Nevin Reilly（投资者关系）
Mariam Sorond（首席执行官）
Tim Gray（首席财务官）
Mike Crawford（B. Riley Securities）
Brendan Lynch（巴克莱银行）
Ronald Song（Wolfe Research）
Ryan Koontz（Needham & Company）
女士们，先生们，今天的电话会议即将开始。在此之前，您将听到背景音乐。感谢您的耐心等待。
女士们，先生们，感谢您的等候，欢迎参加NextNav 2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此时提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。提醒一下，今天的电话会议正在录制。现在我将把会议交给Nev Riley。Nevin Riley，请讲。
大家早上好，欢迎参加NextNav 2025年第三季度业绩电话会议。今天参加会议的有NextNav首席执行官Maryam Sarand和NextNav首席财务官Tim Gray。在我们开始之前，请允许我提醒大家，本次电话会议将包含某些构成1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的声明。前瞻性陈述可能通过使用“可能”、“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“应该”、“可能”和类似表达来识别。此类前瞻性陈述可能涉及NextNav对未来结果、未来前景、发展和业务战略的预测，受已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，其中许多超出NextNav的控制范围，并可能导致实际结果有所不同。
特别是，此类前瞻性陈述包括实现某些与FCC相关的里程碑和FCC批准、NextNav的预测、计划、目标和期望以及NextNav未来的业务战略和竞争地位。这些陈述基于管理层当前的期望和信念，以及有关未来事件的一些假设。请注意不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映作出之日的情况，EXNAB不承诺更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求。有关风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素和其他披露。
在准备好的发言之后，公司将主持由操作员引导的问答环节。此外，我们讨论的重播将发布到公司的投资者关系网站上。现在我想把会议交给Sarond女士。Marian，请讲。
谢谢Nevin。早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在我开始之前，我想花一点时间欢迎Tim Gray担任NextNav的首席财务官。Tim是一位行业资深人士，拥有深厚的频谱知识，并在以技术为导向的成长型公司领导财务职能的罕见组合经验。我们很高兴在我们为技术商业化做准备的下一个增长篇章中拥有他。欢迎加入团队，Tim。我还想感谢Chris Gates的所有重要贡献，特别是确保NextNav拥有健康的资产负债表和流动性状况。
Chris将充分发挥他在企业发展方面的专业知识，这是我们为技术商业化做准备时日益重要的责任。他将与Tim密切合作，为我们下一个增长篇章的战略定位。我将首先更新我们的FCC流程。自FCC 2025年3月关于PNT技术的调查通知（NOI）以来，NextNav提交了一系列强有力的技术和经济研究，证明了我们提议在较低的900 MHz频段启用基于5G的3D PNT的可行性和公共利益。我们继续积极参与FCC流程，并相信FCC有足够的数据发布拟议规则制定通知（NPRM）。
9月初，我们与FCC无线局和工程技术办公室的高级 staff，以及ARPANSURA高级法律顾问和Brendan Carr主席的首席AI官会面，主动总结记录并敦促FCC迅速发布NPRM。我们还高兴地看到，在过去几个月里，Carr主席在公开讲话中继续重申PNT的重要性。我们感谢Carr主席和FCC staff在考虑PNT弹性需求方面的持续努力，因为FCC的资源面临众多相互竞争的优先事项和需求。虽然我们无法猜测NPRM的时间，但我们注意到FCC C波段NOI先于PMT NOI。Carr主席谈到FCC 2027年夏季完成C波段拍卖的最后期限，称考虑到需要完成的工作，这是一个非常紧迫的时间表。
就在上周，Carr主席宣布FCC将在11月20日的公开会议上对C波段NPRM进行投票。鉴于国会的行动授权，我们对FCC继续处理这一问题并不感到惊讶。关于时间，我们可以说的是，正在进行的政府停摆已经停止了FCC的大部分工作，但我们继续与未被停职的政府和国会官员积极接触，为我们的提案进行宣传。除了与FCC的合作外，我们继续推进我们的技术，并独立于FCC流程在商业化方面取得进展。
首先，我们正在积极推进提供基于5G的3D PNT解决方案所需的技术工作，作为GPS的补充，以满足紧迫的国家安全需求。上个月，我们实现了一个重要里程碑，能够在较低的900 MHz频段实现大规模商业基于5G的3D PNT解决方案，利用标准5G网络设备同时传输下行链路和上行链路数据的同时，获取准确的定时和定位信息。这一成就凸显了NextNav技术与5G的无缝集成。NextNav与Oscillicors合作，成功将我们基于5G的PNT技术与OSiliquartz GNSS启用的主时钟集成，我们对此感到高兴。
这一成就标志着向为国家安全、公共安全和任务关键型企业定时应用提供GPS补充和备份的商业化迈出了又一重要一步。这些成就强化了GPS弹性地面补充的可扩展性和实用性，我们专注于继续推进商业化进程。上个月，我们还将与AT&T关于Pinnacle网络运营的协议延长了两年，至2028年10月。该网络主要与AT&T合作运营，通过所有主要蜂窝网络和FirstNet为增强型911等公共安全应用提供服务。
NextNav在Z轴技术领导力的认可，是我们基于5G的3D PNT能力商业化的重要组成部分。最后，10月，我们在2025年拉斯维加斯移动世界大会上展示了我们在定位技术方面的领导力。我们的展位吸引了大量与会者，我们既展示了当前的垂直定位能力，也展示了在基于5G的3D PNT商业化方面的进展。展望2025年剩余时间及以后，NextNav仍然坚定地致力于推进PNT弹性，以支持国家安全、公共安全和经济稳定。
由于人们已经广泛认识到需要GPS的地面补充和备份，我们处于独特的地位，可以利用我们的势头。我们仍然专注于执行我们的战略路线图，并推动地理定位技术的创新。现在，我将把事情交给Tim，由他回顾我们的财务状况。Tim。
谢谢Miriam，大家早上好。我很高兴加入NextNav，并为其下一个增长篇章带来我的经验，因为它准备优化较低的900 MHz频段，为国家安全、公共安全和美国经济带来胜利。NEXNAV拥有强大的财务基础和引人注目的增长故事。我期待帮助NextNav驾驭其激动人心的未来，并与股东一起参与我们共同的旅程。第三季度，NextNav继续保持财务实力和战略优势，拥有强大的流动性、宝贵的频谱资产以及我们弹性、经过验证的技术的开发和测试。
2025年3月偿还了7000万美元的高级有担保债务后，我们展示了持续、强劲的财务健康状况。NextNav剩余的可转换票据将于2028年6月到期，未来几年还可能通过认股权证转换实现额外资本。Telesaurus交易的完成以及随后在较低的900 MHz频段获得额外频谱，使NextNav能够继续为股东创造价值。最近的低频段频谱交易为投资者带来了积极发展，验证了频谱作为高度战略资产的价值。NextNav较低的900 MHz频谱代表着一种稀缺但有价值的资产，可实现基于5G的GPS补充和备份以及提供宽带服务。
这笔交易增加了128个活跃的较低900 MHz频段频谱许可证，并在交易完成时发行了约120万股股票。现在，我想谈谈一些额外的财务亮点。第三季度，我们确认了与衍生品和认股权证负债公允价值变动相关的约2360万美元收益。这些非现金收益的影响导致本季度净收入近50万美元。此外，我们第三季度末的现金、现金等价物和短期投资为1.676亿美元。我们继续保守地管理资本使用，以推进我们的业务和开发我们的资产，对流动性和商业化采取谨慎的方法。
NEXT Nav有足够的资金继续开展工作，实现其宏伟目标。现在，我将把会议交还给操作员进行提问。操作员。
此时，如果您想提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果问题已得到回答，您想退出队列，请按星号键，然后按数字1。我们将暂停片刻，整理问答名单。第一个问题来自B. Riley Securities的Mike Crawford。
谢谢，Miriam。既然FCC已经结束了太空月，并开始了C波段拍卖流程，您认为PNT可能是下一个优先事项吗？
谢谢Mike。感谢您的问题。如您所知，FCC不会提供有关其时间安排的指导？我们也不提供指导，但我们仍然认为这是一个重要问题，也是Carr主席的优先事项。完成C波段NOI实际上肯定会为他专注于其他优先事项以及委员会专注于其他优先事项铺平道路。
好的，谢谢。然后换个话题。过去，公司有或曾经有国际战略，包括在日本的一些合作，可能使用一些捐赠的800 MHz频谱来帮助推广您的解决方案。但是，在国际上正在做的事情，或者您如何潜在地移植您的知识产权并在美国以外持有频谱的地方获得报酬，有什么变化或者您可以分享的吗？
我们继续与Metcom保持合作关系。Metcom在他们的旅程中也取得了重要的里程碑。我不会称之为捐赠的频谱，而是日本的频谱在这里的许可方式与美国不同，但这也是他们正在努力的非常有价值的频谱，他们正在与他们的监管机构合作，最近与监管机构取得了一些良好的进展，我们正在共同努力。他们在日本已经商业使用我们的Pinnacle Altitude解决方案。因此，这不仅仅是等待频谱通过监管流程。这对我们来说是一个很好的合作伙伴关系。
我们对此表示赞赏。而且我认为日本作为美国的盟友之一，致力于国家安全是有意义的。对我们来说，考虑国际市场可能也是有意义的。但目前我们非常专注于确保我们在美国证明我们的解决方案。
好的，非常感谢。
下一个问题来自巴克莱银行的Brandon Lynch。
很好。感谢您回答我的问题。您提到了与AT&T在FirstNet上的关系。您能否详细说明这种关系，以及您可以与其他运营商发展哪些其他关系，这可能如何帮助您构建PNT解决方案。
感谢您的问题。这实际上是一个很好的问题。如您所见，我们刚刚强调了与AT&T协议延期的关键点，我们对此非常满意。因此，我们已经与一家主要无线运营商合作运营一个定位系统，用于公共安全应用。我们对该协议的延期感到非常兴奋。该协议的解决方案，即Z轴，除了用于公共安全应用外，还在Verizon网络中使用。因此，Verizon正在使用该商业解决方案。
我们有现有的合作伙伴关系。显然，我们需要扩展这种合作伙伴关系，以实现XY和我们解决方案的其余部分。我相信，FCC考虑推进我们正在做的事情这一优先事项，实际上将是将这些合作伙伴关系进一步推进的重要里程碑。
好的，非常好。希望这有所帮助。然后关于最近的EchoStar交易，显然可用频谱有一些变动。您如何看待未来的频谱供需动态？显然您提到了一些关于美国证券交易委员会的考虑，但可能更关注现在频谱所有者之间的交换或销售。
是的，我很高兴你提出这个问题，因为我们现在看到的是一个非常好的局面。顺便说一下，就在今天早上，EchoStar和SpaceX之间还有另一笔交易。但让我这样说，我们正在创建一个10 MHz的下行链路。这在本已稀缺的低频段频谱位置中是非常罕见的。Carr主席继续提到释放更多频谱用于宽带的重要性。《One Big Beautiful Bill》要求释放频谱，但没有一个低于1 GHz。我还想强调AT&T首席执行官在EchoStar交易后关于600 MHz频谱的评论之一。
顺便说一下，600 MHz频谱不在AT&T网络中。但他说，在我的职业生涯中，我从未后悔拥有低频段频谱。我同意他的看法。这确实凸显了对低频谱的需求。因此，除了AT&T的这笔交易外，我们显然看到了EchoStar的其他交易，继续看到这些交易。我们相信，当低频段频谱可用时，需求是巨大的，而且我们看到频谱市场的参与者除了主要运营商之外还在不断扩大，其中包括卫星运营商，这种需求将会扩大，我们总体上认为所有这些对我们的业务都是积极的。
太好了，谢谢。
下一个问题来自Needham的Ryan Koontz。
很好，谢谢这个问题。我想问一下您在美国的商业化和合作伙伴战略模式的最新情况，相对于大规模推广，特别是silicourts集成如何在其中发挥作用？我的意思是，显然timing在当今美国无线网络中无处不在，但可能还没有足够普及，无法满足我猜测的全国范围内的实例数量需求。
谢谢Ryan的问题。我认为，您知道，人们对我们的频谱和监管流程有很高的关注度。但是，作为一家公司，我们非常专注于并且真的很高兴不仅能够通过频谱和容量实现我们正在做的事情，而且我们的解决方案能够提供这种互补的PNT。因此，显然我们一直在实施关键技术，不仅在推进我们在网络方面的工作以展示5G标准设备上的PNT宽带，而且正如您提到的，最近强调的与civil course一起使用它提供的信号，让我提醒大家，他们是定时解决方案的领先提供商。
因此，我们对将他们的定时解决方案集成到网络中感到非常兴奋，这意义重大。您说得对，除了定位之外，定时也受到了很多关注，因为它仍然是关键基础设施，并且是重要的一点。因此，我们对推进这一合作伙伴关系感到非常兴奋，我认为这肯定会是我们需要进行的集成之一，此外还有未来的集成，以使运营和商业化网络为GPS的备份和补充做好准备。
有趣。谢谢。如果可以的话，再问一个问题，关于现有网络需要进行哪些调整以适应您的解决方案。您是否在这些成本方面进行了任何范围界定，以及它们将如何获得资金？我认为你们已经讨论过收费公路收费和其他一些可能需要重新打包的事情。
好的，所以您谈论的是频段内的共存和频谱用户。是的，我们向FCC提供了一项研究，该研究彻底评估了收费公路，并讨论了对它们的最小影响以及它们需要如何重新调谐。这种重新调谐根本不需要硬件更换。这是一种软件重新调谐。我们对我们的研究非常有信心，我们一直在为此努力，并已向FCC提供了这些成本，当您谈论的只是软件而不是更换设备时，成本变得极低，尤其是对它们的影响最小。
因此，我不会称之为重大成本。至于其他方面，我们继续与铁路公司保持良好合作，至于频谱的其他未授权使用，我们不要求任何人腾出或转到其他频谱，并且没有相关成本。正如我们通过FCC研究表明的那样，对未授权社区也没有影响。
下一个问题来自Wolf Research的Peter Cipino。
嗨，我是Ron，代表Peter提问。我们最近看到美国交通部向Iridium授予奖项，以与T-Mobile测试解决方案。您能否对nexnaf的影响或机会发表任何评论？谢谢。
谢谢。感谢您的问题。我的意思是，我们最近看到的，这与Ryan提出的关于定时重要性的问题有点相关。但让我这样说，我们最近看到的情况凸显了拥有多个系统以拥有非常强大和互补的GPS备份的重要性。但提醒一下，我们在2021年交通部的PNT技术测试中获得了最高性能和定位、导航和定时技术。您可能还记得，我们在2024年也获得了同一计划下的奖项，并且它仍然是迄今为止最大的奖项。
但我们很高兴看到其他解决方案也获得机会。正如我们从一开始就说过的，这重申了“系统的系统”的概念，以及备份解决方案的重要性，特别是对于关键基础设施。电信就是其中之一。因此，当我们想要解决这个问题时，我们确实需要系统的系统。因为GPS现在被广泛使用，在NextNav，我们相信我们为大多数用例提供了通往大规模解决方案的最佳途径。但是，当然，卫星和其他潜在的地面系统也有作用，它们也将为无缝集成解决方案创造机会。因此，总体而言，Iridium测试和与DOT的合作伙伴关系的积极发展，为整个领域提供了支持，并强化了我们目前正在努力实现的目标，即我们走在正确的道路上。
谢谢。
此时，没有更多问题。现在我将把会议交还给我们的发言人进行闭幕发言。
谢谢。正如我在会议开始时提到的，尽管政府停摆，我们继续积极倡导FCC采取下一步行动，并且我们对在为技术商业化做准备方面取得的技术进展感到满意。NEXNAV期待尽快为GPS提供大规模、面向未来的补充和备份。我们为我们为支持美国经济和国家安全所做的工作感到自豪，我们非常感谢股东的支持。谢谢大家。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。