David Erdman（投资者关系高级总监）
Barry L. Biffle（首席执行官）
James G. Dempsey（总裁）
Robert Schroeter（高级副总裁、首席商务官）
Mark Mitchell（高级副总裁兼首席财务官）
Ravi Shanker（摩根士丹利）
Atul Maheshwari（瑞银集团）
Brandon Oglenski（巴克莱银行）
Carter Eades（雷蒙德·詹姆斯公司）
Shannon Doherty（德意志银行）
Duane Pfennigwerth（Evercore）
Ryan Capozzi（Wolfe Research）
James（摩根大通）
Tom Fitzgerald（TD Cowen）
Daniel McKenzie（Seaport Global）
Christopher Stathoulopoulos（Susquehanna）
各位下午好，感谢您的等候。欢迎参加边疆航空集团控股公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于聆听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。若想在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，告知您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将把会议交给今天的第一位发言人——投资者关系高级总监David Erdman。
请开始。
谢谢大家，各位下午好。欢迎参加我们2025年第三季度的业绩电话会议。与我一同参加本次会议并将依次发言的有：首席执行官Barry Biffle、总裁Jimmy Dempsey、首席商务官Bobby Schroeder以及首席财务官Mark Mitchell。每个人将发表简短的准备发言。但在他们发言之前，我将宣读惯常的安全港条款。在本次电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预测存在重大差异。有关可能导致此类差异的风险因素的更多信息，已在我们刚刚发布的公告以及提交给美国证券交易委员会的报告中列出。
我们还将讨论非GAAP财务指标，其实际结果已在业绩公告附录中与最接近的可比GAAP指标进行了调节。此外，我们还将讨论经航段调整的单位指标，这些指标以1000英里为基准。现在，我将发言权交给Barry，由他开始准备发言。Barry。
谢谢David，各位下午好。我们第三季度的每股收益达到了 guidance 区间的中点，这表明在我们通过严格的成本管理应对竞争性票价压力和高峰期运力过剩的过程中，执行纪律严明。在运营方面，我们在9月和10月的表现值得关注，在国内航空公司中，我们的航班完成率分别排名第三和第四，突显了我们的可靠性和运营实力。
展望未来，竞争格局正朝着有利于我们的方向转变。随着我们最大的低成本竞争对手大幅削减运力，我们预计供需环境将更加平衡。这使我们能够加快关键的商业举措，以推动每可用座位英里收入（RASM）增长并强化我们的竞争优势。我们的战略依然清晰：成为美国前20大 metro 地区的领先低成本航空公司。我们正在利用忠诚度计划的增强和升级的产品供应，包括在春季推出头等舱座位，这是提升客户体验和收入机会的重要里程碑。同时，我们将继续积极管理成本，以保持我们行业领先的成本优势。
这是实现可持续利润率改善的核心。我要感谢我们15,000名边疆航空团队成员，包括飞行员、空乘人员、机械师、机场工作人员等，他们的奉献使我们能够提供卓越的服务并每天执行我们的战略。现在，我将会议交给Jimmy，由他进行商业回顾。Jimmy。
谢谢Barry，各位下午好。第三季度，总营收为8.86亿美元，运力同比下降4%。每乘客收入增至106美元，同比增长1%，这得益于81%的客座率，较去年同期提高了近3个百分点。每可用座位英里收入（RASM）为9.14美分，经航段调整的RASM同比改善2%，达到8.76美分，反映出运力部署的纪律性。第四季度，我们预计运力与去年同期大致持平，平均航段长度约为890英里。重要的是，竞争座位运力预计将下降2个百分点，其中包括精神航空（Spirit Airlines）的显著削减——该公司将在12月退出36条重叠航线，并在另外41条航线上将航班频率降低30%。
这种动态应会推动经航段调整的RASM环比改善，并增强我们对2026年规划的信心。鉴于竞争格局的发展，我们预计明年将恢复增长，并将在下次业绩更新中提供正式的2026年运力指引，以利用新兴机遇。我们宣布将在2026年初之前推出42条新航线，扩大我们在亚特兰大、巴尔的摩、夏洛特、芝加哥、达拉斯-沃斯堡、底特律、劳德代尔堡和休斯顿等主要 metro 地区的 presence，同时新增包括危地马拉、洪都拉斯、墨西哥、特克斯和凯科斯群岛以及巴哈马在内的国际目的地。这些新增航线强化了我们对规模的承诺，并将加强我们的航线网络。
最后，我很高兴欢迎Jeff Matthew担任我们的新任首席信息官。Jeff在领导大型IT组织方面拥有丰富经验，他将加速我们的数字化转型，增强客户参与度并提高效率。现在，我将发言权交给Bobby，由他提供忠诚度计划的简要更新。
谢谢Jamie。我们在忠诚度资产方面的重大投资，包括Frontier Miles、联名信用卡、Copy Go Wild Pass和Discount den，在第三季度为每位乘客带来了约7.50美元的收入，同比增长超过40%。这些增长得益于针对高收入、高信用客户的增强措施，Frontier Miles现在提供业内最易获得的精英会籍，享有诸如高级座位升级、免费托运行李和无限次同伴旅行等有意义的福利。我们通过里程兑换套餐扩展了兑换选项，并为最忠诚的客户改善了登机流程。此外，持卡人可获得两件免费托运行李，这是我们去年推出的一项福利，反响非常好，我们最近还通过信用卡推出了免费同伴通行证。
这些举措正在推动客户参与度，并使我们有望随着时间的推移将每位乘客的忠诚度收入翻倍，创造持久的高利润率收入流。现在，我将发言权交给Mark，由他提供财务更新。
谢谢Bobby，各位下午好。回顾我们第三季度的成本表现，我们的非燃料运营费用为7.29亿美元，环比下降6%，这主要是由于与备用发动机引入相关的机队影响以及相关的售后回租融资收益。非燃料费用较去年同期增长，主要与2024年第三季度确认的3800万美元与法律和解相关的一次性非经常性信贷以及机队相关的单位增长有关。第三季度调整后每可用座位英里成本（不含燃料）为7.53美分，同比提高9%，这主要是由于我们纪律性的运力部署导致飞机利用率下降15%，且主要集中在非高峰期。
燃料费用为2.34亿美元，同比下降10%，这主要是由于平均燃料成本下降5%、运力下降4%以及燃油效率略有提高。本季度每加仑可用座位英里数为105，较2024年同期增长2%。第三季度净亏损为0.77亿美元，其中包括100万美元的税费支出，每股净亏损为0.34美元。在我们 guidance 的中点，我们在季度末的总流动性为6.91亿美元。此外，在季度结束后，我们在一次私募中发行了1.05亿美元面值的票据，该票据由我们A320系列飞机机队的几乎所有备用零件和工具作为担保。
该票据将于2032年到期，本次交易完成后，截至9月30日的备考流动性约为过去12个月收入的21%。简要回顾本季度的机队活动，我们接收了两架A321neo飞机，均通过售后回租交易融资，使我们在季度末的飞机机队总数达到166架。我们预计第四季度还将接收10架飞机，这是我们今年最大的季度分配量，包括7架A320neo和3架A321neo，所有这些飞机都有承诺的售后回租融资。根据7月与普惠公司达成的协议，我们在第三季度接收了6台GTF备用发动机，所有这些发动机均通过售后回租交易融资。
我们预计第四季度将再接收10台GTF备用发动机，我们也期望通过售后回租交易为其融资。如今天下午公告中所提供的指引，我们预计第四季度调整后每股摊薄收益在4美分至20美分之间，运力预计与去年同期大致持平。平均综合燃料成本预计为每加仑2.50美元，较上一季度的远期曲线指示高出0.09美元。我们第四季度的指引反映了与去年同期相比，竞争性重叠运力预计将有所改善。
关键商业举措持续取得进展，机队相关融资活动以及喷气燃料价格高于上一季度指引预期。最后，由于累计的税收亏损结转将在很大程度上抵消任何税费支出，我们预计第四季度不会有重大的税务拨备。再次感谢大家，主持人。我们已准备好开始问答环节。
谢谢。现在，我们将进入问答环节。提醒一下，若要提问，请在您的电话上按星号11，并等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自摩根士丹利的Ravi Shanker。您的线路现已接通。
好的。谢谢各位。关于竞争性运力，我有几个问题。显然，你们现在对下一季度的增长持谨慎态度，保持持平。但是，如果行业可能填补即将退出的运力，最终我们是否会回到与之前大致相同的情况？这方面存在什么风险？
我认为这不太可能。感谢你的问题。你看，目前退出的运力中，有一些是成本最低的运力，服务的是一些收益率最低的客户。实际上，唯一能从中获利的可能就是我们。所以我不认为大型航空公司会填补这些运力。
这不是他们的业务。
明白了。也许快速追问一下，你认为这种顺风能持续多久？考虑到目前的混乱局面，这是否会在一开始就非常强劲，或者从你的角度来看，随着时间的推移，情况会变得更好？
嗯，我希望我知道这个速度的答案。我的意思是，目前的顺风相当不错。这种顺风会不会从每小时30英里增加到每小时100英里？有可能会增加，但我们预计未来一年会有很多顺风。
在某个时候，情况会发生变化。但目前，我们看到边疆航空有一条通往非常良好环境的光明道路。
明白了。谢谢各位。
谢谢。下一个问题来自瑞银集团的Atul Maheshwari。您的线路现已接通。
晚上好。非常感谢您回答我的问题。我有一个关于政府停摆的问题。最近有消息称，如果在11月7日前未能达成协议，美国前40大机场将面临10%的削减。如果这种情况发生，对边疆航空的财务影响会是什么？想必这可能会影响第四季度的每可用座位英里收入（RASM），但之后你们可能会承担额外的成本。所以，能否帮助我们根据您当前的指引，评估这可能带来的增量风险有多大？
我们听着，我们和你们一样，在过去20分钟里才听说这件事。
我的第一反应是，我们需要确保能够容纳所有客户。我想，好消息是11月是需求较低的时期。我的意思是，高需求显然是在感恩节。所以我认为我们能够容纳所有人。因此，总的来说，我实际上预计这可能是积极的，因为减少航班将提高每可用座位英里收入（RASM）。但我认为客户中断是我更担心的问题。但我认为这不会对我们造成重大影响。
好的，明白了。这很合理。作为我的后续问题，波音公司最近宣布预计明年MAX 10获得认证，并且其库存中已有一些飞机准备在获得认证后交付。假设这在2026年实现，传统航空公司获得这些飞机后，他们可能会利用这种更大载客量的资产来扩展基本经济舱等产品，这直接与你们在市场上的产品竞争。那么，这对边疆航空明年及以后构成多大风险，你们将如何应对这种风险？
我认为主要风险可能在于持有737-800飞机残值的人。
我不认为这对我们构成挑战。我认为，从目前的情况来看，我们看到的是我们市场的运力减少，而不是增加。而且我不认为基本经济舱会有所改善。我的意思是，想想看。我对数学还算了解。以低于成本的价格销售产品并不能提高利润率。所以我认为这不会是一个重大机遇。你已经看到整个行业的国内利润都面临压力。所以我认为，在未来一年，运力方面会有更冷静的判断。这可能使他们更有效率。
但我认为，实际上你会看到效率较低的飞机离开美国市场。
明白了。感谢您的回答，祝您今年余下的时间一切顺利。
谢谢。感谢您的参与。
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Brandon Oglenski。您的线路现已接通，同志们。
下午好，感谢来自纽约人民公社的提问。Barry，很感谢你。嗯，这里将会有免费的巴士旅行，所以我不知道，这可能是未来的一种竞争模式。不过Barry，说真的，你能谈谈Spirit航空在11月削减运力可能如何改变第四季度临近的定价动态吗？因为我怀疑他们一开始的预订量就相当接近。
是的，我认为，你看，我的意思是，大约两个月前，当那边的情况开始变化，我们开始看到一些客户流失时，我们真的很兴奋，然后我猜大概是在9月的第二周，不幸的是，我们认为他们的客户流失导致他们大幅降低了票价。
因此，我们看到原本一直在改善的票价出现了显著下降。顺便说一句，票价之前一直在改善。我的意思是，在我们上次的电话会议上，我们看到远期收益率同比大幅上升，然后又下降了。现在我们正进入一个更好的阶段。所以票价现在正在恢复。这确实对9月和10月造成了损害，但我们正进入运力削减阶段。我认为这将给他们的每可用座位英里收入（RASM）带来短期提振，对吧，因为他们会合并航班。但这开始对我们产生有意义的影响。
我认为这对本季度的益处不会太大。但就像今天早上，我们还没有机会处理，但他们又退出了另外五个城市。所以我预计这种情况会继续改善，我们认为他们削减运力的地方对我们来说意义重大。在他们削减运力的地方，我们看到每可用座位英里收入（RASM）有高个位数或更高的改善。所以这种情况会持续下去。我认为这对边疆航空来说将非常有意义。
好的，感谢您的回答，你们在这次电话会议上多次谈到了忠诚度计划。能否告诉我们西南航空最近的举措对你们有什么初步影响，更重要的是，特别是在你们准备推出头等舱的情况下，你们在这方面是否看到了更多的势头？
是的。
所以，你看，我们还没有从年头等舱中获得收益，但我们可以从你的问题倒着说，Jimmy或Bobby可以插话。但头等舱将会非常有增值作用。对吧，因为我们之前没有这个产品，而且我们知道需求是存在的。所以这明年将值好几个百分点。但我认为，就忠诚度而言，我不认为西南航空带来了什么真正的益处，这主要是我们过去一年所做的所有投资的结果。Bobby，我不知道你是否想补充一下。
是的。嘿，情况就是这样。在过去一年半到两年的时间里，我们在福利方面做了很多补充，实际上很多都是在过去一年里逐步推出的，我们正在改变我们提供的福利，包括精英等级、获取方式等。所以，归根结底，我们创建了一个在天空中最有回报的计划。这个计划在获取精英等级方面比其他航空公司更容易，而且你能获得的福利，比如高级座位升级、免费托运行李和无限次同伴旅行，都是实实在在的。我们之前也提到过，我们顶级精英会员的座位升级转化率高达80%，他们能80%的时间升级到顶级高级座位。此外，我们还为持卡人提供两件免费托运行李，这是我们去年推出的福利，反响非常好，最近我们还通过信用卡推出了免费同伴通行证。
这些举措正在推动客户参与度，并使我们有望随着时间的推移将每位乘客的忠诚度收入翻倍，创造持久的高利润率收入流。有很多人对其他航空公司或其他类型的旅行计划或信用卡感到失望，我们正在为他们提供巨大的价值。你会看到人们不仅在注册方面，而且在消费方面都有显著增长。我的意思是，消费同比大幅增长，因为人们希望通过消费提升精英等级，因为他们看到了从中能获得的好处。
我想补充一点，Brandon，你应该还记得2000年代的喜达屋计划非常出色，他们利用自己的成本等来建立忠诚度。
那张信用卡一直是排名靠前的信用卡之一。现在我们已经开始着手，一年半到两年前，我们坐下来讨论，我们拥有最低的成本，我们应该能够提供最有价值的忠诚度计划。所以在过去的一年到一年半里，正如Bobby所提到的，我们进行了有条不紊的改变。现在我们开始看到这些改变的好处。虽然还处于早期阶段，但是，你知道，当我们实际上没有扩大航空公司规模的时候，却能看到这样的增长，这真的令人印象深刻。
所以，你知道，我们现在的忠诚度收入在7.5美元左右，我们可以看到在很短的时间内就能翻倍。所以我们对此非常兴奋。我认为这是恢复可持续利润率的关键支柱之一。但这是我们正在做的事情的重要组成部分，人们获得的 savings 是真实的。我的意思是，如果你使用这张卡，一年可以节省数千美元。正如Bobby提到的，当他谈到那些感到失望的客户时，我们看到的是那些每年乘坐大型航空公司几次航班的客户，他们没有达到获得真正升级所需的等级。
他们在升级名单上排第36位，永远无法升级。所以当他们把消费转到我们的卡上时，他们实际上会获得真正的忠诚度奖励。他们会得到真正的升级。而且明年，升级的座位将不再是前排加座，而是头等舱。所以我认为我们才刚刚开始，大概处于第一局或第二局，但我们将缩小与大公司在忠诚度收入方面的差距。我认为这将是未来几个季度我们讨论的重要内容。
是的。关于头等舱，我只想快速补充一点。我的意思是，显然我们会销售头等舱座位，我们预计会有一部分收入来自人们直接购买。但对于那些在其他航空公司计划中感到失望的客户来说，这也是一个他们有机会升级到的产品，而在其他航空公司他们永远无法获得。有了我们，他们能够以更低的成本更快地获得升级。所以我们对头等舱感到很兴奋。
谢谢你们两位。在升级名单上排第36位对我来说听起来还不错。
我通常比这靠后得多，所以。谢谢你们，各位。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Savisith。您的线路已接通。
嘿，各位，我是Carter，代表Savvy提问。我想知道你们在与Spirit航空重叠的市场以及更广泛的其他市场上看到的定价情况有什么不同。特别是在你们最近新增服务的劳德代尔堡，有没有看到什么不同之处？
是的，你看，我的意思是，我之前提到过，在他们申请破产后，我们看到定价下降了。我们看到这种情况有所恢复，现在他们正在削减运力。
所以我不会说已经结束了，但显然他们正在削减运力，退出一些市场。所以在那些市场，定价已经稳定下来。
明白了。谢谢。作为后续问题，我想澄清一下，您之前关于2026年恢复增长的评论，是否意味着您不再计划在2026年上半年保持运力持平，还是说这更多是指下半年恢复增长？
目前情况非常动态。我的意思是，我们正在关注竞争形势，根据竞争形势的发展，我们有能力向上或向下调整运力。但我们相信，凭借我们的成本结构，我们有能力在几个地方填补那些运力， 如果是这样，这将决定增长。
但是，你知道，我们将在第一季度的下一次电话会议上更新大家，因为我们相信到那时大部分情况应该已经明朗。
明白了。谢谢各位。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Michael Linenberg。您的线路已接通。
哦，嗨。是的，我是Shannon，代表Mike提问。Barry，感谢您回答我的问题。今年早些时候，我们曾讨论过到25年夏天实现两位数利润率的问题。显然，“解放日”打乱了这个计划。但在当前的竞争格局下，您认为在26年有回到两位数利润率的路径吗？如果有，您能帮助我们了解从现在到那时的过程吗？
嗯，你看，我的意思是，我们没有预料到今年上半年发生的所有动荡以及后续情况。但我可以告诉你，就我们恢复可持续盈利能力的支柱而言，我认为将忠诚度收入从目前水平翻倍，推出头等舱，获得相应的溢价以及忠诚度方面的合理份额。正如我们所讨论的，竞争性运力削减将是我们进入明年的巨大顺风，然后我们将加倍关注成本。
我知道每个人都接受通货膨胀，但我们将加倍努力。我们希望在下一次电话会议上准备好所有这些内容。但你们将看到我们进一步降低成本的另一波举措，以确保我们与行业保持广泛的成本优势。我们将继续改善运营。我们的投诉量同比大幅下降。每个月的投诉量同比继续下降30%至40%。这与我们运营的改善有关。
所以我不会宣布我们将在哪一天回到任何利润率目标。但我可以告诉你，目前有很多基本面因素对我们有利。
感谢您的回答。作为后续问题，考虑到明年的增长，Spirit航空明年削减运力超过20%，甚至可能更多，这是否是解锁增长的决定性因素？显然，你们正在承担大量额外成本，降低飞机利用率，并且希望恢复增长。所以我只是想弄清楚是什么让你们能够实现增长。
是的，Shannon，我是Jimmy。你看，我们目前正在关注整个行业的航线网络部署情况，包括Spirit航空。显然，市场上存在机会。在过去几个月里，你已经看到我们在美国各地推出了一些航线，以填补我们认为他们网络中将要调整的一些运力。这是否会推动明年的实质性增长，我们还不知道。我们必须在未来两到三个月内观察情况如何发展。因此，我们将推迟到下一次业绩电话会议再向您提供我们的增长见解。
但显然，我们有大量的飞机可以部署，以填补未来几个月市场上出现的任何破坏性运力空缺。因此，我们已为此做好准备。正如我在上次业绩电话会议中所说，从增长角度来看，招聘和培训飞行员并将他们部署到我们的网络中需要时间。这通常是一个六到八个月的过程。因此，任何有意义的增长都将在明年第二季度、第三季度或第四季度某个时候发生，这取决于我们在未来几个月对航空公司增长机会的看法。
谢谢。请稍等，等待下一个问题。下一个问题来自Evercore ISI的Dwayne Fenningworth。
嘿，谢谢。我只有一个问题问团队。在过去90天里，你们对ULCC行业整合的看法有何演变或变化？
很高兴收到你的来信，Dwayne。我不认为有什么变化。我认为，正如我之前所说，我认为美国的运力将会减少，我不认为这只是ULCC的问题。我认为这只是国内运力的问题，而且我认为这将远远超出ULCC领域。我认为座位数量将会大幅减少。整合是帮助实现这一目标的机制之一，但不是唯一途径。但我确实认为座位数量会减少。
还有一家非ULCC航空公司，我们怀疑在明年将大幅缩减规模。所以我认为一个座位就是一个座位，出去的座位越多，对我们进入2026年的供需平衡可能越有利。
好的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自Wolf Research的Scott Group。您的线路已接通。
嘿，我是Ryan Capozzi，代表Scott提问。今年到目前为止，飞机利用率显著下降。我只是好奇我们应该如何看待第四季度以及更重要的是明年的利用率水平。
是的，我的意思是，从利用率的角度来看，我的意思是，我认为，你知道，正如Jimmy所说，当你考虑到提高利用率所需的准备时间，我的意思是，从我们今天所处的环境来看，你知道，整体宏观环境，我认为从第三季度到第四季度，利用率水平会保持一致。但正如Jimmy和Barry所提到的，当你展望2026年时，我们需要评估形势如何发展，以及我们希望如何推进利用率。显然，能够提高利用率会降低单位成本。
所以这其中有积极的一面，但你需要在更大的宏观环境中取得平衡。
是的，我只是想提供一点背景，机队方面有两件事正在发生。一是你有可以提供增长的交付订单，二是你可以提高资产的利用率。在过去八到九个月里，我们一直在降低资产基础的利用率。随着你进入明年，你可能会看到通过新飞机交付实现的增长更多地集中在高峰期而非非高峰期，这是业务的健康增长，无论我们是否选择提高利用率。这是我们明年需要考虑的事情，以观察竞争运力环境的情况。
明白了。感谢您提供的信息。然后，关于竞争性运力，我想您提到第四季度会有2个百分点的改善。您对第一季度的削减幅度有什么预期吗？
你看，随着人们确定明年第一季度的航班计划，我们还没有量化我们预期的削减幅度。在未来一两个月内，我们将对此有更深入的了解。
谢谢。请稍等，等待下一个问题。下一个问题来自摩根大通的Jamie Baker。您的线路现已接通。
嘿，下午好，我是James，代表Jamie提问。关于国内运力有很多问题。也许只是问一下你们宣布的国际航线情况，特别是第四季度和2026年的每可用座位英里收入（RASM）趋势如何。
是的。我的意思是，第四季度开始，我们看到了一些非常好的结果。我们对新航线感到满意，特别是你提到的拉丁美洲探亲访友（VFR）航线，这些航线将在圣诞节、三王节等高峰期推出。所以到目前为止，我们对看到的结果感到非常兴奋。
好的，明白了。然后我的第二个问题是，在过去几年里，我们看到一些小型地区性航空公司进入市场。我只是想知道，特别是在Spirit航空退出的航线上，你们是否看到这些航空公司进入以填补你们现在正在竞争的运力？
不，我们实际上没有看到这种情况。我的意思是，你看，我认为形势已经相当明朗。我的意思是，边疆航空一直是在竞争中脱颖而出并坚持下来的航空公司。所以我不认为我会看到新的进入者试图涉足我们正在做的一些事情。
好的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自TD Cowen的Tom Fitzgerald。您的线路已接通。
嗨，各位。非常感谢你们抽出时间。我对忠诚度计划很好奇，想知道你们在哪里看到注册量最强劲，是在你们有基地或足够航班密度的地方，还是有哪些特定市场表现突出。
是的，你看，显然是在我们有基地的地方。我们有13个基地，然后在其他城市，如罗利、巴尔的摩、纽约等，也有大量的航班集中。但我的意思是，这在你的预料之中，我的意思是，客户必须能够在飞行时赚取积分，并且能够使用积分。
所以这与我们的地理分布相符。但我认为发生的最大变化是，我的意思是，显然，当我们目前没有扩大航空公司规模时，能看到这样的增长实际上是非常令人印象深刻的。
是的，我的意思是，正如Barry所说，你会在航线网络和计划都具有相关性的地方看到增长，在那里你可以，你知道，你在寻找可以去的理想目的地，坦率地说，你可以从中获得的福利。我们在所有这些方面都做得很好。
非常感谢，这非常有帮助。然后，关于头等舱座位，当你们向高端市场发展时，你们是否认为这些产品需要时间在市场上成熟，还是认为会立即见效？我想知道是否有任何，比如。
如果你们一开始提供很多升级来吸引人们熟悉产品，然后收入才会体现出来。但如果大部分是升级，或者有非现金部分。再次感谢你们的时间。
是的，谢谢。你看，我们不期望它立即完全成熟。说实话，这可能需要数年时间。但从前排加座升级到头等舱产品，你会立即看到收益。前排加座花了我们大约一年时间才开始见效。一开始很多人是免费获得的，等等。我们的顶级精英会员将获得升级，这有助于推动忠诚度资产生态系统。
但随着更多人了解到这一点，它会逐渐成熟。归根结底，我们观察到美国的休闲客户对头等舱座位的需求发生了巨大变化。我们相信，凭借我们的成本结构，我们能够以比任何人都更低的价格提供头等舱座位。所以我们显然不仅会从优质产品中受益，而且我们的定价将低于大型航空公司的优质经济舱。我的意思是，我不会惊讶于我们的定价在很多情况下会低于大型航空公司的优质经济舱。
但对我们来说，这可能会使每位乘客的收入翻倍。所以这对我们来说非常好，我认为对消费者来说也非常好。但可能需要一到三年才能完全成熟。但它会产生巨大影响。我认为这不仅对我们机上的收入有巨大影响，对信用卡业务也有巨大影响。因为归根结底，我的意思是，那些在大型航空公司无法获得升级的客户感到沮丧，他们在我们这里会获得真正的价值，获得真正的升级。明年，升级的将是头等舱。所以我认为我们才刚刚开始，大概处于第一局或第二局，但我们将缩小与大公司在忠诚度收入方面的差距。我认为这将是未来几个季度我们讨论的重要内容。
谢谢。下一个问题来自Seaport Global的Daniel McKenzie。您的线路已接通。
哦，嘿，各位下午好。谢谢你们抽出时间。我有两个常规问题，还有一个其他问题。只是接着Dwayne的问题。常规问题是，全职当量同比下降6%，但单位劳动力成本上升10%。所以我只是想知道你能否解释这种动态。我想知道的是，这是否只是未来劳动力协议单位成本降低的开始。第二个常规问题是，到2026年底，你预计网络中有多少比例会实现高端化。
嗯，薪资、工资和福利方面有几件事正在发生。我的意思是，我们停止了招聘空乘人员。当你看数据时，我们实际上在空乘方面基本调整到位了，我想，但我们有很多，你知道，数百名额外的飞行员。所以我认为这有点，我认为这只是一个，这只是一个数学上的细微差别。例如，当我们重新开始招聘空乘人员时，我认为分子和分母都会发生变化。对不起，第二个问题是什么？
只是到2026年底，网络中高端化的比例。
好的，实际上，100%的机队都将配备头等舱产品。你看，每架飞机有8个座位。我们大约有202架飞机。我的意思是，这将占你座位总数的4%。所以这是很粗略的计算，对吧？如果你将4%的座位，最终获得的收入接近其他座位的两倍。一旦全面推出，这将是每可用座位英里收入（RASM）的重大提升。
是的，第二个问题。只是接着Dwayne的问题。Spirit航空的一些债权人正在推动他们的管理团队进行合并。
你知道，边疆航空当然是最合乎逻辑的航空公司之一。我想，你知道，只是想进一步追问，就边疆航空而言，考虑到航线网络重叠，这种可能性是否已经不存在，或者我的问题实际上是，如果未来某个时候这种可能性出现，航线网络重叠是否可以通过剥离或放弃登机口来管理？
我不会对合并发表评论。我们过去在这方面花了很多时间。
我已经谈了很多。我们不会对此发表评论。我会回到我们看到边疆航空专注于自身业务的重大机遇。我们看到由于竞争性运力的变化，我们的业务有相当大的顺风。我们认为这种情况不会改变。我们没有看到任何会改变这种看法的事情。而且，每天似乎对我们来说都越来越好。我的意思是，他们今天刚刚宣布又关闭了五个城市，包括凤凰城、圣路易斯、密尔沃基。这些都是边疆航空的关键城市。所以，你知道，我们看到了相当好的增长空间，但我们不谈论合并。
是的。明白了。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Susquehanna的Christopher Stathoulopoulos。您的线路已接通。
下午好。Barry，感谢您回答我的问题。我想了解一下收入举措的最新情况，因为这里有很多事情在进行。我听说第三季度每位乘客的税收收入为750美元。但您在两个问题前的评论，我想是关于头等舱定价的，我认为您给出了一个价格点或量化了比基本经济舱座位低一定百分比，或者我假设是与网络同行的入门级产品相比。
我说的是大型航空公司的优质经济舱，不是基本经济舱。
好的，好的，也许。
你知道，我认为这是一个有趣的观点。如果您能谈谈是否在特定市场，我认为您说这需要两到三年才能成熟。我认为这是一个重要的观点，希望您能提供更多细节。我认为我们会在第一年内获得60%到80%的收益。对吧。
我认为要完全成熟需要几年时间，但它会是递增的。几个月内就会有正的投资回报率。我的意思是，关于定价，我会回到定价问题上。我的意思是，如果你看我们今天的航线，我们有49美元的票价并不少见。传统航空公司的基本经济舱可能是69美元、79美元，但他们的头等舱是400美元或500美元。所以我认为我们的头等舱价格很容易在200美元到250美元之间。
对于任何想乘坐头等舱的人来说，这都是一个非常划算的交易。但这将是一个巨大的改进。我的意思是，我们将从飞机上移除四个实际上是我们销售的最低票价的座位，现在它们将成为我们销售的最高票价的座位。当你这样做时，每可用座位英里收入（RASM）会有巨大的提升。所以这对我们来说将是一个巨大的改进。但是，你看，定价将根据航线、日期和具体情况动态调整。
好的，很好。谢谢。关于第四季度竞争性运力下降的评论，我猜这是指您的整个系统还是特定航线。然后，在竞争对手增减运力方面，是否有任何市场表现更好或更差。谢谢。
是的，我的意思是，在很多航线上，我的意思是，Jimmy在他的准备发言中谈到了这一点，Jimmy，我不知道你是否想提醒他那些数字。
是的。我们在两个方面看到了显著变化。一是他们退出的市场，我们看到他们退出了约36条与我们重叠的航线。我们还看到在另外41个市场的航班频率显著降低，下降了约30%。因此，我们与Spirit航空之间的重叠运力发生了相当大的变化，而且在很多情况下是全系统范围的。
好的，谢谢。
但主要是在西部。
太好了，谢谢。
谢谢。目前没有更多问题了。现在，我想请首席执行官Barry Biffle致闭幕词。
嘿，感谢大家的参与。我们对未来感到非常兴奋，从基础层面来看，情况确实已经好转。期待在新的一年再次向大家更新进展。
感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以挂断电话了。