本考虑。例如，在超大尺寸触摸显示领域，我们率先推出LTDI解决方案，并于2023年第三季度开始量产，引领行业发展。
在AI PC兴起和对更具交互性的 productivity 增强体验的需求推动下，LTDI因其对更高性能、改进的信号完整性和简化的系统设计的需求而越来越受欢迎。更多与全球领先品牌的LTDI项目正按计划在2026年进入Atomos生产。对于较小尺寸、受外形和预算限制的显示，我们提供结合TDDI和Novo调光技术的单芯片设计。这实现了小尺寸显示的高级调光水平，降低了整体系统成本并提高了电源效率，成为客户高端显示的有吸引力的选择。在最近的Sid Me for Displays and Interfaces研讨会上（该研讨会是多显示和HFI技术的行业领先活动之一），奇景光电展示了行业首款支持触觉旋钮和电容式触摸按键的OLED触摸IC，为OLED汽车显示提供灵活的设计选择和更安全、直观的控制体验。奇景光电继续推进主动显示技术，以增强驾驶员安全性和座舱人体工程学。
展望未来，预计从2027年开始，汽车显示中的 over panel 采用将加速。这为我们进一步巩固在汽车显示市场的领导地位提供了诱人的机会，我们在DDIC、DDDI和 local dimming TC领域已拥有主导市场份额。对于LCD显示，我们提供ASIC OLED驱动和TGA解决方案，几年前已进入量产，现在我们还提供标准IC，为更广泛的部署做好准备。同时，我们正与主要面板制造商合作开发新的定制ASIC，以满足多样化的客户需求。此外，我们先进的OLED on Sale触摸控制技术提供行业领先的信噪比，确保即使在诸如强光或潮湿操作等具有挑战性的条件下也能可靠运行。
这款OLED on Sale触摸IC于2024年进入量产，并已被全球主要汽车品牌采用用于其即将推出的车型。随着行业向高端车辆的下一代OLED显示过渡，奇景光电凭借近二十年的汽车显示专业知识、与中国、韩国和日本领先面板制造商建立的战略合作伙伴关系，以及符合全球最严格质量、可靠性和安全标准的量产和产品质量记录，有望复制在LCD领域的成功，独特地抓住OLED在未来汽车显示中的加速采用机遇。
转向LCD面板的智能手机和平板电脑IC销售，我们预计两个部门的收入均将环比下降，原因是客户在前几个季度提前采购。然而，在智能手机OLED市场，我们与韩国和中国客户的合作取得坚实进展，量产将于今年第四季度开始，销量将在后续季度进一步增加。同时，对于OLED平板电脑，多个与顶级品牌的新项目预计将进入量产。展望未来，我们正在开发能够实现增值功能的新技术，如主动式触控笔、超窄边框设计和更高帧率，以进一步差异化我们的产品并增强我们的竞争优势。
现在我想更新一下我们的非驱动IC业务，预计第四季度收入将环比实现个位数增长。首先是TCON业务更新，我们预计第四季度TCON销售额环比持平。然而，第四季度汽车TCAM销售额有望环比实现个位数增长，这得益于超过1200万个设计 winning 项目的强大 pipeline，这些项目正逐步进入量产。其中许多项目具有调光功能，奇景光电在该领域保持主导市场地位。我们2025年全年汽车TCON销售额预计同比增长约50%，为2026年的持续增长奠定坚实基础。
相比之下，用于显示器、笔记本电脑和电视产品的TCAR预计将环比下降，主要由于客户在今年早些时候提前进行了库存采购。我们在汽车TCAN创新方面继续领先。我们新一代低调光TCAR提供先进功能，如边缘锐化和高清，非常适合希望升级显示以获得更好面板性能的客户。同时，抬头显示器（HUD）正在迅速发展，从简单的文本和符号演变为在汽车显示中提供高亮度、高对比度、AI增强的视觉效果，推动对先进TCAN解决方案的需求。为应对这一趋势，我们推出了集成TCON，具有行业首个全区域可选局部 dewarping 功能。
结合奇景光电的Marqueez novel调光和屏幕显示（OSD）技术，新推出的多功能TCARD提供行业首个全区域可选DOHA devoping功能。这比现有解决方案（通常仅提供全屏或有限分屏dewarping）有了显著进步。基于奇景光电全球领先的调光技术，新的dewarping TCON解决方案继续提供卓越的对比度性能，并有效消除传统TFT LCD摄像头因背光泄漏导致的SUDS中常见的不良post car效应。我们行业领先的OSD功能也集成在新的TCAR中，即使主系统关闭，关键安全信息仍能在显示屏上可见，从而增强整体驾驶员安全性。
新的TGAARD解决方案支持广泛的HUD架构，包括挡风玻璃HUD、增强现实HUD和全景HUD系统，以适应多样化的设计和成本要求。多个客户项目已在进行中，反映了市场对我们先进SUD keycard技术的高度认可。转向WSI Archer超低功耗AI敏感解决方案，这是尖端的终端AI集成，其核心是行业领先的超低功耗AI处理器、始终开启的CMOS图像传感器和基于CNN的AI算法。随着AI以前所未有的速度发展，YSI凭借上下文感知的设备端AI推理，以仅几毫瓦的行业领先功耗效率，处于独特地位。
凭借紧凑的外形尺寸，我们还具备工业级安全性。这种组合使终端设备能够实现以前受功率和尺寸限制的高级AI功能，推动其在笔记本电脑、平板电脑、监控系统、门禁设备、智能家居解决方案以及最近的AI和AR眼镜等广泛应用中的采用。这种增长势头凸显了YSAI作为值得信赖的设备端AI设置使能器的作用，为日常设备和AIOT应用提供更智能、更节能的解决方案。在笔记本电脑中，Quitesight的人体存在检测技术因其仅几毫瓦的超低功耗、即时响应和以隐私为中心的设计（与行业向始终感知AI驱动PC的过渡完美契合），在全球领先品牌中的采用率不断提高。更多笔记本电脑型号计划从2026年开始进入NMOS生产。
同时，我们正与新客户合作开发其他功能升级，以应对更复杂的现实场景并提供更好的用户体验，同时保持出色的功耗效率。其中一项功能是模拟键盘输入的手势识别，允许无需键盘即可进行页面滚动或音量调节。随着大型语言模型AI推动从预定义命令输入向自然语言人机交互的转变，另一项正在开发的高级功能是语音激活关键词识别功能，其中Wise I作为超低功耗前端执行唤醒词检测，仅在检测到特定触发短语时才激活CPU，实现连续音频监控的同时消耗极少功率。
在监控领域，Quasi AI通过结合准确的人体目标区分和事件驱动激活，增强了安全系统，显著减少误触发。除中国市场外，首批出货给领先智能门锁供应商的产品已经开始。我们现在正与世界领先的门锁制造商合作，推出新的设备端AI功能，如Pumpkin生物识别访问、脉搏识别和防攻击保护。最近，我们推出了结合手掌静脉和面部识别的最先进双模态解决方案，以满足客户对小型门锁更高灵活性和可靠性的需求。双认证方法在仍消耗极低功率的同时，增强了安全性和用户体验，标志着生物识别技术的重大进步，使其非常适合对功耗要求极高的下载教育。
多个项目计划从2026年开始量产。值得注意的是，Private Solution符合欧洲通用数据保护条例（GDPR）——全球最严格的数据隐私法律之一。我们最近在2025年瑞典SecTech展览会上的参展表明，奇景光电正积极拓展欧洲安全和门禁控制市场——全球隐私监管最严格、创新驱动的市场之一。奇景光电向欧洲系统集成商、OEM和寻求安全、非接触式和高效节能认证解决方案的客户展示了其技术准备和可信度。接下来更新我们的WiFi模块业务，该业务集成了奇景光电的超低功耗图像传感器、AI处理器和预训练的无代码/低代码AI算法。
其设计旨在使AI简单易用，帮助开发人员加速创新并将产品从原型扩展到商业部署。由于其广泛的适用性，WiFi模块已被应用于多个领域，包括DD品牌即将推出的智能家电和各种安全应用。值得注意的是，我们的Power Module引起了多个行业的浓厚兴趣，迅速在智能门禁、劳动力管理、智能门锁等领域获得设计订单。我们的许多WSI模块项目计划在2026年进入量产。在AR和AI眼镜的AI传感领域，Wisdom AI处理器继续保持强劲势头，被越来越多的客户采用并集成到下一代智能眼镜中，同时与全球主要科技公司、品牌和初创公司深化合作。智能处理器制造商利用wiseline为广泛的AI应用提供即时响应，同时保持更长的电池寿命。
设计活动数量的增加反映了市场对wisecience将智能上下文感知视觉传感带入下一代可穿戴和AI设备的独特能力的广泛认可，特别是赋能外向和内向视觉频率。我们的视觉传感支持周围环境感知、目标识别和空间感知。向内传感跟踪眼球运动、注视方向和瞳孔动态，以实现自然直观的用户交互。这些能力共同重新定义了用户与数字和物理环境的互动方式，为更沉浸式、更节能和更个性化的AI体验铺平了道路。转向我们在Aero Cosmic显示技术方面的最新进展。
经过多年的专注研发和与DD行业参与者的密切合作，我们专有的Dual Edge Drum Lift零成本微显示屏取得了突破，实现了外形尺寸、重量、电源效率、性能和成本的最佳组合，同时提供超高亮度、鲜艳的RGB显示，满足行业对下一代透视AR眼镜的严格规格要求。这一突破在我们行业领先的from this narrow cost manual显示屏中得到展示，该显示屏将照明、光学和AirPods面板集成到仅0.09cc的超紧凑体积和0.2克的重量中。提供高达350,000尼特的亮度和宽流明输出，最大功耗仅为250毫瓦。
这种出色的亮度性能确保即使在明亮的阳光下也能提供出色的用户可见性，而超紧凑设计使时尚轻便的AR眼镜适合日常使用。我们的frontline AirPods样品将于本季度初发布，目前正由多家全球领先科技公司和专业智能眼镜制造商积极评估。随着联合开发工作稳步推进，我们将在适当时候宣布进一步进展。以上就是我对本季度的报告。感谢大家对奇景光电的关注。感谢您参加今天的电话会议，现在我们准备接受提问。
好的，谢谢Jordan。女士们、先生们，我们现在进入问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键和数字1，您将进入队列。当您被点名后，请提问。如果在轮到您发言之前，您的问题已被回答，您可以按星号键和数字2取消提问。谢谢。除了通过电话提交问题外，您还可以通过网络直播提交问题，屏幕右侧有聊天框。
谢谢。现在如果您想提问，请按键盘上的START1。谢谢。我们现在处于问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键和数字1。谢谢。现在我们请第一个问题。Donitin Nomura，请讲。
谢谢Jordan接受我的提问。我的第一个问题是关于第四季度指引。看起来收入和毛利率环比可能改善，但好奇为什么第四季度每股收益（EPS）指引略显保守。第二个问题是关于CPO进展，我注意到过去几个季度您提到CPO业务有一些突破，现在似乎在认可度方面又有进展。想知道我们何时能从CPO业务中获得有意义的收入，进入2026年。
谢谢。
谢谢Donnie的第一个问题。关于我们的营收和毛利率指引看似好于净利润指引的原因。感谢您指出这一点。一个关键原因是所得税调整。我们通常根据对全年总收入的评估来估计季度所得税。如您所知，在第三季度，我们实际上低估了指引中的第三季度利润，因此我们的指引存在重大偏差，我们低估了第三季度利润，因此也低估了所得税费用。因此，在上一季度提供指引时，我们低估了所得税费用。因此，我们必须将第三季度低估的所得税“加回”到第四季度，考虑到我们当前的收入水平，这一金额相当显著。
因此，我们必须在第四季度补记所得税费用。另一个主要原因是第四季度较高的研发费用。除了几个相对昂贵的新项目计划在第四季度启动（这只是时间问题，并非我们刻意计划，只是碰巧如此）外，我们最近获得了台湾政府所谓的“IC创新计划”的重大研发 grant。政府已公开宣布，因此我可以谈论此事。grant的时间表要求我们加快与该项目相关的研发支出（顺便说一下，该项目与我们的Wise Eye产品线有关）。
因此，我们被要求加快支出。我们也加快了grant的获取，但如您所知，我们的支出必须远高于grant，这就是游戏规则。因此，我们也必须在第四季度加快与该项目相关的研发支出。这些就是原因。所以您说得对，如果从长期来看，第四季度的费用没有特别理由高于其他三个季度。
但碰巧几个因素同时出现。再次感谢您指出这一点。关于您的第二个问题，CPO进展。我们与合作伙伴Fosse一起，目前的重点是完成第一代产品验证，同时完成第二代产品的开发（第二代产品处于非常 advanced 的阶段），第二代产品针对CPL或GPU产品线客户的GPU产品线。回顾一下，今年（2025年）是工程验证和小批量样品出货的一年。
因此，我们很可能在2026年准备好量产。至于客户量产的时间以及2026年我们的收入贡献，很难预测。我们的主要目标是在2026年完成关键客户和合作伙伴对我们产品和制造工艺的验证。保守估计，2026年可能会有收入贡献，但与我们的总体收入相比，预计不会显著。我们相信，从2027年开始，当工程样件出货时，CPO将成为主要的收入和利润贡献者。实际上，这是在量产之前，但工程样件的贡献我们相信已经能对我们的营收和利润产生相当有意义的贡献。
之后，2027年之后，我们将进入正式量产阶段，增长可能会非常迅猛。但我想强调，以上关于时间表和贡献的所有内容目前只是我们自己的最佳估计。最终，量产时间表和增长速度将由客户决定。与此相关，我在网上看到一个关于CPO技术潜在市场渗透率的问题，我也想在此回答。根据我们的时间表，我们最好的猜测是2028年将实现全面量产，之后增长将非常迅猛。
自然，随着技术的成熟和验证，我们相信CPO在AI数据中心应用中的采用率将会上升。凭借显著提高传输带宽、降低数据中心数据传输功耗以及相对于复杂AI系统总体成本而言较低的成本等明显优势，CPO技术最终在数据中心具有非常高的市场渗透率潜力。这不仅是我们的观点，我们也得到了各方的反馈——直接客户、终端客户等，似乎都持有这一观点。因此，每个人都在密切关注我们从验证到工程样件再到量产的每一步。这对我们来说是非常激动人心的时刻，我们面临很大压力，但我们有信心能够实现我刚才提到的目标。但最终时间表仍将由客户决定。
好的，谢谢。
如果您想提问，请按键盘上的星号键和数字1，您也可以通过网络直播系统提交问题。谢谢。
还有一个关于2026年汽车市场产品前景的问题。我想投资者可能想知道我们的看法，因为我们在汽车显示IC市场占有非常显著的份额。我们认为，从客户过去几个季度的低库存水平和强劲的紧急订单来看，汽车市场似乎显示出触底的迹象。这也是我们上一季度超出指引的主要原因。
话虽如此，汽车市场对整体经济状况和关税非常敏感，因此我们预计明年不会出现非常强劲的复苏。在我们的内部业务预测中，我们预计明年仅会温和复苏。我们目前的战略是保持技术领先地位，进一步深化客户合作，明年的一个重要重点是继续多元化我们的供应链。这是响应部分客户对我们供应链和生产地理多元化的要求或需求。
凭借领先的技术产品和强大的设计订单 pipeline（涵盖众多客户的数百个项目），我们对目前的整体主导市场份额有很强的信心。我们可能正在触底，但如果明年出现反弹，我们预计不会非常强劲，而是温和复苏。这是我们目前的看法。另一个问题是，是什么推动您对AR/AI收入增长的信心？这是与单个大客户的设计订单还是多个小客户？您可能指的是智能眼镜。
在我们的准备发言中，我们提到了智能眼镜的三个方面：用于始终开启应用的wide side（涵盖AR眼镜和AI眼镜）；我们的air cost微显示屏（仅适用于AR智能眼镜）；以及我们的WLO NEO input技术（我们采用光学代工服务商业模式，仅针对少数选定客户）。第三项业务涉及相当复杂的设计和制造工艺开发，因此可能还需要几年时间，尽管我们谈论的是行业内一些最重要的客户（最大的公司）。
因此，我们仍有义务在准备发言中提及这一业务潜力。但在收入贡献方面，第三项业务（作为old guide的代工服务，针对大客户）我认为还需要几年时间。OI AI业务进展顺利，非常活跃。不仅美国大公司，中国、韩国甚至日本的客户都在与我们合作。还有一些主要客户提供AI眼镜或智能眼镜解决方案平台，我们与他们密切合作，我们的wire size解决方案已被采纳为他们标准产品的一部分。
因此，随着该平台解决方案在明年开始进入量产，我们预计将看到wide side产品线的收入贡献。对于仅适用于AR透视眼镜（而非AI眼镜）的aero course微显示屏，我们在准备发言中认为我们提供的产品组合非常有前景，能够满足AI眼镜的苛刻要求。然而，该产品目前仅处于采样阶段。从采样到最终量产需要时间，因此我预计明年aero course也不会有显著销售贡献，希望后年可以。因为我们仍处于采样阶段，客户需要将我们的air code解决方案与web guys匹配，然后开发全套智能眼镜产品，这仍需要时间。
尽管我们的解决方案受到众多大小客户的期待，但这是非常新的，我们处于采样阶段，因此与客户一起将其推向量产仍需相当大的努力。能否更新第二代CPO的进展？您是否期望第二代带来更高的收入？我不能评论具体细节，但第一代和第二代的关键区别是通道数量，我们从第一代到第二代将通道数量增加了一倍以上。技术挑战非常巨大，还需要对光学设计进行相当根本的修改才能实现这一目标。客户明确表示，他们非常希望第二代产品成功，因为第二代产品将成为GPU的理想产品（如您所知，GPU需要高带宽传输）。
因此，随着第二代产品的成功，我们相信收入贡献将会显著。然而，正如我在 earlier 问答中提到的，我们坚持2026年、2027年、2028年的时间表。因此，我们不想夸大，以免人们认为会立即产生收入贡献。但第二代产品非常重要，对我们、合作伙伴和客户都是如此。还有其他问题吗？
好的，Lynn，感谢所有提问。问答环节到此结束，我将把电话交回Jordan Wu先生。谢谢。
谢谢操作员。最后，我们的投资者关系/公共关系负责人Karen Tiao将继续开展投资者关系活动，继续参加投资者会议，并会适时公布相关详情。感谢大家参加今天的电话会议，祝大家有美好的一天。
谢谢Jordan。女士们、先生们，2025年第三季度业绩电话会议到此结束。现在可以挂断电话。再次感谢。再见。