身份不明的发言人
Adam S. Grossman（创始人、董事、总裁兼首席执行官）
Brad Tade（首席财务官兼财务主管）
Anthony Petrone（瑞穗证券美国有限责任公司）
Rick Miller（Cantor Fitzgerald & Co）
Gary Nachman（Raymond James & Associates）
SA。下午好，欢迎参加ADMEA生物制品公司2025年第三季度财务业绩和业务更新电话会议，会议时间为2025年11月5日星期三。此时，所有参会者均处于仅收听模式。接下来将进行问答环节。请注意，应公司要求，本次电话会议正在录制，会议结束后约两小时将在公司网站上提供回放。现在，我想介绍一下公司。请开始。
欢迎大家，感谢大家今天下午参加Admen生物制品公司2025年第三季度财务业绩及近期公司更新的讨论。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Adam Grossman，以及首席财务官兼财务主管Brad Tade。在今天的电话会议中，Adam将提供一些介绍性评论并更新公司进展，然后Brad将概述公司2025年第三季度的财务业绩。最后，Adam将发表简短总结发言，随后开放电话会议进行提问。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，详细介绍了2025年第三季度的财务业绩，并总结了近期公司更新中的某些成就。
该新闻稿可在我们的网站www.admobiologics.com上查阅。在开始正式评论之前，我要提醒大家，我们将在今天的电话会议中发表前瞻性声明，这些声明代表公司对未来事件的意图、期望或信念，根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款，这些声明构成前瞻性陈述。所有前瞻性陈述均受因素、风险和不确定性的影响，例如今天宣布本次电话会议的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中详细说明的那些因素，这些因素可能导致实际结果与这些陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。
此外，任何前瞻性陈述仅代表我们在本次电话会议日期的观点，不应被依赖为代表我们在任何后续日期的观点。除非联邦证券法要求，否则我们明确表示不承担更新任何此类陈述的义务。有关可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的重要因素的讨论，我们建议您查阅我们今天发布的收益报告中的“披露通知”部分以及我们截至2025年9月30日的季度Form 10-Q季度报告中的“风险因素”部分。
请注意，今天电话会议的讨论包括某些非GAAP财务指标，包括调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后净收入。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表可在我们的收益报告中找到。有鉴于此，我现在想将电话会议交给Adam Grossman。Adam，请讲。
大家下午好。AETMA再次实现了创纪录的季度环比和同比增长，突显了我们业务模式的实力和严谨的执行力。我们实现了1.342亿美元的总收入，环比增长10%，同比增长12%。GAAP净收入达到0.364亿美元，环比增长6%，同比增长1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长至0.587亿美元，环比增长16%，同比增长29%。这些结果证明了我们增长引擎的持久性以及我们完全整合的美国本土业务模式不断扩大的杠杆效应。
我们的业绩继续由ascenif引领，这是我们差异化且受专利保护的 specialty ig，专门针对复杂免疫缺陷患者。ASCENIV本季度实现了创纪录的利用率，这得益于处方医生的强劲采用和持续的患者需求。2026年付款人谈判进展积极，预计将进一步扩大覆盖范围，改善获取渠道，并加速此前存在限制的特定付款人的增长。我们预计从明年开始，激励性报销渠道将得到改善。同样重要的是，一项回顾性队列分析和一项针对原发性免疫缺陷患者的研究者发起的研究表明，从标准免疫球蛋白疗法转换为ascenus后，感染率显著降低。患者在接受先前的标准IG疗法时，每年感染2.1次，而使用ascens时每年感染0.9次，减少了超过50%，P值远低于0.05。这些发现表明，在现实世界的临床实践中，asenate提供了更强的抗感染保护。数据验证和扩展分析正在进行中。ADMA计划在近期将这些结果提交同行评审发表，更多研究结果计划在2026年临床免疫学学会年会上提交。
在运营方面，美国食品药品监督管理局（FDA）对我们首批产量提升生产批次的放行代表了一个重要的转折点。这一工艺创新预计将使每批次产量提高20%或更多，从2025年第四季度开始并持续到2026年及以后，推动毛利率持续扩张。这些批次的监管放行在正常流程中完成，使我们能够在2026年全年实现产量提升生产的完整年度。除了加强我们的商业运营模式外，我们继续投资于创新和管线推进，我们的SG001项目按计划推进，我们最近向FDA提交了CNPV凭证申请。
如果获得批准，该凭证可能会显著加快进一步的监管审查时间，使我们在进入注册性临床开发时具有明显优势。SG01仍然是一个有意义的长期机会，有潜力解决易受肺炎链球菌感染患者的重大未满足医疗需求。SG001的临床前数据显示出广泛的血清型特异性抗体活性，涵盖的肺炎球菌血清型范围比任何当前可用的肺炎球菌疫苗所针对的更广，突显了SG001提供增强保护覆盖的潜力。我们认为该项目是我们在超免疫IG开发和制造方面核心竞争力的自然延伸，也是ADMA下一阶段增长的潜在关键价值驱动因素。
尽管SG001未被纳入我们2029财年11亿美元或更高的收入指引中，但我们相信在此时间框架内可能获得批准，如果成功，我们相信新产品在潜在商业 launch 后可能迅速扩大到峰值收入。我们认为SG001代表着潜在的3亿至5亿美元的年度高毛利收入机会，知识产权保护至少持续到2037年。转向资本配置，我们的方法仍然是严谨和战略性的，专注于创造股东价值。在今年早些时候由摩根大通牵头成功完成债务再融资后，ADMA保持着2.25亿美元的未提取循环信贷额度，为增长和股东价值计划提供了灵活性。我们继续根据授权计划回购ADMA股票，迄今为止通过自由现金流有机资助，并保持强大的资本状况，以潜在地再投资于提高股东价值的高回报计划。
展望未来，我们的重点仍然明确：扩大激励性获取和利用率，扩大产量提升生产和产品组合转变，推动毛利率持续扩张，推进我们资本效率高的管线，并通过股票回购向股东返还资本。我们相信这些优先事项将共同使我们能够在2029年实现超过11亿美元的年收入，并清晰地看到持久的收益增长。有鉴于此，我现在将电话会议交给Brad，由他更详细地回顾我们第三季度的财务状况。
谢谢，Adam。我们第三季度的业绩突显了aetma的持续执行力和不断扩大的盈利能力。本季度总收入为1.342亿美元，较第二季度增长10%，同比增长12%。毛利率扩大至约56.3%，而去年为49.8%，这得益于Accentive不断增长的组合和早期产量提升带来的效益。剔除本季度1380万美元的血浆销售，2025年第三季度产品层面毛利率达到63.7%。GAAP净收入总计0.364亿美元，而去年同期为0.359亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长至0.587亿美元，环比增长16%，同比增长29%，反映出持续的运营杠杆和成本效率。
净收入增长受到有效税率上升和标准IVIG市场暂时竞争动态的影响，主要影响vivigain，这得益于公司表现优异的第三方血浆供应商。ADMA在现货市场上 opportunistically 完成了约1380万美元的正常来源血浆销售，负毛利贡献以优化营运资金和未来现金流。这些因素是短期的，季度后标准IVIG市场状况正在稳定，创纪录的激励需求继续推动毛利率扩张。AETMA在本季度结束时拥有强劲的资产负债表和流动性状况。第三季度现金反映了本季度结算的约2300万美元股票回购、计划的库存增加以及1260万美元的设施扩建投资。
营运资金动态预计将在未来几个季度正常化，支持到2026年加速现金增长。我们保持强劲的资产负债表，拥有2.25亿美元的未提取循环信贷额度，为增长提供充足的灵活性。转向我们的展望，ADMA 2025年和2026年的财务展望反映了持续的激励需求强劲、产量提升、生产效率和严谨的运营执行。2025年，总收入现在预计为5.1亿美元，高于先前超过5亿美元的指引。2025年调整后净收入因有效税率上升而小幅调整至1.58亿美元。2025财年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引仍预计为2.35亿美元。
这些预测的2025年年度化业绩使公司能够强势结束本年度，并从强势地位进入2026年。2026年，总收入现在预计至少为6.3亿美元，高于先前的6.25亿美元或更高。调整后净收入增加到超过2.55亿美元，高于先前的2.45亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）提高到超过3.55亿美元，高于先前指引的3.4亿美元或更高。上调的2026年调整后净收入指引现在考虑了2026财年的全额公司税率。展望更长期，Adna预计2029财年总年收入将超过11亿美元，这得益于产量提升效率、激励需求扩大和毛利率持续增长。
SG001和产能扩张的潜在贡献未被纳入此展望，它们代表了adna长期盈利能力的显著上行空间。在摩根大通牵头的再融资之后，ADMA保持着强劲的资产负债表，拥有2.25亿美元的未提取循环信贷额度和预测的强劲现金生成能力。股票回购继续通过有机方式资助，反映了严谨的资本配置和长期股东价值关注。有鉴于此，我将电话会议转回给Adam作总结发言。
谢谢Brad。在开放电话会议进行提问之前，我想退后一步，回顾一下我们已经取得的进展以及我们前进的方向。就在三年前，ADMA还处于商业扩张的早期阶段。今天，我们正在创造创纪录的收入和盈利能力，实现一流的毛利率，并预计从现在开始将有大幅扩张，为未来十年的持续收益增长奠定基础，同时推进令人瞩目的新产品周期。我们的产量提升里程碑是这一旅程中的决定性时刻。它不仅验证了我们的技术能力，还使我们跻身行业内最高效的血浆分馏商之列。
随着FDA放行的产量提升生产批次现在进入我们的供应链，我们相信我们有能力强势结束2025年，并在2026年从运营强势地位加速同比增长率。在商业方面，Accentive继续超出预期，仍然是我们增长故事的核心。我们看到现有客户的利用率不断扩大，新治疗中心的兴趣也在增长。随着2026年付款人获取渠道的改善，我们预计采用率将进一步加速，支持我们对本十年后半段强劲两位数收入增长的预期。覆盖范围的扩大、现实世界数据验证和患者接受度的提高，正在ADMA的医疗生态系统中创造持久而强大的势头。展望更远的未来，我们的研发平台继续取得进展。SG001项目按计划推进。我们对其长期潜力仍然充满热情。我们相信，在持续成功的临床前开发和潜在的最终IND提交之后，我们可以将这一管线项目直接推进到注册性试验。结合我们的制造知识和监管专业知识，SG001有潜力扩大Adna在 specialty 免疫球蛋白领域的领先地位，同时在未来几年增加有意义的高毛利收入。
在财务方面，ADMA从未如此强大。我们拥有清晰的资产负债表、全面资助的增长计划和预测的加速现金生成能力。我们的资本配置优先事项很明确：再投资以促进增长，保持资产负债表灵活性，并通过 opportunistic 股票回购向股东返还资本。这一战略反映了我们对业务的信心以及我们建立持久价值的承诺。最后，我要感谢整个ADMET团队又一个出色的季度。你们的辛勤工作、专业知识和热情使这一切成为可能。感谢我们的投资者和利益相关者，感谢你们对我们公司的持续信心和伙伴关系，因为我们执行我们的使命，改善患者生活，同时创造持久的股东价值。有鉴于此，操作员，请开放电话会议进行提问。
谢谢。今天的问答环节将以电子方式进行。如果您想提问，请按电话上的*11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按*11。我们将暂停片刻以整理提问名单。我们的第一个问题来自瑞穗的Anthony Petrone。
谢谢，大家下午好。希望大家都一切顺利。嘿，Anthony。Adam。或许从数据开始，我想祝贺你和团队。使用ascenivity与标准IG疗法相比，感染减少超过50%。你们计划发表这些数据，并于明年4月在临床免疫学会议上展示。或许可以稍微介绍一下我们在出版物中应该期待看到的一些内容结构。使用sentive可能避免了哪些类型的不良事件。在该研究出版物中是否会有成本效益分析，然后我还有几个后续问题。
感谢你的问题，Anthony。所以我很高兴我们的合规团队允许我们谈论这些数据。因此，我不能透露太多，但我们评估了一个规模适当的强大患者队列，并且我们能够生成具有统计学意义的数据。对此我们感到非常自豪。数据表明，从标准IG转换为ascensive的这些患者的感染显著减少。这是现实世界的环境。这些是转换治疗的复杂PI患者，再次，我们非常高兴。我的意思是，他们在使用标准IVIG时每年感染2.1次，而使用ascens时每年感染不到1次，P值小于0.05。我们认为，这确实清楚地证明了临床医生向我们报告的情况以及我们公司报告的情况，即ASCENIV与标准IG相比具有明显的临床差异，以及为什么这些复杂、难治和合并症的PI患者在使用acentive时似乎表现更好。我们预计这些数据将在2026年初发表在同行评审期刊上，其他研究结果计划在2026年临床免疫学学会年会上提交。
这非常有帮助。
这里的一个后续问题是，我们从医生那里了解到，有数据表明使用incentive可以获得治疗益处，这当然表明，或许有一定比例的免疫学家会考虑更早使用centip来治疗一些复杂的PI患者。那么你认为这些数据对明年的需求有什么影响，一旦这些数据被消化，我们应该如何看待增长曲线？当然，你们的供应情况已经改善，我会再次排队提问，恭喜这项研究。
非常感谢你，Anthony。你知道，看，我们在整个第三季度看到了incentive的创纪录利用率。并且这种情况在我们进入第四季度并处于第四季度中期时仍在继续。你知道，这些数据确实只是强化了我们在付款人谈判中所经历的一切。我的意思是，看，我们仍然坚定地认为incentives不应被用作一线治疗。我们认为你关于在处方医生的心目中是否可以在治疗周期的更早阶段使用它的问题，这是可能的。
我们确实看到一些私人付款人将incentive的使用提前，你不必在阶梯式编辑中失败那么多次，可能会更少。因此，我们认为付款人覆盖范围的扩大将有所改善，再次强调，我们能够在公共领域发布和发表的数据越多，就越能强化和维持acentive的强势地位。我们确实预计会有强劲的两位数增长。我们确实认为，我们发布的数据、患者见证、我们的医学教育战略以及我们明年加强的出版战略都将共同作用，继续推动利用率。关于增长曲线，我的意思是，看，我们上调了2026年的收入和收益指标指引。我们对产量提升以及首批FDA放行的产量提升产品商业批次现在进入供应链感到非常自豪。因此，我们认为，在2026年及以后，你将看到incentive的利用率持续加速，我们的IG产品组合持续增长。
谢谢。我会再次排队。
我们的下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Kristin Kluska。
嘿，大家好，我是Rick Miller，代表Kristin提问。感谢回答我们的问题。我们这里有两个问题。你们一直说今年下半年预计会加速增长，然后进入明年。那么，关于你们所看到的情况，有没有更多细节可以让我们了解是什么让你们有信心上调收入指引？然后我们还有一个问题。
我的意思是，信心来自我们在再分配数据中看到的情况。我的意思是，产品的拉动量达到创纪录水平，在整个第三季度超过了内部预期。第四季度也没有什么不同。我们对incentives的效用充满信心。我认为我刚才谈到的数据，这就是医生和患者在现实世界环境中所经历的。因此，我们正在生产一种好药，我们生产的数量比以往任何时候都多。第三季度我们的产品供应量比历史上任何时候都多，而且我们看到需求继续快速增长。因此非常令人鼓舞。我的意思是，再次，Rick，我们谈到过，我不想听起来像个碎唱片，但转换为incentive的患者是那些在标准IG治疗下效果不佳的患者，他们正在寻找替代方案。我可以说的一件事是，在夏末，我们启动了我们的第一个直接面向患者的医学教育计划，我们认为这些计划也开始产生有意义的影响。关键是，如果你是一名接受IG治疗的免疫功能低下患者，感觉不舒服，与你的医生交谈，与你的护士从业者交谈，为自己辩护，你是自己最好的倡导者，看看incentive是否是适合你转换的产品。因此，所有这些因素共同促成了这一结果。我们的现场团队正在协同工作。我们在2025年招聘了一些优秀的人才，我们继续努力开拓新的机构，这些机构正在开始治疗他们的第一批患者。
正如我们所描述的那样，这些机构现在开始增加他们在队列中确定的患者。我们有更多的产品可用，这是整个第三季度的信息，即我们有更多的产品可供你开始治疗患者。
是的，没错，Adam，只是想补充一点，我的意思是，我们刚刚上调了2026年的指引，这代表收入同比增长24%。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长51%，调整后净收入同比增长61%。所以Adam所说的正是让我们有信心上调指引的原因。我们对2026年感到非常乐观和强劲。
好的，那么在FDA放行首批产量提升产品批次之后，在我们开始看到对第四季度的影响之前，是否还有其他限制性因素？
不，我们将会看到这种影响。我们认为第四季度大部分产品销售将来自产量提升的incentives产品。当然，大多数Bivigam产品，我们认为也将来自产量提升。但我对此感到非常兴奋。再次强调，这是一个未知因素，我们说过可能会在正常流程中完成，事实确实如此。我们与机构的对话一直很好，一切如常。因此，我们对第四季度和2026年的前景感到非常兴奋。
好的，谢谢。我们的问题就这些。
谢谢，Rick。
我们的下一个问题来自Raymond James的Gary Nachman。
你好吗，Gary？嘿，各位。是的，谢谢。恭喜取得的进展。谢谢。只是跟进最后一点，关于FDA放行首批产量提升批次，给我们一个关于这个过程需要多长时间的感觉，以及现在对于新批次来说是否会更容易，这一切是如何运作的。然后也给我们一个关于第四季度及明年毛利率将如何扩张的感觉，节奏会是怎样的。我想是基于第三季度63.7%的正常化毛利率。
当然。所以正如我们所说，FDA批次放行最短可至大约两到三周，最长可达大约六到八周。Gary，产量提升批次的过程没有任何不同。我们只是想确保一切都按正常流程进行，事实确实如此。因此，我们定期收到FDA批次放行，没有问题。我们的IG产品组合仍然有充足的库存和供应来满足市场需求。关于毛利率，我的意思是，我们本季度报告称，如果剔除血浆收入。
Brad，纠正我一下。产品层面毛利率为63.7%。所以。我们对产品层面毛利率感到非常满意。并且你知道，我们认为随着我们继续从收入和单位角度进行incentive组合转变，毛利率应该会继续扩张。我们的目标是再次至少利用工厂一半的产能来生产incentive，如果不是更多的话。这将推动我们实现2029年的远期指引。即收入达到11亿美元或更多。因此，我们对此感到非常乐观。从批次放行角度来看，一切都非常顺利。我们与第三方供应合同的可见性给了我们鼓励更多患者用药的信心。
我们正在生产更多的incentives，我们在2025年生产的批次比最初计划的要多，这最终将使我们在2026年有更多的产品可销售。
Gary，关于毛利率部分，我的意思是，当我们进入2026年时，我们一直说我们将看到毛利率扩张，剔除血浆销售后为63.7%。我相信我们正处于。正确。我们正处于毛利率扩张旅程的开始。运营团队一直在寻找成本节约举措，他们正在努力实现这一目标。随着我们继续看到bivigam和incentive之间的组合转变，以及我们继续看到产量提升批次的推出，如果2026年一切按计划进行，我们可能会达到70%以上的毛利率，这对于净收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的贡献将非常可观。
然后是你们为了明年改善获取渠道而与付款人进行的讨论，再多谈一点，因为你们之前说进展相当顺利。所以想了解一下你们是否需要放弃任何折扣或回扣来获得更有利的获取渠道，以及HEO或数据在其中实际上是一个因素。我们显然也非常兴奋看到这些数据。所以我很好奇你们是否已经开始与付款人进行讨论，或者就新数据而言，这还在后头。
因此，我们一直在与许多不同的商业付款人进行积极讨论。Gary，当你问这个问题时，你看不到我在微笑，但我确实在微笑。我的意思是，你知道，付款人当然喜欢他们的回扣。你知道，我们正在围绕这一点进行积极谈判。我们不认为任何事情会如此重大以至于会显著改变我们的毛利率前景或产品层面的利润率。但是。我们都明白它是如何运作的。因此，在过去几个月里，与付款人的谈判实际上相当积极。随着我们结束第三季度并进入第四季度，我的现场报销和市场准入团队看到一些，我不知道你是否可以用“加速”这个词来形容商业付款人的批准，但适当定义的用例患者正在获得批准。一些付款人与我们的合作比其他付款人更迅速，我们正试图缓解整个商业付款人领域的瓶颈。再次，incentive的大部分，尤其是bivigam，是通过Medicare，在那里更容易快速获得报销。但从商业付款人角度来看，约占利用率的40%至45%，我们看到一些之前限制我们的付款人正在采取行动。我们正从阶梯式编辑的角度向上移动，我认为，你知道，随着这些谈判的进行，如果有需要报告的事情，我们肯定会及时通知市场。数据，显然更多的数据会有所帮助。你问到结果数据。付款人在他们自己的患者档案中看到了这一点。我的意思是，他们看到这些患者花费了他们的计划资金。
这些患者每年可能住院一到两次，现在他们不住院了，病情没有那么严重了。我们今天报告说，在这项研究者发起的研究中，我们看到感染显著减少。这不是一次性的。这是付款人所看到的。所有这些都有助于他们批准incentive并批准从标准IG转换为该产品的决定。因此，一切似乎都进展顺利。再次，我们的现场报销团队今年有所增长，明年可能还会增长一点。但他们都在非常努力地加快新患者的启动，这最终将推动增长。
好的，非常有帮助，谢谢。然后最后一个问题，只是跟进前面关于使用这些数据来扩大使用acentive的医生或中心数量的问题。所以想确认一下，你们目前大约有100个左右的医生或中心在使用incentive吗？为了实现2029年超过11亿美元的峰值目标，需要达到多少？你们认为需要多长时间才能达到那里？谢谢。
所有问题都很好。谢谢你，Gary。你知道，我们说大约有300名临床免疫学家跟踪大量这些原发性免疫缺陷患者。现在开处方的医生肯定超过100名。我的意思是，整个夏天，我们确实看到新医生的采用率迅速上升，他们说，你知道吗，我准备好了。而且自第三季度初以来，我们的商业团队一直在外面说我们有更多的产品，你可以开始治疗你的患者。我的意思是，人们认真对待我们，所以这当然有帮助，Gary，当你知道，你正在处理像ASCENIV这样稀缺的原材料时。
不到5%的这些血浆捐赠者具有我们正在寻找的抗体谱。但是你知道，我们瞄准的临床医生群体非常清楚我们与Griffels、Kedrion等公司的合作，以进入更广泛的采集中心，获取更多血浆。所以，你知道，人们一直在听我们的信息。他们知道Griffels、Kedriana和其他公司是可靠的供应商，我认为我们在2025年确实能够很好地建立供应连续性的信心。这鼓励了新医生开始治疗患者，现有处方医生在他们的队列中增加更多患者。你知道，看，我们上调了2025年的收入，我相信，是的，从5亿上调到5.1亿。我们对此感到有信心。我们感觉良好，我们有能力向医疗界供应产品是可靠的。这确实是推动这一增长的原因，我们的商业团队告诉处方医生我们有产品可用，他们正在加速这些患者的加入，开始治疗，更早开始与付款人对话。我们的现场报销团队今年有所增长，明年可能还会增长一点。但他们都在非常努力地加快新患者的启动，这最终将推动增长。你问我关于2029年全年收入的问题？我的意思是，Gary，我感觉我们处于良好的位置，无论是从医生还是患者的角度来看，都能达到11亿美元。
我们对收集原材料的能力感到满意。我的意思是，你已经看到库存增加。我们正在替换正常来源的血浆，用高滴度血浆库存来生产更多的incentive。我们正在深入研究2026年的预算，我们预测2026年的ascended产量将超过2025年。这最终将推动2026年和2027年的收入增长。那么是否有机会在2029年之前实现11亿美元的收入？我认为是可能的，但在目前这个时间点，我们有信心在2029年实现这一目标。而且，你知道，以ADMA的正常方式，如果我们能更快实现，我们肯定会的。
我们有来自瑞穗的Anthony Petrone的问题。
谢谢。我跟进一下。你从今年早些时候的新中心看到的经验。你提到这些新中心的采集命中率为5%。我只是想知道，随着时间的推移，也许通过与Griffels或Kendrion的合作，你们培训这些站点进行更积极的捐赠者 outreach。你认为这些额外中心的5% RSV命中率会随着时间的推移而提高吗？谢谢。
因此，命中率将始终是命中率。但我们的第三方供应商将收集的高滴度血浆数量，我认为将会增长。Anthony，看，第三方供应商的表现全面超出预期。ADMA负责我们专有RSV筛查测定和测试的团队已经控制了局面，他们已经扩大了规模。我的意思是，我们投入了时间、金钱、努力、血汗和泪水才达到这一点，我们对供应链连续性以及从第三方供应商快速识别这些捐赠者并收集血浆的能力感到非常、非常满意。正如我所提到的，我认为人们可以在合同中看到，我知道有些条款是编辑过的，但有财务激励措施激励我们的第三方供应商达到我们的目标采集量。他们都想要他们的奖金，而且，天哪，我们也想支付他们的奖金。因此，我认为这是一种非常共生的关系。我认为进展非常、非常顺利。再次，我不能足够强调ADMA的团队在这方面所做的工作。
但是我们的第三方供应商在2026年的表现显著超出预期。与我们的第三方供应商的对话进展顺利。我们感觉我们处于一个很好的位置，可以收集比今年更多的血浆用于明年，这最终将使我们对27年、28年和29年充满信心。因此，从血浆供应的角度来看，情况非常、非常好。我们正在建立库存，我们拥有成功所需的库存，我们感觉我们处于一个很好的位置。至少达到，甚至超过我们为2026年设定的上调指引目标。
女士们，先生们，问答环节到此结束。我想将电话会议转回给Adam作补充总结发言。
感谢大家今天下午抽出时间。非常感谢大家对ADME生物制品公司的持续支持。如果您附近有Adna生物中心或我们的第三方中心，请去捐献血浆。拯救生命。对于正在收听的ADMA团队，感谢你们所做的一切。让我们在年底前全力以赴。谢谢大家。下午好。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。