Ryan Richards（首席财务官）
身份不明的参会者
Ryan Nash（高盛）
Chris Barr（富国银行）
我现在与Zions银行公司在一起。对于那些不了解他们的人，他们是一家总部位于盐湖城的拥有890亿美元资产的银行。其独特之处在于，他们在其品牌下运营多个部门。包括Zions银行、Amogy、加州银行与信托公司、亚利桑那国民银行、内华达州银行、科罗拉多Vector银行以及华盛顿商业银行。Zions拥有出色的业绩，十几%的 ROTCE，24%的无息存款占比，22%的手续费收入（我们稍后会谈到），以及估值。以2026年收益的8倍和1.3倍的有形账面价值计算，估值非常有吸引力。今年与我一同出席的还是Ryan Reynolds Richards。我做到了。这是第二年了。已经两年了。
连续两年，希望如此。而你总是能平稳应对。
Ryan Richards，很高兴你能来。
很高兴能回来。Sue。你一直是我最喜欢的主持人。
Ryan是Zions的首席财务官，自2024年起担任该职位。在担任首席财务官之前，他从Zions银行的公司控制器开始，任职三年。加入Zions之前，他曾担任Truist的首席会计官和投资者关系总监，以及SunTrust的公司控制器。Ryan在加入银行之前还担任过许多其他有趣的职位，包括在毕马威、美联储银行监督与监管部门以及国际清算银行的职位。欢迎回来。
谢谢。
Brian Richards，很高兴来到这里。
我一直很喜欢这个会议。
如果可以的话，让我们从贷款方面开始，你们银行一直专注于小型客户。与同规模的同行相比，你们的平均贷款规模可能略低。而且似乎即使你们规模扩大了，你们仍然对小企业贷款感兴趣。所以你能先谈谈你对此的看法吗？
是的，这很棒，非常感谢你主持。显然，作为一家以商业银行业务为主、消费者业务不断增长的银行，我们的核心业务确实是小型和中型市场客户，这是我们长期以来一直专注的领域。你可能越来越多地听到我们谈论的是，要恢复到我认为我们以前的状态，以及我们在SBA贷款产品中的存在感。SBA的计量年度刚刚结束，我们在排行榜上上升到了第14位，这是一个不错的进展。
我们还没有完成。我认为在这方面还有很多收获，因为我认为这是我们真正表现出色的地方，是我们建立了特许经营权来以差异化方式服务这些客户的地方，并且我们认为这是我们银行所有业务的基础。它确实是我们各项业务中许多美好事物的源头。
所以这曾经是你们的一项非常大的业务，然后你们有所缩减，现在你们看到了机会。是什么让你们这次决定回到这个领域？
我们确实认为，再次强调，这很合适，并不牵强。我们在技术方面做了很多工作，确实专注于该领域。我们认为我们的能力在这个领域可以转化。当我们在小企业层面成功启动客户，并将他们培养成中型市场公司乃至企业客户时，客户忠诚度非常高。当你成为他们故事的一部分，你们的故事相互交织，然后当他们的业务非常成功地增长时，我们在拓展资本市场产品方面的成功就能发挥作用，满足他们的需求，因为他们的业务增长非常成功，我们不必在他们成长时与他们疏远，因为现在我们在资本市场方面有能力帮助他们进行银团贷款，如果他们决定出售并继续前进的话。
我们拥有这些能力。当他们通过经营业务变得富有时，我们会帮助他们进行资金管理。因此，这是建立我们银行基础的绝佳领域。随着我们回顾几年前的事件，这一点变得前所未有的重要，长期以来这一直是我们的差异化优势。你引用了一些对我们来说非常好的统计数据。这也是我们的存款成本长期保持在当前水平的重要原因之一。我们在总融资成本方面往往具有差异化优势。这是建立在这些小企业基础之上的。
好的。我们一开始谈到了不同的品牌，你们在西部的不同地区或多个州开展业务。有没有你们更关注的市场，或者你们认为有更多机会的市场？你们在那里有非常独特的足迹。
是的。谢谢。这是我们经常被问到的问题。我们在所有这些市场都开展业务，它们对我们都非常重要。我经常引导人们回顾的方式——我们在路演材料中包含了一些内容——不是展望未来并进行预测，而是让人们看看最近一段时间的增长来自哪里。因此，我们有一些材料展示了我们的附属银行和各种产品的增长来源。随着时间的推移，我们一直向投资者和分析师传达，我们从德克萨斯州和我们的AMOGY附属机构听到了很多积极的消息和乐观情绪。
我们看到商业和工业贷款（CNI）的增长正如我们预期的那样实现，但我们也看到加州附属机构以及犹他州、爱达荷州和怀俄明州的Zions第一国民银行实现了强劲增长。因此，这些地区发挥了引领作用，但其他地区也肯定有增长。
你对未来有什么看法？我知道你说过你更愿意回顾过去，但考虑到本季度末贷款下降，你认为有什么能让你有信心实现正的贷款增长，也许不是下一季度，而是2026年？
是的。当我们回顾今年年初，第一季度，经济环境将发生什么存在很多不确定性。不知道关税会有多严重。第一季度后，我们得到了一些反馈，感觉我们的团队有点沮丧。这并非故意。真的只是不知道会发生什么。进入第二季度，我们的贷款业绩相当不错，而存款增长滞后。第三季度存款增长表现良好，而贷款增长似乎在一定程度上滞后。
当你将其平均并从一年的较长时间框架来看，贷款增长是存在的，达到了3%以上，还有更多工作要做。存款同比增长相当稳定。因此，当我们展望未来，看看会走向何方时。在最近的 earnings 电话会议上，我们能够对我们的指引如何形成更具建设性的看法，给出了一年期的暗示，并且我们看到了一些非常好的潜在因素。我们表示，商业和工业贷款组合将引领增长。
我们仍然相信这一点，而且我们只是不知道每个季度商业房地产（CRE）方面会有什么表现，或者10年期国债收益率是否会有足够的变动来带来1-4户住宅的再融资趋势。因此，如果我必须总结一下，总的来说，年初时，环境存在很多不确定性，因此我们的指引较为保守。但随着我们度过这一年，我们看到潜在的贷款业务实际上一直在增长，这让我们更加乐观地认为，嘿，这可能会实现。
我们可以从这里开始增长，不确定因素是商业房地产的还款情况以及我们看到的再融资活动有多少。如果这些情况出现，我们能获得多少份额？
你们的客户现在情况如何？你指出第一季度存在很多不确定性，然后第二季度可能信心有所增强。他们现在是否仍然比以前持有更多现金？他们的库存水平如何，他们是否开始重建库存等？你们客户的信心水平如何？
是的，谢谢，Sue。我们听到了一些这样的情况。我们最近有机会回去和我们的员工、客户经理、信贷人员做一些调查工作，听听他们从客户那里听到了什么。我认为你说的是公平的。我认为我们确实听到了反馈和迹象表明，是的，我们需要继续前进，我们需要建立库存和储备物资。我们从他们那里听到的是，情况既不热也不冷。没错。不是两个极端中的任何一个。
感觉非常稳定，然后是建设性的。在利率持续下降的背景下，这似乎是一个重要因素，让人们逐渐更有信心。当我们问他们真正关注的事情时，是这样的。关税肯定在其中，而且最近几天又回到了新闻头条。我不知道它是否曾经离开过。但同样重要的，也许被提及更多的是一些宏观因素，比如利率环境会怎样？我们将看到什么样的通胀？就业情况如何？我们对就业情况的形成有多大信心？我们会失去优势吗？关税也在其中。
因此，我认为今年年初，我们设想的最糟糕结果可能会发生。但现在感觉我们已经进入了一个不那么严峻的阶段。因此，我认为这对发展到这一点非常有帮助。
好的，这很有帮助，谢谢。然后转到资产负债表的另一边，存款方面，特别是本季度，你们的经纪人存款有了非常不错的偿还。这种情况会继续吗？存款是否还有改善的空间？你们如何考虑存款结构？你们有联邦住房贷款银行的到期资金吗？你们有大量的经纪人存款吗？你们会全部替换它们吗？你能给我们简单介绍一下。
好的。听着，我认为如果你回顾几年前，我们的经纪人存款肯定没有达到这个水平。正如你所说，我们已经成功地降低了它们。我们希望继续这样做。如你所料，有许多因素会影响我们的成功，但其中真正重要且我们在内部投入大量精力的是推动核心存款增长，我们从哪里获得增长以及如何加强这些努力？有至少几件事值得注意，关注我们的人会从其他地方听到过相关提及。
在2025年期间，我们意识到，经过多年专注于内部事务——Harris在不同时间将其称为“请原谅我们的混乱”时代，当时我们在FutureCore（我们的核心金融转型工作）上做了很多事情，并希望以更多的增长导向实现转折。我们说，嘿，可能是时候对货架上的产品和店面进行一些重新调整了，回去重新调整我们的一些消费者产品，并思考我们如何为小企业服务。
我们在这方面的一个重点是推出一款功能丰富的活期存款产品，我们已经在市场上推出，让客户在我们的消费贷款产品方面有很好的机会，降低利率，提供良好的存款功能和其他财富相关的附加服务，并将其推出作为补充我们活期存款和增加无息存款的一种方式。你将在今年看到的是，第二季度我们在我们的内华达附属机构首次进行了这种迁移。
因此，用大致的数字来说，大约5亿美元从一种支付非常低利率的优质利息支票账户迁移到了功能丰富的无息账户。我们在第三季度继续了这一努力。因此，我们看到了基于此的大量地域迁移。但是，我想说，我们在第二季度从内华达附属机构看到的一些早期情况是令人鼓舞的。我们仍然需要看到这在多个季度中发挥作用。
但早期证据表明，与之前的产品相比，新账户开户数每周都是之前的两倍或更多。我们看到的平均存款余额对于大众富裕阶层策略来说相当健康，平均约为20,000美元。并且该产品附带的一些服务的使用率，无论是房屋净值信贷额度（HELOC）计划还是货币市场共同基金类型的计划，也很有前景。因此，这是我们在今年推出的新产品。
在小企业方面，作为补充，我们计划在2026年初推出一项小企业捆绑服务，与我们在消费者方面谈论的非常相似。我认为在我们上次的 earnings 电话会议上提到过，我们在投资者会议上也传达了这一点，我们认为这些措施有助于从产品方面重新调整并为市场带来有吸引力的东西。但同时，我们也重新投入并投资于我们的营销计划，并随着新的首席营销官投入大量精力和资源来建立我们的营销团队。
所以，抱歉，我想回到你想让我回答的问题上。这些核心存款计划将有助于取代我们原本依赖的接近批发存款利率的资金。
好的，我能否回到你们在提到的新产品，你们说它现在在内华达州推出。它是什么时候推出的？只是在内华达州还是在所有市场？如果不是，什么时候会推广到所有市场？
是的。内华达州是在第二季度，然后第三季度，基本上其余大部分附属机构都加入了，但实际上是在第三季度末。因此，它会反映在期末余额中，但不会在第三季度平均计算。因此，我们可以期待它在第四季度继续推进。
好的。这种类似的成功，我猜早期的反馈是积极的。但很难说，因为你说。
这只是因为它确实是在第三季度末推出的。所以很难判断。而且另一点是，我们还没有将全部营销资金投入到这些计划中。
这是一个很好的过渡。你谈到了营销支持。你们在内华达州市场开始时在这些方面花费了多少预算，然后在其他地方，比如你们完成了10%还是。
我想描述的是，在2025年期间，这实际上是关于重新构想的营销团队的全面建设，我们还没有完全完成。今年晚些时候会有一些活动，我期待2026年，会有更多的活动资金投入到这些产品中。因此，从外部来看，我们为这些活动所做的工作将更加明显。
所以会有更多的支出，但希望能在市场上取得比我们现在更大的成功。
当我们谈论这种增长导向的支出时，重要的是我们是否获得了良好的支出增长。所谓良好的支出增长，是指与收入保持一致的支出。在这种情况下，我非常认为这是与收入增长一致的支出。
好的，然后转到非利息收入。在最近的一次会议上，实际上在你们的电话会议上，你们也谈到了3.5%的利润率目标。我们被问到了一些问题。后续问题。你能谈谈驱动因素、所需的环境，以及这感觉更像是一个愿望还是你们认为能够实现？
是的，谢谢你的问题。我们收到了很多关于这个话题的问题。需要明确的是，我们从未真正提供过净息差（NIM）指引。过去也有评论称，我们认为我们有潜力成为净息差在3.5%左右的银行。最近的对话讨论了实现这一目标可能需要什么。这在我们上次的 earnings 电话会议上也提到了。因此，我认为有助于达到3.5%左右的条件有很多，它们都在对我们产生积极影响。
我们已经多次谈论过资产负债表的修复，现在已经有几年了。我们能够通过第三季度的收益指出连续七个季度的净息差扩张。这证明了所有这些事情都在发生。因此，我们的意思是，首先从融资方面开始。我们看到在2023年3月的事件之后，以及市场随之而来的一些冲击，我们需要参与并支付比传统水平更高的存款利率。因此，在2023年底，我们的有息存款成本略高于同行中位数。
这不是我们传统的运营水平。因此，我们认识到，在降息环境中，有机会回到更符合Zions正常水平的状态。因此，你会看到在降息环境中，我们的价格反应在beta系数上表现得相当强劲。因此，在最近一个季度，如果你看一下贷款利率的趋势，贷款利率上升了5个基点，因为我们的固定资产定价仍在发挥作用，而我们的总融资成本下降了5个基点。
这对我们来说是一个很好的结果。因此，随着我们回到更可控的存款成本，基础的定期存款增长，这有助于推动我们的存款增长计划，这些都非常有帮助。你会在我们的电话会议上听到我经常谈论的另一件事，以及那些密切关注我们的人会看到多年来的情况是，生息资产的重新组合，我们的投资证券组合比历史水平过大，我们一直在随着时间的推移减少它，在最近的时期允许它减少，只将证券组合产生的大约一半的总现金流进行再投资。
我们能够将这些资金再投资于贷款增长。这对我们非常有用。然后在贷款增长类别中，我们看到另一个促成因素是考虑贷款组合中的结构。作为我们指引的一部分，我们对贷款增长的前景更加乐观，我们认为这将基于商业和工业贷款的增长，而不确定商业房地产的还款情况。但随着时间的推移，我们看到几年前市政贷款出现了过大的增长。
市政贷款，我们看到的集中度略高于历史上1-4户住宅贷款的正常水平。市政贷款的利差通常相当小。1-4户住宅贷款的利差有所改善，但与商业和工业贷款组合的增长相比，可能没有那么健康。因此，如果我们更多地考虑我们对外谈论的模式，即更多地面向出售而非在资产负债表上持有1-4户住宅贷款库存，这也有助于贷款收益率的重新组合。
还有一个因素，人们可能厌倦了听到我们谈论，因为这是一个有点专业的会计话题，那就是我们有一些终止的对冲，这些对冲可以追溯到一段时间以前，我们有这个已经逐渐减少了几年的不利因素。因此，与此相关的不利因素将继续减少。再加上营销资金支持存款计划以推动存款增长的前景，所有这些因素结合在一起。另一个因素是，我们实际上也需要一些帮助才能达到我们想要的位置，我们认为我们将在收益率曲线上运营。
在过去，每当我们谈论3.5%左右的净息差时，通常都是在收益率曲线更具建设性的背景下。而这并不是我们现在看到的收益率曲线。这并不意味着我们无法达到目标。只是在这种收益率曲线下需要更长的时间。如果你相信远期曲线，并认为利率会下降，美联储将坚持这一路径。我的意思是，我们表现出资产敏感性。与其他银行相比，我们表现出更高的资产敏感性。
现在，这些方法在所有银行中并不通用。因此，查看实际的敏感性也很有用。但至少在我们的报告中，你会说，如果你认为曲线将呈现远期曲线的形状，那么可能需要更长的时间才能达到3.5%左右。
你能提醒我们这些对冲什么时候会完全消失吗？你说这一直是一个不利因素，但它会逐渐减少。
所以谢谢。永远消失？不。所以现在我们会显示这些对冲的剩余影响持续到2027年。我认为那一年大约有700万美元的不利影响。对于那些想深入了解这个话题的人，我们在10-K中有一些披露。
好的，很好。我要暂停一下，看看是否有问题。是的。看起来有很多问题，我不知道你是否可以把麦克风递过来。稍等。
嘿，Ryan。我是高盛的Ryan Nash，在 earnings 电话会议上讨论了资本问题，你说同行的调整后资本水平约为10%，你们大约需要12个月才能达到，我想。CET1是返还资本的约束因素吗？你们是否关注其他比率，如TCE，你们是否需要完全达到那个水平才能开始返还增量资本？谢谢。
很好的问题，Ryan。谢谢你。听着，我认为我们大部分时间都在谈论CET1，但当我们谈论它时，含蓄地包括了AOCI，这对TCE有影响。
因此，我认为市场告诉我们的是，无论巴塞尔协议III最终规则如何，我们都会查看包括AOCI在内的资本。因此，这绝对是等式的一部分。因此，当我们谈论大约10%时，是指包括AOCI在内的同行中位数。现在我们不知道是否会出现趋同，我们是否会听到——你们参加的这类会议比我多——同行是否会判断他们可以在包括AOCI的资本比率基础上更精简地运营。
然后我们也可以关注这一点。但我们确实在以非常快的速度重建有形账面价值。这实际上是我们故事中非常好的一部分。AOCI一直在快速增长。因此，我们只是公开表示，当我们查看自己的内部预测以及我们认为同行的位置（不知道他们最终会在哪里）时，看起来大约12个月后，我们将与同行处于相同的紧密集群中。
但我们不想观望同行的行为。当我们从内部看，你会说你真的想从资本政策开始，你需要多少资本来承受压力损失？当我们进行所有这些计算，包括我们在受CCAR约束时所做的事情，以及我们运行美联储的严重不利情景等情景时，所有这些计算告诉我们，我们有充足的资本。更多的是环境问题。我们不知道现在每天会带来什么。我们希望有一个非常光明的未来。大约一年前我们在这里时，情况看起来非常乐观，非常看好，我们只是想处于一个位置，以便在未来遇到困难时，我们不会在任何这些方面被视为异类。
嗨，我是富国银行的Chris Barr。你能告诉我哪些市场竞争最激烈，以及你们如何处理与你们足迹重叠的潜在破坏性合并？谢谢。
是的，谢谢你的问题。听着，因为我们所在的市场，我认为人们通常会评价我们和其他人，我们处于一个良好的市场环境中。这已经确立。我们有幻灯片显示我们的市场占GDP的35%。因此，没有一个市场我会指出竞争不激烈。德克萨斯州，每个人都知道德克萨斯州的故事。人们知道德克萨斯州银行的估值倍数，这是一个非常强劲的增长背景。
因此，我们会在那里看到竞争。但我们处于许多快速增长的市场中，人们往往会涌入并非常感兴趣。我们公开表示，只要人们是理性的竞争对手，我们完全理解。我们认为我们有一个利基市场可以服务并继续服务。我们对此没有问题。就竞争性并购环境及其意义而言。我们最近确实在我们的市场范围内看到了这一点。有许多交易公告，无论是在德克萨斯州还是科罗拉多州或其他地方。
因此，听着，我们将在这些市场存在。我们将开展业务。我们的意图从来不是在这些事情上采取掠夺性行动。但是，如果我们所代表的东西与客户产生共鸣，我们可以很好地满足他们的需求。如果人们判断说，嘿，我有点喜欢在社区银行或地区银行，我喜欢那里的服务模式，我不想成为大型机构的一部分。
如果他们正在寻找Zions模式为小型和中型市场提供的优质服务，我们很乐意服务这些客户。所以。但我们会看到的。
嗨，我是TD Cowan的Janet。你们一直在限制回购，因为你们在积累资本以达到CET1xAOCI水平。但在最近几个季度，听起来你们也对并购机会更开放，从收购方的角度来看，除了分支机构机会之外。那么你们目前的立场是什么，什么对你们有意义，什么没有意义？
谢谢，Janet。非常感谢你的问题。听着，是的，你提到了。在过去三四年里，我们确实做了一些分支机构交易，最近的一次是在加利福尼亚州的科切拉谷。我们所说的并且是正确的是，即使在我们的“请原谅我们的混乱”时代，我们真的专注于核心转型，这并不意味着没有事情出现在我们的桌面上。当然有。而且有一些你会关注的事情。没有出现非常大的交易。但我们对能够完成的小型交易感到非常满意。
因此，我认为这个信息，我没有什么不同的说法，我认为当Harris说我们想成为一家伟大的西部银行时，这就是我们是谁，我们努力继续成为的银行。你可能会预期市场上有更多的活力。我认为，当我们有很多非常优秀的投资银行家拜访我们，我相信他们也拜访了这个房间里的很多人，他们会告诉我们，这是他们一段时间以来看到的最活跃的交易环境。
因此，我们将继续关注出现的机会。我们并不急于达成交易。每次我们拿到麦克风时都会这么说。我们谈论过的具有战略意义或可能具有战略意义的事情，我在这里重复一些我认为Harris大约一年前分享的仍然非常相关的事情，那就是在我们的市场范围内。我们喜欢能够增强我们当前位置的强大存款特许经营权，强大的管理团队。我们不希望为我们认为质量较低的资产支付高价，尽管其中一些可以通过购买会计来解决并重新平衡。
我们不寻求扩张。这从来不是我们的姿态。我们真的喜欢西部的足迹。Kevin是我的好朋友，所以在这个小组中跟在他后面发言很有趣。我们个人对平等合并不感兴趣。我认为他们提到了东南部市场的其他银行经历过这种合并。我以前参与过，那不是特别有趣。所以这让你对我们的立场有了一些了解。但所有这一切中的另一个挑战是，你从战略契合开始，交易数学必须可行。
你在开场发言中提到，我们的估值倍数对所有在座的Bluebird终端用户来说都是便宜的价格，便宜的价格。因此，我们的倍数还没有回到我们想要的水平。这并不意味着不能达成交易，但你必须非常聪明地利用我们目前拥有的货币进行交易。
嗨，我是摩根士丹利的Manan Kasali。Ryan，作为两个资本问题的后续，你们正在积累更多资本，你们将通过AOCI和收益积累更多资本。同时，交易的门槛更高。那么，当你们明年接近同行时，你们如何管理资产负债表的资产敏感性？看起来随着你们从证券转向商业和工业贷款，你们的资产敏感性越来越高。那么中期你们如何考虑管理这一点？
很好的问题，Manan。谢谢你。我们目前正在做一些事情。我想回到我之前说的话。我们公布了统计数据，我们有我们的模型，并报告资产敏感性，我们在思考方式上保持一致。其他人也公布了统计数据，这些在机构之间对这些事情的建模并不通用。所以。但尽管如此，我承认我们往往表现出更高的资产敏感性，我们不想在这些方面成为异类。因此，我们说过，我们一直在采取一些平衡的对冲策略。
因此，我认为当我们回顾过去的困难时期，我们不喜欢在有形普通股方面处于较低水平，这就是为什么我们一直允许它重建。我们已经进行了大量的支付固定利率的对冲，以防止长期利率上升，确保我们有一些保护措施。没有一个神奇的水平说高于或低于这个水平，你就处于市场视角的危险之中。
但我们甚至不想卷入这场争论。我们已经进行了一段时间的对冲。直接回到你的资产敏感性问题，我们也有机会开始对我们的商业贷款进行一些收取固定利率的对冲，以试图降低我们在资产敏感性方面表现出的一些优势。这是我们可以继续部署的工具，取决于我们的敏感性在前进过程中的变化。
还有其他人吗？没有。好的，你准备好谈信贷了吗？
来吧。开始吧。
这是你们都在等待的时刻。Zions在第三季度收益公布前因一笔大额非存款金融机构（NDFI）贷款的冲销成为头条新闻。我们花几分钟时间讨论这个问题，了解一些细节。你能谈谈，我想快速谈谈这个问题，为什么你们决定冲销你们所冲销的金额并计提拨备，然后还有一些后续问题。
是的，谢谢。那不是很有趣。我宁愿不会因为这些原因出现在新闻中。在其他一些公告之后，时机真的很遗憾。任何时候以这种方式宣布任何事情都不是好时机。但我认为，发布8K公告的市场环境非常紧张。因此，我认为，根据我们目前掌握的所有信息，我们采取了相当果断的行动。我们宁愿站在一边说，让我们为此计提拨备。
因此，我们对全部6000万美元金额计提了全额拨备。再次，根据当时的情况，我们冲销了其中的5000万美元。我们发布了8K，以配合我们在加利福尼亚州提起诉讼的时间。很多人问为什么要发布8K，为什么不等到收益公布时。我的意思是，我们收到的问题是，一旦收益公布，人们会说，好吧，这实际上是相当强劲的核心收益。
我理解这种想法，但至少，我们希望确保人们能够更平等地看到这些信息。因此，我们正在积极进行诉讼。已对担保人提起诉讼。因此，我在这方面的发言非常谨慎。但足以说，我们将继续进行大量工作，深入了解发生了什么，何时发生，做出了什么陈述，当时知道了什么，构建时间线，这在诉讼过程中非常有用，作为这项工作的延伸。
还有一个机会是，我们能从中学到什么？我们对这个事实模式了解多少？让我们看看我们的非存款金融机构贷款实践。让我们看看那些也以此为生的人，也许他们以咨询为基础做这件事。让我们让外部人士进行独立审查，看看政策、流程，并像任何谨慎的机构一样，了解可以学到什么，在这些领域的最佳实践是什么。因为我们希望确保我们达到那个水平。
所以你们所做的审查以及一些外部第三方正在进行的审查让你们相信这是一个孤立事件，不会有更多类似事件发生。
是的，不，这是一个非常公平的问题。你们会继续，我们迄今为止看到的一切都告诉我们，这不是一个系统性问题。没错。我们有责任继续这项工作并确保完成。但到目前为止，没有其他事情要报告。
这在你们的整体贷款组合中占比相对较小。占3%。
是的，是的。因此，如果你考虑非存款金融机构的总风险敞口，我们大约有20亿美元。在子组件中，我们在最近的收益材料中包含了一张幻灯片，根据呼叫报告的方法，将其分解为五个主要子组件。因此，如果你考虑抵押贷款子组件，它略低于4亿美元。这就是Cantor风险敞口的报告位置。
好的，这对你们来说是一个增长相当缓慢的领域。我们听到其他一些人说他们非常喜欢这种NEFI贷款。它在其他银行一直在增长，但对你们来说规模相当小。增长率也相当低。为什么会这样？
确实如此。我们目前没有以任何不同的方式增长它的愿望。它一直非常适度，请注意，这是一个非常多元化的组合。有很多不同的东西，但是，我认为部分原因是，将此与我 earlier 关于Zions的核心业务是从小型和中型市场客户开始并帮助他们成长的评论相结合，这是我们业务的核心。这是我们业务的核心，因为我们可以让整个银行为这些客户服务。
Ryan认为这对我们来说更多是辅助业务的部分原因是，这些关系中可能存在价值。但与从小型和中型市场客户发展起来的关系相比，你无法将整个银行带入这些关系中。并不是说它总是完全交易性的，但对我们来说，这个组合中的关系贷款可能没有那么多。因此，当我们全面看待它时，那些密切关注我们10Q的人将会看到更多的披露，关于信贷风险敞口等信息。
但总的来说，回顾过去，我们在这里的信贷损失历史实际上并不差。它表现得相当好，而且平均而言，它往往比我们外部谈论的贷款类型规模更小。因此这不是我们的增长领域。这是一个令人遗憾的事件，我们正在努力解决，这并不是我们的历史表现。
好的，我们快没时间了。我们没有机会谈论费用，我知道这是你们关注了一段时间的事情，但也许明年我们会从费用开始，你可以谈谈。
听起来不错。少谈信贷，多谈费用。
没错。好的。请和我一起感谢Brian今天的参与。本次演讲到此结束。