David Pearce（投资者关系）
Christopher Britt（首席执行官）
Matthew Newcomb（首席财务官）
Chintan Singh（摩根大通公司）
James Faucette（摩根士丹利）
Andrew Jeffrey（William Blair）
Adam Frisch（Evercore Inc）
Timothy Chiodo（瑞银集团）
Will Nance（高盛BDC公司）
Darren Peller（Wolfe Research）
Vasu Govil（KBW）
下午好。欢迎参加Chime 2025财年第三季度 earnings 电话会议。在发言人发言后，我们将开放电话线路供大家提问。提醒一下，本次电话会议正在录制，会议重播将在我们的投资者关系网站上保留一段合理时间。之后，我想将会议交给投资者关系与资本市场副总裁David Pearce。谢谢。您可以开始了。
各位下午好，感谢大家参加Chime 2025年第三季度 earnings 电话会议。今天与我一同出席的有我们的联合创始人兼首席执行官Chris Britt，以及首席财务官Matt Newcomb。首席运营官Mark Trotton将参与问答环节。提醒一下，Mark，我们将在本次电话会议上披露非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP业绩之间的定义和调节表可在我们的 earnings 发布稿以及发布在IR网站（investors.chime.com）上的 earnings 演示文稿中找到。我们还将在本次电话会议上发表前瞻性陈述，包括有关我们业务未来、前景和目标的陈述。
此类陈述受已知和未知风险与不确定性的影响，可能导致实际结果与所描述的结果存在重大差异。许多这些风险和不确定性在我们的SEC文件中有所描述，包括我们于2025年8月11日提交的Form 10-Q。前瞻性陈述仅代表我们在作出此类陈述之日的信念和假设。除非法律要求，否则我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。话不多说，我将把话筒交给Chris。
谢谢David，也感谢大家的参与。第三季度对我们来说又是强劲的一个季度，我很自豪能领导这个才华横溢的团队，使Chime成为美国主流银行业的行业领导者。一个月又一个月，越来越多的普通人选择将他们的银行关系转移到Chime，超过任何其他金融科技公司或银行。事实上，就在上个月，JD Power报告称，第三季度在Chime开设支票账户的人数超过了美国任何其他公司。而我们才刚刚开始。在年收入高达10万美元的近2亿人群市场中，我们的活跃会员已达910万。
我们在一个超过4000亿美元的市场中实现了20亿美元的收入运行率。美国主流市场正发生向数字银行的长期转变，这种银行服务便捷、易用且免费。而Chime正引领这一趋势。我们强劲的第三季度财务和运营业绩证明了我们的进展。尽管我们将重磅新产品MyPay的初始推出纳入比较期，但我们仍实现了29%的同比收入增长。我们的调整后EBITDA利润率同比提高了9个百分点。收入和调整后EBITDA均超出了该季度的指引。推动这一增长的是活跃会员同比增长21%至910万，较第二季度环比增加约40万。
鉴于这一势头，我们上调了第四季度和全年的收入及调整后EBITDA指引。尽管有关于宏观风险和消费者健康状况的头条新闻，但我们看到会员群体继续保持韧性。我们的业务由长期的主要账户关系驱动。通过由经常性直接存款支持的短期流动性产品，我们保持了较低的信用风险。在过去十年中，我们的业务已证明在各种宏观周期中都具有韧性。事实上，在困难时期，Chime往往能大放异彩。在宏观环境疲软时，消费者通常会更加注重价值，我们相信Chime提供了最具吸引力的银行体验和最佳价值。
我们的会员继续展现出强劲的财务健康状况，长期用户群体的支出稳步增长，平均存款余额增加，流动性产品的使用保持稳定且损失率较低。重要的是，我们没有看到会员群体面临失业压力的任何迹象。今天，我将分享第三季度的一些亮点以及Chime的持续优势，包括我们领先品类的产品、值得信赖的品牌和服务成本优势。从产品开始，9月，我们推出了新的Chime Card，这是我们的最新创新，旨在使Chime成为美国主流人群的最佳支票账户。这张新卡使Chime的免手续费银行业务更具回报性。
对于直接存款用户，日常消费类别可获得1.5%的现金返还，并有钛金卡选项，我们现在为会员提供了更加优质的银行体验。Chime Card建立在Chime Plus的优势之上，为直接存款会员提供3.5%的储蓄利率，是全国平均水平的8倍。它还提供免手续费透支、通过MyPay按需获取工资、免费信用建设和优先会员支持。我们认为，包括高收入者在内，没有任何现有银行能为消费者提供接近这种水平的实用性和价值。事实上，第三季度，年收入7.5万美元及以上的会员是我们增长最快的消费群体。
新的Chime Card是一种有担保的信用卡，帮助我们的会员在提高信用评分的同时赚取奖励。由于它是信用卡，我们获得175个基点的 interchange 收入，比我们第三季度的平均收益率高出50%以上。头两个月的结果令人鼓舞。采用Chime Card的新会员已经将其80%的消费用于该卡。截至第三季度，我们信用卡产品的投资组合总支出仅占总购买量的16%，因此随着交易量转向信用消费，我们对增长潜力感到非常兴奋。我们还增强了我们的短期流动性产品，包括MyPay。
自我们首次推出该产品以来的几年里，MyPay已被证明是另一项重要功能，因其便利性和低成本而受到会员的喜爱。MyPay现在的年运行率超过3.5亿美元，交易利润率超过45%。在过去两个季度中，我们将MyPay的交易利润率提高了两倍多。这些结果是产品创新的典范，这只有凭借Chime的主要直接存款关系才有可能实现。在品牌领导力方面，Chime继续获得 momentum，使我们与传统参与者和潜在新进入者区分开来。
第三季度，我们在网上银行类别的无提示知名度达到41%，自2023年以来上升了12个百分点，在年收入5万至10万美元的美国人中增长最快。在网上银行的无提示知名度方面，Chime现在仅次于两家最大的银行，领先于富国银行、花旗银行和其他所有全国性银行。就在上个月，Tyme发布了最新的美国各品类顶级品牌全国调查和排名。根据消费者调查，Chime首次在2025年被评为美国排名第一的银行品牌，领先于所有主要银行和金融科技公司。
而我们甚至不是一家银行。我想回顾的最后一个优势是我们在服务成本方面取得的重大进展。Chime的服务成本约为传统银行的三分之一至五分之一，而且这一优势还在继续改善。在过去两年中，我们在将RPAM增长18%的同时，将服务成本降低了20%。我们第三季度财务数据中清晰地体现了持续的运营杠杆，Matt将讨论我们的规模化模式以及从AI中获得的日益增长的收益，我们认为我们不需要像历史上那样快地增长运营支出就能推动增长。
事实上，我们预计未来一年员工人数将保持平稳。这应该会转化为2026年运营支出增长较2025年显著放缓。服务成本改善的一个主要贡献者是我们对Chime Core的投资，这是我们专有的交易处理核心和分类账。我今天很高兴地宣布，我们提前完成了迁移，现在100%使用我们自己的技术栈。Chime Core使我们与依赖昂贵且往往不灵活的第三方解决方案的传统银行和金融科技公司区分开来。Chime Core不仅提供了NAT将分享的效率提升，还将继续加速产品推出速度、专有创新和我们的AI优势。
Chime Core使我们能够推出新的Chime Card，这是2026年及以后增长的关键驱动力。随着Chime Core全面投入使用，它开启了Chime创新的新纪元，以扩大我们作为美国普通人首选银行平台的领先地位。我们近期的产品路线图包括一个新的、更高级的会员等级，我们将推出该等级以奖励我们最活跃和收入更高的会员、联合账户、托管账户和投资产品。这只是我们2026年计划中的一部分。这些新创新将给我们的会员更多理由在消费、储蓄、借贷、投资等各个方面的财务生活中依赖Chime。
我还想分享一些其他新兴增长领域的最新情况，包括我们的早期参与计划和Chime Enterprise。我们的早期参与战略旨在让用户从一开始就更容易使用Chime，并帮助我们以越来越有吸引力的单位经济效益推动强劲的会员获取。我们开放了信用建设功能，增加了更多存款选项，如入站即时转账和Apple Pay充值。我们继续尝试在会员直接存款前提供MyPay，并通过第三季度的出站即时转账（OIT）服务，使从Chime转账更容易。
这些新举措的结合有助于降低客户获取成本（CAC），同时允许我们更早地以新方式将关系货币化。还有更多工作要做，但我们也对随着时间的推移将这些新Chime会员转化为直接存款用户的早期成功迹象感到鼓舞，特别是那些想先试用再购买的用户。最后，关于Chime Enterprise，我对这个新业务部门将对我们增长产生的影响感到非常乐观。我们在雇主渠道看到了早期进展，将Chime解决方案带给企业合作伙伴的员工。我们最近宣布与全球最大的两个人力资本管理平台Workday和UKG建立合作伙伴关系。
这些集成允许他们的雇主客户无缝地为其员工提供Chime Workplace。在第三季度，我们签署了几个新的雇主合作伙伴，包括Maxwell Group、Ubiquiti和Etech。虽然Chime Enterprise员工采用直接存款的比例仍处于早期阶段，但远远超出了我们的预期。企业销售周期可能很长，但我对我们渠道中的 momentum 感到兴奋。我们的业务继续全面发展，并有望在2026年取得卓越表现。也就是说，我们认为当前股价并未反映我们业务的实力。因此，今天我们宣布一项2亿美元的股票回购授权，我们预计将在未来几个月内实施。
我们继续拥有强劲的现金状况和对自由现金流生成的良好展望，这使我们能够在以有吸引力的价格回购股票的同时，继续投资于业务增长。我们正顺利实现我们的愿景，即改变美国主流人群的银行方式，帮助数百万人实现持久的财务进步。我为我们正在打造的这家具有时代意义的公司深感自豪。我们拥有一个受人喜爱的品牌，已经可以与世界上最大的银行相媲美。随着更多消费者选择我们，银行业的未来属于Chime。
话不多说，我将把话筒交给Matt。
谢谢Chris。各位下午好。感谢大家今天的参与。我很高兴讨论我们强劲的第三季度业绩和前景。第三季度，我们实现了29%的同比收入增长，调整后EBITDA利润率上升至5%，同比提高9个百分点。这些结果超出了我们之前的指引，凭借这一势头，我们上调了2025年第四季度和全年的收入及调整后EBITDA指引。我们在Chime构建的平台为我们在服务的大型市场中提供了多种获胜方式。我想重点介绍一下我们第三季度在活跃用户、购买量、RPAM和交易利润率方面的强劲表现。
首先，在早期参与计划的部分帮助下，我们第三季度的活跃会员实现了强劲的新增长，且单位经济效益有所改善。我们的活跃会员同比增长21%，环比增加约40万，同时连续第三个季度同比降低客户获取成本（CAC）超过10%。这导致了更快的投资回报。最近的用户群体预计在5至6个季度内实现交易利润回收，低于我们之前看到的7个季度回收周期。当然，我们业务的真正魔力在于用户群体在CAC回收后多年的粘性，这推动了8倍或更高的LTV与CAC比率，这得益于我们主要账户关系的持续经常性参与。
行业数据显示，支票账户的平均寿命超过15年。我们最早的用户群体现在已接近十年，且没有放缓的迹象。第二，购买量。我们拥有基于支付的弹性收入模式，由会员的钱包顶端经常性且主要为非 discretionary 支出驱动。正如Chris所提到的，尽管对宏观经济存在担忧，但我们看到长期用户群体的支出趋势非常稳定。我想快速强调一项对业务产生积极影响的产品增强功能——出站即时转账（OIT）。虽然我们的大多数会员将Chime作为主要账户，但有些人也会为投资或点对点支付等活动保留次要账户，尤其是那些刚接触Chime的人。
历史上，为这些账户充值意味着访问这些其他应用程序并使用他们的Chime卡提取资金。这些交易包含在我们的购买量（PV）中。通过OIT，会员现在可以直接从Chime应用程序将资金即时推送到外部账户，提供更快、更便捷的会员体验。OIT交易量不包含在PV中。我们看到会员将交易量转向这种新体验。自1月份推出以来，OIT交易量迅速增长，第三季度达到6.404亿美元。这种向OIT的混合转变减缓了我们报告的PV增长，但实际上对我们的整体业务起到了推动作用。
我们从这些OIT交易中获得1.75%的费用，远高于我们对借记卡购买量的收益率。第三季度购买量总计323亿美元，同比增长15%；若与OIT交易量合并，则为329亿美元，同比增长18%。这推动第三季度支付收入同比增长16%，若与包含在平台收入中的OIT收入合并，则增长20%。第三，平均每活跃会员收入（RPAM）。主要账户关系推动了我们本已强劲的RPAM，并随着产品附加水平的提高而继续增长。第三季度，RPAM同比增长6%至245美元，我们看到每个用户群体的RPAM都在增长。我们的资深用户群体现在的RPAM超过350美元。
这种增长与我们不断扩展的产品生态系统中的附加率持续增长相吻合。第三季度，13%的活跃会员每月使用六种或更多产品，高于两年前的5%。这部分会员的RPAM为466美元，几乎是我们平均活跃会员的两倍，且在过去两年中增长了15%。换句话说，不仅Chime的机会广度巨大（在2亿美国普通人中拥有910万活跃用户），而且深度也很大——我们在会员财务生活的多个领域为他们提供服务，还有很多领域有待开发。最后，我们在交易利润率方面继续取得进展。在这方面有几个亮点需要指出。
首先，正如Chris所提到的，我们完成了向Chime Core的迁移，这为未来的产品速度和持续的成本效率带来了巨大的释放。我们预计迁移的最后一步将使我们第四季度的毛利率接近90%。其次，MyPay的损失率在第三季度降至120个基点以下，环比从第二季度改善超过20个基点，代表着朝着我们1%损失率目标的进展快于计划。MyPay的交易利润率现在超过45%。转向我们利润表的其余部分，我们继续在业务中推动强劲的运营杠杆。第三季度，非GAAP运营支出同比仅增长7%，低于上半年的14%，是多年来的最低增速。
即使我们继续以8倍的LTV与CAC比率投入大量增长资本，第三季度非GAAP运营支出占收入的百分比同比下降了14个百分点，每个运营支出类别都实现了持续的运营杠杆。除了我们在MyPay交易利润率方面的进展外，这还转化为调整后EBITDA利润率的显著加速增长，第三季度同比提高9个百分点，远高于我们上半年的表现。我们预计这一趋势将在第四季度继续，我们现在预计第四季度调整后EBITDA利润率同比提高11个百分点，增量利润率在50%左右，甚至高于我们上一季度指引的40%左右。
更具体地说，关于我们的展望，我们很高兴上调第四季度和全年指引，这得益于业务的持续广泛强劲。第四季度，我们预计收入在5.72亿至5.82亿美元之间，导致同比收入增长在20%至23%之间。这超出了我们之前的指引，该指引中点预测增长20%。我们预计调整后EBITDA在4300万至4800万美元之间，调整后EBITDA利润率为8%。这也超出了我们之前指引中点6%的利润率。关于第四季度，有几点需要注意。
首先，我们预计在有吸引力的投资回报率下，活跃会员增长将稳步推进，早期参与战略将继续取得积极成果。我们预计OIT将继续强劲增长，因此收入将继续从支付向平台转移。当然，正如大家所记得的，我们现在正在与去年MyPay的推出进行比较，MyPay于24年第三季度开始增长。我们将在25年第四季度完全消化这一推出影响，这正是导致我们第四季度指引中收入增长率正常化的部分原因。最后，作为与第三方处理器Galileo终止协议的一部分，我们将产生约3300万美元的一次性费用，该费用不包含在调整后EBITDA中。
我们最初预计在26年第一季度确认这笔费用，但随着我们提前完成Chime Core迁移，我们现在预计在第四季度确认。我们将与Galileo保持合同关系至2026年3月。全年来看，我们预计收入在21.63亿至21.73亿美元之间，调整后EBITDA在1.13亿至1.18亿美元之间，高于我们之前的指引。因此，我们对第三季度的强劲业绩和第四季度的展望感到满意，但我们对2026年及以后更加乐观。虽然我们要到下一次 earnings 电话会议才会给出2026年的正式指引，但我们认为我们在业务各个方面看到的强劲进展为持续强劲的收入增长、额外的交易利润率扩张和运营支出增长显著放缓奠定了基础，从而导致调整后EBITDA利润率的提升高于我们之前的预期。
具体而言，我们预计26年的增量调整后EBITDA利润率将高于我们今年第四季度指引的50%左右。最后，提醒一下，我们的首次公开募股（IPO）锁定期将于周五上午结束，即今天 earnings 公告后的第二个完整交易日开始。话不多说，我将开放问答环节。
谢谢。如果您想提问，请在键盘上按星号1。如需随时退出队列，请按星号2。再次提醒，按星号和1提问。我们将接受来自摩根大通的Q. Ting Singh的第一个问题。您的线路现已接通。
非常感谢。业绩非常出色，各位。很高兴看到。关于会员增长，我想问一下这方面以及你们在竞争方面的所见所闻。竞争力有什么变化吗？听起来客户获取成本（CAP）仍有改善，但我很好奇你们在实际中的所见所闻以及拓宽渠道的任何经验教训。谢谢。
嘿，Chintan，感谢你的问题。是的，我们继续看到非常强劲的势头，我们对自己的竞争地位感到满意。正如你在开场发言中听到的，我们是年收入约10万美元以下人群转换直接存款的首选目的地。就在过去几周，J.D. Power再次确认了我们在这一领域的领导地位。因此，我认为可以说我们已经成为银行业的顶级品牌之一，这推动了我们业务的许多增长，包括我们的推荐渠道和有机渠道，这些渠道继续推动超过50%的新活跃会员增长。
在开场发言中，我们谈到了活跃会员增长21%，但是，如果你看看过去12个月，我们新增了160万活跃用户，这比截至24年第三季度的12个月新增的120万有所加速。所以，渠道顶端的增长良好。我们继续看到直接存款的强劲转化率，这当然是我们一直在优化的。但与此同时，我们看到早期参与战略的积极影响，这使得人们更容易开始使用Chime，即使你第一天还不准备直接存款，例如，让建立信用、更容易充值、甚至在开始直接存款前使用MyPay版本变得更容易。所以我们对这些举措的结果感到满意。
也许Matt，你是否想分享一些关于这些结果的具体数据。
是的，我认为。谢谢Chris。这里的要点是，这些早期参与计划的结合已经对业务产生了积极影响。我们看到，在新的支票账户开户中，开箱即用激活的人数创下纪录，正如Chris提到的，客户获取成本（CAC）同比降低了10%以上，连续第三个季度如此。同时，我们以更高的利率实现货币化。因此，我们最近的用户群体继续以新的方式与我们互动。他们在使用期限的早期就附加了更多产品。我认为你可以从整体RPAM增长中看到这一点，但我们还特别看到，对于那些尚未以直接存款方式与我们互动的会员，该部分会员的平均交易利润同比增长约20%。
因此，结合Chris提到的，即那些准备立即进行直接存款的会员继续保持强劲的转化率，所有这些的结果实际上是用户群体表现的改善。更具体地说，我们最近的季度用户群体预计在5至6个季度内实现交易利润CAC回收，而之前的用户群体则需要接近7个季度。
明白了。感谢你的完整回答。不，谢谢各位。
谢谢。我们将接受来自摩根士丹利的James Fausette的下一个问题。请讲。您的线路现已接通。
谢谢。我想就此提出几个后续问题。每位用户的支付量似乎略有下降。但我们并没有真正看到季度用户新增速度的大幅提升。部分疲软似乎是，或者说部分环比变化似乎是开放访问造成的，至少以前是这样。这仍然是主要动态吗？或者我们应该关注用户基础内消费者健康的任何其他细微差别？
是的，让我谈谈这个问题。谢谢你的问题，James。我认为这里需要指出的另一点是，首先，我们今年迄今为止的整体交易量实际上非常稳定。一个较新的趋势是出站即时转账（OIT）的快速采用。这是我们在准备好的发言中早些时候谈到的。这一增长甚至超过了我们内部的预期。因此，正如我们 earlier 提到的，OIT使会员能够直接从Chime应用程序将资金即时推送到二级账户。历史上，会员必须访问这些二级账户应用程序并使用他们的Chime卡提取资金，这被计入购买量（PV）。
现在，他们可以直接从Chime应用程序推送资金，这是一种更好的体验，但不计入PV。因此，我们看到购买量（PV）受到这种混合转变的影响。第三季度，OIT交易量达到6.404亿美元。因此，当你查看合并的购买量和OIT量时，总交易量同比增长18%，而购买量本身增长15%。因此，这是一个重要的背景。关于消费者健康，正如Chris所提到的，我们看到长期用户群体的支出持续强劲，平均存款余额同比增长近两位数，没有看到任何压力迹象。
我们的MyPay损失率继续改善，现在低于1.2%，这表明消费者健康状况良好。因此，总的来说，我们没有看到消费者压力的迹象，而是看到向OIT的转变，这实际上对我们的业务更有利，因为OIT的收益率更高。
是的，我是说Matt提到的这种持续增长，我认为与更广泛的消费者健康有关。我认为，尽管你听到了关于宏观风险和消费者健康的头条新闻，但在我们的会员中，我们看到的是主流消费者，支出保持强劲，没有看到回落的迹象。如大家所知，我们约70%的会员购买量用于日常基本消费。当我们查看最长期的会员时，他们的 discretionary 支出增长实际上超过了基本支出增长。
因此，我们认为这表明消费者健康，有信心在非必要物品上消费。而且，我们看到餐厅、DoorDash和Uber Eats等类别同比增长。我们的会员愿意花钱点餐，他们也外出。他们使用Lyft、Uber。我们看到亚马逊、Costco等地方的两位数增长，TikTok Shop等新进入者的三位数增长。同时，我们看到会员的平均余额持续增加，同比增长近两位数。
因此，尽管有各种噪音，我们的数据表明消费者健康，消费者仍有工作，总体上似乎处于相当稳定的状态。
太好了，感谢Chris和Matt。还有一个简短的问题。利润率改善真的令人印象深刻，看起来部分原因来自MyPay损失率的改善。但你能让我们更新一下关于未来利润率扩张路径的想法吗？你还强调了向Chime Core迁移等变化的贡献，但我只是想了解这对未来的意义。
是的，谢谢James。正如我 earlier 提到的，我认为从利润率角度来看，近期的亮点之一将是迁移到Chime Core对毛利率的提升。更具体地说，我们预计第四季度的毛利率将接近90%。当然，这也会影响交易利润率。关于MyPay损失率，我们对这里取得的进展感到非常满意，正如我们 earlier 提到的，这里的轨迹肯定比我们计划的要快。
我们从第一季度接近1.7%的损失率降至第二季度的1.4%，第三季度降至1.2%以下。因此，进展非常好，我们预计从这里继续取得进展。我们谈到了该产品1%左右的更稳定状态损失率。我们正在朝着这个方向顺利前进，并预计在未来几个季度达到这一目标。
谢谢。我们将接受来自William Blair的Andrew Jeffrey的下一个问题。您的线路现已接通。
谢谢。很欣赏。MyPay取得了很大进展。关于该产品以及即时贷款，我有几个问题，Matt，你认为MyPay在1%的损失率下的交易利润率是多少？我想作为后续，如果你们很快达到这一目标，而且看起来你们正朝着这个轨迹前进，那么你们会不会说，嘿，也许我们这个业务增长不够快，并重新审视承销标准？在你看来，MyPay未来的动态是什么？然后我只想了解短期贷款产品的最新情况。
是的，当然。我来回答第一部分。我认为，当你推出一个新的贷款产品时，通常你的早期用户群体在通过承销标准时往往损失率较高。因此，MyPay有几个动态。第一个显然是随着这些用户群体成熟，我们有了更多的MyPay损失表现数据，我们看到损失率自然下降。我认为第二，正如你所指出的，这个产品推出刚刚一年多，我们继续迭代这些承销模型，做出越来越好的损失决策。因此，我认为这是推动损失率改善的两个因素。我认为我们不打算开始更广泛地提供该产品，实际上开始损害这些毛利率。我认为这一点非常非常重要。事实上，我们认为随着时间的推移，我们有机会继续扩大这些毛利率。也许我会把关于1%目标的问题交给Matt。
是的，显然这代表了MyPay交易利润率的持续扩张。我们目前还没有给出具体的目标。当然，交易利润率还取决于产品的使用率和收入。因此，我们将继续寻求改善这个已经非常受欢迎的产品。正如我们所说，这是一个推出仅一年多、年运行率3.5亿美元的产品，利润率很高。而且我们在做到这一点的同时，保持了市场上最低的成本产品，与其他产品的定价有很大差距。所以我们对这个产品非常兴奋。
好的。那么即时贷款产品，短期贷款产品呢？我们应该期待明年听到更多关于它的消息吗？
是的，我认为，即时贷款，正如我们之前所指出的，是我们已经开发了12到18个月的产品，我们一直保守地推出。我们对该产品的进展感到非常兴奋。它实际上是我们目前NPS最高的产品。事实上，我们即时贷款的NPS约为80分。所以我们的会员喜欢它。我认为这是我们将继续推出和扩展的产品。现阶段我们还没有给出单独的指引。
谢谢。我们将接受来自Evercore ISI的Adam Friesch的下一个问题。请讲。您的线路现已接通。
谢谢各位。本季度表现非常出色。新闻稿中关于企业业务的一些令人鼓舞的信息显示直接存款水平超出预期。显然，这可以在另一方面带来很多好处。我知道还处于早期阶段，但您能否提供一些关于所提到的两个合作伙伴关系的TAM（总可寻址市场）的信息？也许关于销售渠道的一些情况以及从该渠道进入的会员的任何初步收入和利润迹象。谢谢。
是的。Mark负责企业渠道。所以Mark，你来回答这个问题吧。
谢谢，Chris。嘿，Adam。Adam。正如Chris在准备好的发言中所指出的，我们对企业业务的整体进展感到非常兴奋。只是为了提供一些背景，我们在4月底5月初推出了该产品。所以这是一个相对较新的产品。我认为我们推出该产品的方式是，这是一个B2B模式。因此，我们首先从一些较小的雇主开始，只是为了证明采用模型，并确保上市模式、员工参与度等一切都运行良好。
我认为我们在这方面取得了成功。我认为我们现在看到的是，在这三个雇主中，我们看到的采用率超过了我们的预期，也超过了市场上其他提供商的采用率。我们认为原因在于我们提供的不仅仅是GTE EWA产品，而是围绕财务健康的更广泛价值主张。因此，除了提前获得工资外，我们还提供信用建设、高收益储蓄等。我认为这就是推动更高采用率的原因。
关于Workday和UKG合作伙伴关系，这些是全球最大的HCM平台，合计覆盖超过5000万员工。因此，TAM非常大。我们的销售渠道正在建立，我们已经看到了一些早期的牵引力，包括我们在第三季度宣布的Maxwell Group、Ubiquiti和Etech。企业销售周期可能很长，但我们对渠道中的势头感到兴奋。从收入和利润角度来看，虽然现在还为时过早，但我们预计这一渠道的客户获取成本（CAC）将显著低于消费者渠道，并且随着时间的推移，将成为直接存款增长的重要驱动力。
好的，太棒了。然后如果我可以补充一个问题。恭喜Chime Core提前上线并投入生产。这真的很棒。Matt，你能提供一些关于利润率影响的信息吗？我假设前几个季度在你推出一些东西时已经有一点影响，但在接下来的几个季度中它将如何进展？然后非常期待未来这样的对话，我们可以谈论Chime Core以及你因为拥有这个专有平台而走得更快、更大或更智能。
再次恭喜。谢谢。
是的，谢谢。我们很高兴Chime Core这个巨大的里程碑已经过去。正如我 earlier 提到的，这确实为我们下一代产品开发奠定了基础，我们对此感到非常兴奋。当然，在成本效率方面，我们现在预计从第四季度开始，迁移到Chime Core将使我们的毛利率提升至接近90%，这是由于降低了交易处理成本，这是我们收入成本的关键部分。为什么不让我让Chris多谈谈Chime Core在新产品开发方面为我们解锁的东西。
谢谢。是的，我真的相信Chime Core，当我们几年后回顾时，你会发现Chime Core是使我们与许多传统银行以及一些其他金融科技公司区分开来的关键因素。完全控制我们的技术栈确实是差异化的，并使我们能够推出令人兴奋的新产品。第一个就是这个Chime Card产品，我们已经向新会员推出，并正在向现有会员推出。
我们认为，在今年和26年，这一产品的潜在影响非常令人兴奋，当你考虑到将更多支出从借记转向这种有担保的信用卡产品的机会时，这不仅帮助人们建立信用，还为他们提供了丰厚的奖励。因此，我们真的相信Chime Core将解锁更快的新产品和服务推出，比如更高级的会员等级，以便我们为向我们存入更多薪水和进行更多消费的消费者提供更多价值。
我们将继续推动这一点，并考虑像Mark刚才强调的未来更长期的产品。
谢谢。我们将接受来自瑞银的Timothy Chiodo的下一个问题。您的线路现已接通。
太好了。感谢您接受我的问题。这实际上与Adam的问题有点相关，关于Chime卡。您提到了有担保的信用卡产品，提到了更高的 interchange 收入，提到了允许您的会员提高他们的信用评分，网站上有一些令人印象深刻的统计数据。所以这似乎是一个对会员和Chime都双赢的产品。正如我们过去所讨论的，总有“升级”的概念。所以有人使用信用建设产品，他们是优秀的客户，他们提高了信用评分，现在他们的分数更高，他们可能想转向传统的信用卡产品，我不是要求您预先宣布未来的产品，但在某种程度上，您能否谈谈Chime Core是否能够支持传统的信用卡，或者您是否有其他顾虑或理由想要或不想要向会员提供传统的信用卡。
是的，当然，Timothy，我来回答这个问题。正如Chris所指出的，我们的首要任务是让尽可能多的会员使用Chime卡，因为我们认为这是一个重要的机会。但话虽如此，我们知道今天我们的会员群体对更传统的信用卡有很大的需求，这种信用卡提供更高的流动性和奖励。第一，第二，我们相信凭借我们对会员的卓越交易数据，我们看到所有的流入和流出，我们获得了真正独特的承销机会和大量独特的承销数据。
而且因为我们处于顶端，我们接收直接存款到我们的账户，我们也处于还款的顶端。我们认为这两个因素实际上使我们能够为会员提供非常有吸引力的信用卡。因此，这是Chime随着时间推移会做的事情，但这不是2026年的重要贡献者。我还想说，正如我们过去所指出的，我们打算从事支付业务。因此，当我们这样做时，我们将以轻资产的方式进行，不会在资产负债表上产生大量 overhead。
太好了，谢谢。非常清楚。
也许我只想补充一点，你谈到了升级风险。我们想强调的一点是，当你看我们最新的活跃会员群体时，我们实际上看到收入在75-10万美元的消费者增长最快。因此，我们认为今天的产品对那些有更多交易活动和更多存款活动的人来说越来越好。所以我们会继续推动这一点，并考虑像Mark刚才强调的未来更长期的产品。
太好了。谢谢。
谢谢。我们将接受来自高盛的Will Nance的下一个问题。请讲。您的线路现已接通。
嘿，各位，感谢您接受我的问题。我还想问一下Chime Card产品的推出，我想知道您能否谈谈两件事。您提到了推出的一些早期进展。我想知道您能否谈谈对新用户群体的附加率预期以及Chime Card对新客户的优先级。我们的理解是，您期望新用户群体的附加率相对较高，这是您希望向客户展示的主要体验。我想知道您能否确认这一点，并谈谈附加率是否达到预期。
然后您提到了卡上175个基点的 interchange 收入，这非常有帮助。我想知道您能否分享一下直接存款客户的奖励成本的大致估计，并澄清一下，奖励是计入交易利润率还是像销售和营销行项目？谢谢。
谢谢Will。我来开始。是的。我们首先仅向新会员推出，我们真的很受鼓舞，对于选择Chime Card的人，我们看到他们在Chime生态系统内80%的购买量来自信用消费。所以这显然是一个非常令人兴奋的发展。我们还有奖励和更高级版本的实体卡，我认为也很有吸引力。向现有会员推出仍处于早期阶段，但这是我们正在大力推进的事情。
关于附加率预期，现在说还为时过早，但早期迹象非常积极。
是的，Will，关于你的第二个问题，即奖励费用，奖励实际上是收入抵消项。因此，我们 earlier 提到的175个基点的 interchange 率实际上已经扣除了我们的奖励费用。这是总 intake。
哦，太棒了。太好了。好的。然后作为后续，非常感谢您披露OIT。我想知道您能否谈谈附加率和采用率。我想我们应该认为这种混合转变会继续，并且考虑到这个数字，支付量应该是主动包含这个数字。所以我想知道，您是否看到替代效应趋于平稳，即以前的“拉”现在完全迁移到“推”？或者您预计未来几个季度它会增长得非常快，并且比支付量的环比变化更快？
是的，简而言之，我们预计未来几个季度它会增长得更快。也就是说，我们预计这种从支付到平台的混合转变会继续。这不是大多数客户使用的产品。但它是我们会员中的一小部分人使用的产品。当然，它增长很快。因此，当你查看对整体购买量增长率的影响时，我们觉得澄清这一点非常重要。
我们看到新用户群体比现有会员采用率更高。因此，随着这种情况的继续，我们预计未来几个季度这种混合转变会继续。
明白了。非常有帮助。非常感谢您指出这一点，谢谢回答问题。
谢谢。我们将接受来自Wolff Research的Darren Peller的下一个问题。请讲。您的线路现已接通。
好的，谢谢各位。本季度表现不错。新闻稿中关于企业业务的一些令人鼓舞的信息显示直接存款水平超出预期。显然，这可以在另一方面带来很多好处。我知道还处于早期阶段，但您能否提供一些关于所提到的两个合作伙伴关系的TAM的信息？也许关于销售渠道的一些情况以及从该渠道进入的会员的任何初步收入和利润迹象。谢谢。
谢谢Darren。我来回答。关于RPAM，正如我们在补充材料中显示的，你可以看到随着用户群体年龄的增长，RPAM持续增加。我们喜欢RPAM增长的方式是，它是由于更多的参与而增长的。更多的消费，随着时间的推移捕获更多的存款，更多的消费。现在有了更高货币化的卡交易，我们认为有机会继续提高。
我们在路演中谈到的一点是，我们不仅拥有我们认为是主流日常消费者的最佳产品套件，而且我们还有最低成本的产品。因此，我们在这方面也有很多机会，因为我们认为许多竞争对手的产品定价与我们之间仍有很大差距。因此，我们将继续添加新产品以推动更多附加，并认为这将推动更多参与，我们将推出价格继续领先市场的新产品，并对随着时间推移推动更多参与和收入的机会感到兴奋。
各位，MyPay Day 1的最新情况如何？如果不介意的话，快速更新一下，然后我们将回到队列中。
当然。MyPay Day 1确实是我们 earlier 强调的早期参与战略的一部分，旨在让用户从一开始就更容易使用我们。我不会过分强调这个机会，但早期结果是有希望的，尽管目前规模相当小。我们真的认为，能够轻松为账户充值，有多种方式为账户充值，通过OIT将钱转出账户，使用我们的P2P服务，获得产品试用，我们认为随着时间的推移，我们有更好的机会将他们转换为长期的主要账户。
因此，我们将继续尝试在人们进行直接存款前提供MyPay体验，并添加其他试用体验。但目前没有重大更新要提供，规模仍然相对较小。
好的。好的，谢谢各位。
谢谢。我们将接受来自kbw的Sanjay Sakurahari的下一个问题。您的线路现已接通。
嗨，我是Vasu Govil，代表Sanjay。感谢您接受我们的问题。也许您能否评论一下竞争环境？我知道有许多不同的提供商试图针对 paycheck to paycheck 消费者提供短期贷款以获取客户。您能否告诉我们您的客户是否在与这些第三方平台互动，以及您在市场竞争激烈程度变化方面的任何感受。谢谢。
是的，当然，我很乐意回答这个问题。我想我们首先应该明确的是，我们的主要竞争对手是大银行。第一，他们拥有绝大多数主要账户关系，这是迄今为止的主要竞争。如果你把所有其他金融科技公司加起来，我们在主要账户关系方面比所有其他金融科技公司的总和还要大得多。因此，我认为第一，我们应该关注大银行。第二，我们目前在目标市场的渗透率为3%，因此前方有很多机会。
我们继续关注一些较小的金融科技公司接近我们的会员。很少有（如果有的话）在主要账户方面取得很大进展。我认为，正如你所指出的，其中一些正在竞争并提供与SpotMe或MyPay竞争的流动性服务。我们对此的看法是，如果你看看这些竞争对手提供的价格点，远远超过我们为MyPay和SpotMe提供的利率。话虽如此，我们确实看到一些会员可能会加倍使用这些额外服务，除了从Chime获得的服务外，以获得更高水平的流动性。
我们喜欢我们的位置，因为我们处于还款的顶端，我们先得到支付，我们将继续以非常有竞争力的利率这样做。因此，正如Chris earlier 指出的，JD Power刚刚确认，更多会员转向Chime，超过其他任何地方，这种趋势仍在继续。因此，我们没有看到这些产品影响我们主要账户关系的获取。
感谢您的详细说明，作为我的后续问题，如果我可以问一下第四季度的模型，当我们考虑新账户新增、购买量增长时，从季节性角度来看，您会告诉我们有什么需要注意的吗？谢谢。
第四季度，我们业务中的季节性，主要是第一季度，因此紧随其后的第二季度，从退税角度来看。这确实是我们看到所有指标季节性最强的时候，包括每个活跃用户的购买量、RPAM、新账户新增等。第四季度，从季节性角度来看，通常由于假期，购买量在数量上会略高一些，但远不及第一季度的季节性增长。除此之外，第四季度对我们来说是一个相当标准的季度，因此我们有信心继续在活跃用户和购买量方面增长。
谢谢。我们的提问时间已到。我现在将把电话转回给Chris Britt，以获取其他或闭幕发言。
非常感谢。我真的很感谢大家，感谢大家今天的参与，我们期待着尽快在路演中见到大家。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的时间和参与。您可以随时断开连接，祝您有美好的一天。再见。