Scott Wisniewski（总裁兼首席战略官）
Abel Avellan（创始人、董事长兼首席执行官）
Andrew Johnson（首席财务官兼首席法务官）
Michael Funk（美银证券）
Michael Crawford（B. Riley Securities, Inc.）
Bryan Kraft（德意志银行）
Colin Canfield（Cantor Fitzgerald & Co.）
Chris Schoell（瑞银）
Louie DiPalma（William Blair & Company L.L.C.）
Greg Pendy（Clear Street）
Christopher Quilty（Quilty Space Inc.）
Scott Searle（ROTH Capital Partners）
您好，感谢您的等候。欢迎参加Ast Spacemobile 2025年第三季度业务更新电话会议。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将把会议交给今天的主持人，AST Spacemobile总裁Scott Wisniewski。请开始。
谢谢大家，下午好。今天，董事长兼首席执行官Abel Avellan以及首席财务官兼首席法务官Andy Johnson也与我一同出席。请大家参考演示文稿的第2张幻灯片，其中包含我们的安全港免责声明。在今天的电话会议中，我们可能会做出某些前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，因此受风险和不确定性的影响。许多因素可能导致实际事件与本次电话会议中的前瞻性陈述存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅AST Spacemobile截至2024年12月31日的10K年度报告、2025年5月12日提交给SEC的10Q表格、2025年8月11日提交给SEC的10Q表格以及今天提交给SEC的10Q表格，以及AST Spacemobile不时提交的其他文件。
此外，在我们的初步发言之后，我们将开始与股东提交的问题进行问答环节。对于那些可能不熟悉我们公司和使命的人来说，当今全球使用中的移动电话近60亿部，但许多人在生活、工作和旅行时仍然会遇到覆盖缺口。此外，还有数十亿人没有蜂窝宽带，无法接入全球经济。我们正在追求的市场规模巨大，我们解决的问题很重要，几乎涉及我们所有人。在这种背景下，AST Spacemobile正在构建首个也是唯一一个全球性的太空蜂窝宽带网络，该网络可直接与日常未改装的移动设备配合使用，并得到我们广泛的知识产权和专利组合的支持。
现在，我很荣幸将发言权交给董事长兼首席执行官Abel Avellan，他将介绍自我们上次公开更新以来的活动。
谢谢Scott。AST Spacemobile在第三季度取得了显著进展，我们继续在天基直接面向设备行业中利用我们的领导地位优势。我们正在这个快速发展的市场中执行所有关键举措，特别是深化与客户合作伙伴的商业生态系统。在过去的几个月里，我们继续积累商业势头，最近与Verizon和沙特电信集团达成的最终协议就是突出体现。Scott将更详细地讨论我们的业务进展，但我想强调我们在商业举措方面取得的进展。
我们与美国的Verizon以及沙特阿拉伯的STC（沙特电信公司）以及中东和北非的其他关键市场签署了最终商业协议。这些最终商业协议表明我们的商业生态系统取得了重大进展，其中包括与全球拥有近30亿用户的50多家移动网络运营商（MNO）合作伙伴达成的协议。这些协议是我们与双方长期信任关系的成果，他们相信我们有能力为其用户提供天基蜂窝宽带连接。我们与Verizon的最终商业协议是我们转型合作伙伴关系的延伸，这种合作关系已培养多年，包括去年5月1亿美元的承诺。
这些协议还为我们提供了从2026年开始向其客户提供直接面向设备的蜂窝宽带服务的正式商业途径。我们弥合数字鸿沟并实现美国大陆100%覆盖的机会从未像现在这样强大。我们与AT&T合作，使用优质的850MHz低频段频谱。我们与STC的最终协议为我们在关键地区提供了长期合作伙伴，该地区地理面积大、人口增长显著，并且对宽带连接有强烈需求。更广泛地说，我们的10年长期协议展示了AST Spacemobile如何协作塑造直接面向设备的移动连接的未来，我们将继续扩大我们的移动网络运营商合作伙伴生态系统。
我们的直接面向设备卫星技术使原生蜂窝宽带功能能够直接应用于改装后的移动设备，包括语音、文本、数据、视频以及对原生蜂窝应用的全面互联网访问。作为我们原生蜂窝能力的一个例子，我们最近与Verizon完成了Blue Bear卫星启用技术里程碑，完成了标准和改装智能手机之间的直接语音和视频通话以及双向RCS消息传递。此前，我们与加拿大贝尔公司也达成了额外的里程碑，为更广泛的商业推出做准备，特别是展示了加拿大首次成功的天基直接蜂窝LTE语音通话、视频通话以及其他宽带数据和视频流激活。
我们认为加拿大将成为我们直接面向设备蜂窝宽带服务的另一个有吸引力的市场。天基蜂窝宽带连接是我们发明的行业，最近与Verizon和贝尔公司达成的技术里程碑是继我们使用直接面向设备技术取得多项突破之后的又一成果，包括有史以来首次4G和5G语音通话、LTE语音通话、实时视频通话、流媒体、全面互联网访问以及用于军事和国防目的的天基至改装智能手机的战术非地面网络连接。我们的直接面向设备蜂窝宽带网络将帮助我们的合作伙伴实现其最高优先级之一，即为其客户扩展连接。
作为实现这些目标的一部分，我们正在推进合作伙伴和生态系统网络集成，并在关键合作伙伴市场推进服务激活。具体而言，我们已经开始在固定网络位置进行激活。我们预计明年初将继续扩大部署努力，到2026年初实现间歇性全国服务的激活，并为2026年晚些时候的持续服务做准备。回顾一下，AST Spacemobile现已建立了业内最大、最多样化的商业合作伙伴生态系统。我们的网络包括与全球50多家移动网络运营商合作伙伴的协议和谅解，这些合作伙伴拥有近30亿全球用户。
我们能够进入一些最重要的市场，接触数十亿用户，并长期获得宝贵的频谱。2025年的一项关键战略是通过最终商业协议深化这一合作伙伴生态系统。今天，我们很高兴首次披露，我们已从商业合作伙伴那里获得了超过10亿美元的总合同收入承诺。这代表了我们业务发展的惊人进步，不仅体现了合作伙伴对AST Spacemobile的承诺，也体现了他们开始思考这一巨大机遇对财务影响的方式。
转向制造和发射方面，我们的制造工作按目标和预期进行。Blue Bear 8至19号卫星处于不同的生产阶段，我们计划到2026年初完成40颗卫星的生产，使其达到Blue Bear 4的水平，这得益于我们95%的垂直整合制造。我们继续加速和改进我们的制造流程，预计到2025年年底，制造节奏将达到每月6颗卫星。我们IR网站上的季度演示文稿显示了2025年和2026年部署计划的详细节奏。这些努力得到了我们稳步扩大的制造足迹的支持，即将拥有超过50万平方英尺的制造和运营空间，并拥有近1800人的全球员工队伍。
我们已将Bluebird 6号卫星运往印度的发射场，预计将于12月上半月发射。我们还预计本月晚些时候将Bluebird 7号卫星运往卡纳维拉尔角，随后不久进行发射。此外，我们继续预计到2026年第一季度末进行五次轨道发射，平均每1至2个月发射一次，以实现到2026年底发射45至60颗卫星的目标。此外，我们预计新型ASIC芯片将在2026年第一季度集成到我们的Block 2 Blue Bird卫星中，使峰值数据传输速度达到120 Mbps，这一吞吐量足以实现客户习惯的原生蜂窝能力，即使他们在地面网络未覆盖的区域也是如此。在我们的全面全球频谱战略方面，自上次财报电话会议以来，我们完成了收购全球S频段频谱优先权的交易，以及收购美国优质中低频段L频段频谱长期使用权的交易，该交易已获得法院批准。
AST Spacemobile拥有和共享的频谱配置包括全球1150 MHz的低频段和中频段可调移动网络运营商频谱、45 MHz的AST Spacemobile授权MSS中低频段频谱、16 MHz的AST Spacemobile授权S频段频谱优先权以及我们的移动网络运营商合作伙伴提供的低频段频谱。仅在美国，我们自己和移动网络运营商合作伙伴的频谱使用权就超过80 MHz的成对高质量频谱，比任何其他直接面向设备提供商都多。今天和未来，我们通过平衡成本和严格的资本配置，制定了全面的频谱战略。通过对频谱进行明智且具成本效益的投资，我们能够保留频谱资产的价值，同时保护业务的长期可行性。
这一强大的频谱组合为AST Spacemobile创造了持久的竞争优势。频谱使我们能够为直接面向设备的宽带服务提供更多信道，实现更快的速度和更大的容量。最后，在过去几个月中，我们显著加强了财务基础，截至季度末，经我们最近的财务交易和ATM设施可用流动性调整后，现金和流动性超过32亿美元。我们继续以负责任的方式巩固资本基础，同时建立长期股东价值。由于我们的融资努力，我们现在拥有充足的现金，可以在全球关键战略市场继续提供服务。
总而言之，我们的制造和发射活动按计划进行，商业活动正在加速。我们预计2025年剩余时间至2026年将有活跃的制造和发射节奏，我们朝着在美国、欧洲、日本、沙特阿拉伯等关键市场实现45至60颗卫星持续服务覆盖的既定目标迈进。另一个关键战略市场是美国政府，我们正在推进地面商业活动，安装网关，将其集成到合作伙伴网络中，并在全球完成关键技术演示。随着我们扩大星座规模，我们在业务的多个方面建立了护城河，包括我们拥有约3800项专利及待审专利申请的广泛知识产权组合、卫星技术合作伙伴生态系统、全面的全球频谱战略以及强大的资本基础。
随着我们在2026年继续开展商业活动，我对未来的发展感到无比兴奋。现在让我把发言权交给Scott，由他提供更多关于我们进展和举措的细节。
谢谢Abel。我们在关键业务举措方面取得了快速且持续的进展。具体而言，第三季度的特点是里程碑式的成就，我们发展了商业生态系统，实现了先前宣布的最终商业协议、非稀释性服务预付款和长期收入承诺的目标。最重要的是，我们今天首次激动地宣布，我们现已从商业合作伙伴那里获得了超过10亿美元的总合同收入承诺。这些收入承诺一直是我们全面融资战略的组成部分，但也有力地验证了我们的生态系统合作伙伴战略、商业模式以及我们正在创造的直接面向设备市场的巨大规模。
作为背景，AST Spacemobile拥有令人难以置信的战略资产，包括突破性技术、垂直整合的制造能力、长期频谱访问权以及生态系统合作伙伴战略，这些为我们的商业化战略奠定了基础，自上次公开更新以来，这一战略确实初具规模。我们与Verizon和沙特电信集团签署了另外两项最终商业协议。这些协议代表了多年的关系建设和组织协调，是未来服务和收入流动的业务和法律框架。这些协议是我们商业化旅程中的关键一步，因为我们通过全球50多家领先移动网络运营商合作伙伴（总共覆盖近30亿用户）的生态系统，显著扩大了与另外两家杰出运营商的关系。
这补充了之前与AT&T和沃达丰签署的最终商业协议。我们的战略是，随着我们优先在AST Spacemobile网络上提供初始全球服务，我们将继续与更多顶级合作伙伴滚动签署类似协议。如您所知，在我们开发美国市场并目标实现美国大陆全面地理覆盖的过程中，Verizon是非常重要的合作伙伴。当然，这项协议建立在去年宣布的与Verizon的战略合作伙伴关系之上，其中包括1亿美元的承诺。我们计划明年与美国两大移动网络运营商AT&T和Verizon一起部署服务。转向沙特电信集团（stc），这是海湾地区一家创新的领先移动网络运营商合作伙伴，我们于2023年初首次与其签署了谅解备忘录。这项于上个月签署的协议为中东和北非地区的直接面向设备服务提供了框架。重要的是，该协议还包括在2025年底前支付1.75亿美元的预付款和重大的长期商业收入承诺。最后，我们宣布打算通过与沃达丰的SATCO合资企业进一步深化在欧洲的联系，宣布为欧盟专门打造中频段卫星星座。
这些卫星将为移动网络运营商提供可扩展的欧洲卫星移动宽带服务，并造福所有欧洲公民、企业和公共部门组织。这一步骤代表了AST Spacemobile平台可获得的进一步增值有机增长机会，这得益于我们在天基蜂窝宽带领域的先发优势、商业生态系统的发展以及我们最近获得的强大增长资本。总部位于卢森堡的SATCO正在通过关键领导和员工招聘扩大规模，加速我们在欧洲的商业化努力，迄今为止已在27个成员国中的21个签署了谅解备忘录。将我们的战略与第三季度业绩联系起来，凭借美国政府合同中的里程碑以及网关设备的交付和安装，我们实现了两位数的收入增长，确认收入约为1500万美元，而上一季度约为200万美元。这表明我们在美国政府工作方面的持续进展，以及我们在美国和全球的移动网络运营商客户的网关交付和安装加速。凭借这一进展和我们对年底的预期，我们继续预计2025年下半年收入在5000万至7500万美元之间。我们还补充了网关预订渠道，第三季度新网关设备销售额约为1400万美元，我们继续相信我们平均每季度将获得超过1000万美元的新网关设备销售额。
关于我们的美国政府业务的更多细节，我们的突破性技术继续引起许多美国国防和政府实体对专用和双重用途应用的兴趣。我们差异化的技术以及在通信和非通信用例方面日益增长的能力清单，非常符合本届政府的太空和在轨计划框架。这是自20世纪60年代太空竞赛以来，美国政府在太空投资方面最积极的背景。尽管政府停摆，但在过去几个月中，我们认为这一巨大趋势没有变化。事实上，我们最近获得了作为美国政府主承包商的奖项，但需在政府重新开放后进行最终合同谈判。
总而言之，我们继续扩大美国政府方面的努力，为未来的大型合同做准备。总体而言，我们对迄今为止的商业化进展感到鼓舞，并相信我们在商业和政府举措方面的最新成就标志着我们持续的积极势头。现在，我很高兴将发言权交给Andy，由他介绍我们的财务更新。
谢谢Scott，大家下午好。Abel和Scott描述的在商业目标、服务激活、规模化制造和Block II Bluebird卫星发射方面的进展，得到了2025年第三季度我们财务状况持续强劲和灵活的补充。今年是AST Spacemobile快速增长的一年。从一家以研发为重点的新兴初创公司转型为一家致力于优化制造和发射节奏的运营公司，对于我们现在全球近1800名员工来说，是一项艰巨但令人振奋和满足的工作。我们在所有运营方面快速推进，制造和发射45至60颗Block II Bluebird卫星星座，这创造了充满活力的财务背景，我很高兴今天更详细地与大家分享。
我们继续在支出方面采取谨慎态度，同时迅速采取行动，以保护和利用我们在快速增长的直接面向设备市场中率先将天基宽带连接直接带给未改装智能手机的先发优势。这种对运营增长投资的刻意关注导致第三季度运营费用增加，而资本支出与上一季度相比有所下降，因为资本承诺如预期般逐季波动。重要的是，本季度标志着我们收入增长的开始，收入来自商业硬件销售、服务以及美国政府里程碑成就的合同奖励。转向运营和资本指标幻灯片，让我们查看2025年第三季度的关键运营指标（第一张图表）。
第三季度，我们的非GAAP调整后运营费用为6770万美元，而第二季度为5170万美元。提醒一下，非GAAP调整后运营费用不包括某些非现金运营成本，包括折旧和摊销以及基于股票的薪酬。本季度环比增长1600万美元，原因是调整后的工程服务成本增加760万美元，商品销售成本增加550万美元，调整后的一般和管理成本增加380万美元，但研发成本减少约90万美元部分抵消了这一增长。第三季度调整后运营费用高于我在第二季度后提供的季度指导，部分原因是约710万美元的非经常性交易相关费用，包括我们的L频段和S频段频谱交易、无追索权高级有担保延迟提取定期贷款工具以及现已完成的监管前审批过桥贷款。
此外，还有第二季度启动的与沃达丰合资企业的持续工作。我在上次财报电话会议中给出的第三季度调整后运营费用指导不包括与网关销售相关的任何商品销售成本。如果按相同基础比较我们的第三季度运营费用，即排除550万美元的商品销售成本，我们的运营费用率将为5510万美元，比先前提供的调整后运营费用率指导高出约500万美元。转向本幻灯片上的第二张图表，我们2025年第三季度的资本支出约为2.59亿美元，而2025年第二季度为3.23亿美元。
这一数字包括约2.31亿美元的Block 2 Bluebird卫星资本化直接材料人工成本，以及与多个发射合同相关的付款，其余部分与设施和生产设备支出有关。这一数字略低于我在上次财报电话会议中提供的第四季度2.25亿至3亿美元季度指导的中点。对于2025年第四季度，我们估计不包括商品销售成本的调整后运营费用将在6000万美元左右。随着我们继续设计、制造、发射和运营不断增长的卫星星座，以及寻求将我们的L和S频段频谱使用权货币化，我们预计2025年第四季度的资本支出与第三季度相比将略有增加，达到2.75亿至3.25亿美元，主要受近期发射相关的发射付款时间影响，正如我之前解释的那样，这确实会因季度而异。
我们继续估计，包括直接材料和发射成本在内，我们90多颗Block II Bluebird卫星星座的平均资本成本将在每颗卫星2100万至2300万美元之间。这与我自2025年第一季度财报以来提供的每颗卫星成本范围相同。我们的每颗卫星成本估计可能会因动态地缘政治因素而波动，在我们的未来运营费用结构中，我们继续认为，25颗Bluebird卫星星座的运营将使我们能够在选定的目标地理市场提供非连续的太空移动服务，并有望从商业和美国政府机会中产生运营活动现金流，以进一步支持剩余星座的建设。
提醒一下，我刚才描述的调整后运营费用和资本支出变化的时间可能会延迟，或者由于各种因素而无法实现。我们的收入增长在第三季度真正开始，预计第四季度将继续增长。关于收入生成，我们相信，通过发射和运营约45至60颗Bluebird卫星，我们能够在关键市场（如美国、欧洲、日本和其他战略市场）提供连续的太空移动服务，通过发射和运营约90颗Bluebird卫星，能够在其他战略全球市场提供服务。
此外，随着我们继续发射和部署星座，我们将继续支持当前正在进行的美国政府应用，并随着星座的增长而加速。第三季度，我们确认的GAAP收入为1470万美元，主要来自网关硬件销售以及各种商业和美国政府服务里程碑成就。此外，在第三季度，我们与一家M&O合作伙伴完成了初步技术试验，随着我们提供未来服务，相关收入将入账。我们重申，我们认为2025年的收入机会在5000万至7500万美元之间，预计第四季度的收入将继续由网关设备销售、美国政府里程碑的实现以及初始商业服务收入的确认推动。
我们收入计划的实现仍取决于几个不确定因素，包括：1）与美国政府应用相关的Block 2 Bluebird卫星的成功发射和部署，合同里程碑的实现；2）向我们的M&O合作伙伴销售关键网关设备，以支持其太空移动服务的预期商业化努力；3）由我们现有和计划部署及运营的卫星提供的商业服务激活相关的服务收入。无法保证我们将实现任何或所有这些目标，我们的实际收入结果将基于多种因素而有所不同。
最后，关于幻灯片上的最后一张图表，截至2025年9月30日，经10年期票面利率2.00%、有效执行价为每股96.30美元的可转换债券发行（10月筹集的现金）以及当前在市场（ATM）设施下的可用流动性调整后，我们的现金、现金等价物和限制性现金约为32亿美元。现金增加的主要驱动因素是7月和10月完成的两次可转换债券发行，净收益总额约为16亿美元；2025年第三季度至10月通过2025年ATM设施筹集的净收益约3.89亿美元；以及我们今年早些时候在2025年1月可转换债券发行中购买的Capcall的解除，为公司带来7450万美元收益。
除了我们最近通过2%利率10年期可转换债券筹集额外资本的工作外，自上次财报电话会议以来，我们还采取行动，进一步减少与2032年到期的2025年1月可转换债券相关的未偿债务。在三笔股权化交易中（包括10月股权化的5000万美元），我们现已将2032年到期的4.25%可转换债券中4.6亿美元未偿金额中的4.1亿美元转换为1730万股A类股票。我们现在与2025年1月可转换债券（2032年到期）相关的未偿债券仅为5000万美元。我还应提到，第三季度之后的10月，我们设立了一项过桥贷款安排，以管理与Legato L频段使用权交易相关的一次性付款，之后SPV延迟提取定期贷款将在获得FCC批准后按计划提供资金。
鉴于我们资产负债表目前的实力，截至9月30日，经调整后，现金、现金等价物、限制性现金和ATM设施下的可用流动性超过32亿美元，我们有充足的资金制造和发射100多颗卫星，以提供全球太空移动服务。商业和政府机会的增加、快速扩大的制造和卫星发射业务以及强化的资产负债表相结合，使AST Spacemobile在2025年年底迎来激动人心的时刻。到2025年第三季度，我们仍有望按计划在未来几个时期将太空移动服务推向市场，我们将从12月开始发射Block 2 Bluebird卫星。
至此，我们业务更新电话会议的演示部分结束，我将把发言权交回Scott。谢谢。
谢谢Andy。在我们进入分析师提问环节之前，我们想回答投资者提交的一些问题。操作员，能否请您开始第一个问题。
来自温哥华的Kevin问道：Block 2 FPGA卫星和Block 2 A6卫星之间的处理能力有何区别？
嗨Kevin，这是个很好的问题。听着，我们一直在以十倍的速度提升卫星的处理能力。我们从Blue Walker 3上的100 MHz开始，顺便说一下，它仍然在工作和运行。然后将其升级到1 GHz，这是目前在轨运行的卫星的当前水平，实现了十倍的提升。然后我们即将立即开始发射的卫星，处理能力又有了一个十倍的提升，从9 GHz提升到10 GHz。当您将卫星上的处理能力与我们正在开发的AI引擎相结合，该AI引擎用于非常高效地管理频谱的功率和带宽分配时。
这是实现太空真正宽带连接的关键方式。为此，我们开发了自己的芯片，我们称之为AST 5000，它的处理能力达到10 GHz，并具有增强功能，可利用我们的AI引擎充分利用这10 GHz。
来自马萨诸塞州的Alvin问，作为一名前瞻性投资者，我想知道公司是否正在权衡人工智能在频谱管理方面的优势。
嗨Alvin，我们不仅仅是在权衡优势，我们正在努力实施。我们正在实施用于管理和管理频谱的AI引擎。每颗卫星的处理带宽容量为10 GHz。但我们认为，通过使用AI动态管理整个网络的频谱和资源分配，我们实际上可以将这一容量乘以几个因素。这是我们已经努力了一段时间的事情。因此，系统和卫星的设计已经包含了所有必要的连接和管理能力，以充分利用AI在频谱管理方面的优势。您怎么看？平均而言，像美国这样的国家，每个市场的地面运营商可能拥有约250 MHz的部署频谱。
在我们自己的频谱和运营商提供的频谱之间？是的。仅在美国，我们可以使用约80 MHz的频谱，其中50 MHz是我们自己的。然后，您再加上我们的AI引擎，基本上可以将该频谱倍增并提高其效率。这是电信堆栈的一个非常重要的新组成部分。因此，我们看到一个世界，其中有wi-fi、地面网络，现在通过我们的卫星和AI引擎管理的容量和频谱，即使在地面网络未覆盖的区域，也能提供接近地面的体验。
我们相信，随着我们添加更多卫星和频谱，卫星的使用将变得越来越重要。
来自俄勒冈州的Kevin问，下一系列发射可能下个月在卡纳维拉尔角开始，我想知道AST Spacemobile是否会为散户股东组织未来的发射活动。
谢谢Kevin的问题。从本次电话会议的主题中可以看出，我们目前非常注重商业化，并正朝着提供服务迈进。尽管如此，发射活动仍然非常令人兴奋，我们也感到非常兴奋。我们刚刚运送了Bluebird 6号卫星，准备运送Bluebird 7号卫星，其余的Bluebird卫星也开始出厂。因此，我们对发射活动感到非常兴奋。这将是一系列精彩的发射。就像上次发射我们邀请了约1000名散户投资者一样，我们计划在每次发射中尽可能多地邀请散户投资者。
因此，这将是一场伟大的活动。我们超级激动。到2026年第一季度末有五次发射，2026年期间有45至60颗卫星发射，这将为散户投资者提供很多参与机会。我们希望每个人都能参与到我们的旅程中来。
来自苏黎世的Rupert问，尽管通过资产负债表现金和未来收入确认完全有资金支持完整的星座，但为什么还要筹集额外资本？
我来回答这个问题。我是Andy。Rupert，感谢你的问题。显然，2025年对AST来说是进入资本市场的绝佳机会。这是一个很好的融资环境。正如你所指出的，我们最近完成了今年的第三次可转换债券交易。第一次在1月，第二次在7月，第三次就在上个月。这对我们来说是一项令人难以置信的交易，加强了资产负债表。提醒一下，我们能够以2%的票面利率、10年期的期限筹集略超过10亿美元的净收益，这是多年来未曾有过的可转换债券交易。
因此，我们对这一结果非常满意。机会就在那里。重要的是，Rupert，你指出的情况是正确的，我们在上次财报电话会议中也提到过，我们之前已经有足够的资金支持45至60颗卫星的星座。这笔额外融资使我们能够更快地行动，资产负债表更具灵活性，超越我们之前讨论的美国、欧洲、日本等初始市场，以现在完全资助的100多颗卫星的星座着眼全球覆盖。
因此，与我们的STC公告一致，我们正在努力开拓全球其他战略市场的商业机会。我们的资产负债表现在得到加强，为制造和发射卫星以支持全球星座基地提供了充足的资金。谢谢。
有鉴于此，我要感谢我们的股东提交这些问题。操作员，现在让我们开始分析师提问环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。您可以按星号2将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。我们的第一个问题来自美国银行的Michael Funk。请提问。
是的，嗨，晚上好，感谢今晚的提问。恭喜本季度的融资活动和全额资金状态。那么，您知道，我想将此与公司关于预付款和迄今为止10亿美元合同的评论联系起来。那么，您知道，既然您已经获得全额资金，您对未来与客户的预付款交易或其他商业财务利益有何想法？如果可以的话，问题的第二部分，您知道，关于这些预付款合同的更多广泛细节，您知道，无论是关于容量、用户，还是广泛条款的任何细节，都将有所帮助。
嘿Michael，我是Scott。那么。
哦，嘿Scott。
我们的战略。嘿，你好吗？能听清我说话吗？
可以。谢谢。很好。
因此，我们两年来的战略一直是追求我们众多的协议，对吧。我们与全球50多家运营商签订了协议，拥有近30亿用户。因此，战略是从最契合的最佳合作伙伴开始，建立这些关系，制定这些协议，并引入预付款和长期资本、长期收入承诺。因此，这一战略没有改变。我认为，显然我们已经证明了进入资本市场的能力。但是，与这些协议签订预付款和承诺仍然是我们的战略。
我们会适当地平衡所有这些因素。思考它们的方式相对简单。您知道，预付款是针对近期的商业服务，而承诺可以是短期、中期或长期的。我们会根据每种关系和情况适当地平衡这些。但战略确实没有改变。我们认为它进展顺利，我们将继续推进。
太好了。非常感谢你们。
谢谢。我们的下一个问题来自B Riley Securities的Mike Crawford。请提问。
谢谢。当你们开始制造L频段卫星时，你们打算在同一颗卫星上同时安装L频段和S频段吗？另外，你们会等待FCC的正式批准后再开始制造吗？
嘿Mike，你好吗？
很好。
我们计划开始。嗯，首先，当我们发射卫星时，它们拥有所有三个GPP频率，无论是低频段还是中频段，包括我们获得的所有MSS频段、L频段和S频段。我们的计划是在低频段和中频段之间交错使用它们。现在我们有充足的资金来做到这一点，我们的计划是在明年年底之前开始发射中频段卫星。我们希望这与我们在美国、欧洲、日本以及现在沙特阿拉伯的路线图保持一致。正如我们所说，我们希望利用这笔资金，在运营商频谱和我们自己的频谱中更全球化地部署，能够在网络中结合两者，以便在我们部署的任何地方（无论是我们的频段还是运营商的频段）都能实现120兆比特每秒的速度。
好的，谢谢Abel。还有一个后续问题，关于你们与沙特电信的协议，你们预计在2026年第四季度推出商业服务。但我认为你们没有具体说明使用什么频谱，另外一部分是，如果我没听错的话，除了1.75亿美元的预付款外，还有额外的服务收入承诺。谢谢。
我将解释与STC的协议是如何运作的。但我们总是从每个设备中可用的运营商频谱开始。因此，我们专注于使用已经在设备中的3GPP频谱。这就是我们与STC以及美国、欧洲、日本的所有合作伙伴开始合作的方式，中东地区（以沙特阿拉伯为首）也不会例外。
关于承诺。Mike，我们本季度披露了超过10亿美元的承诺。这些不是软性承诺，它们旨在对我们非常有价值，非常能表明未来的预期，并且在债务方面和作为股票市场的指导都非常有价值。因此，当我们说我们有超过10亿美元的收入承诺时，这些都是非常硬性的承诺。因此，我们特意公布了这一数字，我们不会将其与个别客户或个别合同挂钩。但我想请你参考STC的新闻稿。
我们确实提到了有预付款，然后还有长期收入承诺。因此，我们不会在未来将其映射到个别合同。但这是我们的战略，我们会适时提供更新。但非常重要的是，我们现在的总额超过10亿美元，这对我们来说是一个很好的结果，符合我们的战略，我们认为这与客户对我们的热情以及客户将这款产品推向其客户手中的热情一致。
太好了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Bryan Kraft。请提问。
嗨，如果可以的话，我有几个问题。首先，我知道你们重申了发射时间指导，即到第一季度末和明年年底的发射数量目标。不过，由于今年夏天和秋季初的前端出现一些延迟，发射时间表似乎变得更加紧凑。考虑到这一点，我想问一下你们对到第一季度末实现五次发射以及到明年年底实现60颗卫星的信心如何？从你们的角度来看，这个时间表现在是否有更多风险？另外，我想问一下欧盟卫星星座公告。
这些卫星是计划外的增量卫星，还是现有计划中到明年年底60颗卫星的一部分？如果是增量卫星，能否谈谈发射它们的时间以及资本支出和资金影响？最后，与此相关的是，市场上有传言称AST赢得了欧洲IRIS²任务的一部分。这是真的吗？还是只是市场噪音？非常感谢。
好的，Bryan，我会尝试分三部分回答问题。让我从发射开始，我想从我们的制造情况说起。到2026年初，即第一季度末第二季度初，我们将制造40颗卫星。目前我们有19颗卫星。从12月开始，我们的生产速度将达到每月6颗卫星，这与我们已经财务承诺的发射计划非常匹配。我们在发射合作伙伴的清单上，从12月中旬在印度的发射开始，然后从卡纳维拉尔角进行后续发射，到第一季度末完成五次发射。
因此，我们对发射活动充满信心。这是我们路线图的顶点，现在我们有能力从第一季度开始发射我们计划充分利用的10 GHz卫星，以管理每颗卫星10 GHz的处理带宽。因此，我们在这方面感到非常舒适。关于你在欧洲的问题。我的意思是，我们是一家在全球运营的美国公司，因此我们逐个市场进行。我们的市场进入策略完全是通过我们合作的合作伙伴和电信公司。
我的意思是包括欧洲市场。如果你看到我们与沃达丰在欧洲共同开展的工作，反响非常好。欧洲25家顶级运营商中的21家基本上已经承诺或有望成为网络的一部分。我们正在构建的星座是我们星座的一部分，但具有针对欧洲移动网络运营商的某些功能。这确实，你知道，这增加了我们在全球50多个协议的总数，使我们能够通过全球协议覆盖超过30亿用户。
那么，为了澄清，你的意思是这个星座的卫星是现有计划的一部分，不是增量的，对吗？
没错。
好的，那么你能评论一下关于IRIS²的传言吗？考虑到今天或周末的公告，AST是否可能成为其中的一部分？看起来你们很有条件，你知道的。
是的，我们不想评论新的合同授予或类似的事情，但是，你知道，鉴于我们已经在构建具有多种功能的星座，我们认为我们非常有条件获得任何寻求这种能力的国家或客户的青睐。你知道，鉴于我们的技术、制造和我们现有的生态系统，我们增加轨道上额外功能的增量能力和边际经济效益非常高。因此，我认为我们在像这样的机会中处于非常有利的位置。但是，Brian，我们现在不会评论任何新合同。
当然。明白了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Colin Canfield。请提问。
嘿，谢谢提问。感谢您对IRIS评论的敏感性，但也许只是谈谈您的供应链与欧洲供应链。我认为，当投资者看到IRIS到2030年的目标以及该领域现有供应链公司之间最近的反垄断合并头条新闻时，很明显这种来回将限制他们的能力。所以，也许不提iris，你能不能谈谈你如何看待你对额外频段的 aperture 以及利用规模经济做更多事情，而不仅仅是SL和C频段。
是的，我的意思是，首先，我们的平台旨在基本上混合和匹配我们自己的频谱与运营商频谱，并在所有低频段和中频段频谱上进行调谐。因此，我们增量频谱的成本是边际的。在平台上激活额外的频谱不会花费我们更多。因此，这将使其非常有吸引力。我们可以在某些辖区与700频段合作，在另一个辖区与中频段结合他们自己的频谱合作。因此，只要是3GPP频谱并且在设备中，我们额外频谱的成本微乎其微甚至为零。我们的战略始终是使用设备中可用的频谱开始宽带服务。
明白了，明白了。当我们考虑AST积累的资金规模时，这大致相当于一些传统卫星通信债务水平的现金储备。您如何考虑出去收购未来的频谱或甚至让您更接近自由现金流为正的事情？您如何考虑这种潜在的收购与有机投资并通过自己的知识产权投资夺走业务？
是的，我的意思是，我们战略的核心是与移动网络运营商合作。美国的移动网络运营商我们可以使用大约80 MHz的频谱，大约50 MHz是我们自己的，另外30 MHz是低频段和中频段的组合频谱。因此，我们认为这是相当数量的频谱，特别是当你开始应用AI技术来最大化它并提高其效率时。如果你考虑到每个市场，在美国这样的国家，地面部署的频谱大约有250 MHz。而我们有大约80 MHz用于卫星。
你可以看到这是一个非常重要的部分。因此，我们觉得我们在全球范围内具有很强的竞争力。所以我们在美国收购了50 MHz的频谱，我们在美国还有另外60 MHz的优先权。我们在欧洲与全球移动网络运营商生态系统合作。对于欧洲。所以你知道，我们的重点是发射卫星、制造卫星，我们现在的速度是我们感到自豪并满足我们业务需求的，大约每月6颗卫星，是有史以来发射到低地球轨道的最大卫星。我们正在做到这一点。我们每次将卫星从工厂运出，都是有史以来最大的一次。所以这是我们的主要重点制造。其次是发射它们，第三是通过移动网络运营商的本地频谱和我们自己的频谱相结合，在全球范围内提供这种服务，基本上在太空中提供尽可能接近地面的宽带体验。
明白了。谢谢你的问题。
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Chris Schoell。请提问。
太好了，谢谢。我只想跟进融资进展。我认识到你说你已经获得全额资金，我相信是为90颗卫星。在你的问题中，但你会继续抓住机会吗，我们应该如何考虑2026年的额外融资？谢谢你提供的关于第四季度运营费用和资本支出的信息。考虑到2026年Block 2生产的增加，当我们为明年建模时，第四季度是否是一个良好的运行率，或者发射付款的时间安排会导致支出波动吗？谢谢。
嘿Chris，我来回答第一部分，然后Andy回答第二部分。所以，关于资金流动，我想这是最好的思考方式。你知道，我会关注商业方面的模型以及我们在电话会议早些时候的评论，我们正专注于引入商业还款、商业承诺，并最终尽快实现商业收入。你知道，我们重申了对第四季度及2026年收入的预期。我们当然期望持续增长。因此，我们非常专注于商业方面，这就是为什么在过去一个月左右有重大公告，以及本次电话会议上披露了新的承诺。
因此，我们认为现在是继续建立现金余额、加速时间表并迈向增长机会的合适时机。但就我们的重点、精力和时间投入而言，100%是与客户在一起，预付款和承诺战略是正确的。
是的，我想补充一点，正如Scott所说，重点是商业。我的意思是，我们总是会对良好的资本市场机会持开放态度。当然。但是，你知道，鉴于我们现在的状况，我们有灵活性，随着机会的出现，可以提前进行发射，我们会谨慎行事，继续考虑股权方面的机会。我们也关注债务方面的有吸引力的事情。我们相信随着我们的进展，债务市场会稍微开放一些。所以，你知道，我们现在的优先事项是业务的商业方面，我们会继续认真思考，但我花时间思考如何谨慎地部署我们在资产负债表上筹集的资本。
太好了，谢谢。我可以跟进一下。第四季度的运营费用和资本支出。当我们开始考虑明年时，这是一个良好的运行率吗，或者可能会有一些波动？
会有一些波动。我认为在运营费用方面，这非常接近，因为随着年份的推移，我们一直在动态增长，我们现在处于一个阶段，正如Belle和我所说，拥有近1800名员工和劳动力。因此，运营费用感觉非常好且一致。在资本支出方面，它会有起伏。过去几个季度我们大致处于这个接近的范围内，但随着我们接近发射，显然2026年更接近每30、45天的一致节奏，我们。当发射付款到期时，我们会有一些高峰和低谷。
不过，我们对此的计划是，我们已经告诉了你我们对第四季度的看法，我们已经到了季度的一半，所以我们有很好的可见性。然后，我们将在年底之后，在2月底或3月初再次交谈时，全面给出2026年的运营费用和资本支出展望。
太好了，非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自William Blair的Louis Di Palma。请提问。
Bell、Scott和Andy，恭喜与Verizon和SDC签订最终合同。
非常感谢。非常感谢。
你认为Andy提到的在轨25颗卫星的数量是否足以支持2026年在北美进行beta测试？
是的，没错，Louis。每个运营商对这些事情的看法都略有不同。但是。但是，是的，我们认为这是一个合理的估计，上下浮动。
太好了。也感谢您提供关于10亿美元合同收入承诺的信息。这是针对三项最终商业协议吗？您能否披露收入承诺的平均期限？我认为STC交易是10年。假设其他交易的期限相似是否合适？
因此，我们不会给出，你知道，平均期限，但我想说它确实有所不同。当你查看我们签署的合同，期限从5年、6年到10年不等。对。因此，每份合同都略有不同。我们披露的收入承诺数字主要来自最终协议，但也有你知道的其他具有约束力的协议。所以这就是思考方式。它会有所不同，但有短期、中期和长期的合理组合，并且对公司结构良好。
谢谢Scott。过去，你们讨论过你们的卫星处理技术如何能够重组AT&T和Verizon的不同频谱持有量，以创建一个约5 MHz的连贯的全国性覆盖范围。这项技术在试验中的效果如何？
不，效果非常好。我们，你知道，计划在年初准备好间歇性的全国性服务。随着我们不断添加卫星，间歇性水平将大幅降低。但你是对的，我们的卫星有足够的灵活性，我们能够获取AT&T的频谱、Verizon的频谱，将它们组合起来，形成全国性服务或需要的全国性服务，并将其与我们的50 MHz相结合，我们的技术有能力选择地面频谱与卫星频谱相结合，并将其作为套餐提供给最终用户。
太好了。那么你们的技术可以结合移动卫星频谱以及AT&T和Verizon的频谱。
正确。
太好了。谢谢Abel。也谢谢Scott和Andy。
谢谢。我们的下一个问题来自Clear Street的Greg Pendy。请提问。
嘿伙计们，谢谢回答我的问题。一个非常简短的问题。考虑到你们在SDC和Verizon以及我猜你们的50家移动网络运营商代表了大约30亿用户方面看到的移动网络运营商势头，如果我没记错的话，市场或TAM可能是56亿。你能谈谈，考虑到你们的合作模式，市场上还剩下多少大型移动网络运营商机会吗？谢谢。
当然。嘿Greg。因此，我们进入市场的方式以及我们建立公司的方式有趣之处在于，我们对移动网络运营商非常有利。我们构建了技术、网络、市场进入策略，甚至我们的资本结构，都是有意向对我们的客户（运营商）有利的。因此，在过去5到10年中建立生态系统的过程中，实际上几乎所有运营商都希望与我们合作、了解更多并参与其中。
因此，我们有一种有趣的动态，我们不受历史关系或，你知道，想要与我们合作的运营商的限制。我们发现世界上几乎所有运营商，如果你知道的话，都希望与我们合作并了解更多，想要参与。因此，我们将继续从我们部署的初始市场中获取良好的合同，然后在我们成长过程中扩展到中端和长尾市场。因此，我认为在大型移动网络运营商机会方面，除了中国或俄罗斯等少数受限制国家外，大多数运营商都是良好的候选者，并且我们与他们都有一定程度的对话，我们将继续追求这些机会。
这非常有帮助。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Quilty Space的Chris Quilty。请提问。
谢谢大家。也许是一个比Louis更细致的问题，关于10亿美元的承诺。这全是商业性的，还是商业和政府的结合？
全是商业性的。
太好了。也许接下来，我的意思是你们现在有100颗卫星的资金。再次，我假设这全是商业方面的，显然。部长，战争部长Hegseth上周五的讲话表明，承包商将不得不投入自己的资本来完成事情。或者是否可以假设你们正在开展的大多数项目将更类似于SpaceX Star Shield模式，即供应商建造和运营，政府拥有？
是的，我的意思是，长期以来，我们一直是政府双重使用概念的大力支持者。基本上，我们认为，为了保持美国的竞争力，将商业用途与政府用途相结合的能力至关重要。因此，我们与政府的合作渠道非常丰富，它要求这种模式。因此，我们不排除会有专门为政府制造某些资产的情况。但我们在所有机会中都优先考虑双重用途。
太好了。最后一个问题，关于发射。当我们接近发射日期时，您会给我们一些特定运载火箭的可见性吗？显然，重型运载火箭市场非常紧张，我上周看到Blue Origin和ULA都在推迟。SpaceX确实是唯一一个定期发射的运营商。目前市场紧张。您是否期望其他运载火箭可用？
我们期望其他运载火箭可用。但我们当前现有的和近期的发射活动使用的是常规合作伙伴，SpaceX、新格伦、ISRO，还有像NHI这样的新能力将对我们可用。但近期的发射是在美国进行的美国发射。明白了。
您是否仍计划每枚猎鹰9号携带3到4颗Bluebird卫星，每枚新格伦携带8颗？你们是否正在采取措施或可以采取措施来增加每枚运载火箭的卫星数量，无论是在质量、分配器设计还是其他方面？
是的，没错。我们基本上可以在新格伦平台上以W速度发射卫星数量，就像我们在SpaceX平台上一样。但是，是的，新格伦最多可搭载8颗，猎鹰9号约3颗。
非常好。期待下一次发射。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Ross Capital Partners的Scott Searle。请提问。
嘿，下午好。感谢回答问题。也许只是几个快速的后续问题和澄清。既然你们有100颗卫星的资金，星座的初始阶段45到60颗卫星可以让你们在关键发达市场实现商业化，我们是否应该期望你们继续滚动建设到90到100多颗卫星，我称之为星座的第二阶段，进入2027年，或者在客户合同或其他方面有一些其他里程碑需要考虑。
这将是发生这种情况的前兆。此外，作为其中的一部分，从频谱角度来看，你们在北美对Delgado频谱的购买非常精明。我知道你们在国际市场有访问权，但还有一些其他成本随之而来。我想知道您能否为我们大致勾勒一下您对未来增量频谱成本的概念性思考，特别是在国际市场。谢谢。
是的，我的意思是，该架构基本上旨在混合和匹配我们自己的频谱与运营商频谱，并在所有低频段和中频段频谱上进行调谐。因此，我们增量频谱的成本是边际的。在平台上激活额外的频谱不会花费我们更多。因此，这将使其非常有吸引力。我们可以在某些辖区与700频段合作，在另一个辖区与中频段结合他们自己的频谱合作。因此，只要是3GPP频谱并且在设备中，我们额外频谱的成本微乎其微甚至为零。我们的战略始终是使用设备中可用的频谱开始宽带服务。
太好了。只是澄清一下，关于你们持续的发射节奏，如果你愿意的话，一旦我们达到60颗卫星，或者你正在考虑的里程碑，或者你可以补充的任何说法，关于全球星座的持续扩展。
谢谢。当然。因此，我们的卫星部署战略也没有真正改变。对吗？你知道，我们的战略是，当我们有资本获取途径并且看到正的净现值增长时，我们就会投入。因此，这就是我们一年左右前设定45至60颗卫星目标背后的驱动力。随着进一步获得资本，坦率地说，在运营商方面以及潜在的政府方面更快、更有吸引力地获得牵引力，我们重新调整了这些预期，这也是我们筹集资金的部分原因。
那么，我们从这里走向何方？我们如何继续构建这些？我们为自己的灵活性感到自豪。记住，我们是垂直整合的。我们可以在前进过程中对星座进行增量改进，比如第一季度的ASIC。因此，我们将继续这样做。我们不会做出多年的规划决策。你知道，我们正在快速调整和前进。当我们看到事情发展和机会出现时，我们会迅速调整。但在这一点上，我们只看到机会，只看到增长。
因此，我们正在快速朝着更多卫星的方向前进。所以，Scott，我们的想法是，继续建设对我们来说没有真正的阻碍，但我们将滚动评估增长机会，这就是过去几年我们所做的。
太好了。非常感谢。
谢谢。问答环节到此结束，我现在将电话交回Scott Wisniewski作总结发言。
谢谢，操作员。在我们进入分析师提问队列之前，我们想回答股东提交的一些问题。操作员，能否请您开始第一个问题。
来自温哥华的Kevin问：Block 2 FPGA卫星和Block 2 A6卫星之间的处理能力有何区别？
嗨Kevin，这是个很好的问题。听着，我们一直在以十倍的速度提升卫星的处理能力。我们从Blue Walker 3上的100 MHz开始，顺便说一下，它仍然在工作和运行。然后将其升级到1 GHz，这是目前在轨运行的卫星的当前水平，实现了十倍的提升。然后我们即将立即开始发射的卫星，处理能力又有了一个十倍的提升，从9 GHz提升到10 GHz。当您将卫星上的处理能力与我们正在开发的AI引擎相结合，该AI引擎用于非常高效地管理频谱的功率和带宽分配时。
这是实现太空真正宽带连接的关键方式。为此，我们开发了自己的芯片，我们称之为AST 5000，它的处理能力达到10 GHz，并具有增强功能，可利用我们的AI引擎充分利用这10 GHz。
谢谢各位。今天的电话会议到此结束，您可以挂断电话了。感谢您的参与。