Steven C. Pelayo（投资者关系）
Stephen C. Chang（首席执行官）
Yifan Liang（首席财务官兼公司秘书）
David Williams（The Benchmark Company）
Kyle Robert Smith（Stifel Financial Corp）
Craig Ellis（B. Riley Securities）
Tore Svanberg（Stifel Financial Corp）
萨。山姆。萨。山姆·萨。下午好。感谢您参加今天的Alpha and Omega半导体2026财年第一季度业绩电话会议。我叫Jayla，将担任今天的主持人。在电话会议的演示部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。现在，我想将会议转交给AOS的投资者关系代表Stephen Palayo。请开始。
各位下午好，欢迎参加Alpha and Omega半导体2026财年第一季度电话会议。我是Stephen Poleo，AOS的投资者关系代表。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Stephen Chang和首席财务官Yifan Liang。本次电话会议正在录制并通过网络进行直播。会议结束后七天内，可通过我们网站投资者关系部分的链接查看重播。我们的会议流程如下：今天Stephen将首先进行业务更新，包括战略亮点和详细的部门报告。之后，Yifan将回顾财务业绩并提供12月季度的指引。
最后，我们将进行问答环节。 earnings发布于今天，即2025年11月5日收盘后通过The Wire分发。该发布也已发布在公司网站上。我们的earnings发布和本次演示包含非GAAP财务指标。我们使用非GAAP指标是因为我们认为它们提供了有关我们经营业绩的有用信息，投资者应结合GAAP指标考虑。这些非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表包含在earnings发布中。我们提醒您，在本次电话会议中，我们将发表某些前瞻性陈述，包括对业务前景和财务预测的讨论。
这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，涉及可能导致我们实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的更详细描述，请参阅我们最近及后续向SEC提交的文件。我们不承担更新今天电话会议中提供的信息的义务。现在，我将电话交给我们的首席执行官Steven Chang。
Steven，谢谢你。欢迎参加Alpha and Omega 2026财年第一季度earnings电话会议。我将首先对我们的业绩进行概述，然后深入讨论部门详情。我们实现的第一季度收入结果处于指引的中点，主要由计算和通信部门的增长推动，部分被消费电子、电源和工业部门的疲软趋势所抵消。9月季度总收入为1.825亿美元。非GAAP毛利率为24.1%。非GAAP每股收益为0.13美元。总收入同比略有增长，环比增长3.4%。如前所述，许可收入在3月季度逐步减少。
剔除许可和其他收入，我们的产品收入同比增长3.3%。电源IC收入环比增长5.9%，同比增长37.3%，达到季度历史新高，目前占产品总收入的近40%。电源IC的丰富组合有利于毛利率，再加上控制器销售额的增长，凸显了我们从组件供应商向整体解决方案提供商的转型。10月13日，我们宣布支持800伏直流电源架构，这是下一代AI数据中心的重要一步。这种从传统54伏系统向800伏的转变代表了数据中心电源分配的根本性变革，提高了效率，减少了铜的使用，并实现了兆瓦级机架。
AOS是不断扩大的生态系统的一部分，提供碳化硅、氮化镓堆叠染料MOSFET和多相控制器，以满足电源转换的每个阶段。我们对这一转型感到兴奋，因为向800伏的转变为AOS参与全新的系统设计打开了大门，而不是竞争现有的插槽。简而言之，这种架构变革创造了新的设计周期，并随之带来了AOS扩大其在高性能计算和数据中心市场足迹的新机会。本季度，我们从出售中国合资企业部分股权中收到了约9400万美元的第一期付款。
我们正在利用这笔资金加快在技术、设备和工程人才方面的战略投资步伐，在我们已经证明成功的领域加倍投入。这些有纪律的投资旨在加强我们的技术领先地位，并将我们的服务市场扩展到更高性能和更高利润率的应用中。我们在图形、智能手机和AI平台方面的势头证明，过去的投资现在正在取得回报。受此成功的鼓舞，我们正通过扩大服务的可用市场、加强差异化以及开发更完整的系统解决方案来提高客户的性能标准，从而进一步深入。这些投资使我们能够超越竞争对手，提高我们的设计能力，并在更广泛的高增长高价值应用中推动更高的BOM含量和利润贡献。
接下来，让我现在介绍我们的部门业绩，并按部门提供下一季度的一些指引。从计算部门开始，9月季度收入同比增长27.1%，环比增长4.6%，占总收入的53.2%。这些结果超出了我们最初预期的低个位数环比增长和中 teens 同比增长，个人电脑的强劲需求持续到9月季度，这由两个关键因素驱动：客户为缓解关税相关不确定性而持续的订单，以及与返校和假日需求相关的传统季节性强劲。
AI和图形卡收入合计环比下降，但仍比去年同期增长一倍以上。下降是预期的，反映了6月季度强劲出货后的消化阶段。我们的一个初始数据中心项目的 ramp 规模小于最初计划，但我们仍积极参与多个新的AI机会。此外，图形卡需求的一些短期放缓反映了制造业优先考虑AI平台。我们认为这些影响是暂时的，预计随着新计划在3月季度 ramp，活动将恢复正常。展望12月季度，我们预计计算部门收入将环比下降近20%。
这反映了个人电脑和平板电脑在典型的节后季节性降温后的预期放缓，以及AI和图形卡的消化阶段。正如我们刚才提到的，我们认为这些因素是短期的，预计随着进入2026年，需求将稳定并恢复更典型的模式。同时，我们正在将我们的业务范围从控制器和功率级解决方案扩展到48伏至12伏电源传输板的新机会，扩大我们在AI市场的覆盖范围。我们的中压解决方案针对需要快速开关性能的电源转换阶段以及48伏热插拔应用的高状态工作区域能力进行了优化。
转向消费电子部门，9月季度收入同比下降25.8%，环比下降11.6%，占总收入的12.9%。业绩反映了游戏领域第二季度促销活动后的需求正常化以及家电领域的收缩。消费电子部门的亮点是可穿戴设备，连续第二个季度实现强劲的环比增长，达到历史新高。增长得益于份额增长、新客户、更高的BOM含量以及包括耳机、手表和智能AI眼镜在内的不断扩大的产品阵容。对于12月季度，我们预测消费电子部门将环比下降高 teens，主要由游戏产品周期需求的成熟和可穿戴设备的季节性因素驱动，部分被家电领域新冰箱和风扇应用的增长所抵消。
具体到游戏领域，我们继续与主要客户密切合作开发其下一代平台。这些项目利用我们已建立的设计地位，并直接发挥我们在高性能电源管理方面的优势。我们预计当这些新产品进入生产并启动下一个产品周期时，我们将受益。接下来，让我们讨论通信部门。9月季度收入环比增长21.4%，但同比下降7.8%。环比增长主要由美国一级智能手机客户的产品发布相关需求驱动，而中国和韩国的智能手机销售也比上一季度有所改善。
同比下降主要是由于中国智能手机客户需求疲软以及我们优先考虑美国客户的战略决策。尽管存在这些动态，AOS继续在全球领先OEM中获得份额。我们继续加强我们的领导地位，特别是在高端智能手机领域，充电电流和绑定含量持续上升。展望未来，12月季度可能环比下降低至中个位数。这比典型的季节性要好，因为我们预计美国客户的需求将保持强劲，这得益于份额增长、新产品的 ramp 以及与充电电流增加相关的更高绑定含量。
现在，让我们谈谈我们的最后一个部门，电源和工业部门，占总收入的15.3%，同比下降12.4%，环比下降5.6%。环比下降主要是由于AC-DC电源和快速充电器需求疲软，部分被6月季度疲软后的电动交通领域反弹所抵消。总体而言，业绩低于我们预期的中个位数环比增长，因为快速充电器需求弱于预期。在这些部门中，电动工具收入环比和同比下降，反映了消费者支出疲软和主要客户的库存调整。
展望12月季度，我们预计电源部门收入将环比增长中至高个位数。增长将主要由电动工具部门驱动，该部门一直在调整阶段，但现在随着客户将新产品 ramp 至大规模生产，正显示出复苏迹象。我们已经看到进展，包括最近的一个设计胜利，将我们的驱动IC与中压MOSFET集成到下一代无刷电机平台中。这一胜利凸显了我们在先进电机控制应用中不断增长的系统级能力和地位。在其他领域，直流货车需求预计在12月季度将疲软，而电动交通领域继续显示温和增长，特别是在新项目开始 ramp 的新兴市场。
展望12月季度，我们预计产品收入约为1.5亿美元，反映了9月强劲时期后的典型季节性。在经历近期关税相关需求后，个人电脑需求正在正常化，而游戏和可穿戴设备在今年早些时候的促销活动后也呈下降趋势。AI和图形卡也在消化6月季度的强劲出货量。相比之下，我们预计电动工具和电动交通领域的强劲表现将有助于抵消部分疲软。在将电话交给Yifan之前，我想花一点时间强调目前正在进行的几项关键投资。
随着我们在电气化、数字化和AI驱动计算领域的全球转型中深化我们的角色，我们比以往任何时候都更加相信我们的长期发展轨迹。电源管理从未如此重要，AOS凭借涵盖计算和AI、电池管理和电机控制的广泛产品组合，在这些大趋势中处于有利地位。这种多元化，加上我们从分立元件向整体电源解决方案的演变，继续扩大我们的服务市场，增强我们在周期中的弹性，并推动近期的可持续增长。虽然市场继续调整，但我们通过有纪律的投资和专注的战略推动创新。
利用合资企业股权出售的现金收益，我们正有纪律地部署资本，将资源导向我们已经表现出优势的领域，如智能手机和个人电脑，同时进一步扩大我们在图形和AI领域的机会。同时，我们正在投资于将塑造下一波增长的高影响力举措。例如，我们看到AI平台中BOM含量的持续扩大，不仅通过我们结合控制器和功率级的整体电源解决方案，还通过我们的高性能MOSFET产品组合。另一个关键优先事项是加速800伏AI电源架构的开发，这标志着下一代数据中心电源效率和密度的重大转折点。
为了支持这些机会，我们正在增加有针对性的研发和系统级工程投资，以推进设计能力、资格认证和早期生产准备，应用在高性能计算和移动市场推动我们成功的相同成熟策略。这些投资旨在加强我们的技术领先地位，并将我们的服务市场扩展到更高性能和更高利润率的应用中。我们预计到2026年将实现稳定增长，随后随着项目从设计过渡到批量生产，2027年将出现更强的上升趋势。资本部署将继续以里程碑为导向，并与明确的技术和商业目标挂钩，以确保有吸引力的投资资本回报。
现在，我将电话交给Yifan，讨论我们第一财季的财务业绩和下一季度的展望。
Yvonne，谢谢你，Stephen。各位下午好，感谢大家的参与。9月季度收入为1.825亿美元，环比增长3.4%，同比增长0.3%。在产品组合方面，DMOs收入为1.085亿美元，环比增长1.1%，同比下降11.4%。电源IC收入为7270万美元，环比增长5.9%，同比增长37.3%。组装服务和其他收入为130万美元，而上一季度为50万美元，去年同期为90万美元。非GAAP毛利率为24.1%，上一季度为24.4%，去年同期为25.5%。
环比下降主要受较高运营成本的影响。非GAAP运营费用为4140万美元，上一季度为4090万美元，去年为3850万美元。环比增长主要是由于专业服务费用增加。非GAAP季度每股收益为0.13美元，上一季度为每股0.02美元，去年同期为每股0.21美元。转向现金流，运营现金流为1020万美元，包括500万美元的客户存款偿还。相比之下，上一季度运营现金流为负280万美元，去年为正1100万美元。
我们预计在12月季度退还820万美元的客户存款。剔除权益法投资收入的EBITDA本季度为1940万美元，上一季度为1050万美元，去年同期为2060万美元。现在让我转向我们的资产负债表。我们在9月季度末的现金余额为2.235亿美元，上一季度末为1.531亿美元。在9月季度，我们以1.5亿美元的价格出售了合资公司20.3%的股权，我们收到了9400万美元的第一期付款。我们预计在未来几个月收到剩余款项。
同样在9月季度，我们偿还了2080万美元的设备贷款剩余余额。应收账款净额环比增加230万美元。本季度的应收账款周转天数为21天，上一季度为15天。库存净额环比增加650万美元。本季度的平均库存天数为124天，上一季度为126天。本季度的资本支出为980万美元，上一季度为1430万美元。我们预计12月季度的资本支出在1400万至1600万美元之间。现在，我想讨论12月季度的指引。
我们预计收入约为1.6亿美元，上下浮动1000万美元。GAAP毛利率为22.3%，上下浮动1%。我们预计非GAAP毛利率为23%，上下浮动1%。GAAP运营费用为4710万美元，上下浮动100万美元。非GAAP运营费用预计为4050万美元，上下浮动100万美元。利息收入比利息支出高100万美元，所得税费用在110万至130万美元之间。现在，我们将开放电话进行提问。操作员，请开始问答环节。
此时，如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。如果您因任何原因想取消该问题，请再次按星号加2。任务一 提醒一下，如果您使用扬声器电话，请记住在提问前拿起耳机。我会在这里短暂暂停，等待提问登记。我们的第一个问题来自David Williams，来自accompanying benchmark。David，您的线路未开通。David，请确保您没有静音。
嘿，下午好。你们能听到我说话吗？
是的，现在可以听到。谢谢。
抱歉这里出现了技术困难。所以请原谅我有点错过了电话会议的开头，但我有点好奇，关于环比下降，您能否给我们更多细节，特别是您认为从需求方面来看，进入明年有什么特别的因素。只是想了解一下进入2026年的趋势如何。
当然。展望第四日历季度，即12月季度，部分原因是季节性，但有些因素确实略超出季节性。我们特别注意到，在个人电脑高峰期，我们看到了与缓解关税相关的活动，并在年初看到了更多活动。当时我们已经预计这是暂时的。最终在整个9月季度大部分时间里都是一种“长期的暂时”情况。但这种情况即将结束，我们预计目前正处于调整期。
但我们也认为这更多是暂时的。而且，从根本上说，我们所处的市场背后仍然有潜在的增长趋势。无论是个人电脑中的BOM扩展，还是智能手机转向更高的充电电流，这些趋势仍在继续。因此，我们认为这更多是暂时的调整，而潜在趋势仍然存在。
太好了。感谢您提供的细节。然后关于毛利率方面，Yvonne，如果可以的话，原谅我如果这个问题已经被问过并回答过了，但您能否谈谈毛利率以及那里的下降情况，以及您如何看待或我们应该如何看待明年的趋势。谢谢。
当然。嗯，对于9月季度，毛利率符合我们的指引，然后略低于中点，主要反映了一些更高的运营费用。展望未来，我预计毛利率将随着收入顶线波动，并取决于产品组合和生产水平。所以，正如Stephen刚才提到的，对于12月季度，是的，我们预计收入顶线较低，因此我们也预计毛利率将略低于9月季度。
所以。是的，明年，我们仍然有信心，我们的产品组合将改善，在近期的放缓和库存调整之后。
此时，队列中没有更多注册问题。再次提醒，如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。我们的下一个问题来自Kyle Smith，来自公司CFO。Kyle，您的线路未开通。
嘿，各位，感谢回答我的问题。也许从长期来看。我很好奇您在平均售价（ASP）和任何潜在侵蚀方面看到的动态。我想过去它每年大约有中高个位数的下降。您对2026财年以及进入2027财年的趋势有何看法？任何评论都将不胜感激。
好的，当然。现在，今年，即日历年度，我们看到ASP下降趋势基本符合历史数字，如您所说，即同比个位数左右。这是在相同产品的基础上，同比而言。所以，我们所做的是推出新产品，为客户提供更高性能和更多功能，从而重置ASP。
展望未来，我们将继续这样做。至于整体市场定价情况，很难说。这取决于整体经济和竞争，到目前为止，今年的情况符合传统历史趋势。
让我也对此发表一些评论。是的，我们很高兴看到ESP下降更加正常化，但我们未来提高利润率的关键驱动力实际上是通过产品组合，正如Ifan所提到的，我们正在追逐更多性能驱动应用中的插槽。在这个意义上，当我们谈论投资增长时，我们正在投资于这些能够推动更高BOM含量的领域，无论是我们的IC还是我们一直在谈论的Mosfets解决方案，我们已经展示了电源IC业务占收入百分比的增长。
此外，我们很高兴看到即使我们的MOSFETs也在追逐更高性能的插槽，无论是在智能手机中实现更高的充电电流，还是甚至在AI服务器中，追逐热插拔应用或中间区域总线转换，这些都需要高性能MOSFETs。所有这些插槽都有助于提高BOM含量和利润率。
太好了，这非常有帮助。谢谢。然后，是的，我想我可以转向合资企业出售，我知道这显然带来了大量现金。您已经谈到了您看到的部分资金用途。但如果您能从质量上对这些收益的不同用途进行排序，那将很有帮助。我想您在之前的回答中提到了一点，但任何额外的细节都将不胜感激。
好的，当然，是的。通过这次股权出售交易，我们已经实现了约1.76亿美元。所以这笔交易我们收回了1.5亿美元，2021年12月我们获得了约2600万美元。总共1.76亿美元。此次交易后，我们仍持有合资企业18.9%的股权。显然，这笔交易显著加强了我们的资产负债表。展望未来。是的。关于我们如何使用这些收益，有几件事，我的意思是，一是，正如Stephen已经谈到的，我们将继续投资于我们一直做得很好的领域。
例如，智能手机、个人电脑、AI。同时，我们将投资于那些在AI方面扩大和增长的BOM含量领域。这将支持我们的下一波增长。所以，在那些AI和800伏AI电源架构领域，我们看到了很多潜在机会。这些是我们将继续投资的领域。
是的。让我补充一点。所以在投资领域方面，我们正在非常有针对性地、有纪律地看待这一点。我们希望在我们已经证明能够执行和扩展业务的领域进行更多投资。因此，无论是深入现有应用，如个人电脑、手机，还是扩展到AI应用，只要是我们看到具有竞争优势、产品具有竞争力、追逐性能驱动插槽的领域，我们就会重点关注。
太好了，谢谢。然后还有一个快速的事务性问题。我最后错过了。您指引工业部门在12月季度环比增长中至高个位数还是下降？
12月季度应该环比增长中至高个位数。这是我们的指引。
好的，完美。非常感谢。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Craig Ellis，来自B. Riley Securities公司。Craig，您的线路未开通。
是的，感谢回答我的问题。我迟到了，所以抱歉如果这些问题已经被问过了。我认为准备好的发言中提到，我们原本预计AI相关收入在第一财季消化后将在第四季度回升。但现在我们预计更多的ramp将在第三财季到来。是这样吗？是什么导致ramp比我们之前预期晚了一个季度？
当然。是的。我们最初指望在日历年下半年有一些ramp。虽然我们在上一季度确实有一些ramp，但现在看来，该需求并不像最初预测的那样强劲。我们将继续观察，至少对于这个特定项目。但也就是说，我们继续参与其他机会，这些机会有不同的时间表，我们正在积极追求。
当您传达这一点时，Stephen，您是指与同一客户的其他机会吗？还是指与不同客户的机会？只是想了解业务中发生了什么。
两者都有一点。正如我们在电话中提到的，我们的整体解决方案包括控制器、驱动Moss和功率级产品，这些主要是与我们现在合作的同一客户。但正如我们在电话中提到的，我们也在扩展到AI中的其他插槽，包括一些电源传输，在到达最后阶段之前获取电力。这将我们的可用客户扩展到除了我们目前为AI服务的客户之外的其他客户。
好的。电话中提到了投资增长。也许您刚才指的就是这个，或者可能是另一个观点。我关于投资增长的问题是，这是否意味着我们维持当前的研发水平？或者您是否期望需要提高研发投入，因为您可能需要额外的设计工程师、现场工程师等。帮助我理解投资增长是什么样子的？
当然，是的。我们计划在研发方面投入更多，特别是为了推动其中一些领域。我们的想法是，我们很高兴看到到目前为止的成功，但我们希望加速这种成功，追逐更多项目，更多插槽，在这些特定领域进一步扩展我们的产品。因此，这也将带来一些研发费用，以涵盖这些额外的产品，以服务那里的更大机会。
您能否，Stephen，或者Yifan，量化这将有多显著，以及我们何时可以期待看到它？例如，它是否包含在您对财季部门的指引中？它是在财年下半年出现的吗？
嗯，就回报部分的时间而言，我们已经在进行投资，所以其中一些将在明年开始显现。这就是为什么我们表示，我们预计在2026日历年将看到一些稳定增长，随后在2027年出现更大的上升趋势。这是这些增长领域进一步投资的结果。
好的，明白了。然后转向非AI业务。您评论说计算部门在第一财季有所增长，尽管有一些提前发货活动。我原以为考虑到9%的环比增长，它可能会增长更多。您能否评论一下您在计算市场的份额活动感受？然后我也想问同样关于游戏卡市场的问题，因为我认为它在同一个部门。谢谢。
好的。是的。对于个人电脑方面，9月季度通常是季节性高峰，我们看到这种强劲势头持续到9月季度。但到9月季度末，由于上半年的提前拉动，我们开始看到一些调整。所以这种情况在9月季度末开始变化。但总体而言，对我们来说仍然是一个强劲的季度。9月季度通常是强劲的季度。现在我们预计进入个人电脑的淡季会有一些暂时的调整。
明白了，谢谢。
问题是关于。当然。关于图形卡。是的。游戏卡部分在今年上半年更为强劲。我们预计进入12月季度会有所缓和，主要是因为我们的终端客户更关注数据中心。因此他们的分配更多地转向了那里。但我们也认为这是暂时的。我们预计这将很快恢复。
明白了。谢谢，Stephen。
我们的下一个问题来自Terray Vanberg，来自Stifel公司。Terry，您的线路现已开通。
是的，嗨。谢谢。嗨Steven。我知道现在还很早，但我只是在看明年，想了解一些利弊。显然，我不是在寻求具体的指引，但考虑到您的研发 pipeline、一些设计胜利，您认为明年哪些部门会有相对较好的表现？
是的，我想说我们正在谈论投资的三个领域是我们公司要关注的。个人电脑总体上。除了更暂时的调整，我们总体上专注于扩展包括控制器和功率级在内的整体解决方案。因此，我们预计标准个人电脑的BOM含量将进一步扩大。我们还预计图形和AI组合将增长。我们认为我们在那里继续取得进展。我们希望看到更多平台上市，搭载我们的产品。智能手机也是如此。
非常好。我的最后一个问题是关于毛利率，更准确地说是利用率，显然3月季度往往季节性下降。那么您何时开始再次提高利用率？或者我想更好的问题是，除了季节性之外，您需要看到哪些迹象才能开始提高利用率。
当然。我们通常会根据收入预期调整工厂生产，也就是出货量。所以是的，一旦我们看到订单模式改善和收入提高，我们就必须开始提高利用率。展望2026日历年全年，对于某些瓶颈领域，我们可能需要提前开始一些生产，以平滑全年生产，以支持我们的客户。
听起来不错。谢谢。
好的。
此时，队列中没有更多注册问题。再次提醒，如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。我想将会议交还给管理团队进行闭幕发言。
好的，我是Stephen Poleo。在结束之前，我想强调几个即将到来的投资者活动。管理团队将参加11月19日在纽约市举行的第14届年度Ross技术会议，12月3日在亚利桑那州斯科茨代尔举行的瑞银全球技术和AI会议，以及12月16日在纽约市举行的第14届年度NYC CEO峰会。如果您希望请求会议，请联系主办银行的机构销售代表。今天的earnings电话会议到此结束。感谢您对ALS的兴趣，我们期待下个季度与您再次交谈。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，祝您今天愉快。