Robert Ramirez（执行副总裁、财务总监兼首席财务官）
Ted Fernandez（董事长兼首席执行官）
George Sutton（Craig Hallum）
Jeff Martin（Raw Capital Markets）
Vincent Colicchio（Barrington Research）
欢迎参加Hackett集团第三季度业绩电话会议。在问答环节之前，您的线路已设置为仅收听模式。请注意，本次会议正在录制。今晚主持会议的是董事长兼首席执行官Ted Fernandez先生和首席财务官Rob Ramirez先生。Ramirez先生，您可以开始了。
各位下午好，感谢大家参加我们讨论Hackett集团第三季度业绩的电话会议。今天出席会议并回答大家问题的有Hackett集团董事长兼首席执行官Ted Fernandez以及我本人，首席财务官Rob Ramirez。
东部时间下午4:09通过新闻专线发布了一份新闻稿。如需新闻稿副本，请访问我们的网站www.thehackettgroup.com。我们还将把本次电话会议中讨论的、未包含在新闻稿中的任何其他财务或统计数据发布在公司网站的投资者关系页面上。
在我们开始之前，我想提醒大家，在接下来的评论和问答环节中，我们将发表有关未来预期业绩的陈述，根据联邦证券法，这些陈述可能属于前瞻性陈述。这些陈述涉及我们当前的预期、估计和预测，并非对未来业绩的保证。它们涉及难以预测且可能不准确的风险、不确定性和假设。实际结果可能有所不同。这些前瞻性陈述应仅结合我们SEC文件中包含的详细信息，尤其是风险因素进行考虑。
现在，我想把话筒交给Ted。
谢谢Rob，欢迎大家参加我们的第三季度财报电话会议。按照惯例，我将首先对本季度进行一些概述性评论。然后我会把话筒交回给Rob，由他评论详细的经营业绩、现金流以及 guidance（指引）。之后我们将回顾与市场和战略相关的评论，然后开放问答环节。
今天下午，我们公布的扣除 reimbursements（报销费用）前的收入为7220万美元，略低于我们的季度指引；调整后每股收益为0.37美元，分别处于我们季度指引的中点。
本季度最令人期待的是突破性创新的水平，这使得我们的AI Explore平台版本具备了高度差异化的能力。具体而言，客户和潜在渠道合作伙伴对我们9月8日宣布的第4版发布的反应极为积极，一位潜在合作伙伴特别将我们的第4版功能称为“游戏规则改变者”。
相应地，我们继续与几家全球渠道合作伙伴密切合作，预计将宣布可能显著扩大我们增长机会的联盟。我们基于客户特定流程和企业应用自动化足迹，在加速的时间内识别、设计和构建生成式AI解决方案的能力非常强大。
这使我们能够将我们的平台定位为企业AI卓越中心的必备能力，加速和增强任何客户的生成式AI采用努力。我们的AI Explorer第4版功能正在吸引新客户，并在这个日益重要的领域带来越来越多的渠道和新业务。
本季度，我们与Celonis建立了联盟，Celonis是流程智能软件的领先提供商，为客户提供关键的运营洞察。通过与Celonis合作，我们现已证明，我们能够将他们的流程智能洞察纳入AI Explorer以及SEBRING，以无与伦比的速度和细节帮助识别高ROI的智能体AI解决方案。
我们现在正在敲定一种方法，让客户能够轻松将Celonis的运营洞察集成到AI Explorer中，这将使我们能够向所有各自的客户推广特殊的联合构思产品。AI与PI（流程智能）的结合将使客户能够快速从意向转向行动，并产生可衡量的影响，从而实现智能体转型计划。
我们的GSBT部门收入受到生成式AI相关收入强劲增长的积极影响，但这被OneStream业务的预期疲软和一项IPASS合同的到期所抵消。我们的IPASS合作伙伴提出围绕AI Explorer的市场推广合作重新定义协议，我们拒绝了这一提议。
我们相信，我们正在考虑的当前渠道合作伙伴关系将产生比我们收到的提议显著更大的价值。剔除OneStream业务和IPASS合同，我们的GSBT部门增长超过4%。
Oracle解决方案部门的收入如预期下降。尽管活动继续保持稳健，但客户决策的延长使得去年年底大型Postco Live项目的收入替代比我们计划的要长。这对第二季度和第三季度（这是我们Oracle业务上一年第三季度的峰值比较期）产生了不利影响，并将继续影响第四季度。
由于这一大型客户转型以及我们继续开发AI Accelerator（我们的生成式AI辅助技术实施平台，使我们能够更高效地交付技术项目），我们决定更积极地裁员，以实现预期的生成式AI生产力收益，并与当前需求保持一致。
SAP解决方案部门本季度收入有所增长，这是由于本季度末软件销售活动增加所带来的实施收入继续增加。尽管本季度软件销售额低于预期，但我们预计第四季度活动将有所回升。
我们新的平台和实施能力使我们能够从构思到实施，通过一个完全集成的平台为客户提供企业级服务。它还为客户提供了一个单一平台，他们可以通过许可该平台来全面支持其整个AI卓越中心计划。
随着生成式AI能力的需求和重要性不断提高，我们在许多项目中看到了智能体转型机会的出现。这些项目也为我们提供了从战略上更广泛地为客户服务的机会。通过我们预计在不久的将来宣布的新战略联盟，这些能力应该会进一步扩展。
这为我们在即将到来的一年提供了更多销售我们独特能力的机会。在执行咨询方面，我们继续投资于不断增长的执行和供应商情报计划。我们推出了生成式AI高级计划。我们已将生成式AI内容整合到所有执行计划中，并且通过收购Spend Matters，我们还扩展了电子采购情报能力。
在资产负债表方面，我们从运营中产生强劲现金流的能力使我们能够维持股息，今天我们宣布了一项4000万美元的荷兰式招标收购要约，以收购公司约8%的普通股。
这项招标收购预计将具有很强的增值性，并且是以现金为基础的。由于回购导致的股息支付减少，预计将抵消我们预计产生的税后利息支出的很大一部分。
话虽如此，让我请Rob提供我们运营业绩、现金流的详细信息，并对前景发表评论。在Rob发表评论后，我将对战略和市场状况发表补充评论。Rob。
谢谢Ted。像往常一样，在电话会议的这一部分，我将涵盖以下主题。我将概述我们的第三季度业绩以及相关的关键运营统计数据，概述本季度的现金流活动，然后以对2025年第四季度的财务展望讨论结束。
为了本次电话会议的目的，我将分别评论我们的全球SMBT部门、Oracle解决方案部门、SAP解决方案部门以及整个公司的收入。我们的全球SMPT部门包括我们北美和国际生成式AI咨询、实施和许可收入、基准测试和业务转型产品、执行咨询、市场情报和IPASS计划以及OneStream和电子采购实施产品的业绩。
我们的Oracle解决方案和SFP解决方案部门分别包括我们Oracle和SAP产品的业绩。请注意，我们在讨论中将同时引用总收入和扣除报销费用前的收入。可报销费用主要是转嫁给客户的项目旅行相关费用，对我们的盈利能力没有相关影响。
在今天的电话会议中，我们还将引用某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标为投资者提供了有用的信息。具体而言，所有对调整后财务指标的引用都将排除可报销费用、非现金股票薪酬费用、所有与收购相关的现金和非现金费用、无形资产摊销以及其他非经常性项目（如重组）。
我们在今天早些时候提交的新闻稿中包含了GAAP与非GAAP财务指标的调节表，我们将根据本次电话会议的讨论内容在公司网站的投资者关系页面上发布任何其他信息。
2025年第三季度，我们扣除报销费用前的总收入为7220万美元，同比下降7%。第三季度报销费用占扣除报销费用前收入的比例为1.3%，而上一季度为1.6%，与去年同期相比为2.3%。
2025年第三季度，我们全球SMT部门扣除报销费用前的总收入为4240万美元，与去年同期相比下降2%。该部门生成式AI咨询和实施产品的强劲收入增长被OneStream实施产品的疲软以及第三季度一项重要IPASS合同的未续签所抵消。剔除这一下降因素，我们的全球SME部门将增长4%。生成式AI的势头预计将在第四季度继续，并在2026年加速。
2025年第三季度，我们Oracle解决方案部门扣除报销费用前的总收入为1640万美元，与去年同期相比下降25%。由于决策持续拖延，这一降幅高于预期。
2025年第三季度，我们SAP解决方案部门扣除报销费用前的总收入为1340万美元，与去年同期相比增长4%。这一增长主要是由与过去几个季度软件销售量相对应的实施服务推动的。尽管第三季度软件销售活动低于我们的预期，但我们预计第四季度这一活动将环比显著增长。
我们公司扣除报销费用前的总收入中约23%由经常性多年期和基于订阅的收入组成，其中包括我们的执行咨询、应用程序、托管服务和生成式AI许可合同。
我们看到iPass正在快速转向AI Explorer和Zbrain相关的经常性收入机会。
2025年第三季度，公司调整后销售成本总计4140万美元，占扣除报销费用前收入的57.4%，而去年为4420万美元，占扣除报销费用前收入的56.8%。
第三季度末，公司咨询人员总数为1317人，而上一季度为1382人，2024年第三季度末为1262人。本季度人员减少是由于采取了裁员措施，以与当前需求以及我们生成式AI交付平台杠杆带来的预期生产力提升相适应。
2025年第三季度，公司扣除报销费用前收入的调整后毛利率为42.6%，而去年为43.2%。
2025年第三季度，调整后SGA（销售、一般及管理费用）为1650万美元，占扣除报销费用前收入的22.9%。相比之下，去年为1700万美元，占扣除报销费用前收入的21.8%。
2025年第三季度，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为1530万美元，占扣除报销费用前收入的21.2%，而去年为1770万美元，占扣除报销费用前收入的22.7%。
2025年第三季度GAAP净收入总计250万美元，或稀释后每股收益0.09美元，而去年第三季度GAAP净收入为860万美元，或稀释后每股收益0.31美元。2025年第三季度GAAP净收入包括来自我们股票价格奖励计划的480万美元非现金股票薪酬费用（或稀释后每股0.17美元）以及210万美元的与收购相关的现金和非现金薪酬收益（或稀释后每股0.05美元）。
此外，GAAP净收入还包括310万美元（或稀释后每股0.08美元）的重组费用，用于裁员相关的 severance（遣散费）成本，以与当前转型需求以及我们生成式AI交付平台杠杆带来的预期生产力提升相适应。
与收购相关的现金和非现金股票薪酬项目与Leeway Hertz收购的购买对价有关。支付给卖方的这部分对价包含服务归属要求，因此根据GAAP，这部分被反映为薪酬费用或收益，而非购买对价。
2025年第三季度调整后净收入和稀释每股收益总计1020万美元，或调整后稀释普通股每股净收入0.37美元，处于我们收益指引范围的中点，而去年调整后稀释每股净收入为0.43美元。
第三季度末，公司现金余额为1390万美元，而上一季度末为1010万美元。本季度经营活动提供的净现金为1140万美元，主要由经非现金活动调整后的净收入以及应收账款减少驱动，部分被应计费用和合同负债的减少所抵消。
本季度末的DSO（应收账款周转天数）为71天，上一季度为73天，去年同期为70天。
本季度，我们以平均每股20.70美元的价格回购了110万股公司股票，总成本约为2290万美元，包括从员工手中购买以满足限制性股票归属触发的所得税预扣。
季度末我们剩余的股票回购授权为1260万美元。在季度结束后的最近一次会议上，公司董事会授权将公司股票回购授权增加4000万美元，使可用余额达到5260万美元，以适应今天宣布的荷兰式招标收购。
此外，董事会宣布了第四季度股息为每股0.12美元，将于2025年12月23日登记在册的股东，股息支付日为2026年1月9日。
本季度，公司从信贷额度中借入2100万美元。第三季度末，公司未偿还债务总额为4400万美元。
在我转向2025年第四季度指引之前，我想提醒大家季节性因素。具体而言，第四季度传统上的假期和休假时间增加，与第三季度相比，我们的可用计费天数将减少约8%至10%。
考虑到这一点，公司估计2025年第四季度扣除报销费用前的总收入将在6950万美元至7100万美元之间。
我们预计全球SMBG（可能是SMBT部门的笔误）将下降，因为生成式AI收入的持续增长将被其他部门收入的下降所抵消。
我们预计Oracle解决方案部门扣除报销费用前的收入与去年相比将下降15%。
我们预计SIP（可能是SAP的笔误）解决方案部门扣除报销费用前的收入与去年相比将下降，原因是软件销售活动低于去年异常强劲的软件相关销售。
我们估计2025年第四季度调整后稀释普通股每股净收入将在0.38美元至0.40美元之间，这是假设调整后收益的GAAP有效税率为24.5%。
我们预计调整后毛利率占扣除报销费用前收入的比例约为46%至47%。
我们预计第四季度调整后SGA和利息费用约为1870万美元。
我们预计第四季度调整后EBITDA占扣除报销费用前收入的比例约为22%至23%。
现在，让我提供一些Ted提到的招标收购的细节。公司今天宣布，计划发起一项招标收购，以每股不低于18.30美元且不高于21美元的价格购买价值高达4000万美元的普通股。
我们预计明天启动招标收购，这意味着收购将于2025年12月4日到期。我们计划通过一种通常称为“Modified Dutch Auction（修正荷兰式拍卖）”的程序进行招标收购。该程序允许股东在公司设定的指定范围内选择愿意出售其股票的价格。管理层和董事会成员均不会参与此次荷兰式拍卖。
公司将选择范围内的单一最低购买价格，该价格将允许公司以该价格购买价值4000万美元的股票，具体取决于 tendered（投标）的股票数量。招标收购中购买的所有股票将以相同价格购买。
本次招标收购将仅根据收购要约、相关的传送函以及公司明天将向SEC提交的其他招标收购材料进行。任何具体问题应直接向招标收购的交易经理或信息代理咨询。联系方式将包含在我们明天发布的宣布招标收购的新闻稿中，以及明天向SEC提交的招标收购材料中。
我们将利用现有的信贷额度购买招标收购中的股票以及与本次收购相关的费用。
最后，我们预计经营现金流将环比强劲增长。
现在，我想把话筒交回给Ted，由他回顾我们未来几个月的市场前景和战略重点。
谢谢Rob。展望未来，让我分享我们对短期和长期需求环境以及它为我们组织提供的增长机会的看法。
尽管传统领域对数字转型的需求仍然强劲，但由于经济担忧以及对新兴生成式AI技术的考虑，组织在评估相互竞争的优先事项时，决策变得更加深思熟虑，这继续对其产生影响。
生成式AI的无限潜力将定义一个全新水平的世界级性能标准，推动所有软件和服务提供商扩展其现有产品的价值。随着智能体AI能力的引入，我们相信这将带来前所未有的创新，所有组织都必须考虑这些创新。
这种转变与我们积极转向生成式AI驱动的转型是一致的，我们相信这为我们的组织创造了独特的价值创造机会。我们认为，智能体企业转型是一个世代性的机会，它将从根本上改变公司的运营方式以及咨询服务的销售和交付方式。
我们的生成式AI平台能力以及最近发布的AX4第4版利用了我们专有的解决方案语言模型（顺便说一句，该模型正在申请专利）和Hackett流程与绩效IP，这大大加快了我们识别和设计智能体AI解决方案的速度。
我们新的第4版的另一个关键区别在于，我们在考虑客户特定的企业应用自动化足迹的同时设计Agentix解决方案的方式。这使客户能够考虑现有自动化在哪些方面支持生成式AI启用，从而允许他们在可能的情况下充分利用现有的自动化足迹。这种评估和考虑客户当前技术环境以部署智能体解决方案的能力进一步差异化了我们的AI Explorer能力。
我们现在显然已经到了AI Explorer将成为完全可许可平台的阶段，该平台为我们的客户提供多种模块化选项。这对我们的多年期ARR（年度经常性收入）增长愿景至关重要。
对Leeway Hertz的收购还包括一个复杂的生成式AI编排平台Zbrain，我们同意将其贡献给与创始人成立的合资企业。该合资企业将把AI Explorer和Zbrain平台整合在一起，专注于平台许可，并创建我们认为将是首个从生成式AI构思到实施的软件即服务产品。
我们相信，这家合资企业将为我们的股东创造全新的价值创造机会，这应该来自ARR（年度经常性许可收入）的增长。它还将允许合资企业有机会筹集资金并实现独立估值（如果认为合适的话），因为其专注于生成式AI软件。
我们进行的另一项关键投资是构建我们自己的生成式AI辅助知识库解决方案，称为Aihackit。Aihackit AI利用我们专有的Hackett基准测试、执行咨询和业务转型情报，使我们能够为客户定义和实现数字化世界级绩效。
我们的IP（知识产权）也将越来越多地在我们所有面向市场和服务交付的平台中得到利用。我们预计，将我们有价值的IP和内容与生成式AI相结合，将显著增强和加速我们为客户提供洞察的交付速度。
我们每天都在摄入和索引我们所有的专有IP，包括基准测试、最佳实践、转型和研究IP，以支持我们的执行咨询和咨询客户及员工所需的无数查询。
我们还启动了一项名为Accelerator的新计划，该计划旨在提高我们技术实施相关服务的交付效率和质量。所有这些举措都在利用生成式AI的力量来改进和加速我们解决方案和服务的交付，目的是差异化我们的能力，并将带来收入增长和利润率的提高。
我们看到这些创新除了内部使用外，还具有潜在的商业价值。此外，正在开发的Transformation Explorer将支持我们所有的管理顾问，我们正在研究数据和治理方面的特殊模块，我们相信这也将进一步支持和差异化当前的AI Explorer能力。
在人才方面，对具有高科技敏捷性的经验丰富高管的竞争仍在继续。本季度总体人员流动率保持在可接受水平，我们预计这一趋势将继续。
最后，尽管我们相信我们拥有客户基础和产品来发展业务，但我们继续寻找能够战略性地利用我们的IP平台和转型专业知识，并能增加范围、规模和能力以加速我们增长的收购和联盟。重要的是，这类收购并不容易获得。
一如既往，最后我要祝贺我们的员工在创新和绩效方面所做的努力，并感谢他们的不懈努力，并始终敦促他们无论遇到什么挑战，都要高度关注我们的客户和员工。
我的评论到此结束。让我把话筒交给我们的操作员，开始问答环节。操作员。
谢谢。如果您想提问，请按星号1并记录您的姓名。要撤回您的问题，请按星号2。再次提醒，要提问请按星号1。
我们的第一个问题来自Craig Hallum的George Sutton。请讲。
谢谢。Ted，您提到了一项计划。您计划宣布可能显著改变您机会的联盟，而且我知道，过去几个季度您一直在进行讨论。我认为范围包括系统集成商和大型软件公司。您能让我们了解一下，在您看来，您能在什么时间内实现什么目标吗？
很好的问题，George。看，George，随着第4版的发布，我们实现这一目标的能力显著增强。我怎么强调都不为过，第4版在能力上实现了巨大的飞跃。第4版引起了潜在客户和潜在渠道合作伙伴的积极反应。
如你所知，是的，我们在第二季度末开始与一家企业软件公司进行初步对话。这些对话延伸到像Celonis这样的企业应用公司，这促成了我们与他们的联盟。然后我们放弃了与一家大型系统集成商的提议，因为我们相信与其他公司的机会将带来显著更大的价值。
我们目前正在与两家公司进行对话。我们完全期望双方都有强烈的意愿达成对双方都有意义的协议。我还可以告诉你，第二季度末出现的企业应用机会（我曾一度将其搁置，因为我们必须先完成一件事：在第二季度结束时停止版本3的许可程序，以完成版本3的许可程序）。
我们全力以赴确保版本4的创新目标得以实现。我们于9月8日推出了该版本。我们认为这些能力非常重要，并且正被这些潜在合作伙伴明确认可。
今天我上会前，收到了四大会计师事务所之一的请求，询问我们的平台是否也可以购买或许可。因此，我相信当我们在客户面前展示我们的能力时，它的知名度正在提高。我相信，这些大型合作伙伴参与的流程——让我们展示证明点，展示我们平台的能力——也扩大了我们能力的知名度。
因此，是的，我们仍然有信心在不久的将来能够吸引一到两个主要的联盟合作伙伴。
明白了。谢谢你。在软件方面，您提到已经签署了一些新业务，并且应该能够在第四季度弥补一些疲软。您能详细说明一下吗？
看，毫无疑问，我再次强调，自9月8日推出第4版以来，我们吸引客户的能力显著增强。客户参与度有所提高，渠道活动也有所增加。我们现在看到的参与度考虑到AI Explorer作为客户AI卓越中心的潜在重要责任，这一领域的新业务渠道在第四季度不断增加。
我们认为这种情况将自然持续下去，是的，我们希望通过一两个合适的渠道合作伙伴加速增长，这将真正使我们能够显著提高我们在最大生成式AI机会中的知名度和获取能力。
所以，George，这就是所有因素的综合作用。
好的，我的最后一个问题是关于荷兰式拍卖的。我只是好奇，为什么是荷兰式拍卖，为什么现在进行荷兰式拍卖？
嗯，你知道，实际上在第二季度末，一些股东问过我们这个问题，我不想错过在我们知道第三季度波动性更大的时候收购股票的机会。考虑到我们提供的指引以及现在我们了解到季度末的情况。
然后我也有同样的问题：我们是否继续在公开市场上积极回购股票？我们认为最好的方式是开始以4000万美元进行招标收购，并提供今天阐述的范围，这样我们就能比第三季度更加积极。
如你所知，我们拥有良好的资产负债表。我们很少使用它。我们相信，此次荷兰式拍卖后的债务以及我们通常在第四季度产生并预期的强劲现金流，将使我们在整个过程结束时的EBITDA倍数约为1倍。我们知道这几乎没有杠杆。
因此，如果我们继续相信我们的前景，我们将继续积极进行回购。
太好了。好的，谢谢。
谢谢。提醒一下，要提问请按星号1。现在我想请Raw Capital Markets的Jeff Martin提问。请讲。
谢谢。下午好，Ted。您能给我们更新一下Zbrain和Explore的许可进展情况吗？显然，Explore第4版于9月推出，可能还没有太多的 traction（ traction：吸引力/进展），但也许能让我们了解一下那些可能考虑许可第3版的客户在未来六个月内许可第4版的倾向？
所以，正如我在评论中提到的。我们准备在第三季度初以完全可许可的形式推出第3版。一旦我们看到第4版的潜在增强功能，我们就停止了所有许可工作。这并不意味着我们没有取得很多成就，但我们已经完成了第4版。我们仍在进行一些增强，但我们预计将在第四季度末开始许可Explorer，最迟不晚于第一季度初。
我们预计，我们目前正在处理或响应的许多机会将成为AI Explorer的被许可方。
在Zbrain方面？由于Zbrain通过AI Explorer实现差异化，是的，我们预计一部分（我不知道是一半还是三分之一）由AI Explorer主导的许可将同时包含Zbrain。
好的。然后我只是好奇你能否更详细地分解一下SMBT。你确实提到，剔除OneStream和IPASS合同终止后，它增长了4%。但是你能帮助我们了解SMBT各组成部分的趋势吗？
看，ESBT（可能是GSBT的笔误）最大的部分是我们的战略和业务转型部门。所以这些团队负责大型转型项目。所以这部分。我要说，我不知道。显然超过一半。在GSBT中。
然后你还有我们的执行咨询业务，其中包括我们的执行咨询计划以及市场情报计划。我们的基准测试服务也包括在其中，它确实包括OneStream业务、我们在IPASS中的许可。现在它包括所有生成式AI收入。
这项业务，我不知道，Rob可能需要纠正我，但在本季度它占我们收入的一半以上，可能接近我们营业利润的三分之二。
我们相信，到26年底，这项业务可能会推动我们超过75%的总营业利润，其中生成式AI主导的智能体转型或生成式AI转型项目既包括生成式AI，也包括你必须处理的现有客户（如果你称他们为现有业务流程和企业应用程序），在部署智能体工作流时也需要转型。
所以我们预计会产生光环效应。可能最好的说法是，我们预计我们的战略和业务转型业务高管中的大多数最终将领导生成式AI项目，我们预计一旦生成式AI项目变得更加成熟，你也会看到光环效应回到这些传统转型项目中，这需要你完全实施这些变化。
所以现在我们处于这些生成式AI项目的构思和解决方案设计阶段。随着这些项目的成熟，它们将对GSBT的最大部分产生光环效应。这就是为什么我们总是说，在未来某个时候，GSBT可能会推动我们总利润的更大比例。希望它还会带来更多的经常性收入，这将带来更高的毛利率，并将成为我们总价值创造的重要组成部分。如果你展望一年或两年后。
谢谢。另一个问题是关于决策制定的，您是否看到决策停滞的情况有所缓解？情况是有所好转、恶化还是保持不变？一些方向性的趋势会有所帮助。
我可以说的是，客户对26年的承诺明显好转，但由于经济波动和一些关税干扰导致25年变得更加困难，客户是否在保护25年的支出？
所以我要说，经济波动、关税干扰以及在某种程度上人们暂停决定生成式AI对其总体IT及相关项目的影响，这些都在产生影响。
但与此同时，我是否看到客户明确为智能体企业和智能体转型世界定位，这带来了所有新的和现有的能力，也需要转型？可以这么说，是的。但情况真的在改变吗？没有。我们预计到年底情况将依然严峻。
我看到人们出于明显的原因保护25年的收益，但我看到越来越多的人希望积极投资和扩展传统数字转型以及具有重要生成式AI成分的数字转型。我们相信，这一重要的生成式AI成分将在2026年全年不断增加。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Barrington Research的Vincent Colicchio。您的线路已开通。
Ted，您目前在GSPT（可能是GSBT的笔误）是否拥有满足当前AI需求的劳动力资源？您对此有任何担忧吗？
完全没有。特别是有了我们的Accelerator和Transformation Explorer产品带来的生产力提升。Vince，你必须明白，我们传统上所做的工作以及未来将要做的工作将越来越多地由平台完成，这些平台使你能够提供更多价值，使服务对客户更具吸引力和完整性，并缩短时间框架。
因此，增长将更少地由人员增长决定。它将是复杂平台与优秀专业人才相结合的产物，以帮助客户识别机会、设计机会以及构建和部署这些机会。
所以不，我不认为人员数量是今年剩余时间的问题，因为我们开始2026年。如果是的话，我们就不会在本季度采取重组费用中的裁员措施了。
回到第4版，与市场上的其他替代方案相比，是什么使其具有颠覆性？是速度还是不止于此？
不，远不止于此。首先，我们在第3版中构建了非常引人注目的功能，我们可以进入任何行业的任何业务领域的客户，并对他们说，我们有能力模拟，并且我们为客户详细列出了数千个AI解决方案机会。所以我们从第3版中构建的这种非常强大的模拟能力开始。
在这方面，从第3版到第4版真正的变化是，我们能够从客户现有的技术或自动化足迹中告知其实际能力。我们非常擅长将自动化信息驱动到流程或某些情况下的子流程级别，通过捕获客户现有的自动化足迹。
这一步骤带来了更强大的构思能力。这不仅影响了我们在客户面前表明“在我向您推荐重要内容之前，我想确保在我这样做时，我们希望您知道我们充分考虑了您的自动化足迹”的能力。这种能力在第3版中不存在，也没有达到我们能够将其深入到流程和子流程级别的水平。所以这非常有意义。
这也确实打开了我们获取更多关于我们将要处理的数据源信息的能力，无论是来自客户现有的技术足迹，还是我们随后考虑其他数据源以改善客户数据源和知识库，使我们推荐的解决方案更智能、更具吸引力。所以这也是第3版和第4版之间的重要一步。
然后，最引人注目的是，我们能够采用我们一直在交付的解决方案。这不仅详细说明了将受到智能体工作流显著影响的目标流程，以及两者的集成，而且我们现在能够识别目标流程中的这些增强功能，能够集成智能体并解释智能体在这些变化中的作用，并以我们当前交付的详细程度完成，这比第3版更重要，但我们主要通过时间、通过部署的专业知识来完成第3版的工作。
真正发生的是，我们的Hackett解决方案语言模型变得如此复杂，以至于我们能够将专业人员在四到六周内完成的工作，现在在不到一小时内就能得到80%的解决方案，即提议的解决方案，然后允许我们在客户面前验证输出，以便我们能够变得非常详细、非常具体。
因此，对复杂性的建议、所需的细节、您将交付的好处，然后我们将其带入POC（概念验证），都得到了显著改善。
我认为，一旦我们能够在9月中旬后的客户面前展示这些能力，当我们能够向潜在合作伙伴展示这一点，并让合作伙伴直言“你需要什么”，我们说“给我们这些信息，让我们几天内回来给你详细的建议”，在他们出于某种原因正在评估的领域。他们的一个现有客户或未来的合同中，我们有能力做到这一点。这就是我们目前正在与他们做的。
我们目前正在做的是通过具体的实际情况进行证明，并证明Explorer第4版的能力实际上明显更好、更详细、更准确，这允许更好地估计工作量、确定复杂性，以便当你将收益与这些成本挂钩时，ROI（投资回报率）显著提高。
这种能力使我们现在能够影响新客户，并说“让我们向你展示它有多么不同”。现在这些渠道合作伙伴，让我们向你展示它可能有多么不同。他们会直言不讳地说，好吧，我们有一个，我们正在为其中一个客户的潜在重要客户进行合作，他们给了我们这些高层信息，说你能给我们这些信息吗？具体来说，你针对的流程，你拥有的关于该目标流程的信息。
他们对我们说，那么，你知道，我什么时候能看到这个？我能在一个月内看到吗？我说，两天后给我们打电话。我们实际上得到了这些信息，并在两天内验证了AOC Explorer正在创建的内容。我们发现这给他们留下了非常深刻的印象。是的，以至于其中一位合作伙伴简单地说这是“游戏规则改变者”，我们希望他们是认真的。我们希望他们尽快成为我们的优秀合作伙伴。
感谢所有详细信息。谢谢，Ted。
我认为这很重要，因为公司的未来取决于独特的能力，这种能力由非常有才华的人增强。但是，如果没有独特的平台能力，没有改进的解决方案语言模型，没有利用我们所有的Hackett IP（一直到流程和子流程级别，包括基准测试）来告知解决方案语言模型，我认为这很难复制。
我可能明天醒来，有人会说，Ted，我有更好的东西。但现在，这些精明的客户和这些精明的渠道合作伙伴说，他们没有看到任何能产生我们作为证明点一部分目前提供的结果的产品。
谢谢。
谢谢。此时我没有看到更多问题。现在我将把电话交回给Fernandez先生。
谢谢，操作员。感谢大家参加我们的第三季度财报电话会议，我们期待在公布第四季度和全年业绩时再次向大家更新。再次感谢。
感谢您的参与。参会者，您现在可以挂断电话了。