Michael Mancini（首席财务官）
David Moon（总裁、首席执行官兼董事）
Ryan Pfingst（B. Riley Securities, Inc.）
Lawrence Solow（CJS Securities, Inc.）
Jeffrey Campbell（Seaport Research Partners）
女士们，先生们，下午好，欢迎参加Energy Recovery公司2025年第三季度业绩电话会议。在今天的电话会议中，根据1995年《证券诉讼改革法案》的安全港条款，Energy Recovery可能会就公司未来事件或未来财务表现做出预测和其他前瞻性陈述。这些陈述可能会讨论我们的业务、经济和市场前景、增长预期、新产品和其他业绩、成本结构以及业务战略。前瞻性陈述基于公司目前可获得的信息以及管理层的信念、假设、估计和预测。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到某些风险、不确定性和其他因素的影响。
我们建议您参考公司不时向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，特别是公司的年度Form 10K和季度Form 10Q。这些文件指出了可能导致实际结果与我们的预测或前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的重要因素。本次电话会议期间发表的所有陈述仅截至今天，即2025年11月5日，除非法律另有要求，公司明确表示没有义务更新本次电话会议期间发表的任何前瞻性陈述，以反映后续事件或情况。今天电话会议的主持人是Energy Recovery公司总裁兼首席执行官David Moon和首席财务官Mike Mancini。
现在，我想将电话转给Moon先生。
谢谢大家，大家好。今天早些时候，我们在公司网站的投资者关系部分发布了一封致股东的信，回顾了本季度的业务和财务表现。在开放问答环节之前，我想强调一下那封信中的几个重要要点。
首先，我们本季度的销售执行表现强劲，大型项目发货量在本季度有所改善，废水业务收入持续回升，因此我们重申全年收入指引。
其次，团队今年在成本控制方面做得很好，我们正在进一步降低四年运营支出（OPEX）指引。
我们已做出多项决策以提高效率和降低成本，同时仍在投资于不断增长的废水业务。我们预计第四季度和明年的增长只需适度增加运营支出即可实现。
最后，我们的二氧化碳（CO2）业务在夏季的测试中表现良好。虽然原始设备制造商（OEM）的参与度很高，但我们仍处于商业化的非常早期阶段。我们专注于在2026年获得进展，并计划提供关于我们进展的明确更新。
一如既往，我要感谢Energy Recovery的所有员工。我们本季度的销售执行和成本控制表现强劲，这离不开大量出色的团队合作。
接下来，我们进入电话会议的问答环节。操作员，请开放提问线路。
女士们，先生们，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。我们的第一个问题来自B. Riley Securities的Ryan Pfingst。请提问。
嘿，各位，谢谢。嘿，David，谢谢，谢谢回答我的问题。我从你刚才提到的二氧化碳业务开始问。只是好奇，你认为客户和投资者最应该了解最近白皮书的哪些主要要点？
是的，我认为有三个要点。第一个，与去年的白皮书类似，我们刚刚证实了我们确实能节省能源，在高峰期最多可节省15%，所以节能性能很强。这是第一点。
第二，如果商店位于美国部分地区或欧洲，比如南欧，需要使用绝热冷却器的地方，我们可以节省大量的水。这是第二点。我们在加利福尼亚州的夏季测试中验证了这一点。
第三，也是我们价值主张中非常重要的一部分，去年我们本应该更多地谈论这一点，那就是我们在高热负荷天数期间能提供更高的性能。
因此，当系统工作最繁忙时，PXG允许在这些高热负荷天数期间提供额外的容量。这些就是我们在今年夏天验证的价值主张的三个关键部分。
感谢解答。然后你提到了这一点，也许你想留到下次更新时再说，但我想知道你能否告诉我们与原始设备制造商（OEM）的进展情况，以及你对未来几个月与OEM合作伙伴签署商业协议的信心如何。
好的，我认为。你看，今年夏天的测试季是关于与OEMs密切合作，在实地证明我们的价值主张。我认为我们在这方面已经达标了。
那么，下一步是什么呢？现在正在发生的是，OEMs现在开始与他们的一些最大的终端用户谈论pxg，如果他们还没有这样做的话。
Ryan，很可能这些客户会希望在明年夏天亲自测试PXG。
所以我认为我们面前还有一个夏季测试季。正因为如此，我们可能还需要一年的时间才能与大型OEM签署商业协议。我认为大型OEMs会希望看到他们的一些大客户在夏季测试季取得成功后，才会签署商业协议。
现在，我们已经与Hill Phoenix签署了谅解备忘录（MOU）。因此，我们有望与他们签署商业协议，但很可能要到2026年。
明白了。谢谢。然后转向水务方面，我们看到美国政府在核能、关键矿产等不同行业启动了相关举措。你认为在水务方面，比如海水淡化，会不会出现类似的举措？
好的。Ryan，我是Mike。你看，我认为所有的人工智能（AI）以及为其提供服务的能源只会改善我们长期的水务趋势。
海水淡化已经有一个长期趋势，我认为这确实有助于长期趋势。
我认为我们需要谨慎的是，将其转化为我们的短期结果，因为这种基础设施建设需要很长时间。
所以我认为长期趋势和其中的一些附加因素让我们备受鼓舞。我们要对短期预期持谨慎态度。
感谢Mike的解答。然后我再提一个与你刚才提到的数据中心机会 somewhat相关的问题。好奇在废水处理或制冷方面有没有什么新的进展可以分享。
没有，你看Ryan，我们一直在密切关注。
我想我们在上次电话会议中说过，由于二氧化碳在数据中心制冷部分仍然只占很小一部分，所以短期内对我们来说可能没有任何机会。
现在，如果二氧化碳跃居制冷领域的前沿，那么情况可能会改变。因此，我认为就制冷而言，我们短期内没有看到任何机会。
我认为就数据中心的水再利用和水处理而言，我们才刚刚开始更好地理解这一点，我想在未来几个季度我们会有更清晰的认识。
好的。谢谢你们。
下一个问题来自cjs的Larry Solow。请提问。
好的，Larry。谢谢。嘿，下午好。我想先接着二氧化碳的问题问一下。听起来白皮书的要点和数据与你的预期一致，而且很好。
所以也许你对采用率的信心没有改变，甚至更好，但时间安排听起来不太确定。我只是好奇。我知道这更多，但你是否更多地将策略从自上而下的原始设备制造商到客户转变为相反的方向。
但我想归根结底，这些大客户中的一些人仍然，他们通常做决定吗，还是与原始设备制造商一起做决定，或者原始设备制造商，你知道，因为他们的声誉在这样一个大的转变中岌岌可危，他们，是不是只是花了更多的时间，他们只是需要，你知道，他们也希望他们的客户支持，或者有没有什么阻碍采用，或者你知道，稍微推迟了？
这是个好问题。你看，美国和欧洲的大型零售商不仅依赖原始设备制造商进行设备设计，还依赖他们进行安装，在某些情况下还依赖他们之后的服务。
因此，当涉及到新技术时，他们真的希望与他们的原始设备制造商合作。
所以，我们知道情况会是这样，这也正是我们所发现的。
因此，我们与沃尔玛这样的大型零售商合作的途径将通过Hill Phoenix这样的大型原始设备制造商。
因此，两者必须步调一致。
因此，我们期望发生的下一步是，既然我们已经成功完成了夏季测试季，我们期望Hill Phoenix现在将开始向沃尔玛等公司推广我们，并在今年上半年与他们一起开设测试店。
因此，我们将在明年与这些大型零售商中的几家开始确认技术的过程。但这将是这些大型零售商与原始设备制造商步调一致地合作。
事情就是这样。
好的，所以听起来你的信心一点也没有改变。对吧。或者说这是必然的。听着，投资回报率（ROI）我想会下降一点，因为它推迟了一年，但感觉不是这样。对吧。我想这是一个变化，我知道你今天不准备做任何重大决定，但听起来你明年不会达到四五个客户采用的程度。但这并不一定意味着你对整个项目的信心有所改变。
不，我，你看，不，我认为，你看，我们今年夏天的测试季很成功。这是我们所知道的。
我们知道原始设备制造商现在开始与他们的一些大客户交谈，这是一件好事。
我们知道我们面前还有一个2026年的测试季，真正的商业化可能要到2027年才会发生。
所以我们的评估是，原始设备制造商仍然对该产品非常感兴趣。仍然对该产品非常感兴趣。我们正在被推动，所以这只是速度的问题。
好的。谢谢你的电话。很感激。
下一个问题来自Seaport Research Partners的Jeffrey Campbell。请提问。
嘿，Jeff，下午好，恭喜取得稳健的业绩。我想知道，David，你强调的令人印象深刻的运营成本降低，是否在某种程度上得益于你建立国际业务的努力，还是尽管有这些变化仍实现了成本降低，或者它们之间完全无关？
是的，Jeff，它们彼此无关。你知道，我们能够，你知道，我们能够降低成本，而且我们非常关注成本。你知道，自从，你知道，从去年开始。
因此，我们在这一年中一直能够非常，非常关注我们的成本，尤其是当第一季度关税对我们造成沉重打击时。
因此，我们迅速采取了行动。这就是为什么我们今年能够如此成功地降低运营支出。
但这并没有阻止我们投资于发展废水业务，也没有阻止我们投资于这个制造选项，以便能够规避，你知道，中国的关税。
所以我们能够两者兼顾。
好的。宣布的锂项目是PX的一个应用，我很高兴看到它从试点项目进展到实际项目。我只是想知道，这个领域是否有足够的潜在业务，使其成为废水处理中的一个有意义的细分市场？
是的，我的意思是，我们刚刚赢得的这个锂提取项目，在阿根廷，这是一个35万美元的项目，应该会在本季度计入我们的业绩。
所以我们认为这是第一个。而且，你知道，我们已经有了。我们在中国已经有几个项目，我们已经赢得了锂提取项目。
所以我们认为这里会有更多的项目。
好的。我只是好奇。你知道，随着你对废水业务增长的信心增加，你断断续续地谈到为废水业务招聘新人。我只是想知道，你在这类招聘中寻找什么？你是在寻找现有的关系，还是行业知识，或者其他什么？
是的，所以我们正在寻找在废水领域有业绩记录的人。这是第一点。
第二，在我们关注的五个垂直领域中的至少一两个领域有业绩记录，这样他们就能带来经验，带来与原始设备制造商和终端用户的关系。
所以这些是我们在招聘这些，你知道，招聘新的销售人员和技术支持人员时寻找的两个主要特质。
最后一个问题，关于你为我们列出的明年二氧化碳业务的零售商测试，这些测试可能会像你过去那样进行橇装安装吗？
是的，很可能，Jeff。我想说大多数将是SCIDs，现有的二氧化碳地点安装了SCID。
好的，太好了。谢谢。
不客气。
谢谢。此时没有更多问题了，我想将电话转回David Moo做总结发言。
谢谢，操作员。感谢所有利益相关者的持续支持，我们期待在下次电话会议中向大家更新情况。祝大家今天过得愉快。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了，感谢您的参与。再见。