Brad Kray（投资者关系）
Jose Manuel Daes（首席执行官）
Christian T. Daes（首席运营官兼董事）
Santiago Giraldo（首席财务官）
Tim Voges（Baird）
Sam Darkatz（Raymond James）
Rohit Sheth（B. Riley）
Brent Thielman（DA Davidson）
Julio Romero（Sidoti & Company）
SA。外事。早上好，欢迎参加Technoglass 2025年第三季度电话会议。所有参会者均处于旁听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键示意操作员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，您可以按电话键盘上的星号键然后按1键。如需撤回问题，请按星号键然后按2键。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给投资者关系部的Brad Cray。请开始。
感谢您参加TechnoGlass 2025年第三季度电话会议。本次电话会议的演示幻灯片可在Technoglass网站的投资者部分获取。今天参会的发言人有首席执行官Jose Manuel Dias、首席运营官Chris Dias和首席财务官Santiago Giraldo。我想提醒大家，本次电话会议中讨论的事项（历史信息除外）均为1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，包括有关未来财务业绩、未来增长和未来收购的陈述。这些陈述基于Tecnoglass当前的预期或信念，并受不确定性和环境变化的影响。
由于经济、业务、竞争和/或监管因素的变化以及影响Tecnoglass业务运营的其他风险和不确定性，实际结果可能与本文中明示或暗示的结果存在重大差异。这些风险、不确定性和偶然因素会不时在Tecnoglass提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中说明。本次电话会议中讨论的信息是在考虑此类风险的情况下呈现的。此外，投资者应记住，Tecnoglass在任何特定时期的财务业绩可能并不代表未来的结果。Tecnoglass没有义务，并且明确表示不承担任何更新或更改其前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。
现在，我将电话转交给Jose Manuel，从第4张幻灯片开始。
谢谢Brad，也感谢各位参加今天的电话会议。我们很高兴地报告又一个出色的季度业绩，这表明即使在充满挑战的宏观经济环境下，我们业务模式的实力和韧性。我们第三季度的总收入达到创纪录的2.605亿美元，同比增长9.3%，这得益于我们单户住宅和多户商业业务的强劲有机增长。在市场不确定性和持续通胀压力下，我们依然取得了稳健的业绩，这体现了我们团队对卓越的执着以及在单户住宅业务中持续超越市场趋势的能力。我们的收入同比增长3.4%，达到创纪录的1.135亿美元。
这一业绩反映了我们今年早些时候实施的定价举措带来的初步收益、通过地理和经销商扩张实现的持续市场份额增长以及不断增长的 vinyl 产品组合的贡献。我们的多户和商业业务同比增长14.3%，达到创纪录的1.47亿美元。这一改善反映了在关键市场的份额增长以及我们不断扩大的项目 pipeline 的稳健执行。我们在商业活动中看到的行业领先表现导致积压订单达到创纪录的13亿美元，同比增长超过20%。我们保持了强劲的盈利能力，毛利率为42.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）率为30.4%。
我们的垂直整合平台和先前实施的战略定价行动正在帮助缓解各种成本压力，为我们进入2026年奠定了良好基础。这种利润率韧性，加上我们严格的营运资金管理，推动了强劲的经营现金流。这种现金生成能力使我们能够在保持战略灵活性的同时，向股东返还大量资本。为此，我们很高兴地向大家报告，本季度我们回购了3000万美元的股票，并支付了70亿美元的股息。董事会授权将股票回购计划扩大至1.5亿美元，这强化了他们对业务的信心以及我们平衡资本配置的承诺。
我们第三季度的业绩证明了垂直整合业务模式的力量以及我们在动态环境中的执行能力。凭借强劲的资产负债表、提供多年可见性的创纪录积压订单以及多项推进中的增长举措，我们比以往任何时候都更有信心在未来几年继续为股东创造卓越价值。现在我将电话转交给Christian。
谢谢Jose Manuel。转到第5和第6张幻灯片。我们第三季度的业绩反映了我们在两项业务中成功执行增长战略的成果。随着关键区域的订单活动稳定和市场份额持续增长，我们的多户和商业业务凭借关键市场内的强劲活动实现了创纪录的收入。本季度末，我们的积压订单再次创下13亿美元的纪录，同比大幅增长超过20%。这一不断扩大的 pipeline 为2026年和2027年提供了强劲的可见性，同时我们在核心地区的市场份额增长机会和项目执行均按计划进行。自2021年以来，我们的积压订单持续连续增长，反映了即使在具有挑战性的微观经济环境下，我们结构性竞争优势的可持续性。
第三季度的订单出货比（book-to-bill ratio）保持在健康的1.3倍，延续了过去19个连续季度该比率保持在1.1倍以上的记录。如前所述，过去一年中，我们积压订单的构成发生了变化，更多地转向高端大型项目，这些项目往往对较高利率和整体可负担性不太敏感。转到第7张幻灯片，我们的单户住宅业务完全依靠有机增长实现了创纪录的收入。这一业绩得益于先前实施的定价举措，这些举措现在已体现在损益表中，并有助于抵消较高的投入成本。
本季度住宅订单同比实现两位数增长，这让我们备受鼓舞。值得注意的是，在我们提价之前，有500万至700万美元的订单提前到了第二季度。这一积极表现证明了我们成功的地理扩张、对扩展产品的良好反响、经销商网络同比增长超过20%以及 vinyl 产品线的贡献不断增加。我们对几项增长举措感到兴奋，预计这些举措将进一步加强我们的市场地位。我们的经销商网络扩张在短交货期的支持下继续推动市场渗透，我们提供的创新产品比全国范围内的人口趋势更好。我们关键的东南部市场的人口趋势，加上我们的地理多元化努力，为持续的市场份额增长创造了多种途径。
第四季度在加利福尼亚州开设的展厅以及为新地区设计的轻型铝 legacy 系列的推出，是我们地理扩张的重要里程碑，我们已经看到这些地区的订单出现令人鼓舞的增长。凭借我们涵盖铝和 vinyl 解决方案的扩展产品线组合，我们完全有能力在2026年继续增长。此外，我们继续推进在佛罗里达州新建一座全自动工厂的可行性研究，这将使我们的制造足迹多样化，并在我们的许多目标市场提供物流和交货期优势，进一步加强我们的垂直整合平台。
现在，我将电话转交给Santiago，由他讨论我们的财务业绩和全年展望。
谢谢Christian。转到第9张幻灯片的收入驱动因素，第三季度总收入同比增长9.3%，达到创纪录的2.605亿美元，单户住宅和多户商业业务均实现增长。这一业绩反映了定价收益以及对我们一流产品的强劲需求，推动了强劲的有机增长势头。Continental Glass资产收购在本季度为收入贡献了约400万美元。查看第10张幻灯片的利润驱动因素，2025年第三季度调整后EBITDA为7910万美元，调整后EBITDA利润率为30.4%，而去年同期为8140万美元，利润率为34.2%。
本季度毛利润为1.113亿美元，毛利率为42.7%，而去年同期毛利润为1.092亿美元，毛利率为45.8%。毛利率同比变化反映了几个因素。首先，收入组合不利，安装收入占比更高。其次，原材料成本受到美国铝溢价在本季度达到历史高位的影响。第三，本季度哥伦比亚比索大幅走强，影响了我们未对冲部分的本地成本。销售、一般及管理费用（SGA）为4730万美元，占总收入的18.2%，而去年同期为4150万美元，占总收入的17.4%。
增加的费用包括约310万美元的独立组件销售铝关税，我们正通过定价行动加以缓解。此外，与收入增长相关的运输和佣金费用增加，以及与年初实施的年度薪资调整相关的人事费用增加。我们的战略定价举措和成本控制措施正在取得成效。我们对住宅产品实施了中个位数的定价调整，并转向美国采购的铝，随着更高价格的订单开具发票，我们开始看到这些行动的好处。我们预计，我们的定价行动和供应链优化努力将抵消美国铝关税和溢价增加带来的估计2500万美元的全年影响。
现在查看第11张幻灯片的强劲现金流和资产负债表，我们第三季度产生了4000万美元的经营现金流，这得益于强劲的盈利能力和高效的营运资金管理，这足以抵消美国铝的增量库存采购以及更高安装收入（具有更长现金周期）带来的应收账款增加。本季度的资本支出为1880万美元，包括对前期投资的预定付款以及增长举措的持续进展。我们继续预计资本支出将在年底前放缓，推动第四季度强劲的自由现金流生成。季度末，我们的资产负债表依然异常强劲，总流动性约为5.5亿美元，包括1.24亿美元的现金头寸以及最近再融资和扩大的高级担保信贷额度和其他双边银行融资安排下的4.25亿美元可用额度。
9月，我们将银团贷款额度从1.5亿美元扩大至5亿美元，利差降低25个基点，并将到期日延长至2030年，为增长和其他战略资本配置举措提供了显著的财务灵活性。总债务为1.119亿美元，我们的净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为负0.04倍，这为我们提供了巨大的财务灵活性，可在向股东返还资本的同时执行增长举措。第12张幻灯片显示，我们持续产生高于整个行业的回报，这验证了我们 disciplined 的资本配置方法。过去三年，我们在运营卓越和产能扩张方面的战略投资一直为股东带来卓越回报。
这种优异表现反映了我们专注于对垂直整合平台的高回报投资，以及我们行业领先的盈利能力和营运资金的显著改善，这些都在推动可持续的现金生成和股东价值。在保持财务灵活性以寻求额外增长机会的同时，我们也很高兴继续通过股票回购和股息向股东返还部分资本。本季度，我们回购了3000万美元的股票，并支付了700万美元的股息。鉴于董事会对我们持续的现金生成能力、审慎的资产负债表管理以及为股东提供卓越回报的承诺充满信心，他们已授权将Tecnoglass的股票回购授权扩大至1.5亿美元。
扩展后，公司在现有股票回购计划下剩余约9650万美元。现在转到第14张幻灯片的展望。基于我们2025年前九个月的强劲表现以及基于当前市场状况对今年第四季度的预期，我们更新了2025年全年财务指引。我们现在预计收入在9.7亿至9.9亿美元之间，中点同比增长约10%。这一更新范围反映了由于当前宏观经济不确定性，商业领域项目启动放缓，但我们仍然对2025年以及2026年全年实现两位数的收入增长充满信心。
此外，我们将调整后EBITDA展望更新为2.94亿至3.04亿美元，中点增长约8%。本指引假设定价举措和其他缓解措施将有助于抵消投入成本上升和部分产品关税预计带来的2500万美元全年影响，但现在考虑了高于预期的铝成本、美国铝溢价和更强的当地货币。支持我们展望的关键假设包括：今年剩余时间住宅订单量稳定、轻型建筑活动量下降、利率持续下降推动抵押贷款利率下降、哥伦比亚比索同比走强带来的外汇逆风以及今年剩余时间健康的现金生成。
我们预计传统单户住宅收入将实现低个位数增长，商业项目中安装业务的占比更高。我们现在预计毛利率将在40%左右的低至中等水平。总之，我们2025年第三季度的业绩表明，我们能够通过利用竞争优势获取市场份额，同时保持行业领先的利润率并产生出色的现金流，从而在各种环境中有效执行。凭借创纪录的积压订单提供多年可见性、通过地理和产品多元化扩大市场存在以及支持战略灵活性的强劲资产负债表，我们处于继续超越业绩记录的有利位置。
我们仍然有信心在收入和调整后EBITDA方面再实现一年的强劲增长，同时为股东创造持久价值，并预计2026年再次实现两位数的收入增长。有鉴于此，我们很乐意回答大家的问题。操作员，请打开提问线路。
谢谢。现在我们开始问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键然后按1键。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。如需撤回问题，请按星号键然后按2键。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自Baird的Tim Voges。请提问。
大家好，早上好，干得不错。首先关于2026年，您提到了两位数增长。我很好奇您能否就此增加一些背景信息，比如您对这个数字的假设，包括一些大型项目工作、住宅业务，以及目前一些较小商业项目表现较弱的情况。
嘿，Tim，我先回答这个问题。显然，我们有创纪录的积压订单，这给了我们可见性，尤其是对于那些要么正在执行中，要么已经破土动工且已有财务结算的大型项目。所以这给了我们很大的可见性。我认为单户住宅部分的增长很大程度上来自我们在其他地区的地理扩张以及 vinyl 产品的 ramp up。我们显然会给大家提供更详细的信息。这是我们基于一些一般假设所看到的情况，并且对此有很大的信心。
但至于细分和我们具体认为每个部分将如何贡献，我想我们会在下一次电话会议中给大家更多细节。
好的。那么，关于成本方面，有没有办法给我们一些说明。我认为铝带来了500万美元的逆风，还有几百万美元的外汇影响，但我想知道铝的情况在第四季度和2026年初会如何发展，然后您能否谈谈比索逆风预计何时会正常化。目前来看是2026年年中左右吗？
是的。关于铝，看看过去三个月的情况，伦敦金属交易所（LME）的价格从约2500美元上涨了15%至2900美元。这是一个相当快的上涨。美国铝溢价上涨更快，从约1000美元上涨了67%至1800美元。是的，最近上涨得很快。我认为这里的思路是，随着 volume 和需求下降，这些价格将会回调。但就目前而言，谁也说不准会发生什么。希望这种创纪录的高位不会持续很长时间。
看看自上次电话会议以来的汇率变化，我们从4170比索兑1美元升至3850比索兑1美元。90天内升值了8%。所以这也是一个在过去90天内非常快速上涨的逆风。哥伦比亚政府进行了债务管理交易，他们最近变现了大量美元。预计年底比索可能回升至约4000比索兑1美元。幸运的是，我们约60%的成本和费用得到了对冲，我们将寻找机会以有吸引力的切入点来缓解这种风险。但根据《经济学人》的预测，年底我们应该接近4000比索的水平。
好的。那么，我最后一个问题是关于 vinyl 业务。您能否更新一下2025年该业务的进展情况，以及对明年的初步预期。谢谢。
听着，Tim，我是Jose。今年，我们的 vinyl 业务是去年的两倍，但与明年相比仍然很少。我们预计明年 vinyl 业务将是今年的7到10倍，因为我们将拥有完整的生产线，而且已经有大约50家新经销商排队等待生产线完工。
太好了，非常感谢。祝好运。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Sam Darkatz。请提问。
早上好，Jose Manuel、Chris、Santiago，你们好吗？早上好，Ted。我想接着Tim关于2026年的问题，您能提醒我们2025年到2026年的价格和关税成本结转情况吗？Santiago，我想问的是，您认为2026年的毛利率大致会是多少，明年EBITDA利润率能否杠杆化？
是的。显然，定价方面有几个变动因素。如你所知，我们在5月将单户住宅价格提高了5%至7%。所以现在所有这些都采用了新价格。在商业方面，你会看到更多今年早些时候签署的积压订单以新价格进入。显然，我们仍在执行一些未调整价格的旧积压订单。就毛利率而言，现在判断还为时过早，但我认为，取决于我们刚才讨论的投入情况，我们能够维持40%左右的低至中等水平。
但如你所见，这里有外汇、铝成本、产品组合等因素。基于GMMP正在执行的高端项目，我们正在做更多的安装业务。而且还有经营杠杆，对吧？我的意思是，如果我们说明年营收能再次实现两位数增长，我们显然期望从中获得经营杠杆。但同样，随着时间的推移，当我们报告第四季度和2020年全年指引时，我们会给大家更多细节。
明白了。那么，关于定价，就目前而言，您是否预计会采取进一步的定价行动来缓解部分成本压力？在铝压力方面，您在市场上看到了什么样的竞争反应？
一般来说，定价竞争很激烈。正如你所预期的，每个人都在努力维持市场份额。因此，尽管我们希望采取进一步的定价行动，但市场实际上决定了你能做什么。因此，我们对明年增长的预期更多来自 volume 方面，正如Jose所提到的。我们不仅期望 vinyl 业务全面 ramp up，而且所有其他地区也将做出更有意义的贡献。因此，当我们谈论两位数增长时，更多是来自 volume，而不是基于竞争动态和行业情况假设我们能够再次提价。
我的最后一个问题是，您正在考虑的美国新工厂，我知道还处于早期阶段，但您能否给我们一个关于产能、资本支出成本和支出时间的大致概念？
嗯，我们仍在设计、研究、进行工程设计，但我们确实认为建筑和土地成本约为2.25亿美元，机器成本约为1.5亿美元，而且这将是……我们将拥有大部分生产线40%的产能。现在说还为时过早。我们已经有一块地，我们很喜欢它的位置，我们正在准备竞标。当我们把所有数字汇总后——因为这将是一个全自动机器人工厂，可以用比通常少18%的人力生产同样的窗户。
当我们掌握所有这些信息后，会给大家更多细节。我们必须做什么？但我们确实在认真考虑，因为这是一件好事，特别是我们想在东海岸和西海岸都建厂。
补充一下Christian的评论，显然这笔资本支出是多年期的。对吧。所以这是一个需要两到三年时间建设的工厂，支出将跨越多年。而且也可以逐步建设，对吧。取决于需求。所以你不必在没有 excess capacity 需求的情况下进行全部投资。
所以总成本大约3.5亿至4亿美元，产能可能5亿美元。这是大致情况吗？
是的，大致如此。听起来不错。所以如果你推算出不错的利润率，回报显然是有吸引力的。
非常好。谢谢大家，感谢回答。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自B. Riley的Rohit Sheth。请提问。
嗨，谢谢回答我的问题。关于指引，您提到商业建筑发票低于预期是指引下调的原因，您能否量化一下有多少收入可能从第四季度推迟到2026年？是一两个项目还是商业方面更广泛的问题？
嗯，我们谈论的是指引中点减少2000万美元左右。我们估计其中至少一半是2026年的业务，这显然进一步支持了明年两位数增长的想法。我想说其中一些来自住宅发票比先前预期更稳定。但这些项目显然在积压订单中，预计不会取消，更多是时间问题。
好的，那么关于2026年营收两位数增长的指引，您能否缩小一下范围？是10%至12%还是13%至15%？
我的意思是，在这一点上，我认为是低两位数增长。但同样，更多细节将随后公布。我们基本上是基于粗略的计算和假设。但当我们报告第四季度并给出完整指引时，我们会提供更详细的信息。
好的。您认为2026年毛利率会降至40%左右的中低水平。您的毛利率假设的关键波动因素是什么？有没有回到40%左右中高水平的路径？您认为40%左右的低水平是新的运行水平吗？
40%左右的低至中等水平是我们在 earlier 问题中谈到的。如果你回顾一下数据，这大致是我们今年可能达到的水平。明年，同样，投入成本有不同的变量。希望铝成本和溢价的近期飙升能降至正常水平。外汇也是一个问题，是重要的投入。安装业务与制造业务的组合也会产生影响。最后，我们能从这些增量销售中获得多少经营杠杆？所以同样，有不同的变量。
我们将在下个季度报告时提供更多信息。
好的。关于收入中安装业务占比更高，这一直是个逆风。您能否量化一下商业收入中安装业务与纯产品业务的百分比？
商业收入的百分比是多少？什么？对不起，
第三季度安装业务与纯产品业务占商业收入的百分比是多少。
如果你看全年的总收入，我们大约是9.9亿美元。其中约2亿美元将是全年的安装收入，同比增长50%。本季度，第四季度产品组合对EBITDA的影响与先前中点相比约为200万美元。
好的。好的，很好。我就问到这里。谢谢回答问题。
好的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自DA Davidson的Brent Thielman。请提问。
嘿，很好，谢谢。回到短期商业项目，这些项目可能推迟了一些收入，无论你怎么描述它，在过去几个月里，您认为是什么发生了变化影响了这些项目？作为后续问题，积压订单同时在增长。您认为美国高端市场是在好转，还是您在新地区获得了更多份额，只是讨论一下？
嗯，我认为我们提到的投入成本在建筑行业的许多其他领域也发挥了作用。对吧。所以当你有轻型商业建筑时，取决于这些投入成本，推迟一些项目直到情况正常化可能是谨慎的做法。所以我认为你所看到的，我们谈到伦敦金属交易所（LME）价格在90天内上涨15%，美国铝溢价在同一时期上涨65%，这正在转化为其他事情。对吧。所以对于那些不一定有已购买公寓的人的财务结算的小型项目来说，这是不同的情况，是不同的命题。
所以这是时间问题，以及在某个时候会有某种形式的回调。所以我认为这就是其中的原因。关于你的第二个问题，你能重复一下吗？我想Jose会回答那个问题。
也许只是积压订单。我的意思是，积压订单同时在增长。所以这是美国高端市场在好转，还是您在新地区获得了更多份额，只是讨论一下？
嗯，我们正在进行地理扩张。例如，以前我们在坦帕、圣彼得堡地区没有任何业务，现在我们在那里有很多业务。我们在杰克逊维尔有业务，我们有三座以前从未有过业务的大楼，我们一直在报价，我们在狭长地带也有很多业务，而这仅仅是在佛罗里达州。现在我们看到波士顿、纽约地区的复苏。而且我们还直接以GMMP品牌（安装品牌）在德克萨斯州、加利福尼亚州甚至夏威夷报价。所以我们不再仅仅依赖佛罗里达州了。
我们正在将佛罗里达州（南佛罗里达）扩展到整个州，并且我们正在州外扩展，取得了非常好的结果。
好的，那么再问一个关于单户产品线的问题。当您看向佛罗里达州以外的地区，您瞄准的这些不同地区中，哪些地区获得了最大的吸引力？比如德克萨斯州、东海岸、西海岸，哪里的增长势头最猛？
东海岸各地都随着新生产线在增长。但我们看到大部分增长在西德克萨斯州、亚利桑那州、内华达州、加利福尼亚州、犹他州，甚至夏威夷。我的意思是，我们去年在夏威夷的销售额大约是，我不太确定具体数字。但今年我们最终的发票金额会达到600亿至1000亿美元。我们希望明年能达到2000亿至3000亿美元。
好的。谢谢。
谢谢。下一个问题来自Siddharti的Julio Romero。请提问。
谢谢。嘿，早上好。Christian、Santiago。
早上好。
感谢提供2026年的初步收入预期，理解我们将获得更多关于其中利弊的信息。关于资本配置，您有什么初步想法吗？我知道您正在考虑佛罗里达州的自动化工厂。只是想思考一下您对资本支出和最近增加的股票回购的看法。您希望我们如何看待这个问题？
关于资本支出，正如我们之前提到的，它正在下降，我们谈论的是核心增长资本支出，不包括可能建设美国工厂的潜在支出，这仍处于早期阶段。因此，资本支出将下降。利用率仍然允许我们在未来几年内实现两位数的增长。如你所见，我们上个季度进行了回购，董事会采取行动扩大了该计划。所以我认为这绝对是未来资本的良好用途。随着我们继续产生自由现金流，股息将继续存在。
所以这是向股东返还资本的另一种方式，显然，我们的债务非常少。我们继续预计在可预见的未来保持净现金头寸。所以我认为，如果积压订单继续增长，或者如Jose提到的单户住宅业务机会实现，并且我们在明年显著增长，那么在某个时候我们将不得不重新投资于增长。但目前，从董事会的行动来看，进行回购是有意义的，并等待市场总体情况的发展。
非常有帮助。那么，关于单户住宅，我们谈到了 vinyl 和展厅，但想了解一下multimax的最新进展。目前情况如何。许多房屋建筑商相当悲观，表示短期内不太可能反弹。您对该产品线和当前前景有何看法。
嗯，Multimax今年的表现要好得多，尽管由于我们获得了几个非常不错的客户，每个建筑商的新住房都有所下降。我们现在又向三个房屋建筑商销售产品，预计在未来六个月内再增加一到两个。所以这条生产线表现不错。但明年的大部分增长将特别来自今年年底向其他市场（德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、犹他州）推出的新生产线。我的意思是，即使这些生产线还不完整，我们已经在这些州销售产品，人们真的非常高兴和热情。
他们迫不及待地想购买更多。所以我们对这些生产线感到非常兴奋。
太好了。谢谢，Manuel。祝第四季度好运。
谢谢。
谢谢。问答环节到此结束。我想将会议转回给Jose Manuel Dias作总结发言。
感谢各位参加今天的电话会议。我们希望继续实现两位数增长，请期待更好的消息。
谢谢。本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。