Randall Burton（. 财务总监、财务主管兼投资者关系）
J. Heath Deneke（总裁、首席执行官兼董事长）
Bill Mault（执行副总裁兼首席财务官）
各位上午好，感谢您的等候。欢迎参加Summit Midstream Corporation 2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您将听到一条自动消息，提示您已举手提问；若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将把会议交给今天的发言人——财务副总裁兼财务主管Randall Burton。
请开始。
谢谢操作员，各位上午好。如果您尚未获取我们的 earnings 发布稿，请访问我们的网站summitmidstream.com，您可以在首页的“活动与演示”部分或“季度业绩”部分找到它。今天与我一同讨论2025年第三季度财务和运营业绩的有Heath Deneke，我们的总裁、首席执行官兼董事长，Bill Mault，我们的首席财务官，以及高级管理团队的其他成员。在开始之前，我想提醒您，今天的讨论可能包含前瞻性陈述。这些陈述可能包括但不限于我们对未来产量、运营费用和资本支出的估计。
它们还可能包括有关预期现金流、流动性、业务战略以及未来运营的其他计划和目标的陈述。尽管我们认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证这些预期将会实现。请参阅SMC截至2024年12月31日的财政年度10-K表格年度报告（公司于2025年3月11日向SEC提交）以及我们的其他SEC文件，以了解可能导致实际结果与预期结果存在重大差异的因素列表。另请注意，在本次电话会议中，我们使用了EBITDA、调整后EBITDA、可分配现金流和自由现金流等术语。
这些是非GAAP财务指标，我们在最新的 earnings 发布稿中提供了与最直接可比的GAAP指标的调节表。接下来，我将把会议交给Heath。
很好。好的，谢谢Randall，各位上午好。我们第三季度表现强劲，整个运营范围内持续增长。调整后EBITDA为6550万美元，较第二季度增长超过7%，相当于约2.6亿美元的年化EBITDA。本季度我们还产生了3670万美元的可分配现金流和1670万美元的自由现金流。在运营方面，第三季度我们连接了21口新井，我们的客户群依然非常活跃，有5台钻井机以及90多口已钻探但未完工的井在我们的系统后方。此外，EE管道的产量在整个季度持续增长，本季度平均达到每天7.12亿，9月份平均达到每天7.45亿。
正如我们在前几个季度所披露的，我们仍然预计财务业绩将趋向于我们最初2025年调整后EBITDA指导区间的低端，主要原因是某些井的连接出现延迟。然而，这些时间上的延迟是短暂的，因为我们预计第四季度将额外连接50口井到系统中，并在年底达到我们最初井连接指导区间125至185口井的中点附近。我们预计，随着我们展望2026年，第四季度客户活动的增加将推动显著的产量和EBITDA增长。
最后，我们对客户参与度以及对明年计划的可见性感到鼓舞。我们目前正在与几位客户合作制定他们2026年的开发计划，其中包括2026年上半年超过120口新井的连接，因为客户继续制定全年的预算和开发时间表。随着客户开始在2026年下半年增加额外开发，这一数字可能会显著增加。接下来，我想把会议交给Bill，由他详细介绍财务和部门层面的细节。
谢谢Heath，各位上午好。Summit报告第三季度调整后EBITDA为6550万美元，资本支出为2290万美元，其中大部分资本用于落基山和中大陆地区的PAD连接和压缩机搬迁相关的业务。今年迄今为止，资本支出包括约1400万美元的非经常性整合和优化项目。我们预计这些项目将在2025年底基本完成。今年到目前为止，我们已成功将7台Layton压缩机从Pice盆地和2台从DJ盆地重新部署到Arcoma，并已确定另外3台正在积极推进搬迁的设备。
虽然我们目前正在承担资本投资，但我们预计这些活动将减少压缩机租赁费用并提高EBITDA利润率。从2026年开始，我们预计所有12台正在搬迁的闲置设备每年将减少超过400万美元的压缩机租赁费用。关于Summit的资产负债表，我们的净债务约为9.5亿美元，第一季度末的可用借款能力总计3.49亿美元，其中包括100万美元未使用的信用证。现在谈谈各部门情况。落基山部门（包括我们的DJ和威利斯顿盆地系统）产生了2900万美元的调整后EBITDA，较第二季度增加380万美元，主要得益于固定费用收入的增加和产品利润率的提高。
产品利润率受益于吞吐量的增加以及更强的实际NGL和凝析油定价，部分被较低的残余天然气价格所抵消。提醒一下，落基山地区的残余天然气价格往往在每年的第四季度和第一季度季节性上涨。本季度天然气吞吐量平均为每天1.58亿立方英尺，较第二季度增长约7.5%，主要由于2025年上半年的井连接达到峰值产量，第三方装载量增加；液体产量平均为每天7.2万桶，较第二季度减少约6000桶，主要由于自然产量下降。
本季度我们连接了9口新井，其中4口在DJ盆地，5口在威利斯顿盆地，目前有3台钻机在运行，系统后方约有75口已钻探但未完工的井。在继续讨论其他部门之前，Summit将在其10-Q文件中披露一些增量信息，以进一步细分液体业务和天然气业务之间的收集相关费用。我们认为这种增量披露将帮助投资者进一步理解和估算基于液体和天然气吞吐量的收入贡献。如果您有任何问题，请务必联系Randall或我。二叠纪盆地部门（包括我们在Double E管道中70%的权益）报告调整后EBITDA为870万美元，增加40万美元，主要由于吞吐量的增加。
我们继续预计Double E将实现增长，现有的照付不议合同将从2025年平均每天约10.69亿立方英尺增加到2026年的每天11.15亿立方英尺，此外，最近宣布的新合同将在2026年第四季度上线，新增每天1亿立方英尺的合同量。我们预计2027年Double E的合同量将达到每天12.15亿立方英尺，较2025年增长超过13%，相当于Summit净增加超过4000万美元的EBITDA。团队在商业化剩余自由流动产能方面继续取得良好进展，随着合同的签订，我们将及时向大家更新。提醒一下，如果Summit认购全部15亿立方英尺/天的自由流动产能，我们预计本季度EE将为Summit贡献约5000万美元的净EBITDA。
EE的吞吐量平均为每天7.12亿立方英尺，9月份平均为每天7.45亿立方英尺。PION部门报告调整后EBITDA为1250万美元，较第二季度增加200万美元，主要由于先前递延收入的实现和运营费用的降低，部分被约1.5%的吞吐量下降所抵消。中大陆部门报告调整后EBITDA为2360万美元，较第二季度减少130万美元，主要由于产品利润率下降，部分被吞吐量的增加所抵消。吞吐量的增加得益于Arkoma的6口新井和Barnett的6口新井，部分被自然产量下降所抵消。
我们在Arcoma的主要客户正在积极运行一台钻机以执行其20口井的开发计划，我们预计这将推动Arcoma从2025年到2026年实现5%至10%的产量增长。目前Arcoma有1台钻机在运行，Barnett有1台，系统后方有18口已钻探但未完工的井，其中17口预计将在2026年上线。接下来，我将把会议交回Heath进行总结发言。
谢谢Bill。总而言之，我们对第三季度的表现以及整个业务持续的增长势头感到满意。产量在增长，客户依然活跃，我们的资产负债表稳健。我们也对业务的势头感到兴奋，第三季度业绩强劲，预计第四季度和明年上半年将有显著活动。我们计划在第四季度 earnings 发布时公布2026年全年财务指导，并将继续与客户合作确定2026年下半年的开发计划。接下来，操作员，我想开放问答环节。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11并等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。再次提醒，若要提问，请在电话上按星号11并等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。