Brinlea Johnson（投资者）
Bill Wagner（首席执行官）
Brian Mulroy（首席财务官）
Scott Berg（Needham）
Elizabeth Porter（摩根士丹利）
Luke Horton（Northland Capital Markets）
Jackson Ader（Keybanc）
Adam Hotchkiss（高盛）
早上好。感谢您参加今天的Semrush控股公司2025年第三季度业绩电话会议。我叫Jerry，今天将担任主持人，在电话会议的陈述部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。现在，我想将会议转交给我们的主持人Brinlea Johnson。
早上好，欢迎参加Semrush控股公司2025年第三季度电话会议。我们将讨论2025年11月5日收盘后发布的新闻稿中公布的业绩。今天和我一起参加电话会议的有我们的首席执行官Bill Wagner和首席财务官Brian Mulroy。今天的电话会议将包含前瞻性陈述，这些陈述依据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。前瞻性陈述包括但不限于有关我们预期的未来业务和财务表现、财务状况、预期增长、现有和未来产品及功能的采用和需求、客户群及特定客户群体的预期增长、产品的持续开发、行业和市场趋势、竞争地位、市场机会和增长战略、销售和营销活动及战略、未来支出和增量投资、2025年第四季度和2025年全年指引以及有关未来定价和经营业绩（包括利润率改善、收入增长和盈利能力）的陈述，以及有关外汇汇率和计划的假设。
前瞻性陈述是事实陈述以外的陈述，可以通过“预期”、“能够”、“预计”、“可能”、“相信”、“寻求”或“将”等词语识别。这些陈述仅反映我们截至今天的观点，不应被依赖为代表我们在任何后续日期的观点，我们没有义务更新这些陈述。前瞻性陈述涉及可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的风险和不确定性。有关可能影响我们实际结果的风险和重要因素的讨论，请参阅我们最近提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告以及我们向SEC提交的其他文件。
最后，在今天的电话会议过程中，我们将提及某些非GAAP财务指标。昨天收盘后发布的新闻稿中提供了GAAP与非GAAP结果的调节表，该调节表现可在投资者网站investors.semrush.com上找到。现在，我将电话交给Bill。
谢谢，早上好。我很高兴地分享，Semrush本季度业绩强劲，收入为1.121亿美元，非GAAP运营利润率为12.6%，经营现金流为2190万美元。我们产品组合的需求再次实现了两位数的收入增长，我们经历了多年来最强劲的有机新增年度经常性收入季度之一。除了我们行业领先的SEO产品组合持续增长外，客户还从我们的新产品中获得了巨大价值。在过去15个月中，我们为企业客户推出了三款新产品，该细分市场在第三季度的增长加速至同比33%。
我们的AI搜索产品，包括今年推出的AI工具包和AI优化产品，本季度新增了1000万美元的ARR，从第二季度到第三季度增长了一倍多。这些产品不仅吸引了新客户加入Semrush，我们还看到现有客户实现了前所未有的增长，我们的客户平均ARR同比增长了17%。在深入讨论本季度业绩之前，我想退后一步，讨论在线可见性的动态环境、我们从客户那里听到的内容以及Semrush如何定位以抓住这一市场机会。
在过去十年中，数字格局变得更加拥挤、分散和竞争激烈。在这一变化时期，网站和博客仍然是基本要素，不仅作为消费者和客户的品牌目的地，还作为支持品牌叙事并为其数字存在提供重要基础的关键内容库。在这些基础之上，新的内容渠道出现了，像Instagram和TikTok这样的社交媒体平台开始看起来更像传统媒体，争夺眼球并销售广告。在此期间，搜索引擎在驱动流量、点击和交易方面的作用一直是不变的。
Semrush通过帮助公司在这个拥挤的数字格局中脱颖而出，成为了品类领导者，为营销团队提供了一个单一的集成平台，以了解其市场、跟踪竞争对手并优化网站、博客、社交媒体和其他渠道的表现。随着我们进入2025年，我们相信我们正处于另一个拐点。这是一代人以来，我们首次看到搜索格局以及人们在线参与方式发生了重要变化。重要的是，比以往任何时候都更多的人依赖搜索，但消费者使用搜索的方式和他们的期望正在迅速变化。
谷歌仍然是互联网的主要入口，每年有超过5万亿次搜索，占所有日常搜索的90%以上，并且继续增长。此外，人们也在使用大型语言模型（LLMs），通常用于不同类型的用例，例如规划旅行、进行产品比较或其他零点击活动。这意味着我们正生活在一个搜索量和用例都在扩张的时刻。这反过来为SEMrush创造了重大机会。虽然AI引入了新的回答问题的方式，但大型语言模型仍然需要源材料，它们从为传统蓝色链接搜索世界提供支持的相同索引开始。
这些模型不仅读取您公司的网站和内容，还会权衡其他人对您品牌的评价，以评估可信度。这为我们的客户带来了新的挑战和机会。公司现在必须跟踪并影响Yelp等评论网站、Reddit等用户生成平台以及YouTube上的视频内容。这不仅是我们的观点，我们的用户和客户也证实了这一点。最近，我们在阿姆斯特丹的Spotlight会议上汇集了1300多名营销人员、影响者和行业分析师，现场气氛热烈。从业者和专家都意识到，他们正处于一个新领域的开端，当首席营销官、首席执行官甚至董事会成员谈论其品牌在AI生成答案中的可见性（或缺乏可见性）时，他们突然发现自己成为了关注的中心。
虽然这个新兴领域的未来仍存在不确定性，但在几天的时间里，很明显这个群体在两件事上达成了共识。首先，在大型语言模型中建立强大的存在始于SEO；其次，虽然深思熟虑和执行良好的SEO策略绝对必要，但如果不增加针对大型语言模型的可发现性策略，它就不再足够。AI提高了可发现性的标准，但它建立在已经将领导者与落后者区分开来的相同基本原理之上。成功的道路不是放弃SEO，而是将成熟的SEO与针对AI引擎的系统性优化相结合，以便品牌无论是在搜索引擎结果页面还是在AI生成的答案中都能被发现、引用和选择。
Semrush的核心是一家围绕软件界面构建的数据公司。我们拥有世界上最丰富、最大的数据集之一，结合了专有数据和行业数据，包括270亿个关键词、430000亿个反向链接和超过8亿个域名。我们将专有算法应用于这个数据集，为客户提供无与伦比的见解。在过去几个季度中，我们一直在忙于用大型语言模型数据扩充我们的数据集，如今我们已经组装了世界上最大的提示数据库之一。作为世界上最大的数字可见性平台，拥有最大的传统和大型语言模型搜索数据数据集，Semrush处于独特的位置，可以帮助客户产生结果。我们有明确的机会，凭借成熟的领导力、能力和雄心，引领营销人员度过这个新时代。
正如我们在第三季度看到的那样，客户纷纷涌向我们的产品，以帮助他们驾驭这一令人兴奋的演变。今年早些时候我提到的首要任务之一是加大对AI的投入，因为我们相信，每个营销团队都需要在其SEO基础上增加AI搜索功能的时代即将到来。最近一个季度，我们的AI产品吸引力加速，这一点得到了体现。如今，超过10%的SEMrush客户已经在使用至少一种AI产品，我们看到大多数客户群都有采用的途径，这代表着一个重大的扩张机会。
我们的AI工具包（2025年3月推出）和企业AI优化（今年6月推出）都是公司历史上增长最快的产品之一，使我们的AI产品组合ARR从第二季度到第三季度增长了一倍多。我们预计，到今年年底，我们的AI产品ARR将接近3000万美元。对于现有客户，这些产品是其SEO工具的补充，而非替代品，这也是我们看到所有客户群体的平均ARR实现两位数增长的主要原因之一。我们预计第四季度AI势头将持续，2026年随着一周前刚刚推出的最新产品SEMrush1，增长将进一步加速。
SEMrush1为营销人员提供了在每次搜索中获胜的方式，无论是在谷歌等搜索引擎上，还是在ChatGPT、Gemini或Perplexity等平台上，都能通过单一工具实现。今年早些时候推出了企业AI优化后，SEMrush1现在使各种规模公司的营销团队都能获得AI可见性。营销人员无需购买多种产品或在不同解决方案之间切换，而是可以在一个易于使用的产品中获得所有功能，并具有统一的工作流程。新产品的推出加强了我们在所有客户群体中的广泛产品组合地位，我们相信SEMrush1将成为行业的新基准。
最后，我想重点强调本季度我们企业部门的进展。专注于这一部门是我们今年早些时候强调的另一个优先事项，我们在企业产品组合和上市策略方面的投资继续推动强劲增长。我们去年推出的企业SEO产品是收入增长的最大驱动力，因为我们成功地向高端市场迈进，并从传统 incumbent那里夺取份额。企业搜索方面，该部门的每用户平均收入现在超过10000美元，每年支付超过50000美元的客户数量同比增长72%。
在第三季度，我们还开始推出新的企业网站情报产品，这是我们在过去六个月中为企业部门推出的第二款新产品。我们对这些新产品的采用情况非常满意，现在看到采用我们企业平台的客户的平均ARR有望超过100000美元，高于一年前我们在分析师日提到的60000美元目标。总之，搜索格局正在我们眼前发生变化，我们正在赋予营销人员全面了解其可见性、快速采取行动并改善其获胜地位的能力。
AI搜索并没有取代SEO机会，而是在增加它。我们帮助定义了SEO规则手册，正如我们第三季度的业绩所强调的那样，我们正在为AI搜索再次这样做。我们相信，针对企业客户的定向转变以及不断扩大的AI产品组合将使我们处于长期增长的有利位置。我们的创新速度和新产品开发，以及全面且不断扩大的数据集，将使我们能够利用眼前的巨大市场机会。有鉴于此，我将电话交给Brian，由他带领大家了解本季度的财务业绩并讨论指引。
谢谢Bill。我们本季度业绩强劲，收入为1:1210万美元，非GAAP运营利润率为12.6%，经营现金流为2190万美元。年度经常性收入同比增长14%，环比增长2000万美元，达到4.554亿美元。这代表着新增ARR生成较过去几个季度有了显著提升，主要得益于AI的采用和企业部门的持续势头。值得注意的是，我们最近推出的AI产品的ARR增长了一倍多，企业客户部门的ARR增长了33%，这得益于我们新企业产品组合的强劲采用。
我们的付费客户平均ARR增至4000美元，同比增长超过17%，这是我们13个季度以来实现的最高增长水平。此外，我们最大客户的增长迅速，年度支出超过50000美元的客户数量同比增长72%。截至2025年9月30日，我们报告约有114000名付费客户，较上一季度有所下降，主要反映了我们专注于吸引更复杂、更高价值客户的战略重点。第三季度，基于美元的净收入留存率稳定在约105%。在企业部门，净收入留存率继续加强，达到125%，同比提高了近800个基点。
采用了至少一种AI解决方案的客户表现更好，净收入留存率接近150%，这表明AI与传统SEO一起推动了增量用例和扩张。随着我们的业务组合继续向企业和AI倾斜，我们预计整体净收入留存率将随着时间的推移而上升，反映出更深层次的产品采用、更大规模的部署和更多的多产品扩张。第三季度，我们实现了1410万美元的非GAAP运营收入，非GAAP运营利润率为12.6%，超过了我们的指引。第三季度的经营现金流为2190万美元，经营现金流利润率为19.5%。
本季度自由现金流为1700万美元，自由现金流利润率为15.2%。提醒一下，考虑到年度订阅续订周期、税款支付时间和预付费用导致的季度波动性，我们鼓励投资者按年度评估我们的现金流表现。本季度末，我们报告的现金、现金等价物和短期投资约为2.757亿美元，较去年同期增长4280万美元，反映了我们自由现金流生成的持续强劲。现在转向我们的指引，对于2025年第四季度，我们预计收入为11750万至11950万美元，中点同比增长约15.5%，非GAAP运营利润率约为12.5%。
对于2025年全年，我们预计收入在4.435亿至4.455亿美元之间，中点同比增长约18%。我们重申之前的全年指引，即非GAAP运营利润率和自由现金流利润率均约为12%。我们的非GAAP运营利润率指引现在吸收了约1000万美元的增量费用逆风，这是由于近期汇率变动导致的。我们最初的指引假设欧元兑美元汇率为1.05，而我们目前的模型为1.16，上半年汇率曾高达1.18。提醒一下，我们约30%的费用以欧元计价，而我们的收入几乎全部以美元计价，因此我们的利润率实际上未对冲这些货币波动。
如果没有这些汇率影响，我们的全年运营利润率将反映出我们模型中固有的显著杠杆。换句话说，不包括这些货币影响，我们的利润率指引将意味着同比扩张约230个基点。同样，我们继续预计全年自由现金流利润率约为12%，较2024年提高260个基点。这种扩张得益于盈利能力的提高以及企业部门的持续增长，在企业部门，我们通常以最低年度承诺和年度 billing 来构建交易，从而产生有利的现金流动态。
最后，我们的企业和AI产品表现出显著的实力和势头，超出了我们早期的预期。正如Bill所指出的，可发现性正在增加，客户需要在传统搜索和AI生成的答案中都取得成功。我们的数据优势和产品速度正在适应这一时刻。凭借2.757亿美元的现金及等价物和不断增长的自由现金流，我们有能力以纪律性把握未来的机会。我们的业绩表明，我们将资源投资于企业和AI增长计划的战略正在奏效。业务组合正转向更高价值的客户，平均ARR正在加速，更复杂客户群的净收入留存率正在提高。
展望未来，我对我们推动可持续增长、盈利能力和强劲现金流的能力保持乐观。我们与市场发展方向一致，在财务、运营和战略上都处于有利位置，拥有合适的数据产品组合和客户群，以提供长期股东价值。有鉴于此，我们很乐意回答您的问题。操作员，请打开线路。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号加1。如果您因任何原因想取消问题，请再次按星号加2。提问请按星号1。提醒一下，如果您使用免提电话，请记得在提问前拿起听筒。我们将在此短暂暂停，等待问题登记。谢谢。现在我们将接听来自Needham银行的Scott Berg的第一个问题。请讲。
嗨，Bill和Brian。下个季度，我有几个问题。我想先从SEMrush1开始。我喜欢这个产品公告，但想了解这个平台与客户购买你们传统的SEO产品组合以及AIO相比有什么不同？SEMrush1是否真的将这两者整合到一个单一产品中，还是有什么实质性的不同值得我们考虑？谢谢。
嘿，Scott，谢谢你的问题。是的，Semrush本质上是一个不同的产品。虽然它利用了我们核心SEO产品和AI可见性工具包等产品中的许多相同功能，但它以一种允许跨这两个平台（即这两种功能）工作流程的方式进行了整合。整合的工作流程。它仍然利用我们的数据，我们认为这是我们在市场上的优势和差异化因素之一。但它首次真正为营销人员提供了AI和经典搜索如何协同工作的整体视图。
明白了。
这很有帮助，Bill。第二季度面临挑战后，本季度新增ARR出现了良好的反弹。我想了解一下第三季度与第二季度相比，你们做了哪些不同的事情。你们是否看到Google付费搜索算法有什么不同，这之前是一个很好的客户获取渠道，第三季度的情况是否是我们未来应该对业务普遍预期的？谢谢。
是的。嘿，早上好，Scott。我认为确实如此。我们总体新增ARR达到2000万美元，这是一个非常强劲的季度。这与过去几个季度相比有显著的拐点。总体而言，这是由企业和AI产品的强劲采用推动的。对于我们的AI产品，我们能够将ARR增加1000万美元，翻了一番多。在企业部门，主要通过企业产品，该部门同比增长33%，平均ARR增至10000美元。所以这是两者的结合。
我们在AI和企业方面的投资正在发挥作用，并产生了非常强劲的结果，我们预计这种势头将在未来继续。
太好了。下个季度。再次感谢。
谢谢。现在我们将接听来自摩根士丹利的Elizabeth Porter的下一个问题。请讲。
太好了。非常感谢。我想回到进入2026财年的拐点这个想法。如果看2025财年的退出率，我们看到约15%，下半年与上半年相比有所放缓，总ARR在新增ARR指标上确实令人鼓舞。但ARR总体上有所温和减速。那么，当我们展望进入2026财年的这个拐点时，首先，从定性角度，您如何排列拐点的驱动因素？其次，我们应该首先关注哪些财务领先指标来看到这种转变。谢谢。
嘿，Elizabeth，早上好，对你来说是很早的早上。是的，我们将在下次财报电话会议上提供2026年的指引。但为了给你一些支持我们对推动可持续增长能力非常乐观的方向性趋势。记住上半年，有三个基本动态。首先，我们在2024年进行了几次收购，现在这些已经失效。所以进入今年下半年，我们有纯粹的有机增长。第二部分，可能也是最重要的，是我们推出了许多新产品。我们在3月推出了AI可见性工具包，开始获得吸引力，然后在6月推出了AI优化，现在还有企业网站情报产品。
第三部分是关于我们的上市策略。这是我们在2024年开始构建的，当然销售组织开始获得显著的能力、生产力和规模。因此，当你将这三个因素结合在一起时，这就是推动我们下半年强劲增长以及我们预计将推动2026年增长的原因。
然后，关于销售组织能力的最后一点，您对目前的能力感觉如何？相对于您看到的需求领先指标，在提高生产力方面还有多少增量空间，以及鉴于这种向上市场的举措，是否需要重新增加向上市场的投资。谢谢。
嘿，Elizabeth。Elizabeth，早上好。是的，我认为我们在建设能力方面仍处于早期阶段。在过去12个月中，我们取得了很大进展。团队做了非常出色的工作，真正围绕扩大企业销售组织构建了框架。现在我认为我们已经有了这个框架。我们将继续完善它，但实际上，展望明年，我们将继续扩大规模，这些努力正在进行中。扩大规模？我们认为机会就在那里。正如我们所说，目前我们的客户群中只有10%使用我们的AI产品。
如果你看看我们的企业部门，我们大约有9000家企业客户，但只有几百家使用我们的企业解决方案。所以从ARR提升的角度考虑一下。这就是我们通过Val看到的，我们真的只是在这种势头背后进行投资。
谢谢。
谢谢。现在我们将接听来自Northland Capital Markets的Luke Horton的问题。请讲。
是的。嘿，伙计们，恭喜本季度业绩。只是想谈谈你们对定价的看法。随着几款新的AI和企业重点产品的推出，你们是按客户、按用例定价，还是每个工具或功能采用固定定价？或者总体定价杠杆以及随着这些新产品的推出如何演变。
嘿，Luke，早上好。是的。现在我想说，新产品的定价真的像许多SaaS公司一样，是一种混合模式。所以你会看到按座位定价，但也会看到使用量定价。你还会看到附加功能的定价，今年这对我们来说非常成功，人们在定价中添加不同的工具包。所以从哲学上讲，这没有改变。SEMrush1是我们的最新产品，我们有入门定价。坦率地说，我们认为它所带来的功能具有相当的颠覆性。
所以，随着时间的推移，我们会监控定价，无论是上调还是下调。但现在，我们认为这为市场提供了一个新的切入点，我们认为这是将SEO和AI搜索整合到单一产品中的新基准。
明白了。谢谢Bill。然后只是看看资本配置。显然，上个季度现金余额超过2.75亿美元，你们宣布了回购计划，显然在业务上进行投资，但我们应该如何看待未来的资本部署？还有从数据或产品角度来看的并购前景和机会。
嘿，Luke。是的，我可以回答这个问题。如你所述，我们确实拥有非常强劲的资产负债表，有2.76亿美元，当然还有强劲且不断增长的自由现金流生成。我们预计这种趋势将继续，这使我们处于非常有利的位置，能够将资本分配到多个不同领域。当然，我们的首要任务是对业务进行有机投资。正如Bill今天早上提到的，我们看到AI和企业在产品和上市方面都有巨大的机会。因此，我们将继续在该领域投资，确保我们处于领先地位，能够充分利用这一机会并推动增长。
并购当然仍然是一个有吸引力的机会，我们将继续有选择地评估符合我们战略优先事项的不同机会。然后，股票回购当然是我们将继续关注的事情。我们很幸运拥有如此多的现金和自由现金流生成能力，我们将利用各种资本配置形式来确保我们优化股东价值。明白了。
谢谢，Brian。本季度有回购吗？我在准备好的发言中没有看到任何相关内容。
本季度我们没有进行回购。本季度我们受到了一些诉讼，我们正在处理中。我们预计能够顺利解决，我们会随着进展向投资者更新。
好的，太好了。谢谢回答问题，恭喜本季度业绩，伙计们。谢谢。
谢谢。现在我们将接听来自KeyBank Capital Markets的Jackson ADA的下一个问题。请讲。
太好了。谢谢。早上好，伙计们。第一个问题是关于业务的季节性。随着业务组合继续向企业倾斜，我们是否应该预期第四季度的ARR增长会比往常更大？
绝对。在我们的业务中，有两个基本的季节性动态。你知道，我们多年来经历的是PLG业务的季节性。正如我们所讨论的，第一季度往往是最强劲的，因为营销团队会为来年制定预算和战略。然后是夏季假期期间中小企业和自由职业者低端市场的季节性动态。对于我们的企业上市和企业产品组合，情况几乎相反。随着一年的推进，我们开始建立势头。正如你对企业SaaS业务模式的预期，这意味着下半年会更强劲。
随着企业产品组合继续增长和建立势头，我们预计这种情况将继续转变。当然，我们继续在企业上市方面进行投资和扩张。
好的，太好了。然后快速跟进关于AI ARR与业务其他部分之间动态的问题。是否可以说，每个季度排除AI ARR以更好地了解业务的增长速度？或者这两者联系如此紧密，以至于没有意义？
嘿，Jackson，我是Bill。我认为它们之间的联系越来越紧密。我的意思是，我们的信念显然是营销人员两者都需要。我认为数据会显示，不仅仅是我们的数据，行业专家也越来越多地表示，他们认识到AI搜索是建立在SEO原则之上的。这确实是SEMrush1背后的基本理念，它是一个产品，而不是购买多个产品，可以完成所有事情。所以我认为将它们分开将越来越困难。我们会尽力而为。你知道，我们看到了增长，我们看到了SEO的增长，也看到了AI搜索的增长。
但是，你知道，我们的产品将越来越多地包含两者的组件。
明白了。谢谢。
谢谢。现在我们将接听来自高盛的Adam Hotchkiss的最后一个问题。请讲。
太好了。非常感谢你回答问题。我想问一下AIO领域的竞争格局。我想我们都看到了一些关于AI优化领域风险投资 funding 的头条新闻。所以也许退后一步，告诉我们你们的竞争优势，特别是考虑到你们的历史成功主要在中小企业领域，但现在越来越多地转向企业领域。两者之间的相互作用会有所帮助。
谢谢。当然，Adam。早上好。是的，所以我们，我不会说我们看到竞争格局发生了任何对我们业务产生影响的变化。在AI可见性或GEO领域，肯定有很多初创公司推出模仿产品。大多数没有SEO基础。他们没有我们过去十多年积累的经验，也没有全面的数据集。所以，你知道，我相信一些公司会从中脱颖而出，但坦率地说，我认为大多数会被吸收或倒闭。而且我认为如果你相信专家的话，SEO是基础。
所以我们认为使我们与众不同的三件事是，首先，我们有这个基础。我们是SEO搜索的领导者。在这个领域，使用我们产品的人比其他任何人都多，遍及更多公司。所以这个客户群、经验和SEO工具为我们提供了坚实的基础。其次，我们谈到的数据，我们的数据集比任何竞争对手在该领域能提供的都要丰富得多。这提供了对正在发生的事情的更全面的看法，不仅在AI搜索中，还包括经典搜索、社交媒体和其他工具。
所以我认为这是我们的第二个真正的巨大差异点。第三，坦率地说，是我们的品牌认知度。我们是该领域的领导者。我们将继续在我们自己的客户群中利用这个品牌。在AI搜索功能方面，我们的渗透率仍然很低。所以这对我们来说是一个巨大的机会。你知道，麦肯锡上个月发布的一项研究称，只有16%的公司实际上在系统地监控他们的AI可见性。所以这说明了我们面前的市场机会是相当大的，但我们对自己的竞争地位感到非常满意。
好的，太好了。这真的很有帮助。我认为这是那个问题的一个分支，但你是否看到任何？我想我们都听到管理团队受到首席执行官和董事会的压力，要求在AI方面进行广泛支出。我想对于你那些非传统的SEO客户，也许是你以前没有接触过的客户，你是否看到由于推出了AIO产品，出现了一些新的、由AIO驱动的兴趣，来自那些以前可能不是SEO客户的人？这在多大程度上是一个驱动因素？或者机会可能更多地存在于现有客户群中。
非常感谢。
是的，我认为我们相信新客户和现有客户都有强大的机会。所以我认为当我们推出产品时，它们真的是围绕现有客户并向我们的客户群销售。我认为，越来越多，正如你所指出的，这是每个董事会都在谈论的话题。所以我们开始看到更多来自外部的客户。甚至是第一次来找我们的客户。也许他们在SEO搜索领域使用其他产品，但现在他们正在使用我们。他们来找我们是为了AI搜索，这真的很令人鼓舞。
好的，太好了。非常感谢。
谢谢。现在我将把会议交还给管理层，以获取任何其他评论。
感谢您今天的参与。我们报告了稳健的季度业绩，企业部门和AI解决方案的积极势头持续增强。我们对未来前景感到兴奋，并期待下个季度与您再次交谈。
谢谢。Semrush控股公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。