Scott Beilharz（资本管理与投资者关系副总裁）
Tim NeCastro（总裁兼首席执行官）
Julie M. Pelkowski（首席财务官兼执行副总裁）
IT SA。早上好，欢迎参加伊利MMDT公司2025年第三季度业绩电话会议。本次电话会议已预先录制，录制后不会有问答环节。现在，我想介绍本次电话会议的主持人，投资者关系副总裁Scott Vilehart。请开始。
谢谢大家，欢迎各位。感谢大家参加本次关于我们第三季度业绩的录制讨论。本次录制将包括总裁兼首席执行官Tim DeCastro以及执行副总裁兼首席财务官Julie Palkowski的发言。我们的业绩报告和财务补充资料已于昨日下午收盘后发布，可在我们网站的投资者关系部分查阅。在开始之前，我想提醒大家，今天的讨论可能包含前瞻性陈述，反映公司对未来事件的当前看法。这些陈述基于受已知和未知风险与不确定性影响的假设。
这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些陈述中描述的结果存在重大差异。有关可能导致此类差异的重要因素的信息，请参见我们昨日向SEC提交的Form 10关键文件中的安全港声明以及相关新闻稿。本次预先录制的电话会议是贵公司的财产。未经贵公司事先书面同意，任何其他方不得复制或转播。接下来，我们将请Tim发言。
Tim感谢Scott，大家早上好。在开始今天的电话会议时，我想分享一个关于我们财务实力评级的重要更新。9月，AM Best将伊利保险集团财产意外险成员的财务实力评级从A（优秀）调整为A（良好）。虽然这一变化令人失望，但重要的是要注意，A（良好）评级仍然是行业中最强的评级之一。Pam Best指出，伊利拥有稳健的资产负债表、充足的经营业绩、良好的业务概况和强大的风险管理实践。AM Best的这一反馈反映在我们的财务状况中，特别是我们的盈余仍然非常强劲，达到96亿美元。
评级调整主要反映了我们在过去电话会议中讨论过的盈利能力挑战，这些挑战与更频繁和严重的天气事件导致的大额承保亏损以及汽车和房主保险索赔 severity 的增加有关。提供一些背景信息，2023年和2024年与严重天气相关的事件几乎是历史水平的两倍，导致伊利的承保亏损升高。这一趋势一直持续到2025年，今年早些时候一场快速移动的冰雹风暴造成了3.7亿美元的保险损失，这是我们公司历史上最大的单一天气事件。同时，即使我们努力为互助客户保持定价竞争力，汽车和房主保险的索赔 severity 增长速度仍快于我们的费率上调幅度。
我们继续采取审慎、稳定的费率调整方法，这意味着需要更长时间才能充分看到这些变化的好处。归根结底，过去几年，以通货膨胀和天气波动为特征，是我们历史上最具挑战性的时期之一。我对我们为使盈利能力恢复到更稳定水平而采取的行动充满信心，这些行动已经开始见效，反映在我们的第三季度业绩中。接下来，我将请我们的首席财务官Julie Palkowski分享更多关于这些业绩的细节。
Julie谢谢Tim，大家早上好。本季度标志着伊利回归盈利的重要一步。正如Tim所提到的，我们对承保纪律和定价行动的持续关注开始带来我们一直努力实现的结果。在经历了上半年受高 catastrophe 活动影响之后，第三季度更典型的较低天气事件使我们能够从盈利能力角度更清晰地了解我们的核心业绩。那么，从我们管理的保险业务——交易所的业绩开始，交易所的直接承保保费本季度增长7. 6%，年初至今增长10. 1%。
每保单平均保费增长10. 7%，反映了过去两年费率上调的累积影响。保单数量同比持平，增长0. 2%，第三季度末的续保率为89. 1%。虽然保单增长与更广泛的行业趋势一致有所放缓，但我们相信费率充足性和续保率的平衡为我们的长期盈利增长奠定了良好基础。此外，我们正在推出一种增强型汽车产品，具有更具竞争力的费率和增长潜力，Tim稍后将详细介绍。从盈利能力来看，第三季度综合比率为100. 6%，而去年同期为113. 7%。
年初至今，综合比率为108. 6%，而2024年同期为113. 4%。这些结果反映了在恢复可持续盈利能力方面取得的稳定、可衡量的进展。提醒一下，上半年的catastrophe事件严重影响了我们报告的损失率。本季度天气事件水平较低，突显了我们的费率水平充足性以及核心业务盈利能力的改善。今年保单持有人盈余增加超过3亿美元，使总盈余达到96亿美元。正如Tim所提到的，这种增长证明了我们强大的资本状况以及我们承受波动同时继续为保单持有人提供长期价值的能力。
转向赔偿公司的业绩，第三季度净收入为1.83亿美元，即每股稀释后3. 50美元，而2024年第三季度为1.6亿美元，即每股稀释后3. 06美元，同比增长14%。年初至今净收入为4.96亿美元，即每股稀释后9. 48美元，而2024年前九个月为4.48亿美元，即每股稀释后8. 57美元，同比增长11%。营业收入增长至2.09亿美元，较去年同期增长16%，主要由管理费收入增加推动。年初至今营业收入增长至5.59亿美元，同比增长近10%，主要由管理费收入以及保单签发和续保服务的管理费收入推动，第三季度管理费收入增长7. 3%至8.25亿美元，年初至今增长9. 5%至24亿美元，与交易所的保费增长一致。
费用方面，第三季度佣金增长9. 7%至4.62亿美元，年初至今增长12%至近14亿美元，主要由与保费增长一致的基本佣金支出增加以及代理人激励薪酬增加推动。第三季度非佣金支出下降6. 2%至1.81亿美元，反映了行政和其他支出的减少以及销售和广告支出的降低，所有这些都被信息技术投资和承保成本部分抵消。今年非佣金支出增长2. 8%至5.56亿美元，反映了信息技术投资的增加、承保成本的增加以及客户服务成本的增加，部分被行政和其他支出（主要由于人员成本下降）抵消。
本季度投资收入总计2200万美元，较去年增长10%，反映了更高的收益率和更高的平均余额。今年投资收入总计6100万美元，较去年增长25. 2%，主要来自净投资收入。与往常一样，我们采取审慎的资本管理方法，维持强劲的资产负债表，2025年前九个月，我们的财务表现使我们能够向股东支付超过1.9亿美元的股息。接下来，我将电话会议交回给Tim。
谢谢Julie。正如Julie所提到的，我们很高兴推出一种增强型汽车产品，我们相信这将对我们的竞争地位产生积极影响。Siri Secure Auto具有我们费率锁定产品的定价复杂性。没有锁定，这意味着更具竞争力的费率和更大的增长机会。自8月在俄亥俄州推出试点以来，我们看到该产品对该州的提交申请和直接承保保费产生了令人印象深刻的影响。我们计划于12月向宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和弗吉尼亚州的代理人部署该产品。其他州将在明年年中之前跟进。
Secure Auto只是我们为使盈利能力恢复到更正常水平而采取的行动之一。随着我们继续现代化我们的技术平台并响应不断变化的代理人和客户需求，这也是即将推出的产品增强和推出之一。当我们通过新产品和技术关注未来时，我们百年的服务承诺一如既往地处于最前沿，这种承诺的持续力量在今年获得了多项行业荣誉，包括过去一个季度的几项——保险在J.D. Power 2025年美国小型商业保险研究中被评为小型企业保险客户满意度第一，比行业平均水平高出25分，在价格、覆盖范围、业务便利性和人员方面均为同类最佳。我们还被《福布斯》评为2026年美国最佳保险公司，在汽车、房主、租房者、定期寿险和终身寿险等多个产品类别中获得认可。此外，《新闻周刊》和Plant A Insights Group将伊利评为2025年美国最伟大的公司之一，认可我们的财务实力、创新、可持续性和道德。最后，伊利连续第六年入选《福布斯》2025年美国州内最佳雇主名单，成为宾夕法尼亚州的顶级雇主之一。
早些时候，我们还被评为美国最佳大型雇主和最佳大学毕业生雇主之一。随着我们接近业务100周年并展望2026年，我们的重点仍然明确——恢复盈利能力、提供卓越服务以及投资将塑造伊利下一个世纪的技术和产品。我们以前也面临过困难周期，每次我们都变得更强大，这要归功于我们敬业的员工和值得信赖的代理人，他们致力于提供卓越的服务和保护。这次也不会例外。感谢大家今天的收听以及对伊利的关注。