Robert Lahey（投资者关系负责人）
Raj Talluri（总裁兼首席执行官）
Ryan A. Benton（首席财务官）
Mark Schutter（William Blair）
George Gianarikus.（Canaccord Genuity Group Inc.）
Jeff Osborne（TD Cowen）
Colin Rush（Oppenheimer & Company Inc）
Ananda Barua（Loop Capital Capital）
Derek Soderbergh（Cantor Fitzgerald）
感谢您的等待，欢迎参加EnerVix公司2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将进入问答环节。提醒一下，今天的会议将被录制。现在，我想介绍今天会议的主持人，投资者关系负责人Robert Leahy。请您开始发言，先生。
谢谢。各位好，欢迎参加Novix公司2025年第三季度财务业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Raj Thheli博士和首席财务官Ryan Benton。Raj和Ryan将发表讲话，随后是问答环节。在开始之前，请注意今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。这些陈述基于当前预期，由于各种因素，实际未来结果可能与预期存在重大差异。有关这些风险的讨论，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中的披露内容。
您也可以在我们的网站@ir.inovics.com上找到这些材料。本次电话会议上发表的所有声明均截至2025年11月5日，除非法律要求，否则我们没有义务更新这些声明。此外，在电话会议期间，我们可能会引用非GAAP财务指标。您可以在我们投资者关系网站上发布的材料中找到与最直接可比的GAAP指标的调节表。说完这些，我将把电话交给Raj。
各位下午好，感谢大家参加我们的会议。Innovix正在拓展电池性能的极限，并通过硅电池改变未来几年电池行业的发展方式。在本季度，我们的团队在开发硅电池方面取得了重大进展，同时加强了我们的关键合作伙伴联盟。今天，我将重点介绍我们在第三季度的进展，然后提供我们在智能手机、智能眼镜、国防和战略举措方面的最新情况，之后由Ryan进行财务更新。我们在第三季度实现了强劲的执行和财务进展。收入同比增长85%，达到800万美元。
我们实现了170万美元的非GAAP毛利润，毛利率为21%，而去年同期为亏损。我们还获得了长期资金，预计将为Fab 2提供资金，并使我们能够实现正向现金流。完成对股东友好的认股权证股息发行以及发行2030年到期的新可转换债券，使季度末的现金和有价证券总额达到6.48亿美元，使我们能够从优势地位执行计划。我们的A1智能手机电池经过独立测试公司Polaris Labs验证，是行业内报告的智能手机电池中能量密度最高的电池，此外还具有领先的快速充电能力。我们与领先的智能手机原始设备制造商荣耀（Honor）的主要智能手机项目已进入最终验证阶段，计划于2026年推出智能手机。
荣耀一直是出色的合作伙伴，我们感谢他们的合作，因为我们正不懈努力将这项突破性技术带入移动电话行业。荣耀对我们产品开发的反馈以及对移动电池需求的投入，对我们推进商业化路线图的执行起到了重要作用。除了荣耀，我们的第二个智能手机原始设备制造商开发项目也在加速推进，这个额外的客户现在也进入了资格认证阶段，我们还在继续向其他顶级移动原始设备制造商提供样品。我们的移动合作伙伴为我们提供了关键的市场洞察，并反映了我们今天在这个市场上拥有的强大商业关系。
在智能眼镜方面，根据我们的供应协议，我们向主要客户交付了超过1000个电池组。这些电池组目前正在接受客户资格认证。此外，我们已向其他九家独特的原始设备制造商和原始设计制造商交付了样品，我们预计其中一些将在2026年推出使用我们电池的产品。在制造方面，我们在良率、吞吐量和成本优化方面取得了重大进展。我们在马来西亚的Fab 2的所有生产区域都实现了良率提升，特别是在1区的激光切割方面。我们优化了4区的电池化成工艺，大幅提高了吞吐量。我们相信4区的产能现在已经超过了第二条乃至可能第三条高容量生产线的体积要求，显著降低了未来的资本支出需求。
我们韩国工厂的出货量占本年度至今收入的大部分，其中最大的贡献来自国防和工业客户，我们继续从强劲的需求中受益。我们完成了第二季度对SolarEdge资产的收购整合，增加了电池芯产能、增量编码设备以及未来扩张的空间。此外，利用该团队的能力，我们开始在韩国建立我们首个用于100%活性硅或阳极技术的电池芯制造能力。这也将作为新的产品导入线（NPI线）。最后，我想欢迎Dan McCrinney加入我们的董事会，以及Srikanth Ketu担任Innovix印度负责人，在我们全球扩张的过程中扩大我们的领导团队。
Dan是一位高影响力的运营者、销售高管和广泛的领导者，在扩展复杂技术业务方面拥有丰富经验。他在安森美半导体（on semi）和其他全球半导体公司的业绩记录为我们的董事会增添了直接的力量。随着我们在2026年及以后扩大商业化和制造规模，我们的新任印度负责人Srikanth将加强我们在海得拉巴的世界级研发中心，加速我们的研发工作，并帮助确保我们马来西亚工厂的成功扩展。现在让我们谈谈智能手机。自从我2023年加入以来，我就将公司的重点放在智能手机上，认为这是我们电池最具财务吸引力的市场。
2023年4月访问主要原始设备制造商后，了解了他们的关键产品要求，我们开始开发智能手机电池以满足这些严格的性能目标。随着我们开发技术以满足这些要求，我们于2024年9月与荣耀（Honor）作为主要客户签订了开发协议。在过去一年中，我们在产品开发和满足其产品资格认证里程碑方面都取得了重大进展。我们通过了荣耀的绝大多数资格认证要求，在某些情况下甚至超过了这些要求，以便其组件能够始终实现1000次充放电循环。
我们已同意进行一次设计迭代，目前已经在进行中。我们计划在第四季度交付这些样品，使荣耀能够完成全生命周期测试。这种额外的周期是将突破性电池技术引入旗舰智能手机时典型的深思熟虑的协作资格认证过程的一部分。我们相信，与荣耀合作开发领先的智能手机电池的这一严格协作过程，使我们能够以相对无缝的方式向智能手机行业的其他企业推出产品。我们的第二个智能手机客户现在正在验证AI1的性能。该客户的下一个里程碑将是向我们提供我们需要供应的电池的确切机械尺寸，并进入资格认证阶段，预计在2026年商业化推出。
其他智能手机客户也有与我们主要客户相似的要求，我们预计他们的资格认证过程将快得多。AI1令人兴奋的地方在于，它不仅仅是一款智能手机电池，更是一个平台。提供这种水平的性能可以打开更广泛的市场。我们从智能手机市场开始，这是一个120亿美元的机会，我们900瓦时/升的性能为我们在设备端AI方面提供了明显优势。从那里，同样的技术自然地进入智能眼镜、AR、VR和物联网市场，目前这是一个约80亿美元的市场，在这个市场中，成功取决于在最小的空间内获得高能量。
在国防领域，大约有30亿美元的市场机会，客户选择Innovix是因为其坚固、安全、可执行任务的设计以及在韩国和马来西亚的多元化供应链制造，长期来看，我们的硅阿诺德架构可扩展到电动汽车和计算市场，到2040年这些市场的规模应超过5000亿美元。现在让我们具体谈谈智能眼镜，事实证明这是一个比我们之前预期更快发展的相邻市场。我们目前为这个市场设计了两种电池芯，因为我们看到两种不同的产品类别正在出现：无显示屏智能眼镜，专为轻量级语音驱动体验设计；以及带显示屏的AR眼镜，具有更高的计算和电池需求。
我们预计这将是一个广阔的市场，许多不同的消费电子和时尚品牌将在2026年推出产品。AI1平台在这个空间受限的应用中实现了显著更长的运行时间。我们现在已经向10家独特的智能穿戴原始设备制造商和原始设计制造商提供了A1平台的样品，我们预计将在2026年1月的CES上与一家原始设备制造商公开展示首款终端产品。转向国防领域，本季度在多个地区的势头继续增强。在韩国，我们将传统锂离子电池的成熟制造能力与我们在硅阳极方面的专业知识相结合。我们的领先产品现在包括硅掺杂阳极，客户的反应令人鼓舞。
本年度至今，我们的韩国工厂已出货约2000万美元的产品，其中大部分流向国内国防和工业客户，包括韩国军方三大承包商中的两家。对于韩国以外的客户，我们在空中和水下无人机市场看到了强劲的进展。这些客户越来越多地实现供应链多元化，我们的制造足迹根据客户反馈为我们打开了与他们合作的大门。我们的产品满足了该领域的苛刻要求，包括高压耐受性、长循环寿命、高达60安时的大容量格式，可在低温环境中可靠运行。
我们在该领域拥有强大的机会 pipeline，全球增长到超过8000万美元。在我将话题交给Ryan进行财务方面的介绍之前，我想提供一下并购方面的最新情况。我们的使命保持不变，即为空间受限的高容量设备商业化我们的100%活性硅阳极架构。我们的信念促使我们加强资产负债表，使我们有选择权通过战略并购以有机和无机方式加速增长。本季度，我们开始评估几个机会，这些机会可以通过垂直整合和加速进入互补市场来推进商业化。少数几个符合我们战略财务标准的机会正在考虑中，我们的机会渠道继续增长。
虽然我们继续评估符合我们战略和财务筛选标准的机会，但我们目前尚未签订任何协议，也不能确定这些机会是否会导致完成交易。现在我将把电话交给Ryan，由他提供财务更新。
谢谢Raj，各位下午好。在我进入财务业绩之前，我想强调一下我们在第三季度执行的资本市场活动。在幻灯片的左侧，您可以看到我们的认股权证股息计划摘要。我们在8月底完成了该计划，所有认股权证要么被行使，要么过期。大约2650万份认股权证被行使，扣除费用和支出后产生了约2.24亿美元的收益。在第三季度，我们回购了约5800万美元的普通股。这两个计划的净结果是产生了1.66亿美元的净流动性，加强了我们的现金状况，为我们Fab 2的建设和其他战略举措提供了资金。
在右侧，我们展示了9月份完成的可转换债券发行。我们发行了3.6亿美元的4.75%利率2030年到期债券，扣除购买折扣和上限期权成本后，净增加了约3.03亿美元的流动性。这些债券的转换价格为每股11.21美元，赎回触发价约为每股14.57美元。上限期权覆盖能够大幅抵消潜在稀释，如幻灯片所示。我们使用多个 tranche 构建上限期权，这在期限内提供了几个 interim 支付机会，而不是典型的到期时全有或全无的结算。如果Anovix的股价达到或超过这些价格阈值之一，将有大量支付。
如果我们达到所有指定目标，公司可能获得超过2亿美元的现金收益。我们相信这种结构让我们能够在执行过程中捕捉价值，同时负责任地管理稀释。所有这些的最终结果是，我们在季度末拥有6.48亿美元的现金、现金等价物和有价证券。目标不仅仅是筹集资金，而是消除我们认为的融资悬而未决问题，让Raj和团队有信心不受干扰地执行我们的战略，并让我们的客户对我们的财务实力感到放心。
我相信在很大程度上我们已经实现了这些目标，并且产生了影响。我们现在拥有的资源预计将允许我们为Fab 2提供资金，追求选定的战略机会，并充满信心地运营。这正是我们这个阶段的公司应该所处的位置。现在转向第三季度业绩，这对Novix来说又是一个强劲的执行季度。收入达到800万美元，同比增长85%，因为我们继续在国防和物联网项目中实现稳健增长，同时推进与主要智能手机和智能眼镜客户的抽样活动。
非GAAP毛利润为170万美元，毛利率为21%，而去年同期为亏损。改善反映了销售额的增长、有利的产品组合和持续的成本控制。非GAAP运营费用为3150万美元，同比上升，大部分增长是由折旧和摊销增加推动的研发和制造准备投资略有增加。因此，非GAAP运营亏损为2980万美元，而去年同期为2690万美元。然而，调整后EBITDA（不包括折旧和摊销）同比改善了230万美元，增幅为10%。
归属于Inovix的非GAAP每股净亏损为0.14美元，较2024年第三季度改善0.02美元。总体而言，我们实现了计划目标，并继续为规模化和盈利增长奠定基础。您刚刚看到了我们第三季度业绩的详细分析，因此我将重点关注第四季度的指导和一些背景。第四季度，我们预计收入在950万至1050万美元之间，环比增长25%。在中点，我们预计非GAAP运营亏损在3000万至3300万美元之间，反映了在制造准备和产品 launch 准备方面的持续投资。随着我们向批量生产扩展，对于归属于Inovix的非GAAP每股净亏损（包括新可转换债券的利息支出影响），我们预计在0.16至0.20美元之间。
最后，我们增加了一个新的指导指标。我们预测资本支出在第四季度预计在900万至1200万美元之间，主要与Fab 2设备以及韩国NPI生产线的建设有关。请注意，我们的指导不包括2025年第四季度向荣耀批量生产的任何商业智能手机出货量。然而，重要的是，我们相信客户的承诺和 launch 计划仍然完好无损。我们的第二个智能手机原始设备制造商项目也在并行推进。虽然我们今天不提供2026年的指导，但投资者应该预计明年在客户资格认证和产品 launch 之后，收入结构将更加偏向后期。
凭借6.48亿美元的现金，我们相信我们处于有利位置，可以继续执行我们的计划，并且我们随时准备在符合我们战略和财务标准的情况下追求战略机会。说完这些，操作员，我们准备好回答问题了。
我们现在开始问答环节。请注意，本次电话会议正在录制。在进入现场提问之前，我们将宣读股东在本次电话会议注册前提交的两个投票最高的问题。第一个问题是，你们目前有一个还是两个智能手机电池客户，你们有足够的产能满足他们的需求吗？
感谢您的问题，也感谢大家的聆听。我们与两家智能手机原始设备制造商签订了协议，您知道，它们处于不同的资格认证阶段。当然，在过去一段时间里，我们已经向八大智能手机原始设备制造商中的七家提供了我们的电池样品，并且我们从所有这些制造商那里都获得了关于他们对电池的感受以及他们正在进行的不同安全测试的积极反馈。在产能方面，您知道，正如我所提到的，我们有一条生产线，当完全投入使用时，明年每年可生产多达900万节电池。
而且，正如我上次电话会议中提到的，我们已经开始支付一些初始款项来扩充第二条生产线等等。因此，我们绝对有能力支持这两个客户的产能提升。2026年将是突破性的一年，我们将继续增加产能，以支持2027年及以后的所有客户需求。
谢谢。第二个问题是，Enervix会追求需要改进电池的快速发展的无人机制造商吗？
是的，感谢您的问题。正如您所提到的，这是一个快速发展的市场。我们从许多无人机原始设备制造商那里获得了很多兴趣，包括空中和水下无人机，我们发现这两类无人机。我们一直在从我们的韩国工厂向韩国的许多国防客户运送高性能、高倍率电池。现在，我们能够满足并向其他要求这些电池的无人机制造商提供样品。事实上，我们今天刚刚从美国的一家高科技国防制造商那里获得了另一份采购订单，为他们的项目提供更多样品进行评估。
因此，是的，这是一个快速发展的市场，我们从我们在韩国生产的现有商业电池中获得了很多兴趣。
好的。现在我们将进入提问队列。如果您想提问，请使用屏幕上的举手功能。如果您通过电话拨入，请按9举手，按6取消静音。问题将按照收到的顺序回答。请最多提出一个问题和一个后续问题。我们将暂停片刻，以便形成提问队列。我们的第一个问题来自William Blair的Mark Schutter。请开始提问。
嘿，伙计们，恭喜你们将荣耀命名为主要智能手机客户。这在中国是个大品牌。不幸的是，看起来他们想要1000次循环。这是正确的吗？这对团队来说有多意外？在设计方面需要做些什么才能实现这一目标？
是的，Mark，正如我在上次财报电话会议中提到的，要求一直是1000次循环，我们正在与他们合作开展一个开发项目，我们在7月份向他们提供了样品，我们在进行循环寿命测试的同时，他们也在对我们提供的相同电池进行循环寿命测试。在这个测试过程中，我们意识到我们需要再做一个小的设计更改，以达到他们想要的全部性能。我们现在已经在内部验证了这一更改，并且我们有信心我们所做的更改实际上将满足1000次循环的要求。
我们现在正在按照该规格生产电池。我们预计将在本季度生产出这些电池并发送给荣耀，他们将再次开始测试。您知道吗，电池就是这样一种东西，当您提供新的设计迭代时，您知道，我们必须重新开始循环寿命测试，这需要三到四个月的时间。您知道，由于流程的性质，我们预计将在明年第一季度完成测试，然后在那之后实现商业化。
但我对我们取得的进展非常满意。这是非常协作的过程，他们允许我们提及他们的名字，这是因为他们看到了我们所取得的所有进展以及我们所做的事情和电池的优良品质。因此，我对团队所做的工作非常有信心，一切都在顺利进行，我们预计在第四季度发货的电池将满足所有要求，我对此充满信心。
太好了。谢谢Raj提供的细节。感谢您提到了时间线。我想知道您是否可以补充更多细节。您提到了三到四个月。我们是否应该期待在第一季度进行首次区域性测试采购订单，然后可能在第二季度进行后续订单？我的意思是，你们现在是如何看待这个问题的？
是的，我的意思是，看，我们不想推出任何产品。他们也不想一起推出任何产品。我们想要推出经过全面测试、可靠、安全且满足所有要求的电池，因为这是首批投入生产的电池，我们希望确保一切都正确无误。因此，正如我所提到的，在我们发货后，需要三到四个月的时间进行验证，然后他们需要将其放入他们的手机中，然后下一个型号将与之交叉。所以，您知道，如果一切顺利，您应该期待在明年上半年看到一些东西。
太好了。再次恭喜，伙计们。谢谢。
谢谢，Mark。
谢谢。我们的下一个问题来自Canacord的George Gianarikus。请取消静音并开始提问。
嘿，各位。感谢你们接受我的提问。晚上好。我想继续围绕荣耀的问题，再次恭喜你们。这在中国是个大品牌。但不幸的是，看起来他们想要1000次循环。这是正确的吗？这对团队来说有多意外？在设计方面需要做些什么才能实现这一目标？
是的，George，要求一直是1000次循环，正如我在上次财报电话会议中提到的，我们正在与他们合作开展一个开发项目，我们在7月份向他们提供了样品，我们在进行循环寿命测试的同时，他们也在对我们提供的相同电池进行循环寿命测试。在这个测试过程中，我们意识到我们需要再做一个小的设计更改，以达到他们想要的全部性能。我们现在已经在内部验证了这一更改，并且我们有信心我们所做的更改实际上将满足1000次循环的要求。
我们现在正在按照该规格生产电池。我们预计将在本季度生产出这些电池并发送给荣耀，他们将再次开始测试。您知道吗，电池就是这样一种东西，当您提供新的设计迭代时，您知道，我们必须重新开始循环寿命测试，这需要三到四个月的时间。您知道，由于流程的性质，我们预计将在明年第一季度完成测试，然后在那之后实现商业化。
但我对我们取得的进展非常满意。这是非常协作的过程，他们允许我们提及他们的名字，这是因为他们看到了我们所取得的所有进展以及我们所做的事情和电池的优良品质。因此，我对团队所做的工作非常有信心，一切都在顺利进行，我们预计在第四季度发货的电池将满足所有要求，我对此充满信心。
谢谢。作为后续问题，我想转换一下话题，关于收购，显然你们已经建立了非常强大的资产负债表。我很好奇你们在寻找什么。换句话说，从并购的角度来看，你们希望探索哪些机会集？因为你们面前有巨大的机会，仅仅是你们计划很快制造的电池芯，你们可以添加到工具集中的什么可以使这个可寻址市场变得更大？谢谢。
是的，首先我想说的是，我想让大家清楚，我们的使命是将我们拥有的100%活性硅阳极电池这一伟大技术应用到智能手机、AR、VR、物联网、计算机以及某些方面的电动汽车中。这是我们的首要目标，我们正专注于此。但在我们推进过程中，我们发现可以添加其他方面来加速增长，例如渠道、上市时间、以及有助于更快地将这项伟大技术渗透到市场中的其他组件。
但再次强调，我们会非常深思熟虑地进行。我们将以财务上合理且不会分散我们主要目标注意力的方式进行。所以目前我只能说这么多。正如您所提到的，由于我们拥有非常强大的资产负债表，我们收到了相当多的收购意向。但我们会非常谨慎地使用它。Ryan可以补充。
我的意思是，我不能说得更好了。我的意思是，我们为自己是资本的良好管理者而自豪。它必须从战略角度、技术角度有意义，以推进核心使命。然后我们会应用严格的财务和尽职调查筛选。
谢谢。
我们的下一个问题来自TD Cowen的Jeff Osborne。请取消静音并开始提问。
谢谢。我这边有两个问题。Raj，你提到了马来西亚的良率改进。我想知道你能否给我们设定一个基准。情况曾经如何？现在如何？你需要达到什么水平？我认为TJ提到了明年积极提升产能以满足客户需求的风险。所以相对于他的期望和你的期望，还有什么需要做的，到目前为止你取得了哪些成就？
是的，Jeff，这是个好问题。看，今年发生的情况是，我们在各个市场收到了大量的意向。正如我所提到的，我们有两家手机原始设备制造商签订了开发协议，我们必须为他们生产电池。这些实际上就是你们在这里看到的电池，已经提供给了客户。然后我们有两家不同的智能眼镜客户。这就是我们从工厂发货并直接用于腿部的电池。有两种不同尺寸的电池。然后我们还有另一个物联网客户，这可能是非常高容量的。
那是一个稍微不同的尺寸。我们必须生产那个。然后我们还在为我们签订的国防合同生产电池。所以我们一直在生产很多不同尺寸的电池，大约五六种不同的电池芯。我告诉你这些的原因是，当你生产这么多不同尺寸的电池芯时。你必须不断调整激光器，调整我们的堆叠器以及工具来制造每一种电池。所以我们。而且这些只是样品，对吧？我们说的是成百上千的单位。因此，我们并没有花太多精力和能量来优化良率，因为当你完成一个时，你只是为下一个重新调整工具。
现在我们已经向客户提供了所有样品。我们现在专注于两个市场，两个产品，这是短期内要生产的。比如在2026年，这是更大的智能手机电池芯，这个，以及更小的AR/VR电池芯。所以这两个电池芯是我们现在关注的重点。我们有一条灵活生产线，一条HVM生产线，在过去几个月里，良率有了非常好的提升。我每周都会回顾这一点。实际上，我每周都会召开一次关于执行情况的会议，对进展感到非常满意，特别是在激光方面和堆叠方面。
它们达到了我们预期的水平。再说一次，正如我所说，大批量生产现在是明年中后期。所以到那时我们将准备好达到基准良率。所以我感觉非常好，一切都在朝着正确的方向发展，我们现在正专注于此。
很高兴听到这个消息。作为我第二个问题的后续，也是对Mark之前问题的补充。你能否在时间线上补充更多细节？你提到了三到四个月。我们是否应该期待在第一季度进行首次区域性测试采购订单，然后可能在第二季度进行后续订单？我的意思是，你们现在是如何看待这个问题的？
是的，我的意思是，看，我们不想推出任何产品。他们也不想一起推出任何产品。我们想要推出经过全面测试、可靠、安全且满足所有要求的电池，因为这是首批投入生产的电池，我们希望确保一切都正确无误。因此，正如我所提到的，在我们发货后，需要三到四个月的时间进行验证，然后他们需要将其放入他们的手机中，然后下一个型号将与之交叉。所以，您知道，如果一切顺利，您应该期待在明年上半年看到一些东西。
明白了。谢谢。很感激。
我们的下一个问题来自Oppenheimer的Colin Rush。请取消静音并开始提问。
非常感谢你们，伙计们。你能稍微谈谈供应链，以及准备情况吗？当然，围绕一些你们可能使用的阳极材料有很多创新。你能谈谈，当你努力推进一些你在这里谈到的先进应用时，这个机会集看起来是什么样的，无论是在手机还是军事市场？
是的，当然。所以我想，为了更广泛的受众，我们首先是一家架构优先的电池制造商，从这个意义上说，我们可以利用更高容量或更高电压的阴极，我们可以利用不同种类的硅阳极，我们可以利用电解质方面的最新进展来制造出色的电池，因为材料越好，我们的电池和我们提供的能量密度就越好，因为我们控制膨胀，并且我们在如何混合这些不同材料方面拥有知识产权。所以，Colin，正如你所说，我们发现现在有相当多的硅阳极供应商。
我们以前使用的硅阳极称为Siox，这是某种氧化物，硅氧化物。现在我们使用的是sic，即硅碳。但是硅碳有不同的变体。例如，碳颗粒的大小，颗粒的形状略有不同。它们的制造方式也不同。所以我们已经测试了很多种。我们正在对其中一种进行采样，但我们在各种此类材料上有第二来源和第三来源。所以现在是成为电池制造商的激动人心的时刻，因为我们可以利用所有这些巨大的材料创新，提供越来越好的电池，你知道的。
你能谈谈笔记本电脑的机会吗？你已经听到了很多关于手机和眼镜的消息，但是，当然，你们在笔记本电脑方面也有相当大的机会。当你完成手机的一些验证后，考虑到一旦你完成第一个，很多人会很快排队增加需求，你能多快过渡到这些其他机会？
是的，我的意思是，这是一个非常好的问题。我的意思是，我认为你现在看到了人工智能对所有边缘市场的影响，对吧？我的意思是，你现在可以看到所有的AI PC都在推出。我们谈到了智能手机中的AI应用。AR市场正在因为生成式AI而兴起，因为你现在能够与这些东西交谈。所以几乎所有这些在边缘使用电池的终端市场，需求都在增加，对电池的性能要求也在增加。所以笔记本电脑是一个非常令人兴奋的市场。但是，再次强调，对于像我们这样处于早期阶段的小公司，我们需要专注。
我一直非常专注于智能手机，因为我一直认为这是最难制造的电池。我们与客户有着非常好的关系，他们给了我们需要满足的要求。从那时起，一旦我们制造出那种电池，我们将能够非常快速地进入其他市场。同样，你现在看到我们能够多么快速地进入智能眼镜市场，因为我们拥有智能手机技术，我看到计算机也会类似。同样，一旦我们的智能手机电池准备好并投入生产，我们应该能够快速进入计算机市场，因为在那个市场上，基本上是一堆智能手机电池组合在一起。
你可以这样想。它不是一个巨大的电池，而是一堆五安培的电池组合在一起。所以包装、电池管理系统，这些都是我们将合作以将我们的电池技术带入这些市场的那种事情。所以我们正在与其中一些客户交谈。但如果有什么不同的话，我正在阻止团队提供太多样品，因为我们没有规模同时支持所有这些客户。我想做好一两个，然后再扩展。
太好了。非常感谢你们，伙计们。
我们的下一个问题来自Loop Capital Capital的Ananda Barua。请取消静音并提问。
嘿，是的，谢谢你们，伙计们。感谢你们接受我的问题。是的，我想澄清几点。Raj，你是说预计在2026年上半年与荣耀进行初始生产 volume 吗？
是的，再次强调，这取决于他们的测试进展。我有信心，我们这次提供的电池将真正满足1000次循环的要求。如果一切顺利，我们将在明年上半年找到合适的手机交叉点。
明白了。太好了，谢谢。第二个智能手机客户，目标是在2026年生产吗？
这个问题的B部分是，你提到你能够更快地完成第二个智能手机客户的流程。你能提供一些背景吗？有多快，流程的哪些部分是这样的。我还有一个快速的后续问题。谢谢。
是的，当然。是的，目标也是明年生产，但可能是明年下半年，因为考虑到我们开始的时间，因为我们需要从他们那里获得电池的确切尺寸，以便明年推出产品。
明年下半年，通常他们会推出产品，我们将有时间在上半年制造出符合确切尺寸的电池，交给他们，他们会将其放入手机并进行资格认证。例如，正如我提到的，这个1000次循环测试，我们现在已经确定了需要达到1000次循环的化学物质。所以我们将在本季度末提供经过1000次循环验证的样品。
所以你可以看到我们现在正在解决的这个问题已经得到了解决。对吧，因为我们已经领先了。通过与荣耀的合作，我们学到了很多东西。如何进行跌落测试，你知道他们如何进行循环寿命测试，你知道他们如何进行快速充电测试，你知道他们如何控制电池管理系统，他们在什么温度下储存电池，在不同温度下允许多少膨胀。所以在将电池测试进入智能手机方面有大量的专业知识，多亏了我们的第一个客户，我们现在拥有了这些知识。
这有助于我们与第二个客户合作，因为第二个客户也给了我们要求。我们看了一下，我们想，哇，这些看起来和我们从第一个客户那里得到的非常相似。所以我们现在能够更快地满足他们。我的期望是，市场上的其他客户也会有非常相似的要求，因为他们都是进入相似市场的手机。这就是为什么我说第一个是最难的，之后的会简单得多。
我明白了。
这对我来说很好。谢谢你们，伙计们。谢谢。
谢谢你，先生。
提醒一下，如果您想提问，请使用屏幕上的举手功能。如果您通过电话拨入，请按*9举手，按*6取消静音。我们的下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Derek Soderbergh。请取消静音并开始提问。
是的。嘿，伙计们，谢谢你们接受我的问题。Raj，关于化学变化，我的理解是化学重新配方可能需要几个月的时间，你知道，取决于变化有多大，我想。你能分享一下从你注意到问题到实际解决并整合新化学物质的时间线吗？我想知道新化学物质不能与电池的其他部分相互作用，你可能需要再次重新配方的风险是什么？
是的，我的意思是，看，我们的运作方式是我们有一堆不同的化学物质作为备份。如果这个不行，我们下一步做什么？下一步做什么？我的工程团队已经研究这些，你知道，在过去的整整一年里。我们选择了一个我们认为最有机会的，但我们同时也有备份在运行，看看如果那个有一些挑战会怎样。现在备份，你知道，我们已经调整了它，到目前为止结果看起来非常好。
所以我有信心我们本季度发货的电池将满足要求，但我们还有其他备份在运行。如果那些需要再调整，我不相信我们需要再调整一次。但做好准备总是好的，有多种机会。不幸的是，在这种数据情况下，这些不像芯片，我们可以进行模拟并弄清楚会发生什么，不会发生什么。例如，当我过去制造处理器时，我们会有一个模拟模型。我们会进行分析，我们会知道该做什么。然后工具会帮助你做到这一点。
当你流片时，你几乎可以保证得到它。不幸的是，在电池中，你必须运行1000次循环才能知道你是否成功。这就是它的本质。但好消息是一旦你成功了，你就拥有了它。所以第一个很难，但我感觉很有信心。但是，你知道，让我们看看情况如何。
是的，不，我很感激。这也是我的后续问题。Ryan，你知道，当你查看一些这些潜在协议时，我认为自你们上次谈论公司的收入收支平衡点以来，平均销售价格可能已经发生了变化。所以当你们开始向多个客户提升产能时，你能分享一下公司的收入收支平衡点是什么，或者其他什么吗？也许关于近期盈利模型，你知道，如果你需要更新利润率或类似的东西。
既然你们明年即将走向商业化，你能分享这些细节吗？
是的，不，我认为，看，从根本上说，我。我认为市场对我们的技术和产品的估值方向是我们喜欢的。我将与我们过去所说的保持一致，即对我们来说一个重要的里程碑是在Fab 2中建立多条HVM生产线。这就是为什么我们已经开始了这个过程。除了能够切换生产线和运行多种产品带来的大量运营优势外，它有助于达到一定的规模，我们认为在那之后，即第二条、第三条生产线，我们可以实现毛利率为正并能够吸收间接费用。
这是非GAAP基础上的。然后实际上，随着我们继续在Fab 2中填充设备并实现充分利用，我们将看到调整后的EBITDA为正或现金流为正的代理指标。
明白了。非常感谢。
谢谢你，先生。
目前没有更多问题。有了这个，我想把电话交给Raj Dholuri博士做总结发言。
是的，感谢大家提出的深思熟虑的问题和今天参加我们的会议。最后，我想回到大局。InnovX正进入公司历史上最重要的阶段之一，即把我们的突破性技术扩展到商业生产。我们对这一目标有明确的路线图。我们的A1平台已被第三方Polaris Labs验证为智能手机中报告的能量密度最高的电池。我们的主要智能手机和智能IV项目正在朝着推出的方向发展。我们在Fab 2的制造能力稳步提升，我们已经加强了资产负债表，并获得了执行所需的资金，我们建立了一支知道如何交付的团队。
你知道，虽然资格认证和提升周期需要时间，但最重要的是我们走在正确的道路上，有正确的合作伙伴，有正确的技术，有资源坚持下去。我为我们全球团队所取得的成就感到无比自豪，我对未来的道路充满信心。再次感谢您的持续支持和对Orics的兴趣。我们期待在下个季度向您更新我们的进展。谢谢。