Jeff Christensen（投资者关系）
David Somo（总裁兼首席执行官）
Tim Burns（首席财务官）
Casey Ryan（WestPark Capital）
早上好，女士们先生们，欢迎参加理想动力2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在管理层发言结束后，将进行问答环节。投资者可在会议网络直播期间随时通过在观看屏幕左侧的“Q&A”按钮输入问题来提交问题。发布研究报告的分析师可通过电话线路提问。分析师若要通过电话线路提问，请按星号1。提醒一下，本次活动正在录制。
现在，我想将会议转交给Geoff Christensen。请开始。
谢谢Jenny，大家早上好。感谢大家参加理想动力2025年第三季度业绩电话会议。与我一同参加会议的有总裁兼首席执行官David Somo以及首席财务官Tim Burns。理想动力2025年第三季度财务业绩新闻稿已在公司网站@ideopower.com上发布。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议和网络直播中所做的陈述，包括有关未来财务业绩和公司前景的陈述，均为前瞻性陈述，可能会受到多种风险和不确定性的影响，导致实际结果与电话会议中描述的结果存在重大差异。
有关相关风险的列表，请参阅公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。我们也建议您访问公司网站以获取支持性公司信息。现在，我将会议转交给理想动力总裁兼首席执行官David Somo。David。
谢谢Jeff。感谢大家今天参加我们的会议。我非常高兴能在今天的首次理想动力业绩电话会议上与大家见面。正如大家所知，我的新职位上周已宣布。话虽如此，在将会议转交给Tim Burns之前，我想谈几点。在我们准备好的发言之后，我们期待大家的提问。我想简要讨论一下我为何接受理想动力的职位，然后谈谈我的工作方法和近期计划。首先，我为什么接受这里的首席执行官职位？理想动力打造了一种极具吸引力且经过客户验证的解决方案，可满足数据中心、工业和汽车市场中新兴的长期高增长电力应用的需求，这些应用对功率效率、功率密度和成本有关键要求。
我们的BTRAN技术拥有数十亿美元的潜在市场。随着社会的持续电气化，我们正通过为各种不断增长的BTRAN支持型应用提供创新且赋能的功率半导体解决方案，在恰当的时机将我们的技术商业化。显然，我对理想动力有很高的信心，否则我不会加入。我想赞扬并感谢我的前任Dan Berdar的领导、重大贡献以及将公司引领至今天的地位。其次，我认为理想动力是一家技术创新者，其BTRAN技术具有内在优势，可在广泛部署的低成本硅片上实现超低导通损耗、更高的功率效率和功率密度以及双向性。
当我们开始向客户商业化我们的VTrans解决方案时，这些都是竞争优势。第三，我相信我可以帮助理想动力加速其商业机会。凭借我在半导体行业30多年的经验，我了解理想动力的市场，涉及包括数据中心、工业和汽车在内的各种终端应用市场。我计划利用我丰富的商业经验和人脉关系，推动我们目标市场的收入增长。收入是重中之重。我相信大家想知道我的计划是什么，或者对我有什么期望。我上周刚加入理想动力，目前正在深入了解业务的细节。
在接下来的几周内，我将认真听取我们的客户、分销商、供应商以及理想动力优秀团队的反馈。因为我希望与现有和潜在客户保持高度接触，我将与他们会面，了解他们的优先事项、机会和要求，并听取他们对我们技术和应用的反馈。我将审查我们的机会、进展、路线图和战略举措。这些讨论将加深我对业务的理解，并使我能够在现有坚实基础上调整我们未来的愿景和战略。
在完成这一过程后，我预计将安排一次电话会议和网络直播，分享更详细的信息，并更深入地讨论某些话题，包括我对产品商业化的看法。在设定预期之前，我需要花必要的时间彻底了解我们业务的当前状况。作为一个组织，我们将努力在业务的各个方面以严谨、自律和强烈的紧迫感执行。我们将努力执行我们所传达的内容，避免陷入不得不重新设定预期的境地。不言而喻，这对于建立和维护信誉非常重要。
有一点非常清楚，我们拥有坚实的基础来推动未来的增长。我不会从头开始。我们处于有利地位，可以为客户、供应商、员工和股东创造长期价值。最后，我期待与我们的首席财务官Tim Burns合作。我想肯定整个团队在第三季度取得的进展和成果。我还要感谢我的前任Dan Berdar协助过渡，并为我们的增长奠定了坚实的基础。我很高兴在公司面临如此令人兴奋的机遇之际加入理想动力。
现在，我想将会议转交给Tim Burns，由他讨论我们最近的进展。
Tim，谢谢David，大家早上好。由于David上周才开始任职，我将分享自第三季度开始以来我们的进展更新。首先，我们在8月底从Stellantis获得了一份定制开发和封装BTRAN器件的采购订单，目标是多个电动汽车应用。我们在9月底成功完成了该采购订单下五个交付成果中的第一个。其余交付成果预计将于明年完成。其次，我们预计Stellantis将授予我们一项多年期电动汽车接触器项目，作为该项目范围的一部分。Stellantis告诉我们，他们希望最早在2026年底在Stellantis测试车辆中安装基于BTRAN的接触器。
在未来几个月，随着我们与Stellantis共同制定项目细节，我们将了解更多关于范围和时间的具体信息。这个项目具有广泛而巨大的潜力，因为Stellantis最近告诉我们，他们正在评估在其所有电动汽车模型和平台上部署基于BTRAN的接触器。第三，我们正在与第六家全球汽车制造商进行早期讨论。这家汽车制造商正在评估BTRAN用于下一代高压电动汽车功率开关和保护应用，其中双向性和低导通损耗可实现更紧凑、可靠和高效的车辆及充电架构。随着合作的进展，我们将分享有关这一机会的进一步更新。
第四，我们的第一个设计中标客户已成功完成了我们在第三季度提供的更新后的固态断路器的测试。我们目前正与他们合作完成产品设计的最终确定，为终端客户抽样和生产做准备。第五，我们向大型潜在客户（包括亚洲的一家全球电源管理市场领导者）运送了额外的固态断路器参考设计。参考设计是我们商业化战略的重要组成部分，因为VTRAN是一项新技术，客户渴望获得能够展示BTRAN在其目标应用中优势的硬件。
第六，我们将分立VTRAN产品的功率额定值提高了50%，并开始发货这些具有更高功率额定值和功率密度的器件。这一发展引发了现有客户和销售渠道中潜在客户的更大兴趣，因为它与许多应用向更高功率架构发展的市场趋势非常吻合。第七，我们继续扩大全球业务范围，在亚洲增加了第一位直接销售人员。他已经开始与现有和潜在客户进行面对面会议。亚洲对BTRAN的兴趣日益浓厚，而亚洲是全球最大的电力电子市场。
我们对BTRAN在该地区的机会感到兴奋，因为亚洲公司通常比欧洲和美国同行更快地采用新技术。第八，BTRAN器件的第三方汽车认证和可靠性测试正在顺利进行中，来自多个晶圆批次的1000多个封装BTRAN器件已投入测试。早期测试结果积极，迄今为止零故障。作为一种没有长期运行历史的新型半导体器件，第三方可靠性测试及其产生的数据对于工业和汽车客户评估和采用BTRAN用于其应用至关重要。转向BTRAN的初始市场，即工业市场，特别是数据中心、微电网、工业设施和电网基础设施的固态电路保护。
我们的第一个设计中标客户是亚洲最大的电路保护设备制造商之一，服务于数据中心、工业和公用事业市场以及可再生能源应用。正如我们之前提到的，基于第一个设计中标客户的预测，该客户的初始产品在第一年的销售中可为理想动力带来数十万美元的收入，未来有机会超过100万美元的收入。重要的是，这仅仅是一个开始。预计该客户的初始产品将是其将BTRAN集成到固态断路器中的多个产品中的第一个。
该客户提供各种功率额定值的断路器产品，预计他们可以扩展产品组合，添加与当前机电式断路器系列额定值相似的全系列固态断路器。关于其他BTRAN支持的固态断路器产品的讨论已经开始，我们的团队最近构建了一个更高额定值的固态断路器原型，以与该客户分享。简要谈谈创新，我们将分立BTRAN产品的功率额定值提高了50%，并开始发货这些具有更高功率额定值和功率密度的器件。
这一发展引发了现有客户和销售渠道中潜在客户的更大兴趣。我们对产品功率额定值的设定方法非常谨慎，这种方法受到了客户的好评，因为我们为他们的市场和应用带来了新的解决方案。随着我们积累更多的测试时间并进行额外的可靠性测试（包括正在进行的第三方汽车认证测试），我们发现我们的设计有足够的余量来提高产品的功率额定值。提高产品额定值将扩大我们的可服务市场（SAM），纳入更多应用。这也将增强我们产品在市场上的竞争力，因为它可以为客户提供更小、更低成本的OEM产品，使他们选择BTRAN作为其功率半导体解决方案。
我们之前提到，近期订单并不依赖于汽车认证的成功完成。然而，获得第三方汽车认证将为工业和汽车客户在评估和采用BTRAN用于其应用时提供更多关于BTRAN长期可靠性的信心。它还将提供器件在极端条件（如高湿度和高温）下可靠性的数据，这些条件超出了典型工业应用的要求。此外，鉴于工程师在采用新技术时往往持谨慎态度，获得汽车认证可能有助于加快我们初始目标工业市场中早期采用者对BTRAN基产品的采用。我们的BTRAN专利组合继续增长。
目前，我们拥有97项已授权的BTRAN专利，其中47项在美国以外地区授权。我们的专利覆盖范围包括北美、中国、台湾、日本、韩国、印度和欧洲，这些都是我们的高优先级专利覆盖地区。由于我们持续的创新，我们待审的BTRAN专利数量现已达到73项。为进一步保护我们的知识产权，我们将开发用于制造器件的经过验证的双面晶圆工艺流程视为商业秘密，并且不披露晶圆制造合作伙伴的身份，并与他们签订严格的保密协议。因此，即使竞争对手研究我们的专利，他们也无法获得制造该器件的专有技术。
接下来，我将讨论我们的财务业绩。2025年第三季度，我们的经营和投资活动现金消耗为270万美元，高于2024年第三季度的240万美元和今年第二季度的250万美元。我们第三季度的现金消耗处于270万至290万美元指导区间的下限。2025年前九个月，我们的经营和投资活动现金消耗为740万美元，高于2024年前九个月的660万美元。我们继续谨慎且积极地管理费用。我们预计2025年第四季度的现金消耗约为250万至270万美元，2025年全年现金消耗约为1000万美元。
相比之下，2024年的现金消耗为920万美元（不包括认股权证收益的收益）。2025年预计现金消耗高于2024年，原因是半导体制造支出和招聘增加。截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为840万美元。我们没有债务，资本结构清晰。由于客户继续评估我们的技术，2025年第三季度我们录得少量收入。大型公司为潜在纳入其OEM产品而评估我们的产品，初期订单规模较小，随着客户开始为其OEM产品制作原型、完成设计周期并为其BTRAN基产品的推出建立库存，订单规模将增加。
2025年第三季度的运营费用为300万美元，高于2024年第三季度的290万美元。增加的原因是我们第二家代工厂的晶圆制造成本上升。由于近期和未来的招聘以及与开发和商业化工作相关的成本，我们预计未来几个季度的运营费用将适度增加。我们还预计，由于半导体制造运行、产品开发、其他研发活动和招聘的时间安排，运营费用（特别是研发支出）将出现季度波动。股权授予的时间安排和相关的基于股票的薪酬费用确认也将导致我们季度运营业绩的波动。
2025年第三季度的净亏损为290万美元，而2024年第三季度为270万美元。考虑到我们的轻资产商业模式、无债务和适度的计划现金消耗，我们资产负债表上的流动性足以支持运营至少到2026年年中。未来一年，我们可能会看到多种资金来源，例如产品销售、开发协议和其他带有预付款的商业协议。此外，我们正在与资金充足的大型全球合作伙伴探索战略关系，随着我们进一步推进这些客户关系，这些机会将不断加强。作为一家上市公司，我们在必要时也可以进入资本市场，为我们提供额外的财务灵活性。
截至9月底，我们有8,511,403股流通股，824,760份期权和股票单位流通，以及653,827份预融资认股权证流通。2025年9月30日，我们的完全稀释股份数为9,989,990股。总而言之，我们很高兴地分享，我们的第一个设计中标客户已成功完成更新后的固态断路器测试，目前正在完成产品设计，为终端客户抽样和生产做准备。我们也很高兴地宣布，不仅从Stellantis获得了针对多个电动汽车应用的定制开发和封装BTRAN器件的采购订单，还完成了该采购订单下五个交付成果中的第一个。
总体而言，这是理想动力令人兴奋的时刻，我期待与David合作，抓住BTRAN作为超低损耗和双向功率半导体的巨大市场潜力。此时，我想开放电话会议进行提问。操作员。
谢谢。目前，我们正在进行问答环节。投资者可在会议网络直播期间通过在观看屏幕左侧的“Q&A”按钮输入问题来提交问题。发布研究报告的分析师可通过电话线路提问。分析师若要通过电话线路提问，请按电话键盘上的星号1。对于使用扬声器电话的人，我们请您在按键前拿起听筒。请稍等片刻，我们正在收集问题。谢谢。我们的第一个问题来自Westpark Capital的Casey Ryan。
Casey，您的线路已接通。
谢谢。早上好，先生们。David，欢迎。很高兴您能加入。Tim，感谢您的精彩更新。所以我想先从汽车领域谈起。感觉机会在于电动汽车平台以及这些平台的总体增长。所以在我们进一步讨论之前，我想先确认一下我的理解。
是的，谢谢Casey。很高兴参加电话会议，感谢您的问题。因此，汽车是我们能够将产品销售到的多个市场之一，它非常符合应用需求。如您所知，汽车也是开发周期较长的市场之一，项目通常是多年期项目。因此，我们继续努力，我想说，从初步接触到持续评估，我们现在已经取得了进展，向客户提供了增强型产品。我们继续推进开发项目的多个阶段，每个阶段都是朝着完成产品的研发评估、认证并进入系列工程，最终应用于电动汽车的必要步骤。
好的，非常好。那么在电动汽车这条线上，是什么促使汽车制造商寻找比他们目前或以前更好的解决方案呢？因为，您知道，一般来说，他们在现有解决方案方面肯定面临一些限制，是电池密度、功率还是每辆车的电子设备数量？我为理想动力感到高兴，但我很好奇是什么在推动这一趋势，以及他们在现有解决方案中遇到了哪些障碍。当然，你们正在市场上带来更好的解决方案。
嗯，功率电子领域的一个基本趋势是向更高功率架构发展。电动汽车架构中的一个基本趋势是采用800伏主电池系统，这正在推动整体架构以及牵引逆变器、充电系统、接触器、电池断开单元等的重新设计。这就是继续评估能够提供更高功率效率、更高功率密度和成本管理的技术的原因。
好的，非常好。然后快速说一下充电 stations，我认为这也是理想动力的一个潜在市场，充电 stations 也在向800伏系统发展。对吧。这可能会导致同样的趋势，人们会对你们的解决方案感兴趣。
是的，快速直流充电站实际上继续将功率提高到数千伏，并在多个终端之间分配。因此，在某些情况下，这也为我们提供了机会，特别是在家庭充电中，涉及双向性，您可以将电力输入电池组，然后在非高峰时段将电力从电池组反馈出去进行配电。这是我们BTRAN技术设计的独特之处。
好的，非常好。这真的很有帮助。然后我想问一下亚洲的那家电源管理公司，我想我们说的是一个客户。所以听起来，Tim，你说第一年的潜在收入目标可能在几十万美元左右。但我想问的是，该产品目前是否可销售，比如今天，还是会在2026年某个时候开始向商业市场销售？
是的。所以目前它还没有上市销售。他们正在完成产品设计的最终确定。我们目前正在与他们合作进行这项工作。我不确定具体时间，是今年晚些时候还是明年。在更新电话会议上，我们可以讨论时间安排的问题。但他们已经收到了更新后的原型。他们已经完成了测试，并且测试是成功的。所以这些原型看起来不错。我们只是在等待他们分享更多关于其推出计划的时间细节。
是的，我的意思是，在我看来，重要的是从概念到测试再到转化为商业产品。完成这个周期真的令人印象深刻。所以我现在就这些问题。感谢您的精彩更新。
谢谢，Casey。感谢您。
非常感谢。我现在将电话会议转回给Geoff Christiansen，由他宣读通过网络直播提交的问题。谢谢。
谢谢，Jenny。先生们，第一个提交的问题是关于首席执行官过渡的更多背景信息。这是计划中的吗？
是的，Dan的退休是有计划的。董事会进行了广泛的搜索，Dan也参与其中，以确定我们的下一任首席执行官，最终我们聘请了David。我真的很兴奋，特别是因为他在半导体领域的过往经验和商业专业知识，现在是聘请他的绝佳时机，因为我认为这显然有助于我们的优先事项以及投资者对收入 generation的关注。
谢谢。我们的下一个提交的问题是David如何看待市场的演变，包括数据中心、工业和汽车市场，以及您对理想动力的哪些机会最感到兴奋？
Casey提到了这个问题的一部分，但我会给出更全面的回答。在我看来，BTRAN支持的解决方案在高功率应用中表现出色，可提供更低的导通损耗以提高功率效率、更高的功率密度和双向性。正如我刚才提到的，功率电子领域的一个基本趋势是向更高功率架构发展，包括人工智能数据中心，该领域计划在2027年某个时候开始采用800伏机架架构；电动汽车架构中采用800伏主电池系统，这正在推动整体架构、牵引逆变器、充电系统、接触器、电池断开单元等的重新设计。
此外，电网到系统和系统到电网的电力传输需要双向性，同时，从机电式系统向固态半导体启用系统迁移的趋势也在增长。这些主要技术趋势涉及诸如电路 breaker和保护、UPS和电池断开系统等应用，BTRAN解决方案非常适合这些应用。因此，总而言之，我们可以看到多个应用中持续向更高功率水平发展的趋势，寻求更高的功率效率、更高的功率密度和成本管理，这些都非常适合BTRAN技术。
谢谢。我们的下一个提交的问题是，您是否期望在2025年内实现初始销售增长和里程碑？
因此，我担任首席执行官已有八天时间，目前我正在花时间深入了解业务细节。一旦我完成了这个过程，包括与关键客户面对面会面以了解他们参与的细节，我预计将安排一次电话会议和网络直播，分享更详细的信息，并更深入地讨论某些话题，包括我对产品商业化的展望。在设定预期之前，我需要花必要的时间彻底了解我们业务的当前状况。收入是一个优先事项，我计划利用我在半导体行业30多年来在多个终端领域和客户中积累的市场经验来推动我们目标市场的收入增长。
谢谢。有几位投资者提交了问题，请使用“提问”按钮提交您的问题，当您想到问题时，请提交，不必累积所有问题后一次性提交。我们的下一个提交的问题是理想动力正在做什么来扩大销售渠道？
是的，正如我们在准备好的发言中讨论并由Tim分享的那样，我们在亚洲增加了直接销售人员，并且已经开始与现有和潜在客户进行会面。我们对BTRAN在该地区的机会感到兴奋，因为亚洲公司通常比北美和欧洲同行更快地采用新技术。在我们继续扩大销售渠道的同时，我们也高度专注于从当前客户参与中关闭众多机会。因此，在亚洲实地增加销售能力对我们很重要，我们认为这是一个比其他一些市场更快采用新技术的市场。
谢谢。您如何将BTRAN与包括硅和碳化硅解决方案在内的竞争对手进行比较？
是的，我是这样看待的。BTRAN有两个显著优势。首先，它具有超低导通损耗，可实现更高的功率效率和更高的功率密度。其次，它是双向的。与当今市场上的替代硅和碳化硅功率解决方案相比，这些优势转化为客户产品的更高功率效率、更紧凑和更低成本。
好的，谢谢。除了Stellantis和汽车领域的原始设备制造商（OEM），您能否提供有关一级供应商和OEM的更多信息？
是的，我们正在与几家汽车OEM和一级供应商合作。正如我们之前所说，这些潜在客户正在考虑一系列应用，包括功率开关、电动汽车接触器和电池断开单元、充电系统和逆变器。正如我在之前的评论中谈到的，随着汽车制造商越来越多地转向800伏架构，我们在这个市场的机会正在扩大。在这一点上，电动汽车中的机电式接触器似乎也有可能被固态解决方案取代。
好的，谢谢。我们的下一个提交的问题是，在提到与Stellantis的电动汽车时，动力传动系统或接触器项目是否可能包含在混合动力汽车中？
是的，Stellantis项目确实专注于电动汽车，但我们的技术也能为混合动力电动汽车带来同样的好处。因此，我们显然正在与几家全球汽车制造商、几家一级汽车供应商合作。我假设一旦我们开始在电动汽车中被采用，混合动力汽车也是一个自然的延伸，因此BTRAN在这方面肯定有机会。
谢谢。我们的下一个提交的问题很长。只是了解到您将功率额定值升级到75安培。您在新闻稿中表示，这与150安培的测试长期连续基础保持显著的设计余量。这意味着什么？您是否会在某个时候将其提高到150安培，或者您是否必须在高于该值的情况下以安全的设计余量进行测试？行业是否有标准的余量，75安培、150安培的余量如何符合标准？
当然。我这样解释。提高我们的功率额定值使客户能够为更广泛的应用评估我们的BTRAN解决方案，并在现有设计中提高功率额定值同时降低导通损耗。行业没有特定的安全设计余量指南。然而，我们仍然非常保守地将器件额定值定为75安培，并且我们已经测试到150安培。我们希望确保为客户提供适当的安全余量，这因客户和应用而异。但我想说，随着趋势继续朝着这个方向发展，我们有足够的空间继续将器件扩展到更高功率的解决方案。
谢谢。我们的下一个提交的问题是请提供有关制造方面的任何信息。
是的，正如我们提到的，我们有两家代工厂。一家在欧洲，一家在亚洲。我们与亚洲代工厂合作的时间比欧洲代工厂稍长一些。因此，我想说，在良率等方面，他们可能仍然领先于欧洲代工厂。但我们相信，我们可以利用任何一家代工厂的器件进行最终产品销售给客户。我们还与两家封装厂建立了良好的关系。其中一家我们主要用于生产，位于亚洲；另一家在美国，我们也继续与之进行一些开发工作，如果需要，例如如果我们获得需要美国制造的政府项目，我们也可以使用这家进行生产。
因此，总体而言，我认为我们目前的状况非常好。现在的关键是将技术商业化。
谢谢。我们的下一个提交的问题是关闭销售的主要障碍是什么？
将DTRAN作为一种新的半导体技术和器件结构推出，首先要对客户进行教育。工程师通常熟悉IGBT和MOSFET，但DTRAN具有创新且独特的架构，其功能与传统半导体器件不同。因此，为了帮助我们的潜在客户评估我们的产品用于其应用，我们提供评估套件和参考设计来简化这一过程。此外，工程师通常采取谨慎的方法，这可能会延长评估期。正如我们在准备好的发言中提到的，获得汽车认证将通过展示该技术在其应用中的长期可靠性来帮助加快采用。
谢谢。我们的下一个问题是投资者应该如何看待关税和贸易政策对理想动力的影响？
是的，我们继续看到关税情况非常不稳定，但我们预计目前实施的关税对我们的运营影响最小。值得注意的是，功率半导体通常豁免于许多此类关税，这实际上限制了对我们的潜在影响。虽然情况继续演变，但我们有信心我们处于有利地位，可以管理和减轻未来关税变化、贸易政策转变以及供应链中断的影响。
谢谢。问答环节到此结束。我想将电话会议转回给David Somo做总结发言。
谢谢，Jeff。我要感谢所有参与今天电话会议的人以及提出的好问题。正如我之前提到的，我们预计在年底业绩电话会议之前安排一次电话会议和网络直播，分享更详细的信息，并更深入地讨论今天探讨的一些话题。操作员，您可以结束电话会议了。
谢谢。今天的会议到此结束。所有参会者可以挂断电话，祝您有美好的一天。