马克·马龙（总裁兼首席执行官）
伊莱恩·马里昂（首席财务官）
阿曼达·杜普里（副总法律顾问）
玛吉·诺兰（威廉·布莱尔公司）
格雷戈里·伯恩斯（西多蒂公司有限责任公司）
美好的一天。女士们，先生们，欢迎参加EPlus公司2026财年第二季度 earnings 电话会议。提醒一下，本次电话会议正在录制。发言人发言结束后，将有问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号1。如需撤回问题，请再次按星号1。现在，我想向大家介绍今天会议的主持人，副总法律顾问阿曼达·杜普里。您可以开始了。
感谢您今天加入我们。参加本次电话会议的有首席执行官兼总裁马克·马兰特、首席运营官兼E技术总裁达伦·拉格尔以及首席财务官伊莱恩·马里昂。我想花一点时间提醒您，我们今天下午所做的非历史事实的陈述可能被视为前瞻性陈述，基于管理层当前的计划、估计和预测。由于我们今天下午发布的 earnings 报告以及向美国证券交易委员会提交的定期文件（包括我们最新的10K表格年度报告、10Q表格季度报告以及我们向SEC提交的其他文件）中详细说明的某些风险和不确定性，实际和预期的未来结果可能会发生重大变化。
任何前瞻性陈述仅代表陈述作出之日的情况，公司不承担根据新信息、未来事件或其他情况更新任何这些前瞻性陈述的责任。此外，我们将在电话会议中使用某些非GAAP指标。我们在 earnings 报告中包含了GAAP财务调节表，该报告发布在我们网站的投资者信息部分，网址为www.eplus.com。现在我想把电话交给马克·马林。
马克感谢阿曼达。各位下午好，感谢大家今天参加我们2026财年第二季度的 earnings 电话会议。本季度对Eplus来说是一个重要的里程碑，因为我们实现了公司历史上第一个季度总账单超过10亿美元。这突显了我们业务的势头和多元化模式的实力。我们本季度的业绩再次反映了我们坚定不移地专注于提供客户在当今市场所需的产品和服务。我们不仅在本季度看到了这种增长，在我们今年迄今为止的业绩中也看到了，收入增长超过20%，六个月期间的总账单接近20亿美元。
我想强调四个关键信息。首先，正如我所提到的，我们本季度创纪录的10亿美元总账单突显了我们投资组合客户群体和垂直领域的强劲和广泛需求。值得注意的是，大部分增长是有机增长，收购仅占10%。其次，我们本季度的合并净销售额增长了23.4%，但调整后EBITDA的增长速度是净销售额的两倍多，因为运营杠杆继续发挥作用。这得到了对我们产品和服务需求增加的支持，突显了我们战略和内部自动化举措的弹性。
第三，我们继续在人工智能、安全和云等更高增长领域投资并调整资源，以提供增值产品和解决方案，使我们能够扩大客户群并增加对现有客户的销售。第四，我们的资产负债表依然强劲，本季度末现金超过4亿美元，使我们有灵活性继续进行有机和无机投资，同时向股东返还资本。让我先简要概述一下本季度的财务业绩。提醒一下，我们于2025年6月30日完成了国内融资业务的出售，该业务现在作为终止经营业务核算。
本季度我们全面执行稳健，取得了强劲的财务业绩，大部分增长来自有机净销售额同比增长23.4%，产品、专业服务和托管服务均实现广泛增长。此外，所有客户规模和行业均实现增长，中端市场和企业部门表现尤为突出。最后，除了州和地方政府因预算限制持续存在外，我们几乎所有垂直领域都表现出特别强劲的业绩。让我谈谈与快速增长领域相关的这种强劲表现的一些其他驱动因素。安全继续表现突出，安全产品和服务的总账单同比增长52%，现在占过去12个月总账单的24%，高于去年的21%。
网络业务连续第二个季度实现连续增长，我们认为这是由人工智能驱动的基础设施投资以及数据中心和云推动的。净销售额今年迄今为止增长了近30%，反映了与人工智能部署相关的客户货币化举措。转向盈利能力，第二季度调整后EBITDA增长62%，六个月调整后EBITDA比去年同期高出40%。运营杠杆反映了我们将员工人数战略性地调整到人工智能、数据中心和云、安全和网络等高增长重点领域。我们还在内部利用人工智能提供更快的事件解决和结案，从而带来更好的客户体验。
尽管我们通过自动化实现了增长，但在过去几年中，我们能够维持内部和外部服务团队部分人员的数量。这些行动为我们提供了坚实的基础。现在，让我们转向人工智能，这是一个在我们的客户群和E公司内部继续加速发展的领域。我们最近发布的人工智能行业脉搏调查显示，近四分之三的IT和业务领导者现在主要将人工智能视为收入增长的驱动力，超过了成本节约和客户满意度。这标志着组织对待人工智能的方式发生了重大转变，从效率转向扩张。
同时，调查显示81%的领导者担心他们的基础设施是否能够支持先进的人工智能应用，突显了E公司帮助客户安全有效地扩展的机会。本季度，我们收购了RealWave，这是一种基于云的人工智能驱动软件，集成视频、物联网和传感器数据以检测事件、做出决策并触发自动化操作，扩大了我们向客户提供实时人工智能驱动见解的能力。转向我们的资产负债表和资本配置，我们拥有健康的资产负债表，现金超过4000亿美元，能够通过有机和并购进行有纪律的资本配置，为长期增长提供动力。
总而言之，我们第二季度的业绩反映了各部门的持续进展。我们仍然专注于推动增长、优化利润率和部署资本，以长期最大化股东价值。最后，我要感谢所有Eplus团队成员的努力，为EPlus和我们的股东带来了强劲的季度和上半年业绩。现在我将电话交给伊莱恩。
伊莱恩感谢马克，也感谢大家今天加入我们。我将回顾我们2026财年第二季度的财务表现，业务的持续势头导致我们关键财务指标再次实现两位数增长。合并净销售额总计6.088亿美元，同比增长23.4%，受到我们重点关注的安全、网络和云领域需求的持续增长推动。正如马克所提到的，我们继续看到所有客户规模的需求，其中中端市场和企业部门表现尤为突出。您可能还记得我们上次 earnings 电话会议，企业客户在经历一段时间的产品消化后，在第一季度恢复了采购，我们在第二季度看到了这一趋势的延续。
本季度总账单为10.2亿美元，同比增长26.5%，其中大部分增长来自有机增长。这一里程碑突显了我们多元化业务模式的实力以及我们对包括支持人工智能消费的产品在内的高增长领域的战略关注。本季度产品销售额总计4.851亿美元，同比增长24.5%，主要受网络和安全解决方案需求强劲推动，人工智能采用增加以及数据中心和云增长也有帮助。服务收入本季度达到1238万美元，同比增长19.4%。
专业服务增长23.3%，主要得益于2024年8月收购Bailiwick，而托管服务增长13.5%，主要得益于增强型维护、支持和云产品的强劲表现。服务仍然是E公司的战略重点，我们致力于增加该领域的能力，以长期建立强大的经常性收入基础。看看我们的客户垂直销售，销售基础广泛，电信、媒体和娱乐以及Sled（我们两个最大的垂直领域）在过去12个月的基础上分别占净销售额的27%和14%。医疗保健技术和金融服务分别占13%、13%和9%，其余24%分布在其他终端市场。
第二季度毛利润总计1.621亿美元，同比增长27.4%。这意味着合并毛利率为26.6%，比去年的25.8%上升80个基点，主要由产品利润率提高推动。产品毛利率扩大160个基点至24.5%，反映了有利的产品组合，因为我们本季度销售了更高比例的第三方维护和服务，这些服务按净额记录。专业服务毛利率为38.2%，而去年为41.3%。这一变化是由于收购了Bailiwick，其毛利率低于我们的传统专业服务托管服务毛利率为29.5%，与去年同期持平。
合并运营费用增长12.9%至1.133亿美元，反映出主要由于Bailiwick的完整季度以及本季度产生的毛利润增加导致的可变薪酬增加，薪资和福利有所上升。本季度末持续经营业务的员工人数为2138人，比去年同期下降6%。因为我们专注于人工智能、云安全和网络等高增长领域的职位。营业收入增长80.9%至4880万美元，显著超过运营费用的增长，显示出有意义的运营杠杆。税前收益从去年同期的2730万美元增至5400万美元。其他收入为520万美元，其中包括450万美元的利息收入和70万美元的外汇收益。
我们本季度的有效税率为29.3%，而2025财年第二季度为27.5%。持续经营业务的合并净收益为3820万美元，高于去年同期的1980万美元，持续经营业务的稀释每股收益为1.45美元，而去年同期为0.74美元。终止经营业务净亏损为330万美元，而去年同期净收益为1150万美元。终止经营业务的稀释每股亏损为0.13美元，而去年每股收益为0.43美元。持续经营业务的非GAAP稀释每股收益为1.53美元，高于去年同期的0.94美元。
我们的加权平均稀释股数为2640万股，而2025财年第二季度为2670万股。调整后EBITDA总计5870万美元，比去年的3630万美元增长61.6%。调整后EBITDA的增长速度是净销售额的两倍多，突显了我们业务固有的运营杠杆。查看截至2025年9月30日的六个月业绩。合并净销售额总计12.5亿美元，比2025财年上半年的10.3亿美元增长21.1%，主要受产品销售额增长18.8%和服务收入同比增长32%推动。
总账单总计19.8亿美元，同比增长20.3%。上半年合并毛利润为3.103亿美元，比2025财年上半年的2.542亿美元高出22.1%。毛利率扩大20个基点至24.9%，主要由今年迄今为止产品利润率的提高推动。持续经营业务的合并净收益为6530万美元，或每股稀释收益2.47美元，而2025财年上半年为4400万美元，或每股稀释收益1.64美元。终止经营业务。上半年净收益为730万美元，而2025财年上半年为1470万美元。
终止经营业务的稀释每股收益为0.28美元，而去年同期为0.55美元。持续经营业务的非GAAP每股收益为2.79美元，比去年同期的1.96美元增长42.3%。转向我们的资产负债表，本季度末现金及现金等价物总计4.022亿美元，高于上一财年末的3.894亿美元。我们的现金状况依然稳健，为我们提供了重大的灵活性，继续投资于有机和无机增长举措，以支持我们的资本配置战略。本季度末库存为154.1万美元，高于2025财年末的120万美元。
库存周转天数为15天，略高于上一季度的14天和去年的12天。尽管库存周转天数略有上升，但我们的现金转换率从去年同期的32天改善至30天。我们的资本配置战略仍然专注于四个优先事项：补充我们能力的战略收购、高增长领域的有机投资、季度股息和机会性股票回购。根据这些优先事项，在我们的股票回购计划授权于2025年8月11日开始后，我们本季度回购了60,000股股票。此外，我们宣布第二次季度股息为每股普通股0.25美元，将于2025年12月17日支付给2025年11月25日登记在册的股东，继续为股东创造价值。
总而言之，我们实现了强劲的第二季度和上半年业绩，展示了我们员工的出色执行力、业务的势头以及战略举措的成功。现在我将电话交回给马克·马克
谢谢伊莱恩。第二季度和今年迄今为止的增长反映了业务的势头，这与我们对潜在终端市场的关注一致。投资组合的大部分需求都很健康，我们对当前的定位仍然感到满意。考虑到迄今为止强劲的财务表现和我们预期将继续的势头，我们正在提高2026财年的净销售额、毛利润和调整后EBITDA指引。现在预计上一财年的净销售额增长率将达到十几%，持续经营业务的净销售额将从20.1亿美元增长。
毛利润预计也将从上一财年持续经营业务的5.155亿美元以十几%的速度增长。调整后EBITDA预计将从上一财年的1.4亿美元增长，2026财年的增长速度约为净销售额增长速度的两倍，因为持续经营业务业绩预计将受益于运营杠杆。我们今天还宣布了季度股息为每股普通股0.25美元，将于2025年12月17日支付给2025年11月25日登记在册的股东。我们稳健的现金余额使我们能够在为增长分配资本的同时，向股东返还资本。
对于EPlus来说，这是一个重要的季度和上半年，所有关键指标都实现了两位数增长。国内融资业务的出售简化了我们的业务模式，使我们能够专注于成为纯粹的技术参与者。它还为我们提供了财务灵活性，通过有机和收购方式扩大我们的足迹和客户群，同时继续扩展和增强我们的解决方案和服务产品。我们处于有利地位，可以在我们的势头基础上再接再厉，抓住新的机会，并长期为利益相关者创造价值。感谢您今天加入我们。我们现在开始接受提问。
此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号，然后按数字1。我们将暂停片刻以编制问答名单。您的第一个问题来自威廉·普莱耶的玛吉·诺兰。请讲。
谢谢，并祝贺取得的业绩。我希望您能详细说明一下安全方面的优势。您分享的数字非常令人印象深刻。那么，是什么推动了该产品的优势？
嗯，有几件不同的事情，玛吉。因此，就总账单而言，安全总体增长了56%，过去12个月也是如此。我们开始看到客户进行投资的许多人工智能举措，着眼于数据分类、数据清洁度以及相关项目，然后是我们长期以来所做的正常网络安全和所有其他事情，我会说，我们开始看到人工智能相关交易在计算、存储和安全方面的上升，这也是我们在这些领域本季度表现不错的部分原因。
顺便说一下，网络。我知道你没有问，但网络增长也不错。所以这也为本季度做出了很好的贡献。如果你还记得几个季度前，正如伊莱恩所说，由于供应链问题和产品消化，网络实际上是下降的。随着客户希望现代化他们的网络以准备好迎接人工智能，网络实际上开始回升。
好的，太好了。谢谢你提供的背景，马克。也许为了全面了解，你能谈谈你在客户终端市场看到的情况吗？在不同的终端市场，实力和弱点似乎存在一些差异。谢谢。
是的。就……嗯，让我谈谈两件事。确保与垂直领域相关，我们几乎每个垂直领域都有强劲的季度。唯一下降的是我们的州和地方，我认为这与政府的很多事情以及资金等有关。除此之外，所有垂直领域都有所上升。就我们的客户规模细分而言，玛吉，500至10,000以及10,000以上的客户（我们认为是企业客户）增长非常好。因此，在产品、专业服务、托管服务这三个细分领域，除了州和地方以及这个主要领域外，所有垂直领域，以及所有不同的产品领域，我们都显著增长，除了协作，我应该说。
明白了。谢谢。
不客气。我们很快会再和你聊，玛吉。希望一切都好。
下一个问题来自西多蒂公司的格雷戈里·伯恩斯。请讲。
下午好。很高兴看到人工智能现在开始转化为一些订单。你能谈谈管道情况吗？是什么让你对今年上调的前景有信心？你能提供一些关于预订或需求活动以及管道的情况吗？管道情况如何？
是的，格雷格，有几件不同的事情。首先，就本季度而言，我为团队的执行力感到自豪，特别是在经济市场不确定的情况下，政府停摆、关税以及通货膨胀的起伏。对吧。所以团队在上半年确实做得很好。此外，正如我们在之前的电话会议中谈到的，我们很好地跟踪了管道和其中的机会。我们在第二季度确实有几笔不错的大交易，但正如您从我们的指引中看到的，我们对今年剩余时间仍然非常乐观，我认为这在我们的指引中有所体现。
好的。而且，杠杆效应现在显然非常好。我们应该如何看待杠杆与投资需求之间的关系？显然，你有很多增长机会，特别是现在人工智能成为更有意义的驱动力。那么，我们应该如何看待杠杆，以及利润率从你今年指引的水平可能扩大多少？
是的，格雷格，这里有两件事。首先，我认为你可以期待在一段时间内实现运营杠杆。但正如我们在之前的电话会议中谈到的，我们是一家成长型公司。在出售金融业务后，我们处于相当强劲的现金状况，我会说，我们在如何抢占市场份额、扩大我们的足迹、客户群方面有很大的灵活性，这可以通过有机招聘来实现，我们将进行有机招聘以建立我们的服务和人工智能能力，也可以通过收购来实现。因此，短期内，我认为你会继续看到一些运营杠杆，但我们仍将积极寻找可以通过有机和无机方式扩大我们的足迹和客户群的地方。
好的，太好了。好的，谢谢。
不客气，格雷格。感谢您的时间。
我们的问题就这些。我想把它交回给马克·马林作总结发言。
好的。谢谢你，操作员。各位，感谢大家今天参加我们的电话会议。再次，我为团队在本季度和上半年的执行感到自豪，想感谢大家参加今天的电话会议。保重，祝大家节日快乐。
今天的会议到此结束。您可以挂断了。