Sarah Colbert（副总裁、总法律顾问兼公司秘书）
Todd W. Seyfert（总裁兼首席执行官）
Thomas A. Dineen（首席财务官、财务主管兼高级副总裁）
Mark Smith（Lake Street）
Rommel Dionisio（Aegis Capital Corporation）
James Kostell（Cuyahoga Capital）
早上好，欢迎参加斯特姆-鲁格公司2025年第三季度业绩电话会议。我是Todd Seyfert，总裁兼首席执行官。在我们开始之前，我想请Sarah Colbert发言。早上好，欢迎参加斯特姆-鲁格公司2025年第三季度业绩电话会议。Todd，我是Todd Seyfert，总裁兼首席执行官。在我们开始之前，我想请我们的高级副总裁兼总法律顾问Sarah Colbert就前瞻性陈述发表警示声明。
我想提醒大家，我们今天发表的一些声明将具有前瞻性。这些声明反映了我们当前的预期，但由于诸多不确定性和风险，实际结果可能存在重大差异。您可以在我们最新的10K表格以及提交给SEC的其他文件中找到有关这些因素的更多信息。我们没有义务更新这些前瞻性声明。
谢谢Sarah。本季度的业绩既反映了充满挑战的市场现实，也体现了我们在继续执行今年早些时候开始的战略计划方面取得的初步进展。更广泛的市场继续面临关税和利率不确定性、通胀压力以及就业市场疲软的不利影响，所有这些都在影响消费者的可自由支配支出和制造成本。 firearms市场也面临类似压力，今年整体市场趋势下降10%至15%，而通常被用作市场代理指标的NICS检查，与2024年相比，今年迄今为止下降约4%。此外，零售市场上二手firearms的供应情况继续影响市场。
尽管面临这些挑战，我对我们本季度的营收表现感到满意，我们实现了同比销售增长。随着我们继续推进战略计划，我们正积极将重点放在关键运营举措和创新活动上，因为营收表现呈上升趋势。这些有纪律的行动对于加速恢复持续盈利能力和增强长期成功至关重要。现在，我们的首席财务官Tom Dineen将带我们回顾本季度的财务业绩。
谢谢Todd。本季度净销售额为1.268亿美元，稀释后每股收益为0.10美元。2024年同期，净销售额为1.223亿美元，税前稀释后每股收益为0.28美元。2025年第三季度，公司亏损210万美元，主要原因是7月收购的肯塔基州希伯伦新工厂产生了190万美元的收购和运营成本。2025年第三季度，与材料和技术相关的成本增加以及销售促销费用增加，我们修订了2025年的预计年度有效所得税率，并确认本年度至今的所得税收益增加300万美元。
这使第三季度净收入每股增加0.19美元。如果没有这一增长，我们的每股收益将为亏损0.09美元。截至2025年9月27日的九个月，净销售额为3.95亿美元，公司每股亏损0.48美元。2024年同期，净销售额为3.899亿美元，稀释后每股收益为1.15美元。2025年第二季度，公司对多条产品线进行了合理化调整和价格重新定位，减少了所提供的型号数量，并实施了组织重组，这对截至2025年9月27日的九个月的经营业绩产生了不利影响（经调整后，不包括这些非经常性费用的影响）。
截至2025年9月27日的九个月，经调整后稀释后每股收益为0.65美元（调整后不包括2024年第一季度发生的150万美元强制费用减少）。截至2024年9月28日的九个月稀释后每股收益为1.22美元，截至2025年9月27日，我们的现金和短期投资总额为8100万美元。我们的短期投资投资于美国国库券以及专门投资于一年内到期的美国国库券的货币市场基金。截至2025年9月27日，我们的流动比率为3.5:1，且没有债务。
第三季度，我们从运营中产生了1300万美元现金。在前九个月，我们产生了3900万美元现金。本年度至今，资本支出总计2800万美元，其中包括为肯塔基州希伯伦的Anderson收购支付的1500万美元。公司预计全年资本支出总计3500万美元，用于继续投资新产品推出、扩大最受欢迎产品线的产能、升级制造能力以及加强设施基础设施。第三季度，我们通过支付300万美元季度股息和回购288,000股普通股（平均成本为每股34.33美元）向股东返还了1300万美元。
2025年前九个月，我们通过支付1000万美元季度股息和回购731,000股普通股（平均成本为每股35.60美元）向股东返还了3600万美元。公司还宣布，其董事会宣布向截至2025年11月17日登记在册的股东派发第三季度每股0.04美元的股息，股息支付日为2025年11月28日。此次股息约占净收入的40%。现在回到你那里，Todd。
谢谢Tom。今年早些时候我担任首席执行官时，我们开始对运营进行全面评估，并对产品组合进行全面审查。这些活动持续到第三季度，我们从第二季度采取的许多行动中实现了营收增长，同时确定了加强我们未来基础的额外机会。在运营方面，我们正在执行几项关键举措，旨在提高整个组织的效率和盈利能力。本季度，我们进入了这项工作的下一阶段，对产品线表现进行了严格评估，对我们的产品组合进行了逐行详细审查，并逐设施评估盈利能力，以确保我们的资源部署在能创造最大价值的地方。
这包括调整我们的制造布局，通过平衡各设施的生产线来提高交付和资源利用率，从而最大限度地提高效率并降低成本。同时，我们继续进行产品线分析和合理化，以确保每个产品在我们的产品阵容中都有其位置，每个设施都能高效且负责任地运营。一个很好的例子是我们位于肯塔基州希伯伦的最新工厂，我们于今年7月收购了该工厂。在我们的产品线审查之后，我们确定需要额外的产能来支持我们的现代运动步枪类别。我们收购Andersen以提供该产能，这反过来又为Maiden工厂腾出了产能，用于生产我们最受欢迎的产品之一——第二代Ruger American Rifle。
借助希伯伦的额外资源，我们正积极努力将以前采购的组件内部化，此举将改善我们的成本结构，缩短交货时间，并让我们更好地控制质量和交付。此外，在严峻的经济市场中保持成功，产品创新仍然是最重要的因素。正如我之前所说，我们最大的机会在于提供新的、相关的产品，这些产品能引起消费者的共鸣，并为我们的持续增长奠定基础。本季度，新产品销售额为4100万美元，占Netfyarms销售额的34%，这强化了我们创新产品的受欢迎程度。
与往常一样，新产品销售额仅包括过去两年推出的主要新产品。这些是高需求平台，继续在各个细分市场引起客户共鸣。屡获殊荣的ARX和Pistol，这是一款与magpul合作开发的模块化聚合物框架击针式手枪。第二代Ruger American Rifle，这是对十年来一直是栓动步枪准确性、耐用性和性能基准的美国制造步枪的更新。Marlin杠杆式步枪仍然是收藏家、猎人和传统爱好者的必备品。带有碳纤维枪管的Ruger 1022，这是一款轻型型号，采用带碳纤维套筒的不锈钢张紧枪管，以及经过多年竞技射击者反馈改进的第四代Ruger精密步枪。
话虽如此，我们的产品线仍然强劲，渠道对新产品的需求持续存在。在第三季度，我们取得了重大进展，为未来的成功奠定了基础。早在10月，我们就重新推出了Glenfield Firearms，这是一个标志性的价值品牌，为各种经验水平的猎人提供一款简单实用的美国制造步枪。我们扩展了第二代Ruger American rifle系列，推出了Prairie和Patrol型号，这是首批采用重型枪管的Ruger American步枪，并扩大了Marlin的口径产品范围。随着市场上首款10毫米杠杆式步枪的推出。这些发布建立在我们最成功的产品系列之上，而我们才刚刚开始。
展望未来，未来几个月将带来更大的机会，包括扩展受欢迎的RXM手枪系列，推出新的握把框架、尺寸、配件和配置。在我们的希伯伦工厂生产新系列的现代运动步枪，并带回经典的Ruger red label霰弹枪，使我们再次成为全系列firearms制造商。如你所见，Ruger已做好准备继续取得成功。我们仍然专注于打造一家更强大、更敏捷的公司，一家始终为客户、员工和股东创造价值的公司。我对我们取得的进展感到鼓舞，并对未来感到兴奋。
话虽如此，我们继续采取有纪律和深思熟虑的资本配置方法，确保每一分钱的部署都有明确的战略目的，并创造长期股东价值。我们的优先事项保持不变：维持强大的无债务资产负债表，投资于核心产品创新和运营效率，并负责任地向股东返还资本。这种有纪律的资本方法确保公司在机会出现时有投资的灵活性，同时继续长期回报股东。Ruger未来的成功将以股东回报的改善来衡量，我们正在采取正确的步骤实现这一目标。
打造一家旨在实现长期实力而非短期反应的公司。感谢您的时间、持续的支持和对Ruger的信心。操作员，我们能请第一个问题吗？
当然。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍等。我们的第一个问题来自Lake Street的Mark Smith。
嗨，各位，我想首先问一下，关于毛利率，本季度是什么因素对毛利率造成了下行压力，是产品组合问题，还是仍有一些转型方面的因素对本季度毛利率造成压力。
嘿，Mark，早上好。嘿，在我回答之前，先道歉一下。听起来我们今天早上的视频出现了一些技术问题，我们建议您访问网站。今天电话会议后会发布相关内容，那里有很多不错的内容。所以，再次为那些今天早上无法访问或观看的人道歉。那么，Mark，关于利润率，我会告诉你，这确实是多种因素的结合。这与我们在第二季度看到的很多情况不同，更多的是关于一些销量问题。
我想说的最大因素是肯塔基州希伯伦的工厂，我们正在那里开展工作，让该工厂准备好投入生产。因此，我们在该工厂产生了约140万美元的成本，但没有任何收入。这确实是主要驱动因素。你知道，我们继续进行产品线合理化和SKU整合，但在本季度你不会看到太多这方面的影响。
好的。我还想问一下希伯伦工厂的最新情况，关于让该工厂启动并投入生产的进展如何。
当然。我们取得了很大进展，Mark。我们的目标是在年底前开始生产firearms，我们仍按该目标推进。
好的，很好。然后，关于产品组合和价格，当我们考虑到已收到的订单的销售价格下降了相当多，以及一些已发货的产品，但是产量和发货量非常好，我很好奇你们的产品组合情况。RXM是否可能以较低价格产品的较高组合出现。然后，我很想听听您对Glenfield新系列推出的想法，以及产品组合和价格如何符合战略。
当然。所以，Mark，我认为本季度的情况是LCP订单和发货量很大。我们确实实施了一个计划，所以这是本季度的一个深思熟虑的计划，这确实是本季度的驱动因素。当我们谈论Glenfield的扩展时，这实际上是我们在Newport工厂的一个机会。Mark，正如你所知，第一代American Gen 1步枪是在该工厂生产的。它已经生产了十多年。
这是Ruger进入栓动步枪市场的绝佳切入点。价格实惠、质量优良、性价比高。当我们转向Gen 2步枪时，市场上显然存在一些 confusion。为什么你还在生产旧款？所以我们决定，听着，当我们收购Marlin时，我们获得了Glenfield的资产和商标。所以我们说，听着，我们有这个机会，我们有这个产能。让我们想办法进入一个Ruger尚未涉足的新价格点，完善产品供应体系（好、更好、最好）。这就是我们推出Glenfield的原因。
因此，它将在Gen1生产线上使用升级后的机械和设备进行生产。我们目前正在生产中。我可以告诉你，市场的接受度非常好。
太好了。我想最后一个问题，只是好奇钢铁和其他投入品价格的情况，它们目前处于什么水平，以及我们是否可能从投入品价格上涨中看到对利润率的压力。
是的，我会说相当平稳。你知道，好消息是，由于一些不确定性，我们提前购买了一些供应品，Mark，就我们手头的库存量而言。这对我们有一点帮助。目前铝价存在一些波动，显然，关税不确定性仍在继续。你知道，我们正在定位自己，以对任何正在发生的事情做出反应。如你所知，此事似乎每天或每周都有新消息，我们非常密切地跟踪它，但到目前为止，我们的成本没有受到显著压力。
太好了。谢谢。
不客气。
谢谢。我们的下一个问题来自AGUS Capital的Romel Dionisio。
早上好。感谢您回答我的问题。有两个问题。第一，如果我能跟进Mark关于Glenfield系列的问题。您如何看待该品牌和产品线未来的定位，以避免蚕食现有的Marlin或其他产品的销售？这仅仅是价格问题，还是您针对的是不同的 demographic？这是最后一个产品系列的改进或重新推出。这是一个有 heritage 的品牌。第二个问题是关于您刚刚宣布的巡逻步枪系列。
我想知道这是否针对执法部门。我想请您详细说明一下您针对这两款产品的目标消费者类型。谢谢。
当然。绝对。早上好。首先回到Glenfield，Ronald。关于Glenfield的整体想法是，当我们对产品线进行分层时，我们将Marlin置于金字塔顶端，Ruger在中间，而我们在所谓的入门价格点确实没有产品。因此，这就是Glenfield的定位。它将是第一支枪。它将是进入Ruger品牌和Ruger公司的价值之选。因此，我们的想法是，我们在该价格点没有产品，因此我们创建了Gen 1的变体，具有改进的特性和优势，价格点是Gen 2无法比拟的。
因此，我们确实专注于吸引市场的新细分市场。这是我们的重点。因此，在我们看来，我们不会蚕食任何产品，因为我们在该价格点附近没有其他产品。因此，对我们来说，这在市场上是一个新的机会，是空白领域。当谈到巡逻步枪时，这实际上只是一个名称，Rommel，它并不是针对执法部门的。它实际上是非常成功的Gen 2的变体。到目前为止，我们从未有过Gen 1或Gen 2的重型枪管版本。
因此，这确实将该产品线扩展到了我们在Gen 2步枪方面尚未涉足的市场类别。因此，它确实是一个新的变体，不针对执法部门，实际上针对的是，你知道，那种西部狩猎，你知道，一般的全能消费者。
好的，谢谢，这非常有帮助。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Cuyahoga Capital的James Castell。James，您的线路现已开通。James Castell，您的线路。
嗨，抱歉，我们遇到了一点技术问题。是的。两个不相关的问题。首先，1976年是《独立宣言》发表200周年。明年将是250周年，1976年Ruger在枪管上印有“made in the 200th year of liberty”。明年你们会做类似的促销活动吗？我的感觉是，当我去体育用品商店时，带有该印记的二手firearms在市场上以溢价交易。您同意这一点吗？此外，如果您要进行此类促销活动，与1976年相比，您能告诉我们当时与1975年相比的销量增长情况，以及明年可能的增长情况吗？
早上好。首先，感谢您记得我们所做的事情，我们对此感到兴奋。因此，我们目前正在评估各产品线可能的举措。如你所知，技术已经发生了变化，我们的产量也增加了，因此我们必须谨慎考虑如何印记以及在哪些产品线上印记。因此，我们正在进行分析。会有一些举措，我们只是不确定具体是哪些以及有多少。至于你提到的市场溢价，我们确实看到，当Ruger推出特别定制或特别制造的产品时，它们在市场上确实会产生溢价。
我们相信，随着时间的推移，这有助于建立品牌。因此，当我们能够做这些事情时，我们非常高兴和兴奋，因为这确实为那些习惯了这些特殊类型firearms的Ruger消费者提供了购买另一款Ruger产品的选择。因此，我们对此非常兴奋。关于你的最后一个问题，涉及前瞻性陈述，我们必须谨慎。但我可以告诉你，我们对明年感到非常兴奋。
我们对国家和品牌的机会以及我们如何将两者结合起来感到兴奋。
您能告诉我1976年与1975年的销量情况，以及当时发生了什么吗？
JMG，老实说，我一时想不起来。我希望我预料到了这个问题，那样我就能帮到你了，但我手头没有那些数据。
好的。第二个不相关的问题。你们将重新推出red label，我的意思是，这是否与你们的新大股东有关，这有点像房间里的大象？
不，实际上这对我们来说是独立的。我上任后，我们真的讨论了产品线以及Ruger的现状和未来发展方向。对公司所有人来说，再次成为全系列firearms制造商非常重要。而我们缺失的一个领域是霰弹枪市场。因此，这确实是我们回到唯一全系列firearms制造商行列的方式。这是重新推出的动力，而且我个人也是一名霰弹枪爱好者，我个人也对此感到兴奋。
所以。
嗯，我的意思是，纵观整个行业，SKB和Mossberg都是例子，它们都进口目标枪，我认为主要来自土耳其。我的意思是，你们会介意其他人制造枪支，然后你们以Ruger的名义销售吗？
不，我们不会介意。你知道，我们的产品是美国制造的。所以，我认为这是我们的差异化优势。Ruger试图做的是，你知道，我们支持。我们为自己是美国firearms制造商而自豪，我们将继续如此。显然，如果出现机会，如果这对业务和股东有意义，我们会考虑。但你知道，我们目前的重点是在美国制造枪支。
所以您认为Beretta的投资与Red Label无关？
哦，那是。这些事情发生在Beretta投资Ruger之前很久。所以这是我们路线图上的内容。这是公司一直在努力的事情。我们现在已经到了准备推出的阶段，我们已经准备好生产枪支，我们很快就会推出。
那么关于Beretta的情况，您有什么最新消息想分享吗？
我的意思是，我认为答案是，听着，我们感谢他们对我们公司的投资和信心。你知道，我们在上个月的新闻稿中报告说，我们发布了股东权利计划，以在我们试图参与时保持现状。我们很乐意与任何想进行对话的人交流。所以，你知道，我们是一家上市公司，我们随时可以被收购，我们期待在他们准备好时与他们接触。
好的，非常感谢您回答我的问题。
不客气。感谢您的问题。
谢谢。我没有看到更多问题。因此，现在，我将把电话交还给总裁兼首席执行官Todd Seifert作总结发言。
谢谢大家。感谢您的关注。再次为视频问题道歉。请访问网站。团队制作了很棒的视频内容，有很多不错的内容。感谢您对Ruger的投资和信任，我们期待下一季度与您交谈。