Szymon Serowiecki（投资者关系）
Bret Christensen（首席执行官）
Robert C. Peterson（首席财务官）
身份不明的参会者
Kaumil Gajrawala（Jefferies）
Jeff Van Sinderen（B. Riley Securities）
Jonna Kim（TD Cowen）
George Kelly（Roth Capital Partners）
Sam Sa Sa。Sat Sam。Sa 好的。欢迎参加Biote 2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键然后按零键联系会议专员。在今天的演示之后，将有提问环节。要提问，您可以按星号键然后按1键（使用按键电话）。要撤回问题，请按星号键然后按2键。请注意本次活动正在录制。现在我想将会议转交给投资者关系部的Simon Saruvetsky。请开始。
感谢大家今天参加会议。今天下午，Bakke公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。该新闻稿可在公司网站的投资者关系部分查阅。主持今天电话会议的是首席执行官Brett Christensen和首席财务官Bob Peterson。在我们开始之前，我想提醒大家，管理层将在本次电话会议中发表前瞻性陈述，包括但不限于公司的财务业绩、未来表现、增长机会、业务前景、战略、目标、研发、制造和商业化活动、竞争地位、监管流程运营、解决方案的益处、宏观经济对其业务的潜在影响、运营规则、财务状况以及其他与历史事实无关的事项。
这些陈述并非未来业绩的保证。它们受多种风险和不确定性的影响，其中一些超出了公司的控制范围。实际结果可能与任何前瞻性陈述中反映的预期存在重大差异。这些陈述基于管理层当前预期的风险、不确定性和假设。截至今天，Biote没有义务在未来更新这些陈述。因此，不应依赖这些陈述，除非它们代表公司在任何后续日期的观点。有关可能影响我们实际结果的风险和其他重要因素的讨论，请参阅我们在SEC网站和公司网站投资者相关部分可获取的SEC文件，以及收益报告中讨论的风险和其他重要因素。
管理层还将提及调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率，这些是非GAAP财务指标，旨在为外国投资者提供额外信息。非GAAP指标与GAAP指标的调节在我们的收益报告中提供，主要差异包括基于股票的薪酬、某些负债的公允价值调整、交易相关费用和其他非经营性费用。有关这些非GAAP指标与最具可比性的GAAP指标的调节，请参阅我们2025年第三季度的收益报告。现在我将电话会议转交给Brett Christiansen。
谢谢Simon，也谢谢大家参加会议。我将提供我们业务状况的最新情况和正在进行的公司举措，然后我会将电话交给Bob，由他回顾我们第三季度的财务状况和2025年的财务展望。在我们的评论之后，我们将开放电话会议接受提问。第三季度，我们继续在推进我们的首要战略优先事项方面取得坚实进展，我们相信这些优先事项将推动增长并实现可持续增长。大家应该记得，这三个优先事项是：1）加速新供应商的增长；2）从顶级诊所获取最大价值；3）通过更高的问责制和纪律性改善我们的财务表现。
我将从第一个优先事项开始：加速新供应商的增长。为实现这一目标，我们正在重建我们的商业组织并灌输高绩效文化，同时将销售激励与我们的增长目标直接挂钩。通过这样做，我们显著提高了销售团队的能力素质和有效性。随着新的商业领导层到位，我们对招聘、培训和装备销售代表的方式进行了根本性改进，以确保他们在实地取得成功。我们继续投资于人才以应对我们的市场机会，我对我们的新团队成员每天为Biote带来的以绩效为导向的方法和积极能量感到满意。
为了说明这一持续转型的规模，我们商业团队中约有一半的人是在过去一年加入Biote的。就团队规模和销售区域覆盖而言，我们目前大约达到了我们期望水平的75%至80%。我们正在持续招聘新的销售代表，并预计将实现2025年计划的销售代表人数。为了更有效地扩展和扩大我们的网络，我们继续完善新从业者的培训和入职方法，以满足从业者的多样化需求。例如，我们增加了培训课程的可获得性。
这种灵活性帮助从业者更高效地获得认证，实现更快的诊所生产力提升路径，我们认为这对于优化长期诊所成功至关重要。正如我在上个季度的电话会议中提到的，重建销售团队和加强我们核心销售和营销职能的过程在短期内影响了手术收入。尽管我们在第三季度扩大了诊所网络，但新诊所在第三季度的销售贡献受到了去年新业务增速放缓的影响。虽然我们的财务业绩尚未显示出我们对商业团队质量和能力所做改进的成果，但我高度相信我们仍在正确的道路上，以使其核心激素优化业务回到增长轨道。
转向我们的第二个优先事项：从顶级诊所获取最大价值。作为激素优化治疗领域的 established 领导者，Biot长期以来因其科学和循证护理方法而得到认可。这是从业者选择我们的创新解决方案来治疗患者的主要原因之一，并使Biot在市场中脱颖而出。9月，我们在坎昆举办了年度Sun C和Biot营销活动。来自我们 provider 网络的800多名与会者参加了会议，分享见解并就Biot通过创新激素优化和健康衰老解决方案推进健康寿命和活力的愿景达成一致。
在我们的营销活动中，几位世界知名的演讲者加入了我们，包括David Sinclair博士、Rhonda Patrick博士、Jim Simon博士、Abe Morgenthaler博士等。每位专家都就个性化医疗的未来发表了引人入胜的观点。吸引这些高知名度的演讲者参加我们的活动，进一步强化了Biot作为循证激素优化和治疗性健康领域领导者的地位。我们将继续投资于教育和培训，以进一步加强我们的市场领导地位。如此规模和水平的活动有助于进一步加强我们与从业者的关系，并推进我们将激素优化整合到主流医疗保健中的目标。
我们旨在利用此次活动带来的积极能量和势头，在进入2026年时抓住潜在的新增长机会。转向我们的第三个战略优先事项：通过过去六个月更高的问责制和纪律性来改善财务表现，我们成功地对内部流程和系统实施了许多根本性变革和改进。虽然这些行动在外部不可见，但对于推动运营卓越和长期价值创造至关重要。我们实施的升级已经开始带来积极成果，增强了我们的数据洞察力、生产力，并促进了整个组织更一致、更有纪律的执行。
随着我们继续建立商业团队和扩大诊所网络，我们在基础设施和内部流程方面的优势将支持我们更高效地扩展业务的能力。总而言之，我对Biote团队在过去六个月中取得的坚实进展感到满意。虽然我们还有更多工作要做，但我们已经奠定了实现卓越商业执行的大部分基础，我相信这将转化为改善的财务表现。现在我将电话交给Bob。
谢谢Brett，大家下午好。除非另有说明，我准备发言中的所有季度财务比较均与2024年第三季度进行对比。第三季度收入为4800万美元，下降了6%。手术收入下降10.4%，膳食补充剂收入增长8.4%。与2025年第二季度类似，2025年第三季度手术收入主要受到净新增诊所数量增速放缓和手术量下降的影响。虽然实现我们的长期战略目标是必要的，但商业团队的持续转型是第三季度手术收入的一个阻力。
正如Brett所指出的，展望未来，我们将继续增加新的销售人才以扩大销售覆盖范围，并进行额外的战略投资以进一步加强我们的销售和营销能力。我们预计到今年年底达到目标销售代表人数，这应该有助于我们恢复手术收入增长。尽管由于去年第三季度成功的产品 launch，比较具有挑战性，但膳食补充剂收入增长8.4%至1120万美元，主要得益于我们电子商务渠道的持续增长。新产品供应是Biot的重要市场机会，我们不断寻找有前景的新机会来优化我们的产品组合。
展望未来，我们继续预计2025财年膳食补充剂业务收入将实现中两位数增长。2025财年毛利率为71.8%，增长150个基点。改善主要反映了我们503B制造设施的垂直整合所带来的成本节约以及作为我们主要 pellet 生产设施的有效成本管理。Asteria迄今为止已获得44个州的许可证，目前供应从业者订购的超过50%的 pellet。销售、一般和管理费用增长9.3%至2620万美元。增长反映了我们年度营销活动的时间安排（去年在第二季度举行），以及为推动新客户增长而持续的销售和营销投资。
净收入为920万美元，归属于Biot Corp.股东的稀释每股收益为0.22美元，而去年同期净收入为1270万美元，归属于Biot Corp.股东的稀释每股收益为0.33美元。2025年第三季度的净收入包括因 earn-out 负债公允价值变动产生的290万美元收益。2024年第三季度的净收入包括因该期间 earn-out 负债公允价值变动产生的720万美元收益。调整后EBITDA下降20.5%至1290万美元，调整后EBITDA利润率为26.9%。
相比之下，调整后EBITDA为1620万美元，调整后EBITDA利润率为31.5%。调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率下降是由于销售额下降、毛利润减少以及运营费用增加，其中包括我们年度营销活动转移到2025年第三季度。第三季度经营现金流增加1410万美元，达到2760万美元。截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2800万美元，而截至2025年6月30日为1960万美元。在强劲的资产负债表和流动性支持下，Biot最近采取了两项单独行动来部署资本，公司认为这将为股东提供长期价值。
首先，Biot以每股3.28美元的平均价格回购了约100万股A类普通股。这些回购是在董事会2024年批准的2000万美元普通股回购计划范围内进行的。其次，BIOT修改了与Marcy Donovitz的和解协议，以比原始协议更低的价格回购她剩余的股份。根据这项经修订的协议，Biot在10月向Donovitz夫人支付了1250万美元，完全解决了多年付款义务。此外，本周早些时候，Biot修改了与Gary Donovitz博士的和解协议，以比原始协议更低的价格回购他剩余的股份。
Biot同意在2026年1月向Donovitz博士支付1850万美元，付款后将完全解决多年付款义务。现在转向我们2025年的财务展望，正如Brett所指出的，Biot在追求战略优先事项方面继续取得坚实进展。因此，我们重申2025财年收入指导为超过1.9亿美元，2025财年调整后EBITDA指导为超过5000万美元。现在我将电话转回给Brett作总结发言。
谢谢Bob。虽然我们举措的全部影响需要时间才能实现，但我对我们设定的战略道路仍然充满信心。我们的团队完全认同我们的愿景，我们正在以纪律性、战略清晰度和共同的承诺执行，以提供更高水平的财务表现，创造长期股东价值。操作员，现在让我们开放电话会议接受提问。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按星号键然后按1键（使用按键电话）。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键然后按2键。我们的第一个问题来自Jefferies的Camille Jarawala。请开始。
谢谢大家。晚上好。我有几个问题。首先，关于销售团队的招聘速度。我们听说招聘非常困难。也许现在情况有所好转。招聘是否按计划进行？成本是否符合预期，或者市场是否更紧张，可能需要更长时间，成本可能高于预期？
嗨，Camille，我是Brett。感谢你的问题。让我首先说，你还记得5月份我们进行重组时，我们做了几件事。我们改变了很多激励措施、很多薪酬、很多角色定义。我们还进行了重组，实质上增加了我们销售团队的规模约25%，因为我们让每个人都成为销售人员，每个人都负责增长收入。这从5月份开始创造了相当多的职位空缺。自5月以来，由于文化变革，我们出现了一些人员流动，我们一直在积极招聘我们认为可能在Biote更有效的新的、改进的销售代表。
因此，我对进展感到满意。有几个月，情况有起有伏，但最近我们取得了很大进展，到年底我们大约达到了目标的85%。我们致力于在年底前实现这一目标。这意味着全面覆盖区域，以便我们能够给予客户应有的关注，保护我们的业务，并使每个区域都能以我们需要的速度增长。因此，最近取得了良好进展，下个季度我们将取得进一步进展。
好的。能否从实际角度说明转型如何影响手术数量？比如，你们在增加人员，但手术数量却在下降。这仅仅是同比问题，还是有其他因素？
当然。如果你还记得，我们在年初就强调了这一点。因此，手术量的真正阻力始于去年年底，当时我们推出了CDSS系统，实际上我们将销售团队的注意力和重点转移到确保该新系统的培训和入职尽可能顺利。当然，今年我们进行了一些变革和重组，这造成了这些空缺。总而言之，这意味着手术量面临压力，因此 attrition 略有上升（我们在几个季度前强调过），当然还有新客户启动速度放缓，这两个因素共同作用。
因此，新客户启动速度放缓和 attrition 略有上升导致同比手术量下降。因此，我们现在所做的一切都集中在纠正这两项举措上，获取更多新客户启动业务，然后保护和发展我们的业务，这是我刚才提到的三个举措中的两个。
Brett，我想补充一点。为了将你的两个问题结合起来，Camille，正如你所看到的，7月份我们处于60多人的水平。我们在第三季度末已经增加到约80人。因此，第三季度后半段，我们确实开始看到这种增长。
因此，当我们进入第三季度末甚至第四季度时，我们预计会看到人员配备更充足的影响。因此，随着进展，我认为这只是实际情况的另一个方面。没有人就很难销售。回到Brett earlier的评论，我们在这方面进展顺利。
明白了。再问一个问题，与Donovitz的新协议节省了资金。他们为什么愿意接受更少的钱，现在支付而不是多年支付？只是想了解他们的意图。我想我理解你们的意图。
不，我无法推测Marcy Donovitz或Gary的动机。我只能想象这是个人原因。但我可以告诉你，考虑到我们现在看到的未来现金流节省，我们相信这对公司是有意义的。因此，知道我们从这两笔交易中获得了现金流节省和其他一些好处，这对我们来说是一个非常好的举措。
明白了。谢谢。
下一个问题来自Truist的Lee Solewski。请开始。
是的，谢谢。晚上好。感谢回答我的问题。那么，营销活动结束后，您能提供一些参会从业者的反馈吗？他们关注的重点或改进领域是什么？他们主要说了什么？您对活动后的趋势有何看法？10月和11月的趋势如何？如果可以评论的话，第二部分，重点是否仍然放在顶级客户上？最终，手术增长的拐点何时可能出现？是突然增长还是逐步增长？谢谢。
是的，谢谢Les。我会确保回答你所有的问题，但我先从你问到的营销活动开始。大约每18个月，我们会举办一次名为Sunsea and Biotor的活动。我们试图让顶级提供商离开工作场所聚在一起学习。这不仅仅是关于当前的Biote产品。很多是关于该领域正在发生的一些创新。正如我 earlier 提到的，我们今年的演讲者非常出色。这是一个很大的吸引力，座无虚席。
虽然这是我第一次参加Sun C biot活动，但我不断听到与会者和参加过多次活动的员工说这是我们有史以来最好的一次。因此，这是一个座无虚席的活动，近800名提供商齐聚坎昆。它创造了一种真正的家庭感。有很多合作、很多问题解决、很多讨论。你可以想象，当我们让很多最佳客户离开工作场所三天时，这对我们的手术量有什么影响。
但我们很快看到手术量回升，我们认为这强化了为什么他们与Biotee合作，为什么他们是我们的客户，我们在教育和学习方面提供的价值。这是一个非常棒的活动。因此，我对它评价很高。提供商对演讲者、活动和互动赞不绝口。这是一段美好的时光。因此，我们在9月底的活动后情绪高涨。现场团队、客户，这是结束9月的绝佳方式。因此，这是一个非常积极的活动。至于活动后的趋势，
现在下结论还为时过早，但我们相信这是一个 retention 因素，因为如果你参加了那个活动，你会认识到Biote作为该领域领导者的领先地位以及我们所做的事情。我们希望让所有提供商都参加。我一再听说，如果我们能让近9000名受过培训的BIOT提供商都参加这个活动就好了。这是一个非常有影响力的活动。因此，我们将密切关注趋势，但我们喜欢这个活动。
我们认为它会带来成果，这是一段美好的时光。现在，你关于顶级提供商的问题，这是一个很好的引子，这是我们的重点。这是我提到的第二个优先事项。加速新从业者增长是第一，从顶级提供商获取最大价值是第二。这与Camille earlier的问题有关。我们必须确保，第一，我们在现场有销售代表，我们有良好的覆盖范围，以便我们能满足客户的需求，我们关注他们的需求，我们不断创造价值并保护业务。
因此，这是我们的一项重要举措。我们推出了一些内部举措，帮助我们密切监控顶级提供商的手术量，以便我们能够主动而不是被动地联系他们。因此，我们在这方面做得更好。我们尚未看到这些努力的成果，但同样，我们必须降低 attrition，并维持业务，获取新客户。因此，这是我们增长的关键。然后，你关于何时会看到拐点的问题，我想这是你的第三个问题，Les。
是的。现在下结论还为时过早。但我们认为我们正在以正确的方式做所有事情，我们知道这会有结果。现在预测何时会开始看到趋势转变还为时过早。对我们来说，我们希望看到连续多个月的增长，并确信事情肯定朝着正确的方向发展，然后才会宣布。在看到趋势之前，我们会保持谨慎。
非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自B. Riley Securities的Jeff Van Sinderen。请开始。
大家好。既然我们刚刚谈到 attrition 率，我想知道它是否已经稳定？与第二季度相比，attrition 率是下降了还是上升了？当你在现场与提供商交谈时，你认为是什么导致了 attrition 率？
是的，Jeff，感谢你的问题。我想说，我们在这次电话会议中没有引用 attrition 率，但它与我们所说的 elevated 率相似。历史上，attrition 率约为5%。我认为第二季度，我们说它 elevated 到约8%。第三季度与第二季度相似。因此，attrition 率没有改善，但也没有大幅下降。但这仍然高于我们希望的水平。我认为原因是多方面的。如今，该领域的竞争更加激烈。当我们在推出cdss时忽视了这一点，我们肯定失去了一些客户，并开始再次失去一些客户。
那是去年年底的事。但在这种年金模式中，这些损失会影响你一年。因此，这可能是起点。另一个因素是我们必须确保每个区域都有销售代表。坦率地说，我认为我们在这方面已经有所改善。不仅是我们 earlier 提到的招聘，还有招聘 profile、面试流程、培训。我们改进了所有这些流程，以确保我们在现场拥有准备更充分、我们认为更好的人员。现在的关键是填补所有区域。我想说，除此之外，我们需要这些预警系统，我们需要改善价值主张。
这是多方面的。短期内我们可以做一些事情，如销售代表覆盖、服务、教育，但长期来看，我们正在努力做一些我们尚未谈论的事情，但我们认为这些事情会显著增加价值主张，并进一步将我们与任何竞争对手区分开来。本质上，这些事情围绕着与Biot开展业务，使与我们开展业务更容易，然后可能是一些产品组合增强和潜在的销售和营销进一步投资。因此，我们未来可能会更多地谈论这些事情。目前，重点是现场的良好管理，确保我们以最佳方式为客户服务。
好的，然后我们回到Marcy和Gary的加速协议。与之前的协议相比，你们总共节省了多少资金？
好的，没问题。关于Marcy协议，我们原应在2026年6月支付1000万美元，2027年6月支付1000万美元。我们同意在2026年10月6日支付1250万美元，现金流节省约750万美元。关于Donovitz博士的交易，我们有两笔分期付款。2026年4月1910万美元，2027年4月1050万美元。因此，我们将支付1850万美元，而不是2960万美元。因此，现金流节省约1110万美元。
好的。这是相当大的节省。
绝对。
如果我再问一个问题，当你与提供商交谈时，你刚刚在坎昆，你从他们那里听到了什么关于手术量下降的原因？或者顶级提供商的手术量没有下降？只是想了解顶级和次级提供商之间的差异，以及你从坎昆活动的提供商那里学到的与业务相关的任何信息。
考虑到这可能是一个有偏见的数据集。因为我们让一些最大和最忠诚的客户参加了那次旅行。但是，我听到了很多关于我们正在做的事情的积极反馈。关于cdss的很多良好反馈，尽管对我们如何推出该软件有一些合理的批评。对我们今天的产品供应有很多兴奋。他们当然对Biote的发展方向有很多问题，我们在分享方面必须谨慎。
但我没有听到他们的手术量有任何重大变化。我们对CDSs做了一些小调整，可能会缩短或延长患者接受 pellet 的周期。这很难量化。例如，如果你每4到6个月回来一次，现在我们做 trough labs。如果那些 trough labs 建议，你可能想让这个患者再等30天左右，这可能会将患者推迟30天。但老实说，这种事情是短期的，如果有任何阻力，我们会克服它。
而且，这真的很难量化。我认为，我们的客户希望从我们这里获得更多此类东西。他们重申了我们在教育方面的优势。他们希望更多的高级培训，并希望更多地参与。这是一个满意的客户群。参加Sunseed Biote的800多名提供商非常满意，并很高兴成为这个大家庭的一员。因此，我认为我们从最近失去的客户或可能面临风险的客户那里学到了更多，我们确实如此。
同样，我认为当我们在现场不活跃时会发生这种情况。我们没有销售代表。我们必须确保有销售代表关注这些需求，我们必须意识到竞争对手在做什么，以便我们能够做出响应和主动行动。
好的，谢谢提供的所有信息。我将离线讨论其余问题。
谢谢，Jeff。
下一个问题来自TD Cowan的Jonah Kim。请开始。
感谢回答我的问题。我想了解销售团队的 ramp-up 周期，他们被聘用后通常需要几个月才能提高生产力？还有关于补充剂业务的情况，是否符合你的预期，明年的增长驱动因素是什么？非常感谢。
是的，我先回答最后一个问题，然后回到 ramp-up 周期，Brett可以补充。我们继续看到亚马逊渠道和Nutris业务的强劲表现。但是，你知道，在未来几个季度，我们将开始看到过去的增长。正如我在准备好的发言中所说，增长略有下降，这确实与我们在第三季度末推出的产品有关。
但我们不能忘记，就Nutris而言，我们70%的Nutra业务来自诊所销售，这些业务在很大程度上跟随手术业务。因此，我们继续寻找增长机会。但在 neutral 方面，它与我们的预期一致，这反映在我们中两位数增长的指导中。关于第二个问题，当我们考虑招聘时，新员工的 ramp-up 周期通常为3到6个月。这就是为什么我们试图在年底前招聘尽可能多的人，以便他们能够通过我们新的培训运营接受培训，并在第一季度初的全国销售会议前做好准备。
因此，有一个 ramp-up 周期，但我认为这已纳入我们的预期。Brett，你有什么要补充的吗？
没有，只是我们意识到了那个 ramp-up 周期，因为我们需要人们在现场并立即提高生产力。我们正在定制我们的培训课程，这是一个为期两周的课程。我们尽可能频繁地举办这些课程，以确保我们不会只是招聘人员并让他们等待培训。因此，他们很快接受培训，他们与现场培训师一起进入现场，我们认为他们已经做好充分准备开始发展业务。他们仍然需要建立关系并提出价值主张。Jonah，有趣的是，我们最近举行了一次POA（行动计划）会议，我们强调了销售代表的一些最佳行为。
我们邀请了一些销售代表进行角色扮演等。我想说，我们邀请的五名销售代表都是在过去三个月内聘用的，以展示新客户的开发。因此，由于更好的培训和更好的招聘，我相信我们比历史上更快地让人们开始工作。但正如Bob所说，我们必须考虑到那个 ramp-up 周期。
更好的定位。Brett，我认为这是我们强调的另一方面，我们开始看到一些成果。我认为这证明了你刚才所说的。
感谢来电。
下一个问题来自Roth Capital的George Kelly。请开始。
大家好，感谢回答我的问题。首先，回到营销活动。你能量化该季度的支出吗？
是的，大约130万美元，由于赞助，略低于我们的预期。
好的。第二个问题关于Asteria，你在本季度说它供应了超过50%的手术需求。你预计这一比例会上升吗？在未来几个季度应该如何进展？
是的，George，好问题。回想一下上次电话会议时的情况，我们当时处于42%左右。到9月底，我们略高于50%。我们一直说，我们的目标是以缓慢和温和的方式推进，以免影响我们的提供商。我想说，当我们展望未来时，我们的下一波转换可能在未来一个半月内。因此，它可能不会对第四季度产生重大影响。但如你所知，订购模式在整个期间波动。
因此，很难确定确切数字。但我们仍在进行诊所转换，我们预计在今年剩余时间内会看到一些增长。
好的。然后关于Donovitz的交易，你从Marcy那里回购了280万股，从Gary那里回购了610万股，对吗？
正确。都是股票。
好的。这些协议的其他条款有变化吗？
非常好的问题。我正要提到这一点。Marcy Donovich交易纯粹是现金流消除和原始和解协议的重组。我们在Donovitz博士的交易中增加了几个关键部分。除了解决现金流负债外，Donovitz博士将他的非竞争和非招揽协议延长了一年，直到2027年4月。他还同意驳回Biote与他之间的所有未决诉讼。因此，这对公司来说是一个相当大的胜利。
好的，太好了。最后一个问题。
当然。
关于你的指导和手术收入增长，本季度手术收入下降了10.4%。我知道你不想说得太远，或者你可能不想说什么，但你能帮助我们了解月度趋势吗，或者你的全年指导意味着第四季度的增长率可能再次下降。我只是想了解你对近期增长率的预期。
是的，George，好问题。我认为我可以这样描述：季度环比。需要记住的是，当我们考虑这个业务的运作方式时，它非常注重工作日，非常注重零售。因此，今年第三季度与第四季度相比，第四季度将比第三季度少3个工作日。因此，从这个角度考虑。我想强调的另一件事是，我们还面临一些假期期间的不确定性。我们在假期期间看到了一些起伏，你可以想象，我知道你只关注手术增长，但我也想说，那3个工作日的减少也会影响70%的B2B销售。
请记住，从B2B的角度来看，圣诞节和新年之间的那一周通常是一个较慢的时期。因此，在这两个方面。你已经看到了指导，我认为当我们考虑手术收入下降的高个位数以及中两位数的增长时，从收入角度来看，你会处于正确的位置。希望这增加了一些内容。
好的。谢谢。
问答环节结束。我想将会议转回给Brett Christensen作总结发言。
感谢大家今天参加会议。感谢您对Biote的兴趣，我们期待在下次电话会议上与您交谈。
本次会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。