Loukas Barmparis（总裁、秘书兼董事）
Konstantinos Adamopoulos（首席财务官、财务主管兼董事）
这是Ram Sa Sam Sa。感谢您的等待。女士们，先生们。欢迎参加Safe Welker公司2025年第三季度财务业绩电话会议。今天与我们一同出席的有Police Hadjanu先生，董事长兼首席执行官；Lucas Bompares博士，总裁；以及公司首席财务官Konsantinos Adamopoulos先生。目前所有参会者均处于仅收听模式。会议将首先进行演示，随后是
问答环节。届时，若您想提问，请在电话键盘上按星号1，等待您的姓名被宣布。电话会议结束后，如需更多会议或演示相关信息，请联系capital link，电话212-661-7566。我必须告知您，本次会议正在录制。会议的存档网络直播将很快在Safe Brokers网站www.safebrokers.com上提供。今天的许多发言包含基于当前预期的前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参见公司2025年第三季度收益报告，该报告可在State pokers网站（再次说明，网址为www.statepokers.com）上查阅。现在，我想将会议交给今天的发言人，公司董事长兼首席执行官Polis Hagiano先生。请您发言，先生。
各位早上好。我是Safe Bikers公司总裁Lucas Barbaris，今天将由我进行演示，并欢迎大家参加本次季度业绩会议。上一时期的主要发展包括国际海事组织（IMO）净零框架的推迟，以及由于地缘政治原因、投资组合和关税导致的预期市场逐渐碎片化，这加剧了市场波动性。干散货市场与上一季度相比有所复苏，我们看到两艘较旧的压力较大的船舶（作为公司持续船队更新状态的一部分）被处置。我们公司保持着强劲的资本结构，为资本配置提供了能力。
最后，我们宣布了每股普通股0.05美元的股息，以回报我们的股东。在全面回顾幻灯片2中呈现的前瞻性陈述语言之后，让我们继续查看幻灯片4中的供应侧动态。由于新船交付稳定，预计2025年和2026年干散货船队平均增长率约为3%。目前订单簿占现有船队的比例低于11%。资产价格预计将随着当前货运市场回升而上涨。随着市场状况促使老旧船舶退役，特别是25年船龄以上的干散货船队以及干散货船队的整体平均船龄，拆解量预计将上升。
因此，未来10年的船舶拆解量可能是前十年的两倍。根据BIMCO的预测，目前干散货订单簿中15%的船舶容量在交付时将能够使用替代燃料，其中52%可能使用甲醇，35%使用液化天然气（LNG），13%使用氨或氢。然而，干散货 segment的双燃料订单簿仍然很小。IMO推迟采用全球燃料标准将为脱碳带来另一条道路，走向更务实的解决方案。我们有两艘双燃料新造船订单，将于2023年第一季度交付。sea batches船队目前拥有12艘三期船舶在运营，所有船舶均于2022年及以后交付。
除此之外，24艘船舶已进行环境升级，11艘为具有卓越设计效率的环保型船舶。我们80%的船队由日本建造的船舶组成，是全球平均水平（超过40%）的两倍，而我们的平均船队船龄为10.1年，比全球平均12.6年年轻2.5年。随着我们将在2027年第一季度接收剩余的6艘三期船舶订单，我们的商业竞争力将得到加强。Safe buckets船队将包括35%的三期船舶（51艘中的18艘），这使我们在船舶燃油效率方面具有竞争优势，而造船能力将继续受限，导致交付周期更长。
转到幻灯片5，我们展示了需求和基本商品贸易的另一组数据。正如预期的那样，贸易战（通过关税）、高债务、高利率、新的财政需求以及持续的地缘政治紧张局势相结合，加剧了政策和战略压力，使公共财政紧张，并对我们所在领域的全球增长和通货紧缩构成了相当大的下行风险。我们预计，由于美中之间达成协议实现贸易休战，贸易市场费率将有所改善，同时对现有船队脱碳和能源效率的关注也在增加。国际货币基金组织（IMF）10月预测反映的2026年和2027年全球GDP增长预期显示，未来几年将增长约3%，同时通胀压力将逐渐得到控制。
根据BIMCO的数据，预计2026年全球干散货需求增长率为2%，2027年为1.5%，其中谷物和小宗散货将是表现最佳的部门。中国和印度正逐步提高国内煤炭产量，减少进口需求。中国一直在迅速淘汰发电中的化石燃料，增加可再生能源使用，降低进口依赖。中国经济仍受到房地产行业危机和制造业产能过剩的影响。尽管美中贸易战已暂时休战，但两国之间的贸易紧张局势仍然是全球经济不确定性的关键来源。好的一面是，据报道中国额外购买了美国大豆，自美中贸易战以来已售出约100万吨。
美国曾表示中国可能购买多达1200万吨美国大豆。印度经济继续表现良好，预计2026年GDP增长6.2%，是经济体中增长最快的。其不断扩大的国内市场和制造业部门可能继续对干散货需求做出积极贡献，基础设施投资发挥着至关重要的作用。日本政府批准了一项1350亿美元的经济刺激计划，这是自新冠疫情以来该国最大的刺激计划，以应对经济增长放缓，其中还包含专门用于日本造船业的资金。目前在现货货运市场。
多家矿商继续在两个盆地提供货物。大西洋地区稳步上涨，市场情绪受到美中谷物销售进一步增长的预期以及紧张的远期货运量清单的支撑。这些谷物货物也推高了NOPAK费率。展望2026年和2027年，预计煤炭货物量下降和铁矿石货物增长有限将对需求增长产生负面影响。相反，增长预计将来自更强劲的谷物和小宗散货，以及更长的航行距离。总结幻灯片6中的供需平衡，预计供应增长将继续超过需求增长。
货运市场在第三季度初最近出现反弹，所有好望角型船舶目前均已签订期租合同，平均剩余租期接近1.7年，平均日租费率为2.48万美元，这为我们提供了仅好望角型船舶就超过1.24亿美元的合同收入积压的现金流可见性。转到幻灯片8，我们概述了本季度的亮点。我们宣布了连续第16个季度的股息，每股0.05美元，股息收益率为4.1%。同时，我们的自由现金流为新造船计划提供了资金。我们保持充足的流动性、盈利能力和3.9亿美元的资本资源，杠杆率约为35%，处于舒适水平。
我们根据船队更新战略出售了船队中两艘最旧的船舶，并在2024年实现了IMO 2024年碳强度（CII）评级中D级和E级船舶为零，这在我们的2024年可持续发展报告中有所描述。幻灯片9显示，自2022年以来，通过普通股股息向股东额外返还8390万美元，通过普通股回购返还7490万美元。由于我们的业绩记录、亲力亲为的管理和整体业务模式，我们在市场波动中一直能够产生可持续的回报。总结幻灯片10中的公司最新情况，展示了我们强劲的基本面。Safe Buckets是一家干散货公司，市值4.96亿美元，拥有45艘运营船舶，重置价值2.74亿美元。
我们拥有强大的实力，包括1.24亿美元天然气、2.67亿美元Anthron循环信贷额度相关设施以及1.76亿美元的借款能力，以支持我们主要在日本造船厂建造的6艘新船的重要订单簿。我们专注于我们的主要优势：以日本建造的船队为主（占比80%）、船队能源效率、较低的cot税收（反映在我们的CII评级为DAE底部评级的0基础上）。我们保持着技术先进的船队、强劲的资产负债表、舒适的杠杆率以及每艘船870万美元的低净债务（船队平均船龄10.1年）。我们建立了具有弹性的业务模式，拥有1.64亿美元收入积压的现金流可见性、实现规模的可观船队的健康扩张以及4.1%的有意义年化股息收益率，旨在利用其燃油效率。
现在，我将发言权交给我们的首席财务官Costa Dinosadamopoulos，由他进行季度财务回顾。
谢谢Lukas，各位早上好。2025年第三季度，与2024年同期相比，我们在较弱的租船市场环境中运营，由于租金降低和Scarborough pitted船舶的收益减少，收入有所下降。转到幻灯片12，是我们2024年第三季度与2024年同期的季度财务亮点对比。2025年第三季度，我们的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3610万美元，而2024年同期为4130万美元。2025年第三季度未经调整的每股收益（EPS）为0.12美元。
这是根据1.023亿股加权平均股数计算的，而去年同期为0.16美元，根据1.068亿股加权平均股数计算。在上部图表中，2025年第三季度，我们平均运营46.51艘船舶，平均期租等效租金（TCE）为15507美元，而2024年同期平均运营45.27艘船舶，平均TCE为17108美元。2025年第三季度，我们的每日船舶运营费用下降4%，至每艘船5104美元，而2024年同期为5311美元。
不包括干船坞和pit交付费用的每日运营费用，2025年第三季度为5060美元，而去年同期为4999美元。在幻灯片13中，我们快速概述了2025年第三季度与去年同期相比的季度运营亮点。现在让我们继续看幻灯片14，我们将在那里展示资产负债表分析。请注意，我们的资产以账面价值列示，公司保持着健康的资产负债表，得到强劲权益的支持。处于保守水平。
强劲的流动性和充足的现金储备为应对市场波动和利用市场机会提供了显著的财务灵活性。我们的资本结构为公司的可持续长期增长和风险弹性奠定了基础。在最后一张幻灯片15中总结我们的演示，我们展示了2025年前9个月的每日自由现金流，说明了公司产生自由现金流的能力，突出了严格的成本控制和高效的船舶运营。我们想强调的是，基于我们的财务表现，公司董事会已宣布每股普通股0.05美元的股息。截至2025年11月21日，公司保持着1.87亿美元的健康现金流状况。
另有2.1亿美元可用和已提取的循环信贷额度，因此合并流动性和资本资源略低于4亿美元。经典合同收入为15.4亿美元。这凸显了我们同时支持债务偿还、再投资和股东回报的能力，这使我们能够扩大船队、建立有弹性的公司并为股东创造长期繁荣。谢谢，我们现在准备好进入问答环节。谢谢。
我们现在正在进行问答环节。如果您想加入提问队列，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按1之前拿起听筒。再次说明，按星号1加入提问队列。请稍等。我们正在收集问题。
提醒一下，按星号1加入提问队列。我们的问答环节已结束。我想将发言权交回，以获取任何进一步的闭幕评论。没有更多问题了。我将把发言权交回管理层。
好的，非常感谢大家参加本次电话会议，我们本季度会保持联系。非常感谢。
谢谢。今天的电话会议网络直播到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您今天的参与。