卡米洛·马蒂诺（非执行董事长）
朴信永（首席财务官）
迈克·毕晓普（投资者关系）
苏吉瓦·德席尔瓦（ROTH资本伙伴公司）
您好，感谢您的等待。欢迎参加美格纳半导体公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按11号键。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手。如需撤回问题，请再次按11号键。现在，我想将会议交给迈克·毕晓普。您可以开始了。
谢谢。大家好，感谢您参加我们讨论美格纳半导体截至2025年9月30日的第三季度财务业绩的电话会议。第三季度收益报告已于今日收盘后发布，可在公司的投资者关系网站上查阅。本次电话会议的网络直播和回放将很快在我们的网站上存档。今天与我一同参加电话会议的有美格纳半导体的首席执行官卡米洛·马蒂诺和我们的首席财务官朴信永。卡米洛将讨论公司近期的经营业绩和业务概况，朴信永将回顾本季度的财务业绩并提供第四季度的指引。
在准备好的发言之后，将有问答环节。在电话会议过程中，我们可能会就美格纳半导体的业务前景和预期发表前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述反映了我们截至今天的信念和预测，因此受我们SEC文件中的安全港声明所述的风险和不确定性的影响。此类陈述基于公司截至本日期可获得的信息，并可能因未来发展而发生变化。除法律另有要求外，公司不承担更新这些陈述的任何义务。
在电话会议中，我们还将讨论非公认会计原则财务指标。这些非公认会计原则指标并非按照公认会计原则编制，但旨在作为美格纳半导体经营业绩的补充指标，可能对投资者有用。非公认会计原则财务指标与最直接可比的公认会计原则指标的调节表可在我们的第三季度收益报告以及网站投资者关系部分中找到。话虽如此，我现在将电话交给卡米洛·马蒂诺。
谢谢，迈克，大家下午好。自我被任命为临时首席执行官以来，大约已有两个半月。美格纳是一家拥有丰富创新历史、以高可靠性和质量著称且拥有牢固客户关系的公司。话虽如此，在过去的几年里，我认为我们未能兑现承诺。我知道我们的股东感到沮丧和自然的不满。我们正在迅速采取行动改善财务基本面，并为股东创造长期价值。对于我和信永来说，有五个非常关键的目标。第一，重新定位我们的产品组合，使其更具竞争力。第二，调整我们的运营支出结构以适应纯功率业务。
第三，节约现金。第四，增加我们对股东的透明度。第五，探索与我们8月份沟通一致的战略替代方案。我们的董事会继续审查所有战略替代方案。同时，我看到了巨大的潜力，特别是随着新一代产品的阵容要么最近已推出，要么即将推出，并且未来有非常强大的产品路线图，我相信我们可以执行我们的产品战略来发挥这种潜力。加入管理团队后，我们对公司进行了全面的自下而上的分析，以突出纠正路线并使我们走上复苏之路的方法。
我们发现近期和中期需要一些重大变革，这将需要精确的产品规划和执行。我想在本次电话会议上介绍我们迄今为止的发现，并概述我们解决问题的计划的初步步骤以及短期内的机会。我今天和未来的目标是透明地说明我们的现状和前进方向，我们在前进道路上可能面临的挑战以及我们应对这些挑战的计划。让我首先分享我们第三季度的总体业绩。第三季度收入为4990万美元，大约在我们指引范围的中点，毛利率为18.6%，处于指引范围的低端。
这些结果反映了三个现实。1. 我们 legacy 产品的定价压力在中国尤为激烈。有些业务我们实际上不得不放弃。第二，由于这种定价压力以及第三季度末（尤其是在中国）的库存水平较高，晶圆厂利用率较低。从积极的方面来看，我们确实看到通信部门表现出显著的强劲势头，收入环比增长34%，同比增长95%。关于晶圆厂利用率，虽然我们预计第四季度晶圆厂利用率将再次下降，但我们认为第四季度晶圆厂利用率可能会达到约50%左右的低点，以管理渠道中较高的库存水平，我们预计将执行一项250万美元的激励计划来尝试解决这一问题。
与此同时，我们不能承受闲置产能，因此我们正在寻求一切机会，用现有产品积极装载晶圆厂，以维持运营杠杆，稳定并提高毛利率，直到我们的新一代产品做出更有意义的贡献。第四季度之后，我们预计利用率将开始恢复，并且我们相信新一代产品将在未来改善这一指标。这些财务和经营业绩以及我们的分析结果促使我们制定了我前面提到的五个目标，我现在想详细阐述每一个目标。我们的第一个目标是重新定位我们的产品组合，使其更具竞争力。
美格纳的业绩清楚地显示了我们面临的阻力。在过去一年中，我们在中国工业市场和全球消费电视领域的竞争产品地位显著恶化。激烈的价格竞争加上老化的产品组合造成了损失。尽管如此，美格纳的工程基础是坚实的，我们正在采取果断行动稳定我们的竞争地位，然后在此基础上再接再厉。也就是说，我们正在快速跟踪新一代产品的开发，以提高我们的竞争力，实现收入增长、利润率扩张和晶圆厂利用率的提高。这些新一代产品的重点领域是我们的低压和中压MXT MOSFET产品、超级结MOSFET产品以及IGBT产品。
我们在这一举措上进展顺利。在2025年的前九个月，我们已经发布了30款新一代产品，而2024年同期仅发布了2款新一代产品。在2025年第四季度，我们目前预计将至少再推出20款新一代产品，使我们2025年的新一代产品总数达到至少50款，而2024年全年仅为4款。一般来说，我们认为新一代产品是指每单位面积性能提升超过30%的产品。挑战在于这些新一代产品对我们财务业绩产生影响的收入增长时间。
新一代产品将需要多个季度或更长时间才能对损益表产生有意义的贡献，具体取决于市场细分。然而，我们已经在第三季度看到了初步结果，2%的总收入来自新一代产品。我们预计这一数字在第四季度将达到约10%，并在2026年继续增长。我们对IGBT的公告也感到非常兴奋。今天，我们已与现代摩比斯就IGBT技术的使用签署了战略许可协议，IGBT代表绝缘栅双极晶体管技术，我们已经为此共同开发了多年。我们相信，这项协议将使我们能够将IGBT的足迹从汽车市场扩展到工业、人工智能和可再生能源市场。
行业分析师预测，IGBT市场到2029年将达到近170亿美元，高于2024年的110亿美元。现代摩比斯是一家全球汽车零部件供应商，专注于提供结合软件和硬件的差异化移动解决方案，并且还与全球第三大汽车制造公司现代汽车公司有关联。这种合作关系仍处于早期阶段，但我们预计在2026年看到认证结果，目前预计初始收入将在2027年开始。转向第二个目标，即为纯功率业务调整运营支出结构。我们已经启动了多项运营支出成本削减计划，包括精简员工队伍，这将产生约25亿美元的年化运营支出节省。
我们将在2025年第四季度看到这些行动的早期影响。随着显示器业务的关闭和这项员工削减计划的执行，与2024年底相比，我们预计2025年底的总员工人数将减少超过20%。对于我们的非工厂员工，与2024年底相比，我们预计2025年底的员工人数将减少近40%。我刚才提到的这些举措是我们第三个目标的基础。第三个目标是节约现金。我们已经减少了资本支出投资，以节约现金并为我们的复苏奠定基础。
正如我们已经宣布的那样。我们计划中采取的首批行动之一是在未来两年内将我们龟尾晶圆厂升级的资本支出削减50%以上，因为我们优先考虑资本配置。我们对龟尾晶圆厂的资本支出进行审慎投资，是为了支持对我们财务复苏至关重要的新一代功率产品的增长。我现在可以说，通过我们实施的这些行动，我相信我们正在朝着正确的方向前进。现在让我简要评论一下我们涉及透明度和探索战略选择的第四和第五个目标。
请放心，我个人致力于对投资者保持透明。最后，董事会和管理团队在探索所有可用的战略选择方面完全一致。现在谈谈我的最后想法。在我多年的半导体行业生涯中，我曾在多家芯片公司担任高管职务，包括一家上市公司的首席执行官。我还曾在亚洲生活和工作多年，担任一家全球芯片公司的高级高管，因此我非常熟悉在这里竞争所需的条件。话虽如此，我会直言不讳，扭转美格纳的局面需要时间，并且需要我们的管理团队全力以赴，高度专注。
接下来的几个季度仍将充满挑战，因为我们的legacy产品下降，而新一代产品开始增长。但我们也有几个乐观的理由。例如，我真的相信我们有一支强大的工程团队，由聪明的首席技术官领导，他正在推动我们的整个产品路线图，不断增长的客户群，以及针对更高利润率功率细分市场的清晰产品路线图。我们计划在明年初的第四季度电话会议上提供更多关于我们未来运营战略的明确细节。话虽如此，我将把电话交给朴信永，以了解更多关于财务业绩和指引的细节，然后回来做最后的发言。
信永感谢卡米洛，并欢迎所有参加电话会议的人。让我们从第三季度的关键财务指标开始。第三季度持续经营业务（包括功率模拟解决方案和功率集成电路）的总合并收入为4590万美元，大约在我们4400万至4800万美元的指引范围的中点。这同比下降13.3%，按可比基础环比下降3.5%。相比之下，2024年第三季度的相应收入为5300万美元，2025年第二季度为4760万美元。功率模拟解决方案的收入为4150万美元。这同比下降12.7%，环比下降1.7%，主要是由于我们旧一代产品的竞争性定价压力，在中国尤为激烈。
功率集成电路的收入为440万美元。这同比下降18.9%，环比下降18%。环比下降主要是由于客户在第二季度从下半年提前提货。第三季度，持续经营业务的合并毛利率为18.6%，处于18.5%至20.5%指引范围的低端，按可比基础同比从22%下降，环比从20.4%下降。同比下降主要归因于不利的产品组合，主要由平均售价下降（特别是在中国）以及晶圆厂填充低利润率产品和利用率降低所驱动。
环比下降主要归因于利用率降低。自2025年第一季度起，公司的显示器业务已被归类为终止经营业务，从2025年第三季度起，我们还将韩国境外发生的某些费用归类为终止经营业务。以下所有数字均反映持续经营业务的结果，先前期间已按可比基础进行重述。第三季度销售、一般及管理费用为830万美元，而2024年第三季度的相应销售、一般及管理费用为950万美元，2025年第二季度为900万美元。包括销售、一般及管理费用在内的股票薪酬费用在第三季度为负2.8万美元，而2024年第三季度为140万美元，2025年第二季度为80万美元。
在第三季度，由于前任首席执行官离职及相关后续事项，冲回了700万美元。第三季度研发费用为780万美元，而2024年第三季度的相应研发费用为650万美元，2025年第二季度为650万美元。第三季度研发费用增加是由于新产品开发加速。我们预计第四季度至少有20款新一代产品推出。在第三季度，我们记录了400万美元的一次性费用，其中260万美元是我们在第三季度末完成的自愿辞职计划下解雇员工的薪酬成本，其余主要与前任首席执行官离职协议中披露的离职金和某些现金福利有关。
在我详细介绍非公认会计原则业绩之前，请注意，我们的公认会计原则财务业绩可在我们的8K表格文件及第三季度收益报告中查阅。我们的非公认会计原则业绩如下：第三季度调整后经营亏损为740万美元，而2024年第三季度的相应调整后经营亏损为290万美元，2025年第二季度的调整后经营亏损为480万美元。第三季度调整后息税折旧摊销前利润为负400万美元。相比之下，2024年第三季度的相应调整后息税折旧摊销前利润为80万美元，2025年第二季度为负150万美元。调整后经营亏损和调整后息税折旧摊销前利润同比和环比恶化，主要原因是毛利润减少和研发费用增加。
如上所述，我们的非公认会计原则稀释每股亏损为0.01美元。相比之下，2024年第三季度的相应非公认会计原则稀释每股亏损为0.20美元，2025年第二季度的非公认会计原则稀释每股亏损为0.05美元。部分原因是第三季度确认了420万美元的所得税收益，2025年第二季度确认了410万美元的所得税收益，而去年第三季度确认了610万美元的所得税费用。本季度非公认会计原则稀释加权平均流通股为3590万股，2024年第三季度为3750万股，2025年第二季度为3610万股。
在我们讨论一些资产负债表项目之前，让我对公司已终止的显示器业务发表一些评论。报废显示器产品的销售在第三季度产生了略超过300万美元的现金流入，我们确认了520万美元的一次性费用，主要是由于在韩国境外发生的某些额外费用，其中约40%为非现金项目，我们正在审查和谈判其余部分以减少现金支出。转向资产负债表，我们在第三季度末的现金为1.08亿美元，而2021年第二季度末为1.133亿美元。
第三季度的主要现金流出是400万美元的净现金资本支出，减去360万美元（这是先前宣布的设备贷款在第三季度的资助部分）。第三季度末，我们的长期借款为3890万美元，其中包括8月份卡米洛加入管理团队时提到的1040万美元等值贷款。为了节约现金，我们已将龟尾工厂的升级资本支出从之前预测的到2027年的6500万至7000万美元范围削减了50%以上，降至3000万至3500万美元范围。
我们在2025年前三个季度投资了约1400万美元，预计2025年第四季度将支出约600万美元。我们认为这项投资是支持新一代功率产品开发的必要条件。对于2025年全年，我们预计2000万美元升级资本支出中约85%至90%将由设备贷款资助，年利率低于3%。由于可用设备贷款金额与我们削减了50%以上的总资本支出金额相关，先前披露的2650万美元现在预计包括2025年全年的维护资本支出约为2000万美元。
此外，关于我们在第三季度末完成的自愿离职计划，我们在10月份支付了我之前提到的250万美元的一次性薪酬成本和150万美元的法定遣散费（扣除了根据韩国劳动法在公司账户外缴纳的押金）。随着这次员工削减的执行，在显示器业务关闭后，我们的总员工人数又减少了5%。通过这额外的5%削减，我们目标从2025年第四季度开始实现约250万美元的年化运营支出节省，投资回收期约为1.5年。
由于第四季度的现金流出主要来自资本支出和上述自愿离职计划相关金额的支付时间，我们目前预计2025年底的现金余额将在9000万美元左右。现在转向我们的第四季度和2025年全年指引。尽管实际结果可能有所不同，但对于2025年第四季度，美格纳目前预计包括功率模拟解决方案和功率集成电路业务在内的持续经营业务合并收入在3850万至4250万美元之间，按可比基础，中点环比下降11.9%，同比下降17.1%，部分原因是我们预计在第四季度执行的250万美元一次性激励计划。
相比之下，2025年第三季度的相应收入为4590万美元，2024年第四季度为4890万美元。由于上述一次性激励以及较低的晶圆厂利用率，持续经营业务的合并毛利率预计在8%至10%之间。我们预计这项激励计划将产生600个基点的负面影响。相比之下，2025年第三季度的相应毛利率为18.6%，2024年第四季度为23.2%。对于2025年全年，按第四季度收入指引的中点计算，持续经营业务的合并收入预计同比下降3.8%（按可比基础），2024年的相应收入为1.858亿美元。
持续经营业务的合并毛利率预计在17%至18%之间，上述第四季度的一次性激励计划预计对全年合并毛利率产生约100个基点的负面影响。2024年的相应毛利率为21.5%。在我担任首席财务官即将进入第四年之际，我必须承认今年的财务业绩令人失望。正如卡米洛 earlier 所指出的，我们必须重新获得投资者的信心，因此我作为首席财务官的重点将继续放在加强财务纪律和现金保护上。虽然显然还有更多工作要做，但我对我们和董事会最近执行的多项行动感到满意，这些行动预计将使年化运营支出同比减少约35%，与2024年底相比，2025年底的员工人数减少超过20%。
通过这些行动，我们将更好地为进入2026年做好准备。谢谢，现在将电话交给卡米洛作最后的发言。卡米洛。
谢谢，信永。本季度确实反映了我们向纯功率产品公司转型的现实。我们的第四季度指引比我们希望看到的要低得多，因为一次性激励计划。因此，我认为有必要也提供一些关于第一季度的情况，这非常不正常，通常我们不会这样做。但我想说的是，我们预计2026年第一季度的收入将环比实现两位数增长。我们承认未能兑现先前的承诺，我们当然也与股东一样感到失望和沮丧。
我们的优先事项非常明确，包括探索战略替代方案。我们为减少资本支出和运营支出以及振兴我们的功率产品组合所采取的行动正在重新定位美格纳，以实现长期复苏和成功。我要感谢我们的员工继续努力工作和奉献，感谢我们的投资者和合作伙伴在我们度过这个重要阶段时的耐心和支持。我现在将电话交给操作员，开始问答环节。操作员。
谢谢。女士们，先生们。提醒一下，要提问，请先在电话上按11号键，然后等待您的名字被宣布。如需撤回问题，请再次按11号键。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自ROTH资本的米拉娜·藤井·德席尔瓦。您的线路已接通。
嗨，卡米洛，嗨信永。感谢所有这些更新。那么你们正在实施的激励措施，我们是否应该理解其影响将在12月季度发生并消除？我很欣赏第一季度指引的两位数增长。那么卡米洛，我们是否应该将其视为一个季度性事件，就这方面的努力而言？
关于这方面的努力？嗯，正如我们提到的，我们预计本季度会产生250万美元的财务影响。我们的策略至少是希望我们所谈论的渠道库存会随着时间的推移而下降。但这实际上是一个鼓励销售渠道移动现有库存的计划。这就是其目的。也许信永，你有什么额外的财务评论吗？
我们正试图给我们的渠道建议，以提高价格竞争力。因此，我们将这一一次性事项记为费用。一次性费用意味着第四季度收入减少。这就是为什么它对毛利率有影响。但正如卡米洛所解释的，我的意思是只是让他们具有价格竞争力。我们希望他们能够移动他们的旧库存。
好的，感谢这些信息，然后考虑到毛利率的影响。如果我们将第四季度指引的9%加上600个基点的影响，我们是否应该将其视为2026年毛利率的低谷水平？或者您能否给我们一些关于利用率以及相关因素的看法，以了解趋势。
是的。卡米洛在他准备好的发言中提到，第四季度可能是我们毛利率利用率的最低点，为50%左右。从生产产品到确认收入之间存在时间差，这将影响毛利率。所以我的意思是现在给出整个2026年的指引可能还为时过早。但这种较低的毛利率利用率正在影响当前季度，也会对下一季度（第一季度）产生一定影响。我的意思是不考虑一次性激励计划。
因此，我们将不得不等待，直到新一代产品能够做出有意义的贡献。但我们说过，到2026年第四季度，约10%的收入将来自新一代产品。这意味着我们仍然有相当大比例的旧一代产品，我们将继续感受到一些定价压力。因此，我们认为随着新一代产品占比的增加，我们的利润率将逐步提高。但在此之前，我们认为我们将继续感受到旧一代产品的定价压力。
可以公平地说，补充一点，公平地说，2026年对我们来说显然将是毛利率充满挑战的一年，因为这种定价压力不会在日历年结束时消失。它现在就存在。我们正在规划的新产品是我们用来与之竞争的，但这需要时间。因此，显然2026年对我们来说也将是毛利率充满挑战的一年。
好的，感谢所有这些信息。
也许你可以谈谈卡米洛与现代摩比斯的协议，以及它的起源，是如何达成的。我们是否应该考虑会有更多这样的协议来瞄准工业IGBT之外的更多产品终端市场。是的，你知道，从保密的角度来看，我必须小心我说的话。但正如我提到的，现代摩比斯是现代集团的一部分。我们已经在这项开发上合作了多年。这项特定的许可协议或这项特定的协议确实让我们有权将这项技术用于我们自己的目的。显然，现代也有他们自己的战略。我不会评论他们宣布计划的方式或 capacity，但我们之间的关系非常密切，我们希望将我们的战略重点放在将这项许可技术应用于工业市场，特别是我们所说的领域。
因此，我们期待这项许可交易的收入在2027年某个时候开始贡献。当我们接近那个时间框架时，我们将向股东提供更多细节和信息。但我们非常受鼓舞。我的意思是，我们非常兴奋。我想这是我在整个发言中唯一一次使用“兴奋”这个词。我对这种关系感到非常兴奋。
这总是一种平衡，有得有失，最后我会转到那个话题。你们看到的通信部门的强劲表现，我推测其中一些是消费智能手机领域。我想知道你们所看到的增长和风的可持续性。谢谢。
你知道，我们与韩国的主要客户有着非常良好的关系。我们已经与他们合作了很长时间。正如我们提到的，这项技术非常有竞争力，这就是为什么我们看到增长。几年前，我们失去了竞争优势，现在我们通过新产品重新获得了它。所以这实际上是当你拥有有竞争力的产品时会发生的完美例子，对吧？你有有竞争力的产品，你就可以出去赢得竞争。我们做得很好。
因此，现在我们需要对我们谈到的整个其他产品组合也这样做。因此，我们今年已经推出或计划推出的50款新一代产品对我们未来的财务复苏非常关键。但这还不是结束。你可以想象。我们计划明年推出更多产品。在明年初的第四季度电话会议上，我们将提供更多关于2026年新一代产品计划的细节。
好的。感谢这些信息，卡米洛。谢谢。
谢谢，女士们，先生们。我看到问答队列中没有更多问题了。我现在想将电话交回给迈克作总结发言。
谢谢。我要感谢所有参加我们今天电话会议的人。感谢您对美格纳的持续支持。2025年第三季度电话会议到此结束。
感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。