Meghan Beringer（投资者关系高级总监）
Aaron Schapper（总裁、首席执行官兼董事）
Samantha Rutty（执行副总裁兼首席财务官）
Christian Zyla（KeyBanc Capital Markets Inc）
William Dezellem（Tieton Capital Management, LLC）
各位早上好，欢迎参加迈尔斯公司2025年第三季度业绩电话会议。我是Elliot，今天将协调本次会议。如果您想在今天的会议中提问，请按电话键盘上的*1键。现在，我将把会议交给Meghan Beringer。请开始。
谢谢。各位早上好，欢迎参加迈尔斯公司2025年第三季度业绩回顾会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Aaron Schapper、执行副总裁兼首席财务官Sam Rutty，以及副总裁兼公司 controller Dan Hoehn。在准备好的发言之后，我们将主持问答环节。今天早上早些时候，我们发布了一份新闻稿，概述了第三季度的财务业绩。此外，配合今天准备发言的演示文稿已发布。这两份文件均可在我们网站的投资者关系部分查阅，网址是myersindustries.com。本次电话会议正在我们的网站上进行网络直播，并将在活动结束后不久与会议记录一起存档。
请翻到演示文稿的第3张幻灯片，了解我们的安全港声明。我想提醒您，我们可能会在本次电话会议中发表一些前瞻性陈述。这些评论是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。此类陈述基于管理层当前的预期，涉及风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与这些陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息，请参见公司向SEC提交的定期文件。此外，请注意，本次电话会议可能会讨论某些非GAAP财务指标，如调整后毛利、调整后营业收入、调整后EBITDA和调整后每股收益。
现在，请翻到我们演示文稿的第4张幻灯片，我将把会议交给Aaron。
谢谢Meghan。各位早上好，感谢大家参加我们的会议。我将从第三季度的回顾开始今天的会议。然后，我将提供聚焦转型计划（Focus Transformation Program）的最新进展。在我发言之后，Sam将详细回顾第三季度的财务状况和我们对全年的展望。翻到第5张幻灯片，第三季度净销售额为2.054亿美元，同比略有增长，这是因为基础设施和工业领域的增长被汽车、售后市场和车辆终端市场持续疲软的需求所抵消。此外，消费者销售，特别是运动类产品中的燃油容器，由于缺乏天气驱动事件而有所下降。在基础设施领域，随着客户从木材转向用于建筑、公用事业和其他基础设施项目的复合垫产品，我们继续看到强劲的需求。
工业领域的增长是由对军事产品的持续需求推动的。除消费者销售外，我们的终端市场前景相对未变，因为我们较大的基础设施和工业终端市场的需求和积压订单保持稳定。本季度我们每股收益为0.19美元。调整后每股收益为0.26美元，同比上升。现金流显著改善，自由现金流较去年翻倍。我们继续在实现目标方面取得稳步进展，我对我们改善业绩的能力仍然充满信心。翻到第6张幻灯片，我想提供聚焦转型计划的最新进展。
本季度我们取得了重大进展，因为我们专注于影响最大的任务。本季度我们实现的里程碑中，最主要的是完成了MTS战略审查，并得出结论：出售这项业务是正确的决定。我们已正式启动这一流程，与KeyBanc合作执行交易。一旦完成，此次剥离将是优化我们投资组合的重要一步，剩余业务将更好地与我们"从基础开始保护资产"的使命保持一致，增强我们将竞争优势应用于高回报应用的能力。
我们在四个目标的每个方面都取得了进展。其中一些变化在我们整个组织中已经显现。例如，今年我们通过实施KPI来衡量业务的进展和成功，并将激励计划与长期目标和目的保持一致，在建立执行和问责文化方面取得了巨大进展。我们正在制定和实施长期战略的新框架，作为聚焦转型计划的一部分。这对迈尔斯来说是一个新框架，我已经看到通过纪律严明的方法可以推动经证实的、可衡量的结果。它始于战略规划会议。
为此，我们召集了来自各个业务部门的跨职能关键领导层，进行了一次纪律严明且更具协作性的流程。我们讨论了每个业务部门将如何发挥优势、其独特的差异化因素以及增长潜力。这是一次非常有价值的练习，带来了将为我们战略方向提供信息的深刻见解。随着战略计划的确立，我们准备实施战略部署工具，该工具将支持纪律、规划和突破性目标。我们首先向高级领导人推出该工具，他们将把它逐级推广到各自的组织中。该工具帮助企业将长期目标分解为年度目标，确定关键改进举措和指标，并为每项行动分配所有权。
通过实施，我们将转向一种交付成果的文化，在这种文化中，进展是可见的、可衡量的，并在团队之间共享。我们在聚焦转型目标方面的这一进展为我们下一阶段的旅程奠定了良好基础。随着我们继续加强业务基础并构建增长平台，我们正在建立运营严谨性并灌输持续改进的 mindset。这些将对我们大有裨益，使我们能够成为一家我相信我们可以成为的高度成功的公司。此时，我很高兴正式欢迎我们的新任首席财务官Sam Rutty参加本次会议。
她加入我们刚过五周，凭借她的活力和愿景给整个组织留下了积极印象。我很高兴她加入我们的 executive leadership团队，并期待在我们启动新的长期战略时与她合作。她的到来将加速业务和文化的转型。Sam拥有令人难以置信的知识、扭亏为盈的成功经验以及在全球服务和制造公司超过20年的财务领导经验。她曾担任Brinks北美地区的首席财务官，并在伊顿公司（Eaton Corporation）工作了20年，担任一系列高级财务职位。
她一直勇于接受重大挑战，并帮助她的团队取得成功，我知道她在这里也会这样做。在我把会议交给Sam之前，我想感谢Dan Hone在过去六个月中担任临时首席财务官一职。Dan是一个稳健的人，思路清晰，对业务和数字有深入的了解。我个人感谢Dan在担任这一职务期间的合作，我期待在他恢复公司controller职务后继续与他合作。
感谢Erin的介绍，各位早上好。我很高兴有机会加入迈尔斯这家具有清晰愿景和客户价值主张的制造公司。我的职业生涯早期是在制造业度过的，这是我真正热爱的领域，我渴望与Erin和团队合作，推动整个组织的运营卓越，并支持我们实现长期战略目标。我还要感谢Dan和团队分享他们的知识，让我快速熟悉情况。让我先回顾一下第三季度的业绩，然后我将总结今年剩余时间各终端市场的前景。
请翻到第8张幻灯片，第三季度净销售额为2.054亿美元，略高于去年同期。材料处理业务的增长被分销业务的持续疲软所抵消。调整后毛利率增长150个基点至33.9%，这得益于更高的销量、有利的产品组合和成本生产率以及更低的材料成本。调整后营业利润率提高20个基点至10.2%，因为更高的SG&A费用抵消了部分毛利收益。总体而言，随着公司文化转向持续改进的 mindset，我们减少了低效支出。今年我们表现更好，因此维持了基于绩效的激励薪酬应计，而去年同期我们冲销了这些应计。
我们很高兴能够奖励团队的辛勤工作，因为他们推动了业绩的改善。本季度反映了强劲的执行力，尽管存在一些不寻常的SG&A费用，如法律费用和医疗索赔。我们的员工正在积极寻找方法减少经常性低效成本，同时继续支持我们的增长计划。我对我们面前推动持续改进的机会感到兴奋，并期待与我们的业务领导者合作，支持他们的进展。翻到第9张幻灯片，材料处理业务净销售额增长1.9%，军事产品和复合垫的强劲销售被持续的车辆市场疲软和燃油容器的风暴驱动需求下降部分抵消。调整后EBITDA利润率为24%，增长180个基点，得益于更高的销量和有利的材料成本。
分销业务净销售额因销量下降而下降4.4%。调整后EBITDA利润率下降260个基点，因为销量下降的影响被更低的SG&A部分抵消。翻到第10张幻灯片，经营现金流为2580万美元，资本支出为420万美元，自由现金流为2150万美元。通过有效管理营运资本和保持纪律性的资本支出，我们的自由现金流同比翻了一番。当我们评估投资组合以专注于核心产品和可增长的目标市场时，我们将相应调整我们的资本战略，并继续将资本支出目标定在销售额的3%左右。
第三季度末，我们的现金余额为4800万美元，总流动性为2.927亿美元，为我们支持资本配置优先事项提供了充足的灵活性。请翻到第11张幻灯片，我们减少了1000万美元的债务，使总债务达到3.69亿美元。根据信贷协议，净债务为3.39亿美元，使我们的净杠杆率降至2.6倍。我们仍然致力于实现1.5至2.5的目标比率。本季度我们回购了50万美元的股票，今年迄今为止的回购总额达到200万美元。股票回购计划是对我们持续股息的补充，作为我们向股东返还现金的资本配置战略的一部分。
翻到第12张幻灯片，我们更新了在第二季度 earnings 电话会议中提供的2025年市场前景。我们仍然看到终端市场的风险和机遇，并将继续监测关税或其他可能影响需求趋势的因素的影响。让我按市场回顾我们的预期。工业领域应继续保持适度增长，这得益于对军事产品的需求，因为世界各地的军队正在补充库存，积压订单强劲就证明了这一点。我们仍然预计2025年军事产品的销售额将超过4000万美元。
今年迄今为止，军事销售额同比增长119%。我们预计这一销售增长将被其他工业产品的销售额下降部分抵消，因为制造业务放缓了购买节奏，以应对更疲软的一般工业趋势。在基础设施领域，大型建筑和公用事业项目的持续强劲支出，加上从木材转向复合垫的趋势，应继续推动强劲增长。这得到了我们这些基础设施产品强劲积压订单的支持，其中大部分应在第四季度转化为销售。由于经济不确定性，我们预计车辆终端市场将下降。这一终端市场包括房车、船舶、重型卡车和汽车制造客户。
在消费者领域，由于2025年低于典型的风暴相关活动，我们现在预计销售额将下降。美国大陆平均每年有3次登陆风暴，今年一次也没有。我们的食品和饮料终端市场（包括农业）预计全年保持稳定。虽然今年早些时候面临阻力，但第三季度我们实现了8%的同比增长，并预计第四季度将进一步改善，主要得益于农业客户的种子箱积压订单强劲。汽车售后市场分销预计将下降。
我们正在密切管理业务，因为我们应对充满挑战的终端市场，并通过确定潜在买家的过程。最后，我想再次表示，我很高兴成为迈尔斯团队的一员。我期待在未来几周与许多人见面。现在，我想把会议转回给Erin，在我们接受提问之前发表一些闭幕评论。Aaron？
谢谢Sam。回顾2025年我们取得的进展，我比以往任何时候都更加相信，我们的聚焦转型计划将推动迈尔斯前进。我知道我们的持续改进之旅需要时间。迈尔斯拥有一系列备受推崇的品牌和旨在提供保护的产品。我们正紧急致力于调整组织规模、推动问责制并部署资本以支持这些品牌的增长。我相信，我们正在转变为一家专注的公司，拥有高绩效文化，能够推动增长，取得一致、可靠的成果，为股东创造价值。有鉴于此，我想将会议交给操作员进行提问。
操作员。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的*1键。如果您想撤回问题，请按*2键。准备提问时，请确保您的设备已取消静音。第一个问题来自Key Corp的Christian Zyla。您的线路已接通。请提问。
早上好。感谢您回答问题。Sam，欢迎您。正式地说，我的快速问题是，材料处理业务的有机增长似乎11个季度以来首次转为正数。我想主要驱动力是Signature业务。您能否谈谈自收购以来该业务的进展情况？您在Signature以及国防业务中瞄准了哪些额外的增长机会？
是的，我们对Signature的增长轨迹感到满意。我的意思是，基础设施建设市场有很多顺风因素在推动这一增长，然后，您知道，就他们提供的当前产品而言。而且我们很高兴，您知道，在该市场推出新的产品。所以我们将在未来大约两个季度推出一些新的产品，我们认为这可以帮助加强我们在体育场馆方面的业务。我们有一些很好的创新渠道。我认为，Christian，我们在夏天花了一些时间与客户和团队一起，真正讨论我们的战略计划，然后非常具体地确保我们继续开发和创新新产品。Signature是其中的重要组成部分。他们能为市场提供很多东西，我们有很好的新产品渠道，不仅有助于建筑领域，还将有助于其他领域。所以我们可以继续保持这种增长。因此，我们对Signature的现状感到兴奋，我们相信增长将继续保持强劲，我们有一个强大的运营团队支持这种增长，以确保我们继续获得良好的利润率。
抱歉，关于国防业务，是否有更多的增长机会？这只是合同执行得很好吗？是否有更多的机会，比如额外的...
具体到。是的，是的，抱歉。具体到该部门。当然。您知道，随着北约和美国军方展望未来的近邻竞争，当您考虑近邻竞争时，国防工业关注的一件事就是确保弹药的消耗与接近近邻冲突的情况相匹配。因此，结果是很多人关注战争的消耗品。这些消耗品是弹药。其中很多弹药需要包装。
这就是Scepter不仅在今天发挥作用，而且在未来将继续发挥越来越重要作用的地方。因此，对我们来说，重要的是照顾好我们的客户，无论是美国军方还是北约盟友，并调整我们的制造以利用未来几年的增长。
很好。我的下一个问题，Sam，可能是给你的。毛利率保持得很好，但SG&A似乎仍然很高，我想知道随着你们进行的成本削减重组，你们是否预计第四季度SG&A美元金额会下降，还是说这更多是2026年及以后的事情？
我的意思是，我们预计SG&A成本将开始下降。第三季度我们有一些不寻常的项目影响了我们，比如医疗和一些法律费用。我想说，其中一些项目有时很难准确预测。但我们有信心，我们的转型节约将开始带来SG&A的减少。去年同期薪酬激励的冲销在第三季度产生了较大影响，如果没有这一因素，我们会看到SG&A更大幅度的下降。是的，我们有信心，我们将开始看到这些节约对SG&A产生积极影响。
明白了。最后一个问题，谢谢。非常不错的自由现金流季度，约2200万美元。是什么推动了这一增长？这一增长是否部分来自你们所做的改变，还是有其他我们应该考虑的因素？那么，你们是否预计第四季度会像这次一样成为另一个稳健的自由现金流季度？
是的，是的。我认为整个组织都非常关注营运资本，这将继续下去，这也是我计划继续高度关注的事情。资本支出略有减少，其中有一些时间安排因素，因此从资本支出角度来看，第四季度可能会略高一些。但总体而言，我们对营运资本方面的努力充满信心，特别是库存。我们正努力真正专注于减少库存，并预计第四季度也将是一个相当不错的季度。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的*1键。现在，我们请Titan Capital Management的William Dezellam提问。您的线路已接通。请提问。
是的，谢谢。关于军事领域，除了当前的应用之外，您能否详细说明您看到的其他机会？
是的，Bill，我们没有具体公布我们在军事方面看到的数字或指导。我们公布了今年军事业务的目标数字，您知道，我们已经远远超过了这个数字。所以我们对这方面的增长数字非常有信心。然而，军事项目本质上都是计划性的。因此，我们看待业务的方式是，我们确保每个项目都能顺利进行，无论我们是否能进入下一个项目，下一个项目之后的项目。
所以目前，我们没有公开每个项目的具体内容或规模。但我可以告诉您，我们预计该领域将继续保持强劲增长。我们也将围绕这些增长机会制定资本支出计划，并已经制定了资本支出计划。因此，您将继续看到军事业务部门的强劲增长。我们对进展情况感到非常满意，我们对团队也非常满意。团队非常积极地追求这些目标。我认为我们的客户正在认识到转向我们提供的许多塑料产品的价值，这些产品比他们使用的钢铁和木材产品更优越。
因此，我们对目前的状况感到满意，我们将继续增加项目和新产品，以帮助发展这项业务。
谢谢，Aaron。
没有更多问题了。我现在将会议交回给Meghan Beringer作最后的发言。
感谢大家今天参加我们的会议。如果您想继续交流，我的联系信息可以在本演示文稿的最后一张幻灯片中找到。我们期待与您保持联系。我们将结束本次会议。祝您今天愉快。
女士们，先生们，今天的电话会议现已结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。