Darice Lu（投资者关系高级总监）
Steve Abramson（总裁兼首席执行官）
Brian Millard（首席财务官兼财务主管）
Sam Ram。是。是Ram SA是Sam。各位下午好。欢迎参加Universal Display公司2025年第三季度业绩电话会议。我是Sherry，将担任今天会议的操作员。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。会议期间如需操作员协助，请按电话键盘上的Star0。提醒一下，本次会议正在录制以用于回放。现在，我想将会议转交给投资者关系高级总监Darice Lu。请开始。
谢谢大家，各位下午好。欢迎参加Universal Display的第三季度业绩电话会议。今天与我一同参加会议的有总裁兼首席执行官Steve Abramson，以及首席财务官兼财务主管Brian Millard。在Steve开始之前，请允许我提醒大家，今天的会议内容是Universal Display的财产。未经Universal Display明确书面同意，严禁以任何形式重新分发、转播或重播本会议的任何部分。此外，本次会议正在进行网络直播，并将在Universal Display的网站上提供一段时间。本次会议包含时间敏感信息，仅在本次网络直播当日准确。
2025年11月6日。在本次会议中，我们可能会基于当前预期发表前瞻性陈述。这些陈述受多项重大风险和不确定性影响，我们的实际结果可能会有重大差异。这些风险和不确定性在公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的定期报告中进行了讨论，任何考虑投资公司证券的人都应参考这些报告。Universal Display不承担更新任何此类陈述的义务。现在，我想将会议转交给Steve Abramson。
谢谢Doris，欢迎今天参加会议的各位。第三季度收入为1.4亿美元，营业利润为4300万美元，净收入为4400万美元，即每股稀释后收益0.92美元。这些结果反映了时间动态，因为今年上半年客户的提前采购比之前预期的更为显著。根据当前预测，我们现在预计全年收入将接近我们6500亿至7000亿美元指导区间的下限。我们的公司建立在创新和领导力之上，这一点坚定不移。从基础研究到大规模商业化，我们继续突破所有技术和材料的边界。
今天，我们的创新引擎比以往任何时候都更强大。在过去十年中，我们构建了一个强大的人工智能和机器学习平台，通过利用AIML加速材料发现，正在改变我们发现和开发新材料的方式。我们正在更快地识别突破性成分，缩短开发周期，并拓展磷光OLED的前沿。这一能力为我们的材料 pipeline 开辟了新视野，使我们能够高效扩展下一代红色、绿色、黄色、蓝色和主体材料的产品组合，以满足不断变化的客户需求。我们还通过战略举措加强我们的基础。今天，我们宣布达成一项最终协议，从德国达姆施塔特的默克集团（Merck KGaA）收购OLED专利资产。
此次收购加强了下一代OLED性能的构建模块。通过将这些资产整合到我们的研发框架中，我们正在加速我们高效器件的路线图。这笔交易价值5000万美元，预计于2026年1月完成，突显了我们引领OLED行业进入下一个增长和转型时代的承诺。蓝色材料仍然是我们创新旅程的基石。Folead Blue在商业产品中的首次亮相时间将由OLED市场决定。一旦被采用，我们相信我们的磷光蓝色材料将成为游戏规则改变者，为我们的客户带来突破性的效率和性能，推动整个OLED行业的进步，提升消费者体验，并为我们公司的增长提供动力。
展望未来，我们预计OLED采用率的上升和新OLED产能的投产将推动OLED市场的增长。尽管宏观不确定性可能持续存在，但我们相信OLED行业正进入一个动态扩张阶段，主要受OLED和IT应用需求增长的推动，目前这些应用的渗透率仅约为市场的5%。根据Omvia市场研究，2024年至2028年，OLED设备在消费领域的销量预计将全面增长。OLED IT设备（包括平板电脑、笔记本电脑和显示器）预计将增长170%，OLED智能手机预计增长14%，OLED电视预计增长11%，可折叠OLED和新兴汽车市场到2028年预计都将增长近两倍。
明年也标志着中型OLED制造产能进入关键增长阶段。随着韩国和中国的首批第8.6代OLED工厂即将投产，我们相信这是OLED资本支出增长周期的开始，这一周期将持续多年，因为领先的OEM厂商将在其IT产品组合中扩大采用。三星每月15,000片的第8.6代OLED IT生产线预计将于2026年第二季度开始量产。京东方（BoE）每月32,000片的第8.6代工厂预计将于2026年第四季度开始生产。合肥维信诺（Visionox）每月32,000片的第8.6代OLED生产工厂进展顺利，目前正在放置初始设备POS，就在三周前，TCL华星光电（TCL Chinastar）在中国广州破土动工了其首个Jet 8.6 OLED工厂。
该工厂资本支出约为40亿美元，设计月产能为22,000片（针对500张薄片）。数字世界正在加速向智能化和互联化发展，由人工智能、超快速网络和无缝体验驱动。这种转变要求显示器不仅要色彩鲜艳，还要具有高度的能效，因为对功耗的需求更高。这正是Universal Display引领的领域。我们的Universal Fola技术和材料正在为下一代设备的能源性能设定新标准。通过提供卓越的节能效果，我们实现了更长的电池续航时间、更低的运行温度以及从智能手机、可穿戴设备到汽车和IT显示器的高级功能。
前景更加令人兴奋。我们突破性的磷光蓝色材料有望再提升高达25%的能源效率，为显示器的性能和可持续性开辟道路。基于这一点，让我将会议转交给Brian，谢谢。
Steve，再次感谢各位参加我们今天的会议。第三季度收入为1.4亿美元，而2024年第三季度为1.62亿美元。今年前九个月的收入为4.78亿美元，而2024年前九个月为4.85亿美元。正如Steve所提到的，考虑到持续的宏观经济不确定性，我们预计全年收入将接近6.5亿至7亿美元指导区间的下限。该指导反映了我们当前的最佳评估。我们继续估计，2025年材料收入与特许权使用费和许可收入的比例将在1.3比1左右。
2025年第三季度材料总销售额为8300万美元，与去年同期持平。绿色发光材料销售额（包括黄绿色发光材料）为6500万美元。相比之下，2024年第三季度为6300万美元。红色发光材料销售额为1700万美元。相比之下，2024年第三季度为2000万美元。正如我们过去所讨论的，材料采购模式可能会逐季度变化。第三季度特许权使用费和许可费为5300万美元，而去年同期为7500万美元。本季度包括950万美元的期外调整，这减少了特许权使用费和许可费收入。Adesys第三季度收入为370万美元，而2024年第三季度为360万美元。
第三季度销售成本为3500万美元，总毛利率为75%。相比之下，2024年第三季度销售成本为3600万美元，总毛利率为78%。我们仍然认为全年总毛利率将在76%至77%之间。不包括销售成本的运营费用在2025年第三季度为6100万美元，而2024年第三季度为5900万美元。我们继续预计2025年运营费用将同比下降低个位数百分比。第三季度营业利润为4300万美元，营业利润率为31%。
相比之下，去年同期营业利润为6700万美元，营业利润率为41%。今年前九个月的营业利润为1.81亿美元，而2024年前九个月为1.86亿美元。我们现在预计全年营业利润率将在35%至40%之间。2025年第三季度的所得税率为19%。我们预计全年有效税率将保持在19%左右。2025年第三季度净收入为4400万美元，即每股稀释后收益0.92美元。相比之下，2024年同期净收入为6700万美元，即每股稀释后收益1.40美元。
今年前九个月，净收入为1.76亿美元，即每股稀释后收益3.68美元。与2024年前九个月的1.76亿美元（每股稀释后收益3.69美元）一致。本季度末，我们拥有约10亿美元的现金、现金等价物和投资。我们的董事会批准了每股45美分的季度股息，将于2025年12月31日支付给2025年12月17日营业结束时登记在册的股东。我们的资本配置计划反映了我们预期的持续正现金流生成以及向股东返还资本的承诺。
尽管第三季度业绩反映了时间推移的变化，包括年初客户的提前采购和期外调整，但我们预计第四季度将恢复增长势头。凭借我们的技术领先地位、强大的业务模式和深厚的客户关系，我们有能力在这个不断增长的市场中创造长期价值。展望未来，我们专注于加速创新、扩大我们的解决方案和服务，并支持OLED在日益广泛的应用领域中的采用。基于此，我将会议转回给Steve。
谢谢Brian。展望未来，我们致力于通过领导力、创新和增长塑造未来。Universal Display成立的信念是科学和想象力可以改变行业，这种精神今天继续指引着我们。上个月，我们宣布了首届Sherwin I. Seligson创新奖的获奖者，该奖项旨在纪念我们已故创始人富有远见的领导。获奖作品探索了使用有机材料来模拟人脑感知、学习和适应的能力。Sherwin相信突破极限，该奖项通过表彰那些重新定义可能性的大胆思考者来庆祝这一遗产。
这种探索精神延伸到了OLED之外。上周，我们的子公司Universal Vapor Jet Corporation（UVJC）在新加坡庆祝了其新全球总部和研发中心的盛大开业。UVJC代表了我们无掩模无溶剂干法印刷技术UVJP的新篇章，该技术正在为包括半导体、制药电池和光伏在内的新领域开发，同时也为我们在OLED电视领域的未来机会奠定基础。这种发展反映了我们将核心专业知识应用于新兴市场的能力，这些市场将帮助塑造未来的技术。创新也通过合作蓬勃发展。今年是与PPG合作25周年，这种关系在扩大我们的磷光OLED材料规模和推动显著的行业增长方面发挥了重要作用。
从我们作为开创性初创公司的早期到今天的全球运营，这种合作关系体现了共同愿景和互补优势如何能够产生持久影响，我们对未来25年的发展感到兴奋。在庆祝这些里程碑的同时，我们仍然专注于前进的道路，推进OLED技术，加速材料发现，并拓展新领域。数字世界正在快速发展，我们致力于通过大胆的创新、持久的合作关系和光明的未来引领这一演变。我要感谢我们的每一位员工，感谢他们在提升和塑造Universal Display的成就和进步方面的动力、渴望、奉献和用心。
我们致力于成为OLED生态系统的领导者，实现卓越的长期增长，并为行业、客户和股东提供尖端技术和材料。基于此，操作员，让我们开始问答环节。
谢谢Abramson先生。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的Star one。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按Star two。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。我们的第一个问题来自Brian Lee。请提问。
嘿，各位，谢谢回答问题。我有几个问题。首先，可以理解的是，从第三季度到第二季度的提前采购，从营收角度来看，这体现在业绩中。但是当我查看全年指引时，即使在营收指引范围的低端，如您所提到的，第四季度的营收似乎将创下单季度纪录。所以我很好奇，是否有任何东西从第三季度推迟到了第四季度？如果没有，那么对于第四季度营收增长的可见性来自哪里？是产品周期驱动还是您看到2016年新增产能在年底已经开始动员材料采购？只是想了解第四季度的增长动力。
是的。谢谢Brian。关于第四季度指引，是的。你的计算是正确的，如果我们达到指引范围的低端，那将是一个纪录。我认为我们今年第二季度的营收为1.72亿美元。因此，要达到6.5亿美元，第四季度营收将略高于该数字。我们继续从客户那里持续获得预测。这些预测表明我们将拥有一个强劲的第四季度增长。正是这些信息给了我们发布当前指引的信心。
好的，很合理。那么，再次，在指引的低端，约6.5亿美元的营收，你基本上与去年持平。我知道Steve在会议开始时说，你正进入一个相当令人鼓舞的增长背景，所有这些新产品类别和单位增长假设以及产能扩张。那么，我们应该如何看待过去两年增长平缓后，2026年的增长轨迹？有哪些推动因素和制约因素，以及2025年底的疲软是否可能推迟到2026年？正如Steve在他的准备发言中提到的，明年有许多新产能投产，这让我们对不仅明年，而且未来几年的增长充满乐观，涵盖我们的各种客户。在过去几年中，我们看到了一系列新的8.6代产能公告，华星光电是最近的一个。就2024-2025年的增长而言，2024年有一些一次性项目，这也使得同比比较有些困难。展望明年，我们肯定预计会持续增长。
好的，很好，很合理。我最后一个问题，然后我就结束。LG Display的合同，我相信年底到期需要续约。关于这些合同谈判的进展，您能分享些什么想法吗？这些合同谈判对蓝色材料商业化时间表有什么潜在影响吗？谢谢。我们当然正在与LG Display就新合同进行对话。我们完全预计会有一份新合同。我们与他们合作已有15年以上。他们是我们的长期合作伙伴，所以我们正在完成这些细节以达成新合同。
下一个问题来自Susquehanna国际集团的Maydi Hosseini。请提问。
我是Maywa Shmabhav，代表Mehdi Hosseini提问。我有两个简短的问题。首先，我们想知道Universal Display目前在叠层显示器（tandem display）的BOM成本中占比多少？其次，关于磷光蓝色材料，当它实现商业化并批量采用时，对每部手机的内容价值或整体美元内容机会有什么影响？嗨，Maywesh，关于第一点，就我们在材料清单中的成本而言，即使是单层显示器，我们在显示器材料清单中的占比也非常小，而在叠层结构中，材料数量可能是单层结构的1.5到2倍左右。即使在单层成本基础上增加1.5倍左右，无论对于智能手机还是电视等显示器，我们在整体成本结构中的占比仍然非常小。关于蓝色材料，我们当然认为磷光蓝色材料具有溢价。我们一直持这种观点。多年来，我们投入了大量研发资源和精力使其实现商业化。因此，我们认为它的定价将高于我们的红色和绿色材料，但仍然合理，不会阻碍其采用。明白了。谢谢。谢谢。
提醒一下，请按电话键盘上的Star one提问。下一个问题来自Oppenheimer and Company的Martin Yang。请提问。
嗨。谢谢回答我的问题。我想更深入地了解终端市场与您的指引之间的关系。例如，智能手机、IT和电视等终端市场是否有任何增量变化，给您带来了不同的年度展望？嗨，Martin。我认为就今年而言，特定终端市场没有什么值得注意的变化。当然，正如我们之前讨论过的以及Steve今天在会议中提到的，IT市场是我们未来几年看到显著增长的领域，因为客户有新的产能投产，以及OEM厂商计划在未来几年在其产品组合中采用更多OLED显示器。在智能手机方面，我们也将可折叠设备视为业务的重大机会。当然，更大的屏幕面积是有吸引力的。今年，可折叠设备方面没有什么异常，只是季度复一季，越来越多的OEM厂商宣布增加可折叠机型，甚至有几家预览了三折机型。因此，展望未来几年，我们业务的许多机会确实来自这些不断增加的屏幕面积、新的外形以及IT市场的广泛采用。
谢谢Brian。关于未来两年投产的新产能，有什么有用的指标可以帮助我们了解在它们进入全面商业生产之前，材料需求如何影响您的销售？
所以我认为，启动新工厂并为大规模生产做准备总是有一个准备过程。当新产能投产时，我们通常会看到这种准备过程。就需要关注的指标数据点而言，当这些订单到来时，肯定会体现在我们的业绩中。我认为我们的客户在每个准备过程中所需的材料数量方面显然也在不断提高效率。但我们当然预计，一旦这些工厂准备大规模生产，就会看到一定程度的准备活动。明白了。我的问题问完了。谢谢，Brian。谢谢，Martin。
谢谢。问答环节到此结束。我想将会议转回给Brian Miller，以获取任何补充或闭幕发言。
感谢各位今天的时间。感谢您的兴趣和支持。我们对未来的机会感到兴奋，并期待下一季度与您交流。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。