Tony Cristello（投资者关系副总裁）
Eric Sills（首席执行官）
Nathan Iles（首席财务官）
Scott Stember（Roth Capital）
Brett Jordan（Jefferies）
各位等候的参会者，感谢您的耐心等待，请继续保持在线。大家早上好，欢迎参加标准汽车产品公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。稍后，在问答环节您将有机会提问。您可以随时通过按电话键盘上的N1键注册提问。按星号2键可退出排队。请注意，今天的会议将被录音，如有需要帮助，我将随时待命。
现在，我很荣幸将会议交给投资者关系副总裁Tony Cristello。请开始。
谢谢Nikki。各位早上好，感谢您参加标准汽车产品公司2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有荣誉董事长Larry Sills、董事长兼首席执行官Eric Sills、首席运营官Jim Burke以及首席财务官Nathan Iles。在今天的会议上，Eric将概述我们本季度的业绩，随后Nathan将讨论我们的财务结果。之后Eric将发表总结发言并开放问答环节。在今天上午开始之前，我想提醒您，我们今天讨论的部分内容可能包含有关我们业务和预期财务结果的前瞻性陈述。
当我们使用“预期”、“相信”、“估计”或“期望”等词语时，通常指的是前瞻性陈述。尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它们基于我们目前获得的信息和我们做出的某些假设，我们不能保证它们会被证明是正确的。您还应阅读我们向美国证券交易委员会提交的文件，了解可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述存在差异的风险和不确定性的讨论。现在我将会议交给我们的首席执行官Eric Sills。
好的，谢谢Tony，各位早上好，欢迎参加我们的第三季度业绩电话会议。总体而言，我们对业绩感到非常满意，因为上半年的强劲势头在很大程度上得以延续。从收入角度来看，我们实现了近25%的增长。虽然大部分增长来自新收购的Nissens业务，但 legacy业务也增长了近4%。由于前三个季度的强劲表现，我们决定上调收入预期，并将息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引收紧至先前区间的上限，Nathan将提供详细信息。我现在将分别回顾各业务部门，首先是北美售后市场，它由两个运营部门组成：车辆控制和温度控制。
车辆控制部门销售额下降1.6%，而去年第三季度增长了5%，对比基数较高。仔细来看，三个产品线中的两个基本持平，而所有下滑都来自我们的线束业务，这是一个长期下滑的产品类别。一般来说，基于客户订单模式、渠道库存时间等因素，季度间总会有一些波动。因此，我们认为关键指标是客户销售点（POS）数据，因为它反映了我们产品的真实市场需求。车辆控制部门的销售点数据延续了全年的积极趋势，本季度大客户的销售点增长了中个位数。这反映了我们产品类别的非 discretionary 性质和高度依赖专业安装（DIFM）的特点，以及专业维修店对我们品牌的认可，这些维修店是做出采购决策的主体。转向我们的温度控制部门，销售额持续强劲增长，同比增长近15%。今年迄今为止，该部门同比增长超过13%，而去年同期是有记录以来最热的时期之一。空调季节似乎在延长，今年开始得更早，结束得更晚。我们的几位客户预见到了这一点，并在季节来临前将季前订单上架，从而更早开始补货周期，没有出现任何中断。我也相信，我们的客户正因为我们知名品牌的优势而获得市场份额增长，总体而言，在我们所有的售后市场部门中，我们与客户的合作关系依然牢固。
接下来我将简要介绍我们最新的售后市场部门——Nissens Automotive，该业务自去年11月起成为SMP的一部分。本季度销售额保持强劲，贡献了近8500万美元的收入。由于他们在各自市场的出色表现，我们相信他们持续成功的原因与我们相似。首先，他们拥有许多与我们相同的非 discretionary 产品类别，这些类别在经济困难时期往往保持稳定。此外，他们强大的品牌认知度、良好的市场策略和一致的执行力使他们能够增长市场份额并拓展新类别。在整合方面，我们继续合作开发有意义的协同效应。我们最初的工作重点是成本节约，目前正按计划实现先前设定的目标，现在我们正在通过跨洋交叉销售互补产品类别寻求增长机会。虽然我们才刚刚开始，但我们看到了巨大的潜力。接下来我将谈谈非售后市场部门——工程解决方案部门。经过几个季度的销售下滑后，需求已趋于平稳，本季度销售额仅下降0.3%。我们一直知道并讨论过，这项业务比售后市场业务更容易受到周期性影响，虽然我们预计季度间会有一些波动，但我们相信长期趋势是有利的，因为我们继续看到大量新业务机会的强劲渠道，并且我们认为它与我们的售后市场业务形成了良好的互补，具有宝贵的协同效应。最后，让我简要谈谈当前的关税环境。虽然难以完全预测，但我们认为我们已进入一个更稳定的环境。第三季度，我们与关税相关的支出通过定价在很大程度上得到了抵消，展望未来，我们预计这种情况将继续。虽然我们仍在等待某些贸易协定的最终确定，但我们相信我们多元化的全球布局将继续为我们提供竞争优势。如前所述，我们在美国销售的产品中约有一半在北美生产，基本上免征关税。其余部分大致分为中国和欧洲等低关税地区。因此，我们认为我们的风险敞口低于许多公司，本季度关税通胀率处于低个位数。值得重申的是，由于我们的大多数产品是非 discretionary 的，并且产品决策通常由专业维修机构做出，因此对终端消费者而言价格弹性相对较低，我们的销售数据也证实了这一点。因此，综合所有这些因素，我们对本季度的财务结果以及在复杂时期执行计划的能力感到非常满意。现在我将交给Nathan，他将提供详细信息。
好的，谢谢Eric。各位早上好。在我们讨论数据时，我将首先按部门介绍本季度的业绩，然后查看本季度和今年迄今为止的合并业绩。之后我将介绍一些关键现金流指标，最后更新我们对2025年全年的财务展望。首先，看看我们的车辆控制部门，您可以在幻灯片上看到，第三季度净销售额为1.977亿美元，同比下降1.6%，而去年同期该部门增长了5.2%，对比基数较高。也就是说，销售额下降是由线束产品驱动的，该产品类别持续长期下滑。我们很高兴看到发动机类别尤其表现良好，对比去年7.3%的增长。虽然本季度销售额出现下降，但重要的是要注意，该部门今年前九个月的销售额增长了2.9%。车辆控制部门第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.3%，低于去年。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降的原因是销售额下降、因按成本转嫁关税导致毛利率压缩，以及我们过渡到新仓库带来的一些更高的分销费用。虽然本季度的销售额和费用受到一些时间因素的影响，但重要的是要注意，前九个月的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.9%，考虑到关税带来的税率压缩影响，与去年基本一致。转向温度控制部门，如Eric先前提到的原因，该部门本季度净销售额为1.447亿美元，同比增长14.8%。第三季度温度控制部门的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至19.7%，这得益于销售额增长带来的毛利率提高，这不仅抵消了关税成本的压力，还改善了本季度营业费用占销售额的百分比。接下来我将谈谈Nissens。在我们拥有Nissens的第三个完整季度，Nissens贡献了8450万美元的净销售额和1420万美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）。该业务表现良好，再次符合我们早些时候的预期，息税折旧摊销前利润（EBITDA）百分比为中个位数，本季度为16.8%。Nissens继续在欧洲各地增长销售额，并受益于一些有利的货币兑换波动。工程解决方案部门本季度销售额下降0.3%，但我们很高兴看到随着去年第三季度开始的市场疲软期过去，下降趋势趋于平稳。工程解决方案部门本季度的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.2%，低于去年，但继续保持在稳定一致的范围内。这是由于销售额下降、产品组合不利以及关税成本对毛利率的一些影响所致。总结一下，第三季度四个部门的合并销售额增长24.9%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）占净销售额的12.4%，非公认会计准则稀释每股收益增长6.3%，所有指标都得益于我们对Nissens的收购。在我已经提到的其他因素中，今年前九个月我们的销售额同比增长25.5%，剔除Nissens则增长4%，这得益于我们两个北美售后市场部门的强劲销售。经过三个季度的强劲表现，我们的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了170个基点，非公认会计准则稀释每股收益增长27.8%。现在转向现金流，今年前九个月的经营活动产生的现金为8570万美元，比去年增加750万美元。与往常一样，第三季度是我们产生大量现金的时期，考虑到业务的季节性，尽管支付了更高的关税现金成本，但更高的收益和良好的营运资金管理导致了现金增加。投资活动显示资本支出为2930万美元，其中包括与我们新配送中心相关的960万美元投资。资本支出略低于去年，因为与新配送中心相关的资本支出已接近完成。融资活动显示支付了2040万美元的股息以及债务偿还。请注意，我们在第三季度偿还了4700万美元的信贷协议债务，因此我们的净债务为5.023亿美元。本季度末的杠杆率为调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的2.6倍，我们有望在2026年底达到2倍的目标。在结束之前，我想更新一下我们对2025年全年的销售和利润预期。正如我们今天上午在新闻稿中提到的，我们更新的展望包括更高的关税成本以及截至今天的抵消影响。我们将全年销售指引上调至同比增长20%左右的中低端，高于我们先前的20%左右的低端预期。我们还很高兴地更新调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率展望，并将其收紧至净销售额的10.5%至11%的区间。请注意，这一更新的指引反映了我们今年前九个月的强劲销售表现和更高的整体利润率。总而言之，我们对2025年前九个月的销售和收益增长感到非常满意，这使我们能够上调全年展望。我们继续执行多项计划，包括Nissens的整合，并期望在2026年从该计划中获得更多收益。感谢您的时间。我将会议交回给Eric进行最后的评论。
好的，谢谢Nathan。最后，让我花点时间讨论一下，在充满挑战的经济环境中，我们如何看待当前形势。我们在连续几个季度都取得了强劲的业绩。我们最大的业务部门——北美售后市场，继续展现出韧性。这是一个高度稳定的市场，基础坚实。随着汽车保有量的增长和老化，目标市场在扩大。在这个有吸引力的领域中，非 discretionary 产品线往往表现更好，因为车主无法推迟维修，这在我们这样的专业安装（DIFM）类别中更为明显。我们的价值主张继续引起共鸣。我们提供全系列的专业级产品，品牌受到技术人员的信任。我们与贸易伙伴的关系牢固。我们通过收购Nissens进行的近期地理扩张超出了我们的预期。他们享有我刚才在这里描述的许多相同优势，无论是市场动态还是他们在市场中的地位。我们合作得越多，就越对他们的团队、他们的能力以及我们识别机会的能力印象深刻。因此，我们对未来仍然非常乐观。我们的准备发言到此结束。现在，我们将会议交给主持人并开放问答环节。
谢谢。此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1键。您可以随时按星号2键撤回您的问题。再次提醒，提问请按电话键盘上的星号和1键。我们将接受来自Roth Capital的Scott Stember的第一个问题。请开始。您的线路已接通。
早上好，感谢您回答我的问题。
早上好，Scott。
您的一些客户表示，他们在业务的DIY（自己动手）方面看到了一些弹性问题，主要是由于通货膨胀和关税等因素。至少听起来您目前没有看到这种情况。我想确认一下这一点。
这是一个合理的说法，Scott。正如我在准备发言中所说，我们看到这些客户的销售点数据继续处于积极区间，在车辆控制部门，本季度我们的销售点增长了中个位数，温度控制部门甚至更高。所以您提到的，我认为我们看到经济困难时期的影响主要出现在消费者有能力推迟或完全放弃的产品类别中。而我们的产品类别大多不是这样的。例如刹车维修，如果汽车坏了，维修是必需的。所以您的说法是正确的，这就是我们所看到的情况。
明白了。然后转向欧洲市场，Nissens的备考业绩在本季度增长非常不错。也有一些竞争对手和客户评论说欧洲市场有些疲软。我想了解一下欧洲市场的情况以及Nissens在本季度的表现如何。
那边的情况非常相似，也就是说，这是按产品类别划分的，我们的产品类别与这里类似，属于非 discretionary 产品，总体表现优于市场。我们坚信，通过在现有产品类别中执行以及继续拓展新类别，我们在那里获得了市场份额。我认为值得指出的是，欧洲不同地区存在一定差异。我们的业务虽然覆盖整个欧洲，但更多的销量集中在欧洲东部和东南部，那里的需求确实继续保持强劲。
明白了。在我回到队列之前，最后一个问题。营业费用（OPEX）数字略高，我想Nate提到这可能与堪萨斯州肖尼的仓库过渡有关。我想了解一下未来几个季度的销售、一般及管理费用（SGA）或营业费用数字应该如何看待。
好的。
是的。谢谢，Scott。
可以从两个方面回答。首先，看合并营业费用，这确实是最后一个完整季度，Nissens的业绩与去年相比没有可比数据。Nissens业务增加了约2400万美元的营业费用。因此，在建模时需要考虑他们未来的费用。其次，车辆控制部门的费用有所增加。正如您指出的，其中一些，正如我提到的，是由于向堪萨斯州肖尼的新仓库过渡的时间安排。请注意，从九个月的基础来看，营业费用更为一致。这指出了其中一些变动的时间因素。
明白了。谢谢。
谢谢。再次提醒，如果您想加入提问队列，请按电话键盘上的星号N1键。接下来我们请Jefferies的Brett Jordan提问。请开始。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。
早上好，Brett。
关于温度控制部门的增长，这是市场份额增长吗？即客户选择您的北美产品而不是他们以前可能购买的产品。
我们看到多种有利因素共同作用，因为与2024年相比，今年的销售额增长确实很大，而2024年从温度角度来看是非常热的一年，今年夏天不如去年热。我们认为有几个因素在起作用。首先，正如我在准备发言中提到的，季节开始得更早，结束得更晚。因此，我们看到销售渗透持续的时间比以往多了几个月。但我们坚信我们正在获得市场份额，部分原因是我们认为我们的客户能够保持库存水平，因为我们有能力做到这一点，而且我们的品牌在维修领域继续受到好评和需求。因此，我们确实相信，并且从我们获得的一些行业数据中看到，我们正在获得市场份额。
好的，另一个关于该部门弹性的问题。随着季度的推进，您是否看到销售点（POS）节奏有任何变化？我的意思是，您的一些大客户提到第三季度末对他们来说比较疲软。您在销售点数据中看到了这一点吗？或者您的类别相对更具免疫力？
在温度控制部门，没有，有一些小的波动。Brett，我现在看数据，月与月之间有一些小的波动，但没有大幅波动。车辆控制部门实际上非常稳定，温度控制部门会受到一些天气相关的影响。8月是最强劲的，但整个季度基本上都处于中高个位数。整个季度没有出现戏剧性的变化。
好的，非常感谢。
谢谢。再次提醒，如果您想加入提问队列，请按星号N1键。我们将暂停片刻，允许更多问题加入队列。现在我们有来自Roth Capital的Scott Stember的跟进问题。请开始。您的线路已接通。Scott，您的线路已接通。
哦，抱歉。该死的静音按钮。回到关于Nissens的协同效应、交叉销售或收入机会的问题。也许给我们更新一些比较大的机会。比如，Napa是否能够为Nissens转化一些业务。还有没有其他您之前没有意识到的协同效应或销售机会出现？
首先，我想谈谈产品线扩展的机会。正如我们一直所说，虽然我们在许多相同的产品类别中运营，但有些类别一方比另一方更强，或者一方有而另一方没有。因此，我们现在关注的领域是如何扩展彼此的产品供应。有时很简单，就是填补空白。我们有他们没有的压缩机，他们有我们没有的压缩机。但更令人兴奋的领域是，我们认为我们可以加速另一家公司推出全新的子类别。这就是我们在今年下半年一直在努力的方向，特别是在欧洲，准备推出几个产品类别。因此，在开始看到任何收入影响之前还需要一段时间，因为推出需要大量工作，然后是获得客户吸引力。但我们确实看到了一些非常好的潜力。同样，在美国，他们在一些热管理类别中表现出色，我们认为我们应该能够在这些类别中做得很好，我们现在正在构建其中一些产品线。关于客户渗透，我不会具体讨论向彼此客户的交叉销售。但我们确实有能力向彼此介绍客户，这确实是双向的。因此，我们对此感到满意。我们看到一些全球分销商有兴趣拥有全球供应商，现在我们可以满足他们的这一目标。所以，Scott，这些事情都还处于早期阶段。但我们确实看到了一些不错的潜力。
太好了。我没有其他问题了。谢谢。
谢谢。问答环节到此结束。现在我将会议交回给Tony Cristello做总结发言。
我们要感谢所有参加今天电话会议的人。我们知道今天提供了很多信息，我们很乐意回答您可能有的任何后续问题。我们的联系信息可在我们的新闻稿或投资者关系网站上找到。祝您今天过得愉快。谢谢。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以随时挂断电话。