布莱恩·安德森（副总裁，战略与投资者关系）
巴里·C·麦卡锡（总裁兼首席执行官）
奇普·津特（高级副总裁兼首席财务官）
卡蒂克·梅塔（Northcoast Research）
查理·斯特劳泽（CJS Securities, Inc）
乔纳森（TD Cowen）
马克·里迪克（Sidoti & Company, LLC）
女士们，先生们，感谢大家的等待，欢迎参加Deluxe季度业绩电话会议。所有参会者目前处于仅收听模式，今天的会议正在录制中。现在，我想将会议交给主持人，战略与投资者关系副总裁布莱恩·安德森。请开始。
谢谢操作员，欢迎参加Deluxe 2025年第三季度业绩电话会议。今天参加会议的有我们的总裁兼首席执行官巴里·麦卡锡，以及首席财务官奇普·津特。在今天的准备发言结束后，我们将接受提问。在开始之前，正如当前幻灯片所示，我想提醒大家，今天关于管理层意图、预测、财务估计以及公司未来战略或业绩预期的评论，根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的定义，均具有前瞻性。有关可能导致实际结果与预测存在差异的因素的更多信息，已在我们今天提交的新闻稿、截至2024年12月31日的10K表格以及公司其他SEC文件中披露。
在今天的电话会议中，我们将讨论非GAAP财务指标，包括可比调整后收入、调整后和可比调整后EBITDA及EBITDA利润率、调整后和可比调整后每股收益（EPS）以及自由现金流。所有可比调整后指标均剔除了业务退出的影响。在我们的新闻稿、今天的演示文稿以及向SEC提交的文件中，您将找到有关非GAAP指标的更多披露，包括这些指标与美国GAAP下最具可比性指标的调节表。在材料中，我们还提供了GAAP每股收益与调整后每股收益的调节表，这可能有助于您的建模。接下来，我将把话筒交给巴里。
谢谢布莱恩，大家晚上好。我很高兴地报告我们强劲的第三季度业绩。在本季度，我们实现了所有关键财务指标的有机增长，包括收入、调整后EBITDA、每股收益、利润率以及年初至今的现金流。调整后EBITDA的增长显著快于收入，每个运营部门的利润率均有所扩大，这表明我们有能力提供持续的运营杠杆。这是我们连续第11个季度EBITDA同比增长，利润增长快于收入。我们强劲的收益增长也带来了稳健的现金流结果。年初至今，运营现金流较上年同期的九个月增长了25%以上。
这些利润和现金流成果有助于持续降低我们的整体债务，与我们明确的资本配置优先事项保持一致。由于前三个季度的强劲表现，我们达到了年底杠杆率3.3倍的目标，比我们之前指示的进度提前了整整一个季度。我们对这一结果特别满意，因为我们在实现2026年底债务与EBITDA比率低于3倍的目标的道路上继续提高效率。基于这些结果，我们上调了全年调整后每股收益的展望范围，同时确认了所有其他指引指标，收窄至先前范围的中点或更高水平。
奇普稍后将更详细地介绍这些更新。我们第三季度的整体执行情况仍然非常强劲，包括以下企业层面的财务亮点：2.5%的可比调整后收入增长，这得益于数据部门连续第四个季度实现两位数的同比增长；总可比调整后EBITDA增长近14%，本季度达到近1.19亿美元；利润率扩大超过200个基点，达到收入的22%；调整后每股收益同比增长近30%，达到每股1.09美元；本季度净债务继续减少超过2000万美元，有助于改善我们的杠杆率；年初至今自由现金流增长略高于49%，较上年同期增长超过3100万美元。
第三季度的每一项结果都直接与我们的整体价值创造算法保持一致，为我们接近年底并继续朝着2026年财务目标迈进提供了强劲动力。现在，我将在三个持续的战略优先事项背景下，简要回顾本季度的一些财务和部门亮点。第一，将收入结构转向支付和数据业务，以实现盈利性有机增长；第二，在整个企业推动运营效率；第三，增加EBITDA和现金流，以降低净债务并改善杠杆率。我将按顺序讨论这三个重要的战略优先事项，首先从第一个优先事项开始，即将收入结构转向支付和数据业务。
我们对这里的进展感到满意。截至第三季度，支付和数据部门的综合收入增长了近9.5%。到第三季度，这些部门的收入几乎与我们的印刷业务持平。支付和数据业务现在占公司总收入的47%，较上年增长了近400个基点。我们正在执行将公司向支付和数据增长转型的战略，同时利用印刷部门的强劲现金流。数据部门在第三季度再次成为我们的杰出表现者，收入同比增长46%。我们仍然对金融机构对创收活动的持续强劲需求感到满意，这些活动包括存款收集、贷款和其他产品供应，由我们成熟的端到端数据解决方案支持。
过去四个季度的增长既得益于金融机构持续强劲的需求，也得益于数据产品向其他目标客户具有高终身价值的市场的扩展。除了数据部门的好消息外，商户服务部门也继续扩张，第三季度收入较上年同期增长约5%，如承诺的那样实现了连续增长。尽管宏观经济存在一些持续的不确定性，我们仍达到了该部门的中个位数预期。我们继续通过直接市场渠道以及金融机构和嵌入式ISV合作伙伴扩大商户基础。此外，我们的“One Deluxe”模式继续帮助加速商户业务。
例如，我们最近宣布扩大与People's Bank的现有多部门合作关系，这家位于俄亥俄州、资产达95亿美元的金融机构现在将纳入商户服务。这是Deluxe通过在一个领域提供服务建立信任的又一个例子，使我们有机会交叉销售多个其他部门的产品。转向B2B支付业务，正如我们在上个季度的电话会议中所暗示的那样，该部门第三季度收入略有下降。重要的是，我们确实继续看到B2B收入的连续增长以及EBITDA利润率的同比扩张，由于部门内不断变化的产品结构和运营效率，利润率提高了260个基点。
此外，我们继续预计B2B收入将在2025年底恢复增长。在印刷业务方面，第三季度，业务中利润率较高的支票部分继续符合我们的长期预期，收入下降约2%。正如我们上个季度所讨论的，印刷部门中利润率较低的品牌促销部分仍然是需求逆风持续存在的主要领域，正如预期的那样，该产品组的营收压力再次对部门利润产生了相当小的影响。总结第一个战略优先事项，我们支付和数据业务的综合收入增长推动了第三季度的整体增长，超过了预期的逆风以及预期的长期下降（尤其是在印刷业务中）。
这些结果与我们的长期战略一致。现在转向我们的第二个重要战略优先事项，即在整个业务中提高效率，以提高利润率并维持我们的运营杠杆。整个企业的持续成本纪律为我们的成功做出了贡献，扩大了利润率并提高了整体运营杠杆。在第三季度，我们实现了整体公司支出的降低，支出减少了略超过250万美元。包括这些节省在内，整个企业的销售、一般及管理费用减少了超过1500万美元。这反映了第三季度同比约7%的改善。总体而言，我们非常高兴能够同时实现所有四个运营部门的调整后EBITDA利润率扩张。
现在谈谈我们的第三个重要战略优先事项，即增加调整后EBITDA、推动现金流并降低净债务和杠杆率。正如我 earlier 所指出的，我们继续将不断扩大的收益基础转化为强劲的现金流结果，并在第三季度减少债务水平。这使得我们提前一个季度实现了年底杠杆率3.3倍的目标，超出了我们之前的预期。我们第三季度的自由现金流略低于4400万美元，现金转换率为37%。这一结果表明，与我们30%以上的长期目标收益率一致，持续改善。
总而言之，我们在所有三个重要战略优先事项上都取得了明确进展：1）将业务结构转向支付和数据；2）提高运营效率；3）增加现金流、减少债务并降低杠杆率。正如我们第三季度和年初至今的结果所示，我们通过纪律严明的资本配置和强有力的执行取得了这一进展，推动了我们的价值创造算法。我们每个运营部门的渠道都保持强劲，我们正朝着2025年的终点冲刺，并准备启动2026年。最后在将话筒交给奇普之前，我想再次借此机会感谢我的Deluxe同事们，因为我们今年正在庆祝公司成立110周年。
我们强大而持久的文化以及满足并超越客户需求、同时为股东创造价值的明确承诺，真正体现了Deluxe的与众不同。接下来，我将话筒交给奇普。
谢谢巴里，大家晚上好。正如巴里在开场中所指出的，我们对第三季度的进展感到非常满意，特别是我们的去杠杆化速度好于预期。可比调整后EBITDA和每股收益增长率的持续扩张，以及强劲的年初至今自由现金流转换，突显了我们今年前三个季度的进展。近几个季度，随着我们执行明确的战略，我们核心基本面的健康状况和收益质量持续改善。今晚，我将首先提供本季度的综合亮点的更多细节，然后转向各个运营部门的业绩、我们的资产负债表和现金流进展以及2025年全年更新的指引范围。
第三季度，我们报告的总收入为5.402亿美元，较上年报告结果增长2.2%，可比调整后增长2.5%。我们报告本季度GAAP净收入为3370万美元，即每股0.74美元，较2024年第三季度的890万美元（每股0.20美元）有所改善。这一增长得益于与本季度收入扩张相关的运营业绩改善，以及与上年同期相比总体销售、一般及管理费用和重组相关费用的降低。可比调整后EBITDA为1.189亿美元，较2024年第三季度增长13.8%。
可比调整后EBITDA利润率提高至收入的22%，较上年第三季度扩大220个基点。正如巴里所提到的，第三季度可比调整后稀释每股收益为1.09美元，较2024年的0.84美元增长29.8%，这得益于前面提到的营业收入驱动因素，扣除同比略有增加的股数影响。现在转向我们的运营部门业绩，首先是商户服务业务，商户部门收入同比增长4.8%，本季度结束时为9800万美元，延续了第二季度2.9%增长的连续季度加速趋势。这一结果主要反映了稳定的核心商户处理量、渠道合作伙伴的增加以及计划内的年内定价行动。
按照惯例，这些增长驱动因素与正常的商户流失活动相抵消，并反映了宏观经济状况继续显示出一些持续的不确定性，给可自由支配支出领域带来压力。部门调整后EBITDA为2040万美元，较上年增长260万美元，增幅14.6%，利润率扩大180个基点至20.8%，这得益于连续的收入增长改善和持续的成本效率。我们继续预计全年商户部门收入将实现低个位数增长，第四季度收入将保持强劲，如前几个季度所示。我们还继续预计调整后EBITDA利润率将保持在20%左右的较低水平。
这些预期与我们之前对该部门的指引评论一致。转向第三季度的B2B支付业务，B2B部门收入为7310万美元，较上一季度有所改善，但较上年同期下降2.7%，符合我们上一季度评论中的季度节奏预期。B2B调整后EBITDA在本季度增长至1680万美元，较上年同期增长9.8%。该部门第三季度调整后EBITDA利润率为23%，较2024年扩大260个基点。正如巴里所指出的，该部门继续专注于提高锁箱业务的效率，同时优化销售、一般及管理费用，以适应投资组合中新B2B业务的预期入职和实施工作。
我们继续预计B2B全年收入将实现低个位数增长，这意味着该业务第四季度的退出增长率将有所改善。进入2026年，利润率预计将保持在20%左右的中低水平，与该部门年初至今的总体水平一致。转向数据解决方案部门，由于主要金融机构合作伙伴对核心营销活动执行的需求持续加速，该部门在第三季度延续了收入增长轨迹。第三季度数据部门收入为8920万美元，较2024年第三季度增长46%。
这一增长反映了核心银行客户营销活动连续第四个季度实现强劲的两位数需求增长。我们的金融机构客户越来越多地依赖我们成熟的数据支持的受众开发和定向营销能力，以支持其核心业务线的收入增长。数据部门调整后EBITDA为2910万美元，较上年增长66.3%，调整后EBITDA利润率扩大400个基点，本季度达到32.6%。这些结果主要反映了本季度的收入扩张水平。该部门还受益于运营费用效率，包括与 volume 相关的节省。
具体而言，在过去六个季度，随着数据业务的快速增长，我们实现了与 volume 相关的供应商回扣，使部门利润率超出了我们长期预期的20%左右的EBITDA利润率范围。展望未来，由于基准 volume 现已设定在这些增加的水平，我们预计不再会有如此规模的回扣，并预计部门EBITDA利润率将从第四季度开始恢复到之前暗示的20%左右的低水平范围。我们还预计，由于假期期间我们核心数据产品所服务的部门的营销活动季节性减少，第四季度收入将出现一些典型的放缓。
我们还将开始面临更具挑战性的上年业绩比较。尽管有这一预期的放缓，我们预计第四季度收入将继续保持强劲增长，高于长期中高个位数的增长预期。总结数据部门，该部门年初至今的强劲增长使得我们预计2025年全年收入将实现强劲的两位数增长，EBITDA利润率在20%左右的中高水平范围。最后转向我们的印刷业务线，印刷部门第三季度收入为2.799亿美元，较上年总体下降5.9%。
品牌促销产品继续面临主要收入逆风，同比下降14.7%，较上一季度有所改善，但仍集中在利润率较低的非核心产品供应上。正如巴里所指出的，LegacyCheck继续表现良好，与我们最近的历史一致，本季度下降2.1%。表格和其他业务产品本季度下降7.8%。综合来看，这两个核心领域的同比下降率为3.6%，与我们该部门的中低个位数历史和长期预期一致。印刷部门本季度调整后EBITDA下降4%，与更核心的印刷产品重点领域的综合下降率一致。
这一结果使印刷部门的整体利润率达到33.4%，仍与我们长期的30%左右的目标一致。重要的是，尽管促销收入面临短期周期挑战，我们的利润率较上年第三季度仍扩大了60个基点。这些健康的持续利润率结果反映了部门整体向更高利润率产品的结构转变、对提高运营费用纪律的持续关注以及我们规模化印刷履行业务实现的成本效率。与我们的战略一致，我们仍然专注于印刷部门的核心利润驱动因素，利用内部支票、印刷表格和配件的生产。
短期内，我们预计印刷收入中非核心的品牌促销部分的下降速度将快于部门内更高利润率的产品，从而限制对整体印刷盈利能力的影响。总体而言，我们继续预计整个印刷部门全年收入将出现中个位数下降，调整后EBITDA利润率保持在30%左右的低水平，与我们长期的平坦率展望一致。现在转向我们第三季度的资产负债表和现金流进展，我们第三季度末的净债务水平为14.2亿美元，较2024年底的14.7亿美元减少了略超过4450万美元。
正如巴里所提到的，这一结果较第二季度末的债务余额环比改善了略超过2050万美元。与我们将债务减少作为首要资本配置优先事项的明确承诺一致，我们特别高兴本季度净债务与调整后EBITDA比率为3.3倍，较2024年底报告的3.6倍杠杆率继续改善。提前达到2025年底的目标杠杆率表明我们对资产负债表改善的持续承诺。此外，这一结果将减少我们的持续利息义务，因为我们现在转向可变利率借款的较低利息层级。
根据我们的信贷协议条款，我们的长期战略杠杆目标仍然是到2026年底达到3倍或更低。自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出，年初至今为9590万美元。这较上年同期的前三个季度增长了3160万美元，与我们2024年全年自由现金流结果相差约400万美元。我们年初至今的改善继续得益于强劲的经营业绩和核心营运资本效率，以及与上年同期相比显著降低的重组支出。
最后，从流动性和未来资本结构角度来看，我们仍然处于有利地位。在2024年12月再融资之后，截至第三季度末，我们保持了超过3.9亿美元的可用循环信贷额度，所有重大债务到期日都延长至2029年。在转向指引之前，与前几个季度一致，我们的董事会批准了对所有流通股的常规季度股息，每股0.30美元。股息将于2025年12月1日支付给所有在2025年11月17日市场收盘时登记在册的股东。如前所述，我们年初至今的执行情况和势头使我们有信心提高调整后每股收益的总体预期范围。
此外，我们确认了对收入、调整后EBITDA和自由现金流的现有指引，每个指引都在狭窄范围内达到或高于先前年度展望的中点。在此背景下，我们更新的全年指引数字显示在当前幻灯片上。请记住，所有数字都是近似值：收入为21.1亿至21.3亿美元，较2024年可比调整后增长0%至1%；调整后EBITDA为4.25亿至4.35亿美元，可比调整后增长5%至7%；调整后每股收益为3.45至3.60美元，可比调整后增长6%至10%；自由现金流为1.4亿至1.5亿美元。
最后，为了进一步帮助您的建模，我们的指引假设利息费用约为1.23亿美元，调整后税率为26%，折旧和摊销为1.33亿美元（其中收购摊销约为4500万美元），平均流通股数为4550万股，资本支出为9000万至1亿美元。如前所述，本指引仍受多种因素影响，包括当前的宏观经济状况，包括利率、劳动力供应问题、通货膨胀以及资产剥离的影响。总而言之，我们对第三季度和年初至今的持续强劲表现感到满意。
随着业务的基础核心基本面持续改善，收入结构继续向不断增长的支付和数据部门转变，调整后EBITDA和EBITDA利润率继续扩大，自由现金流转换继续改善，资产负债表处于2021年以来的最健康状态，因为我们提前实现了预期的年底杠杆率。所有这些都是我们近年来执行的明确战略和资本配置优先事项的结果，我们期待继续保持这一势头。操作员，我们现在准备接受提问。
谢谢。如果您通过电话拨入并想提问，请按电话键盘上的*1键发出信号。如果您使用扬声器电话，请确保关闭静音功能，以便您的信号到达我们的设备。电话线上的语音提示将指示您的线路何时开通。请在提问前说出您的姓名和公司。再次提醒，请按*1键提问，我们将接听第一个问题。
嘿，奇普。嘿，巴里。我是卡尔。
请继续。
嘿，奇普。哦，谢谢。嘿，奇普。嘿，巴里，你们好吗？我是卡迪克，来自North Coast Research。嘿，杰夫，我想谈谈自由现金流。指引的增长令人印象深刻，也许你可以谈谈其背后的驱动因素以及我们进入明年后自由现金流的可持续性。
是的，当然。谢谢。卡蒂克，很高兴见到你。我认为，在过去几年里，我们一直非常专注于改善自由现金流，不仅是绝对金额，还有转换率。正如我们在过去几个季度所概述的，到2026年实现每年1亿美元的自由现金流运行率增长是Northstar计划的核心原则之一。因此，我们今年年初就向您详细说明了我们将如何实现这一目标。
实现最初的指引并最终将其提高到我们所设定的水平，将取决于盈利能力的提高、重组支出的减少以及在保持良好的DSO和DPO方面继续执行强劲的营运资本效率。因此，您今年看到的是我们正在执行这一战略。因此，当我们今天坐在这里，执行情况几乎与去年全年交付的一致时，这显然让我们有信心将指引范围缩小到上限，并且显然使我们能够在进入明年时实现1亿美元的全部运行率，这是一个良好的开端。
因此，我们对改善EBITDA和业务的基本盈利能力以及减少重组支出、结束该计划并实现我们一直在谈论的自由现金流转换改善方面取得的进展感到非常满意。
巴里，在商户方面，你谈到了俄亥俄州的People's Bank作为合作伙伴。我想知道你能否谈谈分销合作伙伴的渠道，无论是金融机构、ISV还是其他你现在关注的渠道的情况。
当然。让我先多谈谈People's Bank的胜利，因为我认为这很好地体现了我们的“One Deluxe”上市解决方案和流程的有效性。正如我在准备发言中提到的，我谈到了我们如何通过在公司的一个部分取得成功，通过建立信任并满足客户需求，从而有机会在公司的多个部分拓展业务。在这个案例中，现在也包括商户业务。我们在金融机构方面有非常强劲、健康的额外机会渠道，在ISV（集成软件供应商）方面也是如此。我们最近在ISV领域聘请了一位新的销售负责人，我们认为这也将帮助我们加速在该领域的努力。但我认为这里的主要信息是我们“One Deluxe”模式的有效性，我们可以与客户建立关系，兑现我们的承诺和承诺，然后随着时间的推移扩大这种关系。
商户业务显然是这一模式的受益者，这是我们进入商户领域的核心假设。
太好了。非常感谢。我很感激。
不客气。
谢谢。感谢您，我们将接听下一个问题。
嗨，我是CJS的查理·斯特劳泽。
嘿，查理。
嗨，查理。
我有几个简短的问题。数据部门又一个令人印象深刻的季度，希望你能进一步扩展一下主要驱动因素是什么，以及这种增长的可持续性如何。数据部门已经连续多个季度表现出非常强劲的增长。也许可以多谈谈这一点。
当然。查理，你会记得我们曾投资建设基础设施，以便我们拥有我们认为是全国最大的消费者和小型企业数据湖。然后，当然，我们在这个数据湖上部署了我们专有的AI工具，以帮助构建高转化率的潜在客户列表，帮助这些机构或组织识别、定位和营销可能对该组织产品感兴趣的客户。在这个特定时刻，金融机构正在增加对其所有核心产品的投资，无论是低成本存款，还是高回报信用卡、信贷额度和贷款以及许多其他银行产品。
我们看到了对此的巨大需求。我们认为这是可持续的，查理。当然，可能不会以我们一直在谈论的速度。奇普已经很好地设定了这一预期。但我们这里有一个非常独特的产品，我们可以展示营销支出的具体回报，为金融机构带来具有可衡量价值的客户。这对金融机构来说是一个非常有吸引力的主张。但正如你所知，查理，我们也在向金融机构以外的其他市场垂直领域扩展，这些领域的客户终身价值高，值得进行大量的营销投资来获取客户。
我们在这方面继续取得进展。我们对这项业务的中长期以及第四季度的前景感到非常乐观。
太棒了。是的，非常令人印象深刻。谢谢。还有一个关于印刷部门的后续问题。利润率高于近期记忆中的水平。你知道，这一切是从哪里来的？这基本上是由促销业务的利润率提高驱动的，还是，你知道，全面的，你知道，更多的细节会很棒。
你知道，查理，我们已经说了一段时间，我们公司有三个核心战略举措。我们希望将业务结构转向支付和数据。我们希望在整个投资组合中提高效率。我们希望增加EBITDA自由现金流以降低债务和杠杆率。就印刷业务而言，支票业务是一个很好的现金生成器，第三季度表现非常稳定和可预测。我们在促销业务方面仍然面临一些行业逆风。我们也非常明确，我们将专注于盈利性 volume。
我们不会像该领域的其他公司那样玩游戏，即进行几乎没有利润的产品销售。因此，我们正在放弃那些我们认为无法获得可观利润的交易。你可以从收入部分看到这一点。但真正重要的是，我们能够在很大程度上保持EBITDA。正如你所看到的，我们的利润率也在扩大。因此，我们认为这只是一个谨慎选择和完全符合我们三个关键战略举措的问题，即转向支付和数据业务、提高效率、增加EBITDA自由现金流并降低债务和杠杆率，我们对所承接的业务非常谨慎和有纪律，并确保我们确实拥有的业务以极高的效率运营。奇普，你想补充一下吗？
是的，我认为你说得很好。但是查理，如果你看看过去几个季度我们添加的额外材料，你会发现虽然促销业务仍然面临困境，下降幅度略高于我们的预期，但它已经有所改善。但正如巴里所指出的，真正的故事是支票业务如何继续提供稳定的结果，下降幅度好于长期预期，以及这两者如何共同为业务带来真正坚实的结构故事。所以我认为巴里说得对。当你把所有这些放在一起，再加上过去两年我们作为效率改进计划的一部分所专注的效率提升，所有这些都导致了我们一直在谈论的印刷业务30%左右的稳定、可持续利润率，你可以看到这确实在稳定。
因此，我们对这一结果感到非常自豪，并对该团队的执行情况感到非常满意。
太好了，谢谢。我再问一个问题，你知道，随着年底的临近，这是一个更大的图景。对明年有什么初步想法吗？
查理，这是一个很好的尝试。我们将在下一次电话会议上提供明年的良好指引。
感谢。谢谢。
再次感谢。如果您想提问，请按*1键发出信号，我们将接听下一个问题。
嘿，伙计们，我是来自TD Cowen的乔纳森。我只有一个问题。既然你们已经达到了杠杆率目标，恭喜你们。你们如何在债务减少、潜在回购、一些并购以及可能对支付和数据等增长部门的再投资之间平衡资本。谢谢。
是的，首先，感谢你对这一进展的认可，乔纳森。我认为，你知道，我们一直非常致力于将杠杆率降低并最终在明年某个时候达到3倍或更低的目标。因此，显然工作尚未完成。我们对允许我们更快达到2025年底原始目标的执行和进展感到非常满意，但实际上没有什么变化。
我们的资本配置优先事项仍然是我们仍专注于偿还债务并降低杠杆率。我们仍在朝着明年年底达到3倍或更低的目标迈进。我们将继续为高回报增长进行内部投资，这有助于巴里的第一个战略优先事项，即转向支付和数据业务。然后，我们显然将通过股息继续向股东返还价值。因此，我们对这一进展感到非常满意，但预计不会有任何变化。我们将继续根据我们提供的这一更新指引范围执行。
我想说，我们现在有望在年底达到约3.25倍的杠杆率，具体取决于四舍五入。因此，继续取得巨大进展，我们将继续朝着明年年底达到3倍或更低的目标前进。
谢谢。我们将接听下一个问题。
嗨，晚上好，我是来自Sidoti的马克·埃里克。我想，你们已经涵盖了很多内容。我想谈谈我们应该如何看待今年的资本支出情况。是否有理由认为明年可能会看到类似水平，或者我们应该如何看待技术驱动的投资等方面的潜力，这可能会对明年的资本支出产生影响？一般来说，不是具体的数字指引，而是一般来说，
是的。再次重申，我们今年一直将资本支出指引范围保持在9000万至1亿美元，我们的执行情况相当不错，不会提供完整的指引。但我们目前的水平对我们来说非常舒适。就像我说的，我们继续专注于能够推动转向业务结构这一战略举措的良好内部回报项目。因此，我们显然不会让业务缺乏资金，但我们对取得的进展感到满意。因此，当我们进入明年时，我们将通过正常流程评估业务内的所有投资机会，并根据最佳回报进行排序，帮助推动长期战略。
我预计资本支出将稳定在目前的水平附近。但再次重申，在提供指引之前，我们将等待业务的最终需求以及为投资者和客户提供最佳结果的内部最佳回报。
太好了。我想承认这可能是一个有点模糊的问题，但业务的任何部分是否需要扩大带宽，无论是人员还是类似的，是否有任何领域你觉得可能需要在短期内扩大带宽以利用机会？
感谢你的问题，马克。我们定期审视我们的资源配置或资本配置，以及在哪里支出以获得最大回报。我们预计任何一项业务都不需要激增资源。我们正在进行适当的投资，特别是在支付和数据这些未来的增长业务中。我 earlier 提到，我们在销售方面投入了更多，特别是在商户业务中。但我们喜欢我们今天的资源组合以及我们为增长所做的投资，并且非常喜欢它在第三季度的表现。
太好了。恭喜。非常感谢。
谢谢，马克。谢谢。
谢谢。此时，我们没有更多问题了。我现在想将会议转回。
谢谢，瑞秋。在结束之前，我想分享一下管理层将分别于11月18日和19日在纽约举行的Citizens Financial Services Conference和纳什维尔举行的Stevens Annual Investment Conference上参会，并于第四季度的12月2日和3日参加美国银行杠杆融资会议，更多信息将发布在投资者关系网站上。再次感谢大家今天的参与，我们期待在2月初再次与大家交流，分享我们2025年第四季度和全年的业绩。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。