James O'Regan（投资者关系负责人）
Rory Byrne（首席执行官）
Jacinta Devine（首席财务官）
Johan Linden（首席执行官）
身份不明的参会者
Christopher Barnes（德意志银行股份公司）
Gary Martin（Davy）
Peter Galbo（美国银行）
欢迎参加Do PLC 2025年第三季度业绩网络直播。今天的会议正在通过互联网进行现场直播，同时也会录制以供回放。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节用于开场致辞和介绍。我想将会议转交给DOE plc的投资者关系负责人James O'Regan。
谢谢Derek，欢迎大家，感谢大家抽出时间参加我们2025年第三季度业绩网络直播。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Rory Byrne、首席运营官Johann Linden以及首席财务官Jacinta Devine。在本次网络直播中，我们将参考演示幻灯片作为补充说明，这些幻灯片以及我们的收益报告和其他相关材料可在Dole PLC网站的投资者关系部分获取。请注意，我们今天的发言将包括符合《联邦证券法安全港法案》规定的某些前瞻性陈述。这些陈述反映了发表时的情况，公司明确表示没有义务更新或修订任何前瞻性陈述。
由于多种因素（包括我们在SEC文件和新闻稿中阐述的那些因素），实际结果或成果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。有关非公认会计原则财务指标使用的信息，请参见我们的新闻稿，其中还包括与最具可比性的公认会计原则指标的调节表。接下来，我很高兴将今天的会议交给Rory。
谢谢James，欢迎大家。感谢大家今天加入我们，讨论我们2025年第三季度的业绩并提供最新发展动态。首先来看幻灯片4上的亮点，我们非常高兴地报告第三季度再次取得良好业绩，符合市场预期。我们的两个多元化新鲜农产品部门取得了出色的业绩，抵消了新鲜水果部门预期的短期不利因素，展示了我们多元化且具有韧性的业务模式的优势。正如我们在上次财报电话会议中所讨论的，我们在8月初完成了非核心新鲜蔬菜部门的出售。
这是我们的一项关键战略优先事项，为我们的资本配置战略创造了更大的灵活性。作为资本配置战略演变的一部分，今天我们还宣布，董事会批准了一项1亿美元的股票回购计划，该计划将伺机使用。我们继续看到有吸引力的机会来配置资本，支持我们的战略增长，而股票回购计划的加入为回购股票提供了灵活性，股价代表了提升股东价值的有吸引力的机会。现在转向运营回顾，首先看幻灯片6上的新鲜水果部门。首先，我非常高兴地向大家更新新鲜水果业务的一个令人兴奋的新里程碑——我们新的Dole Colada Royale菠萝的推出。
将这款产品推向市场是我们在洪都拉斯自己的研究设施和农场进行15年专注研发的成果。Colada Royale是我们多年来的首个新菠萝品种，通过传统非转基因育种开发，为热带品类带来独特的新风味和外观。虽然目前产量仍然较低，但Colada Royale已经以显著的溢价出售，每箱实现高利润率，同时也激发了该品类的市场热度。此次推出还为我们更广泛的热带产品组合提供了竞争优势，我们继续投资于互补产品，包括大蕉、酸橙和芒果。
重要的是，此次推出还强化了我们对社区和目标的承诺，每售出一箱产品，就会有一部分收入用于为洪都拉斯菠萝产区的农场工人及其家庭创建新的社区中心，提供医疗培训和语言服务。现在更仔细地看第三季度的业绩，正如预期的那样，我们的业绩低于去年同期，主要原因是更高的采购成本，尤其是香蕉的采购成本。正如我们在今年中所指出的，由于去年年底热带风暴Syra对我们重要的洪都拉斯采购地区造成的影响，我们预计2025年的采购成本会更高。
然而，随着2025年的推进，我们受到了拉丁美洲行业生长条件的影响，产量下降和现货价格上涨增加了采购成本。展望2026年，我们在洪都拉斯受影响农场的修复工作进展顺利，同时也在积极进行额外投资，以增强我们整个产品组合的供应。积极的一面是，在我们关键的北美和欧洲市场，香蕉需求继续保持强劲，虽然这种高需求导致了第三季度供应紧张和成本压力，但这也清楚地表明了该品类整体的健康状况确实良好。
接下来看幻灯片7上的多元化欧洲、中东和非洲（EMA）部门，上半年看到的积极势头在第三季度继续保持，该部门在报告和同比基础上均实现了显著的调整后息税折旧摊销前利润增长。我们继续看到全年表现良好的市场（如西班牙）的强劲潜在增长，我们在北欧的荷兰业务也取得了良好增长。对分销和物流能力增加投资的好处推动了收入增长和一定程度的利润率扩张。展望未来，虽然我们预计第四季度不会继续保持第三季度的增长速度，
但很明显，多元化EMA部门整体表现健康，受益于我们运营的不断推进整合。现在转向幻灯片8上的多元化美洲部门。由于南半球主要出口季节的时间安排，第三季度通常是多元化美洲部门最不活跃的季度。该部门取得了非常积极的业绩，出口方面表现强劲，北美市场也持续良好。作为运营持续精简的一部分，在第四季度初，我们宣布将Dole Diversified North America整合到API（我们在北美市场最大的多元化水果分销销售业务）中。
展望未来，我们相信该部门的业务有能力为本年度画上圆满的句号。接下来，我将交给Jacinta，由她提供第三季度的财务回顾。
谢谢Rory，感谢大家参加我们的网络直播。首先来看幻灯片10上的财务亮点，第三季度的整体业绩超出了我们自己的预期。收入为23亿美元，按报告 basis计算增长10.5%，按同比 basis计算增长8%，反映了我们每个部门持续良好的潜在增长。净利润有所下降，原因是终止经营业务亏损1000万美元，这是由新鲜蔬菜业务处置损失导致的。此外，还有与出售中排除的固定资产相关的800万美元非现金公允价值费用。
这些减少被本季度确认的1000万美元保险收益部分抵消。与金融工具公允价值调整和权益法投资收益增加相关的增长。现在来看非公认会计原则业绩指标，调整后息税折旧摊销前利润减少130万美元。减少的主要原因是新鲜水果部门的减少，部分被两个多元化部门的强劲表现所抵消。调整后净收入减少300万美元，主要原因是调整后息税折旧摊销前利润的减少以及折旧费用的增加，部分被较低的税费支出所抵消。调整后稀释每股收益为0.16美元，而去年同期为0.19美元。
现在转向部门更新，首先看幻灯片12上的新鲜水果部门，收入增长11%，主要原因是全球范围内香蕉、菠萝和大蕉的销量和价格上涨。正如预期的那样，香蕉的高采购成本是本季度调整后息税折旧摊销前利润下降的主要驱动因素。在本季度，我们还面临菠萝和大蕉的食品采购成本上升以及商业货运利润下降的问题。现在转向多元化欧洲、中东和非洲部门，该部门在第三季度再次取得出色业绩，延续了今年以来的强劲表现。报告收入增长11%，主要原因是斯堪的纳维亚、西班牙和荷兰的强劲潜在表现，以及5700万美元的有利汇率影响，部分被900万美元的并购净负面影响所抵消。
剔除这些影响后，按同比 basis计算，收入增长6%（即5000万美元）。调整后息税折旧摊销前利润增长1000万美元（34%），主要由斯堪的纳维亚、西班牙、荷兰和南非的收益增长以及汇率换算的有利影响驱动。按同比 basis计算，调整后息税折旧摊销前利润增长24%（即700万美元）。多元化美洲部门也经历了非常强劲的第三季度，收入增长8%（即3000万美元）。这一增长的驱动因素是北美市场销售的大多数商品（尤其是猕猴桃和浆果）的收入增长。调整后息税折旧摊销前利润增长400万美元（46%），主要由南半球出口业务的强劲表现驱动，这主要得益于上一出口季节的积极最终清算以及北美市场的持续良好表现。
现在转向现金流和资本配置，本季度现金资本支出为2090万美元，此外还有70万美元的资产通过融资租赁获得。合并总额包括洪都拉斯农场修复项目的支出（由保险收益覆盖）以及欧洲、中东和非洲地区的物流和仓库投资，以及其他农业和运输基础设施的持续再投资。随着年底临近，我们将全年常规资本支出预期下调至约8500万美元，下调主要原因是某些项目的执行时间安排。该常规资本支出不包括我们在洪都拉斯农场的修复成本，我们估计约为2500万美元，将由保险收益覆盖。
与我们典型的季节性营运资金趋势一致，我们开始看到上半年大量营运资金积累的 unwind，尽管今年由于业务整体的强劲销量和收入增长而有所缩减。这些因素的综合作用导致本季度持续经营业务的自由现金流为6650万英镑。与往年一样，我们预计随着年底的临近，营运资金的 unwind 将显著增加。正如之前所讨论的，我们在8月初处置了新鲜蔬菜业务，这带来了6800万英镑的流入，是季度末净债务降至6.64亿英镑的重要因素。
我们很高兴宣布第三季度股息为8.5美分，将于1月6日向12月9日登记在册的股东支付。现在我将交回给Rory，由他提供全年展望的更新，并进一步详细说明我们的未来资本配置战略。
谢谢Jacintha。2025年被证明是充满活力的一年，我们非常高兴我们广泛基础的业务模式在今年前九个月实现了调整后息税折旧摊销前利润的同比增长。随着财政年度后半段的临近，宏观经济波动仍在继续。一些行业特定因素可能会影响我们的业绩，包括当前香蕉的供需状况。然而，整体业务的势头让我们有信心，我们全年调整后息税折旧摊销前利润应处于3.8亿至3.9亿美元目标区间的上限。总之，我们的行业以及我们在行业中的地位为我们提供了充足的增长机会，并为股东创造强劲回报。
今天宣布的1亿美元回购计划为推动长期可持续股东价值提供了另一个杠杆。我们的演示幻灯片包括我们整体资本配置框架的更多细节。最后，我想再次感谢集团所有杰出员工的持续承诺和奉献，他们推动Dole PLC向前发展。特别是本季度，要特别提及我们的菠萝团队，包括拉丁美洲的研发和生产部门以及北美的销售和营销团队，他们实现了将创新产品Dole's Collateral Royale推向市场的长期愿景。
一如既往，我们非常感谢所有重要合作伙伴、供应商、客户和所有其他利益相关者的持续支持。接下来，我将交回给操作员，开放提问环节。
我们现在开始问答环节。如果您想提问，请现在举手。如果您已拨入今天的电话，请按星号9举手，按6解除静音。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自德意志银行的Christopher Barnes。您的线路现已开通。请发言。
嗨，早上好，下午好。感谢提问。我想先从第四季度的隐含展望开始。我理解在这种环境下进行预测至少可以说是一项不完美的工作。但您能否详细说明年度息税折旧摊销前利润指引上限隐含的10%下降的关键驱动因素？看起来新鲜水果（主要是香蕉）的成本与价格不匹配是最大的贡献因素，尤其是考虑到您今年迄今为止享有的销量势头。所以我希望了解更多关于第四季度的情况，然后考虑2026年，我们是否应该预期这些成本压力会持续到2026年，或者年度合同定价是否对您有利，或者是否有其他抵消因素，比如行业供应不再那么紧张。我希望了解第四季度以及2026年的前景。
谢谢Chris的问题。如您所说，在这个相当不稳定的宏观经济环境中，指引变得越来越具有挑战性，而且我们之前也强调过，但可能在本季度没有强调，您不能忘记我们2024年的业绩非常出色。这为我们进入25年设定了一个极高的基准。我们强调了我们在洪都拉斯面临的一些特定不利因素，是的，行业范围内的问题加剧了这些不利因素。我们在巴拿马、哥斯达黎加都看到了问题，这对厄瓜多尔的现货价格产生了相当大的影响。
这影响了我们不得不重组部分采购时的采购成本。因此，我们确实看到其中一些不利因素将持续到第四季度，这可能是得出指引的一个因素。但我们仍然认为，整体指引相对于24年的结果是一个相当不错的基准。展望26年，现在给出26年更全面的指引确实还为时过早。我们正在进行预算流程和合同谈判。但总体而言，基于行业内的长期经验，我们倾向于发现，如果供应状况持续一段时间，市场通常会在各个方面调整供需平衡。
因此，没有特别理由对26年过度担忧，但现在给出任何预测还为时过早。希望Chris，这能让您对指引有一个总体了解。
是的，非常有帮助。然后快速跟进一下美国的关税问题。我知道每次我们交谈时情况都不同，但在过去几个月里，我们看到某些农产品有选择排除的证据。考虑到这一点，您和更广泛的农产品行业在为美国无法商业化种植的热带农产品争取排除方面有什么新的进展可以分享吗？谢谢。
Chris，在这方面我们没有新的消息要分享。我的意思是，美国政府显然确立了原则，即无法在美国商业化种植的产品应排除在关税范围之外。我认为将这一原则转化为实际现实需要一点时间。显然，目前整个关税问题有很多变动因素。因此，我认为随着时间的推移，我们的行业是国际贸易的一个很好的例子。美国希望人们能够全年获得健康产品，特别是香蕉和菠萝等热带农产品。
因此，虽然改变可能需要一点时间，但我们有信心在合理的时间内会有积极的变化。但目前在这方面没有具体的消息要更新。
明白了。非常感谢。
谢谢Chris。
下一个问题来自Davey的Gary Martin。您的线路现已开通。请发言。
嗨，Rory、Justintendohan。恭喜。
Gary。您的线路现已开通。请发言。谢谢。
喂，能听到我说话吗？
现在能听到了。
太好了，太好了，太好了。我再说一遍，恭喜取得强劲的业绩。我有几个简短的问题。我认为最紧迫的一个是关于资本配置。显然，宣布了1亿美元的总回购授权。很高兴能听听您对回购计划背后的想法，以及它如何融入您其余的资本配置政策，或许再补充一下您对未来杠杆率的看法。
是的，谢谢Gary。我们长期以来一直表示，就我们之前的终止经营业务（蔬菜部门）的潜在未来结果而言，存在一个重大的战略悬而未决问题。因此，我们非常明确地表示，我们希望等待该结果，我们对结果非常满意。这让我们明确了对三个主要运营部门的关注，也让我们能够更明确地制定资本配置战略。
因此，我们希望拥有回购能力这一工具。我们当然相信，在各个部门内部，无论是小型还是大型机会，都有很多增长机会。我们不会忽视这些机会，无论是资本开发项目还是特别是小型补强收购，当然一些大型收购的估值倍数可能仍然有点太高。因此，在这方面我们会保持耐心。总的来说，我认为拥有渐进式股息政策、回购计划以及大量资本投资机会，我们现在已经为投资界制定了良好而清晰的资本配置战略。
这很有道理。或许再深入一点，结合您目前的业绩。您谈到了迄今为止的投资。我认为准备好的发言中提到的一个领域是对多元化欧洲、中东和非洲地区北欧市场的投资，这似乎正在带来回报。在类似领域还有其他您想指出的领域吗？当我想到北欧以及多元化部门连续多个季度的强劲表现时，这些投资的上行空间在长期有多稳定？
是的，我们正在进行大量投资，Gary，显然如果我们进行投资，我们会努力使其尽可能稳定。我们已经进行了一些在整体计划中规模较小的投资，以及一些非新鲜水果产品的分销能力投资，这些投资的回报非常积极。我们一直在探索进一步自动化我们非常重要的设施以及与该地区一些主要客户互动的潜力。这是一个持续的过程。
再看看不同的部门，新鲜水果部门，我们强调了大蕉或酸橙等领域，我们一直在扩大我们的业务和对产品的控制。我们可能在有机领域做更多工作，以确保在欧洲和北美，某些客户对有机产品的需求继续强劲。我们希望确保第三方生产和受控生产之间的适当平衡，并可能在拉丁美洲和南美洲不同地区的采购能力方面进行一些重新平衡。在多元化美洲业务方面，
我们正在扩大樱桃等产品的处理能力。我们正在扩大核心业务基础，并与该地区的一些主要合作伙伴生产商合作。此外，集团各地还有一些小型投资，比如在爱尔兰升级设施，在西班牙增强牛油果催熟能力，在法国发展香蕉催熟能力。因此有很多项目和发展机会。希望这能全面回答您的问题，Gary。
我可能还有最后一个问题，有点细节，但可能是问Jacinto的。关于您在准备发言中提到的常规资本支出减少。能否详细说明常规资本支出减少的性质，以及您是否预计未来会保持在8500万美元左右的水平？
嗨Gary。是的，减少只是时间安排问题，现在已经快11月中旬了，我们可以看到完成一些目标项目的能力不太可能在年底前实现。这就是我们回调的原因。我们预计这些项目将在2026年完成。至于未来，我们一直说，我们希望将正常的常规资本支出与折旧（略高于1亿美元）保持一致。
这是长期数字。显然，除此之外可能还有机会。今年年初我们收购了船只。但正常情况下，与折旧一致，大约1亿美元，这很有意义。我会继续。谢谢。
明白了。谢谢回答。
下一个问题来自Stephens的Bulwerin Sharma。您的线路现已开通。请发言。再次提醒，您的问题来自Stephens的Bull Run Sharma，您的线路现已开通。请解除静音并发言。
嗨，现在能听到我说话吗？
是的。
好的，抱歉。感谢提问。只是想了解一下您在年度合同谈判季节与客户的谈判进展如何。我知道您说还为时过早，但您提到在过去几年，如果供应紧张状况持续，行业通常会自行调整。所以想知道您能否提供更多关于今年谈判进展的定性细节。
这是一个微妙的时刻，我们正在谈判过程中，所以不会透露太多信息。Johan，你能否就此补充一些高层观点来回答Puran的问题。
是的，正如你所说，Rory，现在还为时过早，我们正在谈判中。但考虑到供应情况，我们相信市场已经充分了解，因为它影响到了每个人。巴拿马关闭导致大量产量减少。去年洪都拉斯的天气导致大量产量减少，现在哥斯达黎加也有天气问题。因此，我们相信客户了解情况，我们认为与零售商的谈判非常艰难，
但我们也相信我们正在传达我们的情况，因此对未来感到乐观。
好的，非常感谢这些信息。想再了解一下多元化新鲜农产品的优势，特别是欧洲、中东和非洲地区。我知道您在之前的问题中提到了一些信息，您进行了一些扎实的投资。但在潜在驱动因素方面，比如消费者健康等领域，能否分享更多关于迄今为止表现的信息。
是的，我认为总体而言，你还必须认识到我们在多元化部门业务的优势。在欧洲、中东和非洲地区，看看欧洲国家，我们在爱尔兰、英国、西班牙、捷克共和国、瑞典、丹麦是市场领导者，在德国、荷兰、法国、意大利也有强大的存在。因此，我们在欧洲拥有一个非常高效的机制，并且有一个非常强大的平台，可以与不同市场的主要客户建立联系，从零售到批发再到食品服务。我认为，如果回顾过去，尽管我们现在非常像一个统一的Dole plc，但我们经历了整合Dole Food Company和Total Produce优势的过程。
我认为我们正在看到其中的许多好处，为不同市场的主要客户提供更全面的产品组合。我们一直在努力整合活动，特别是在荷兰和北欧的FR。我们在法国发展，在西班牙拥有强大的平台。例如，今年我们开设了牛油果催熟设施。我们对一系列 exotic 产品进行双品牌推广，这得到了客户的积极反馈。斯堪的纳维亚，我们在市场上一直拥有非常强大的地位，我们正在核心业务的基础上增加其他有趣的方面。
北美。如果你看北美的多元化业务，以我们的OPPI业务为平台，在营销方面。但我们的其他业务，无论是多伦多的gambles，还是我们的Fresh Connection出口业务，都一直在努力，正如我们在电话会议中所说，过去几年由于疫情和供应链中断，可能遇到了一些困难。我们以非常积极的方式重组，现在有了一个强大的发展平台。
我们正在智利和秘鲁寻找一些扩张活动，阿根廷仍然困难，但我们在某些产品上表现良好并专注于此。总之，将Dole Direct North American业务整合到OPLI是使我们的业务更高效、对主要客户更具吸引力的又一步。希望这能给你一个总体概述。
Puran和Rory，还有一点要补充的是，我们看到消费者需求非常健康。消费者关注可负担性、健康，他们会去我们销售产品的渠道。所以我们现在处于有利位置。
太好了，非常感谢这些信息，恭喜取得本季度业绩。
谢谢。Gordon。
下一个问题来自美国银行的Peter Galbo。您的线路现已开通。请发言。
嘿，早上好，伙计们。能听到我说话吗？
是的，能听到。
太好了，谢谢提问。也许回到Chris Barnes关于关税的问题，换个角度问，今年3.8-3.9亿美元的息税折旧摊销前利润指引中，整体关税影响是多少。我问这个问题的背景是，如果我们获得减免或最高法院否决IPA关税等，今年指引中包含的内容相对于明年可能的顺风会有什么影响。
是的，我们没有在今年的指引中纳入任何特定的正面或负面影响。我们一直在与客户和供应基地仔细研究，显然，如果关税取消，那将是一种 pass through，所以我们不会获得任何特定好处，也希望不会遭受任何特定负面影响。因此，我认为Chris的问题的关键点更多是关于长期问题，显然我们的行业不是关税的特定目标，我们希望随着时间的推移，关税政策会重新调整。
明白了。有帮助。然后我知道这可能是第四季度的一个相对短期的问题，但想问问SNAP（补充营养援助计划），特别是本月前10天，您是否看到任何实际影响或问题，特别是新鲜水果和蔬菜。我认为其中一些与SNAP有关。所以无论您看到什么，如果今天得到解决，可能会是一个好的顺风，但只是非常短期的情况。谢谢。
Johan。你想从政府停摆影响方面对此发表评论吗？
是的，我们没有看到停摆带来的任何趋势。我们只有来自市场的轶事。人们说，在有很多政府雇员的地区，商店的销售额略有下降，也许他们更多地转向负担得起的产品。我们要记住，我们的许多产品，尤其是香蕉，是非常实惠的产品。轶事还说，这些地区的一些消费者可能转向更被认为是廉价的 format，如折扣店。
我们在所有渠道都有销售。因此，我们认为自己处于有利位置。但没有实际趋势，只是来自市场的故事。有帮助。
谢谢。
目前没有更多问题。我现在将会议交回给Rory Byrne作总结发言。
谢谢Derek。我们非常高兴我们广泛基础的业务模式在本季度再次表现良好。在25年期间，我们在一些重要的运营和战略项目上取得了进展。出售新鲜蔬菜业务后，我们明确了对三个关键运营部门的战略重点，并获得了财务灵活性，实施了1亿美元的回购计划，为我们的投资者股东价值工具包增添了内容。总之，我们相信我们已做好充分准备，在未来几年继续成功发展。
非常感谢大家今天的参与。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。