阿迪·帕德瓦（高级副总裁，企业发展与投资者关系）
迪伦·泰勒（首席执行官兼董事长）
菲尔·德索萨（首席财务官）
希拉·卡亚奥卢（杰富瑞）
克里斯汀·利瓦格（摩根士丹利）
格雷戈里·达尔伯格（沃尔夫研究有限责任公司）
亚历山大·普雷斯顿（美国银行美林证券）
迈克尔·莱肖克（KeyBanc资本市场）
早上好，欢迎参加旅行者科技公司2025年第三季度业绩电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想问问题，请举手。如果您已拨入今天的电话会议，请按星号9举手，按星号6解除静音。
现在我想将电话转给阿迪·帕德瓦，高级副总裁、企业发展与投资者关系主管。请开始。
谢谢大家，早上好。欢迎参加旅行者公司2025年第三季度业绩电话会议。今天和我一起出席的有我们的董事长兼首席执行官迪伦·泰勒，以及首席财务官菲尔·德索萨。今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，详细信息在我们的收益材料和美国证券交易委员会文件中，包括我们IPO招股说明书中的风险因素部分。我们没有义务更新这些陈述。我们还将讨论非GAAP财务指标。这些指标的调节表可在我们网站上的收益材料中找到。
现在我将电话转给迪伦。
谢谢阿迪，大家早上好。我很高兴开始旅行者公司第三季度业绩电话会议，回顾这个非常成功的季度。我们第三季度的业绩反映了核心业务的持续强劲、创新路线图的加速、通过有针对性的收购实现技术栈的战略扩张，以及星实验室里程碑的稳步推进。这转化为强劲的收入增长、稳健的盈利表现以及积压订单的大幅增长。尽管受到政府停摆的影响，但凭借这一势头，我们预计全年收入将接近先前公布区间的上限，我们将在电话会议的后面详细讨论这一点。
我们创立旅行者公司是为了引领国防、国家安全和太空创新的下一个时代，我们继续践行这一愿景。导弹防御现代化是核心焦点。金顶计划和太空部队预算扩张推动了对先进跟踪和拦截系统的需求。旅行者公司的下一代拦截器（称为ngi）、推进系统以及情报、监视和侦察（称为isr）能力与这些国家优先事项直接一致，我们积极参与支持下一代导弹防御架构的关键项目。与此同时，太空行业正在经历结构性转型。发射成本不断下降，卫星架构正在转向低地球轨道星座，公共和私人部门的优先事项都在加速投资。
这为像旅行者这样灵活的垂直整合企业带来了新的机遇。我们也看到太空基础设施的商业化正在形成。旅行者公司在开发星实验室（国际空间站的商业继任者）方面的领导地位，以及这一世代性的投资机会，使我们处于太空基础设施、研究平台和国家安全演变的前沿。我们的设计旨在扩展、适应并赢得这些有吸引力且不断增长的市场，这些市场需要速度、创新和关键任务能力。从推进系统和信号情报到安全通信和轨道基础设施，我们正以精准的执行力和不断加速的势头前进。旅行者的成功基于三个战略支柱。
首先，高增长、盈利且不断增长的国家安全和国防部门。其次，对引领创新的不懈承诺，第三，星实验室空间站的转型机遇。旅行者是一个高增长平台，预计有机复合年增长率超过25%，通过纪律严明且具有增值作用的并购带来额外增长机会。我们在1790亿美元的潜在市场中运营，涵盖导弹防御、天基系统和先进威慑能力。我们36亿的合格机会的强大渠道突显了我们将可见机会转化为长期收入并为股东创造有意义回报的能力。
我们打造了一家能够以主承包商的规模和纪律运营，但拥有高增长科技公司的敏捷性和创新引擎的公司，产品开发、知识产权创造和增值资本配置是我们业务模式的核心。超过18%的收入用于创新和开发专有关键任务能力，其中大部分由我们的客户资助。这一基础使旅行者与传统的国防和太空承包商有着根本的不同。作为商业平台，我们资本支出低、专注于知识产权且运营高效。此外，我们保持着强大的资产负债表，拥有4.13亿美元现金、2亿美元可用信贷且无债务，这在我们的竞争对手中具有高度差异化。
此外，通过我们的星实验室合资企业，我们提供了一个千载难逢的机会，旅行者是该合资企业的大股东和主要开发商。转到幻灯片4，第三季度，调整美国宇航局服务合同的计划逐步终止后，总收入增长了15%。在太空解决方案部门，国防和国家安全收入同比显著增长31%，这得益于关键推进和传感项目的持续执行。提醒一下，在第二季度，我们完成了ngi第二阶段滚动控制系统的关键设计审查，这是一个重要的技术里程碑，使旅行者能够为美国武器组合中最具战略意义的导弹防御项目之一交付飞行合格的子系统。
金顶计划正在成为一个令人兴奋的新机会。旅行者公司积极参与金顶架构的多个任务线程，机会涵盖太空层推进、制导与导航、传感器、通信和关键任务电子设备。我们与几家主要承包商和新兴承包商合作提交了多个与金顶计划相关的提案，进一步巩固了我们作为整个国防和太空行业值得信赖的技术合作伙伴的地位。国防和国家安全部门仍然是我们最大和增长最快的部门，得到多年可见性和导弹防御与先进监视领域不断扩大的需求的支持。我们在寻求战略并购机会方面仍然非常活跃。
在本季度，我们收购了Bridgecom的光通信技术，加快了我们为国防和商业客户提供安全高速连接的能力。这笔交易缩短了开发时间，并加强了我们在快速增长的先进国防通信市场中的地位。它支持美国国防部在竞争环境中通过弹性低延迟链路执行任务。对于商业用途，它提高了全球网络（如飞机到卫星连接）的数据容量。此次收购扩展了我们的技术栈，并加强了旅行者在下一代太空和国防通信领域的领导地位。在本季度，我们还对人工智能平台Latent AI进行了少数股权投资，该平台专门在竞争和受限环境中优化人工智能。
通过将先进模型直接嵌入边缘设备，它们实现了更快的目标定位、更清晰的态势感知和弹性、实时决策，这些能力在每一秒都至关重要且传统基于云的人工智能不切实际的环境中至关重要。这项投资突显了旅行者致力于站在创新前沿，为结果取决于速度、精度和弹性的任务带来边缘人工智能的决定性优势。我将在下一张幻灯片上更详细地讨论我们对EMSI和最近对EXOTERRA的额外收购。最后，星实验室作为转型增长引擎继续推进。我们在本季度完成了另外两个开发里程碑，从美国宇航局获得了400万美元的基于里程碑的现金收入。
迄今为止，我们已根据2.18亿美元的资助太空法案协议完成了27个里程碑，标志着朝着发射国际空间站商业继任者稳步前进。本季度，星实验室选择Vivace公司为其下一代商业空间站制造主要结构。我们对这一重要发展以及与Vivachi的合作感到兴奋，Vivachi是一家拥有先进航空航天工程专业知识、高技术准备水平（TRL）、深厚能力和世界级设施的公司。这种基于铝的结构将是有史以来为发射而开发的最大单一航天结构之一，并将在位于路易斯安那州美国宇航局装配设施内的Babachi工程和制造中心建造。
作为星实验室的 majority owner 和主要开发商，旅行者正在构建一个可扩展的数十年基础设施平台，具有显著的经常性收入潜力。一旦投入运营，我们预计星实验室将产生超过40亿美元的年收入和超过15亿美元的自由现金流，以政府、商业和国际客户的长期需求为支撑。该计划不仅强化了我们在商业太空基础设施领域的领导地位，还补充了我们更广泛的平台战略，利用推进、传感、任务系统等领域的共享技术来推动创新和价值创造。
转到幻灯片5，关注我们的并购引擎，我们继续执行战略增长优先事项，将有机增长势头与纪律严明的资本部署相结合。我们的并购战略重点是收购高影响力技术，以多样化和深化我们的平台，巩固我们作为国防和太空创新关键推动者的角色。最近的收购突显了我们的战略重点，增强了基于雷达的分析、电力推进和垂直集成子系统的能力。
在本季度，我们完成了对电磁系统公司（称为emsi）的收购，这是一家为美国高优先级国防和情报任务服务的雷达人工智能软件公司。EMSI专门从事合成孔径雷达开发，使用专有人工智能机器学习模型和合成训练数据管道。凭借在NGA的Luno计划和DARPA的Midnight Earthquake计划中的主要地位，EMSI带来了差异化的知识产权、经过审查的技术团队以及具有强劲利润率潜力的商业SaaS模式。
本季度之后，我们完成了对Exoterra的收购，Exoterra是先进卫星电力推进系统的市场领先制造商。他们的交钥匙推进模块、霍尔效应推进器和国内制造能力与我们在低地球轨道、地球静止轨道和地月空间任务的路线图一致。EXO Terra扩展了我们提供集成推进解决方案的能力，并支持我们向硬件支持的太空基础设施的战略转变。
这些收购共同强化了旅行者差异化的战略，并加强了我们的垂直技术栈，将推进、传感和软件整合到一个统一的平台中。它们增强了我们竞争更高价值项目的能力，加速了创新曲线，并扩大了我们的相关性。最重要的是，它们通过深化与国家安全优先事项的一致性、解锁新的市场机会并为股东创造持久的增值价值，支持我们的长期增长战略。
现在，我将把它交给菲尔，让他更详细地介绍财务情况。菲尔，交给你。
谢谢迪伦。
转到幻灯片6，第三季度我们实现了4000万美元的收入，同比持平，或排除 legacy NASA服务合同的计划逐步终止后增长15%，反映了我们国防和国家安全部门的强劲需求和增长。本季度的订单总额为4900万美元，订单出货比为1.25，因为我们继续看到导弹防御和太空平台的势头，从而强化了我们与国家国防优先事项的一致性以及我们技术栈的相关性。重要的是，积压订单环比增长10%，达到1.89亿美元。我们通常看到积压订单在年初下降，在年底增加，这是由预算发布时间、原始设备制造商订单周期和现有合同下选择权的行使驱动的。
鉴于我们当前渠道的强劲，我们有望在年底以超过年初水平的积压订单结束今年。第三季度调整后息税折旧摊销前利润为亏损1770万美元，而去年为亏损880万美元。同比变化反映了在创新、人才 acquisition 和公司基础设施方面的计划投资。这些投资是有意为之的，并先于增长进行，建立了运营基础，以确保我们在底线有效扩展。调整后每股收益为亏损0.22美元，而去年同期为亏损1.56美元，每股收益的改善反映了IPO的稀释效应。
转到幻灯片7，我将按部门介绍我们的运营业绩。国防和国家安全部门是我们最大和增长最快的部门，在第三季度继续表现良好。收入同比增长31%，主要由关键项目的更高产量驱动，包括我们的NGI和其他未披露项目的 ramp - up。部门调整后息税折旧摊销前利润为亏损200万美元，反映了研发投资的增加和人才的持续 acquisition。转向我们的太空解决方案部门，收入为1170万美元，同比下降，符合预期，主要是由于多年期美国宇航局服务合同的计划逐步缩减和更严峻的同比比较。该部门继续反映太空相关奖项和收入确认的固有波动性，这可能会因项目时间和资金而季度有所不同。
部门调整后息税折旧摊销前利润为亏损60万美元，主要反映了较低的产量。星实验室继续取得显著进展。在第三季度，我们完成了另外两个开发里程碑，并从美国宇航局获得了400万美元的基于里程碑的现金收入，这是我们2.18亿美元资助的太空法案协议的一部分。迄今为止，我们已经完成了27个里程碑，获得了1.74亿美元的美国宇航局资金，在很大程度上抵消了我们在该项目上的投资。星实验室的下一个主要里程碑是我们定于2025年12月进行的关键设计审查。总结一下，我们对各业务的势头感到鼓舞，并对我们执行积压订单、实现规模扩张并通过纪律严明的增长和战略投资推动长期价值的能力越来越有信心。
转到幻灯片9，我将介绍我们2025财年的展望。我们现在预计收入将接近1.65至1.7亿美元指导区间的上限，同比增长约18%。排除太空解决方案中正在逐步缩减的美国宇航局服务合同的影响，2025财年的增长率将在35%左右。这种增长反映了有机扩张和收购业务的贡献，同时也考虑了与政府停摆相关的不确定性。
对于全年，我们重申调整后息税折旧摊销前利润在负6000万美元至负6300万美元之间。总之，我们正在快速扩张，专注于实现高增长、在高优先级项目上有效执行、投资于关键任务创新并推动改善财务业绩。我们的轻资本运营模式与纪律严明的执行相结合，随着时间的推移，特别是在加入星实验室之后，继续支持利润率扩张和强大的现金流转换潜力。
现在，我将把它交回给迪伦作总结发言。
谢谢菲尔。总之，各位，我们在这个充满活力的市场中，以专注和势头执行，得到了为这个动态市场量身定制的平台的支持。国防和国家安全以及商业太空的未来机遇是巨大且可衡量的，我对我们的团队、战略和技术有信心抓住这些机遇。
在我们开始问答之前，我还想强调我们即将举行的投资者日，将于11月20日至21日在休斯顿举行。我们期待与你们中的许多人共度时光，深入探讨我们的每个业务部门，回顾我们的长期战略机遇，并展示最近的收购如何增强我们的技术栈并进一步加速我们的路线图。由于容量有限，参与仅限邀请，无需回复。如有任何问题，请联系我们。
现在，操作员，请开始提问。
我们现在开始问答环节。我们要求您限制为一个问题和一个后续问题。如果您想问问题，请举手。现在，如果您已拨入今天的电话，请按电话键盘上的星号9举手，按星号6解除静音。当轮到您发言时，请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自杰富瑞的希拉·卡亚奥卢。希拉，请讲。提醒一下，如果您已拨入今天的电话会议，请按电话键盘上的星号6解除静音。
早上好，各位，谢谢。也许我们可以先问一个问题和一个后续问题。我们能否深入探讨您宣布的两项收购和合作伙伴关系，以及您宣布的投资，也许重点关注Exoterra。它似乎与SDA、PWSA等内容领域有很好的重叠。我们如何看待这些收购对您投资组合的好处？后续问题是，我们如何看待它对2026年财务的影响？
希拉，感谢你的问题。迪伦 speaking。是的，关于Exoterra，为什么我们不从那里开始呢？超级EXC收购在我们的技术和战略路线图上为我们带来了一些东西。首先，正如我们之前谈到的，我们真的专注于将动力和推进作为关键能力。当然，Exoterra带来的霍尔效应推进器技术，使我们能够具备在轨质量移动能力，这不仅与金顶计划等相关，补充了我们在ngi上现有的动力和推进能力，还使我们与正在低地球轨道建造的星座相关。
所以我们对这种能力非常兴奋。我想指出的另一件事是，它确实增强了我们的美国本土制造能力。正如你和其他人所知，确保整个供应链的去风险和美国本土采购有巨大的推动力。这是Exoterra带来的另一个关键垂直能力。我想你还提到了Bridgecom，也许还有Latent AI投资。我将简要介绍一下这些。Bridgecom，正如我在发言中提到的，确实增强了我们的通信技术组合。如你所知，我们在激光通信方面非常相关。
这进一步增强了该技术栈的知识产权组合收购，然后是Latent AI，你知道，我们与Palantir等合作伙伴在这里的宏伟愿景是真正构建整个边缘计算技术栈。Latent AI的用武之地实际上是在固件层面。因此，当你收集数据并将其传递给操作系统层面时，半处理数据实际上是在ASIC层面发生的。所以我们对Latent AI为该技术栈带来的东西感到非常兴奋。
所以只是把这总结为一个更广泛的主题，这些收购符合我们的技术路线图，对我们未来的能力具有战略相关性。这些是非常增值的交易。我会请菲尔从财务角度补充。而且，你知道，从主题上讲，这与我们在路演中谈到的我们将执行资本部署的内容非常一致。
所以交给菲尔。
早上好，希拉。正如迪伦提到的，这两项收购都极具吸引力，不仅从技术能力角度增强了我们的投资组合，而且从我的财务角度来看。我认为这些收购将显著推动我们2026年的整体增长。在我们的投资者日，我们将向分析师和投资界提供一个关于如何看待2026年的框架，现在提供过于具体的细节还为时过早。也就是说，考虑到这些收购的概况，我很兴奋，因为它们从毛利率角度对我们今天的整体投资组合都具有增值作用，在某些情况下，比我们今天现有的投资组合显著更具增值性。
而且这两项业务都立即为我们带来了正的息税折旧摊销前利润。因此，非常非常兴奋地将这两项业务整合到我们的整体投资组合中。我认为从长远来看，这些业务带来的收入和收入协同效应将显著增强我们的整体投资组合。因此，除了2026年的贡献，你将在未来三、四、五年看到这些业务成为真正的杰出表现者。
是的。希拉，也许最后一点。希拉，你知道，只是强调一下，我们2026年的增长前景看起来非常稳固，当我们展望明年时，我们非常有信心。这些收购是这一主题的重要组成部分。谢谢你的问题。
当然。谢谢。
谢谢。
您的下一个问题来自摩根士丹利的克里斯汀·利瓦格。请讲。
嗨，大家早上好。我想更深入地探讨一下星实验室和那里的机会集。看起来政府停摆，他们正在解雇一些与国际空间站相关的员工，并且，你知道，为退役做准备。所以我想知道，这次政府停摆和员工变动如何影响2026年国际空间站替代方案的优先事项和潜在 award 时间。您是否预计政府停摆会延迟部分时间表？然后我的后续问题通常与政府停摆有关。这对您第四季度获得强劲订单以使其积压订单高于去年的预期有何影响？谢谢。
谢谢克里斯汀。所以从星实验室开始，目前的时间表据我们所知保持不变。提醒大家，我们与美国宇航局的星实验室关键设计审查目前定于12月。因此，今年的计划是这样的。我们仍预计第二阶段 award 的RFP将在今年年底或明年年初发布。然后我们预计第二阶段的合同 award 将在2026年初某个时候进行。显然，如果政府停摆持续的时间比预期的长，比如说过了感恩节到12月，你知道，甚至到明年年初，这可能会影响我刚刚传达的时间。
但就目前而言，根据我们所知，我们认为时间会保持不变。此外，我想你指的是一些裁员。我认为在马歇尔太空飞行中心，其中很多与国际空间站有效载荷有关。因此，这并不一定影响CLD第二阶段合同 award。但你的观点是，我认为美国宇航局显然正在从预算角度考虑国际空间站的长期商业化。但我不会对这些具体削减有太多解读。我不认为这是战略上的改变或类似的事情。
我认为这只是一些重组，与美国宇航局面临的一些其他预算压力一致。但总的来说，我们对星实验室项目感觉非常好。正如我们所指出的，我们在本季度完成了另外两个里程碑。该项目按计划进行，所以我们对该项目的前景非常乐观和乐观。再说一次，谁也说不准政府什么时候会重新开放，但就目前而言，我们预计它会在感恩节前开放，但。但我们将不得不拭目以待。但现在我会说时间按计划进行。
菲尔，你有什么要补充的吗？
克里斯蒂娜，早上好。感谢你的问题。我认为你的问题的第二部分更多地与我们对订单的期望以及对订单的信心有关，以及这在第四季度到明年的过程中如何建立。所以我将重申我在准备发言中提到的内容。我们非常有信心，明年我们进入新的一年时，总积压订单将远远超过我们2025年初的2亿美元。如你所见，我们在第三季度已经建立了积压订单。我们达到了1.8亿美元，比第二季度增长了1800万美元，即10%。
从渠道角度来看，我认为政府停摆不会影响我们将渠道转化为订单的能力，无论是在第四季度还是第一季度初。我们对渠道感到非常兴奋，特别是支持我们的国防国家安全业务。如你们所知，我们一直在执行的不仅仅是NGI。我们一直在积极追求相当多的金顶计划机会，这让我对2026年的前景和我们建立积压订单的能力感到兴奋。
所以克里斯汀，还有最后一点，我不确定你是否能参加投资者活动，但我现在要提到的一件很酷的事情是，星实验室的全尺寸模型正在美国宇航局约翰逊中心的9号楼地板上建造。因此，作为投资者日的一部分，你实际上将看到星实验室的全尺寸，你知道，7米多的设计，它实际上就在国际空间站模型、龙飞船模型等旁边的地板上。所以很酷的是，我们获得了在9号楼地板上的这个令人向往的位置，如果你愿意的话，我认为这真的展示了我们与美国宇航局的合作伙伴关系以及该项目取得的进展。所以我们很高兴在11月向投资者展示这一点。
非常感谢。我很期待。
谢谢。
您的下一个问题来自沃尔夫研究的格雷格·达尔伯格。请讲。
嗨，大家早上好。感谢您回答我的问题。我只是想问一下星实验室建设的资本化问题，您之前谈到过使用第三方股权融资，我认为最近您引入了总部位于比利时的空间应用公司。所以只是好奇您能否提供关于未来融资的时间和规模的最新情况。
是的，谢谢格雷格。好问题。所以我们正在积极为星实验室合资企业进行A轮融资。这次融资实际上进行得非常顺利。我们期待就此发布一些公告。再次，不想给投资者日带来太多压力，但我们预计能够在投资者日谈论这次融资以及一些其他知名投资者进入该资本结构。但这些都是相当引人注目的投资者，知名投资者。所以我们非常有信心星实验室的资本化按计划进行，再次，我们将继续实现里程碑并触发那里的付款，然后当然是明年初的第二阶段 award。所以星实验室的资本化在这一点上看起来非常稳固。我们对现状非常有信心。
明白了。我就问这个。非常感谢你。
谢谢。
您的下一个问题来自美国银行的亚历克斯·普雷斯顿。请讲。
嘿，早上好。感谢您回答这个问题。也许只是更广泛地回到并购战略。看起来您正在围绕卫星有效载荷上的各种高价值子系统构建能力。我知道您强调保持资本支出轻作为业务的关键部分。您是从高价值 merchant supply 的角度来考虑这个问题，还是有兴趣在某个时候甚至自己进行卫星开发？
好问题，亚历克斯。轻资本、资本效率当然是我们的精神，这是我们所依赖的。话虽如此，正如我 earlier 提到的，拥有集成的美国本土供应链实际上是相关的，尤其是在国家安全领域。所以我们将继续寻找方法确保我们尽可能垂直整合。但你的观点是，你知道，拿，你知道，例如导弹防御。我们参与光学导航和控制系统。这是技术栈的重要组成部分。我们参与专有推进和滚动控制系统。
这是技术栈的重要组成部分。我们会制造导弹弹体吗？不，我们不会那样做。对。所以我认为类似于，如果你看卫星系统上的动力和推进作为子系统，那是我们想要参与的领域。我们实际上会制造卫星并组装卫星吗？你知道，永远不要说永远。但我认为这不一定符合我们的优势。当我们展望我们的并购渠道时，顺便说一下，这非常强劲，我们可能会在推进的 energetics 方面做一些额外的，我称之为垂直整合。
明白了。我想我的后续问题你已经回答了。所以我就问一个。谢谢。
好的，谢谢亚历克斯。感谢您。
您的下一个问题来自KeyBank资本市场的迈克尔·莱肖克。请讲。
嘿，早上好。想问一下NGI项目以及您在那里的可见性，您能否提供一些关于NGI为在26年底实现Lrip目标的下一个里程碑或关键观察点的信息？是否有任何额外的产能扩张来实现您的目标或我们应该了解的NGI的其他事情？
迈克，早上好，我是菲尔。我会回答这个问题，迪伦，也会插话。但从NGI特定角度来看，提醒一下，我们拥有交付该项目所需的资本基础设施。也就是说，这是一个很好的问题，我会关注我们在第二季度成功通过CDR，以及这如何导致围绕其他项目的重要活动和重要讨论，因为我们继续培育并将该渠道转化为我们的积压订单。可能会有需要进一步投资资本支出的时候。
我想只是与前面关于并购的问题相呼应，你知道，我们非常深思熟虑。我们实际上使用并购杠杆来获取知识产权，以推进我们的创新、增长和机会。我认为当我们展望我们的渠道时，也有机会在那里添加其他能力，包括制造和工程。所以我只是在那里敞开大门。回到NGI，第三季度非常出色。提醒一下，NGI，该项目今年迄今为止同比增长超过130%，第三季度再次实现显著增长。它推动了我们整体国防国家安全收入的重要组成部分。展望第四季度，我预计NGI将继续环比增长，因为我们进入2026年。我们将继续与洛克希德密切合作，因为我们开始进入低速率生产和未来几年的高速率生产。
是的，迈克，我再补充一点。你知道，我们看到我们的技术在这些其他导弹防御项目上有很多兴趣和吸引力，正如我们之前所传达的。然后在金顶计划上，一些非常令人兴奋的事情正在发生，特别是与天基拦截器有关。所以我们参与了主承包商和新兴承包商的几个团队。我认为所谓的SBI award 将在不久的将来做出，我相信如果有多个 award。我想我们有多个成功的途径，正如我所说，因为我们的技术与金顶计划的SBI天基拦截器组件非常相关。所以更多信息即将到来。但我们真的很喜欢我们所看到的。正如菲尔所说，我们之前也讨论过，现在我们已经通过了NGI的关键设计审查，这确实为我们向其他记录项目和新兴记录项目（如sbi）销售这项技术打开了大门。所以我们对此非常乐观。
太好了。然后是关于太空解决方案的后续问题。我们是否应该期待太空部门在26年第一季度恢复增长，因为NASA服务合同到期，并且您知道，有什么方法可以说明该部门在26年及以后的销售增长可能是多少。谢谢。
是的，迈克，又是我菲尔。我会再次回答这个问题。我们将在投资者日涵盖我们2026年的框架。但提醒大家，legacy合同实际上在2025年下半年逐步终止。因此，全面的重叠将在明年下半年发生。所以我们将继续看到上半年。并不是说太空解决方案不会恢复增长。我们确实预计，我们对太空解决方案感到兴奋，因为它也与我们的星实验室机会相吻合并为其提供支持。所以旅行者在太空领域的时代真的很令人兴奋。至于该特定合同，预计这些部门将在明年上半年结束。
是的，迈克，我还要说的另一件事是，我们在太空解决方案方面正在开展其他工作，我们非常乐观这些工作将在2026年显著增加积压订单。所以请继续关注。但我们正在竞争一些非常有趣的事情。所以我们仍然看到太空解决方案的增长。我想强调的是，这只是时间问题，什么时候这些东西会见效。所以我只是想，你知道，放心，这对我们来说仍然是一个增长业务。这只是时间问题，什么时候一些这些东西会命中。
太好了。感谢所有细节。谢谢。
不客气。谢谢，迈克。
谢谢。现在我将把它转回给阿迪·帕德瓦回答更多问题。
谢谢。在今天的问答结束之前，我们想花点时间回答我们零售投资者社区成员提交的几个问题。首先，迪伦，一个关于并购的问题：Exotera收购如何使旅行者公司在金顶计划上竞争？
是的，我们在分析师社区的一些问题中涵盖了这一点。但简而言之，思考金顶计划的方式是防御盾牌的层层，如果你愿意的话，在最外层，我们非常相关。那是下一代拦截器。所以这实际上是来自对手的核尖端弹头的高超音速导弹拦截。但如果你考虑太空能力，不仅跟踪和防御威胁，还在太空拦截，有很多技术与之相关。电力推进和特定的霍尔效应推进器在那里非常相关，特别是如果你能将推进和电力集成到一个单一的集成单元中，这就是Exotera的优势所在。所以长话短说，它增强了我们竞争金顶计划不同架构和设计的能力。这只是使我们与整个导弹防御能力更相关的另一个拼图。
下一个关于太空中发电的问题。旅行者公司是否计划将核动力集成到天基平台中？
是的，事实上，我们看好核能作为一项技术。我们之前没有谈论过的是，我们实际上对一家名为Helicity的核电公司进行了投资。我们几年前就做到了，我们这样做真的是作为一项战略投资来监控该技术，并进一步增强我们未来使用该技术的能力。所以简而言之，是的，这是我们长期路线图的一部分，也是我们积极监控的事情。再说一次，我们对Holicity进行了战略投资，Holicity是核推进领域的领导者之一。
最后关于星实验室，包括发射日期的关键里程碑是什么？
是的，所以重申我之前说过的一些内容，我们即将与美国宇航局进行关键设计审查，目前定于12月。第二阶段 award 的RFP将于今年年底或明年年初发布。然后我们预计CLD第二阶段 award 将在2026年初某个时候进行，可能是第一季度末、第二季度初，然后在发射日期方面，我们目前按计划于2029年发射，这将远早于国际空间站2030年的退役日期和2031年的离轨日期。
谢谢，迪伦。问答环节到此结束，我将把它交回给你作总结发言。
太好了。好吧，谢谢大家今天的参与。我们非常感谢您对旅行者科技公司的兴趣。我们对公司进入第四季度和2026年的显著势头感到超级兴奋。我们期待在几周后的投资者日与你们中的许多人见面。
所以谢谢大家。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。