Alexandra Schilt（Crescendo Communications副总裁）
Andrew Shape（联合创始人、总裁、首席执行官兼董事）
David Browner（首席财务官）
Vlad Kats（Freedom Call LLC）
Greg Womack（不详）
大家好。欢迎参加Stran and Company 2025年第三季度财报电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后将开放提问和评论环节。现在，我很荣幸将发言权交给主持人Alexandra Schiltz。请讲。
早上好，感谢大家参加Strachan Company 2025年第三季度财务业绩及业务更新电话会议。今天与我们一同出席的有首席执行官Andy Shape和首席财务官David Browner。昨天我们发布了详细说明业绩的新闻稿，可在我们的网站@ir.straun.com上查阅。在开始之前，请注意今天的发言可能包含具有风险和不确定性的前瞻性陈述，如我们的SEC文件中所述。接下来，我将把电话交给Andy Shape。请讲，Andy。
谢谢Allie，大家早上好。让我们稍微回顾一下，可能有些新了解Stroud故事的人。30多年前，我们挨家挨户帮助当地企业通过创意、高质量的商品推广其品牌，由此开启了我们的历程。从最初只有两人的小型企业，我们已发展成为服务美国许多最知名品牌的全国性平台，所有这一切都建立在客户服务、创新和信任的同一基础上。我们从那家小型初创公司成长为促销营销行业的上市领导者。我很自豪，打造Stron的同一领导团队今天继续以那种创业精神指导我们，我对Stron的未来感到兴奋。
我们的客户群包括30多家财富500强公司和一些全球最大的品牌。这些公司选择Stron，是因为我们提供富有创意、影响力大的营销解决方案，能够推动参与度、忠诚度和可衡量的结果。我们不仅仅是分销商，更是战略营销合作伙伴，帮助这些品牌以强大、真实的方式与人们建立联系。我们的企业座右铭是“通过视觉、创意和技术解决方案提升品牌知名度并影响行为”。我们继续不懈努力，为客户提供最佳产品和体验。现在，谈谈我们的财务业绩。第三季度对sran来说又是一个强劲且富有成效的时期，突显了我们平台的实力、运营模式的韧性以及团队的严谨执行力。
销售额同比增长29%，第三季度达到26%百万，而去年同期为[原内容未明确去年同期具体数值]。2025年前九个月销售额达到8730万美元，较去年同期增长56.7%。重要的是，我们在实现这一增长的同时，持续提高了盈利能力。今年迄今为止，我们的EBITDA较去年同期改善了约280万美元，这清楚地表明我们负责任地扩大规模同时管理费用的战略正在取得成效。在过去18个月中，我们有许多非经常性支出，很高兴现在我们能够专注于业务，实现营收和利润的增长，尤其是现在已进入第四季度，这历来是我们一年中最强劲的季度。
我们的两个业务部门都对业绩做出了重要贡献。Strong部门实现了九个月6030万美元的收入，高于去年的5220万美元，这得益于更深厚的客户关系和新的企业客户赢得。Stran Loyalty Solutions部门（包括2024年8月收购的Gander Group业务）实现了2690万美元的收入，而去年为350万美元。Gander业务已成为我们业绩的重要贡献者，势头良好，未来机遇巨大。Gander的整合进展顺利，我们在继续发现协同效应和交叉销售机会的同时，提供端到端的忠诚度和激励计划，加强了Stroud在博彩、游戏和酒店市场的地位。
与此同时，我们的核心Stron业务继续实现强劲增长。该部门仍是我们品牌的基石，代表着与领先组织数十年的可信赖关系，这些组织依靠我们提供创意设计、高效履行和持续的营销支持。我们深化了客户合作关系，扩展了数字订购能力，并为客户提供了可衡量的结果。我们继续执行旨在提高运营效率的举措。2025年前九个月，运营费用同比仅增长30.3%，而2024年同期销售额增长56.7%。因此，运营费用占销售额的百分比从2024年同期的37.7%下降到2025年前九个月的31.3%。
这推动EBITDA改善了280万美元，从2024年前九个月的负320万美元变为2025年前九个月的负38.4万美元。随着我们的增长，我们继续受益于规模带来的效率，提高了采购杠杆、精简了物流并增强了履行能力。这些优势不仅提高了我们的利润率，还创造了小型区域竞争对手难以轻易复制的竞争优势。第三季度，关税提高导致直接进口订单的产品成本大幅增加，尤其是我们的SOS部门。虽然我们能够将部分成本转嫁给客户，
但并非所有成本都能抵消，这压缩了我们的利润率。同样重要的是，关税相关的不确定性导致了买家犹豫，尤其是在忠诚度和博彩部门，影响了该季度的营收活动和盈利能力。尽管今年早些时候面临这些暂时的不利因素，但需求仍然强劲，我们的客户群继续对我们的能力表现出信心。第三季度，我们继续实施股票回购计划，以每股1.45美元至1.81美元的价格回购了约267,000股普通股，总计约40.8万美元，无债务，现金和投资为18万美元。我们保持良好的平衡，为增长计划、收购和继续 opportunistic回购提供资金。
Strachan继续积极评估收购机会。由于战略并购仍是我们增长计划的关键支柱，我们正在碎片化的行业中执行严谨的整合战略，识别补充我们业务的小型分销商，并将其高效整合到我们的共享基础设施中。这种模式提供低风险、高协同效应的增长，并通过规模经济为我们提供强大的利润率扩张潜力。我们现在的重点还放在变革性收购上，这类收购能够显著改变局面并加速我们的长期增长轨迹。最后，我们对过去一个季度取得的进展获得外部认可感到自豪。
Stroud被Promotional Products PPAI评为2025年最适合工作的杰出公司之一。这是对我们所营造环境的认可——我们打造了一个赋能员工、促进协作并在业务各个方面推动创造力的环境。我们的员工是我们成功的基础，这一荣誉直接反映了他们的才华、奉献精神以及对Stron使命的共同承诺。经过数年对增长、技术和基础设施的投资，我们现在进入了一个新阶段，专注于实现持续盈利和利润率扩张。凭借我们现有的系统、人才和规模，我们完全有能力将运营基础转化为可持续的收益增长。
总体而言，我对我们在平衡增长、盈利能力和股东价值创造方面的执行情况感到非常鼓舞。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官David Browner，由他更详细地回顾财务业绩。David，请讲。
谢谢Andy，大家早上好。我很高兴详细概述截至2025年9月30日的三个月和九个月的财务表现。截至2025年9月30日的三个月财务业绩，销售额增长29%，达到约2600万美元，而2024年9月30日的三个月约为2010万美元。我们STRAWN部门的销售额从2024年9月30日三个月的约1660万美元增加到2025年9月30日三个月的约1760万美元。我们的SLS部门（包括前Gander Group业务）的销售额从2024年9月3日三个月的350万美元增加到2025年9月30日三个月的约830万美元。
对于Strong部门，销售额增长主要得益于现有客户支出增加以及新客户业务。SLS部门销售额增长是由于2024年8月收购了Gander Group资产。毛利润增长18.8%，截至2025年9月30日的三个月达到约710万美元，占销售额的27.2%，而2024年9月30日的三个月为约600万美元，占销售额的29.5%。毛利率从2024年9月30日三个月的29.5%下降到2025年9月30日三个月的27.2%，主要原因是2024年8月收购的Gander Group业务的毛利率低于Strawn部门。
截至2025年9月30日的三个月，运营费用增长8.8%，达到约8.4点（原内容可能存在数据不完整，按原文翻译），而2024年9月30日的三个月约为810万美元。占销售额的百分比方面，运营费用从2024年9月30日三个月的40.4%下降到2025年9月30日三个月的34.1%。截至2025年9月30日的三个月净亏损约为120万美元，而2024年9月30日的三个月净亏损约为200万美元。截至2025年9月30日的九个月财务业绩，销售额增长56.7%，达到约8730万美元，而2024年9月30日的九个月约为5570万美元。
我们STRAWN部门的销售额从2024年9月30日九个月的约5220万美元增加到2025年9月30日九个月的约6030万美元。我们的SLS部门（包括前Gander Group业务）的销售额从2024年9月30日九个月的350万美元增加到2025年9月30日九个月的约2690万美元。对于Strawn部门，销售额增长主要得益于现有客户支出增加以及新客户业务。对于SLS部门，销售额增长是由于2024年8月收购了Gander Group资产。
毛利润增长49.3%，截至2025年9月30日的九个月达到约2540万美元，占销售额的29.1%，而2024年9月30日的九个月为约1700万美元，占销售额的30.6%。毛利率从2024年9月30日九个月的30.6%下降到2025年9月30日九个月的29.1%，主要原因是2024年8月收购的Gander Group业务的毛利率低于Straw部门。截至2025年9月30日的九个月，运营费用增长30.3%，达到2730万美元，而2024年9月13日的九个月约为2100万美元。
占销售额的百分比方面，运营费用从2024年9月30日九个月的37.7%下降到2025年9月30日九个月的31.3%。截至2025年9月30日的九个月净亏损约为100万美元，而2024年9月3日的九个月净亏损约为360万美元。截至2025年9月30日，我们拥有约1180万美元的现金、现金等价物和投资。现在我将电话转回给Andy作总结发言。
谢谢David。在结束第三季度之际，我想花点时间反思我们的现状。在过去一年中，我们在业务的各个方面都取得了稳步进展，改进了执行、加强了运营，并将stroum定位为实现一致、可持续的业绩。我们的重点始终如一：好好服务客户、负责任地管理增长，并确保我们采取的每一项举措都创造可衡量的价值。展望未来，我相信Strawn正进入其成熟的下一阶段，在扩大运营的同时实现稳定盈利。我们看到通过持续的运营杠杆、技术投资和严谨执行实现长期利润率改善的明确途径。
我们建立了强大的基础，不仅为了增长，更为了持久的价值创造。展望未来，我们的优先事项很明确：1.深化和扩展客户关系。我们致力于为客户带来可衡量的结果，并建立以透明度、服务和可靠性为根基的长期合作伙伴关系。2.提高运营效率。我们将继续简化流程、投资自动化，并应用数据来提高利润率和执行速度。3.保持财务纪律。我们旨在采取平衡的方法，在加强业务的地方进行投资，同时保持稳健的资产负债表并在适当的地方分配资本。感谢大家今天的参与以及对Stround的持续支持。
接下来，我们开放提问环节。
操作员：当然。现在开放提问。如果您有任何问题或评论，请此时在电话上按星号1。我们要求在提问时，如果使用扬声器收听，请拿起听筒，以提供最佳音质。请稍等片刻，我们正在收集问题。第一个问题来自Greg Womack，请提问。您的线路已接通。
嗨，第一个问题，从会计角度来看，关税是如何计算的？这是否会转嫁为更多收入？
是的。嗨，Greg，感谢你的问题。是的，就关税增加而言。所以当关税发生时，正如我们所知，这是前所未有的。它确实影响了我们一些正在生产的订单，这些订单基本上在我们的工厂，要么在生产中，要么在运输途中。当我们被征收这些关税时，我们有机会尝试去找一些客户，问他们是否可以多付钱。
有些客户同意，有些则不同意。因此，结果是，如果我们能够转嫁关税，会略微增加收入，但更重要的是，我们的成本增长速度超过了我们能够提高收费的速度。所以，我们所做的分析显示，直接影响是七位数的金额，略超过100万美元的直接成本，我们无法转嫁给客户。这还不包括我在电话中提到的4月和5月以及现在第三季度看到的一些买家犹豫，买家不确定。
通常涉及关税时，我们有时间提高价格，因为这是逐步的。但当我们处于商品生产中期，并且有基于时间的活动需要分发商品时，我们真的没有选择。所以这是一个非常短的窗口期，希望这回答了你的问题。
是的。所以我还有一个问题。你们觉得第四季度仍会实现净利润为正吗？或者你们对全年现金流为正的感觉如何？你们对此有信心吗？
是的，我的意思是，从历史上看，第四季度一直是我们Strong部门（Strong促销部门）最强劲的季度，因为年底有假期。所以我们对第四季度也非常兴奋，因为它历来是销售旺季。所以是的，我的意思是，显然我们不提供指导，但我们对目前的状况感觉良好。再次，就像我在收益报告中所说，我们专注于继续增长，同时关注费用管理。所以这是我们的计划。我们的计划包括在第四季度实现持续盈利。
谢谢。
不客气。
再次提醒，如果您有剩余问题或评论，请此时按星号1。请稍等片刻，我们正在收集更多问题。下一个问题来自Vlad Kat，Freedom Call llc。请提问。您的线路已接通。
谢谢各位。恭喜取得出色的季度业绩。期待几个月后的第四季度业绩。您认为经济可能出现收缩吗？业务在收缩期间通常表现如何？
是的，很棒的问题。首先，是的，作为一家企业，我们对所看到的增长感到满意。我们确实希望提高盈利能力。我们知道这一点。所以，你知道，我们想让投资者知道，尽管我们在第三季度取得了很多成就，但我们需要提高盈利能力。我们知道这一点，我们正在努力，我们计划在未来继续这样做。所以我感谢你的积极评价，我们喜欢这一点，但我们还有一些工作要做，我们知道，我们会做到的。
关于你提出的宏观经济趋势问题，我们业务的一个特点是资本支出不多。我们的大部分成本是人力资本和间接费用。而且，你知道，如果我们的业务萎缩或经济萎缩，首先，我们可以相当容易地转向适应。其次，我们拥有的很多业务不一定是可自由支配的。看起来可能是，但实际上不是。我们拥有的许多项目或客户已将其整合到他们的营销计划中，无论是针对新员工、新客户获取，还是创建忠诚度，而且我们分布在多个垂直领域，无论是博彩和游戏行业——如果经济下滑，这个行业往往表现不错，
饮料和酒精支出也会增加。所以我们有意在客户群中实现多元化，这样我们就能应对任何宏观经济趋势。最后，我们认为我们强劲的资产负债表也为我们提供了相对于竞争对手的竞争优势。如果经济确实衰退，这给了我们机会考虑更多潜在的收购，以及与那些可能没有我们所拥有的资源和能力的公司竞争。所以，尽管我们显然意识到经济中潜在的衰退风险，但这并不让我们害怕，因为我们已经经营了30年，见过起起落落，我们非常清楚如何应对。
明白了。感谢您的见解。如果可以，我还有一个后续问题。
是的，当然。
你们用于寻找收购目标的方法是什么？
当然。正如你们中有些人可能知道的那样，我们行业内大约有25到30,000家分销商，strata在我们行业层级中排名第12位。所以我们已经是领导者，并且在行业内作为为数不多的上市公司之一而闻名——我们是美国主要交易所中唯一一家以核心业务为核心、且专注于此的上市公司。所以我们在行业内知名度很高。因此，我们收到很多主动咨询，我想说每月有几十次，甚至更多。
其次，我作为在业务增值方面的专家，经常参加行业活动，分享如何实现业务增值以及如何制定退出计划。因此，我被介绍给很多寻求建议的人，然后他们会问：“你们有兴趣收购我们的公司吗？”现在我们行业中有很多人不一定有其业务的继任计划。这就是我们介入并帮助他们规划的地方——将Strawn作为他们的退出和继任方案，这在财务上对我们双方都有意义，实现双赢。
所以，你知道，我们确实在关注这一点，但与过去相比，我们现在对收购更加挑剔，可能是因为我们只想产生更大的影响。而且我们希望尽快将这些资源投入使用。
明白了。谢谢。感谢你们专注于为股东创造价值。节日快乐。
谢谢。也祝你节日快乐。
谢谢。目前没有更多问题。现在我将把发言权转回给Andy Shape作总结发言。
太好了。感谢大家的参与和对Stron的持续支持。如前所述，我认为我们正进入Stran的新阶段，我们已经建立了规模。我继续对所有与我交谈的投资者和其他对业务感兴趣的人说，如果你回去阅读我们首次公开募股时的S1文件，我们已经兑现了承诺，即通过增长创造规模、投资基础设施，并真正成为行业领导者。自那时以来，我们的收入已从约3500万美元增长到近1200万美元的过去十二个月收入。
我们对所取得的成就感到兴奋。我们认识到，既然我们已经达到了这个规模，我们可以开始调整一些方面，真正推动盈利能力并创造更大的股东价值。老实说，作为第二大股东，公司价值对我来说比世界上任何人都重要。所以我有非常明确的动机看到公司真正取得进展并表现出色，我决心做到这一点。感谢所有相信Schran并致力于我们的人。我们期待以强劲的表现结束这一年，并在明年初报告我们的业绩。
谢谢大家，节日快乐。
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。感谢您的参与。