Russell Low（首席执行官、总裁兼董事）
David Ryzhik（投资者关系与企业战略高级副总裁）
James Coogan（执行副总裁兼首席财务官）
Jed Dorsheimer（William Blair）
Craig Ellis（B. Riley Securities）
Christian Schwab（Craig Hallum Capital Group）
Jack Egan（Charter Equity Research）
Mark Miller（The Benchmark Company）
Dennis Piakinen（Needham and Company LLC）
Dukesan Jain（Bank of America Securities）
David Dooley（Steelhead Securities）
女士们、先生们，早上好/下午好，欢迎参加Axcelis Technologies讨论公司2025年第三季度业绩的电话会议。我是Brittany Morgan，将担任今天的协调员。现在，我将把会议主持权交给今天的主持人——投资者关系与企业战略高级副总裁David Rizzik。请开始。
谢谢。操作员，我是David Rizzic，投资者关系与企业战略高级副总裁，今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Russell Lowe，以及执行副总裁兼首席财务官Jamie Coogan。如果您尚未查看今天早些时候发布的新闻稿，可在我们的网站上获取。此外，我们还准备了配合本次电话会议的演示文稿，您也可以在我们的网站上找到。电话会议回放服务也将按新闻稿所述在我们的网站上提供。请注意，今天关于我们对未来收入、利润和其他业绩的预期的评论均属于SEC安全港条款下的前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，并受我们业务中固有的风险影响。这些风险在我们的10-K表格年度报告和其他SEC文件中有详细描述，我们强烈建议您查阅这些文件。我们的实际结果可能与当前预期存在重大差异。我们不承担更新这些前瞻性陈述的任何义务。鉴于与Veeqo的待完成合并，我们将不回答与该交易相关的问题。请注意，本次电话会议既不是 securities 的发行，也不是就我们先前宣布的与Veeqo的交易征集代理投票。
我们强烈建议您在与Veeqo交易相关的联合委托声明可用后阅读该声明。在本次电话会议中，我们将讨论各种非GAAP财务指标。有关我们的非GAAP财务结果以及与GAAP指标的调节，请参阅我们的新闻稿和随附材料。现在，我将会议交给总裁兼首席执行官Russell Lowe。
早上好，感谢大家参加我们2025年第三季度财报电话会议。从第4张幻灯片开始，我们第三季度取得了稳健的业绩，营收为2.14亿美元，非GAAP稀释每股收益为1.21美元，均超出我们的预期。我们实现了创纪录的CS&I收入，系统收入也略好于预期，这推动了超出预期的盈利能力。第三季度的订单量环比下降，主要是由于功率和一般成熟节点订单疲软，但存储器订单的改善部分抵消了这一影响，尽管订单量每个季度都会有所波动。
基于近期令人鼓舞的报价活动以及与客户关于其账单计划的对话，我们预计第四季度订单量将环比改善。在我详细介绍各市场领域的趋势之前，我想先谈谈我们最近的交易公告。10月1日，我们宣布Axcelis和Veeqo已同意合并，以创建我们认为将成为领先的半导体设备公司。我们长期以来一直钦佩Veeqo的创新历史及其提供突破性产品的业绩记录，此次合并有望使合并后的公司成为包括人工智能和电气化在内的长期顺风的关键受益者和重要推动者。
我想借此机会回顾一下我们宣布这笔交易时提出的几点，以及对两家公司来说极具吸引力的机会。首先是协同效应，我们相信每家公司都能为对方打开新的大门。例如，Axcelis的离子注入和Veeqo的激光退火解决方案是晶圆厂扩散模块中的相邻步骤。此外，我们合并后的技术能力有望优化技术进步。例如，我们计划利用我们深厚的离子源和组件专业知识来增强Veeqo的离子束沉积能力，反之亦然。
其次，从市场角度来看，我们在碳化硅领域实力强劲，而Vico在氮化镓（GaN）和硅的MOCVD（金属有机化学气相沉积）领域拥有令人兴奋的机会。我们相信这种组合的市场存在将使我们成为化合物半导体市场的全面解决方案提供商，由于电气化（包括部分由人工智能兴起推动的对更高功率效率的日益增长的需求），该市场正变得越来越重要。此外，我们认为Veeqo的MOCVD业务在Micro LED以及磷化铟用于光通信产品（这是一种新兴的数据中心应用）方面也有机会。此外，我们看到了来自我们在存储器和成熟代工厂逻辑领域的优势所带来的机会，我们相信这与Veeqo在先进代工厂逻辑和先进封装领域的优势（涵盖退火、离子束沉积、湿法处理和光刻解决方案）形成了很好的互补。
还值得注意的是，合并后的公司有望通过扩大的装机量和更强的售后市场服务，更好地为客户提供服务。最后，这笔全股票交易有望使合并后的公司在交易完成后拥有稳健的运营状况和资产负债表，我们相信这将使我们能够投资于业务以推动有机增长，并向股东返还资本。简而言之，通过将我们两家公司合并，我们相信我们正在打造一家领先的半导体设备公司，拥有推动可持续增长和为股东创造价值的能力、资源和财务基础，并为所有利益相关者带来有意义的利益。
接下来，让我回到我们的第三季度业绩以及各市场类别的趋势。转到第6张幻灯片，本季度，成熟节点应用的销售额几乎占我们系统出货量的全部，特别是功率和一般成熟节点。现在看第7张幻灯片，让我按终端市场回顾趋势。在我们的功率业务中，碳化硅应用的出货量环比增长良好。与我们对2025年的展望一致，客户继续消化过去几年建立的产能。然而，在中国，多家客户继续扩大产能，以努力满足本地市场不断增长的需求，而中国以外的客户则在进行下一代技术（如沟槽和超结）的选择性投资。
此外，本季度我们向多家刚刚开始发展碳化硅能力的客户出货了多台设备。我们认为这进一步验证了碳化硅的长期增长机会，并且客户认识到，随着碳化硅成本的持续下降，世界对更高效功率传输的需求将继续加速。我们预计其在更多应用中的采用将继续增长，最终需要在技术和产能上进行更多投资。正如我们过去所注意到的，Axcelis在高能离子注入领域是市场和技术领导者，这对下一代碳化硅器件变得越来越关键。
8月，我们宣布与GE航空航天启动联合开发计划，利用我们的Purin Xe Max系统（我们的最高能量注入机，可提供高达1500万电子伏特的离子束）开发可用于生产的高压碳化硅器件。我们很自豪能与GE航空航天就这一令人兴奋的举措展开合作。9月，我们在韩国举行的年度Ice Cream会议上发布了多款新产品，包括新的Purium Power plus系列。该平台旨在为下一代功率器件提供更高的器件性能和生产力。虽然该平台的大部分针对碳化硅市场，但也适用于硅和氮化镓应用。
Axcelis在与客户合作开发创新解决方案方面有着良好的记录，这次产品发布也不例外。我们还收到了客户对我们新的高能通道能力以及多步注入链能力的积极反馈，这些能力减少了注入过程中晶圆转移时间的开销，使客户能够在配方之间减少停机时间，从而提高产量。我们已经在领先客户的现场部署了具备这些能力的设备，正如我所说，我们收到了积极的反馈。此外，Axcelis宣布推出GSD Ovation es，这是一款专门针对工程衬底的高电流多晶圆离子注入机。
回到碳化硅的近期需求环境，我们继续看到特定领域的产能和技术投资，预计碳化硅收入将逐季波动，第四季度预计环比略有下降。在我们的其他功率市场领域，系统出货收入也环比增长，主要得益于对日本和欧洲客户的出货。一般成熟节点收入环比下降，因为客户继续管理其产能投资。鉴于汽车、工业和消费电子的当前需求环境，总体而言，我们看到利用率有所提高。
然而，这因客户而异，甚至在每个客户的不同晶圆厂位置之间也可能有所不同。事实上，我们看到图像传感器客户的利用率有所改善，因为汽车上的摄像头内容继续增加，智能手机仍然是长期的强劲需求驱动力。图像传感器需要高能离子注入。随着客户开始进行产能建设投资，我们在这一市场处于有利地位。第三季度，我们还向300毫米功率管理IC应用领域出货了一台XE Max评估设备。值得注意的是，我们的Xemax最初是为图像传感器市场开发的，但我们看到了其在其他应用（即功率）中的兴趣。
转到第8张幻灯片，在先进逻辑领域，我们继续积极瞄准多个客户的下一代离子注入应用。本季度，我们从一位现有客户转向存储器业务的已预订系统中获得了收入。第三季度存储器收入仍然低迷，但我们预计第四季度收入将环比增长，因为客户正在扩大产能以满足与人工智能相关的应用不断增长的需求。虽然预测2026年为时尚早，但根据我们与客户关于产能计划的对话，我们预计明年对存储器市场的销售额将增长。在NAND领域，客户仍然专注于扩展到更高的层数，这需要基于沉积和刻蚀的升级，但不需要增量离子注入产能。
因此，我们继续预计NAND应用的需求在短期内将保持低迷。然而，我们对NAND位需求和定价的一些初步改善迹象感到鼓舞，一旦客户恢复产能增加，我们已准备好服务于这一市场。在第9张幻灯片上，在结束我的发言并将会议交给Jamie之前，我想总结一下。我们正在出色地应对当前各市场的周期性消化期，在积极进行产品开发和客户参与的同时，保持成本控制的纪律性。如前所述，我们看到了高能解决方案新应用的兴趣，同时也在执行推动高电流产品组合更广泛采用的战略。
与此同时，我们的CS9业务继续受益于我们专注的售后市场战略和不断增长的装机量。它仍然是我们公司盈利能力和现金流状况的基础部分，也是我们为客户提供价值主张的组成部分。总而言之，尽管2025年我们的市场需求有所放缓，但我们拥有强劲的盈利和现金流基础，我们相信这为Axcelis执行长期增长机会提供了坚实的平台。现在，让我把会议交给Jamie，由他详细介绍我们的业绩和展望。
Jamie。
谢谢Russell，大家早上好。我将首先详细介绍第三季度的业绩，然后转向第四季度的展望。从第10张幻灯片开始，第三季度营收为2.14亿美元，其中系统收入为1.44亿美元，CSI（客户支持与服务）收入为创纪录的7000万美元，均高于我们对本季度的预期。CSI收入超出预期主要得益于对备件和耗材的强劲需求以及服务收入的改善。我们对CSI的执行情况感到满意，我们的售后市场产品得到了客户的认可。例如，2025年前9个月，尽管客户减少了资本设备投资，但我们的CSI收入同比增长了9%。
从地域角度来看，中国占总销售额的比例环比下降至46%，低于上一季度的55%。与我们的预期一致，中国客户继续消化过去几年在成熟节点产能上的大量投资。虽然各地区的季度收入可能波动，但我们预计第四季度来自中国的收入将环比下降。转向其他地区，美国销售额占14%，韩国下降至10%。正如Russell所提到的，订单量环比下降至5200万美元，第三季度末的积压订单为4.84亿美元。
转到第11张幻灯片，我想分享一些关于我们GAAP和非GAAP业绩的更多细节。本季度GAAP毛利率为41.6%，非GAAP毛利率为41.8%，低于我们43%的预期，主要由于系统收入组合的影响。我们在第三季度确认了一些低毛利系统安装，这些原本预计在第四季度进行。在CSI方面，如前所述，我们看到耗材和服务合同收入增加，这些通常毛利率较低。尽管如此，我们认为这是令人鼓舞的，因为这往往反映了客户利用率的提高。
GAAP运营费用总计6380万美元，非GAAP运营费用为5040万美元，低于我们5300万美元的预期，主要由于年度绩效加薪的时间安排相关的薪酬支出较低，以及我们在本季度执行的一次性成本节约措施。我们的非GAAP业绩排除了与待完成的VEECO合并相关的交易费用，以及基于股份的薪酬和重组费用等其他典型调整。在这方面，第三季度我们实施了一项一次性自愿退休计划，并在本季度确认了部分相关费用。
由于该计划的性质，我们预计第四季度将确认更多与计划相关的费用。因此，GAAP运营利润率为11.7%，非GAAP运营利润率为18.2%。此外，第三季度我们实现了4300万美元的调整后EBITDA，调整后EBITDA利润率为20.2%。我们产生了约500万美元的其他收入，环比下降主要由于外汇影响，第三季度GAAP和非GAAP税率均约为14%。第四季度，我们估计非GAAP税率约为15%。
本季度加权平均稀释股数为3150万股，这一切转化为GAAP稀释每股收益为0.83美元，低于我们0.87美元的预期。然而，非GAAP稀释每股收益为1.21美元，超出我们1.00美元的预期。非GAAP稀释每股收益高于预期主要由于收入好于预期以及运营费用降低，部分被产品组合抵消。转向第12张幻灯片上的现金流和资产负债表数据，第三季度我们产生了4300万美元的自由现金流，这得益于超出预期的盈利能力以及应收账款周转天数和应付账款周转天数的轻微改善。
关于股票回购，第三季度我们回购了约3200万美元的股票，Axcelis董事会先前授权的股票回购计划仍有1.35亿美元剩余。第三季度末，我们拥有强劲的资产负债表，现金、现金等价物和有价证券总额为5.93亿美元，其中包括1.43亿美元的长期证券。现在，我在第13张幻灯片上讨论我们的第四季度展望。除营收外，所有指标均为非GAAP。我们预计第四季度营收约为2.15亿美元。展望第四季度之后，我们对2026年第一季度的初步看法是，收入将与我们预期的2025年第四季度水平相对相似。我们预计非GAAP毛利率约为43%。环比改善主要由于更有利的产品组合，我们预计非GAAP运营费用约为5600万美元，因为第三季度的一次性成本节约措施不会重复，此外，年度绩效加薪将在本季度全面生效。第四季度调整后EBITDA预计约为4100万美元。
最后，我们估计第四季度非GAAP稀释每股收益约为1.12美元。总而言之，我们对今年前九个月的财务执行情况感到满意，实现了20%的强劲年初至今调整后EBITDA利润率和1.16亿美元的强劲自由现金流生成。尽管收入有所下降，但凭借强劲的资产负债表，我们将以稳健的财务状况结束2025年，并且我们对与Veeco的待完成合并以及合并后公司的未来机会感到特别兴奋。现在，我将会议交回给Russell作总结发言。Russell。
谢谢Jamie。我们对第三季度的业绩感到满意，团队继续专注且有纪律地执行。我们的业绩反映了我们业务模式的实力、技术的质量以及我们全球团队的奉献精神。展望未来，与Veeqo的待完成业务合并代表着两家公司激动人心的转型一步。我们预计这将扩大我们的能力，拓展我们的市场覆盖范围，并使我们能够为客户和股东释放更大的价值，同时为我们的员工创造令人兴奋的新机会。我要感谢我们的客户、员工、合作伙伴和股东，感谢他们对Axcelis的持续支持和信任。
现在，操作员，我们准备好回答问题。
谢谢。现在我们将进行问答环节。要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回问题，请按星号11。再次请所有问答参与者将问题限制为一个主要问题和一个后续问题。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自William Blair的Jed Doersheimer。您的线路已接通。
嗨。谢谢大家。恭喜本季度业绩，感谢回答我的问题。我想知道您能否更详细地描述一下其他功率类别（非碳化硅）的动态，特别是客户在硅方面的看法，我想了解的是在碳化硅领域，您的高能差异化非常明显。我很好奇您在其他功率领域以及可能在一般成熟节点看到的推动业务的动态。然后我有一个后续问题。
嘿Jed，我是Russell。是的，稍微扩展一下。关于整体功率业务，我们看到2025年下半年比2025年上半年略有改善。我们谈到了不同地区的不同客户处于不同阶段。对于碳化硅，中国客户正在增加产能，而非中国客户基本上在进行技术转型。当你看非碳化硅功率（即硅功率）时，这显然是我们功率业务的最大目标市场。我想说，这是有起有伏的。我们在为许多客户提供硅功率产品方面做得很好。
请记住，其中一些应用非常具体。例如，他们可能有薄晶圆应用，如硅-on-玻璃或硅-on-硅或其他应用。所以这些是非常具体且相当先进的产品。在其中一些应用中，甚至可能在背面进行质子注入。我想说，硅功率产品仍然是高度差异化的，此外，我们在碳化硅领域拥有非常差异化的产品组合，并通过最新的功率系列继续推进我们的产品组合。
明白了。这很有帮助。然后关于关税对业务的总体影响的最新情况以及您在这方面的观察也会很有帮助。谢谢。
是的。至于2025年，我们继续通过优化全球制造足迹来应对关税环境。我们很幸运在海外有业务，但我们确实受到关税和相关成本的影响。展望2026年，随着一些关税成本开始从库存转入损益表，它可能会对2026年产生更大的影响。
但团队现在正在努力减轻潜在影响，在我们为该时期整合模型时，我们将努力为大家更具体地量化这一点。我认为总体而言，我们在2025年做得不错，但同样，这确实是充满活力的时期，Jed。关税政策会随着政府和决策的变化而不断起伏。
我会重新加入队列，但在困难的市场中表现不错。
谢谢。
谢谢。
谢谢。
非常感谢。下一个问题来自B. Riley Securities的Craig Ellis。您的线路已接通。
是的，感谢回答问题，恭喜本季度的执行情况，特别是创纪录的CS&I收入。现在达到7100万美元非常值得注意。我想跟进一下本季度财报中比较热门的话题，即中国需求的整体趋势，并承认Axcelis在中国拥有独特广泛且服务良好的客户群。我们应该如何看待2026年中国市场是稳定、增长还是继续消化产能？您能否提供一些看法？我知道收入占比现在是46%。
可以说同比和环比都有所下降，但任何相关看法都将有所帮助。
嘿Craig，我是Russell。感谢你的问题。现在谈论2026年还为时过早，显然2025年是消化年。我们认为2026年中国需求将取决于终端需求环境以及他们在芯片自给自足目标上的进展。目前，我们认为他们仍低于这些目标。显然，中国实现国内芯片供应是中国的一项重大举措，我们认为他们必须继续投资以实现这一产能。我们最有可见度的市场是一般成熟节点和功率，我们看到这些领域有持续的增长意愿。
Craig，我还想说的一点是，抛开地缘政治不谈，我们的中国客户和其他客户一样，他们确实想要最好的技术、最高质量的支持，并积极与我们讨论我们的路线图。因此，我们与中国客户的合作非常紧密。我们正在调整我们的路线图，以支持他们的长期增长，我们看到了中国的机会。
这非常有帮助，Russell。谢谢。然后关于2026年存储器环境可能好转的诱人评论，我希望您能更详细地说明您在DRAM与NAND方面看到的情况，如果可以区分的话。我知道设备可能适用于任一类，但只是想了解您从存储器客户那里听到的更多信息。过去，您在韩国制造商中拥有50%的份额。当存储器开始加速时，这是否是一个现实的预期？谢谢团队。
好的，当我们现在与客户交谈时，很明显需求来自DRAM和HBM（高带宽存储器）。我想当你阅读新闻时，一些这些产品的供应商在2026年基本售罄。你看到高利用率，看到升级流程。我认为下一步是启动新的绿地产能。所以你会看到这种情况发生。这是我们期望看到的事情之一。NAND仍然非常平静，NAND对我们来说已经平静了很长时间，显然我们关心的是NAND的晶圆开工量，而不是你是否建造越来越高的“摩天大楼”（即更高层数），这当然正如我提到的，对沉积和刻蚀设备商有帮助。
所以我确实认为存储器可能正在进入周期转折点，这对我们来说是一个亮点，我确实认为当这种情况发生时，我们将继续表现良好。谢谢你，Russell。
是的，Craig，非常感谢你。
下一个问题来自Craig Hollum Capital Group的Christian Schwab。您的线路已接通。
很好，感谢回答我的问题。本季度业绩和指引都不错。只是跟进存储器问题，您能否提醒我们在典型的晶圆开工量增加的产能周期中，历史上您看到的收入结果范围。这样我们就能了解，如果我们进入上升周期，存储器可能为您带来的收入结果范围。
确认一下，Kristen，你是在问10万片晶圆开工量需要多少台注入机，类似这样的数字吗？
是的。如果有绿地工厂扩建，显然我们都知道定价环境，DRAM晶圆开工量扩大是合理的，这是否会为您每年增加5000万美元的收入？1000万美元？您能否给我们一个大致的潜在结果范围？
是的。让我想想。Jamie正在查找确切数字。我们会告诉你我们认为的数字。NAND和DRAM的注入机密度大致相同，显然我们考虑的是它们都需要高能、中电流和高电流注入机。对于10万片晶圆开工量，我认为总共需要45到55台注入机，大概是这个数字。
太好了。然后，当您看到一般成熟节点的利用率有所改善但参差不齐时，您是否乐观地认为一般成熟节点将在2026年出现复苏，还是尚未确定？
我认为一般成熟节点将由宏观环境驱动。你看的是消费者支出、汽车和工业。虽然我们对存储器感到鼓舞，过去我们说过我们在底部徘徊。现在说其他市场（即消费者、工业和汽车）已经真正转向还为时过早。但不同客户之间存在高利用率的局部亮点，也有客户面临大量过剩产能。
是的，我们就像你们一样，在监控客户关于库存水平和业绩的公开评论。我认为情况仍然好坏参半。
好的。没有其他问题了。谢谢大家。
不客气，Christian。
非常感谢。下一个问题来自Charter Equity Research的Jack Egan。您的线路已接通。
很好，感谢回答我的问题。CSI收入创纪录，干得好。这个数字中是否有任何特殊或一次性收益，或者您认为当前水平在短期内是可持续的？
是的。我的意思是，我们看到一些来自……我们再次提到利用率有所提高。所以我们看到那里有小幅上升。我们确实有一些客户在进行补货和其他相关活动时进行采购。我认为本季度超出预期的部分是耗材销量略高，这在一定程度上导致了本季度毛利率的下降。这通常是积极信号。这是我们谈论的复苏迹象之一，升级在本季度主要在存储器市场仍然强劲。所以再次，我认为这些只是我们在道路上看到的小亮点。从我们的语气中你可以看出，我们对存储器方面感到更放心，但在宣布广泛复苏之前，我们对业务的其余部分仍然保持谨慎。但我们对存储器的走向感到更加鼓舞。
明白了。这很有帮助。然后在订单方面，您提到预计下一季度订单会增长。显然，可能是在第三季度较低水平后的正常化。但您能否简要介绍一下第四季度增长的一些假设？也许按终端市场或地区划分？
我认为我们预计订单将来自几乎所有客户。不是特定的市场领域。我认为有一些积压的需求，人们将重点放在存储器上。正如我们过去所说，我们通常按预测生产。所以你可能在同一个季度收到订单并出货。因此，这些不一定会反映在积压订单中。
明白了。好的。谢谢Russell。再见。
非常感谢。下一个问题来自The Benchmark Company的Mark Miller。您的线路已接通。
感谢回答问题。恭喜本季度业绩。
谢谢Mark。
不客气。您提到第四季度碳化硅收入会下降。您是否看到电动汽车明年将减少碳化硅使用量的趋势？
我认为，虽然2025年下半年碳化硅收入比2025年上半年略有增长，但需求仍然健康。正如您所提到的，有两种观点：一种是更快地转向更先进的节点和更大的晶圆尺寸，另一种是用现有技术增加产能。我认为，随着电动汽车和混合动力汽车中碳化硅价格大幅下降，我们看到越来越多的驱动系统采用碳化硅。
然后你会看到越来越多的混合动力和电动汽车，然后其中采用碳化硅的比例在上升。我们还听到了新的应用，例如汽车空调压缩机将使用碳化硅。这当然是积极的。还有其他新应用，无论是数据中心还是电网技术。所以我认为电气化还有很长的路要走。我认为随着价格越来越低，你会看到更多的应用出现。
是的。我们还考虑到汽车的设计周期。我的意思是，这些周期是几年。所以，在过去几年中设计的汽车现在实际上有能力，考虑到碳化硅的价格点，将其更有意义地引入物料清单（BoM）。当他们生产这些汽车时。你知道，有报道称，碳化硅在纯电动汽车中的渗透率现在处于低个位数到低两位数左右，比如10%到12%，不包括特斯拉。
Mark。所以在汽车市场，碳化硅的渗透率仍有很大提升空间。
好的，您对明年中国和美国的电动汽车增长有何看法？这两个地区都会增长吗？
是的，我认为我们很难确定。我的意思是，中国在电动汽车发展方面继续取得真正有意义的进展。我认为他们在推动技术进步方面做得很好。我认为政府对消费者的支持鼓励他们转向这些车辆，这实际上对他们很有效。但我们很难确切知道这些数字会是多少。
是的，Mark，另一件事是中国汽车市场显然是最大的。我认为全球每年9000万辆汽车中，中国占3000万辆。我认为中国电动汽车制造商之间的竞争非常激烈，他们现在正在寻求海外市场，以扩大产品组合并提高应对能力。所以我认为你会看到越来越多价格更优惠的电动汽车开始进入多个国际市场。
谢谢。
非常感谢。下一个问题来自Needham Company LLC的Dennis Pihanen。您的线路已接通。
很好，谢谢。第一个问题，您能否讨论一下订单情况，哪些细分市场在第三季度出现了下降，我看到订单降至约5500万美元左右。以及您对第四季度的预期，可能还包括2025年全年订单与2024年相比的预期。
抱歉，Dennis，我错过了问题的第一部分。您能否再重复一下，我想确保我们……正确回答问题。我知道是关于订单的。我只是想确保我们以正确的方式回答您。
是的，主要是，您能否讨论哪些细分市场在第三季度出现了订单下降，然后您对第四季度的预期，以及2025年全年订单与2024年相比的预期。
是的。所以我们现在看到的是功率和一般成熟节点的订单仍然相对疲软。我认为全年来看，我们预计订单将低于高订单率时期的水平。尽管正如Russell在准备好的发言中指出的，我们看到了令人鼓舞的迹象，即订单将在第四季度高于第三季度。然后，除此之外，考虑到可见性和流程性质，我们通常不提供超出此范围的订单评论。
明白了。然后我的后续问题，也许我们可以讨论一下CSNI（客户支持与服务收入）。CSNI增长这么多，您能否谈谈您看到的利用率或按地区的服务强度。是否有一些地区特别强劲或特别疲软？
是的，我们谈到了存储器领域的良好升级活动和耗材活动，这主要与我们的韩国存储器客户有关。我们考虑到这一表现。我们认为在中国，CSNI和其他相关业务继续保持良好。至于其他地区和市场，这实际上是基于特定晶圆厂和我们看到的利用率的客户个体情况。他们服务的终端市场是什么。是的，他们有什么终端市场和终端客户。正如我们所谈到的，即使在某个客户内部，一个晶圆厂的利用率也可能高于另一个。我们今天看到了这种情况。这也转化为CS&I量。我认为重要的一点是，我们继续将更多系统推向市场，因此在每个时期，我们都有更多系统可产生CS&I收入，这为我们创造了稳定的收入基础，即使在利用率和系统出货量较低的时期也是如此。
然后我们从中获得的高于平均水平的毛利率为我们创造了稳定的利润基础，因为我们继续寻求投资于业务的未来。
明白了。我们的问题就这些。谢谢。
谢谢，Dennis。
非常感谢。下一个问题来自Bank of America Securities的Dukesan Jain。您的线路已接通。
嗨。感谢回答问题，恭喜本季度业绩。我想回到订单问题，我知道您没有提供太多具体终端市场的细节，但在第三季度，您说功率和一般成熟节点订单下降，这是您最大的两个终端市场。即使第四季度增长，除非大幅增长，否则2025年全年订单可能仍低于2024年。我很好奇您对2026年的可见度如何，我知道第四季度和第一季度预计营收相对相似，但之后会怎样？谢谢。
好的，您知道，关于订单，我刚才说过，订单每个季度都会波动，我认为第三季度也不例外。基于我们与所有细分市场客户的对话。您知道，我们预计会看到存储器订单增加，这一直是一种“即时生产”业务，我们看到了一些乐观情绪。您知道，我们按计划生产，所以您可能在收到订单的同时出货。
所以这就是我们现在的情况。我认为当你看到这一点时，我们仍有4.85亿美元的积压订单，相当于四到五个季度的量，这不包括我们的CSI基础。因此，当你在这之上加上不断增长的CSI，你就有了一个非常坚实的财务基础来发展业务。所以我认为我们仍然认为我们在底部徘徊，但我们确实看到了一些令人兴奋的机会。正如大家所知，这个行业变化很快，订单量通常也会很快改善。
是的，补充一下，我们的积压订单包括短期和长期订单。Dukesan。因此，在某种程度上，当前时期的交付不一定都来自积压订单，因为我们是根据预测和客户期望生产的，正如Russell所指出的，我们主要在存储器领域看到这种情况。但在业务的其他部分，当客户需求和要求发生变化时，也可能发生这种情况。您知道，我们希望确保我们随时准备捕捉增量机会。因此，从运营角度来看，凭借我们今天的生产可见度，我们可以高效运营。您知道，鉴于我们资产负债表的实力，我们一直在库存方面进行一些投资，以便能够快速响应可能在相对较短时间内出现的客户需求，在某些情况下，我们可以在一个时期内看到客户需求、订单和出货，不仅在存储器，而且在业务的其他部分。因此。
明白了。感谢您的说明。然后针对中国，您说第三季度中国收入下降，预计下一季度再次下降。但很多增长动力，特别是在功率领域，似乎来自中国汽车。那么第四季度和第一季度的总收入驱动因素是什么？主要是存储器客户还是西方功率器件客户？非常感谢。
是的，Dukesan，我们不会具体说明市场情况。在某种程度上，当我们展望未来并看到其来源时，我们确实预计会看到一些增量存储器机会支持业务发展。您知道，我只想提醒您，在年初，我们预计中国在一般成熟节点和功率领域的收入都会下降。因此，当前发生的情况并未超出我们对业务整体表现的一般预期，因为我们看到那里的产能消化。我认为Russell在他的准备发言中指出，我们仍然看到新进入者进入功率市场。我认为今天有客户将功率市场的长期轨迹视为拐点，他们仍然看到进入市场并在该领域取得成功的机会。所以就像我说的，我们准备好支持所有这些客户前进。我们将在下次电话会议中对未来预期表现提供更多评论。
明白了。非常感谢。谢谢，Doug。
非常感谢。最后一个问题来自Steelhead Securities的David Dooley。您的线路已接通。
你在吗，Dave。
你好，David。
能听到我吗？
可以。
好的。我终于解决了技术问题。恭喜在困难环境中取得良好业绩。Jamie，我想你刚才在谈论毛利率或从第四季度提前到第三季度的系统影响了毛利率。我想知道你能否更详细地说明一下，以及你是否预计第四季度会继续出现这种情况？我的第二个问题是关于碳化硅在电动汽车以外的应用的采用，你能否详细说明哪些终端市场你认为将开始做出更显著的贡献。
是的，我先回答毛利率问题，第二个问题交给Russell。关于毛利率，有几个因素。系统组合。本季度出货系统组合对毛利率有影响。我们看到出货系统的顺序与预期相比略有调整。这就是我们所说的与安装相关的产品组合，这些是与安装验收相关的特定项目。这些是我们原本预计在第四季度完成验收的系统，但现场团队努力在第三季度完成了这些验收，这导致该领域的收入略高于我们的预测。但不幸的是，这些也带来了一些较低的毛利率，这对本季度的毛利率造成了压力。这些是……我认为每个安装都是独特的事件。顺便说一下。所以这不是我们会定期看到的事情。但就目前而言，这种情况不会以这种方式在第四季度重复，因为我们考虑系统收入的总体情况。因此，产品组合、这些安装验收的时间安排以及CS&I的构成是本季度毛利率的真正驱动因素。
我认为你的第二个问题是关于电动汽车以外的碳化硅应用。对吧。首先，我想校准一下电动汽车领域的情况。David提到了，但我认为电动汽车中碳化硅的渗透率，除了特斯拉之外，大约在低个位数到低两位数，比如10%到12%。我认为部分原因是大多数汽车的设计周期很长，如果你想将碳化硅设计进去，需要三到四年才能投入生产。所以我认为我们将看到这一比例大幅增加。正如我提到的，我还认为你会看到越来越多的汽车（包括混合动力车）采用碳化硅，并且需要越来越多的碳化硅。这就是我们所看到的。
电动汽车领域的激烈竞争和成本下降将显著推动电动汽车的增长。除此之外，我们听到了关于电网和固态设备在电网中的应用。我们还听到了数据中心的应用。但请记住，我们不一定知道客户的具体出货情况，但如果你听一些报告，我们的一些客户有针对数据中心的产品，并且有多种应用。数据中心的电力从千伏级一直降到电路板上的几伏。
这些数据中心消耗大量电力。我认为电气化确实将支持人工智能的渗透。谢谢。
好的，非常感谢。问答环节到此结束，感谢您参加今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以挂断电话了。