克里斯托弗·豪（投资者关系总监）
大卫·邓巴（董事长、总裁兼首席执行官）
阿德米尔·萨塞维奇（副总裁、首席财务官兼财务主管）
克里斯托弗·摩尔（CJS证券公司）
罗斯·斯帕伦布勒克（威廉·布莱尔公司）
迈克·什利斯基（D.A.戴维森公司）
加里·普雷斯托皮诺（巴林顿研究公司）
马特·科兰达（罗斯资本公司）
早上好，女士们，先生们，欢迎参加斯坦德克斯国际公司2026财年第一季度财务业绩电话会议。目前所有参会者线路均处于只听模式。在演示结束后，我们将进行问答环节，如果您在会议期间需要即时帮助，请按星号零联系操作员。请注意，本次电话会议于2025年10月31日星期五进行录制，现在我将会议转交给投资者关系总监克里斯托弗·豪。请讲，先生。
谢谢操作员，早上好。请注意，配合管理层发言的演示文稿可在公司网站的投资者关系部分找到，网址为www.standex.com。请参考演示文稿第2页的斯坦德克斯安全港声明。斯坦德克斯管理层在今天的电话会议上将讨论的事项包括预测、估计、期望和其他前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。您应参考斯坦德克斯最新的10-K表年度报告以及其他SEC文件和公开公告，以获取详细的风险因素列表。此外，我想提醒您，今天的讨论将涉及非GAAP指标，包括息税前利润（EBIT）、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后EBITDA、EBITDA利润率和调整后EBITDA利润率。
我们还将提及其他非GAAP指标，包括调整后净收入、调整后营业收入、调整后持续经营净收入、调整后每股收益、调整后营业利润率、自由经营现金流以及预计净债务与EBITDA比率。调整后指标排除了重组、购买会计、已收购无形资产的摊销、收购相关费用和一次性项目的影响。这些非GAAP财务指标旨在作为按照美国公认会计原则提供的结果的补充。斯坦德克斯认为，此类信息提供了公司财务业绩的额外衡量标准和一致的历史比较。
今天参加电话会议的有斯坦德克斯董事长、总裁兼首席执行官大卫·邓巴以及首席财务官兼财务主管阿德米尔·萨塞维奇。
谢谢克里斯。早上好，欢迎参加我们2026财年第一季度的电话会议。继2025财年创纪录的经营业绩之后，我们第一季度的表现为财年开了一个强劲的好头，使我们有望超越此前提供的2026财年增量销售额超过1亿美元的指引，其中包括核心业务的有机增长以及收购的全年影响。首先，我要感谢我们的员工、高管和董事会的努力以及持续的奉献和支持，正是这些推动了我们2026财年第一季度的稳健业绩。
现在让我们从第3页开始查看业绩。第一季度，销售额增长了27.6%。促成这一增长的因素包括新产品销售和快速增长市场的销售。新产品销售额增长超过35%，达到约1450万美元。快速增长市场的销售额约为6200万美元，占总销售额的30%。订单量约为2.26亿美元，是有史以来最高的季度订单量，为我们今年剩余时间的业绩奠定了良好基础。尽管电子部门在本季度出现有机下滑，但其订单出货比仍高于1，有机订单同比增长约8%。
我们仍有望在2026财年实现电子部门中高个位数的有机增长。Ameren Narayan集团本季度的表现继续超出我们的预期，实现了超过3500万美元的创纪录销售额。我很高兴地宣布，本季度我们在克罗地亚和墨西哥启动了业务，调整后营业利润率为19.1%，同比上升210个基点。这一经营业绩，加上我们的现金生成和现金汇回，使我们能够将净杠杆率降至2.4。我们正在上调2026财年的销售展望。除非出现不可预见的经济、全球贸易或关税相关中断，否则我们现在预计收入将增长超过1.1亿美元，比上一季度公布的数字多1000万美元。
这一增长的驱动因素是我们从新产品销售和快速增长市场中看到的强劲势头，特别是来自Ameren Orion集团的贡献，我们现在预计该集团在2026财年将实现超过20%的同比增长。在2026财年，我们预计新产品销售将贡献约300个基点的增量销售增长。我们在第一季度推出了四款新产品，并有望在2026财年发布超过15款新产品。快速增长市场的销售额现在预计将同比增长超过45%，超过2.7亿美元。
同比来看，在2026财年第二季度，我们预计收入将显著增长，这得益于中个位数的有机增长以及近期收购的贡献，调整后营业利润率与上年同期相似，这是由于更高的增长投资和不太有利的产品组合。环比来看，我们预计收入将略有增长，这得益于快速增长终端市场和新产品销售的更高贡献以及定价举措的实现。我们预计调整后营业利润率将略低于或与上一季度相似，这是由于增长投资增加和产品组合不太有利。请翻到第4页，该页讨论了GRID和新产品如何支持我们销售展望的增长，我们在周三庆祝了一个重要的周年纪念日。
一年前，公司完成了其历史上最大的一笔收购，收购了中低压仪表变压器领域的领导者Ameren Narayan集团。我们对其整合、无缝的文化契合和业务成果感到非常满意。在这一共同成功的基础上，我们将电子业务部门中的Ameren和Orion更名为斯坦德克斯电子电网（Standex Electronics Grid）。自从我们收购Ameren Orion以来，过去12个月的销售额与其被收购前的12个月相比增长了近35%。再往前看，与两年前相比，销售额增长了近75%。这种增长继续受到数据中心、电气化和电网现代化领域强劲终端市场需求的推动。
为了支持未来的需求，我们已在克罗地亚和墨西哥进行了地理扩张。虽然GRID为我们在快速增长市场的销售提供了阶段性的推动，但我也很高兴在此展示整个快速增长市场的规模扩大，表明存在多种增长途径，包括太空和国防的商业化。这些因素使我们有信心将预期提高到2.7亿美元。除了快速增长市场外，新产品也有了强劲的开端。我们在财年第一季度推出了四款新产品，并有望在本财年推出超过15款新产品。
这些新产品中的大多数都处于快速增长的终端市场或新产品类别中，预计将提供高于我们核心产品的利润率。财年第一季度新产品销售额增长超过35%，达到约1500万美元，预计本财年将增长超过40%，达到约7800万美元。这些领域使我们有信心上调2026财年的销售展望。现在我将电话交给阿德米尔，由他更详细地讨论我们的财务表现。
谢谢大卫，大家早上好。让我们翻到第5页。2026年第一季度摘要在合并基础上，总收入同比增长约27.6%，达到2.174亿美元。这包括26.6%来自近期收购的收益、0.6%的有机增长和0.4%的外汇收益。2026财年第一季度调整后营业利润率同比上升210个基点，达到19.1%。调整后营业收入同比增长43.3%，合并收入增长27.6%。调整后每股收益同比增长8.2%，达到1.99美元。2026财年第一季度经营活动提供的净现金为1680万美元，而去年同期为1750万美元。
资本支出为640万美元，而去年同期为670万美元。因此，我们产生了1040万美元的财年第一季度自由现金流，而去年同期为1080万美元。现在请翻到第6页，我将开始讨论我们的部门业绩和展望，首先是电子部门。电子部门收入为160万美元，同比增长42.2%，主要得益于45.5%的收购收益，部分被3.1%的有机下降和0.1%的外汇影响所抵消。有机下降主要是由于我们关闭了一个设施以及客户对替代场地审批的延迟。
2026财年第一季度调整后营业利润率为28.8%，同比上升510个基点，这得益于近期Ameren Orion集团收购的贡献、定价和生产力举措。我们在财年第一季度的订单出货比为1.06，订单量约为1.17亿美元。有机订单同比增长约8%。环比来看，在2026财年第二季度，我们预计收入将略有增长，反映出核心业务的更高贡献，但部分被印度假期导致的Amaran Orion集团销售额下降所抵消。同比来看，我们预计有机增长将达到中高个位数。
我们预计环比调整后营业利润率将相似，这得益于产品组合和持续的战略增长投资。克罗地亚的业务已启动，以服务我们在欧洲的客户，并支持该地区数据中心不断增长的电力需求以及电网扩张和升级。请翻到第7页，讨论工程技术和科学部门。工程技术部门收入增长45.6%，达到2990万美元，主要得益于近期Maxtylite收购带来的32.4%收益、12.7%的有机增长和0.5%的外汇收益。有机增长是由于太空、国防和航空终端市场的强劲需求。调整后营业利润率为16.8%，同比下降270个基点，主要是由于近期收购中有利项目组合的利润率较低。
环比来看，我们预计收入将适度增长，这得益于新产品销售的增长，调整后营业利润率将保持相似。科学部门收入增长9.9%，达到1950万美元，主要得益于近期收购带来的18.6%收益，部分被8.7%的有机下降所抵消，这主要是由于受到NIH资金削减影响的学术和研究机构需求下降。调整后营业利润率为25.3%，同比下降300个基点，原因是有机下降。环比来看，我们预计收入将保持相似，调整后营业利润率将略有下降，这是由于定制生物生成系统收购的贡献增加和关税成本上升。现在请翻到第8页，讨论雕刻和特种解决方案部门。
雕刻部门收入增长7.4%，达到3580万美元，主要得益于欧洲需求改善带来的5.6%有机增长和1.9%的外汇收益。2026财年第一季度调整后营业利润率为19.1%，同比上升50个基点，这得益于销售额增长以及生产力举措和重组行动的实现。在财年第一季度，我们宣布关闭4个站点，优化在英国、美国、意大利和中国的布局，导致约500万美元的重组费用。这些行动预计在全面实施后每年将产生约500万美元的成本节约，我们预计将在2026财年下半年开始实现节约。
该部门的结构调整活动现已基本完成，并已做好在下一财季为客户提供服务的充分准备。环比来看，我们预计收入将适度下降，调整后营业利润率将略有下降，这是由于项目时间安排。特种解决方案部门收入为2170万美元，同比增长2.6%，主要得益于液压领域需求略有改善。营业利润率为13.3%，同比下降350个基点。环比来看，我们预计收入和营业利润率将略有增长。接下来，请翻到第9页，了解斯坦德克斯流动性统计数据和资本结构摘要。我们当前的可用流动性约为1.98亿美元。
截至第一季度末，斯坦德克斯的净债务为4.46亿美元，而2025财年第一季度末的净现金为1560万美元。我们目前的净杠杆率为2.4。2026财年第一季度，我们偿还了约800万美元的债务。在2026财年第二季度，我们预计利息支出在800万至850万美元之间。截至2026财年第一季度末，斯坦德克斯的长期债务为5.446亿美元。现金和现金等价物总计9870万美元。我们宣布了第245次连续季度现金股息，每股0.34美元，同比增长约6.3%。
在2026财年，我们预计资本支出在3300万至3800万美元之间。相对于我们的债务杠杆，我们将继续专注于偿还债务，并预计杠杆率将在2026财年进一步下降。现在我将电话交给大卫作总结发言。
谢谢阿德米尔。请翻到第10页。我非常高兴地看到第一季度收入持续增长，新产品销售额增长超过35%，快速增长市场占我们收入的比例不断上升。Ameren Orion集团（现更名为斯坦德克斯电子电网）的第一年表现超出预期，预计2026财年将增长超过20%。电网业务和新产品销售的增长帮助我们在财年第一季度实现了创纪录的订单量，促使我们上调2026财年的销售展望。
我们仍有望实现2028财年的长期目标。现在我们将开放电话进行提问。
好的，先生。女士们，先生们，如果您现在有任何问题，请在您的按键电话上按星号加一。您将听到提示音，表示您的提问已被接受。如果您希望退出提问流程，请按星号加二。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起话筒。如果有问题，请现在按星号一，第一个问题来自CJS证券公司的克里斯·摩尔。请讲。
克里斯。
早上好，各位。恭喜又一个好季度。
谢谢。
看起来不错。一切都好吗？是的。在某个时候，你知道，我不记得是第三季度还是第四季度的电话会议了。你谈到斯坦德克斯大约处于优化旅程的三分之二。除了可能出售其中一个业务部门之外，你知道，帮助进一步推进优化旅程的最大重点领域是什么？
嗯，我认为我们有两件事在进行中。将会有持续的、一些持续的投资组合工作。尽管最大的价值创造将来自实现有机增长计划的潜力。新产品开发的 ramp up 已经花费了数年时间。新产品正在推出，我们已将业务重新定位到增长更快的市场。我不知道什么比三分之二更高。可能是四分之三、五分之四或类似的比例。因为你看到今年新产品和快速增长市场的势头将使我们3.4亿美元的销售额来自新产品和快速增长市场。
因此，这一规模已经足够大，能够抵御我们核心市场中任何不规则因素的影响。因此，在优化我们的业务模式方面，我们已做好在各种条件下实现增长的充分准备。我认为我们在未来一年左右几乎就能实现目标。这种势头将使我们达到目标。关于投资组合优化，如你所知，我们的投资组合中确实只有良好的业务，如果出现简化业务的合适机会，我们会像过去一样采取行动。
是的。克里斯，你知道，我们的 track record 将继续我们过去所做的事情。你知道，我们有一些非常令人兴奋的平台，正如大卫所说，一些非常好的资产，你知道，在未来某个时候我们可能会考虑将其货币化。但我们喜欢我们目前拥有的资产。明白了。
非常有帮助。你多次谈到新产品。今年15款。有没有几款在今年推出的产品中真正脱颖而出？
关于正在推出的产品。我们在电子部门有一些令人兴奋的产品。我们在第一季度发布了几款将用于继电器和测试测量应用的产品。测试测量是一个我们谈论不多的终端市场。但它是由电气化、电网和数据中心驱动的。每次你开发新一代芯片或新电动汽车时，都需要测试设备来测试生产。而这种测试设备中有很多继电器。其中很多继电器是我们生产的。因此，我们本季度发布了两款新产品进入该终端市场。
在科学部门，我们对超低温冰箱的发布感到兴奋，其第一个版本在上个季度发布。我们将继续扩展这一产品线。这将使科学业务进入其服务的最大终端市场。
太好了。我的意思是，也许最后一个问题。显然，Amaran Narayan 的表现异常出色。30%的增长，你谈到今年20%。我知道你不想过于超前。目前，你是否看到任何增长放缓的迹象？你刚刚在克罗地亚开设了工厂。听起来那里有很多机会。
嗯，克里斯，我可以告诉你，我们没有看到增长放缓，但我们继续向前看。也许有些保守，但我可以告诉你，下个季度我们有很多与客户的会议。我们的克罗地亚工厂正在 ramp up。我们在墨西哥的电子工厂腾出了一些空间，现在我们将其用于 Ameren 的产品生产，这将为我们在那里提供更多产能。因此，在接下来的几个月里，我们将对前景有更清晰的认识。当然，我们将在2月份的下一次 earnings 发布中更新这一展望。
但终端市场仍然强劲，受电气化、电网现代化和数据中心持续支出的驱动。所以我们目前没有看到放缓。
是的。克里斯，订单非常强劲。我们刚刚公布了 Amaran Orion（现在我们称之为 Grid）的最高销售季度，销售额达3500万美元。订单出货比仍超过1。因此，势头仍在继续。
太好了。我就问到这里。谢谢各位。
下一个问题来自威廉·布莱尔公司的罗斯·斯帕伦布勒克。请讲，罗斯。
嘿，早上好，先生们。
早上好，罗斯。
你知道，还是关于电子部门，你能不能帮助我们思考一下你在传统业务中看到的一些势头？你知道，哪些终端市场表现突出？从我们所看到的情况来看，这些订单在过去五个季度确实开始回升。深入谈谈。
是的，有几件事。我们公布的订单出货比和本季度的订单都非常好。记住，我们在电子部门销售的产品中约80%面向OEM，因此将订单转化为出货量有一个较长的周期。国防领域的订单强劲。在传统磁学业务、开关和传感器业务中，我们在北美和亚洲看到了强劲的表现。从地域上看，我们在测试测量终端市场看到了强劲增长。分销市场也在增长，这在一定程度上反映了整体终端市场的情况。
是的，我的意思是，分销市场似乎已经好一段时间了。当我们考虑产品组合概况时，积压订单中磁学业务是增长的最大部分，属于较低组合的产品线。
100%吗？我不这么认为。我认为这并不显著。我认为SST和磁学业务的订单增长相似。是的。罗斯，如果你看一下磁学、传感器和开关业务，或者Amazon Orion业务，所有这些业务的订单出货比都超过1。而且，你知道，实际上9月份是我们很长时间以来在所有这三项业务中订单最强劲的一个月。10月份实际上也非常强劲。所以目前增长是全面的。
所以，你知道，当我们谈论电子部门本季度中高个位数的有机增长时，它确实将来自业务的各个部分。
好的，很高兴听到这个消息。我的意思是，如果我没记错的话，你们已经采取了大约700万或900万美元的前期成本削减行动，但由于过去几年的去库存，我们并没有真正看到这些效果。所以随着2026财年下半年的到来，应该会有一些自然的提升，对吧？
没错。
是的。太棒了。好的，谢谢各位。我会重新加入队列。
谢谢，罗斯。谢谢，罗斯。
下一个问题来自DA戴维森公司的迈克·什利斯基。请讲，迈克。
是的，嗨，早上好，谢谢。我注意到在社交媒体上，在电子部门，我确实看到Grid品牌至少在不久前在社交媒体上推出了。但这一努力真的不仅仅是在Amaran，而是在整个电子部门吗？是否有一个品牌面向整个客户群？我不确定它是否超出了Amaron的范围。如果可以，请评论一下你们的品牌计划。
是的，是的，很高兴你问这个问题，迈克。只是为了明确。是的，我想确保没有混淆。在我们收购Amarin和Ryan之后，我们审视了那个终端市场，认为我们想在这项业务上做更多事情。而将其称为Amaran Orion范围太窄了。这是一个很棒的商品名称。客户知道Amaran Orion。所以在内部我们开始称它为Grid，Grid Technologies，因为我们可以进行其他收购。我们正在进行一些产品开发，这将使我们进入新的产品领域。所以Grid是这项业务的更好名称。
然后我们看了其他业务，认为，嗯，开关和传感器业务，SST，这个名称可能对人们来说不那么明显，磁学业务的名称就更不准确了。所以我们退后一步说，我们应该如何称呼这些业务？所以我们选择Grid来命名现在的Amerend Orion业务。但我们将把它发展成一项更广泛的业务。Edge是一个常用术语，指的是电力在产品中转化为有用功的点。这正是我们的磁学业务所做的。我们生产用于OEM业务的电源转换和电源管理产品。
Detect描述了开关和传感器的功能。它们主要用于接近和液位传感设备。它们检测流体的存在或门的关闭等。所以Detect、Edge和Grid是我们未来更常用来描述这些业务的术语。
明白了。
非常有帮助，谢谢。也许只是转向当前的热门话题，无论是学术研究机构还是太空甚至机场等较小领域。你看到任何广泛的影响吗？你能给我们一个关于政府停摆对你们业务影响的总体看法吗？也许分别谈谈，或者总体上，你是否有一个数字可以指出这可能对你们业务产生的影响？
是的。所以你知道，我不能想到我们任何业务的前景因停摆而近期发生快速变化。但如果退后一步，我们的一些北美业务正面临客户的不确定性。我们的联邦业务、液压业务、科学业务如你所知，受到了NIH支出减少的影响。所以这与最近的停摆没有直接关系，而是与政府政策有关。所以北美的部分业务受到了影响。至于近期的变化，阿德米尔，你是否。
不，我认为你总结得很好。
太好了，谢谢。
也许最后一点，除了我现在。接下来几周我有一些旅行计划，希望能成行。但这不会影响我们的业务业绩。
好吧，希望你能改用Zoom。是的。最后一个问题是关于，我想你提到了汇回这个词，应该用来偿还债务。请告诉我们，我是说现金汇回是否有任何一次性税收影响？
不，不，不。那不是。我的意思是，有时当你把钱从国外司法管辖区取出时，你必须支付一点预提税。但是，你知道，我们的很多现金实际上都放在国际地点，我们有一个流程，我们试图每季度尽可能多地汇回现金。我们将继续这样做，但是。但没有重大的税收影响。
好的，太好了。我就问到这里。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自巴林顿研究公司的加里·普雷斯托皮诺。请讲，加里。
嗨，各位早上好。这里有几个问题。销售额的增长，特别是来自新产品和快速增长市场的增长。是否可以假设其中大部分实际上是进入数据中心、电网现代化等领域的产品的作用，还是说它在你们一直提到的五个快速增长市场中分布较为平均？
你知道，我们收购的Ameren Orion，所有这些销售额都计入快速增长市场中的数据中心。嗯，不仅仅是数据中心，而是所有快速增长市场。所以今年，在2.7亿美元的快速增长市场销售额中，超过一半，大约一半将来自Amber and Orion的数据分析、电气化和电网业务。但其余部分是我们健康的太空业务。国防业务增长良好，信不信由你。电动汽车业务正在增长，尽管在总额中占比较小。所以我想说分布相当均匀。
你提到了新产品，7700万美元的新产品销售额。这些是过去几年发布的产品。其中大部分销售额不在快速增长市场中。今年和未来几年将要发布的新产品将更侧重于快速增长市场。所以今年这两个数字的重叠非常小。
好的。然后，你们在克罗地亚建立了工厂，或者说已经在克罗地亚开始生产。正确。你能给我们一些关于该工厂生产能力的想法吗？因为它将服务于我认为你们在欧洲看到的增长前景。
是的，我们正与欧洲客户密切合作规划该工厂的产能。我想在上一次或前两次电话会议中，当我们谈论这个时，我们说在三到五年内，我们认为销售额将达到6000万美元。这是基于当前客户计划和我们当前的产能计划，我们有能力扩展 beyond that。我认为随着时间的推移，一年又一年，我们会对最终产能有更好的了解。如果需要，我们有空间扩大更多的占地面积。
你知道，我们可以增加额外的班次和机器，但我想说6000万美元是一个合理的保守数字。这将。
好的，谢谢。然后最后在第3页，只是为了明确，你提到了15款产品发布，然后右边的柱状图是55和78。这是你期望从新产品获得的实际销售额吗？
哦，是的，是的，对。是的。我们应该在那里加上美元符号。5500万美元是去年的销售额，今年的销售额预计为7800万美元。好问题。
不，只是，你知道，只是为了明确，我头脑简单。
好的。是的。没关系。
好的。谢谢。谢谢，加比。
下一个问题来自罗斯资本公司的马特·科兰达。请讲，马特。
嘿，各位。早上好。那么，对Ameren Orion，或者我猜现在叫Grid的信心似乎前所未有地高。但如果我回顾Ameren Orion的订单出货比，看起来刚好大约是1倍。也许只是。你能谈谈你目前看到的订单趋势吗，然后这如何影响你对今年20%增长的看法？
是的，好吧，如果你看。不止1倍。哦，是的，1.05、1.06或1.07左右。但这已经足够了。我的意思是，本季度的订单出货比将支持我们过去几年看到的该业务的增长率，你知道，接近30%。马特，有一件事，你知道，Amara和Orion在第一季度实现了超过3500万美元的创纪录销售季度，我认为是3550万美元。订单出货比如大卫所说超过1。所以增长继续 compound。所以我们继续看到强劲的订单。它们没有放缓。
明白了。好的。是的，你们也有很高的订单交付率。我想这是一个高质量的问题。好的。然后。更名为Grid，我猜这听起来像是产品组合还有很多事情要做。所以只是好奇你是否可以详细说明你希望通过收购或有机开发来填补产品组合中的哪些空白。
是的，我认为这实现了几件事。一是人们对Amaran和Narayan这两个术语有点困惑。这是两个不同的业务吗？我们有一个全球业务，有两个商品名称。Amaran在美洲更常见，Narayan在世界其他地区。所以称之为全球电网，即斯坦德克斯电子电网，是一个全球业务。所以想澄清这一点。我们有一些。他们正在开发一些新产品，这些产品将进入其他应用领域。它们仍然是变压器产品，但将进入不同的应用。如果你看开关设备、变压器或变电站，我们的客户还购买其他产品。
好的，明白了。然后，杠杆率现在处于低2倍，本财年晚些时候可能会进一步大幅下降。似乎进行更大规模收购的能力正在恢复。你能否谈谈目前在这方面的兴趣？还有，你。听起来你暗示可能会有更多的简化行动。有没有什么比预期更早的事情？我想这已经被提及了一段时间，但只是好奇我们离采取任何行动有多近。
嗯，我们有足够的经验，预测这些事情的时间非常困难。而且我们有。所以，是的，我认为可以合理预期我们将继续简化业务，简化投资组合。虽然不能给你下一步行动的时间或预期。但相信我，我们正在努力。而且。是的。所以我们确实想积累更多资金，但在这次Ameren Orion收购之前，我们的最高杠杆率是2.4、2.5或2.4。现在我们继续降低杠杆率，但同时我们也在处理收购漏斗。
所以我们正在积累资金。当合适的机会出现时，我们将能够采取行动。
好的，我就问到这里，各位。谢谢。
谢谢。谢谢，马特。
再次提醒，女士们，先生们，如果您有任何问题，请在您的按键电话上按星号加一。下一个是来自威廉·布莱尔公司的罗斯·斯帕伦布勒克的跟进问题。请讲，罗斯。
嘿，感谢跟进，各位。
只是想快速再次谈谈雕刻业务。看起来这个领域显示出一些活动迹象。我的意思是，不需要很多 volume 就能回到正常水平。只是想听听你的想法。然后第二点是，你知道，先前的成本削减加上新的效率或生产力或关闭。感觉20%的利润率不再是上限。你认为有了一点 volume，我们能多快达到这个水平？
是的，你看，我的意思是，雕刻市场。如你所知，北美汽车市场已经疲软了一段时间，现在已经触底。现在我们。对不起，房间里有点噪音。但现在市场正在稳定并开始改善，我们在欧洲和亚洲也看到了一些复苏迹象。所以你看，在过去的几年里，我们关闭了大约15个站点，我们在最后一次公告中也这样做了。所以我们确实相信，我们将开始在本财年第三季度和第四季度实现最后一次关闭的一些节约。你知道，你提到的20%利润率目标是可以实现的。我们非常有信心，当市场强劲复苏时，我们将能够超过20%。太棒了。好的，看起来是个很棒的季度。
谢谢各位。
谢谢。
此时，似乎没有更多问题了。我将把会议转回给首席执行官大卫·邓巴先生。
是的，谢谢。我要感谢所有参加今天电话会议的人。我们很高兴能够报告斯坦德克斯的进展。再次感谢我们的员工和股东的持续支持和贡献。我对公司在2026财年的潜力感到非常兴奋，并期待在2026财年第二季度的电话会议上与您再次交谈。
谢谢，先生。女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。再次感谢您的参与，现在请您断开线路。祝您周末愉快。