Erica Mannion（投资者关系）
Charlie Janek（首席执行官）
Nick Hawkins（首席财务官）
Kevin Garrison（Free）
Kevin Garrison（Free）
Kevin Cassidy（Rosenblatt）
Gus Richard（Northland Capital Markets）
Joshua Buchalter（TD Cowen）
SA SAM。下午好，各位，欢迎参加Arteris 2025年第三季度业绩电话会议。请注意，本次会议正在录制并同步直播。网络直播中的所有材料均为Arterys公司的专有财产和版权所有，保留所有权利。关于开场致辞和介绍，我现在将会议转交给Safire投资者关系部的Erica Mannion。请开始。
谢谢，下午好。今天和我一起参加会议的有我们公司的首席执行官Charlie Janek和首席财务官Nick Hawkins。Charlie将首先简要回顾截至2025年9月30日的第三季度业务业绩。Nick将回顾第三季度的财务业绩，随后介绍公司对第四季度和2025年全年的展望。之后我们将开放问答环节。在开始之前，我想提醒大家，管理层在本次会议期间将发表符合联邦证券法意义上的前瞻性陈述。
这些陈述基于管理层当前的预期和假设，涉及可能导致实际结果或事件与预期存在重大差异的重大风险和不确定性，因此不应过度依赖前瞻性陈述。有关这些风险、不确定性和可能导致结果差异的因素的更多信息，请参见Arteris今天发布的新闻稿以及Arteris不时向美国证券交易委员会提交的文件和报告。请注意，在本次会议中，我们将引用某些非GAAP指标，包括但不限于非GAAP净亏损、非GAAP每股净亏损和自由现金流，这些指标并非按照美国公认会计原则（US GAAP）编制。
我们提供非GAAP指标是因为我们认为它们为投资者提供了评估和理解公司管理层如何评估公司经营业绩的方法。这些非GAAP指标不应被孤立地考虑，也不应替代或优于按照美国公认会计原则编制的财务指标。这些非GAAP指标与最接近的GAAP指标的调节表可在截至2025年9月30日的季度新闻稿中找到。此外，有关本演示中使用的关键绩效指标（如年度合同价值、确认的设计启动和剩余履约义务）的定义，请参见截至2025年9月30日的季度新闻稿。
这些关键绩效指标仅作为补充信息提供，不应被视为按照公认会计原则编制的财务信息的替代品，并且可能与其他公司、证券分析师或投资者使用的同名指标或衡量标准存在差异。尚未获得截至2025年9月30日季度新闻稿的听众，可以通过访问公司网站的投资者关系部分（ir.rteris.com）获取，此外，管理层将参考2025年第三季度业绩演示文稿，该演示文稿可在公司网站投资者关系部分的“活动和演示”选项卡下找到。
现在，我将会议转交给首席执行官Charlie Janik。
谢谢Erica，也感谢各位今天参加我们的会议。在2025年第三季度，我们再次实现了创纪录的年度合同价值加特许权使用费，达到7490万，同比增长24%。我们看到小芯片和片上系统（SOC）在多个垂直市场的产品采用率有所提高。第三季度，人工智能应用占我们许可收入的一半以上，反映出从数据中心到智能边缘，Altera系统IP技术的采用率不断提高，我们继续看到顶级科技公司对我们产品组合的采用率不断增长。
Altera就是一个例子，该公司选择了Arteris的技术组合来简化设计流程、优化数据移动，并实现跨数据中心通信、视觉、工业应用、机器人、航空航天和国防应用的智能计算。这包括我们的片上网络IP产品，包括Encore、FlexGen以及用于IP模块集成和硬件-软件集成自动化的Magellan平台，Altera计划将其用于设计下一代FPGA和SOC FPGA解决方案。
谈到FlexGen，上一季度我们宣布AMD获得了Smart NOC IP的许可，以在其从数据中心到边缘设备的广泛产品组合中的人工智能小芯片中提供高性能数据传输。我很高兴地指出，在第三季度，AMD已订购了额外的增量许可。除了与Altera和AMD的合作关系外，我们在第三季度还新增了四个FlexGen新客户。
在汽车领域，FlexGen被定制SOC设计公司Dreamchips采用，用于高端汽车半导体设计。此外，一家领先的汽车原始设备制造商（OEM）为下一代电动汽车采用了FlexGen。在工业领域，Nano Explore是一家提供抗辐射硅技术的公司，服务于航空航天、国防、航空电子和工业市场，该公司获得了FlexGen SmartNoc IP的许可，以满足太空任务关键计算的苛刻要求，同时支持其产品性能、团队生产力、设备可靠性，并满足基本的面积和成本目标。
这再次体现了我们的产品不仅在地球应用中使用，而且越来越多地在地面轨道应用中使用，在这些应用中，性能、安全性、可靠性和安全性至关重要。这些例子说明了我们新的FlexGen SmartNoc IP的广泛适用性，帮助设计团队满足小芯片和片上系统不断扩大的需求。此外，随着设计复杂性的增加以及向先进代工厂节点（特别是5纳米、3纳米、2纳米）的过渡，以及我们进入硅的埃时代，我们预计需求将进一步增长。
随着半导体行业加速提高性能和效率的努力，特别是在数据中心和边缘的人工智能工作负载的推动下，我们继续看到从传统的单片芯片向小芯片的转变，用于多芯片片上系统架构，特别是在人工智能基础设施和数据中心应用中。其中一个关键的小芯片是IO hub小芯片，它控制跨异构多芯片片上系统的数据移动。2B系统公司获得了我们的Encore和FlexNoc互连IP的许可，以开发这样的IO Hub小芯片，Arteris的技术用于控制多芯片数据流量，满足高带宽、低延迟、能源效率和总拥有成本目标，同时满足数据中心和云基础设施中的企业计算需求。
本季度，我们还看到高端汽车应用中小芯片的采用率有所提高，包括我们最近扩展的多芯片解决方案。例如，我们的一家先进汽车半导体客户将其下一代ADAS设计从单芯片转向多芯片SOC架构，利用Encore和FlexNoc IP进行基础数据移动。除了各种汽车半导体公司外，我们还看到汽车OEM对Arteris技术的采用率有所提高，全球前五的电动汽车OEM中的两家扩大了对经过硅验证的Arteris技术的使用，并为其下一代车辆提供功能安全，这些车辆越来越多地包含更广泛的先进电子功能。
鉴于人工智能热潮对高端芯片和芯片的需求加速，以及先进微控制器需求的增长，对更专业计算的需求变得越来越明显。这一趋势推动了越来越多的应用需要各种专用处理器（XPU），而提供商越来越依赖Arteris的技术进行基础连接和数据移动。
凭借不断增长的生态系统，我们最近宣布与阿里巴巴达摩院扩大合作，实现RISC-V CPU内核与我们的数据移动系统IP之间更好的集成和优化性能。此次合作旨在进一步帮助共同客户更高效地设计边缘人工智能、服务器通信和汽车芯片。
这种生态系统合作有助于加强对终端客户的支持，加快他们的创新步伐，Accelera AI就是最近的一个例子，该公司是一家为人工智能推理提供专用硬件加速技术的提供商，他们最近扩大了对Arteris技术的使用，以帮助加速边缘设备的计算机视觉，利用我们的技术实现下一代推理产品所需的高带宽、低延迟和可扩展性。
随着行业标准的不断发展，生态系统合作的需求也日益明显。特别是人工智能数据中心基础设施需求正在快速演变，推动了对能够更好地支持快速扩展的人工智能工作负载的专用解决方案的需求。为了更好地满足客户的相关需求，Arteris加入了Ultra Accelerator Link联盟（UA Link）。该组织的目标是在多个人工智能加速器之间建立优化的扩展生态系统，而Arteris的NOC IP将作为小芯片和片上系统中的数据移动传输。
我们与联盟中的其他公司（如AMD、Astera Labs、AWS、思科、谷歌、惠普企业、英特尔、Meta和微软）一起加入，这些公司都涉及高端计算，其中一些公司正在我们的产品中寻求相关支持。最后，我很自豪我们的Arteris持续创新再次获得认可，这次荣获了第22届年度国际商业奖的“年度最具创新技术公司”奖，同时我们今年早些时候宣布的新FlexGen SmartNoc IP和Magellan寄存器集成自动化软件产品也获得了认可。
我们相信，在我们现有产品和强大的新数据移动系统IP技术 pipeline 以及与全球最大、最先进的电子公司不断发展的合作关系的支持下，我们的机遇规模和范围仍然强劲。通过与更广泛的生态系统合作，我们的客户继续在从人工智能数据中心到边缘、自动驾驶、先进通信、消费和工业用例等多个应用领域进行令人兴奋的高增长创新。许多这些客户越来越多地转向我们的产品和解决方案来支持他们的创新设计。
接下来，我将会议转交给Nick，由他更详细地讨论我们的财务业绩。
谢谢Charlie，各位下午好。今天在回顾我们的第三季度业绩时，请注意我将同时引用GAAP和非GAAP指标。GAAP与非GAAP财务数据的调节表已包含在今天的 earnings 发布稿中，该发布稿可在我们的网站上获取。另外提醒一下，我将参考2025年第三季度业绩演示文稿，该演示文稿可在公司网站投资者关系部分的“活动和演示”选项卡下找到。
我们第三季度表现强劲，所有财务指标均达到或超出我们的指引。转向演示文稿的第5张幻灯片，第三季度总收入为1740万美元，环比增长5%，同比增长18%，高于我们指引范围的上限，值得注意的是，过去12个月的可变特许权使用费同比增长36%。截至第三季度末，年度合同价值加特许权使用费为7490万美元，同比增长24%，高于指引范围的上限，创历史新高。
截至第三季度末的剩余履约义务（RPO）为1.047亿美元，同比增长34%，也创下历史新高，并首次超过1亿美元大关。本季度非GAAP毛利润为1590万美元，毛利率为91%。GAAP毛利润为1560万美元，毛利率为90%。
现在转向第6张幻灯片，本季度非GAAP运营费用为1950万美元。我们继续将部分收入增长再投资于技术创新、解决方案支持和全球销售团队。第三季度GAAP总运营费用为2440万美元。我们相信，我们正在进行的投资将有助于在未来几年加速我们的收入增长。同时，我们通过控制一般及行政（G&A）支出实现了运营杠杆，非GAAP口径的G&A支出已大致持平超过三年。
这使得今年迄今为止的非GAAP运营费用占收入的百分比与2023年同期相比提高了15%。本季度非GAAP运营亏损为350万美元，符合我们的指引。第三季度GAAP运营亏损为870万美元，而去年同期亏损为790万美元。本季度非GAAP净亏损为380万美元，或稀释后每股净亏损0.09美元，基于约4270万加权平均稀释股。本季度GAAP净亏损为900万美元，或稀释后每股净亏损0.21美元。
转向第7张幻灯片，谈谈资产负债表和现金流，我们在本季度末拥有5620万美元的现金、现金等价物和投资，且没有金融债务。包括资本支出在内的自由现金流在第三季度为正250万美元，高于我们指引范围的中点。
现在我想转向我们对第四季度和2025年全年的展望，并参考第8张幻灯片。对于2025年第四季度，我们预计年度合同价值加特许权使用费为7400万至7800万美元，收入为1840万至1880万美元，非GAAP运营亏损为230万至330万美元，非GAAP自由现金流为20万至320万美元。
对于2025年全年，我们的指引为：2025年底的年度合同价值加特许权使用费为7400万至7800万美元，与之前的指引相比增加100万美元；收入为6880万至6920万美元，也比之前的指引增加100万美元；非GAAP运营亏损为1250万至1350万美元；非GAAP自由现金流为250万至550万美元。
我们对第三季度末RPO同比增长34%所体现的强劲交易执行感到鼓舞。我们看到一些主要客户越来越有兴趣增加对我们系统IP产品的外包，我们相信这将有助于加速我们的许可和特许权使用费收入、年度合同价值加特许权使用费、RPO和正自由现金流的增长。
接下来，我将会议转回给操作员，进入问答环节。操作员。
谢谢各位。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在您的按键电话上按星号加数字1。您将听到提示音，表示您的提问已被记录。如果您想退出提问，请按星号加数字2。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自Free的Kevin Garrison。请提问。
好的，嘿Charlie和Nick，恭喜取得这样的业绩和Altera的公告。你能再多谈谈Altera吗？他们是完全不再使用内部互连团队，还是你们仍有更多机会在那里扩展业务？
我认为还有更多机会。基本上，该应用是针对FPGA和FPGA SOC。因此，Altera在FPGA矩阵中使用自己的互连，而我们主要用于SOC部分。但Altera的业务将继续发展和增长，我们相信未来还有机会。但这是一个重要的里程碑，因为Altera从英特尔分拆出来后，选择Arteris作为其主要系统IP需求的供应商。但是的，未来还有更多潜力。
好的，很好。那么，自从与AMD的初步讨论和最初的订单公告以来，似乎花了大约一个季度，也许更长一点的时间，他们才扩大了对你们产品的使用。是什么让他们在这么短的时间内印象深刻，从而增加了使用？
是的，我的意思是AMD是一家大公司。第二季度的交易是针对他们的中央工程团队，第三季度的交易基本上是针对另一个团队。而且，Altera，对不起，AMD有很多团队可以与我们合作。因此，AMD还有其他机会，我们非常期待帮助他们加速芯片交付。
明白了，明白了。好的，如果可以的话，再问一个问题，你能再多谈谈互连的可靠性和安全性的重要性，以及它在你们提到的一些终端市场（如太空）中的重要性吗？我认为你们在这方面做得非常好。但你们认为这种关注是你们的竞争优势吗？
哦，绝对是的。我的意思是，基本上所有重要数据都通过我们的片上网络传输，如果这出了问题或无法工作，芯片就无法工作。因此，客户在选择系统IP解决方案时非常厌恶风险，因为任何问题都可能导致芯片流片的重大延迟和现场问题。因此，我们被认为是一家经过硅验证的公司。我想现在我们的安装基础已经出货了大约39亿片SOC，而且它们都能正常工作。可能你们日常使用的一些东西中就有Arteris的互连。所以是的，我们非常注重可靠性，非常注重质量，因为如果系统IP不能工作，芯片就不能工作。
是的，明白了，明白了。好的，非常感谢这些信息。再次恭喜。
谢谢。
下一个问题来自Rosenblatt的Kevin Cassidy。请提问。
是的，感谢回答我的问题，恭喜取得良好的发展势头。关于UA Link联盟，我们能期待什么时候会有来自该联盟和其中一些参与者的许可？
嗯，其中一些参与者已经是我们的客户，但该联盟的目标基本上是扩大数据中心解决方案的规模。因此，我们正在开发技术来支持这一点。我们已经参与了其中一些设计，但我们基本上遵循联盟的协议，以支持我们提到的公司开创的数据中心扩展工作。
好的，很好。随着你们在AMD的渗透率提高以及Altera的公告，Xilinx是否有机会，或者这已经包含在你们与AMD的讨论中？
嗯，Xilinx是AMD的重要组成部分，事实上，在AMD收购之前，Xilinx就是我们的早期客户。因此，Xilinx一直是Arteris的长期用户。
好的，谢谢。
下一个问题来自Northland的Gus Richard。请提问。
是的，感谢回答我的问题。快速问一下，你们已经有很多设计胜利有一段时间了，我想知道，相对于大多数成熟的IT公司，你们的特许权使用费相对较低。我想知道什么时候你们预计特许权使用费开始加速增长？
你想回答这个问题吗？
是的，我来回答。嗨，Gus，欢迎参加会议。这是个很好的问题，因为正如我们过去讨论过的，客户设计启动率的提高是未来特许权使用费增长的一个很好的指标，因为从设计启动到大规模生产和规模化通常有3到6年的滞后，大规模生产开始后可能还需要几年才能达到满负荷。因此，两者之间存在很强的联系。我们已经开始看到这种情况，并且已经开始看到特许权使用费的拐点。
在我们的投资者演示文稿中，即第三季度投资者演示文稿，有一个关于特许权使用费的新信息。非常有趣的一点是，首先，可变特许权使用费的增长非常显著。事实上，截至9月底的过去12个月的可变特许权使用费与截至2024年9月30日的过去12个月相比增长了36%，这与我们所说的特许权使用费增长率约为许可收入增长率的两倍一致。
你在投资者演示文稿的图表中会看到一个特别有趣的点，如果你回到2020年，这是一个非常有趣的起点，因为当时我们的特许权使用费主要来自海思，而现在海思的特许权使用费已经降至零，我们现在的可变特许权使用费水平更高。事实上，自2020年海思时代以来，我们全年的可变特许权使用费都高于当时。
现在，我们不再是“一招鲜”，即一个客户占我们可变特许权使用费的90%，而是有五个客户，他们的特许权使用费总和超过了当时的海思。因此，我们有了更多的多样性，现在有了更多的主要客户。所以是五个主要客户，然后还有另外50个较小的参与者。一切都在向好的方向发展，增长非常不错。因此，我们开始看到这种情况。我确实认为在未来几年，我们将看到一个越来越明显的拐点。到2028年，你将看到更快的加速速度。
明白了。这非常有帮助。然后，Charlie，你提到你们已经渗透了顶级科技公司。我想知道，为了让大家清楚，这些公司是指哪些，到目前为止你们已经渗透了多少家？特别是在AI芯片公司中，你们是否开始渗透这些公司？包括美国和台湾的公司？
是的。我的意思是，我们基本上将大公司定义为前20大半导体公司，然后是另外20家最大的系统电子公司。对吧。所以我们开玩笑地称之为“Arteris指数”。而且，我想说，这些公司中有超过50%是我们的客户，但并非所有客户都是大客户。对吧。因此，在业务扩展方面还有很长的路要走。但显然，随着AMD和Altera的公告，以及还有一些不允许我们公布的客户（其中一个我们在第三季度也达成了合作，我们尽力公布，但他们不允许）。
因此，我认为我们在前40大科技公司中的进展相当不错，但还有很长的路要走。这是一个约120亿美元的市场，而我们今年的规模约为6800万美元。所以还有很长的路要走。
好的，明白了。然后再问一个问题。当我看现金流和资产负债表等等，看起来本季度的订单大约在3200万美元左右，订单出货比约为1.8。那么，Nick，我的估算大致正确吗？
是的，我不想评论订单，否则我们将开启未来披露的潘多拉魔盒。正如你所知，订单波动很大。因为我们现在有非常大的客户，所以如果我们开始披露订单，可能会造成错误的先例。因此，Gus，我不得不让你自己计算订单。
好的，我明白了。谢谢。我就问到这里。
下一个问题来自TD Cowen的Joshua Buchalter。请提问。
嘿，各位。感谢回答我的问题，Charlie。你在准备好的发言中提到在人工智能应用，特别是数据中心领域看到了更多 traction，这很有趣。显然，过去几个月人工智能领域发生了很多事情。你能否给我们说明一下，随着时间的推移，你认为你们的机会中有多少来自数据中心，有多少来自边缘嵌入式设备，我认为边缘嵌入式设备一直是你们的主要业务。谢谢。
是的。我的意思是，我们的观点是，随着时间的推移，几乎所有电子终端或边缘设备都将连接到数据中心。因此，每个终端或边缘设备，在数据中心都有一定比例的刀片服务器与之对应。随着一切都连接到数据中心，这些数据中心中的芯片数量将变得非常庞大。因此，我们正在跟随客户需求。
数据中心的人工智能工作负载受到了很多关注，有很多项目启动。显然，英伟达是一个非常重要的参与者，并将继续是重要参与者。但一些系统厂商也在为特定的数据加速或特定的人工智能工作负载设计自己的芯片，他们正在研究特定的人工智能工作负载等。因此，我们认为这是一个重大机遇，我们正在与这些客户合作，并且我们的工程团队正越来越多地转向解决这些数据中心公司、超大规模公司在处理高端人工智能工作负载时面临的问题。
因此，从长远来看，我认为数据中心将占我们业务的25%至30%，也许35%。但目前，人工智能约占我们参与的所有设计启动的50%。因此，目前设计启动非常旺盛，但长期来看，我预计大约在35%左右。
感谢这些详细信息。Nick，你能否评论一下，FlexGen似乎获得了很多良好的 traction，在特许权使用费和许可方面都有更高的ASP。我们什么时候能期待它开始对财务模型产生有意义的影响？谢谢两位，再次恭喜。
Josh，明确一下，你是专门问特许权使用费方面，还是更普遍地问许可收入方面？
我更关注特许权使用费方面。
好的。我的意思是，FlexGen对ASP和许可收入都有积极影响，对特许权使用费也有积极影响，因为它作为产品比没有自动化功能的早期FlexNoc 5具有更多功能。因此，是的，如果你看一下例如今年年中以来启动的FlexGen周期或与我们达成的FlexGen交易，你会发现除了Altera和AMD之外，我们在第三季度还有另外四个。因此，这在很大程度上取决于用例。
目前，大多数用例更多地集中在服务器和FPGA环境，这些环境的产量并不高，你知道的。有些用例涉及更高的产量。我们仍处于早期阶段，我们确实期望FlexGen在一些可能产量更高的其他领域有更多的渗透。当然，我们最大的特许权使用费领域是汽车市场，约占我们总特许权使用费的一半。因此，例如，如果今天在汽车领域使用FlexGen进行设计，那么我们要到2030至2031年才能开始看到相关的特许权使用费。
因此，特许权使用费的增长有很多前期准备工作正在进行中。
谢谢。
目前没有更多问题。Janik先生，请进行总结发言。
好吧，感谢各位对Arteris的关注。我们对当前季度感到非常兴奋，并期待在即将到来的非交易路演和投资者会议上与大家见面，向大家更新我们的业务进展。
非常感谢各位。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，请挂断电话。