玛德琳·凯特尔（ICR）
费利克斯·林（首席执行官）
保罗·麦加里（首席财务官）
保罗·柯克（罗斯资本伙伴公司）
丹尼尔·哈里曼（西多蒂公司）
下午好，女士们、先生们，欢迎参加HF食品集团2025年第三季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按星号和零。请注意，本次活动正在录制。现在我将把发言权交给ICR的玛德琳·凯特尔。请开始。
欢迎参加HF食品集团2025年第三季度财报电话会议。今天参加电话会议的有公司总裁兼首席执行官费利克斯·林，以及公司临时首席财务官保罗·麦加里。在我们开始之前，请允许我提醒大家，今天的讨论包含基于管理层当前信念和对未来事件预期的前瞻性陈述，这些陈述受到若干已知和未知的风险与不确定性的影响。如果您查阅HF食品的 earnings 发布以及公司最新的SEC文件，您将看到可能导致公司实际结果与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异的因素的讨论。
公司没有义务在未来更新或修订这些前瞻性陈述。在这些评论中，公司将多次提及非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA和非GAAP稀释每股收益。我们认为这些指标为投资者提供了有关业务潜在增长趋势的有用视角，并且在 earnings 发布中包含了非GAAP财务指标与最具可比性的GAAP指标的完整调节表。现在我将把电话交给费利克斯。
大家好。欢迎参加HFU 2025年第三季度财报电话会议。我将提供业务更新，保罗将介绍我们第三季度的财务业绩。然后我们将开放问答环节。我很高兴地宣布，我们在2025年第三季度继续保持增长势头。净收入同比增长2.9%至3.07亿美元，毛利润增长0.5%至5040万美元。此外，值得注意的是，调整后EBITDA同比增长41.5%至1170万美元。我们的业绩反映了我们对战略举措的持续严格执行，并展示了我们业务模式的韧性。
尽管面临持续的宏观挑战，包括关税压力和消费者支出行为的转变，我们的转型举措正在为整个业务的持续增长和改善铺平道路。我们第三季度的业绩证明了我们运营重点和战略定位的实力。我们一直在积极多元化我们的供应商基础，并探索替代采购策略，以确保供应链的连续性和成本效益。我们的战略库存管理和积极的定价行动使我们能够有效应对不断变化的环境，同时实现稳健的净收入增长和显著的调整后EBITDA增长。我们对第三季度的强劲表现和我们奠定的坚实基础感到鼓舞。
虽然我们看到客流量有所下降，与更广泛的行业趋势一致，但这被特定市场的强劲销量和我们采取的定价行动所抵消。根据我们当前的趋势，我们预计第四季度的业绩将与第三季度相似。我们对我们的长期增长战略仍然充满信心，并致力于资本投资以扩大我们的产能，因为我们将在今年剩余时间和2026年继续保持增长势头。我们的数字化转型举措继续兑现其承诺。我们在5月1日实现了一个重要里程碑，成功在整个网络部署了新的现代化ERP应用程序。
我们所有的地点现在都在一个统一的ERP平台上运营，这将帮助我们在整个运营过程中实现突破性的效率、可见性和控制力，随着时间的推移释放我们集中采购能力的全部潜力。我很高兴地报告，ERP系统按计划顺利运行。该计划的下一阶段重点是随着我们的运营在单一系统上统一，合理化我们的销售团队。我们现在计划重组我们的销售运营，这将随着时间的推移降低成本，并进一步加强我们的竞争地位。我们预计该举措将在2025年第四季度下半年启动，并持续到2026年第一季度初，为我们的销售运营提供效率。
我们正在将两个销售运营合并为一个，我们相信这将使我们更好地控制整个销售流程，并提供更好的客户服务。这是我们业务整合转型的最后关键部分。我们的战略设施增强举措在多个地区继续推进，为持续增长奠定基础。夏洛特配送中心的翻新工作基本完成，最终许可即将获批。我们最先进的亚特兰大设施项目有望通过扩大交叉销售能力创造有意义的有机增长机会，该项目按计划将于今年晚些时候完成。亚特兰大的冷藏容量扩张预计将使我们在该地区的容量翻倍，并使我们能够显著增加对东海岸现有客户群的冷冻海鲜销售，在本季度显著扩大我们在东南部的业务。
我们宣布收购我们的芝加哥仓库。这项战略收购推进了AHF正在进行的转型计划，以提高运营效率、降低设施成本并通过交叉销售机会加强有机增长。收购该设施使我们能够提前退出租赁协议，改善运营费用，并投资于设施以增加额外产能和推动整合机会。这些令人兴奋的基础设施投资反映了我们对优化分销网络和为可持续增长创造更坚实基础的持续承诺。MA仍然是我们增长战略的核心支柱。HS食品是美国亚洲特色市场中唯一具有规模的食品服务提供商，我们相信我们是我们领域内的战略收购首选。
我们专注于在高潜力市场扩大我们的地理足迹，捕捉运营协同效应，扩大我们的客户群，并增强我们的产品和服务能力。我们对2025年及以后的并购机会保持谨慎但乐观的态度。我们正在积极评估机会，我们相信我们成功驾驭恐怖环境的 proven 能力使我们独特地能够识别和执行有吸引力的补强收购，这些收购将从运营专业知识和规模中受益。在我交出发言权之前，我想欢迎保罗·麦加里，他作为HF食品的临时首席财务官首次参加 earnings 电话会议。
保罗一直是我们财务团队的关键成员，担任我们的公司 controller 副总裁，并拥有丰富的财务经验和对HF食品业务运营的深入了解。我们感谢他在这次高管过渡期间的无缝领导。现在交给你，保罗。
谢谢费利克斯。我现在将回顾我们截至2025年9月30日的第三季度与2024年同期的业绩。第三季度净收入增长2.9%至3.07亿美元，而去年同期为2.984亿美元。增长主要归因于我们肉类、家禽和海鲜类别的销量增加和定价改善。本季度毛利润增长0.5%至5040万美元，而去年同期为5020万美元。增长主要归因于本季度销量增加和定价改善。毛利率保持相对稳定，为16.4%，而2024年同期为16.8%，这是由于低利润率产品（特别是海鲜）的销售占比增加。分销、销售和管理费用（DSNA）减少40万美元至4930万美元。
DSA费用占净收入的百分比从去年同期的16.6%降至16.1%，主要原因是净收入增加和个人专业保险成本降低，部分被租金、占用和其他费用增加所抵消。2025年第三季度的运营收入增至110万美元，而去年同期为50万美元。改善得益于净收入、毛利润的增加和DSA成本的减少。2025年第三季度调整后EBITDA增长41.5%至1170万美元，而去年同期为830万美元。第三季度总利息支出略有增加至290万美元，而去年同期为260万美元。
2025年第三季度净亏损为90万美元，而2024年第三季度亏损为380万美元。改善主要得益于净收入增加、毛利率提高和对某些DSNA成本的管理。调整后净收入增至430万美元，而去年同期为220万美元。每股亏损从去年同期的0.07美元亏损改善至0.02美元亏损。调整后每股收益从去年同期的0.04美元增至0.08美元。总之，我们第三季度的业绩证明了我们的战略转型举措和运营纪律在推动整个业务取得有意义进展方面的有效性。
虽然我们继续应对宏观逆风，包括标签压力和不断变化的消费者模式，但我们在定价、库存管理和运营效率方面的积极做法使我们能够实现增长并为未来建立势头。这些强劲的业绩增强了我们对已建立的战略基础的信心，并使我们在继续执行增长战略时处于有利地位。现在我将把发言权交回费利克斯作总结发言。
谢谢保罗。展望2025年剩余时间及以后，我想强调我们致力于执行正在重塑HF的全面转型举措的承诺。2025年是HF的战略投资年，我们在设施、数字基础设施和运营方面的投资将为我们下一阶段的增长奠定坚实基础。虽然短期不确定性仍然存在，但我们仍然专注于我们的长期战略目标。我们在数字转型和基础设施方面的投资旨在通过交叉销售机会推动有机增长，同时使我们能够通过有针对性的并购举措来补充这种扩张。
我们的关键竞争优势源于对扩展亚洲美食不断增长的需求，以及我们作为领先的全国性亚洲特色分销商的无与伦比的地位。我们正在有条不紊地建设充分利用这些战略优势所需的基础设施、系统和能力。展望未来，我们将继续识别和实施额外的效率措施，同时保持我们对服务、卓越和可持续增长的承诺。感谢您在我们执行战略转型过程中的持续支持。我们期待在下次电话会议上与您分享我们的进展。现在我将把发言权交给操作员进行现场问答。
谢谢你，先生。女士们、先生们，我们现在将进行问答环节。请注意，对于使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。如果您想提问，请在电话键盘上按星号和一。确认音将表明您的线路已进入提问队列。您可以按星号和二退出提问队列。我们的第一个问题来自罗斯资本伙伴公司的保罗·柯克。请开始。
嗨。嘿，各位。下午好，费利克斯。你谈到了2026年在积极项目之间的产能增加。你列出了几个，我想还有MA的可能性。你认为2026年产能会增加多少？
嘿，比尔。是的，这是个好问题。我的意思是，就产能而言。现在，如果我们考虑我们一直在沟通的内容，它仅限于东南部。所以具体到亚特兰大，我们谈论的冷藏库，实际上将使我们在亚特兰大市场的产能翻倍。所以我们正在从10万平方英尺的仓库搬到那个市场大约19万平方英尺的仓库。
好的。考虑到销售团队的重组。我知道你说要从两个合并为一个。你认为通过这项举措可以产生多少成本节约？也许更重要的是，你如何在提取这些效率的同时不失去你的销售团队提供的独特性？
是的。我认为我们一直在沟通的模式的一部分是，再次，我们了解我们的客户，特别是他们的经营方式、语言和产品合理化本身。所以所有这些，再次，都将保持不变。这实际上更多的是一个效率举措。所以随着时间的推移，我们将更好地控制定价、战略、促销以及我们未来更广泛的计划。所以，再次，这是我们在2025年大部分时间里一直在准备的事情之一。所以我们真的只是接近执行的尾声，而归根结底，再次，可能会有一定程度的中断。
但这是基于我们内部一直在做的所有工作的预期和计划。但我确实预计，到2025年底，当然到2026年第一季度中期，一切都应该恢复正常。
好的。如果我能再问一个问题，这个季度的月度节奏有没有什么突出的或不同的地方？然后当你看季度至今的时期，与你对Q的指导相比，情况如何？你有没有看到政府关闭的潜在影响？
是的，我的意思是，第三季度在很大程度上遵循了我们在第二季度看到的趋势。是的。在库存定价方面仍然存在关税的影响，当然还有客流量。在第三季度初，我们看到它继续略有疲软，但在第三季度末强劲反弹。而且随着我们进入第四季度，特定市场，我认为政府关闭会有一些影响。例如，知道弗吉尼亚州，我们在弗吉尼亚州里士满有一个不错的冷冻海鲜业务，当然那个市场，他们服务的客户中有大量的政府雇员人口。
所以关闭影响了该特定市场的销量和客流量。但总体而言，在整个2025年，我认为团队做得非常好。你知道，其他市场会弥补销量，你知道，一个特定的市场，例如盐湖城，在那里，你知道，不仅在2025年，而且在过去几年里，我们非常有效地合理化了我们的产品和业务组合，以摆脱一些低利润率业务，并释放一些产能来推动更好的业务表现。所以这可能是我们仍然能够实现本季度同比增长的最大原因之一。
谢谢，费利克斯，祝你好运。
谢谢。
我们的下一个问题来自西多蒂公司的丹尼尔·哈里曼。请开始。
嘿，各位，下午好，恭喜取得持续进展。费利克斯，我有两个快速问题，其中一个是对之前问题的跟进。但鉴于2025年是投资年，展望26年和27年，你知道，我们应该如何看待持续的维护资本支出？其次，再次参考2025年作为投资年。你能多谈谈增长的时间安排吗？我们应该如何看待未来的有机增长？它会是，我们会在2026年看到一些，还是考虑到外部压力，或者你的假设是我们可能需要看得更远一点？非常感谢，各位。
嘿，丹尼尔。是的。所以关于资本支出，回答你的第一个问题，我认为，你知道，在年度基础上，我们典型的维护资本支出预算可能在每年1000万到1500万美元之间波动。所以在前进的基础上，这主要将围绕再次推动效率改进，削减我们DC运营中的成本。而在26年，我认为资本支出可能会略高，因为我们宣布了对芝加哥仓库的战略收购。当然，随着我们在中西部市场努力推动额外产能，地平线上可能会有新的设施收购。
所以在可预见的未来，我认为这将超过我们之前沟通的1000万到1500万美元的正常维护费用，回到有机增长。我认为之前我们谈到过，一旦产能准备好，可能需要大约三到四年的时间来提升。所以我确实相信26年将是第一年，特别是在冷冻海鲜以及亚特兰大和东南部市场，会有一些增量销量增长。再次，可能需要几年时间才能达到并充分利用今年年底将要上线的全部新产能。
但我认为更大的交叉销售有机增长机会，可能总是在中西部市场。所以当然，投资将按我们计划的在2026年进行，这可能会在27年及以后带来回报。太好了。
这非常有帮助。祝下一季度好运。
谢谢。
女士们、先生们。最后提醒一下，如果您想提问，欢迎在电话键盘上按星号和一。问答队列中没有更多问题，我们已到问答环节结束。现在我将把发言权交回费利克斯·伦德作总结发言。
所以再次，我要感谢今天参加电话会议的所有人。我们对迄今为止取得的转型进展和本季度取得的业绩感到满意。我们对我们的长期前景仍然充满信心，并邀请你们所有人继续关注HF的故事。谢谢，我们期待在下次 earnings 电话会议上向您更新进展。
谢谢，女士们、先生们。本次活动到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。