Peter Henrici（企业传讯高级副总裁兼公司秘书）
Joel Smejkal（总裁、首席执行官、董事）
David McConnell（执行副总裁兼首席财务官）
Rubio（美国银行）
Peter Pang（摩根大通公司）
您好，感谢您的等待。欢迎参加威世科技2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将进行问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议转交给我们的第一位发言人Peter先生。请开始。
谢谢。Raven，早上好，欢迎参加威世科技2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Joel Smejkal，以及首席财务官Dave McConnell。今天上午，我们公布了第三季度的业绩。 earnings 发布稿的副本可在我们网站的投资者关系部分获取，网址为ir.vishe.com。本次电话会议正在网络上直播，可通过我们的网站访问。此外，今天的会议将被录制，并将在我们的网站上提供回放。在会议期间，我们将参考一份幻灯片演示文稿，该文稿也已发布在ir.sichet.com上。我们相信，当您比较我们的GAAP和非GAAP业绩时，您会发现演示文稿中包含的完整GAAP与非GAAP调节表非常有用。
我们使用非GAAP指标是因为我们认为它们提供了有关我们业务运营业绩的有用信息，投资者应结合GAAP指标一并考虑。现在，我将会议转交给总裁兼首席执行官Joel Smejkal。
谢谢Peter。大家早上好。感谢您参加我们2025年第三季度的电话会议。我将首先回顾第三季度的业绩和业务状况，然后将会议交给Dave，他将带您回顾第三季度的财务业绩以及我们对2025年第四季度的指引。之后，我将向您更新我们在执行五年战略计划过程中，在Bache 3.0下正在采取的战略举措，然后我们很乐意回答您的任何问题。第三季度，收入环比增长4%，达到7.91亿美元，比我们指引的中点高出2%。
许多市场板块环比第二季度有所增长。汽车、工业、计算机和医疗领域均为正数。亚洲实现了最大增长，特别是来自汽车客户以及支持计算机和工业领域的分销商的销售。我们对亚洲分销商的销售额在第三季度为正数，这是因为第二季度为了应对关税，大量订单被下达。本季度Bache的订单出货比略低于1。所有地区的原始设备制造商订单均有所增长。电子制造服务订单环比第二季度为正数。美洲和欧洲的分销商订单环比第二季度为正数，而亚洲分销商订单在第二季度较高订单量之后有所下降，如前所述，半导体和无源产品的订单出货比均略低于1。10月份的订单出货比运行率为1.15。自年初以来，我们的积压订单继续以缓慢的速度增长。订单同比增长19%，表明汽车、智能电网基础设施、航空航天、国防和人工智能相关电力需求领域的状况正在改善。然而，这些订单中很大一部分仍然是短期交付请求。周转业务加急、提前拉货等情况在几乎所有市场都在继续，因为大多数客户仍然没有提前规划。
在亚洲，短期交付订单的比例继续超过50%。目前看来，这似乎是我们业务的新常态。我们三年前决定大力投资增量产能，这使Beche能够满足几乎所有这些快速周转的交付请求，而不必在客户之间进行选择。如今，Beche向客户展示，我们可以可靠地满足快速周转需求，同时仍保持有竞争力的交付周期。与此同时，我们仍然处于有利地位，可以捕捉市场需求上升的早期阶段，并在客户扩大规模时为其供应产品。
我们现在更可靠地为分销渠道、原始设备制造商和电子制造服务客户提供服务。让我们转到幻灯片3，按终端市场回顾收入情况，汽车收入环比第二季度增长7%，这得益于美洲和欧洲的销量增长。我们在第二季度的电话会议中提到，我们预计2025年下半年汽车市场将呈现积极态势。一级供应商提高了提货率，并且由于我们现在有了产能，我们与更多汽车原始设备制造商和一级供应商的合作有所增加。汽车客户对我们的英国和墨西哥工厂进行了审计，我们现在获得了更多的工厂批准。
我们现在与原始设备制造商和一级供应商密切合作，以进一步批准我们的产品。PCM我们的设计活动继续涉及所有汽车动力系统，包括内燃机、混合动力和电池电动汽车。随着电子含量的增加，特别是在牵引逆变器、高级驾驶辅助系统功能、安全和智能驾驶舱应用以及电子制动和动力转向系统中，我们的重点是增加所有汽车应用的收入。工业领域收入环比第二季度增长2%，主要得益于我们向欧洲和中国主导的智能电网基础设施项目出货电容器。第三季度，美洲和欧洲的原始设备制造商订单因季节性因素略有放缓。
工业市场显示出一些改善迹象。如每季度报告所示，随着库存大部分被消耗，渠道中的补货订单继续增加。我们将高压直流电力电容器的订单视为工业业务改善的早期指标。随着智能电网输电线路的铺设，工业电源管理客户的需求将是下一个增长领域。威世的增长机会包括用于人工智能数据中心电力的工业电源、用于电源管理需求的汽车混合动力电动汽车以及人工智能芯片生产基地。
我们的设计活动主要集中在人工智能电源结构和电网改进，因为数据中心的建设推动了对监控备用电源和冷却以及电源和配电管理的控制系统的需求。我们还致力于工业自动化、机器人平台、能源存储和智能电表的设计。航空航天与国防收入环比下降2%，原因是美国国防部对主要项目的资金发放缓慢。本季度，随着向大型军事承包商发放资金以及为支持国防业务而补充分销渠道库存，订单开始增加。
美国和欧洲的大部分设计仍然集中在新的和 legacy 武器系统、通信系统、无人机、商业航空航天和卫星项目上。医疗市场领域收入增长2%，这得益于我们一些大型长期客户的活动增加，以及对心血管起搏器和除颤器、医疗手术工具、患者监测和呼吸护理、慢性疼痛和运动障碍的神经科学以及人工耳蜗听力应用的新项目的支持和现有项目的活动增加。这些应用的持续需求也推动了订单增长。我们的设计活动仍然集中在所有医疗产品和应用上。
我们向现有医疗客户交叉销售所有vachet技术的战略继续取得积极进展。例如，我们已为一个长期医疗客户的新项目设计并合格供应了额外的无源元件。这将从2026年开始。我们继续与该客户和其他客户开发跨产品组合销售的机会。包括计算机、消费电子和电信终端市场在内的其他市场领域收入环比增长4%，反映了对人工智能服务器和服务器电源的持续需求。这些交易发生在亚洲。随着新的人工智能服务器电源项目进入生产阶段，我们看到订单流量增加。第三季度，我们继续增加客户数量，现在为更多的人工智能客户提供服务。同时，除了MOSFET和集成电路，我们还为客户设计和供应二极管、电容器、电感器、电阻器，以扩大我们的整体零件数量。我们继续赢得聚合物钽、磁性元件和电流检测电阻器的合格认证。设计活动主要集中在电源转换和电源管理，包括多相DC-DC转换器、超低直流电阻电感器、用于GPU、芯片组电源以及人工智能光模块的聚合物钽电容器。下一代数据中心需要更高的输入电压，以便以更少的功率损耗为每个机架提供更多电力。
这些为Beche的产品提供了进一步的机会。让我们转到幻灯片4，按渠道划分收入。原始设备制造商收入环比增长6%，主要得益于汽车和工业客户的销量增加以及欧洲和亚洲智能电网基础设施项目的出货量。本季度所有地区的订单 intake 均有所增长，回到了2022年的水平。电子制造服务渠道销售额下降7%，所有地区均有所减少，反映了产品组合的变化。电子制造服务订单 intake 从第二季度开始增加，也达到了三年来的最高水平。由于我们在增量产能方面的新投资，我们在参与电子制造服务渠道业务方面处于明显改善的位置。我们可以可靠地满足电子制造服务客户在短期可见性下不断增长的需求。我们正在为航空航天国防项目、汽车、工业和人工智能相关项目提供供应。分销收入增长4%，第三季度的增长几乎全部来自亚洲，而欧洲和美洲则更多地受到季节性影响。人工智能服务器、工业和智能电网基础设施项目支持了亚洲的增长。我们在所有地区的 intake 均有所增长，以准备积压订单，因为终端客户库存进一步正常化。在美洲，订单 intake 显著增加，主要受航空航天国防客户需求驱动。分销库存与第二季度相比持平，总体库存稳定在23周。每个地区的销售点和订单活动均保持稳定。根据客户数据，我们可以看到我们与分销商获得股东的举措正在奏效。我们继续在整个渠道中增加零件编号SKU，最近包括许多新发布的电感器产品，随着我们与分销商深化合作并为Beche进一步获取份额定位，将更多零件编号放在分销商的货架上。转到幻灯片5，就地域组合而言，本季度的收入增长主要来自亚洲，销售额增长7%。美洲收入略有增长，欧洲由于季节性影响（主要在8月份）基本持平。
在将会议交给Dave之前，我要感谢威世的员工们的辛勤工作以及他们对威世战略和财务目标的持续承诺。他们每天都将客户放在首位。在当前环境中寻求支持时，他们采用以业务为导向的方法来帮助客户。客户可能会要求他们加急Beche的交付，或帮助防止因其他供应商短缺而导致的生产线停工。我们努力介入并帮助客户。我们的销售、业务开发、市场营销、运营和公司同事尽一切努力向威世客户展示威世3.0是一家正在转型的公司，在重新吸引以前服务不足的客户的同时，创造机会满足新客户。感谢所有Bechet员工和我们的代表，展示威世是可靠的供应商。现在我将会议转交给Dave，由他回顾第三季度的财务业绩。
谢谢Joel。大家早上好。让我们从幻灯片6的要点开始回顾第三季度业绩。第三季度收入为7.91亿美元，环比增长4%，反映出3%的销量增长和1%的正外汇影响（主要与欧元相关）。包括关税附加费在内的平均售价与第二季度持平。几乎所有可报告业务部门的收入均高于第二季度，主要由销量驱动。与2024年第三季度相比，收入增长8%，反映出8%的销量增长和2%的正外汇影响（主要与欧元相关）。这部分被包括关税附加费在内的平均售价下降2%所抵消。本季度的订单出货比为0.97，其中半导体为0.96，无源产品为0.98。以美元计算的积压订单持平于12亿美元，目前为4.4个月。继续下一张幻灯片，展示损益表要点，毛利润为1.54亿美元，毛利率为19.5%，略低于我们指引的中点，与第二季度持平。利润率表现主要受金属价格上涨以及适度的外汇逆风影响。纽波特工厂对我们的负面影响约为150个基点，略好于我们的指引。
折旧费用为5400万美元，符合我们的指引，比第二季度高出100万美元。销售、一般及管理费用为1.35亿美元，略低于我们的指引，环比第二季度下降200万美元。经调整后，GAAP营业利润率为2.4%，而第二季度为2.9%，2024年第三季度为-2.5%。调整后营业利润率第二季度为1.4%，2024年第三季度为3.0%。不包括非GAAP调整，第三季度没有税前非GAAP调整。本季度EBITDA为7600万美元，EBITDA利润率为9.6%。
调整后EBITDA利润率也为9.6%，高于第二季度的8.3%。在如此低的税前收入或亏损水平下，我们的GAAP有效税率仍然没有意义，因为相对较小的项目（如外汇和汇回税）对我们的有效税率有不成比例的影响。随着盈利能力恢复，我们预计有效税率将更正常化，接近我们历史指引水平。本季度，由于美国和德国税法和法规的变化，我们确认了1370万美元的税费支出，这被排除在我们的调整后净收益之外。GAAP每股亏损为-0.06美元，而第二季度每股收益为0.01美元，2024年第三季度每股亏损为0.14美元。
2025年第三季度调整后每股收益为0.04美元，而2025年第二季度每股净亏损为0.07美元，2024年第三季度调整后每股净收益为0.08美元。继续前进，幻灯片8提供了我们各可报告部门的收入、毛利率和订单出货比的汇总表。供快速参考，第三季度，纽波特的业绩继续在MOSFET业务部门报告，使该部门的毛利率降低约720个基点，较第二季度840个基点的影响有所改善。转到幻灯片9，第三季度我们的现金转换周期稳定在130天，反映了我们严格的营运资金管理。库存增加到7.6亿美元，主要由生产 ramp ups 和金属价格上涨驱动。然而，库存周转天数改善至108天。我们的应收账款周转天数稳定在53天，而应付账款周转天数环比第二季度减少1天至31天。继续看幻灯片10。您可以看到我们第三季度产生了2800万美元的经营现金。本季度总资本支出为5200万美元，其中4300万美元用于产能扩张项目。过去12个月的资本密集度为10.8%，与去年同期相比基本持平。由于这些投资，我们继续为产能扩张项目部署现金。
本季度自由现金流为负2400万美元，而第二季度为负7300万美元（其中包括大量过渡和汇回税）。第三季度股东回报包括1360万美元的季度股息。本季度我们没有回购任何股票。季度末，我们的全球现金和短期投资余额为4.44亿美元，我们在美国仍处于净借贷头寸，有1.89亿美元的未偿还债券。正如我们过去所指出的，我们需要使用美国手头现金来支付现金股息、任何股票回购以及本金和利息支付，并且我们正在使用美国的股权为我们的纽波特扩张和其他战略投资提供资金。我们的循环信贷额度有2.8亿美元可用。在当前EBITDA水平下，我们预计将继续动用循环信贷额度来满足美国的现金需求。好的，转到幻灯片11的指引。2025年第四季度收入预计为7.9亿美元±2000万美元。毛利率预计在19.5%±50个基点的范围内，包括关税影响和预期的持续较高投入成本。纽波特计划在第四季度对毛利率造成约150至175个基点的拖累。
正如我们上一季度所讨论的，我们正在向客户转嫁额外的关税成本。因此，关税附加费增加了我们的收入，但不影响我们的毛利润。关税的影响通常是有限的，并已纳入我们第四季度的指引中。第四季度折旧费用预计约为5500万美元，全年为2.12亿美元。25销售、一般及管理费用预计本季度为1.38亿美元±200万美元。在低水平的税前收入和亏损下，我们的GAAP有效税率仍然没有意义。随着我们的盈利能力恢复，我们预计正常化的有效税率将接近我们30%的历史指引。第四季度，假设我们的税务管辖区利润组合相似，我们预计税费支出在400万至800万美元之间。最后，我们的股东回报政策要求我们在2025年以股息和股票回购的形式向股东返还至少70%的自由现金流。由于我们的产能扩张计划，我们再次预计自由现金流为负。然而，我们预计将维持股息，并根据美国可用流动性适时回购股票，符合这一政策。我将会议转回给Joel。
好的，谢谢Dave。让我们看幻灯片12。幻灯片12将向我们更新我们正在采取的战略举措，以推动更快的收入增长、更高的利润率和增强的资本回报，因为我们正在执行我们的五年计划，从产能投资开始。今年到目前为止，我们已投资1.79亿美元，我们预计今年将花费3亿至3.5亿美元。至少70%的资本支出用于扩张项目。在我们的纽波特工厂，我们按计划每月增加晶圆开工量。本季度，我们完成了所有硅和碳化硅晶圆工具的安装，并发布并开始了另外两项技术的生产 ramp up。无源业务的汽车客户审计正在继续。在墨西哥拉古纳，我们发布了用于生产的商业零件编号。在继续认证其他零件编号的同时，我们已与许多汽车客户安排了现场审计。我们已经完成了汽车级电感器的IATF认证，这为更多现场审计和供应更多汽车原始设备制造商打开了大门。从这个工厂，我们在拉古纳完成了20多次审计。在我们墨西哥华雷斯的工厂，我们通过了两家汽车客户的审计，并继续增加商业产品的生产。通过我们的分包商计划，我们现在已经认证了9000多个零件编号，进一步扩大了我们的二极管、电阻器、电容器和电感器产品组合。
提醒一下，该计划有几个目标。第一个是通过外包大宗商品产品，为我们的高增长产品创造内部增量产能。第二个是扩大我们的产品组合，并增加我们在客户材料清单中的份额。转向我们碳化硅战略的创新，本季度MOSFET方面，我们又发布了三款产品，两款工业用和一款汽车用。对于第二代1200伏平台，我们计划在第四季度发布8款工业用器件和8款汽车用器件。第一季度，我们仍按计划在第一季度发布1700伏和650伏工业平台，第二季度发布汽车平台。第三代1200伏沟槽的样品在第三季度可用，并按计划在第四季度发布工业平台，第一季度发布汽车产品。对于碳化硅二极管，我们完全发布了工业和汽车第四代1200伏和650伏产品。市场信号总体保持积极，汽车、人工智能、服务器和服务器电源、智能电网基础设施以及工业电源、航空航天、国防和医疗领域的需求不断增加。过去三年我们加速投资扩大产能，使我们能够在这些高增长领域的市场上升周期中更多地获利，满足快速周转的交付要求，同时保持有竞争力的交付周期。
我们喜欢客户对Boshe 3.0的反馈。我们保持脚踏实地，因为我们有一段旅程来完成Beche的这种转型。每天，我们都向客户展示我们有能力确保他们在扩大生产时的可靠产量，并为他们提供更多的零件编号。在过去三周里，我们联系了许多全球汽车客户以及一些工业和计算机客户，提供我们的支持，以解决他们的生产线停工问题。客户非常感谢我们给他们打电话。我们现在每天都与汽车原始设备制造商和一级供应商进行对话，交叉零件编号并帮助他们管理风险。
展望未来，我们专注于创造更多机会，扩大我们在全面市场复苏中的参与度，更好地利用我们的整个产品组合，并加深与新客户和现有客户的参与度。我们正在利用我们的成功，通过在我们的产品组合中交叉销售产品，在客户的材料清单中设计和供应更大份额，与渠道合作伙伴获取份额。我们还通过碳化硅战略的创新，为客户创造更多价值。通过扩展我们的技术产品组合，更好地满足他们的需求，并支持他们的技术路线图。
我们仍然致力于在执行战略计划时拉动八个战略杠杆，以加速收入增长、提高利润率和增强资本回报。Raven，让我们开始问答环节。
谢谢。此时，我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，请在电话上按星号11，等待姓名被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自美国银行的Repu。
第一个问题，Joel，在汽车领域，威世是否看到了对Nextperia实施的出口限制带来的任何好处或影响？
嗨，Ruploo，很高兴听到你的声音。谢谢你的问题。这是一个动态的对话。我在结束语中提到，我们每天都在与许多原始设备制造商和一级供应商进行讨论。他们要求在生产线停工情况下提供支持，我们在某些情况下能够提供支持，这取决于零件编号的交叉情况。所以目前，我们看到很多机会在发展。我们没有在第四季度收入指引中纳入太多这方面的内容，因为目前这只是为了保持工厂运转的短缺数量。所以我们正在进行对话。
好的。好的，谢谢你。我能转到利润率吗？看起来纽波特对第三季度利润率的负面影响没有你预期的那么大，但毛利率似乎比指引中点低了约20个基点。我想你提到了金属价格是一个因素。还有其他因素吗？定价情况如何，当涉及到金属定价或价格和成本时，你是否利用资产负债表的实力预先购买任何金属？对未来的不利影响有什么看法？
好的，我来回答第一部分，然后Dave可以评论第二部分。影响毛利率的因素之一是金属，无论是黄金、钯、铂、银，它们都处于非常高的水平。另外还有铜关税。所以我们正在管理金属，并准备将成本转嫁给客户。现在是谈判季节，所以我们正在尽可能地转嫁金属成本。汇率方面，Dave可以详细说明一下。还有运营方面的问题。运营并不完美，制造效率方面总有我们需要改进的地方。
所以金属、汇率加上一些运营问题导致第三季度毛利率环比持平。Dave，你想谈谈这些项目中的任何一个或金属的前瞻性购买吗？
是的。Rubio，这是个好问题。当你把金属和外汇影响结合起来时，我们预计对总体的影响可能超过50个基点。这不是一个小影响。我的意思是，现在每个人都知道金属市场的情况。我的意思是，黄金今年迄今上涨了48%，白银上涨了59%，10月份我们看到它们再次上涨。在外汇影响方面，我们与欧元保持良好平衡，但我们确实在一些我们没有收入的国家生产零件。有两个国家的货币，谢克尔和新台币走强，损害了我们的利润表。在对冲方面，有一点你必须记住，我们不只是购买纯铜和纯金。我们很多时候购买的是预制零件或半成品或 whip 之类的东西。所以我们的供应商正在承担额外的成本并转嫁给我们。Joe，你想谈谈定价，你可以，但我认为我们将采取措施，在可能的情况下解决金属价格上涨问题，并将其转嫁给我们的客户。
是的，这现在正在进行中。
好的，明白了。但是你们有进行任何预购吗？比如利用资产负债表的实力购买和储存任何金属？这是你们会考虑的事情吗？
我们在某种程度上这样做。我们的一些制造时间有相当长的 pipeline，我们会在未来下达采购订单。但是，作为一般用途，我们不会囤积金属。不，这很贵。
好的，我再问你一个问题。看起来本季度订单出货比降至1以下。这是今年第一次。当我们看第四季度的收入指引时，这意味着25财年总收入同比增长约4%。然后当我看明年的共识预期时，共识似乎预计收入同比加速增长7%，毛利率从你现在的19.5%扩大到23.6%左右。那么Joel，当你看环境、订单出货比、26财年的共识估计时，你认为这些增长和利润率预期合理吗？你能给出什么可以推动收入增长和利润率扩张的线索，以及你如何看待未来一年的趋势？
好的。我提到10月份的订单出货比运行率为1.15。所以尽管第三季度略低于1，但10月份的订单出货比迅速上升。当我们看市场驱动因素时，我们看到在我们认为正在改善的经济中有五个市场驱动因素。其中两个得到政府支出的支持。一个是航空航天国防，另一个是智能电网基础设施。这是五个中的两个。我们都在关注人工智能服务器建设和电力需求。我们还有汽车和工业，总体而言，汽车、工业、航空航天国防、人工智能、医疗也是如此。
我们看到这些市场板块正在排队，客户参与度表明人们正在谈论明年这些板块的中个位数增长到高个位数增长。我们很好地进入了客户会议。我认为10月份的订单出货比是一个很好的信号。我们有一些产品线，客户正在下达更远期的订单，比如我们有2026年交付的大功率esta电容器项目，工业业务将在此之后继续发展。所以我认为明年的增长，正如共识所预测的7%，与我们从客户那里听到的一致。我们现在正在制定2026年的预算，我们预计会增长，因为这五个终端市场板块都显示出积极迹象。我们正在进入一个不同的年份。过去，当你看有多少市场板块排队推动经济时，我们在2000年代有电信繁荣，在2000年代后期和新冠前几年有汽车繁荣。但现在，威世支持的五个市场板块我们预计在2026年都是积极的。
所以我认为共识提出的收入增长与我们从客户那里听到的一致。你提到的利润率增长，我们计划在第一季度末使纽波特达到利润率中性，这将使我们的毛利率提高1.5%，即150个基点。所以我们将达到21%。再加上我们内部各部门的制造效率和成本降低项目，我们谈到的金属成本转嫁，再加上我们预期的销量增长带来的规模效应。所以我认为你列出的与我们对2026年的看法相似。
好的，好的，这很有帮助，如果有时间的话，我再提一个。Dave可以详细说明资本回报策略。你如何优先考虑债务减少、回购与任何收购 pipeline？
当然。我们的现金余额一直在减少。我想每个人都能看到这一点。在美国，我们显然处于净借贷头寸。我认为循环信贷额度上有1.89亿美元。纽波特的资本支出正在放缓，但纽波特还没有完全投入运营。所以我们仍然需要美国资金来为纽波特提供资金。因此，考虑到我们目前在美国的流动性，我们现在不认为我们会进行任何股票回购。我们正在继续支付股息，股息对我们很重要，但我们现在不打算购买任何股票。
好的。好的，非常感谢所有细节。
不客气。谢谢你，Rubio。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自摩根大通的Peter Pang。您的线路现在已接通。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。你提到了第一季度的一些销量增长。是否可以理解为你预计更多的季节性趋势？我认为通常你的第一季度增长在低个位数左右。你是否这样考虑第一季度的季节性趋势？
季节性是一个有趣的词。现在很难说什么是季节性的。你是对的。过去第一季度确实因为第四季度而有所增长。第四季度只是关于第四季度的评论。它不是13周的季度，而是12周的季度。客户告诉我们他们将在圣诞节和新年之间关闭。所以我们实际上是在一个较短的季度实现收入持平。所以我们看到我们正在努力推动。第一季度中国新年在2月。我们现在根据交付周期观察订单活动，看看客户是否会在春节前引入产品或为春节后做准备。
所以我会说这是存在的季节性影响，这是常见的。第一季度之后是春节。然而，工业项目、航空航天国防支出、补充武器的推动，我不认为我们处于任何可以被视为季节性的情况。汽车行业，由于短缺和防止生产线停工的情况，我们正在尽最大努力支持来找我们的原始设备制造商和一级供应商。所以我不认为我可以把季节性归因于这一点。工业电网设计和那些项目继续积极推进。再加上医疗。医疗总是取决于FDA对项目的批准。
所以如果我说计算机领域的季节性或因为春节假期，我认为这是唯一的季节性部分。我们再次看到10月份更好的订单，目前运行率为1.15，如果这种情况继续下去，这将为我们带来更好的第一季度。
然后回到毛利率动态，你提到纽波特的不利影响将在第一季度消除，然后你可能会转嫁一些中间成本。那么当我们展望第一季度时，利润率的合理基准水平是什么？
我们通常不会提前那么远提供指引。我们正在提供第四季度的指引。我们在内部认真开展成本改进项目。现在是与签订年度合同的大客户的谈判季节。所以现在说ASP变化可能带来的结果还为时过早。我认为我们还需要一点时间来真正确定特别是这些谈判的影响结果。
好的。上个季度，我想你提到了那个大型计算机客户的董事会结构发生了变化，你们正在努力获得资格。也许你可以提供一些进展更新。
好的。我们一直与人工智能设计中心保持联系。我提到过，我们已经扩展到许多人工智能公司并制造硬件，继续与主要参与者交谈，继续提供更多的Beche产品，无论是MOSFET和集成电路。这在对话中引起了所有的关注。所以我们在那里进行设计活动，再加上无源元件、电容器、电阻器、电感器。所以我们带着一个广泛的工具箱进入人工智能领导者，推广广泛的产品组合。我们正在获得良好的牵引力。我们正在获得良好的设计和打印位置。
好的，还有一个问题，如果可以的话。关于Experia的情况，我知道你们没有获得任何收入，但随着你与客户交谈，这对你们业务的潜在影响有多大？也许可以了解一下规模。
我们正在交叉零件编号。我们正在帮助汽车制造商避免生产线停工。这不仅仅是针对某个供应商。还有其他供应商，我们的竞争对手，也在提供帮助，因为我们需要确保汽车制造商能够运转，他们不必停止生产，因为这不仅仅影响Nextperia的销量。它影响到每个人。所以我认为我在街上听到的是，每个人都在利用机会尽最大努力帮助Beche交叉产品。但是汽车制造商必须决定，在其中使用威世产品或其他竞争对手的产品时，程序如何执行。
所以这需要一些时间。我们喜欢我们正在进行的对话。我们有很好的机会向汽车原始设备制造商和一级供应商更多地介绍Bechet。他们喜欢他们听到的。他们喜欢听到我们的足迹。过去，原始设备制造商可能对我们了解不多。所以目前很难对此给出一个数字。这是地缘政治的，情况可能会改变。一瞬间，我们看到4月2日发生了什么，关税宣布如何改变了业务。一瞬间，我们看到中国和荷兰关于Nixperia的地缘政治宣布发生了什么。
所以我认为现在我们真的很难对此给出任何类型的数字。有太多的变动部分。
太好了。谢谢你们，伙计们。
谢谢，Peter。
我现在没有看到更多问题。我想将会议转回管理层进行闭幕发言。
好的。谢谢，Raven。谢谢大家。感谢您参加我们的第三季度业绩电话会议。积极的市场信号和威世的产能准备相结合，令人鼓舞。我们期待在2月份向您报告第四季度业绩。非常感谢。祝您有美好的一天。
感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。
我们结束了。