Delbert Rose（投资者关系）
Ryan Ezell博士（首席执行官兼董事）
J. Bond Clement（首席财务官）
Jeff Grampp（Northland Capital Markets）
Gerry Sweeney（ROTH Capital Partners）
Don Crist（Johnson Rice & Company L.L.C）
Josh Jai（Daniel Energy Partners）
Tom Bishop（BI Research）
Gowshihan Sriharan（Singular Research）
女士们、先生们，早上好，欢迎参加Flotek工业公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有线路均处于收听模式。在演示之后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中的任何时候您需要立即帮助，请按星号加零联系操作员。本次通话于2025年11月5日星期三进行录制。现在，我想将会议转交给Delbert Rose。请开始。
谢谢，早上好。我们很高兴各位参加Flotek 2025年第三季度业绩电话会议。今天，与我一同出席的有首席执行官Ryan Ozell和首席财务官Bon Clement。我们将首先发表准备好的讲话，内容涵盖我们的业务运营和财务表现。之后，我们将开放提问环节。昨天，我们公布了2025年第三季度业绩和更新的收益演示文稿，两者均可在我们网站的投资者关系部分获取。本次通话正在进行网络直播，重播将在通话结束后不久在我们的网站上提供。请注意，今天通话中的评论可能包含前瞻性陈述，包括我们对未来事件的预测或预期。
前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，其中许多超出我们的控制范围。这些风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。我们建议听众查看我们的收益发布以及最新的10K和10Q文件，以获取更完整的风险因素描述，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。请参考收益新闻稿和投资者演示文稿中提供的调节数据，因为管理层将在本次通话中讨论非GAAP指标。
接下来，我将把通话转交给我们的首席执行官Ryan Ozell。
谢谢Delbert，早上好。感谢各位对Flotek的关注以及今天加入我们讨论2025年第三季度的运营和财务业绩。第三季度，我们看到北美运营商维持了第二季度开始的谨慎态度，因为他们继续应对OPEC闲置产能回归和持续的全球贸易不确定性。尽管动态的地缘政治和宏观经济挑战给市场带来了不确定性，但Flotek团队仍坚定地执行我们的企业战略，推动转型，并实现了连续第12个季度调整后EBITDA的改善，如幻灯片4所示，Flotek将公司转型为数据即服务商业模式的记录得以延续。
随着我们的行业转型继续获得动力，同时扩大了公司未来增长的总可寻址市场。此外，我们在两个互补业务部门均提高了市场份额，通过创新数据和化学解决方案的融合，坚定不移地致力于为客户和股东创造服务质量和价值。接下来，我想谈谈本季度的一些关键亮点，如幻灯片7所示，Von稍后将在通话中讨论。本季度总收入与2024年第三季度相比增长13%，其中数据分析收入增长232%（这是我们有史以来最强劲的季度），外部化学收入增长43%。
毛利润与2024年第三季度相比增长95%，2025年第三季度毛利率上升至32%。净收入总计2040万美元，而调整后EBITDA与2024年第三季度相比增长142%，环比增长超过20%。2025年10月29日，Flotek宣布XPECT分析仪是首个符合油气 custody transfer 标准（称为GPA2172）的光学光谱仪，进一步增强了我们在数据分析部门建立高毛利收入积压的能力。最后，我们将2025年总收入和调整后EBITDA指引范围分别上调了6%和3%。最重要的是，这些里程碑是在现场运营零误工事故的情况下实现的。
我还想重点介绍我们差异化的Prescriptive Chemistry Management Service团队，该团队显著保持了超过3500天无OSHA可记录事件或误工事件的记录。再加上mti在2025年第三季度的最新成就，Flotek实现了公司历史上最低的EMR评分。我要感谢所有员工的辛勤工作以及对安全和服务质量的承诺，以实现这些杰出成果。现在，转向幻灯片9所示的能源和基础设施行业的大环境，我们认为碳氢化合物需求的基本面将长期持续增长。
需要大量投资来维持当前的生产水平，更不用说可持续地增加产量以满足由AI数据中心和工业回流驱动的电力需求不断扩大的要求，以及老化输电基础设施的可靠性问题。随着我们的传统压力泵送客户向发电业务多元化发展。为了利用这一需求机会，Flotek准备通过产品和服务支持他们和新兴客户，帮助保护他们在发电设备上的投资。由于涡轮机和往复式发动机的等待名单长达数年，保护这些资本密集型投资至关重要，同时实现超过99%正常运行时间要求的可靠性标准。
考虑到这一前景，并参考幻灯片10，我对Flotek的未来感到前所未有的振奋。随着我们加强作为技术领导者的地位，引领创新并提供满足客户特定需求的定制数据和化学解决方案，我们致力于通过将化学作为共同的价值创造平台来塑造行业的数字化未来。现在，让我们深入了解收益投资者演示文稿幻灯片11的细节。今天，我想重点介绍我们数据分析部门的显著进展，该部门2025年第三季度服务收入与2024年第三季度相比增长625%，毛利率从去年同期的44%提升至2025年第三季度的71%。
数据驱动服务收入的这种转型增长由三个上游技术应用推动：Power Services、Digital Valuation和Flare monitoring，所有这些都为我们的组织带来了重大进步，同时产生了经常性收入积压。第一个是我们的Transformative Power Services，它已从一种新颖的分析方法演变为能源基础设施领域的变革性解决方案，我们称之为Powertech。从先进分析开始，已发展成为全面的端到端燃料管理平台，重新定义了该行业的性能标准和运营。查看幻灯片12，Powertech的核心是我们的Varex Analyzer，它超越了数据收集，提供custody transfer级别的测量。
它提供精确的BTU甲烷值和体积报告，用于特许权使用费、发票和性能保证。作为补充，我们获得专利的ESD拖车主动去除液体和污染物，调节高BTU碳氢化合物进料，以满足涡轮机或发动机的确切性能规格。由于每个站点和电网条件都是独特的，我们集成了科里奥利计量、自动化CNG混合和无缝备份连接，使操作员能够通过单个按钮切换燃料或离网，解决了数据中心和电网电力基础设施发展的主要限制。但Powertech不仅仅是技术，更是关于控制。操作员通过拖车上的HMI或可在桌面、平板或智能手机上访问的统一Web门户轻松交互。
我们的基于云的门户能够监控实时BTU趋势、H2S警报、科里奥利流量计读数和自动化CNG混合控制，结合自定义警报阈值，自动隔离所有规格的碳氢化合物进料，保护高价值涡轮机或发动机免受灾难性损坏，从而最大限度地减少停机时间和运营风险，同时增强安全性。所有数据通过我们获得专利的边缘到云管道安全流动，确保零人工干预、端到端加密、完整审计跟踪和合规的custody transfer记录保存。最后，我们的35项以上数据分析专利使Flotek在整个天然气价值链中处于领先地位。考虑到我们在高级燃料混合、零排放分析、custody transfer、等级流通池测量、无线ESD驱动和安全边缘到云数据传输方面的能力，我们为现场天然气运营提供无与伦比的监控、控制和安全性。
2025年4月，我们收购了30项获得专利的实时气体监测和双燃料优化资产。我们自豪地报告，这些资产的整合进展顺利，所有设备已于今天投入使用，这比我们最初的计划提前。现在，让我们转到幻灯片13，深入探讨我们的第二个上游应用——数字估值（Digital Valuation）。这种开创性的用例为石油和天然气行业设定了新标准，通过custody transfer流程的实时数字孪生，前所未有地为生产井提供透明度并最大限度地降低企业风险。
通过实时监测碳氢化合物质量和组成，我们为行业和Flotek开辟了新市场。2025年10月29日，Flotek报告了天然气测量领域的历史性里程碑。IXPEC光谱仪成为首个达到油气行业custody transfer标准GPA 2172和API 14.5严格可重复性和再现性要求的光学仪器。Expec测量单元旨在提供更准确的体积和组成数据，从而为特许权所有者、运营商和中游公司提供比传统方法更高的透明度。我们相信，Expec的速度、准确性、耐用性以及在GPA 2172中概述的严格测量标准下的资格认证，将在与潜在客户的讨论中提供显著优势，因为我们积极扩大其制造和现场部署。
让我们转到第三个上游应用——Verical Flare Monitoring解决方案。在2025年第三季度，随着我们通过与运营商和火炬开发商合作应对快速变化的监管环境，我们继续看到运营需求，我们提供的价值不仅仅是合规，还为客户释放了新的效率和环境效益。显然，我们通过上游应用发展数据分析部门的转型战略正在获得牵引力。最重要的是，这对我们的利益相关者和投资者意味着什么。我们的DASH驱动战略确保可预测的经常性收入和现金流，提供稳定性和长期价值。
我们专有的数据技术具有卓越的测量准确性，实现速度和决策控制，建立了高进入壁垒，确保客户忠诚度和支持。我们基于价值的服务模式和长期高毛利订阅，使Flotek能够实现持续增长和利润率扩张，随着时间的推移为股东创造显著价值。最后，我们的化学技术部门继续表现强劲，这得益于我们的prescriptive chemistry管理服务的差异化和不断扩大的国际影响力。幻灯片17强调了我们化学部门的弹性表现，尽管同期活跃压裂船队数量下降24%，但截至2025年的三个月，外部化学收入增长54%，总化学收入与截至2024年的九个月相比增长21%。
虽然我们预计2025年剩余时间可能出现商品价格波动，但我们确实看到2026年谨慎乐观的迹象。这为我们提供了战略机遇，通过加速采用我们的prescriptive chemistry管理解决方案并为客户提升资产价值来扩大市场份额。显然，尽管存在近期至中期的阻力，我们的化学团队仍完美执行了我们的战略。尽管由于可能影响完井化学市场的宏观因素，近期活动水平的不确定性仍然存在，但我们仍然专注于克服这些挑战，提供差异化的化学和数据服务，为客户提供行业领先的投资回报。
我们相信，我们不断扩大的服务套件使我们能够为行业各种最具挑战性的问题提供卓越的解决方案，同时最大化客户的价值链。现在，我将把通话转交给BON，以提供关键财务亮点。
谢谢Ryan，各位早上好。我很高兴讨论昨天下午发布的第三季度数据。我们的业绩受到Powertech资产第一个完整季度现金流贡献的积极影响。本季度Powertech收入610万美元，推动数据分析收入环比增长50%。本季度数据分析毛利率总计71%，环比上升800个基点，因为Powertech资产的毛利率特别达到89%。数据分析贡献的增加以及化学短缺罚款的增加共同将公司总毛利率提高到本季度的32%。
如发布中所述，所有Powertech资产现已投入使用，因此我们预计第四季度收入将进一步增加至约680万美元，如昨天演示文稿的幻灯片11所示。自4月完成收购以来，我们的Powertech资产显然是利润率和盈利能力扩张的催化剂，不仅在数据分析部门内，而且在公司层面推动改善，强调了Powertech的影响。如幻灯片6所示，去年第三季度，数据分析部门仅贡献公司总毛利润的13%，而今年第三季度这一比例为35%。
提醒一下，根据租赁协议的合同条款，2026年PowerTech收入预计将超过2700万美元，较2025年增长约70%。因此，我们完全预计这些资产将成为我们2026年业绩的重要组成部分。查看本季度，收入与去年同期相比增长13%，正如Ryan所说，这是由数据分析部门推动的。与去年同期相比，我们看到服务收入大幅增长，这是由Powertech推动的。第三季度，数据分析部门收入占公司总收入的16%，高于去年同期的5%。
此外，第三季度数据分析部门收入相当于2024年全年该部门的收入。本季度，总化学收入与24季度相比持平，但在年初至今的基础上，如幻灯片17所示，总化学销售额比去年增长17%。更重要的是，我们在化学销售多元化方面取得了实质性进展。剔除化学订单短缺罚款，2025年第三季度53%的化学销售面向外部客户，高于去年同期的35%。就国际销售而言，2025年前九个月总计1000万美元，比去年同期增长约122%。
本季度的SGA成本与去年第三季度相比有所上升，原因是人员成本（包括股票补偿）增加以及专业费用增加，其中一些与公司首次要求综合审计有关。以收入百分比计算，本季度G&A为13%，而去年同期为11%。我们预计第四季度G&A与第三季度相比将有所下降。本季度净收入总计2040万美元，即每股摊薄收益0.53美元，而去年同期为250万美元，即每股0.08美元。
本季度净收入确实包括1260万美元的税收优惠，主要与公司部分释放递延税项资产的估值备抵有关。虽然税收优惠是非现金的，但这是一个积极的发展，表明公司对未来盈利能力的预期以及对利用递延税项资产的展望。如幻灯片8所示，第三季度我们继续保持调整后EBITDA增长的势头。2025年第三季度调整后EBITDA环比增长24%，年初至今调整后EBITDA比2024年九个月增长超过110%。
与毛利率增长类似，我们第三季度调整后EBITDA利润率环比增长500个基点，这主要是由于移动电力支持资产（Powertech）贡献增加。在昨天的发布中，我们上调了2025年总收入和调整后EBITDA的指引范围，我们在幻灯片8中对此进行了总结。修订后指引的中点意味着2025年收入增长19%，调整后EBITDA增长85%（与去年相比）。再次使用两个指标的中点，这意味着2025年调整后EBITDA利润率为17%，而2024年为11%，进一步强调了Powertech资产对利润率的积极影响。
总结我对财务的评论，第三季度在非常强劲的第二季度基础上再接再厉，突出表现在利润率和盈利能力的持续增长。我们仍然专注于继续重新平衡我们的盈利结构，从今天以化学技术为主要贡献者过渡到不久的将来以数据分析为主要驱动力。现在，我将把通话转回给Ryan进行总结发言。
谢谢Bon，2025年第三季度业绩建立在我们多年来持续改善财务状况的记录基础上，因为我们成功地将组织转型进入新的数据驱动前沿。我们2025年的指引表明我们执行企业战略，将化学作为共同的价值创造平台。查看幻灯片18，我仍然相信我们仍处于Flotek转型的早期阶段，因为我们继续在整个能源领域的价值链中为客户和股东增长并最大化回报。我们向能源基础设施领域的转型和战略进入，预计将在未来几年显著增加高毛利数据分析收入和现金流。
通过上游应用的增长，我们预计数据分析部门将在2026年贡献公司超过一半的利润。我们继续为化学技术和数据分析部门签订长期合同，增强了Flotek提供稳定收入和盈利能力的信心，同时有效保护我们的业务免受商品价格波动的影响。最后查看幻灯片19，我们相信行业内没有其他公司比我们更有能力提供应对能源和基础设施领域独特挑战所需的尖端技术。我为我们的进展感到无比自豪，并对我们团队未来的执行能力充满信心。
鉴于我们的化学技术和数据分析部门的增长潜力，我们认为Flotek是一个引人注目的投资机会。感谢您的持续支持，我们渴望分享Flotek未来的愿景，并期待在未来几个季度向您更新我们的进展。操作员，我们准备好开放提问环节。
谢谢，女士们、先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号加一。在您的触摸电话上，您会听到提示音，确认您的提问请求已被接收。如果您想撤回请求，请按星号加二。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自Northland公司的Jeff Gramp。请发言。
早上好，各位。
早上好，Jeff。
首先想从数字估值开始。我在演示文稿中看到，目标是到年底达到25至35台，然后有超过200个安装点在客户的管道中。从你们的角度来看，决定从30台左右增加到200多台的节奏的主要因素是什么？我不知道这是短期、中期，希望能对这些数据点有更多细节。
谢谢。是的。Jeff，我是Ryan。我们认为，就数字估值而言，必须发生两到三个我不会称之为障碍，而是进展的阶段。我们在今年早些时候的季度中谈到了我们在北美陆地上三个以上盆地正在进行的一些成功试点项目。我们看到这些都已结束试点阶段，进入商业阶段。这是从现在开始在第四季度末看到多台部署的驱动因素之一，这将延续到2026年的200多个站点。
还有一个因素是确定它们的确切位置，因为不同的运营商正在考虑两到三个他们擅长的事情。一个重要的价值创造点是当我们在集输站点引入生产楔形组件时，这通常是最初最受关注的关键位置。然后我们进入实际的纯2172寻址方法，围绕custody transfer部分。所以，这有点像翻过那座山，试点阶段已经完成。我们现在已经看到全面商业化。
我们已经提高了制造水平。我们认为满足总数没有问题。我们已经预购了所有材料，现在正在全面生产。所以我们现在正在制定客户推出的最终条款和条件。因此，我们预计今年年底和2026年将稳步产出，季度总数将不断增加。希望这能提供更多细节。
是的，非常好，Ryan。我想确认一下我的理解是否正确。听起来问题——问题不是正确的词，而是拐点更多与客户决定在哪里部署，而不是是否部署。
正确吗？是的，没错。你可以这样看，它有一个进展过程。我们首先看到的是当他们将新井投入生产时，因为我们可以看到生产质量的每一分钟变化。然后是长期监测油井。所以，你可以想象，每个客户运营商和/或中游客户都在寻找初始部署的最大ROI，然后沿着价值链向下推进。所以我们主要做的是接收客户。
进行技术安装需要几周时间，测试其性能。通常，生产楔形是我们首先关注的重点，然后我们进入日常监测，或者我们称之为创建——Jeff，你本质上是在创建手动custody transfer采样过程的数字孪生，它更快、更准确、更耐用，从长远来看实际上也更便宜。
明白了。这些细节非常好。谢谢。我的后续问题是关于Powertech的发电方面。您能否更新我们关于第三方电力服务的客户对话情况，以及何时可以进行一些部署的展望？
是的，Jeff，除了我们今年与Powertech的初始合同所做的工作外，在拥有设备仅一个季度后，我们已经获得了额外210万美元的收入。我想向您参考幻灯片12。我们试图在业务位置上给出一点示意图，说明我们的销售流程是如何运作的。第一步是证明测量。因此，这210万美元完全与我们发送Varaxes或Expec来监测气体有关，并向大多数运行涡轮机或往复式发动机的人证明，我们可以看到您正在进行的任何类型手动处理的气体质量进出情况并加以改进。
这些进展非常顺利。实际上，在第三季度，除了Profrac的交易外，已有六个新客户采用了这一技术，每个客户都有多个单元在测试。下一阶段是控制，他们考虑应用智能过滤橇或ESD监测单元，我们确定他们是否需要H2S、CO2、MRU等不同组件，以及他们需要的调节水平。
我认为在这方面我们取得了很大进展。现在有趣的是，Jeff，这些销售根据发电内部的垂直领域以及销售发生的速度而有所不同。与我们传统的压裂监测、发电和/或化学品销售相比，它们的周转周期稍慢，在某些情况下，这些销售周期几乎是逐站进行的。我想你会看到其他电力服务提供商评论说销售周期有所不同，追求方式也有所不同。
但如果你看看幻灯片12上的内容，我们确实列出了销售路径，我们在测量的第一阶段取得了很大进展，现在正在向这些客户的控制阶段过渡。我想说这些客户群包括传统的压力泵送客户、数据中心开发和建设客户，以及沼气发电客户。因此，根据安装类型和提供的设备，在多个垂直领域开展工作。很好。
这些都是非常有帮助的细节。感谢各位的时间。我把发言权交回。谢谢。
下一个问题来自Roth Capital Partners的Jerry Sweeney。请发言。
早上好，Ryan和Bond。谢谢接听我的电话。
早上好，Jerry。
抱歉，我在几个电话之间切换，可能错过了一些内容。但是Bond，我想你说过，Powertech明年预计会有多少收入？是2600万还是2700万美元？
是的，明年是2740万美元，未来五年左右每年都是如此。然后在租赁协议的第六年，它将恢复到当时的市场利率，但前五年是固定利率，计算为每年2740万美元的收入。
明白了。所以这只是与合作伙伴的已收购资产。这显然不包括电力方面的任何增长。
没错。所以我们在这里讨论的是两个单独的协议。我们有与Powertech的租赁协议，然后我们有化学品供应协议。根据化学品供应协议，Profrac有义务每年购买一定数量的化学品。因此，我们在每个季度评估他们的轨迹，并实际上为我们认为他们年底将不足的部分确认应收账款和收入。因此，应收账款在年底累积，然后在次年第一季度释放。
因此，所谓的化学品短缺罚款与租赁协议之间实际上没有关联，除了我们确实拥有一些抵消权，这与Profrac在Powertech收购中提供的一些杠杆有关。
明白了。回到GPA 2172，有一些关于可能修改法规以有利于Expec和custody transfer的讨论。通过GPA 2172这一障碍是否有帮助？能否提供一些细节，说明机会是什么？
是的，GPA 2172也与API 14.5相关，这是必须解决的特定障碍。它是允许你说我们拥有真正的数字化custody transfer模型的基础，它设定了标准，即你可以使用气相色谱法或另一种可接受的方法，即光学光谱法。但光学光谱法要被允许，必须满足GC标准的可重复性和再现性。我们的Expect单元超过了所有这些能力，这非常了不起，因为它是世界上第一个能够做到这一点的光学光谱仪。
因此，这在很大程度上消除了特别是中游企业问我们的问题，即它是否符合2172标准。现在符合了。老实说，今年早些时候，我们必须在试点测试中取得进展，才能进入实时流。这是我们在本季度能够完成的重要部分，我们对此感到非常兴奋。
非常有帮助。我会重新加入队列，谢谢。
下一个问题来自Johnson Rice的Don Krist。请发言。
早上好，各位。我关于电力或数据分析方面的大部分问题都已得到解答，但我确实想问一下化学品方面，特别是国际化学品。你们的客户最近与沙特签订了一份大合同，不知道这将如何影响你们未来与他们的关系。看起来他们将迅速增长，不知道你们是否会以任何有意义的方式参与其中。
是的，Don，这是一个很好的见解和问题。我们的团队正在Adepec，并于本周在沙特跟进，讨论我们在中东最大客户的业务扩张影响。
正如我们提到的，年初至今国际收入增长了122%。为这些初步工作做准备是导致收入增长的原因。随着Aramco的大型招标完成，我们看到业务有所放缓，而我们的客户获得了大部分水力压裂范围，我们预计第四季度后半段业务将回升，并在2026年大幅增长，Bon和我对此表示认同。
过去一年，我们一直在为Flotek定位以应对中东的这种增长，我们没有给出具体的预期指导，但我们确实预计这对我们来说将是非常积极的。
感谢您的说明。我这边的其他问题都已得到解答。我把发言权交回。
谢谢Tom。
下一个问题来自Daniel Energy Partners的Josh Jain。请发言。
谢谢回答我的问题。早上好。第一个问题是关于Expec，我认为在新闻稿中提到实时分析每15秒进行一次。这如何改变客户的决策制定？请详细说明。
是的。让我谈谈效率方面。既然我们通过了GPA 2172，我们现在能够向资源所有者、运营商或中游第一买家提供custody transfer级别的测量，几乎每五秒一次，而过去需要三到六个月才能完成。更重要的是，由于测量的规律性和高分辨率，我们能够解决生产中发生的多种潜在手动采样偏差，消除了一层迷雾，提供了每个目标位置真实产量和生产质量的透明度。
通常，我们看到3%到5%的偏差。同样重要的是，我们可以直接测量流动管线，消除了手动采样过程。因此，成本降低。此外，手动采样的方式因人而异，实验室之间也不同。因此，采样类型（无论是压降、温度问题等）通常会引入差异或误差。我们消除了所有这些组件。因此，在测量质量、准确性、分辨率和减少变异性方面有显著改进。
在成本方面，传统上，我们预计在资本支出和维护之间，总体成本将降低近50%。因此，这是创建custody transfer过程实时数字孪生的变革性一步，为客户创造了显著的效率、准确性和成本收益。
非常有帮助，谢谢。然后我确实想谈谈化学业务。最近的E&P电话会议讨论了连续压裂。您能否谈谈在泵送方面还有哪些效率提升空间？您强调了在化学业务中，尽管压裂船队数量下降，但收入仍在增长。但您能否谈谈您对2026年美国陆上市场的展望，即使船队数量持平或下降，化学收入是否仍有增长能力？您是否看到更多客户在当前环境下使用化学品，试图从更少的英亩中获得更多收益？
是的，这有很多内容需要解读。我会尝试用四五个要点来回答。第一，我们为稳定国内和国际收入流所做的努力将提供坚实的增长跑道。正如我们提到的，中东业务扩张的潜在影响将为2026年的增长提供巨大动力，拉丁美洲和亚太地区的其他国家也将带来积极影响，但可能不如中东那么重要。
第二，就国内部分而言，石油和天然气运营商及油田服务公司目前所做的一切都对Flotek有利。他们需要效率、最大的投资资本回报、最大的回报以及能够数字化整个价值链的成本选择。这是Flotek的下一个前沿。我们不仅能够通过现场PCM服务质量、先进化学技术提高效率，还通过实时水质监测实现了完全自动化。我们在现场有自己的化学泵，可以根据水质动态调整。我们能够泵送浓缩液。无需现场8-10个ISO，我们可以带7个料箱到现场。因此，我们正在做许多影响整体进度和效率的事情。
对我来说，我们希望弥合一级和二级英亩之间的差距，使二级生产获得类似的回报。因为从整体转型来看，尽管泵送小时数等有所增加，但我们看到水的利用率相对持平。我们认为已经触底，看到2026年有积极动向的迹象。但要真正做到这一点，我们必须继续保持敏锐，提供差异化技术，以获得我们将要追求的极具竞争力的市场份额。
但从长远来看，即使有所有这些效率提升和技术进步，在北美陆上和资本纪律方面，事实是我们仍处于投资不足的水平。为了维持当前产量，可能需要90%的支出，更不用说增加产量以满足电气化、工业化回流和基础设施支持带来的需求增长。我相信Flotek的数据驱动实时监测服务与创新化学解决方案相结合的差异化能力，将使我们能够帮助行业弥合这一差距。我认为这一差距正接近启动点，我们处于有利地位。
感谢您深思熟虑的回答。我把发言权交回。
下一个问题来自BI Research的Tom Bishop。请发言。
嗨，早上好。听起来Powertech单元有很多可用的组件和附加组件，但就Powertech单元本身而言，您是否预计2026年将建造和安装多少额外单元？
我们尚未就这些数字给出具体指导。当我查看我们的渠道健康状况和持续扩张时，我们的目标是，宽松地说，到2026年底将配对车队的规模扩大一倍。我认为这是一个合理的目标，我们有可能超越。但当我们开始考虑资本支出时，我们正朝着这个方向努力，将规模扩大一倍，并在这个方向上有一些敏感性加减。随着年底的临近，我们将开始了解天然气的影响和一些转型，我们将在年底给出更好的指导。
但明确地说，2740万美元是起点。
是的，这只是与15对资产的基本合同，我们的目标是在2026年将其数量和应用增加一倍。
好的。然后，考虑到递延税项信贷估值释放事件，第三季度的1260万美元，这是否意味着公司未来GAAP报告的税率可能会更高？
是的，Tom，没错。既然我们对递延税项资产的可实现性有了预测，我们将回到更正常的税率。
您能否给我们一个百分比？分析师需要这个。
我会说在20%左右。
好的。为什么Profrac不能使用他们合同约定的化学品数量，而您的其他客户却实现了43%的增长，这非常了不起，考虑到船队数量的下降。听起来您按最低合同要求确认收入，导致2700万美元中包含28%的数字。这是作为Powertech收购价格的抵消，还是他们实际支付的金额？
我们在这里讨论的是两个单独的协议。我们有与Powertech的租赁协议，然后有化学品供应协议。根据化学品供应协议，Profrac有义务每年购买一定数量的化学品。因此，每个季度，我们评估他们的轨迹，并实际上确认我们认为他们年底将不足的应收账款和收入。因此，应收账款在年底累积，然后在次年第一季度释放。
因此，所谓的化学品短缺罚款与租赁协议之间实际上没有关联，除了我们确实拥有一些抵消权，这与Profrac在Powertech收购中提供的一些杠杆有关。
早些时候说您可能会将其抵消Powertech收购价格。我以为这仍是计划。是这样吗？
是的。抱歉。我们的资产负债表上有720万美元的递延负债，这实际上是针对2025年短缺罚款的贷款。因此，当下一年第一季度解决订单短缺罚款时，我们将有效抵消720万美元，作为Powertech资产对价的一部分。
好的。但为什么Profrac总是落后，这个最低要求是否有可能在某个时候重新谈判？
这是个好问题。当计算最低要求时，是基于平均船队泵送的化学品量乘以一定数量的船队，这是合同早期制定的，当时水力压裂船队需求很高，我们实际上每月都能达到并超过收入数字。然后在2023年下半年，我们开始看到效率提升和船队数量的调整，以及市场放缓。
我们认为目前处于低谷。我们确实预计第四季度Profrac的化学品销售将有所改善。这份10年合同的独特之处在于，我们试图模拟并构建整个周期的稳健性，有能力在周期中超过并在不同时期抵消某些OSP收益。目前，尚未讨论改变供应协议或公司资产的任何内容，但只是想让您了解周期如何影响化学品供应商和运营商的购买力。
Tom，重要的是要注意，Profrac在该交易中获得了Flotek的大量股权。因此，短缺罚款始终旨在保护其他股东，以维护换取股权的合同价值。
好的。在我结束之前，您说国际收入增长了122%。按年计算的金额是多少？
是的。年初至今为1000万美元。国际收入为1000万美元。
好的。您期望从光学光谱仪单元（XPECT）获得多少业务收入？
这项业务，或者说应用，在今年第二季度产生了第一笔收入。因此，我们实际上处于这场比赛的第一局。
哦，我明白了。好吧，希望它能带来相当数量的收入。非常感谢。
当然。
提醒一下，如果还有其他问题，请按星号加一。下一个问题来自Singular Research的Gauchi SRI。请发言。
早上好，各位。能听到我吗？
是的，我们能听到。
关于数据分析，随着安装基础的成熟和经常性收入超过一次性设置和集成成本，您认为数据分析毛利率将在什么水平正常化？
您是在问我们对未来的期望。是的，今年我们将通过Powertech协议获得约1600万美元收入。我们知道这些是89-90%的高毛利率业务。明年这个数字将增长70%。显然，来自这个高毛利率业务的更多收入将继续推动利润率。很难说明年收入的其他贡献因素是什么，因为我们没有像今年这样的长期合同来推动利润率增长。但我预计，如果Powertech业务是明年收入的重要组成部分，它将推动加权平均毛利率高于70%，甚至可能接近80%。
明白了。对于产品安装后的售后客户支持，您是否预见到任何资源限制或额外成本会影响未来的续约率？
目前没有。我们已经开始投资Varax或Expect等实际测量设备的库存。从Powertech方面，我们已经预加载并开始建造多个ESD和智能过滤橇。我们将过渡到更多的分配橇建造。我们试图在预建管道和合同交付之间保持健康的风险权重。幸运的是，即使有大量招标超出产能，大多数设备我们可以在五周或更短时间内建造。大型设备通常可以在收到订单后几天内生产出Expected Variax单元。因此，目前我们应该能够跟上。
我可以告诉你，当我们查看资本支出和制造生产时，我们正在从36个月和60个月的角度审视当前设施产能可能造成的瓶颈，而不是人员或设备可用性。这是我们未来几个月考虑的设施扩张问题。
明白了。在外部化学品方面，随着业务组合的转变，非核心客户的付款延迟与传统业务相比如何？
我会说，考虑到市场的这些组成部分，我们的北美陆上客户付款情况相当好。我们的DSO相对低于行业水平。但正如预期的那样，我们的国际客户，特别是中东客户，通常付款稍慢，因为那里的服务公司的付款条件已经由于ADNOC、Aramco或KJo等公司的付款条件而延长。平均DSO额外增加20-25天。但目前现金流相对一致。
我认为，如果我们看到中东业务显著增长，这将消耗一些营运资金来稳定。我们预计这部分资金将在2026年上半年到位，并有望在第二季度中期稳定下来。但如果我们看到该业务加速增长且付款条件稍长，我们会非常仔细地关注这一点。因此，我认为这是雷达上的一件大事，只是完成增长所需的营运资金。
明白了。关于营运资金，如果订单量激增，您是否需要任何替代的营运资金支持设施，或者您在贷款能力方面有空间吗？
是的，我认为我们目前在资本方面状况良好。请记住，第一季度我们将收到与OSP相关的现金付款，具体金额尚不清楚，但扣除700万美元抵消后，可能会有2000-2500万美元的现金注入。我们现有的ABL下有大约1500万美元的可用额度。
我们目前杠杆率非常低。因此，如果需要，我们可以探索债务市场的一些融资选择。最后，股票表现非常好。因此，如果我们选择，我们在股权方面也有选择。因此，在流动性建设方面，我们有很多选择。但我们认为，就管理国际业务扩张的初始营运资金需求而言，第一季度的OSP现金付款将足够。
太好了。非常感谢各位。我没有其他问题了。谢谢。
谢谢。
目前没有其他问题。我现在将通话转交给Dunbert Rose。请继续。
是的，谢谢。欢迎参加我们即将举行的一些活动。11月11日至12日在德克萨斯州米德兰举行的Permian Basin Barbecue。11月20日在德克萨斯州休斯顿的JW万豪酒店举行的Invest Houston第二届活动。12月3日在纽约市举行的Daniel Energy Partners Executive Series。12月10日至13日在犹他州帕克城举行的第14届Roth Deer Valley活动。我们还将参加12月16日的Northland虚拟增长会议。
感谢各位今天的参与，我们期待向您通报我们数字化战略的增长和执行情况。
好的，女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。