韦斯·史密斯（财务报告与投资者关系副总裁）
斯蒂芬·R·沃林（首席财务官）
帕特里克·J·格里芬（临时总裁兼首席执行官）
罗梅尔·D（宙斯盾资本）
大卫·科恩（密涅瓦）
您好，欢迎参加Escalade公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者当前处于仅收听模式。会议期间如需帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。提问时，请在您的电话键盘上按星号键后再按1键。如需撤回问题，请按星号键后再按2键。请注意，本次会议正在录制。现在，我将会议转交给财务报告与投资者关系副总裁韦斯·史密斯。
请开始。
谢谢主持人。我谨代表Escalade的全体团队，欢迎大家参加我们2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同主持会议的有临时总裁兼首席执行官帕特里克·格里芬以及我们的首席财务官斯蒂芬·沃林。今天的讨论包含有关未来业务和财务预期的前瞻性陈述。由于各种风险和不确定性，实际结果可能与今天前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异，包括我们向美国证券交易委员会提交的定期报告中描述的风险。除非法律要求，我们不承担更新前瞻性陈述的义务。
在我们准备好的发言结束后，我们将开放电话线路接受提问。现在，我将会议转交给帕特里克。
谢谢韦斯，欢迎所有参加今天电话会议的人。在讨论第三季度业绩之前，我想先谈谈我们今天上午宣布的领导层变动。自10月29日起，我被董事会任命为临时总裁兼首席执行官，接替于同日离职的阿尔曼·布姆。我代表公司感谢阿尔曼在过去几个月中的贡献。我们祝愿他未来一切顺利。我想向我们的投资者、员工和客户保证，此次过渡不会对我们的战略方向或运营造成任何干扰。
董事会和领导团队仍然完全一致并致力于执行我们的长期愿景，我们将继续专注于提供卓越的消费者体验、建立持久的品牌忠诚度并保持运营卓越。作为一家上市公司，这些原则在过去五十多年中定义了我们的身份，并且今天仍然指导着我们。正如你们许多人所知，我有幸在Escalade工作了23年，并自2009年起担任董事会成员。因此，我将努力确保此次领导层过渡对所有利益相关者而言尽可能平稳。
最后，董事会和 executive leadership团队对我们的发展道路充满信心，我们将继续专注于为股东创造价值。现在转向第三季度业绩，我们实现了业绩改善，这得益于我们大部分领先品牌组合的稳健需求以及成本控制和运营效率。尽管消费者不确定性加剧且关税相关成本持续存在，我们仍然取得了这些成果。净销售利润率的提升得益于 manufacturing 和物流成本的降低、我们持续的业务布局优化以及关税缓解举措带来的收益。重要的是，我们认为，在没有任何未预见的成本或关税压力的情况下，我们第三季度的利润率代表了可持续的业绩水平。
营收增长得益于对创新高品质产品的持续投资，这使我们在消费者日益关注价值和质量的环境中处于有利地位。这些努力使我们在这个动态的市场环境中获得了市场份额。正如我们在之前的电话会议中所讨论的，我们执行了积极的关税缓解和供应链准备战略。该策略不仅支持了本季度的利润率扩张，还使我们为假日购物季做好了充分准备，因为我们战略性地管理了库存水平和产品分类。从7月开始，我们在整个产品组合中实施了一系列有针对性的价格上涨。
我们的方法是精准的，基于对价格弹性和市场动态的仔细分析。这些价格上涨反映了一种平衡的方法，即在供应链中分担关税影响，同时保持竞争力并保护利润率。我们的团队继续密切监控贸易政策发展，并将根据需要进行调整。展望第四季度，我们预计消费者支出将保持谨慎，与更广泛的零售趋势一致，这可能导致假日销售较近年有所疲软。值得注意的是，我们观察到整个产品组合的消费者支出模式发生了转变，高端产品需求强劲，而低价产品需求疲软。
持续的经济和地缘政治波动削弱了消费者信心和情绪，特别是对中低收入消费者而言。由于价格敏感性升高，许多此类消费者推迟高价购买、降级消费或等待促销机会。对此，我们正与零售合作伙伴密切合作，针对特定市场 segment 推动以价值为导向的营销和促销策略，突出最能引起消费者共鸣的产品，并使定价和库存与需求趋势保持一致。过去六个月我们积极的供应链管理确保我们为假日季做好了充分准备。从库存交付角度来看，我们提前完成了计划，完全准备好利用整个假日购物季，同时应对短期阻力。
我们仍然坚定地专注于长期战略，即投资于产品创新和品牌发展，以加强我们的市场领导地位并提升消费者体验。通过我们的投资，我们将Escalade定位为实现高于市场的增长和长期价值创造，以质量、创新和耐用性为核心的领先品牌为基础。我们正通过战略合作伙伴关系专注于加强我们的品牌。最近在射箭、篮球和台球领域的合作有助于提高知名度和消费者参与度。我们已经通过匹克球和袋棍球品牌看到了这种模式的成功，我们预计随着我们将这一战略扩展到整个品牌组合，将取得类似的结果。
本季度，我们推出了2026年射箭产品系列，包括Bear、Trophy Ridge和Cajun品牌的30多种产品。消费者对这些新产品和尖端创新的初步反应良好。这些新产品包括Redeem和Alaskan Pro射箭弓，以无与伦比的价格点提供先进的技术和性能。在Trophy Ridge品牌下，我们更新的配件系列包括销量第一的Whisker Biscuit箭台，继续巩固我们在射箭品类的市场领导地位。第三季度，我们还完成了从Revelist收购Goldtip的交易。此次收购与我们的长期战略和财务标准高度一致，并将使我们实现更大的规模并释放额外的协同效应。
Goldtip在carbon箭矢领域20年的传承，加上Bee Stinger的高端稳定器，增强了我们在该品类的领导地位，并扩大了我们为射箭和弓猎客户提供的产品范围。我们正在积极将这项业务整合到我们的运营中，预计此次收购将在2026年对收益产生积极影响。展望未来，我们将继续寻求具有财务增值效应且战略契合的额外小型收购。同时，我们将通过优先考虑债务减少、稳定股息和 opportunistic 股票回购来保持对资产负债表强度的纪律性关注，以支持股东价值创造。我们还继续强调社区参与。
作为一个组织和与我们的团队成员一起，我们特别热衷于支持促进积极变革、将人们聚集在一起并鼓励健康积极生活方式的举措。最近的一个例子是，我们与Project Blackboard和芝加哥天空WNBA球队合作，彻底改造了芝加哥Anna R. Langford社区学院的篮球场。我们期待继续我们的社区外展工作。总而言之，我为我们的团队在第三季度持续的纪律性、执行力和战略进展感到自豪。尽管消费者环境仍然充满挑战，但我们已做好充分准备应对短期不确定性，并为客户和股东创造长期价值。
现在，我将会议转交给史蒂文，由他回顾我们第三季度的财务业绩。
谢谢帕特里克。截至2025年9月30日的三个月，Escalade公布第三季度净收入为560万美元，即每股摊薄收益0.40美元，净销售额为6780万美元。公司第三季度毛利率为28.1%，而去年同期为24.8%。毛利率增长344个基点主要是由于我们的设施整合和成本合理化计划、存储和处理成本的降低带来的运营成本下降，部分被430万美元的关税相关成本所抵消。第三季度销售、一般和管理费用与去年同期相比下降4.1%（即50万美元），降至1120万美元。
2025年第三季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为860万美元，较去年同期的990万美元下降130万美元。这一下降主要反映了去年第三季度确认的390万美元资产出售一次性收益的缺失。2025年第三季度运营活动使用的总现金为100万美元，而去年同期运营活动提供的现金为1050万美元。运营现金流的同比下降主要反映了由于季末应收账款收款时间和我们为假日季 ramp up 进行的战略库存投资导致的营运资本使用增加。
截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物350万美元。截至2025年第三季度末，净杠杆率为0.7倍，我们的未偿还总债务为2020万美元。现在，主持人，我们将开放电话线路接受提问。
谢谢。现在我们开始问答环节。提问时，请在您的按键电话上按星号键和1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键和2键。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自宙斯盾资本的罗梅尔·D。请开始。
早上好。感谢回答我的问题。我想知道您能否就你们在整体环境略显疲软的情况下，凭借如此稳健的营收表现显然展现出的强劲市场份额增长提供更多细节。您谈到了射箭领域的一些重要新产品发布。我想知道您能否谈谈其他几个品类，尽管在7月实施了价格上涨，但你们仍在这些品类中看到了市场份额增长。谢谢。
谢谢罗梅尔。我们在其他品类也取得了不错的成功。举个例子，我们的安全品类。我们正在那里获得市场份额。我们是国内制造商，我们已经针对那些进口产品的竞争对手获得了新的机会。因此，我们继续在那里看到机会。此外，我们游戏业务中的一些其他品类也表现良好。因此，我认为我们已为成功做好准备。新产品将在第四季度和第一季度继续推出。
好的，很好。也许再跟进一下。您强调了一些强劲的品类，如射箭、乒乓球、台球和安全品类。我注意到尽管匹克球市场在增长，但该品类并未出现在列表中。您能否谈谈这是否只是一个非典型季度，或者可能是新产品发布的时间问题？我想知道您能否特别谈谈这个品类。谢谢。
是的，不，拉莫，谢谢。关于匹克球。我们进入匹克球领域已经很长时间了。这是一个整体在增长的市场，你可以在新闻中读到相关内容等等。他们正在建造球场，改造球场，这也是一个竞争激烈的品类。因此，我们在零售层面继续保持我们现有的市场份额。如果你走进Dick's Sporting Goods、Academy Sports + Outdoors，我们继续通过新产品进行投资，你知道，我们刚刚推出的Hype系列反响很好。因此，从长期来看，你知道，我们将保持我们的地位，匹克球将继续是我们投资的领域。
我们认为从长期来看，这将是一项长期存在的运动。它很有趣，容易学习，而且令人愉快。
太好了。也许我最后再问一个关于第一季度成本的问题。我记得您强调本季度关税影响为160万美元。是430万美元。这里有很多变动因素。情况似乎每周都在变化。但您能否提供一些关于第四季度可能产生的影响的见解？大约在400万美元左右，还是随着最近的谈判带来一些好处而有所下降？谢谢。
是的，这是个很好的问题。如你所知，目前情况动态变化，正如你今天早上读到的新闻，据称特朗普和ge举行了会谈。因此，我们将关注这一点，看看它如何影响我们的采购，这可能需要一些时间来实施，但从趋势上看，我们预计第四季度的影响相对于第三季度会降低。
太好了。非常有帮助。非常感谢。
不客气，拉赫曼。
谢谢。下一个问题来自密涅瓦的大卫·科恩。请开始。
谢谢。嗨，帕特里克。早上好。嗨，史蒂文。有几个不相关的问题。首先，您能否就管理层过渡提供更多细节，招聘常任首席执行官的时间表以及您将在新首席执行官中寻找哪些特质？
是的，谢谢大卫的问题。因此，我认为主要细节可以参考我们发布的新闻稿，董事会将开会寻找常任首席执行官，他们希望关注的特质。但我想说的是，寻找的是与我们公司文化一致、具有增长思维且专注于业务的人。
好的。第二个问题与资本配置和继续关注债务偿还有关。目前的债务水平是很长一段时间以来的最低水平。我们正处于一个不会有太多债务需要偿还的阶段，这显然是一个令人愉快的问题。在您看来，这是否会改变未来12个月自由现金流的使用优先级？
这是个很好的问题。你知道，当我们考虑杠杆率时，你知道，我们认为我们处于良好状态，但我们也不介意资产负债表上有现金。我们可能会处于现金积累的位置。我们继续寻找收购机会。我们有一个不错的收购渠道。我们很高兴在过去一个季度完成了Gold Tip的收购，我们认为这将成为我们射箭产品组合的重要补充，并将在2026年开始显现效果。我们继续支付股息，我们认为这很重要。
然后，我们也会 opportunistically 考虑股票回购。因此，这是我们拥有的另一个杠杆。最后，你知道，我们也在投资我们的业务，包括国内生产、仓储以及品牌建设和工具等方面。因此，从资本配置的角度来看，我们正在推动所有杠杆。
好的。谢谢。
不客气，大卫。
谢谢。问答环节到此结束。我将会议转回给韦斯·史密斯作总结发言。
谢谢主持人。再次感谢您对Escalade的关注和参加我们的电话会议。如有任何问题，请随时通过ir@escaladeinc.com与我们联系，我们团队的成员将跟进您。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。
谢谢。本次电话会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。