亚历克西斯·泰西耶（投资者关系副总裁）
艾莉森·刘易斯（临时首席执行官兼总裁及董事）
李·博伊斯（执行副总裁兼首席财务官）
安德鲁·拉扎尔（巴克莱银行）
考米尔·加杰拉瓦拉（杰富瑞）
女士们、先生们，感谢您的等候。
我叫克丽丝塔，今天将担任你们的会议操作员。
现在，我想欢迎大家参加海恩仙蒂集团2026年第一季度业绩电话会议。
所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。
在发言人发言后，将有问答环节。
如果您想在那时提问，只需按电话键盘上的星号键，然后按数字1。
如果您想再次撤回该问题，请按星号1。
谢谢。
现在，我想将会议转交给投资者关系主管亚历克西斯·泰西耶。
亚历克西斯，您可以开始了。
早上好。
感谢您参加我们2026财年第一季度业绩回顾会议。
今天上午，临时总裁兼首席执行官艾莉森·刘易斯和首席财务官李·博伊斯将与我一同出席。
幻灯片2显示了我们的前瞻性陈述免责声明，如您所知，在本次电话会议过程中，我们可能会根据联邦证券法的规定作出前瞻性陈述。
这些陈述包括对公司未来运营和财务业绩的预期和假设。
这些陈述基于我们当前的预期，并涉及可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的风险和不确定性。
有关风险的详细讨论，请参阅我们的Form 10K年度报告、Form 10Q季度报告以及不时向美国证券交易委员会提交的其他报告，以及今天上午发布的新闻稿。
我们还准备了一份包含额外补充财务信息的演示文稿，该演示文稿已发布在我们的网站haim.com的“投资者”栏目下，因为我们今天将讨论我们的业绩。
除非注明为报告数据，否则我们的评论将侧重于非公认会计原则（non-GAAP）或调整后财务指标。
非公认会计原则财务指标与公认会计原则结果的调节表可在收益发布稿和本次电话会议附带的幻灯片演示文稿中找到。
本次电话会议将进行网络直播，会议存档将在网站上提供。
现在，我想将电话会议转交给艾莉森。
各位早上好，感谢您参加今天的电话会议。
我将首先对第一季度业绩进行评论，然后讨论我们在转型过程中取得的进展。
之后，李将详细回顾我们的季度业绩以及我们的展望。
第一季度业绩在营收和利润方面均符合我们的预期，我们已具备在下半年推动业绩趋势改善的基础。
在北美地区，我们两个部门的有机净销售额均实现了环比改善。
饮料、婴儿及儿童产品以及餐食准备品类均实现增长，部分抵消了零食品类持续的同比下滑。
本季度，零食品类的重新推出进入执行阶段，包括首次推出改良后的Garden Veggie产品平台，升级了油类成分和口味配置，我稍后会详细讨论；国际市场餐食准备品类的增长部分抵消了近期媒体报道后整个湿婴儿食品行业普遍疲软的影响，这给该品类带来了暂时的干扰。
Ella's Kitchen仍然是英国市场排名第一的婴儿食品品牌，通过加速营销和创新，强化了我们在透明度、信任和营养质量方面的持续领导地位，这一点至关重要。
整个季度，我们在奠定推动业绩改善所需的运营和财务基础方面取得了切实进展。
我们近期的优先事项仍然明确：稳定销售、提高盈利能力、优化现金状况以及降低资产负债表杠杆。
成本纪律以及我们为精简成本结构所采取的果断行动推动了本季度销售、一般及管理费用（SGA）的减少，并且我们从执行“五项制胜行动”中看到了初步成果，包括我们上个季度讨论过的定价举措开始产生效益。
我们致力于通过重置成本结构以更好地与当前业务保持一致，从而提高财务灵活性。
我们已经取消了大部分全球基础设施，并实施了一种旨在赋能各地区、优先考虑支出速度、简化流程和组织影响力的运营模式。
我们已经开始看到成果，包括预测准确性的提高、北美库存的减少以及整个业务创新管道的加速。
组织结构设计的变更已付诸实施，并将在未来，特别是下半年，对销售、一般及管理费用（SG&A）产生益处。
如前所述，我们预计这些成本举措将在与人员相关的支出方面实现超过12%的成本 reduction。
我们预计，基于先前宣布的战略审查工作结果，我们将有更多机会完善运营模式。
此外，损益表中的每一美元支出都在接受审查，以消除浪费并确保更高的投资回报。
本季度，我们通过取消低投资回报率活动、低效支出，提高了额定贸易效率，并且随着我们转向数字优先的营销模式，我们继续看到广告支出的正回报。
我们的转型战略专注于在市场中制胜的五项关键行动：精简产品组合、加速品牌革新和创新、实施战略性收入增长管理和定价、提高生产力和营运资金效率以及加强数字能力。
复杂性阻碍了我们快速高效行动的能力。
我们致力于通过退出无利可图或低利润率的尾部库存单位（SKUs）、将资源重新聚焦于具有最高增长和利润率潜力的品牌和品类以及管理产品生命周期以提高长期价值，来构建一个成功、更简单的产品组合。
本季度，我们执行了先前宣布的退出北美无肉品类的计划。
展望未来，我们的目标是到2027财年在北美消除约30%的库存单位（SKUs），这些库存单位在我们的产品组合中价值较低，这将使我们能够提高供应链效率和货架生产力。
这包括我们上个季度讨论过的茶品类库存单位（SKU）减少。
我们实施了严格的产品组合管理审查流程，旨在持续评估、添加或淘汰库存单位（SKUs），维持优化的制胜产品组合，并消除对大规模周期性合理化工作的依赖。
这些行动使我们能够集中精力和资源，加速高潜力品牌和品类的增长。
今年，我们加快了创新管道，并且我们产品组合中的每个品类都有新产品推出。
让我举几个例子。
我们最近对Garden Veggie零食进行了史上最大胆的重新推出，提升了对消费者至关重要的属性。
我们的新吸管和罐子采用鳄梨油制成。
我们推出了第四种由红薯制成的吸管，这是最受消费者欢迎的新蔬菜，并且我们的切达干酪配方现在采用真正的奶酪制作。
在消费者测试中，我们的新Garden Veggie吸管明显优于主要竞争对手。
我们于9月底在一家重要的全国性零售合作伙伴处推出了采用突破性新包装的新产品，并将在今年冬天和新的一年扩展到更多全国性零售商。
在Greek Gods品牌方面，增长势头正在加速，本季度该品牌实现了市场份额增长。
促成增长加速的因素是本季度在一家重要的会员制零售商处扩大了48盎司大包装的区域供应。
最近，我们开始向一家重要零售商运送新的单份装产品，并通过扩大数字广告支持此次推出。
单份装占该品类近30%的份额，因此Earth Best品牌的潜在机会很大。
我们将继续凭借下半年推出的“大孩子零食”（Big Kid Snacks）平台，巩固我们在零食领域的优势。
我们通过设计适合从幼儿期过渡到“大孩子”独立阶段的零食，拓展到新的背包零食领域。
通过有机能量球（Organic Power Bites）、有机蔬菜波浪脆片（Organic Veggie Wave）、有机脆棒（Organic Crispy Sticks），我们提供高蛋白和高纤维的高密度营养，同时平衡了便携性、口感和趣味性。
在配方奶粉方面，我们将在第二季度赞助一家领先零售商的婴儿 registry，这是排名第一的 registry 目的地，并且我们正在强化品牌对质量的承诺。
Earth's Best最近其全系列产品获得了“Discerning Clean Label Project Purity Award”，强调了父母和护理人员对该品牌的信任。
此外，该品牌在8月被《消费者报告》（Consumer Reports）评为最透明的婴儿食品品牌之一。
这些荣誉是我们向父母和护理人员进行营销的重要宣传点。
在国际市场，Heartley's Juicy Jelly on the Go Pouches在第一季度推出，得到了零售商的大力支持，帮助推动了第一季度的市场份额增长。
完整推出四周后。
此外，我们推出了新的Covent Garden 1公斤价值装，旨在吸引大家庭，并对汤类品牌进行了口味更新。
我们将成功的汤和意大利调味饭创新扩展到更多零售商，为Cully and Sully带来了超过25%的销售增长以及市场份额增长。
国际市场下半年的创新计划包括Ella's Kitchen Nutty Blends，这是一系列三种水果和蔬菜混合泥，添加少量坚果，非常适合六个月及以上婴儿扩展口味或提供更饱腹的零食。
此外，我们将推出Ella's Kitchen Kids，面向18个月及以上的大孩子。
该系列通过严格的营养标准，为更健康的替代品将品牌扩展到新的消费场景。
包含燕麦棒、野生饼干和脆棒的10个库存单位（SKU）系列将于今年下半年上架。
我们还为Joya Protein推出了两款令人兴奋的非乳制饮料。
我们正在升级现有的蛋白质系列，每份量包含更多蛋白质，并且我们将推出两种美味口味的即饮蛋白质饮料。
随着创新管道和产品推出的加速，创新将在我们未来的发展中占据更大比重。
我们将通过收入增长管理和生产力成本节约举措带来的利润率改善来为这些产品推出提供营销资金。
我们感到鼓舞的是，我们拥有近期历史上最强劲的创新管道之一，因为我们旨在显著提高创新对增长的贡献。
正如今年所讨论的，在经历了一段长时间的定价未能跟上通胀步伐之后，我们计划在产品组合的每个品类都采取定价行动，尤其是在北美地区。
我们在第四季度末实施的国际价格上涨总体上按计划进行。
虽然各子品类和库存单位（SKU）存在一些波动，但弹性总体上符合预期。
在北美地区，正如我们上次 earnings 电话会议中所指出的，我们正在积极加速定价和收入增长管理，将其作为覆盖通胀的关键杠杆，这与前几年相比是一个重大转变，我们开始看到这些举措带来的益处，促成了T品类以及婴儿和儿童产品在本季度的增长。
虽然我们在第一季度对茶和婴儿及儿童产品执行了定价，但我们通过定价、价格包装架构和高端化的组合，加速了餐食准备和零食品类的收入增长管理活动。
我们预计定价带来的益处将在整个财年逐步积累。
此外，我们在本季度优化贸易支出方面取得了进展。
我们的贸易支出占总收入的百分比同比下降了40个基点。
随着我们积极分析增长与净机会，以最大限度地提高贸易投资的效率和有效性，我们预计今年剩余时间贸易状况将有所改善。
产生运营生产力和改善营运资金管理一直是海恩的亮点。
去年，我们实现了约6700万美元的运营生产力节约。
我们拥有强大的生产力管道，目标是在2026财年实现超过6000万美元的节约。
除了这种运营生产力外，我们预计从本季度开始实施的 overhead 削减结构调整中实现大量未来成本节约。
在营运资金方面，我们在本财年有意识地专注于库存减少，重置原材料、包装和成品的库存覆盖周数。
在北美地区，由于我们内部预测准确性的提高，净库存较第四季度减少了近10%。
此外，我们在与战略供应商延长付款期限方面继续取得进展。
正如我 earlier 提到的，我们向数字优先营销模式的转变正在带来积极的广告支出回报。
总体而言，我们正在开展新的数字合作伙伴关系，以推动社区关系和家庭渗透率。
本季度新推出的项目包括Earth Besties，这是一个数字客户关系管理（CRM）社区营销项目，借鉴了成功的Ella's Kitchen项目的最佳实践，为父母提供建议、支持和资源。
我们正在试点与IBOTTA的合作，利用绩效营销和激励措施，在推动关键零食品牌以及即将推出的配方奶粉的新用户和增量销售方面取得了令人鼓舞的初步成果。
我们正在加强电子商务重点，并继续预计2026财年的销售增长将达到或超过品类增长率。
在国际部门，Heartley's、Jelly Pot和Sunpot正在增长，在返校季执行后，9月份的整体业绩和增长势头加速。
在北美地区，茶和酸奶在主要在线零售商处实现了两位数增长。
我们对取得的初步进展感到鼓舞。
我们已采取果断行动加强财务健康、精简运营并为品牌注入活力。
在平衡短期财务灵活性与未来增长的同时，我们专注于持续交付和建立势头。
我们近期的优先事项仍然明确：稳定销售、提高盈利能力、优化现金状况以及降低资产负债表杠杆。
我们将通过创造更大的财务灵活性来实现这一目标，使我们能够投资于我们的品牌，并执行以“五项市场制胜行动”为核心的转型战略。
同时，我们继续与高盛（Goldman Sachs）在先前宣布的战略审查工作上取得良好进展，我们已经完成了对产品组合的分析和评估。
我们拥有众多具有强大价值且我们有权胜出的品牌，并且我们正在积极处理其他领域，这可能会进一步精简我们的产品组合。
当我们能够提供更多细节时，我们期待向您更新。
现在，我将电话交给李，由他更详细地讨论我们第一季度的财务业绩和展望。
谢谢艾莉森，各位早上好。
正如艾莉森 earlier 提到的，我们第一季度的净销售额为3.68亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2000万美元，与我们对本季度绝对值将与2025年第四季度相似的预期一致。
正如我们上次 earnings 电话会议上讨论的，第一季度，我们的有机净销售额同比下降6%，主要受北美和国际部门销售额下降的推动。
虽然尚未达到我们想要的水平，但业绩符合我们的预期，并且相较于第四季度11%的下降，实现了环比改善。
有机净销售额增长的下降反映了7个百分点的销量组合下降和1个百分点的价格上涨。
第一季度调整后毛利率为19.5%，同比下降约120个基点。
下降主要由销量组合下降和成本通胀推动，部分被生产力、定价和贸易效率所抵消。
第一季度销售、一般及管理费用（SGA）同比下降8%至6600万美元，主要由于我们开始实施 overhead 削减行动，员工相关成本和非人员成本得到控制。
本季度销售、一般及管理费用（SGA）占净销售额的17.8%，而去年同期为18.1%。
本季度，我们因重组计划下的行动确认了总计1400万美元的费用，包括员工相关成本、合同终止成本、资产减记和其他转型相关费用。
迄今为止，我们因转型计划确认了1.03亿美元的费用，其中包括1亿美元的重组费用和300万美元的库存减记相关费用。
在这些费用中，3500万美元为非现金重组费用（不包括库存减记），预计到2027财年将达到1亿至1.1亿美元。
这些费用不包括在调整后的经营业绩中。
本季度利息支出同比增长13%至1500万美元，主要由于与信贷协议修订相关的高额融资费用。
我们已对超过50%的贷款额度进行了利率对冲，固定利率为7.1%。
我们继续优先考虑随着时间的推移减少净债务。
调整后净亏损（不包括重组费用等项目的影响）本季度为700万美元，即每股摊薄收益0.08美元，而去年同期调整后净亏损为400万美元，即每股摊薄收益0.04美元。
我们第一季度实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2000万美元，而去年同期为2200万美元。
下降主要由销量组合下降和成本通胀推动，部分被生产力、销售、一般及管理费用（SGA）减少以及定价和贸易效率所抵消。
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为5.4%。
现在转向我们的各个报告部门，北美地区有机净销售额同比下降7%。
下降主要由零食销量下降推动，部分被饮料、婴儿及儿童产品和餐食准备品类的增长所抵消。
北美地区第一季度调整后毛利率为22.7%，较去年同期增长200个基点。
这一改善主要由生产力节约以及定价和贸易效率推动，部分被销量组合下降和成本通胀所抵消。
北美地区调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1700万美元，同比增长37%。
增长主要由生产力节约、销售、一般及管理费用（SGA）减少以及定价和贸易效率推动，部分被销量组合下降和成本通胀的影响所抵消。
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为8.3%。
我们的国际业务本季度有机净销售额下降4%，主要由婴儿及儿童产品销售额下降推动，部分被餐食准备品类的增长所抵消。
国际业务调整后毛利率为15.7%，较去年同期下降约530个基点，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1300万美元，占净销售额的7.7%，同比下降38%。
这些下降主要由销量组合下降和成本通胀推动，部分被生产力节约以及定价和贸易效率所抵消。
我们预计国际业务的利润率将有所改善，特别是在下半年，主要有三个关键驱动因素：1）通过加速营销和创新，凭借我们值得信赖的高品质和营养产品，推动品类改善，提高高利润率Alice业务的业绩；2）制造网络的运营效率举措；3）专注于收入增长管理带来的全部收益实现。
现在转向品类表现，零食有机净销售额同比下降17%，主要受北美地区销量挑战和分销损失的推动。
正如艾莉森提到的，我们已进入零食转型计划的执行阶段，重新推出Garden Veggie，将在整个财年推广到更多零售商。
此外，我们在Garden Veggie多包装上的价格包装架构工作正在主要零售商处推动早期销量改善，并且我们看到Garden Veggie季节性产品（特别是鬼魂和蝙蝠造型）表现强劲。
最后，随着便利店渠道分销的扩大，Garden Veggie在该渠道的销售增长24%，势头令人鼓舞。
婴儿及儿童产品有机净销售额同比下降10%，主要受艾莉森提到的英国市场果泥行业普遍疲软的推动。
在北美地区，Earth's Best零食和 cereal 继续保持强劲，美元销售额分别实现高个位数和低两位数增长。
饮料品类有机净销售额同比增长2%，主要受北美地区茶类产品的推动。
本季度，Celestial Seasonings袋泡茶获得了分销增长，部分原因是最近推出的健康创新产品。
餐食准备品类有机净销售额同比持平，北美地区酸奶的强劲表现被英国和北美Super的无肉产品疲软所抵消。
本季度，Greek Gods美元销售额实现中两位数增长。
转向现金流和资产负债表。
本季度自由现金流为流出1400万美元，而去年同期为流出1700万美元。
改善主要由库存交付改善推动，部分被应收账款回收减少和现金收益下降所抵消。
我们对在改善应付账款周转天数方面取得的进展感到满意。
本季度应付账款周转天数为57天，低于2025年第四季度的65天，但较去年同期的55天有所改善。
我们在实现2027财年70天以上应付账款周转天数的目标方面取得了重大进展。
库存是2026财年需要改进的一个机会和重点领域。
本季度库存周转天数从2025年第四季度的88天改善至83天，但高于去年同期的80天。
本季度资本支出为500万美元，低于去年同期的600万美元。
我们继续预计2026财年资本支出约为3000万美元。
最后，本季度末我们的现金余额为4800万美元，净债务为6.68亿美元，而财年初为6.50亿美元。
净债务增加主要由营运资金的季节性融资和资本支出推动。
偿还债务和战略性投资业务仍然是我们现金的优先事项。
根据信贷协议计算的净杠杆率略微上升至4.8倍，远低于5.5倍的上限。
我们的长期目标是将资产负债表杠杆率降至调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的3倍或更低（根据信贷协议计算）。
现在转向展望，正如上个季度所述，鉴于战略审查结果和完成时间的不确定性，我们目前不提供2026财年运营业绩的数字指导。
除了表示我们预计自由现金流为正之外。
关于全年业绩走势，我们继续预计，随着我们执行“五项市场制胜行动”，下半年的营收和利润表现将比上半年更强劲。
更具体地说，我想指出一些推动全年业绩走势的因素。
首先，与本财年第一季度相比，我们在2026年第二季度将增加约200万美元的营销投资，较去年同期增加约200万美元。
这将支持艾莉森讨论的全年产品组合加速创新。
随着我们进入下半年，对品牌的投资是改善业绩的关键因素。
其次，本季度我们的奖金应计项目将给第二季度带来约300万美元的逆风，而去年该项目为零。
第三，我们已采取的销售、一般及管理费用（SGA）措施和定价举措的益处应在全年逐步积累。
最后，我们利润率最高的业务之一Ellis Kitchen一直受到行业品类普遍疲软的压力。我们预计加速的营销努力和创新将在下半年推动Ellis的改善。
现在我将电话交回艾莉森作总结发言。
谢谢李。
我们第一季度的业绩与我们先前的指示一致，即北美地区第一季度的业绩绝对值将与第四季度大致相当。
尽管该地区最大品类面临营收逆风，但我们实现了利润率和利润增长，我们正在重新推出该品类，以随着时间的推移恢复增长和盈利能力。
在国际市场，婴儿食品品类仍然全行业疲软。
然而，作为品类领导者，我们已加速营销和创新，以在今年剩余时间推动品类势头。
在整个产品组合中，随着我们采取有纪律的收入增长管理（RGM）和定价行动，我们看到了对收入和利润率的令人鼓舞的贡献，并且我们继续在生产力方面执行强劲，实现了将在全年逐步积累的持续节约。
此外，我们已实施 overhead 成本削减的重大变革，确保我们的组织规模与当前业务相适应。
我们正以速度和决心采取行动，加强财务灵活性并为改善业绩奠定基础。
当我们从财年上半年进入下半年时，我们仍然专注于执行我们的五项制胜行动：精简产品组合、加速品牌革新和创新、实施战略性收入增长管理和定价、提高生产力和营运资金效率以及加强数字能力。
我们正专注且有纪律地执行，使海恩坚定地走上可持续增长的道路。
在结束之前，我要感谢整个海恩团队对我们的使命、品牌、消费者和客户的承诺，以及他们在“五项制胜行动”中取得的重大进展。
我们的准备发言到此结束，现在我们很高兴回答您的问题。
操作员，请打开线路。
谢谢。
我们现在开始问答环节。
如果您想提问，请按电话键盘上的星号1以举手加入队列。
如果您想再次撤回问题，请按星号1。
我们还要求您限制为一个问题和一个后续问题。
如需其他问题，请重新排队。
第一个问题来自巴克莱银行的安德鲁·拉扎尔。
请讲。
很好。
非常感谢。
各位早上好。
早上好。
李，你列出了一些影响第二季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）的具体因素。
考虑到这些额外投资，您认为第二季度有机销售额的同比下降率能否继续环比放缓，与第一季度相比？
尽管我知道息税折旧摊销前利润（EBITDA）存在一些具体问题。
早上好，谢谢。
是的，我的意思是，你可以看到一些放缓。
我想说，最大的重点是下半年与上半年相比，正如我们概述的那样。
但随着你进入下半年，你会看到诸如零食等领域的改善或下降放缓。
我们在电话会议中提到的另一件事是婴儿及儿童产品，特别是ellas。
因此，基于我们实施的计划，我们预计婴儿及儿童产品将有所改善，美国市场的最佳情况将有所放缓。
然后，看看饮料，我们预计茶和自有品牌非乳制饮料将有所改善。
我想说，餐食准备总体上一直保持稳定。
所以，我们的重点确实是下半年与上半年相比。
在那里你会看到这种改善。
好的。
艾莉森，您谈到了国际市场的定价弹性与您的预期基本一致。
我知道北美地区的一些定价行动仍处于早期阶段，但就您已经实施的定价而言，您看到的弹性如何？
我记得您上个季度提到，您预计北美地区的弹性约为1，国际市场约为0.5。
那么，到目前为止，北美地区的情况如何，以及这些已宣布的价格上涨在主要零售合作伙伴中的接受程度如何？
早上好，谢谢。
是的，北美的茶和婴儿产品定价在本季度已经实施，在茶类产品上，我们已经与所有零售商基本完成了价格传导，货架上的价格点符合我们的预期。
婴儿产品的价格传导稍慢，只因我们有多个品类。
但同样，到目前为止，我们看到的婴儿产品价格传导符合品类水平。
你说得对。
关于弹性，现在还处于早期阶段，但我们能够对茶类产品有一个初步的了解。
我们看到，总体上符合我们设定的1%弹性预期。
我的意思是，显然，弹性是一个动态的东西，因为它在很大程度上取决于整体竞争动态、你所做的营销和创新等。
因此，我们将继续监控。
但到目前为止，与我们的预期一致。
在婴儿产品方面，现在解读还为时过早，同样是因为价格传导速度稍慢。
但我们目前看到的初步数据表明，情况也符合预期。
我们看到婴儿品类存在更多竞争动态。
因此，我们将继续密切监控这两个品类，并且如你所知，你需要在市场中保持动态，我们将根据需要保持动态，以保护我们在这些业务增长方面的预期。
很好，谢谢。
下一个问题来自杰富瑞的考米尔·加杰拉瓦拉。
请讲。
大家好。
早上好。
如果可以的话，我们来谈谈消费者的问题，消费者似乎一个时期比一个时期更具挑战性。
因为你们的大部分产品组合都属于健康和保健领域，相对于非健康和保健产品，它们往往具有价格溢价。
那么，在当今的消费者环境下，您如何考虑这种定价与消费者接受度的平衡，特别是结合您刚才谈到的额外定价行动？
所以我想说，总的来说，你是对的。
消费者动态是，随着消费者的钱包比平时更紧，我们看到了更多的价值导向行为。
我认为我们在市场上看到的与我们在遇到这些困难时期时通常看到的大致相同，即我们看到购物模式的变化，例如购物次数减少、每次购物支出减少，我们看到转向一些更具价值的渠道，无论是会员制仓储店、大众市场等，我们看到他们购买的包装尺寸发生变化，再次倾向于总体价格较低的产品。
但关于我们的产品组合，我想说的是，我们的产品组合通过其“更健康”的特性为消费者带来价值。
因此，我们看到的另一个行为是，当消费者花钱时，他们希望确保获得对他们有价值的东西。
由于我们的“更健康”品牌对他们有价值，因为它们味道好、营养成分更好，所以他们愿意继续购买这些品牌。
这可能就是为什么我们看到在我们的品类中自有品牌的发展相对较低。
然后，当你看看自有品牌，在有自有品牌的地方，自有品牌确实有一些增长。
但这并不是说你看到了大量转向自有品牌的情况。
这只是小幅增长，或者在某些品类中，实际上你看到的是下降。
所以，我认为我们能做的最重要的事情是继续为消费者提供他们愿意付费的价值，并确保我们的价格包装架构在各种尺寸上都有价格点，允许不同可支配收入水平的人参与购买。
好的，明白了。
谢谢。
如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。
目前我们的队列中没有更多问题。
我现在将会议转回给艾莉森·刘易斯作结束评论。
感谢您今天参加我们的会议。
我将重申我们总体信息中的几点，但总体而言，作为一个组织和公司，我们正以速度和决心采取行动，加强财务灵活性并为改善业绩奠定基础。
当我们从上半年进入下半年时，我们仍然专注于我们的五项制胜行动。
我们正以专注和纪律执行，使海恩坚定地走上可持续增长的道路。
再次感谢大家今天的参与。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。
感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。