Matt Sims（投资者关系副总裁）
Jason Hollar（首席执行官）
Aaron Alt（首席财务官）
Erin Wright（摩根士丹利）
Elizabeth Anderson（Evercore ISI）
Michael Cherny（Leerink Partners）
George Hill（德意志银行）
Eric Coldwell（Baird）
Eric Percher（Nephron Research）
Allen Lutz（美银美林）
Kevin Caliendo（瑞银证券）
Daniel Grosslight（花旗研究）
Steven Valiquette（瑞穗证券）
Jack Slevin（杰富瑞）
您好，欢迎参加卡地纳健康公司2026财年第一季度业绩电话会议。我是Sergey，将担任今天活动的协调员。在今天的录音演示过程中，所有参与者都处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节。您可以随时通过按电话键盘上的1键登记提问。现在，我想将电话交给投资者关系副总裁Matt Sims。请讲，先生。
早上好，欢迎参加卡地纳健康2026财年第一季度业绩电话会议，感谢您的参与。今天与我一同出席的有卡地纳健康首席执行官Jason Hollar和首席财务官Aaron Alt。您可以在我们网站的投资者关系部分（ir.cardinalhealth.com）上找到今天上午的 earnings 新闻稿和投资者演示文稿。由于我们今天将发表前瞻性陈述，请允许我提醒您，这些陈述所涉及的事项存在风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与预测或暗示的结果存在重大差异。有关这些风险和不确定性的描述，请参阅我们向SEC提交的文件以及演示文稿开头的前瞻性陈述幻灯片。
请注意，在我们今天的讨论中，除非特别指明为GAAP，否则所有评论均基于非GAAP基础。所有相关期间的GAAP与非GAAP调节表可在我们新闻稿所附的支持性附表中找到。在今天电话会议的问答环节，我们恳请您每位参与者限制一个问题，以便我们尽量给每个人提问的机会。接下来，我将把电话交给Jason。
谢谢Matt，各位早上好。我们很高兴地报告，2026财年开局强劲，运营势头持续，各业务表现全面，五个运营部门均实现了强劲的两位数利润增长。这些结果凸显了我们团队对战略重点的严谨执行以及我们弹性业务模式的实力。我们的业绩再次由制药和专科解决方案部门引领，该部门继续受益于强劲的需求环境，同时我们持续致力于优先发展核心业务并为客户提供卓越服务。我们在专科领域的扩张取得了显著进展，本季度MSO平台贡献显著，生物制药解决方案业务也有所扩张。
随着Solaris Health的收购，这一进展将进一步加速。Solaris Health是美国最大的泌尿科MSO，拥有超过750名医疗服务提供者，我们预计将很快完成收购。我们渴望将Solaris团队的能力加入到专科联盟——我们行业领先的多专科平台，通过GMPD为医疗服务提供者和患者创造更大价值。我们继续稳步推进改进计划举措，并很高兴本季度其他增长业务（家庭解决方案、核与精准健康解决方案以及Optifreight物流）也实现了强劲增长并持续加速。这一表现反映了它们与关键长期趋势的契合、领先的市场地位以及我们的重点投资。
我们看到各业务需求强劲，并且成功执行了ADS的整合，这正在打造一个强大的业务，为家庭患者提供服务。总体而言，业务的良好势头让我们对2026财年的进一步发展充满信心，Erin将向您介绍我们上调的展望。我们的业绩得益于卡地纳健康团队的奉献和专注，也证明了我们独特的广泛能力。我们是整个医疗保健领域的关键纽带，从药店到医疗系统，再到医生办公室和手术中心，一直延伸到家庭，每天向数万个地点配送来自数千个不同组织的产品。
我们不断创新，扩展上下游服务套件，坚定致力于为医疗服务提供者、制造商合作伙伴和患者创造价值，同时履行我们作为医疗保健最值得信赖合作伙伴的关键角色。接下来，我将把时间交给Aaron，由他介绍财务状况。
谢谢Jason，早上好。我们对第一季度的表现非常满意，各方面都超出了我们的预期。总体而言，我们的运营收益增长了37%，每股收益增长了36%，同时通过整合去年的收购和在整个企业范围内进行额外的有机投资以促进增长，继续取得战略进展。正如Jason所暗示的，我们预计Solaris Health的收购将很快完成。这是加速我们专科增长战略的重要一步，随着Solaris受益于专科联盟领先的多专科平台的更广泛优势，将为患者、医疗服务提供者和股东创造长期价值。凭借全面的强劲业绩和Solaris的预期收购完成，我很高兴地宣布，我们将全年每股收益指引上调至9.65美元至9.85美元。
让我们从幻灯片4开始回顾业绩。公司总收入增长22%，达到640亿美元，主要受制药领域持续强劲需求驱动，并反映了所有五个运营部门的增长。毛利润增长22%，达到23亿美元，同时超过了销售、一般及管理费用（SGA）的增长，SGA增长14%至15亿美元。若不包括ION、GIA和ADS收购的业绩，SGA增长更为温和。这反映了我们在将2025财年的客户增长和投资年化的同时，对成本管理的持续关注。这使得运营收益同比增长37%。
往下看，本季度利息及其他支出增加了4300万美元，达到7000万美元，原因是与我们宣布的收购相关的融资成本。第一季度有效税率为21.9%，比去年同期约好100个基点，这是由于非经常性项目的时间安排。第一季度平均稀释后流通股为2.39亿股，比去年减少2%，原因是股票回购。第一季度的净结果是每股收益为2.55美元，增长36%。
现在转到各部门，从幻灯片5的制药和专科解决方案开始。第一季度收入增长23%，达到590亿美元，主要受现有和新客户的品牌和专科药品销售增长推动。其中，GLP1销售贡献了约6个百分点的收入增长。在第一季度，我们看到整个业务在品牌、专科、仿制药和消费者健康领域以及大客户方面的药品需求持续强劲。第一季度制药部门利润增长26%，达到6.67亿美元，主要受品牌和专科产品、我们的MSL平台以及仿制药项目积极表现的推动。
COVID疫苗的分销在第一季度同比略有拖累，我们预计第二季度也将出现类似拖累。尽管如此，制药和专科分销业务、MSO平台以及上游生物制药解决方案业务的整体实力为我们展望未来奠定了坚实基础。GIA和ION的收购在核心部门的第一季度利润增长中贡献了约8个百分点。我们Red Oak支持的仿制药项目的市场动态持续稳定，本季度同店仿制药单位增长健康，超过了我们的长期预期。我们的结果还受益于我们在整个分销网络中对效率举措的持续关注。
转向幻灯片6的GMPD，第一季度收入增长2%，达到32亿美元，主要受现有客户的销量增长推动。值得注意的是，我们继续看到Cardinal Health品牌的积极趋势，美国GMPD部门收入增长超过6%。第一季度GMPD部门利润增加3800万美元，达到4600万美元，主要受现有客户增长推动。GMPD团队仍然高度专注于减轻关税影响，并继续采取积极行动控制整个业务的成本，包括各种采购举措。总体而言，关税在第一季度产生了轻微的净拖累。
提醒一下，我们预计第二季度关税成本将有所上升，我将在稍后讨论。最后，如幻灯片7所示的“其他”业务，第一季度收入增长38%，达到16亿美元，反映了所有三项业务的强劲需求。部门利润也增长60%，达到1.66亿美元，主要受所有三项业务的强劲增长推动，包括ADS的收购。几个亮点：ADS与家庭解决方案的整合进展顺利，计划协同效应提前实现；在核与精准健康解决方案中，治疗诊断学收入继续增长超过30%，我们对此感到满意；OptiFreight继续看到销量增长，第一季度收入增长超过20%。
现在转向资产负债表，我们全企业对现金流管理的关注继续使我们受益，第一季度产生了13亿美元的调整后自由现金流。根据我们严谨的资本配置方法，第一季度我们向业务再投资约1.1亿美元，以推动未来增长。我们在9月份偿还了5亿美元的债券到期款项，并以约1.25亿美元的股息和启动3.75亿美元的加速股票回购计划的形式向股东返还了5亿美元。通过该计划，我们现已完成2026财年7.5亿美元基准股票回购的一半。在所有这些之后，我们本季度末的现金头寸为46亿美元。这包括我们8月份发行债券筹集的10亿美元，用于部分为Solaris Health交易提供资金。
现在让我们谈谈我们对2026财年的改善展望。随着强劲的第一季度过去，并且即将完成Solaris Health的收购，我们将这两项的收益纳入我们的指引。所有这些的净结果是2026财年每股收益上调35美分，新的区间为9.65美元至9.85美元。这相当于同比每股收益增长17%至20%，反映了卡地纳健康的弹性实力和增长势头。我们还将调整后自由现金流指引上调至全年30亿至35亿美元。
在收入方面，我们将制药收入指引从11%至13%上调至15%至70%，反映了我们所经历的积极需求趋势。我们新的制药部门利润指引区间为增长16%至90%，高于之前的增长区间（原表述为“to 13% growth”，按原文直译）。这主要反映了我们强劲的第一季度表现以及Solaris Health贡献的约3个百分点的增长。按照我们对交易建模的惯例，我们的指引不包括Solaris药品支出分销的潜在贡献。
关于全年增长的预期节奏，我们仍然预计今年上半年的利润增长将强于下半年，这主要是由于新客户带来的70亿美元收入主要在上半年实现。在下半年，我们将对ION和GIA的收购进行年化，同时受益于Solaris的预期贡献。总体而言，我们预计并购将为2026财年制药部门的利润增长贡献约8个百分点。在GMPD方面，我们继续预计收入增长2%至4%，部门利润至少1.4亿美元。虽然关税净成本预计接近我们5000万至7500万美元区间的高端，但业务的核心运营表现持续改善，我们维持年度指引。
展望GMPD第二季度，虽然我们预计业务将继续盈利，但由于我们将在本季度确认前几个季度产生的大部分关税成本，我们预计该季度利润不会实现同比增长。与近年来一样，我们继续预计第四季度将是GMT利润最高的季度。在“其他”部门，我们的收入指引保持不变，为增长26%至28%，而部门利润指引上调4个百分点至29%至31%，这是由于今年迄今为止所有三项增长业务的强劲表现。
在利润表下方，利息及其他支出比最初指引高出5000万美元，约为3.25亿美元，反映了Solaris Health的融资成本。当然，这被制药部门内Solaris的利润贡献所抵消，总体上为本财年部分时间带来约0.05美元的每股收益增值。我们还将资本支出预期从约6亿美元上调至6亿至6.5亿美元，用于专科联盟平台的计划投资。最后，我们将稀释后加权平均股数展望下调至约2.38亿股，低于之前的2.38亿至2.4亿股区间，反映了我们第一季度和预期的基准股票回购。
最后，我们以持续的势头开启2026财年。我们高度专注于继续做我们所说的事情，期待在未来几个月向您更新我们的进展。接下来，我将把电话转回Jason。
谢谢Aaron。在制药和专科解决方案部门，我们对战略的严谨执行使我们能够在整个业务中取得显著进展，并确保我们能够在持续强劲的需求环境中利用未来增长机会。我们继续优先发展核心业务，进行战略投资以进一步扩展和现代化我们的全国药品分销网络，提高运营执行力，并提供更高的效率和服务水平。
我们最近宣布开设最先进的消费者健康物流中心，该中心作为我们供应链中的重要环节，高效地向我们的网络分销非处方药、治疗产品和诊断解决方案，并为全国客户提供服务。这项投资增加了20%的整体网络容量，将支持我们所看到的强劲两位数增长，并使我们能够更快、更准确、更可靠地为客户运送产品。我们还公布了在印第安纳波利斯建设一个新的230,000平方英尺旗舰前进分销中心的计划，该中心配备先进的自动化和最新技术，此外还将对其他几个配送中心进行现代化和优化，以增加专科药品的容量和存储。
深入到专科领域，我们在MSO平台、生物制药解决方案业务和专科分销（包括生物类似药）的扩张为可持续增长奠定了基础。关于我们的MSO平台，我们有能力在三个高度优先领域扩大影响力：自身免疫性疾病、泌尿科和肿瘤学。Solaris Health的加入进一步增强了我们构建专科联盟多专科MSO平台的进展，增加了显著的规模和覆盖范围，以更好地满足更广泛社区中社区泌尿科医生的综合需求。
最后，我们的MSO平台将为32个州的约3,000名专科医疗服务提供者提供服务。我们的团队优先考虑整合工作，制定了清晰而全面的计划，将这些平台整合在一起，创造有意义的协同效应，为我们所服务的社区医生释放更大价值的机会。这项工作已经开始，团队正在合作开发专科联盟如何进一步合作提供解决方案，整合我们企业能力的广度，包括在核与精准健康解决方案等领域，我们在支持泌尿科医生进行前列腺癌治疗方面发挥着主导作用，并对快速发展的治疗诊断学领域有着深入了解。
向上游看，我们的生物制药解决方案业务需求持续增长，这既反映了我们与制造商合作伙伴关系的深度，也反映了我们为增强能力所做的投资。本月早些时候，我们举办了年度业务合作伙伴会议，吸引了创纪录数量的制造商合作伙伴出席。随着行业不断发展，我们始终致力于成为供应商值得信赖的合作伙伴。例如，我们的Synexis Access和患者支持业务最近赢得了大量新业务，这得益于我们下一代中心的实施。我们Synexis业务的这些胜利是我们预计2026财年生物制药解决方案业务增长超过30%的关键组成部分。
转向GMPD，我们的改进计划举措正在产生成果。我们对Cardinal Health品牌产品组合的积极趋势感到鼓舞，特别是我们更具临床差异化的产品，在美国实现了又一个季度的强劲销量增长。团队的关键重点仍然是确保我们的客户在需要时、在需要的地方获得正确的产品。我们在这方面的成功最近得到了医疗保健行业可靠性协作组织的认可，授予我们供应链弹性和透明度奖项，这与我们观察到的网络改进和接近历史最高水平的服务水平一致。在关税方面，我们仍然专注于为客户减轻这种影响，并实现我们对业务的财务承诺。
现在转向我们的其他增长业务，我们取得了出色的业绩，表明这些利润率更高、增长更快的业务在我们长期战略中扮演着越来越重要的角色。在强劲需求和严谨执行的支持下，我们看到所有三项业务都表现积极。核与精准健康解决方案继续显著超越市场，这得益于我们差异化的产品和团队深厚的专业知识。这种表现是由治疗诊断学的强劲需求驱动的，本季度收入增长再次超过30%。这些变革性产品的增长对患者来说是一个游戏规则改变者，在前列腺癌领域尤为显著，这也为我们的业务创造了未来机会。
为了满足宠物产品不断增长的需求，我们正在扩大用于检测癌症、冠状动脉疾病和阿尔茨海默病的关键放射性诊断产品的生产。为了保持这一势头并提升我们的领导地位，我们计划在未来三年内投资1.5亿美元，在11个关键市场扩展我们的宠物网络，并在家庭解决方案中建立治疗诊断学推进中心。需求环境强劲，我们看到家庭医疗保健的长期积极趋势。这些因素加上ADS整合带来的协同效应，为我们带来了可持续增长。
我们已经将大部分ADS交易量转移到我们的网络中，而对我们的容量利用率极低。我们现在的重点转向整合后台运营和系统，这对我们打造行业最佳客户体验的目标至关重要。为了加速这一势头，我们继续投资于我们的分销网络，以提高生产力并覆盖更多客户。我们最近在德克萨斯州沃思堡开设了最新的分销中心，并将在本财年在加利福尼亚州萨克拉门托破土动工下一个分销中心，预计于2027年夏季全面投入运营。这两个设施都配备了最新的机器人和自动化技术，这是我们长期投资战略的关键组成部分，旨在提高效率和服务水平。
OptiFreight物流通过对我们专有技术驱动平台Total View Insights的持续投资，继续展示其领先的价值主张。我们继续看到作为客户团队的延伸，为他们提供成本节约、透明度和运营效率的长期潜力。正如我们在投资者日所概述的，我们正在新的领域扩展OptiFreight的服务，例如支持医院嵌入式药房的 outbound 运输需求。
最后，我要指出，我们继续密切监控整个企业动态的立法和监管环境。我们对我们业务模式的弹性充满信心，这从我们上调的指引中得到证明，我们有独特的地位来安全有效地交付我们的客户和患者所需的产品和解决方案。我们在医疗保健中的重要作用从未像现在这样关键，我们将继续提供我们无与伦比的能力广度，以满足客户和患者不断变化的需求。
最后，本季度的结果清楚地证明了我们战略的实施和业务的广泛势头。我们仍然专注于严谨执行，不断推进我们的优先事项，并创造可持续的价值。接下来，我们将接受您的提问。
谢谢。提醒一下，要提问，请按Star1。如果您想取消请求，请按Star2。请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。我们恳请您每人限制一个问题。谢谢。我们的第一个问题来自摩根士丹利的Erin Wright。请讲。
很好。谢谢回答我的问题。在6月的投资者日，你们提高了制药和专科解决方案部门的长期利润增长预期，但显然你们继续远远领先于该预期。我想知道，我们应该如何看待未来更广泛的势头以及你们假设中包含的内容？你们给出了一些季度节奏，但在季度内是否有任何超出你们内部预期的惊喜推动了上行？然后，也许你可以详细说明一下并购贡献。我认为你给出了总体并购贡献，但如果你能详细说明Solaris在今年剩余时间的指引中所占的比例，那就太好了。谢谢。
谢谢Aaron。这里有很多内容，所以我认为需要Aaron和我共同回答这个问题。让我从投资者日评论的一些内容开始，然后具体到我们的制药业务。但我认为这在整个企业中基本都是如此。我们一直在做和执行的是，行业整体利用率趋势继续积极，但我们通过卡地纳健康的具体表现将其转化为出色的财务结果。所以两者都是事实。
让我从利用率情况开始。不太令人满意的答案是，我们看到各个领域都很强劲。但我认为这与我们投资者日的信息一致，当你考虑我们讨论的那些关键趋势和主题时。人口结构显然对美国老龄化有利。越来越多的药品，加上我们行业持续的创新。创新不仅体现在新的品牌和专科产品上，当然也体现在这些品牌产品最终失去 exclusivity 后转向仿制药，或者更多的生物类似药，因此整体利用率保持强劲。
我们很好地转化了这一点。这证明了团队的表现。当你深入研究这些更广泛的行业趋势和优势时，我们适当地定位了业务以利用行业发展方向。例如，我们在家庭业务中进行更多投资，以能够支持家庭患者，或者在核精准健康领域的趋势，如我们拥有的放射性治疗诊断学业务。这些都是我们定位业务以利用行业发展方向的方式。但现在让我把它交给Aaron来回答更具体的问题。
太好了。谢谢Jason。早上好。正如Jason所说，我们对第一季度的结果非常满意，这是整个业务势头的延续。Jason强调了我们看到的强劲需求，第一季度的需求肯定强于预期。本季度的一些关键驱动因素延续到了我们的指引驱动因素中。让我重点介绍一下这些因素：第一季度专科业务的趋势高于历史水平，对我们来说表现强劲，特别是在我们的优势领域，自身免疫性疾病、泌尿科、肿瘤学，我们也看到生物制药解决方案业务取得良好进展。
我们对MSO平台的表现也非常满意，正如Jason所提到的。它们的贡献符合预期，在第一季度增长中贡献了约8%。仿制药的表现也是一个积极的故事，本季度销量超出了我们的预期，良好的执行是无可替代的，团队本季度肯定做到了这一点。
现在，当我们考虑全年指引时，Aaron，关于你提到的增长，我们预计全年利润增长16%至19%，包括并购关键假设。关键假设包括持续强劲的需求。我们没有假设我之前提到的过高需求水平，但我们确实假设需求持续强劲。我们假设仿制药表现持续。我们假设专科业务实现两位数增长，这将来自上游的生物制药解决方案业务（包括我们的Synexis业务）和下游的MSO，随着我们的推进。并购将为全年增加8个百分点。在我的准备发言中，我认为我评论过Solaris将占这8%中的3%。当然，我们还受益于强劲的客户增长，特别是在上半年。
70亿美元的增量客户增长大部分来自上半年。因此，在节奏方面，我们确实预计上半年的增长将强于下半年，这是由这些新客户推动的。当然，我们在下半年对收购进行年化，但总体而言，我们预计全年表现良好。
我想你可能说过17%-19%。我们的指引是16%-19%。
感谢您的问题。请下一个问题。
下一个问题来自Evercore的Elizabeth Anderson。请讲。
嗨，各位。非常感谢回答我的问题，并祝贺这出色的季度。也许这是对Erin问题的轻微跟进。我有两个部分。第一，假设现在是否包括CVS关闭后的Rite Aid，显然你们与一个高增长客户达成了合作，这很棒。所以第一，我只想确认这是否在预期中；第二，你们提到了华盛顿的一些政策变化，我想知道您是否可以更具体地帮助我们思考，考虑到你们多元化的业务组合，在这些政治变化和监管变化中有哪些机会？谢谢。
当然。是的，Rite Aid的情况很难看清销量去向。当然，你已经听到我们的一个大客户谈论他们的同店销售增长，这当然是其中的一部分。当然，我们支持该客户和其他客户。所以我们没有支持Rite Aid。因此，这些销量已经流向了其他地方，我们可能获得了其中更大的份额，因为我们从0%开始，现在获得了一部分。所以这是其中一个因素。考虑到我们在不同客户和不同贸易类别中看到的广泛优势，我不认为这是主要驱动因素，但这是许多不同因素之一。
关于华盛顿的政策变化，广泛而言，我会退后一步说，我们非常符合政府确保美国人获得负担得起的创新医疗保健的意图。在某些情况下，这些政策变化仍在制定中，在某些情况下，定义更加明确。只要它实现这些目标，对患者和行业都是中性到积极的，因为它推动利用率，正确类型的利用率来解决和服务这些患者及其需求。所以这就是我们看待它的方式。很难确切定义利用率在任何政策变化的另一端会是什么。当然，如果价格下降且获取和负担能力提高，那么这对我们可能是好事。但我认为总体而言，我们看到的利用率环境相当稳健。目前我们没有看到任何表明这些政策变化会实质性改变这一点的迹象，但希望继续满足这些患者需求。
下一个问题，请。
下一个问题来自Learning Partners的Michael Czerney。请讲。早上好。
谢谢回答问题。祝贺出色的季度。抱歉，只是想继续这个话题。但是，当您考虑制药和专科解决方案部门今年新的增长前景时，您如何看待可控因素（即提高客户渗透率）与不可控因素（即市场异常强劲）之间的平衡？增长非常显著。显然，您实施了许多运营改进以实现这一目标。只是想进一步区分导致这种显著超出预期的动态。谢谢。
是的。让我开始，看看是否有任何Erin可以补充的内容。Michael，我认为你问对了问题。我们专注于我们可以控制的事情。毫无疑问。我们坚信利用率将继续积极。在何种程度上？我们没有假设Aaron提到的过高增长水平，但我们预计它将保持强劲，比历史上更强，但不像最近那么强。因此，我们预计它将强劲。但我们的目标是确保无论该 volume 是多少（我们预计它仍将是非常增长型的 volume），我们都能为客户提供出色的服务。
最终为患者提供出色的服务并实现业务财务增长。因此，正如您所指出的，您在我们今天上午的准备发言和最近的新闻稿中看到了很多我们谈论的内容。我们正在有机和无机地大力投资于我们的业务，以确保我们满足、实现这些需求。确保我们有能力、服务水平、质量、团队的安全性达到最佳水平。通过这样做，我们认为这对客户有吸引力。我们认为客户希望与我们合作，因为我们真正专注于他们业务的核心。当他们看到这一点时，我认为这是我们继续保持和增长份额的机会。因此，我们将继续专注于您提到的这一点，我们认为这最终将带来积极成果。在何种程度上，您知道，我们需要看到潜在利用率的确切情况。
下一个问题，请。
下一个问题来自德意志银行的George Hill。请讲。
早上好，各位。谢谢回答我的问题。Aaron，我想了解300的 beat 来源。核心业务的隐含增长率似乎约为15%或16%，或者我抱歉，那是全年的。我想我的问题是，您实际上是否假设今年剩余时间会减速，其中有并购部分。但我想请您谈谈beat的可持续性，Jason，作为一个子问题，我希望您谈谈B部分增长与D部分增长，以及您是否可以花一些时间讨论面向医疗服务提供者的专科业务与常规YRX业务之间的差异。
早上好。感谢您的问题。我能观察到的是，作为一家企业，我们有很多事情在进行，Jason刚刚强调了我们非常专注于执行特定计划。你知道，被衡量的事情会被完成。我们非常小心地告诉你我们要做什么，然后去做。在投资组合中，我们也有我们已经指出的需求强度，我们会非常小心，不要超越自己，我们在方法上一直保持一致。
但我们也有即将到来的收购。我们将很快完成Solaris的收购。随着我们进入下半年，我们将对GIA和ION进行年化。所以从节奏的角度来看，我能真正告诉你的是，我们对所看到的势头感到满意和有信心，对我们提供的指引感到满意和有信心，我们将尽一切努力实现这一目标。Jason？
是的，我们已经提供了很多关于驱动因素的见解，George，我认为可以广泛地说，我们不准备进一步细分。但尽管如此，可以肯定的是，我们在所有方面都看到了优势。
下一个问题，请。
下一个问题来自Nephron Research的Eric Percher。请讲。
谢谢。让我们转向其他部门，如果我理解正确的话，我们听说所有三项业务都有优势，并且比预期更早实现了ADS的协同效应。因此，类似于您在其他业务上所走过的路。帮助我们了解第一季度的一些节奏，以及对今年剩余时间的预期。
看看第一季度其他业务实现60%的利润增长，真的很难不为之自豪，这确实是由所有三项业务的强劲两位数利润增长驱动的。您会在我们的队列中看到，所有三项业务的收入都大幅增长。家庭业务增长51%，包括ADS的收购。核业务增长17%，API增长21%。
这确实表明这些业务定位良好且表现良好。正如您所指出的，家庭业务对ADS的收购肯定已经倾向于整合，我们对协同效应的快速实现感到非常满意。我想Jason在我们上次 earnings 电话会议上谈到了我们正在迅速将其第三方提供商的 volume 转移到我们的网络中。您的收入将增长33%，但仅使用我们2%的容量。我们评论说，我们有一个详细的整合计划，合理实现，有潜在的上行空间，我们开始看到好处。
在家庭业务中，我们在核心领域看到优势。你知道，泌尿科、CGM、肠内营养类别，这些都是卡地纳整体非常关注的业务部分。核精准健康在其治疗诊断学产品组合中肯定看到了强劲增长，Jason在他的准备发言中提到了这一点。Jason，你想补充吗？
是的，说得很好。在高层次上，我想这回答了问题。当你考虑季度38%的收入增长和60%的部门利润增长时。虽然我们没有具体细分ADS，但我们所说的是核心业务和收购都对这两个数字做出了重大贡献。因此，不仅仅是收购驱动其中任何一个指标。由于收购以及我们的核心表现，它们都非常强劲。正如Aaron强调的，在其他部门中，三项业务中的每一项都表现强劲，增长强劲。
因此，总体而言，我认为其他部门本季度最棒的是我们在这些业务中看到的广泛优势，执行我们在投资者日制定的计划、战略和行动。
是的，我确实没有提到Opti freight业务，它继续全面发展。
下一个问题，请。
美国银行的Alan Lutz。请讲。
早上好，谢谢回答问题。Aaron的一个问题，本季度Cardinal Health品牌增长超过6%。这是非常不错的增长。您能谈谈需求高的产品类型以及在业务增长部分推动超额增长的空间吗？谢谢。
当然。我们对Cardinal Health品牌业务的持续强劲感到非常满意。GMPD管理团队在该领域投入了大量努力，我们看到的优势在于临床差异化产品，这当然是Steve Mason在我们投资者日谈到的五点计划的一部分。我们希望在前进过程中继续在这些领域投资。所以我说的是压缩、心电图、手术套件、注射器等。这确实是我们在现有客户中看到增长的地方。
下一个问题，请。
下一个问题来自瑞银的Kevin Caliendo。请讲。
谢谢。谢谢回答我的问题。我想更深入地探讨同店仿制药单位增长的驱动因素。是否有特定类别增长更多？处方习惯是否在改变，或者您是否获得了更好的价差？只是想了解是什么让它比预期更好。如果这纯粹是仿制药，口服进入药店，或者其中是否有一些生物类似药部分。
我的观点是，我们在仿制药组合中看到了一致的市场动态。正如您经常听到我们谈论的，我们以这种方式管理买卖价差，并始终寻求实现一致的市场动态。这里的仿制药成功确实是由 volume 驱动的。正确。因此，与需求一致。我们在仿制药组合中看到了强劲的 volume，这当然对组合做出了贡献。
是的。我想补充的是，我们在投资者日谈到，未来三年我们看到品牌产品新的 exclusivity 损失 somewhat 更高，新产品 launch。所以这是我们预计的一个组成部分。作为我们今年预计的70亿美元结转新客户收入的一部分，其中一小部分收入更多的是这方面的。所以这真的是这些事情的结合。
下一个问题，请。
Baird的Eric Caldwell。请讲。
嗯，时机非常完美。我想我的每个问题都在现在之前被问到了。我想我们会回到生物类似药话题，因为昨天华盛顿有一个新闻发布会，讨论让监管环境和行业更符合生物类似药投资。我认为未来几年有超过100种生物制剂将失去专利，但实际上只有很小比例的生物制剂正在开发生物类似药。您是否考虑过基于华盛顿正在发生的一些事情，可能会有更多这些生物制剂实际开始看到生物类似药的研发和进展？我知道这是最近的消息，但我想知道，这对您来说有多令人兴奋。
这是一个很好的问题，Eric，考虑到你不得不排在后面回答一些其他好问题。是的，生物类似药绝对是我们之前强调并强调为我们长期计划和行动贡献者的东西。我们，无论昨天的公告如何，我们当然认为生物类似药将继续成为行业和我们前进的顺风。这对我在开场评论中提到的获取和负担能力点很重要。所以，我想，这并不太令人惊讶。政府正在采取一些额外行动来进一步促进这一点，进一步改善获取和负担能力。就像任何其他方面的改进一样，他们可以做的任何事情来改善这一点，你知道，对我们来说可能是一个机会，但现在还为时过早。
我希望有超过24小时的时间来更好地理解这到底意味着什么。从概念上讲，这绝对不是坏事。从概念上讲，这可能是一个机会，但在何种程度上，我们需要了解不仅这到底是什么的细节，更重要的是行业将如何反应，因为它确实需要，你知道，公司继续投资。你知道，这应该改善一些这些障碍，在所有条件相同的情况下，应该更积极。但让我在适当的时候回来，因为我们了解更多细节。
下一个问题，请。
花旗的Daniel Grossline。请讲。
嗨，各位。谢谢回答问题，并祝贺本季度。我想回到我们MSO收购的分销业务的 onboarding。首先，一个澄清问题。当您谈论Ion和GIA的增值时，您是否也包括分销业务 onboarding 的增值，或者您是否将其视为单独的？我的真正问题是，您之前提到您将在本季度开始 onboarding Ion的分销业务，我想您提到从10月开始，然后GIA在2026年4月 onboarding。我假设这都包含在指引中。您能谈谈与您的预期相比进展如何吗？然后，当我们考虑Solaris分销时，您认为可能何时开始 onboarding？谢谢。
几个很好的问题。让我寻求提供一些澄清。在之前的电话会议中，我们确实提供了关于我们在本财年获得分销权的最新情况，特别是关于Ion和GIA投资组合。进展顺利。没有一个确切的日期，但美国特别是获得Ion和GIA的分销权已包含在我们今天提供的指引更新中。相比之下，在Solaris交易方面，我们尚未完成收购，今天提供的指引更新中，我们尚未完成该过程。虽然我们预计今年晚些时候会有机会，但我们目前无法提供包括卡地纳健康获得Solaris药品支出分销权的指引更新。
下一个问题，请。
瑞穗证券的Stephen Valikat。请讲。
是的，谢谢。各位早上好。也祝贺业绩。是的，我认为制药方面的所有问题都已经得到了彻底解决。我想只是关于GMPD，你的一个竞争对手最近剥离了他们的业务。我想知道这是否为您创造了任何机会，这是否以任何方式改变了竞争格局。只是想快速了解您的任何想法，这对您有任何影响。谢谢。
嗯，这当然没有坏处，因为我们一直对客户和市场保持一致，我们将把服务水平和性能置于其他一切之上。
我们继续适当地投资于这项业务，但也认识到这仍然是一个转型。所以我们，我们正在投资对客户有利但对我们也有利的领域。就像我之前关于制药业务的评论一样，我认为我们继续做的是专注于我们最能影响的事情，那种性能水平，那种质量，使我们成为每个客户的首选供应商、首选合作伙伴。
下一个问题，请。
杰富瑞的Brian Tekeloot。请讲。
嘿，谢谢回答问题。祝贺本季度。我是Jack Slebin，代表Brian提问。也许一个快速问题，只是深入了解PhRMA的所有讨论。所以想想MSO资产，您能提供任何关于MSO内药品支出或药品支出趋势的信息吗，或者任何关于增长率的信息，以及这最近可能如何变化的信息。了解在其他专科或非肿瘤专科中更深层次的渗透是核心论点的一部分。谢谢。
是的，正如Erin强调的，你知道，我们看到许多不同治疗领域的广泛专科增长。具体到你关于MSO的问题，你知道，我们之前指出，有非常多样化的收入流，因此虽然药品支出是一个相关点，但它仍然只占MSO收入的三分之一。再加上就诊量，你知道，我们在MSO上的优先事项继续是自身免疫性疾病、神经病学和肿瘤学。这些都是基础 volume 和收入增长相当强劲的领域，而且它们在行业中也不是独一无二的，因为专科优势广泛。
我们对团队以及我们为医师合作伙伴提供成功所需能力和服务的进展感到非常满意。我们对专科领域的投资特别满意。但我们会继续努力。
谢谢。目前似乎没有更多问题。我将把电话交回Jason Haller进行闭幕发言。
太好了。是的。感谢各位今天早上的所有问题以及您对卡地纳健康的持续关注。显然，我们对本季度感到非常满意，但正如我之前强调的，我们对本季度五个运营部门各自看到的优势广度感到非常满意。今年开局良好，我们将继续专注于战略的持续执行。期待向您更新我们的进展。再次感谢，祝您有美好的一天。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。女士们，先生们，您现在可以挂断电话了。