Francis J. Okoniewski（投资者关系副总裁）
Richard L. Soloway（创始人、董事会主席兼首席执行官）
Andrew J. Vuono（财务高级副总裁、首席财务官）
Kevin S. Buchel（总裁、首席运营官兼董事）
Matt Somerville（D.A. Davidson & Co）
Jim Ricchiuti（Needham & Company LLC）
Peter Koster（Mizuho Securities）
Jeremy Hamblin（Craig-Hallum Capital Group LLC）
Jaeson Schmidt（Lake Street Capital Markets）
Lance Vitanza（TD Cowen）
早上好，女士们，先生们，欢迎参加Napco Security Technologies 2026财年第一季度业绩电话会议。目前，所有线路均处于收听模式。演示结束后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中的任何时候您需要即时帮助，请按星号零联系话务员。本次通话于2025年11月3日星期一进行录制。现在，我想将会议交给Francis Okanowski先生。请讲。谢谢。
Emma 大家早上好。我是Fran Okoneski，Napco Security Technologies的投资者关系副总裁。感谢大家参加今天的电话会议，讨论我们2026财年第一季度的财务业绩。到目前为止，大家应该都有机会查看我们讨论季度业绩的收益新闻稿。如果没有，新闻稿的副本可在我们网站的投资者关系部分获取，网址是www.nepcosecurity.com。今天参加电话会议的有NAPCO Security Technologies的董事长兼首席执行官Dick Soloway、总裁兼首席运营官Kevin Buchel以及首席财务官Andrew Vono。
在我们开始之前，请允许我花一点时间宣读前瞻性陈述，因为本演示包含基于当前预期、估计、预测和对未来业绩的 projections 的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层的判断、信念、当前趋势和预期的产品性能。这些前瞻性陈述包括但不限于与公司业务增长驱动因素相关的陈述，如学校安全产品、经常性收入服务、潜在市场机会、我们的经常性收入产品对客户和经销商的好处、我们控制费用和成本的能力以及月度经常性收入的预期年度运行率。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。
这些因素包括但不限于我们SEC文件中描述的风险因素，包括我们的Form 10-K年度报告。其他未知或可预测的因素或随后被证明不正确的基本假设可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。今天的新闻稿和本次电话会议中提供的所有信息均截至今天的日期，除非另有说明，我们没有义务更新此类信息，除非适用法律要求。
稍后我会将电话交给Dick，但在这之前，我想提一下，我们将参加11月18日至20日在纽约市贾维茨中心举行的国际安全会议贸易展。我们将展示一系列令人兴奋的新产品，如果有人有兴趣参加，请联系我，我将安排为您获取嘉宾通行证。此外，我们正在积极规划近期的非交易路演和会议出席的投资者关系日历。投资者外联对Napco很重要，我要感谢所有协助我们开展此类活动的人。
在接下来的几周里，我们将参加在芝加哥举行的Robert Baird全球工业会议、在纳什维尔举行的Stevens年度投资会议、在佛罗里达州棕榈滩举行的瑞银全球工业和运输会议、在纽约市举行的Melius研究会议以及同样在纽约市举行的Needham第28届年度增长会议。说完这些，让我把电话交给Napco Security Technologies的董事长兼首席执行官Dick Soloway。Dick，请讲。
谢谢你，Fran。大家早上好，欢迎参加我们的电话会议。感谢大家参加我们回顾2026财年第一季度业绩的会议。我们的第一季度业绩反映了创纪录的第一季度收入，延续了我们从2025财年第四季度报告的势头，也反映了我们对长期增长和业务弹性的持续关注。我们的经常性收入模式继续稳步增长，同时保持了可观的盈利能力。我们对设备收入表现以及我们在2025财年遇到各种微观经济挑战时的应对能力感到鼓舞，因为我们开始从定价策略中实现一些收益。
为应对关税不确定性，我们以积极的势头开始了2026财年，并对我们有能力继续执行计划，通过本财年剩余时间提供增强的股东价值和增长充满信心。现在，我将电话交给我们的总裁兼首席运营官Kevin Bichel，他将评论我们的一些运营和财务业绩亮点。在Kevin发言之后，我们的首席财务官Andy Vono将更详细地介绍财务情况，然后我将回来深入探讨我们的战略和市场前景。Devin，请讲。
谢谢你，Dick。大家早上好。我很高兴分享2026财年强劲开局的一些亮点。本季度总收入为4920万美元，创下第一季度纪录，与去年同期相比增长12%。在这些业绩中，设备销售额达到2570万美元，同比也增长12%，表明我们与分销商和经销商的关系持续强劲，这一增长部分还得益于两次价格调整的早期影响，一次与关税相关，于4月底实施，另一次是我们正常的年度价格上涨，于7月中旬生效。
我们在第一季度没有看到这些价格调整的全部影响，但我们预计在2026财年的后续季度会看到更大的收益。经常性收入也保持强劲，与去年第一季度相比增长11%，毛利率达到令人印象深刻的90.3%，其中Starlink Commercial消防无线电继续是该组合中的关键驱动因素。我们的设备毛利率也有所改善，达到26%，比2025财年第四季度环比增长300个基点。从盈利能力来看，营业收入同比增长15%。净利润增长9%，达到第一季度创纪录的1220万美元，占收入的25%。
我们的调整后EBITDA增长21%，现在调整后EBITDA利润率为30.4%。最后，现金继续增长。截至2025年9月30日，现金达到1.06亿美元。经营活动产生的现金为1160万美元。当然，我们没有债务，因此，我们很高兴地宣布，我们将继续我们的股息计划，董事会宣布季度股息为每股0.14美元，将于2026年1月2日支付给2025年12月12日登记在册的股东。总体而言，这是2026财年的强劲开局，我为团队在各个方面的执行力感到非常自豪。有鉴于此，我将电话交给我们的首席财务官Andy Vono，让他更深入地了解财务情况。Andy。
谢谢你，Kevin，大家早上好。截至2025年9月30日的三个月净收入增长11.7%，达到49249.2万美元，而去年同期为4400万美元。月度经常性服务收入继续强劲增长，第一季度增长11.6%，达到2350万美元，而去年同期为2110万美元。基于我们2025年10月的经常性服务收入，我们的经常性收入服务现在的预期年度运行率约为9500万美元，而相比之下，我们在8月份报告的基于2025年7月经常性服务收入的运行率为9400万美元。
这些增长反映了我们Starlink无线电系列的持续需求。设备收入增长11.8%，达到2560万美元，而25财年第一季度为2290万美元，这是由于我们的门锁产品线销量增加以及本季度生效的某些产品价格上涨的影响。截至2025年9月30日的三个月毛利润增长13.1%，达到2780万美元，毛利率为56.6%，而去年同期为2460万美元，毛利率为55.9%。本季度经常性服务收入的毛利润增长10.7%，达到2120万美元，毛利率为90.3%，而去年为1920万美元，毛利率为91.1%。
第一季度设备收入的毛利润增长21.8%，达到660万美元，毛利率为25.7%，而去年为540万美元，毛利率为23.6%。设备毛利润的增长主要是由于产品组合，因为门锁产品比入侵产品具有更高的毛利率。再加上某些价格上涨以及由于销量增加而改善的间接费用吸收，促成了设备利润率的提高。本季度的研发成本增长6%，达到320万美元，占收入的6.6%，而去年同期为310万美元，占收入的6.9%。
这三个月的增长主要是由于劳动力成本增加，但部分被咨询费用减少所抵消。本季度的销售、一般和管理费用增长13%，达到1100万美元，占净收入的22.3%，而去年同期为970万美元，占净收入的22.1%。这三个月的SGA增长主要是由于法律费用和销售佣金增加，部分被奖金、薪酬和福利减少所抵消。本季度的营业收入增长15.1%，达到1360万美元，而去年同期为1190万美元。
这三个月的利息和其他收入下降13.5%，至100万美元，而去年为110万美元。截至9月25日的三个月下降是由于较低的利率导致公司现金和短期投资的利息收入较低。这三个月的所得税拨备增长36%，从65.5万美元增至250万美元，有效税率为16.9%，而去年为180万美元，有效税率为14%。这三个月拨备的增加是由于税前收入增加，以及公司的部分税务关联归因于美国业务，以及由于《One Big Beautiful Bill法案》颁布的税率变化导致某些递延税负债的重新计量。在本季度，净利润增长8.8%，达到1220万美元，或每股摊薄收益0.34美元，而去年同期为1120万美元，或每股摊薄收益0.30美元，占净收入的25%。本季度调整后EBITDA增长21.1%，达到1490万美元，或每股摊薄收益0.42美元，而去年同期为1230万美元，或每股摊薄收益0.33美元，调整后EBITDA利润率为30.4%。
关于我们的资产负债表，截至2025年9月30日，公司拥有1.058亿美元的现金及现金等价物和有价证券，而2025年6月30日为9910万美元，环比增长6.6%。截至2025年9月30日，公司没有债务，截至2025年9月30日的三个月经营活动产生的现金为1160万美元，而去年同期为1200万美元，下降3%。营运资本定义为流动资产减去流动负债，截至9月30日为1.592亿美元，而2025年6月30日为1.499亿美元。我们9月30日的流动比率为7.5:1，而2025年6月30日为7.3:1，本季度的资本支出为19.3万美元，而去年同期为68万美元。我的正式发言到此结束，我想将电话交回给Dick。
谢谢Andy。让我以对本季度我们的情况和前进方向的一些思考来结束。NATCO再次展示了我们业务模式的实力和韧性。我们仍然专注于为客户、合作伙伴和股东创造持久价值，结果不言而喻。经常性收入现在占我们总销售额的近一半，得到90%以上毛利率的持续支持。这种稳定的高毛利率收入继续推动一致的现金生成以及对创新和增长的再投资。一个关键贡献者仍然是我们的Starlink Fire无线电平台，它已成为商业FIRE通信的行业标准。
在运营方面，我们的团队执行得非常出色。我们严格管理库存，继续投资于产品开发、合规和基础设施，并通过股息返还资本，同时保持无债务的资产负债表。展望未来，我们仍然乐观。市场动态继续演变，但我们没有停滞不前。我们已经实施了定价行动，多元化了我们的分销基础，并投资于Starlink平台的自动化和增强功能，旨在实现持续增长和保护利润率。我们强大的资产负债表为有机投资和潜在的战略收购提供了灵活性，同时使我们致力于股东回报。Napco继续产生实际影响的一个领域是学校安全，这是我们这个时代最关键的挑战之一。
我们很自豪能与全国各地的学区合作，提供集成解决方案，包括我们的Trilogy和Architect锁具以及企业级访问控制系统。这些平台安全、可扩展，并符合“更安全学校合作伙伴联盟”（PASS Program）标准，为教育工作者和管理人员提供他们可以信赖的解决方案。真正使Napco与众不同的是我们能够将锁定、访问控制和报警技术集成到一个统一的可互操作平台中，每天保护学生和工作人员，同时推动未来增长。同时，我们通过创新继续扩大经常性收入机会。一个很好的例子是我们的MVP基于云的访问控制平台，它无缝集成。
与我们的锁定硬件配合使用。MVP为Napco和我们的经销商引入了新的基于订阅的收入流，它有两种配置，MVP Access是支持无限用户的企业级解决方案，MVP ez是面向 locksmiths 和小型设施的移动优先版本。我们相信MVP有潜力成为游戏规则改变者，将我们的领导地位扩展到托管访问控制，并强化我们将创新硬件与基于云的服务相结合以推动更高毛利率经常性收入的战略。除了教育领域，我们的Alarm Lock和Marx硬件系列在医疗保健、零售和多住宅应用以及机场基础设施升级方面继续获得吸引力。
随着从传统铜电话线的过渡加速，我们的Starlink无线电（在AT&T和Verizon网络上运行，现在也在T-Mobile上运行）处于有利地位，可以在数百万商业和住宅建筑中夺取额外的市场份额。在运营方面，我们的多米尼加共和国制造工厂继续是关键的竞争优势，提供成本效率、稳定的物流和低关税风险，与许多在高关税地区制造的竞争对手相比具有优势。虽然外部市场和监管条件仍然不稳定，但我们专注于我们可以控制的事情，推动创新，纪律执行，并扩大我们的经常性收入基础。
我们有信心，我们强劲的净收入、调整后EBITDA和现金流趋势将继续加强。总之，我们以坚实的势头、明确的重点和比以往任何时候都更强大的财务基础开始了2026财年。我为我们的团队所取得的成就感到无比自豪，并对未来的机会感到兴奋。感谢大家对Napco的持续支持和信心。我们的正式发言现在结束。我们想开放电话进行问答环节。话务员，请继续。
谢谢你，Richard。那么，女士们，先生们，我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号，然后按您的电话上的数字1。您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您希望退出投票过程，请按星号，然后按2。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起听筒。现在让我们开始。您的第一个问题来自DA Davidson的Matt Somerville。请讲，Matt。
谢谢。有几个问题。首先，关于锁定产品，您能否谈谈目前网络产品在锁定产品组合中所占的百分比？然后您能否也讨论一下您的MVP技术与该领域其他主要锁定厂商有何不同？然后我会跟进。
我会回答第一部分，我想Dick可以回答第二部分。所以第一部分。我们锁定产品的大部分销售是传统产品。MVP才刚刚开始获得吸引力。我们将在几周后的ISC east展会上再次展示它，我们将展示我们在4月ISC west展会上展示的产品的升级版本。我们期望一旦展示并开始发货，我们将在新的产品上获得更多的吸引力。但是旧的传统产品仍然很强大。锁定产品占设备销售额的66%，这包括我们在准备发言中提到的所有类别，包括学校和许多其他方面。
我们没有宣布所有的学校胜利。有时学校不希望我们谈论它，但相信我，它们是存在的。这也是锁定产品表现如此强劲的部分原因。本季度非常强劲，预计将继续保持强劲。现在，Dick，也许你可以评论一下为什么我们的MVP与市场上任何其他产品不同。
当然。我们推出的MVP产品是locksmiths和系统集成商的新的经常性收入生成器。有趣的是，我们拥有完全集成的系统，因为我们制造锁具。多年来，我们以Trilogy品牌带来了黄金标准的锁具制造商，它被认为是最好的锁定产品。现在我们添加了无线电方面，它与我们的云通信。云是我们拥有的。我们构建了它，所以我们是一个完全集成的制造商，这使我们能够为锁定概念添加许多额外的功能，并带有经常性收入的尾巴。
因此，如果您是医院的管理员，负责安全部门，您可以通过云端获取所有设备的即时信息。不再需要在现场，经销商不必回去升级软件。所有这些都可以在云端完成，我们为经销商完成所有这些工作，我们每个门收取3美元。那里有数以百万计的门。虽然我们在火灾报警和防盗报警无线电产品方面非常成功，这些产品产生经常性收入，但有数百万这类建筑物，每个建筑物有一个无线电。
通常在这种情况下，您可以有15到100个门，每个门通过所有这些服务产生3美元。所以这是一个完全集成的硬件软件包。我们以两种不同的方式制作了它。一种是针对基本的小型办公室、医生办公室，有六个门，那就是MVP easy。然后是全面的访问控制云系统，供系统集成商处理更大的工作，这样我们可以控制自己的命运。与许多竞争对手不同，他们必须从一个制造商那里获取锁具，然后自己做软件，或者反之亦然。我们所有的都在内部完成。
我们有一个工程团队，从头开始开发从硬件一直到这些系统的中间件和软件，这使我们非常独特。它在未来将非常强大。这是经销商和locksmiths现在通过从他们安装锁具的每个商店获得经常性收入来建立业务权益的一种方式。
感谢这些信息。然后作为后续，您能否解析一下第一财季硬件收入增长中有多少是来自价格，多少是来自销量。我想了解还有多少价格效益尚未实现，以及对本财年剩余时间的节奏有何总体想法，这将是有益的。谢谢。
所以这是一个组合，Matt。正如我 earlier 所说，我们没有获得价格的全部好处，但随着年度的进展，我们会的。Andy可以给我们一些关于第一季度情况的说明，但我们知道定价的好处还有很多。Andy，你想评论一下吗？
当然，Matt。作为回应，在本季度设备收入约12%的增长中，我们的初步分析表明，其中约60%与销量增长有关，40%与第一季度生效的价格上涨有关。
好的，谢谢你，Matt。你的下一个问题来自Needham and company的Jim Riccudi。请讲，Jim。
谢谢。早上好。也许作为对此的后续，我知道这个信息今天晚些时候会在队列中，但您能否给我们一个关于门锁产品业务总体增长的感觉，以及当您谈论早期定价好处时，您是否在该业务部分看到了一些好处，而不是无线电业务。
所以锁定产品，你会在今天晚些时候提交的队列中看到，第一季度锁定产品收入为1708.3万美元。去年第一季度为1385.4万美元。所以这是一个大幅增长。锁定产品非常强劲。其中一些确实来自分销商为了赶在价格上涨之前下的订单。我们从第四季度带入第一季度数百万的积压订单，但很多不是那样的。所以确实有一些人提前行动试图赶在热潮之前。但很多是锁定产品本身的强劲。
这是锁定产品最强劲的季度之一，也许是我们有史以来最强劲的。它就在那里，预计将继续。我们不知道分销商会做什么。他们的财年在12月结束，谁知道会发生什么。但如果我们完全基于我们看到的统计数据，即他们的库存水平和销售情况，我们在锁定和入侵两个领域都应该处于良好状态。
有帮助，Kevin。我想知道，也许只是你刚刚发表的评论，总体需求的基调，你从一些渠道合作伙伴那里听到了什么。你提到了你在门锁方面看到的良好销售情况，也许在硬件业务的两个部分。你能否提供一些你所看到的、听到的销售统计数据或其他方面的信息。谢谢。
是的，销售统计数据。这是第一季度，不能真正评论已经过去一个月的第二季度。但对于第一季度，我们看到所有锁定合作伙伴的销售统计数据都非常好，我们有两家锁定公司，两家都表现良好。在入侵方面，我们也看到了巨大的改善。所以正如我每个月都非常仔细地观察这一点。我所看到的。我总是谨慎，因为我不知道分销商会做什么。他们的财年在12月结束，谁知道会发生什么。但如果我们完全基于我们看到的统计数据，即他们的库存水平和销售情况，我们在锁定和入侵两个领域都应该处于良好状态。
谢谢。
谢谢Jim。
好的。是的，谢谢你Kevin。Jim，你的下一个问题来自Mizuho的Peter Koster。请讲Peter。
嘿，大家早上好。我想也许进一步深入了解服务利润率。同比下降80个基点比预期的要多一点。是什么导致了这种压力？是基础无线电利润率有什么问题，还是MVP的加速？那里有什么吗？谢谢。
所以Peter，有两个因素影响了经常性业务的利润率，尽管它仍然非常高。90.3%仍然非常高。它确实从略高于91%下降了一点。所以两个因素。第一个因素，我们现在有三运营商无线电，将T-mobile引入组合。我们必须购买分钟来支持它。我们还没有真正向任何人收费。尽管这不是很多钱，但它确实对指标有一点影响。预计我们将提高我们的无线电经常性收费以覆盖这一点。不会很多，但可能足以将指标推回到原来的水平。
这是一个因素。另一个因素是我们从一些非常大的经销商那里获得了很多业务。我不想提任何名字，但有大的经销商。特别是其中一个一直在收购很多小经销商。似乎他们每周都进行一次收购，因此，我们正在获得更多的无线电业务，未来还会获得更多。这种整合，如果你想称之为整合，大公司收购一些小公司。无线电领域的所有这些都对我们有利，因为大公司喜欢我们的消防无线电，当他收购一个小经销商时，他会确保小经销商的客户使用我们的Starlink消防无线电。
如果他们没有使用，也许他们正在使用。但如果没有，这对我们来说是获得更多份额的机会。这件事的一个负面影响，而且主要是积极的，是大公司可以要求更好一点的价格，也许大公司比小公司少付1美元。我们尊重这一点。我们很高兴获得更多业务。所以如果一个人支付8美元，我们必须降到7美元，举个例子，我们会整天都这样做，因为我们正在获得更多的无线电经常性收入业务。所以这也可能对指标有一点影响。除此之外，都是你所看到的强大利润率。
让我补充一点。我与经销商有很多交流，该国某些地区的经销商告诉我，T-Mobile在他们的手机上比其他服务更可靠。显然，塔台不同，或者无线电在他们的塔台上的接收方式不同。因此，通过将T-Mobile添加到我们的AT&T和Verizon组合中，现在我们拥有所有主要运营商，在T-Mobile信号最强的地区，我们现在能够获得额外的市场份额。所以这将对我们有很大帮助。总体而言，这应该是一个净积极因素。
太好了。是的，谢谢。也许只是考虑到无线电的价格，这似乎是一个相当大的交易。你会如何处理这个问题，是整个安装基础都会得到一点价格上涨，只是增量销售，还是只有T-Mobile无线电？你会如何解决这个问题？
如果是三运营商，它将在每个人的无线电中。所以为了覆盖它，每个人可能都会得到一点增长。相信我，不会很多。我们不想破坏一个非常好的模式。但我喜欢股东。我也想保持91%的利润率。如果我们必须稍微提高一点以保持在那里，我们会这样做。所以我们正在研究这个，Peter。
太好了。谢谢。
快速提醒一下，女士们，先生们，如果您想提问，请现在按星号1。我们的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Jeremy Hamblin。请讲，Jeremy。
谢谢。恭喜取得强劲业绩。只是想从制造设施开始，确保在多米尼加共和国的飓风影响方面，你看到了什么，然后只是相关的一点，关于关税目前的适用情况以及你展望26日历年时的影响，你觉得你会对产品进行正常的定价上涨，还是需要采取任何增量措施来覆盖今天的关税情况？
这是Dick Soloway。我在那里搬到多米尼加共和国，在我搜索了中国和墨西哥之后，决定多米尼加有很多优势，离美国最近，政府稳定，能够获得我们需要的工人。我们在单个较小的建筑物之后建造了这个定制建筑。我们建造了一个定制建筑，它是5类防护的。都是混凝土建筑。所以我们没有任何问题。经过的飓风没有给我们带来任何问题。我们自己发电，自己供水。我们在那里像一个城市一样自给自足。
当然，我们的工人来自周边地区，它实际上是飓风期间他们的避难所，因为它比房子更坚固。所以效果非常好。所以我们没有问题，预计未来也不会有任何问题导致我们悲伤。问题的第二部分是什么。
只是关于关税影响和2026日历年展望，你是否觉得会有正常的产品定价上涨，或者是否需要采取任何增量措施来覆盖当前的关税水平？
多米尼加的关税非常稳定。不像其他一些国家那样上涨、下降、时有时无。我们知道它是什么。10%，就是这样。一直都是这样。我们在4月份宣布了一次提价来覆盖它。在这方面我们不需要做更多事情。我们在7月份宣布了一般性提价。预计在本财年结束之前不会再做任何事情。
所以定价方面我们很好。只是我们还没有感受到全部影响。我们预计随着一年的推进，会更好地感受到它。我们已经感觉很好了，预计会更好。
太好了。然后回到服务收入的演变，你看到了从6月份季度到现在的不错的同比改善。并且你刚刚有一个强劲的锁定季度。只是想了解一下这项业务的演变，以及结合无线电警报等，你认为在26财年，随着它的发展，你可能会看到经常性服务收入增长的情况，MVP何时会开始在这里显示出贡献？
当我们在4月份的ISC west展会上发布它时，我们当时说，给它18个月到两年。这类事情需要这么长时间。我们希望更快，但我会给它时间。我认为在本财年推进过程中，我们会感觉到一点。我认为27财年我们才会真正开始感觉到它。但你必须给它时间。我们基本上距离它真正的亮相派对大约六个月。现在几周后我们将有另一个亮相派对，展示MVP的其他版本。在那之后再给一年时间。我认为它可能会变得有意义。
我经历过，因为我在报警行业很长时间了，我经历过没有经常性收入的报警。想象一下在早期，这只是经销商安装的硬件工作。没有经常性收入，经销商继续做另一个硬件工作。然后报警业务中经常性收入的引入彻底改变了这个行业。每个入侵或火灾工作都有一个经常性收入通信器在里面。它为建筑物的居住者、所有者提供了很好的服务。所以这种变化，经销商花了两三年才明白，你为什么要在你的业务中建立权益。你不想做一个工作，然后再做另一个没有经常性收入尾巴的硬件工作。
25年后，我们在锁定业务中经历同样的情况。锁定业务是这样的，经销商会安装一个锁定工作，无论是大型建筑物还是小型建筑物，然后他们继续下一个工作，但没有权益建立，没有经常性收入。我们在这个业务中是独特的，因为我们制造锁具，制造无线电，而locksmiths和集成商不会从这类服务中获得经常性收入。
我们相信，就像在报警业务中发生的那样，locksmiths会希望从他们所做的一切中获得经常性收入尾巴。这就是我们现在正在做的，以报警业务为榜样。现在我们将把它带到锁定业务。我们是能够做到这一点的公司，因为我们拥有所有这些不同的方面，将它们编织在一起，制造集成的锁定产品和这些locksmiths和系统集成商的云产品。所以未来将是非常令人兴奋的。对我们来说，增加更多的经常性收入是游戏的名称。我们已经成为一家通信类型的公司，并且它将变得越来越大。
非常感谢回答这些问题。
谢谢，Jeremy。
接下来，我们有Lake Street的Jason Schmidt。请讲，Jason。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。想知道你能否给我们更新一下ADI的进展情况。
ADI关系非常好。他们在那里做得很好。他们代表我们销售了大量入侵设备。除了一件事，我再高兴不过了。我希望从他们那里获得更多的锁定销售。我们已经告诉他们这一点。你知道，他们在报警方面很棒。我们认为通过他们有锁定销售的机会。他们有超过100个分支机构。我认为是115个分支机构，通过这115个分支机构销售锁定产品会很好。除此之外，他们做得非常好。非常满意。
让我补充一点。有很多很多经销商，很大比例的经销商将从事锁定工作。这些是做火灾和防盗报警工作的报警经销商，但他们中的很大比例没有从事锁定工作。他们只是停留在业务的报警部门。现在，锁定工作增加了经常性收入，它不仅仅是硬件安装，而是经销商的经常性收入生成器。它增加了他们的火灾和防盗报警经常性收入。我们将培训很多这些锁定经销商使用它，以及很多报警经销商使用它，反之亦然。
所以我们将进行大量的交叉培训，以便经销商可以成为全面的业务。他从报警中获得经常性收入，从锁定安装中获得经常性收入，反之亦然。ADI是一个很好的载体，因为他们是最大的分销商，我相信他们将在全国范围内进入锁定业务，这对我们的市场份额来说将是很棒的，因为我们是唯一拥有锁定部门的报警制造商，也是唯一拥有报警部门设计和制造所有这些东西的锁定制造商。
所以我们是整个锁定和报警行业的自然选择。我们有三个锁定公司，Marks、Alarm Lock和Continental，还有Napco防盗和火灾报警业务。所以我们确实拥有最广泛的产品系列。与adi是很好的合作伙伴，他们是一家很棒的公司。他们真的很严谨。
好的，这很有帮助。然后作为后续，抱歉如果我错过了，但是为了适应T-mobile兼容性，价格上涨何时会生效？
我们现在正在研究这个，Jason。我们对经常性定价非常谨慎，但很明显我们增加了成本却没有得到补偿。所以我们正在研究它，我会说它迫在眉睫，但我们还没有决定。
好的，非常感谢，伙计们。
谢谢，Jason。
再次提醒大家，如果您有问题要问，请按星号1。我们的下一个问题来自TD Cowen的Lance Vitanza。请讲，Lance。
嗨。谢谢。我想谈谈学校安全方面。我记得大约一年前你宣布了帕萨迪纳学校合同。想知道它的现状如何，进展到什么程度，有什么经验教训，或者这让你对更广泛的机会有什么感觉。
那个项目进展顺利，已经完成了。全国各地的机会仍然巨大。你仍然看到所有的枪击事件在发生。你仍然看到关于门前路障椅的公告。这些都是我们十多年来一直在听到的事情。不幸的是，很多学区行动非常缓慢。我们尽最大努力在全国各地向学区展示，如果他们在资金方面有任何问题，如何获得资金。有很多资金可用。很多资金被分配给学校安全。
它就在那里。大学没有问题。他们有资金，也有需求。尽管枪击事件已经持续了十多年，但我会说我们仍处于早期阶段，第四或第五局，这个巨大的机会仍然存在。我们赢得了很多业务，我们无法告诉你，除非学校允许我们。
有时我们甚至不知道，因为经销商只是为学区做了一个工作，购买了我们很多设备。我们知道它是有意义的。我们知道还有很多要做。我们知道我们有解决方案。我们知道我们是唯一一家同时拥有锁定和访问控制及报警技术的公司，是很多学校需要的一站式商店。所以我们只是继续出去宣传这个消息。
是的，我们制造的锁具对于K-12来说价格不贵，然后我们制造带有远程控制的版本，所以你可以远程锁定门。使用我们的锁具进行广域校园控制。这是一个非常多样化的锁具系列。正如Kevin所说，我们制造锁具、零件、组装、无线电、云，我们拥有所有这些经验，学校很欣赏这一点。我们正在做非常好的学校工作。但是，即使在美国每年发生数百起枪击事件是一场悲剧，很多学校还没有安装它。所以安装可用性的第四或第五局。所以还有很多工作要做。所以做出明智选择的学校会选择Napco系统，我们可以灵活地从小型到大型校园。
所以我们制造的产品能够保护学生和教职员工，这是一件很棒的事情。我们的人正在努力向这些设施展示，最终每个人都会武装起来，抵御进入学校制造混乱的入侵者。
如果我能再问一个关于资产负债表的问题。现金1.06亿美元。在我的记忆中，这是最高的，最近的记忆。你计划用这些现金做什么？我知道你谈到了可能的并购，股息。我的意思是，你用现金流来支付股息。所以，我猜你实际运营业务需要的现金量只是你拥有的一小部分。那么，我们能否考虑在2026年以某种方式加速向股东返还资本？
Lance，这是一个好问题。我们不断产生越来越多的现金。运营业务不需要很多并购。你在Andy的评论中听到了，资本支出很少。你知道，我们需要很多劳动力，我们可以在多米尼加共和国获得。所以现金需求，股息，潜在的收购。有很多银行家在和我们交谈。每个银行家都告诉我们他们有完美的交易，但我们很挑剔。有很多框需要勾选。我们不想分心，但如果是正确的交易，我们肯定会进行。
我相信那里有公司，当银行家提出时，我们都会审查，如果有一个符合正确的位置，我们会去追求它。不过，我们最不想做的事情是被从第一天起就没有增值的事情分心。我们不想多付钱，但这可能是一件好事，我们处于有利位置去做。比15年前我们做上一次交易时的位置好得多，当时我们现金很少，债务很多，没有经常性收入。所以我们有很多现金，很多经常性收入，没有债务。我们可以做到。必须是正确的。
好的，谢谢。谢谢。谢谢，Lynce。目前似乎没有更多问题了，所以我现在将电话转回给Richard。请继续。
谢谢大家参加今天的电话会议。一如既往，如果您有任何进一步的问题，请随时联系Fran、Kevin、Andy或我获取更多信息。感谢您的兴趣和支持，我们期待在几个月后再次与大家交谈，讨论Napco的第二财季业绩。祝大家有美好的一天，再见。
谢谢你，Richard。谢谢大家。女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。