Lisa Hartman（投资者关系与企业传播副总裁）
Shawn O'Connell（总裁兼首席执行官）
Andrea Funk（执行副总裁兼首席财务官）
Sherif Elmaghrabi（BTIG有限责任公司）
Brian Drab（William Blair & Company）
Chip Moore（ROTH Capital Partners）
Noah Kaye（Oppenheimer & Company Inc）
您好，感谢您的等待。我叫Mark，今天将担任本次会议的操作员。现在，我谨欢迎大家参加2026年第二季度业绩分析、业绩网络直播和电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1，如需撤回问题，请再次按星号1。现在，我想将电话转交给投资者关系与企业传播副总裁Lisa Lanshel。
请讲。
大家早上好。感谢大家今天参加我们讨论NRSYS第二财季业绩的会议。与我一同参加电话会议的有EnerSys总裁兼首席执行官Sean O'Connell，以及EnerSys执行副总裁兼首席财务官Andy Funk。昨晚，我们已向美国证券交易委员会（SEC）公布了第二季度业绩，相关内容可在我们的网站上查阅。我们还发布了本次电话会议中将提及的幻灯片。这些幻灯片可在我们网站投资者关系部分的演示文稿页面中查看。提醒一下，我们将在本次电话会议中发表某些前瞻性陈述，这些陈述存在不确定性和环境变化的风险。
由于多种原因，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。这些陈述仅代表今日观点。有关前瞻性陈述清单以及可能影响我们未来业绩的因素，请参阅我们最近向SEC提交的8K表格和10Q表格。此外，我们将展示某些非GAAP财务指标，特别是关于我们的调整后综合经营收益表现、自由现金流、调整后稀释每股收益以及调整后EBITDA（不包括某些项目）。有关GAAP与非GAAP财务指标之间差异的解释，请参阅我们公司的8K表格，其中包括我们2025年11月5日发布的新闻稿。
现在，我将电话转交给NRSYS首席执行官Sean O'Connell。
谢谢Lisa，早上好。请翻到第4张幻灯片。在今天的电话会议中，我们将概述第二季度业绩，分享我们“Energized”战略框架的进展，更新我们在多元化终端市场中看到的最新需求趋势，并提供第三季度的指引。请翻到第5张幻灯片。我们第二季度的业绩表现强劲，净销售额同比增长8%。收益增长超过收入增长，主要得益于有利的价格组合，这一因素的影响超过了成本上升的影响，在不包括45x收益的情况下，调整后经营收益和EBITDA均增长13%。基于更高的收益以及更低的股数，我们基础业务的调整后稀释每股收益同比增长15%。
我们的净销售额和调整后稀释每股收益均创下第二季度新纪录，这得益于数据中心、工业以及航空航天与国防（A&D）领域的强劲增长。我们在大多数市场都看到了积极趋势，尽管存在一些波动性。本季度能源系统（Energy Systems）引领增长，所有终端市场（数据中心、工业、通信）的销售额均实现同比增长，利润率也持续改善。动力电源（Motive Power）业绩环比改善，但如预期般因销量下降而同比下降。特种产品（Specialty）业绩显著改善，航空航天与国防业务收入和利润率扩张，调整后经营收益（AOE）利润率接近两位数。
本季度自由现金流表现尤为强劲。我们很高兴本季度通过股票回购和股息向股东返还了7800万美元资本。请翻到第6张幻灯片，通过我们的“Energized”战略框架，我们正在优化核心业务、激活运营模式并加速增长。我们正在将资源重新分配到影响力更大的项目，并专注于我们有优势的领域。我们正在建立能够让员工专注、专业化并以敏捷和速度执行的结构。过去两个季度我们取得了巨大进展，我很高兴向大家更新这些最新亮点。
首先，我们在7月宣布的裁员行动已接近完成，这支持了我们精简组织规模的努力。8000万美元年度成本节约计划的早期效益已经显现，这些节约的实现将在第三和第四季度进一步增长。其次，我们启动了三个卓越中心——铅酸电池、电力电子和锂电池，这些中心正在利用这些关键领域的创新和最佳实践，以更快地交付产品并降低成本。我们已经开始看到由此带来的好处。例如，我们能源系统业务的出色表现得益于电力电子卓越中心的敏捷响应。
该卓越中心通过区域内审核和更智能的协作，将新组件的验证时间从数周缩短至数天。这项努力，以及我们密苏里州工厂和供应链的其他优化改进，帮助我们支持了一位重要的通信客户。我们在四分之一的时间内交付了解决方案。而此前此类项目可能需要长达18个月的时间。这只是我们的转型举措如何改善执行并加速收入增长的一个例子。我们还在利用人工智能提高效率。例如，我们的铅酸电池卓越中心已实施人工智能训练的检测摄像头和软件。该工具使我们能够更快地识别电池极板的缺陷并降低报废率。我们正在提高新产品推出和资本支出投资的严谨性，重新分配资源以专注于更高回报的机会，并以更快的速度执行。数据显示，本季度我们的资本支出从2025年第二季度的3000万美元减少30%至2100万美元，尽管本季度的大部分支出来自上一财年启动的与我们锂电池技术新产品路线图相关的项目，我们正在评估锂电池电芯供应的自制与外购选择，其中包括我们计划中的锂电池工厂。
最近与相关政府官员的讨论具有建设性，我们预计将在下一季度向大家更新我们新锂电池工厂的计划。请翻到第7张幻灯片。第二季度，我们通过积极的供应链行动和定价策略，完全抵消了损益表中实现的关税影响。正如我们之前分享的，我们在美国约22%的采购来自受直接关税成本影响的国家。由于供应链缓解措施，我们估计2026财年的直接关税敞口现已降至约7000万美元/年，低于之前估计的9400万美元。
尽管我们预计波动性将持续且政策将进一步变化，但我们仍然有信心能够完全抵消关税对我们损益表的影响。我们的特别工作组继续积极缓解关税的直接和间接敞口，增强供应链的可选性，并评估对需求的影响。请翻到第8张幻灯片。本季度市场不确定性有所缓解。然而，我们的订单簿尚未反映正常的市场状况。我们预计，宏观环境的改善和公共政策的日益明确将在未来几个季度继续支持更稳定的市场动态。在第一季度订单强劲之后，第二季度订单环比减少，这表明我们目前在市场中看到的动态状况。
第二季度，得益于航空航天与国防领域的强劲需求，特种产品的积压订单有所增加。然而，由于关税不确定性以及回归新冠疫情前的购买模式，动力电源的积压订单有所下降。随着“按订单生产并发货”（book and ship）业务的比例持续增加，能源系统的积压订单保持稳定。在通信领域，我们看到更多用于网络刷新和网络扩展的支出。我们对这些客户正在考虑更换大量旧设备库存的机会感到鼓舞。在实地，数据中心仍然是EnerSys的关键增长动力。尽管项目部署时间可能因项目而异，但该市场的需求仍然强劲。
作为我们加速增长战略的一部分，我们正专注于利用我们在铅酸电池市场的领先份额，并通过推出新产品来扩大客户钱包份额。在这一领域，由于人工智能的兴起和对能源弹性需求的增加，数据中心市场正处于多年增长周期的早期阶段。动态的地缘政治环境继续推动全球国防预算增加，以及对用于战术和移动士兵应用的下一代电源技术的需求。本季度航空航天与国防业务活动活跃，随着政府人员和支出中断的解决，未来几个季度的销售额有望增长。
尽管8级卡车市场仍然疲软，但我们在交通运输领域看到了一些改善的需求信号，订单量环比和同比均显著增长。请翻到第9张幻灯片。我们很自豪于10月发布了2025财年可持续发展报告，重点介绍了我们如何为EnerSys和客户实现可衡量的能源节约、提高效率并降低成本。报告强调了我们对社区的承诺、运营卓越以及我们在支持全球能源弹性方面的作用。该报告反映了我们在可持续发展道路上取得的进展，并与“Energized”战略保持一致，展示了能源使用数据和系统管理方面的战略改进如何同时提高效率和财务业绩。
我对EnerSys的愿景很明确——将可持续性、弹性和运营卓越融入企业的各个部分。这些原则不仅是战略性的，也是为客户、社区和股东创造长期价值的基础。请翻到第10张幻灯片。我们很高兴地宣布，计划于2026年6月11日在纽约市举行下一次投资者日活动。届时，我们期待与大家分享更多关于我们战略路线图和长期财务目标的细节和进展。总而言之，本季度我们的进展不仅反映了强劲的执行力，也反映了全公司对持续改进和协作的共同承诺。
我们正在将EnerSys定位为实现长期可持续成功，为客户提供解决方案并为股东创造价值。现在，我将话筒交给Andy，由他更详细地讨论我们的财务业绩和前景。Andy。
谢谢Shawn。请翻到第12张幻灯片。净销售额为9.51亿美元，同比增长8%，创下第二季度历史新高，其中有机销量贡献3%的正增长，价格组合贡献3%的正增长，外汇带来1%的顺风，Brentronics带来1%的收益。销售增长得益于我们大多数终端市场的强劲表现。我们实现了2.77亿美元的调整后毛利润，同比增长2300万美元，在不包括45x收益的情况下增长1600万美元。2026年第二季度调整后毛利率为29.1%，环比上升70个基点，在不包括45x的情况下，同比上升40个基点；调整后毛利率环比上升80个基点，同比基本持平。
本季度我们的调整后经营收益为1.3亿美元，同比增长1500万美元，调整后经营利润率为13.6%。本季度我们从45x获得了4000万美元的收益，在不包括这些收益的情况下，调整后经营收益增长800万美元，即10%，调整后经营利润率为9.5%，同比上升20个基点。调整后EBITDA为1.46亿美元，同比增长1700万美元，调整后EBITDA利润率为15.3%，同比上升70个基点。调整后稀释每股收益为2.56美元，同比增长21%。
在不包括45x的情况下，调整后稀释每股收益为1.51美元，同比增长15%，两者均创下我们第二财季的历史新高。2026年第二季度的有效税率在报告基础上为10.5%，在调整基础上（未计入45x收益前）为23%，而2025年第二季度为19.4%，上一季度为21.4%。关于收益的地域组合（可能季度间有所不同），我们预计2026财年调整基础上（未计入45x收益前）的全年税率将在20%至22%之间。现在，我将按部门提供详细信息。
请翻到第13张幻灯片。第二季度，能源系统部门收入同比增长14%，达到4.35亿美元，主要得益于销量增长、有利的价格组合以及略微积极的外汇影响。调整后经营收益同比增长38%，达到3400万美元，反映了销量增长和有利价格组合带来的好处。调整后经营利润率为7.7%，同比上升130个基点。正如Shawn所提到的，本季度我们在该业务中取得了一些特殊成果，我们预计下个季度将恢复正常。我们对利润率的增长轨迹充满信心，随着数据中心需求和通信业务的持续复苏，加上结构性成本削减的额外支持，我们应该能够产生经营杠杆并提高利润率。
动力电源部门收入同比下降2%，至3.6亿美元，符合预期，宏观逆风导致的销量下降超过了有利的价格组合和外汇顺风的影响。动力电源调整后经营收益为4800万美元，同比下降1000万美元，主要原因是销量下降。调整后经营利润率为13.3%，同比下降240个基点。免维护产品销售额同比增长14%，占动力电源收入组合的29.9%，而2025年第二季度为25.8%。展望未来，我们预计随着宏观环境稳定，动力电源销量将在第三季度恢复同比增长。
我们预计锂电池销售将在这一增长中占更大比例，这将暂时对利润率造成压力，因为中国关税导致的更高成本转嫁以及在锂电池销量达到更高水平之前我们将面临的高成本。长期来看，在电气化、自动化以及对我们免维护和充电器解决方案的强劲需求支持下，动力电源部门处于有利的增长位置。特种产品部门收入同比增长16%，达到1.57亿美元，主要得益于有机销量增长7%、Brentronics收购带来7%的收益以及外汇和价格组合增长1%。
Brentronics的贡献以及我们两家公司之间的文化契合度都超出了我们的初步预期，这让我们印象深刻，因为我们是在2025财年第二季度收购的Brentronics。其业绩将在未来季度纳入我们的持续经营业绩。2026年第二季度调整后经营收益为1500万美元，几乎是上一年（当时我们进入交通运输下行周期）的两倍。调整后经营利润率为9.2%，上升380个基点。请翻到第14张幻灯片。2.18亿美元的经营现金流减去2100万美元的资本支出，本季度产生了1.97亿美元的强劲自由现金流，同比增长1.94亿美元。
这一增长得益于我们收到的美国联邦退税。在不包括45x对收益和现金的影响的情况下，自由现金流转化率仍高达196%。本季度主要运营资本略有增加至略高于10亿美元，按年化销售额计算的营运资本效率（内部通过主要运营资本占年化销售额的百分比衡量）同比提高120个基点，环比提高130个基点。随着我们激活运营模式，我们将继续专注于通过卓越中心提高营运资本管理的价值。
截至2025年9月28日，我们拥有3.89亿美元的现金及现金等价物。净债务为8.42亿美元，较2025财年末增加约6100万美元。我们的杠杆率仍远低于目标范围，为EBITDA的1.3倍。我们的资产负债表非常强劲，为我们提供了投资增长和应对当前经济环境的能力。在这个地缘政治不确定性加剧的时期，我们预计将把债务杠杆维持在目标范围（2至3倍）的低端或以下，为我们提供充足的资金用于资本配置选择，并吸收可能影响我们的任何宏观经济动态。
请翻到第15张幻灯片。第二季度，我们以平均每股低于107美元的价格回购了63.6万股股票，耗资6800万美元。我们还支付了1000万美元股息。自季度末以来，我们又回购了32.5万股股票，耗资3700万美元，截至11月4日，回购授权余额约为9.6亿美元。我们将继续 opportunistic地进行股票回购活动，特别是在市场条件仍然波动的情况下。我们的回购以及股息突显了我们长期致力于向股东返还价值的承诺。我们继续评估符合我们严格战略和财务标准的增值性补强收购，如Brentronics和REBBL，重点是加强客户亲和力、通过在令人兴奋的终端市场的领先地位扩大客户钱包份额，并推进我们的转型进展。
请翻到第16张幻灯片。在我们应对终端市场需求趋势喜忧参半的当前环境时，我们对短期前景持乐观但谨慎态度。我们第三季度的展望反映了重组努力实现的运营支出改善、数据中心和航空航天与国防领域的健康需求、动力电源部门的改善以及通信收入相对持平。在第二季度表现尤为强劲之后，对于2026财年第三季度，我们预计净销售额在9.2亿美元至9.6亿美元之间，调整后稀释每股收益在2.71美元至2.81美元之间，其中包括3500万美元至4000万美元的45x对销售成本的收益。在不包括45x的情况下，我们预计调整后稀释每股收益在1.64美元至1.74美元之间，区间中点同比增长46%。
我们对2026财年的资本支出预期约为8000万美元。提醒一下，我们预计2026财年与成本削减计划相关的净节约将达到3000万至3500万美元。虽然我们对EnerSys的整体发展轨迹感到满意，并在多个增长领域看到了积极势头，但由于动态的宏观环境及其对客户购买模式的下游影响，我们认为暂停全年定量指引仍然是审慎的做法。尽管如此，我们重申，在不包括45x的情况下，全年调整后经营收益增长将继续超过收入增长。我们对业务的盈利能力以及应对不断变化的政策和宏观经济条件的能力充满信心。
现在，我们开始问答环节。操作员。
我们现在开始问答环节。如果您想在此刻提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1，并且请将问题限制为一个问题和一个后续问题。第一个问题来自BTIG的Sharif Elmaghrabi。Sharif，请讲。
嗨，早上好。感谢您回答我的问题。当您谈到需求提前以及客户在管理关税时改变支出时，您能告诉我们哪些终端市场受影响最大，以及您需要从这些客户那里看到什么才能获得更长期的可见性？
好的。早上好，Sharif，我是Sean。我认为我们遇到的主要波动是在通信领域，但我认为这与关税活动无关。更多的是该客户提前安排了他们的年度计划和机会，因为他们参与了一项大型收购，这将在今年下半年占据他们的主要精力。因此，好消息是，凭借我们的卓越中心，我们能够适应他们并迅速采取行动帮助他们做到这一点。这在我们的订单簿中造成了一些波动，即提前下单导致第二季度业绩较高，但除此之外，对我们来说管理起来并不困难。我还想说，在动力电源方面，我们看到“按订单生产并发货”业务正在恢复，顺便说一句，这几十年来一直是该业务的特征，即该时期内“按订单生产并发货”的比例较高，积压订单比例较低。正如我们在准备好的发言中提到的，我们已经看到业务正在恢复到这种状态，这确实支持了我们从工厂快速发货的能力。我们花了很多时间来实现这一点。因此，与第一季度相比，我们认为这些提前下单不会带来太多与关税活动相关的波动性。更多的是客户对其本地化订单需求模式的反应。
Sharif，如果可以的话，我想在Sean的基础上补充一点。Sean完全正确。但关于当前环境，我想补充的另一点是，我们的客户，特别是在大型资本支出方面。例如购买动力电源叉车或8级卡车，我们认为市场存在一些犹豫。不知道您是否看到了Hyster Yale昨天发布的报告。他们指出叉车销量同比下降4%。他们特别提到，过去几个季度持续的经济不确定性抑制了客户的订单。不幸的是，幸运的是，我们的业务受到的影响没有那么大。因为我们的终端市场多元化，并且我们既服务于更换周期，也服务于首次购买电池的卡车。
明白了。谢谢你们两位。当我们考虑锂电池导致成本上升时，这是关于销售增长的经营杠杆，还是在新电池工厂投产前的过渡现象？
是的。谢谢。这实际上有两个方面。首先，显然，目前市场上的大多数锂电池电芯来自中国。因此，这尤其推高了美国锂电池的成本。因此，我们面临更高的成本转嫁，这影响了价值主张。其次，我们目前仍处于早期阶段。我们正在扩大规模，但仍处于初期阶段。例如，在美洲，我们的锂电池销售额占动力电源业务的45%。但由于我们尚未达到满负荷生产（一班或两班制），我们无法以达到一定销量水平时的最大效率运营。因此，即使不考虑电芯采购，在我们达到更标准化的销量之前，我们的电池组组装成本在短期内也会较高。
谢谢，Andy。我把话筒交回。
好的，谢谢。
谢谢，Shari。
下一个问题来自William Blair & Company的Brian Drab。Brian，请讲。
嗨，早上好。感谢您回答我的问题。我们能否先谈谈毛利率？我认为您在电话会议中提到了一些，但您知道，环比有所下降，主要驱动因素是什么？我认为这与Andy刚才提到的一些吸收问题有关。但展望未来，我们应该如何至少从方向上看待毛利率？我们会回到2025财年下半年的水平吗？
早上好，Brian。感谢您的问题。澄清一下，无论是否包括45x，我们的毛利率环比都有所上升。您指的是特定部门吗？
不，我可能正在查看我们正在更新的模型。但您能评论一下前景，然后我们应该如何从现在开始看待毛利率吗？
好的，您知道，正如您在本季度看到的，我们所有业务线的价格组合都在改善。我们有一些组合改善，各部门之间存在一些动态变化。例如，我们谈到了动力电源。取决于锂电池的增长速度。由于成本转嫁更高（与总体关税一样），这确实会对毛利率造成一些压力。但没有理由不期望毛利率持续改善，类似于我们所看到的情况。
好的，明白了。是的，我现在正在查看更新的数据。我看到的是28.7%，对吗？
所以如果我看实际报告的毛利率，我们是29.1%，而调整后是28.4%，是的，Justin，可能是这样。如果不包括45x，我们是25%，而第一季度是24.1%。所以我们从两个角度来看待它。
好的。2025财年下半年的毛利率要高得多。除非我真的错了，我想知道随着一些成本削减和所有这些举措，以及随着产能利用率的提高，您是否会达到2025财年下半年看到的水平，这是我的主要问题。
当然，Brian，您提出了一个重要观点。2025年第三季度，报告毛利率为33%。但您还记得，我们有45x导电材料的追溯调整，其中包含了前期的金额。如果不包括45x，毛利率为24.7%。因此，第二季度为25%。第四季度，情况非常好。但当然，我们也提到过有很多不会重复的一次性项目，当时的毛利率为26.7%，而且销量也高得多。所以2025年第三季度为24.7%，上一季度为25%。本季度为25%。我认为这是一个良好的稳定轨迹，额外的关税肯定会因更高的成本转嫁而带来一些压力。
我们面前有一个良好的轨迹。所以我认为这是一个亮点。
好的，那么您能谈谈数据中心业务吗？您在数据中心业务中产生了多少收入？数据中心业务的具体增长率是多少？您最成功的产品是什么？这是否包括与发电机一起销售的铅酸电池，还是更多的独立UPS产品，希望能有更新。
当然，我可以提供一些数据，然后Sean可以补充具体产品的信息。如您所知，在数据中心，目前主要是铅酸电池和一些UPS系统，Mark领导我们的工程团队正在进行一些新产品的开发，我们对此感到兴奋。这尚未纳入本季度的数据。本季度数据中心业务同比增长29%，第一季度同比增长14%。因此，显然，这对我们来说仍然是一个亮点，未来有很多机会。Sean，不知道您是否有什么要补充的。
是的，我只想说早上好，Brian。我想说，在数据中心环境中发生的情况与我们在动力电源和其他领域看到的情况相同，我们的TPPL产品反响非常好。我们在铅酸电池市场拥有领先的市场份额，这非常有吸引力。因此，正如Andy所提到的，大多数产品是我们的HX产品线，即阀控技术。TPPL的增长率与您在动力电源Nexus业务中看到的复合年增长率相似。并且，正如Andy所提到的，我只想提一下Mark Matthews。
您知道，我们有一位非常具有商业头脑的首席技术官，他也是锂电池专家，您知道，在他来自的业务领域（航空航天与国防），我们处理九种锂电池化学物质，您知道，非常先进的技术应用。因此，Mark也在应用这些知识。我们的锂电池卓越中心比以往任何时候都进展得更快，他正在迅速推进。我们将在未来几个季度向您更新一些令人鼓舞的新产品推出活动，这些活动将把铅酸电池市场份额扩展到锂电池等其他产品。但目前是铅酸电池。
明白了。非常感谢。
下一个问题来自ROTH Capital Partners的Chip Moore。Chip，请讲。
早上好。嘿，感谢您回答我的问题。我想问一下通信领域。早上好，关于通信领域。除了那位提前下单的大客户之外，您能否谈谈您在该终端市场看到的情况，例如更少的故障修复，更多的网络建设，以及电力电子产品的拉动。听起来您认为利润率应该会从现在开始提高，但能否提供更多细节。
是的，Chip，我，我，您知道，不想过分强调波动。波动只是正在发生的事情的一个好迹象，波动的原因，您知道，我们在准备好的发言中谈到了网络刷新，您知道，我想指出的是，随着数据的增长，无论是人工智能还是其他用例，必须在全球范围内传输的总体数据量正在增加。因此，当我们谈论网络刷新时，不仅仅是更新老化的设备，还包括安装能够处理流量和增加数据流量的设备。当我们这样做时，它也需要更先进的电源解决方案。
能够处理流量并应对数据量的增加。因此，我会告诉您，我们在该市场看到了相当令人鼓舞的需求信号。虽然这可能不是我们过去看到的2G、3G或4G那样持续的建设，但我们看到的是用户，或者说我们的客户，正在选择他们将如何参与下一波需求演变的位置。因此，我会告诉您，这非常好。我们看到的不是全垒打式的网络建设，而是安打和二垒安打。但再次强调，通信领域的需求信号非常令人鼓舞。
太好了。非常有帮助的细节。如果我能再问一个问题，可能更多是关于特种产品中的航空航天与国防业务。政府停摆是否对其产生了影响，或者未来是否存在风险，但听起来您认为利润率会从现在开始提高，但能否提供更多细节。
是的，Chip，我，我，您知道，不想过分强调波动。波动只是正在发生的事情的一个好迹象，波动的原因，您知道，我们在准备好的发言中谈到了网络刷新，您知道，我想指出的是，随着数据的增长，无论是人工智能还是其他用例，必须在全球范围内传输的总体数据量正在增加。因此，当我们谈论网络刷新时，不仅仅是更新老化的设备，还包括安装能够处理流量和增加数据流量的设备。
能够处理流量并应对数据量的增加。因此，我会告诉您，我们在该市场看到了相当令人鼓舞的需求信号。虽然这可能不是我们过去看到的2G、3G或4G那样持续的建设，但我们看到的是用户，或者说我们的客户，正在选择他们将如何参与下一波需求演变的位置。因此，我会告诉您，这非常好。我们看到的不是全垒打式的网络建设，而是安打和二垒安打。但再次强调，通信领域的需求信号非常令人鼓舞。
太好了。非常有帮助的细节。如果我能再问一个问题，可能更多是关于特种产品中的航空航天与国防业务。政府停摆是否对其产生了影响，或者未来是否存在风险，但听起来您认为利润率会从现在开始提高，但能否提供更多细节。
是的，Chip，我，我，您知道，不想过分强调波动。波动只是正在发生的事情的一个好迹象，波动的原因，您知道，我们在准备好的发言中谈到了网络刷新，您知道，我想指出的是，随着数据的增长，无论是人工智能还是其他用例，必须在全球范围内传输的总体数据量正在增加。因此，当我们谈论网络刷新时，不仅仅是更新老化的设备，还包括安装能够处理流量和增加数据流量的设备。
能够处理流量并应对数据量的增加。因此，我会告诉您，我们在该市场看到了相当令人鼓舞的需求信号。虽然这可能不是我们过去看到的2G、3G或4G那样持续的建设，但我们看到的是用户，或者说我们的客户，正在选择他们将如何参与下一波需求演变的位置。因此，我会告诉您，这非常好。我们看到的不是全垒打式的网络建设，而是安打和二垒安打。但再次强调，通信领域的需求信号非常令人鼓舞。
太好了。非常有帮助的细节。如果我能再问一个问题，可能更多是关于特种产品中的航空航天与国防业务。政府停摆是否对其产生了影响，或者未来是否存在风险，但听起来您认为利润率会从现在开始提高，但能否提供更多细节。
是的，Chip，关于政府停摆，我想说的是，这对我们的业务有一定影响，但影响程度因具体项目而异。一些大型长期合同的执行并未受到太大干扰，因为资金已经到位。但一些新的采购计划和小型项目确实出现了延迟，因为政府部门的审批流程放缓。不过，随着停摆结束，我们看到这些延迟的项目正在逐步恢复推进。
在利润率方面，航空航天与国防业务的利润率提升主要得益于几个因素。首先，高附加值产品的销售占比增加，比如我们为先进武器系统和太空项目提供的定制电源解决方案，这些产品的利润率本身就比较高。其次，我们通过卓越中心的运营优化，降低了生产成本，提高了生产效率。例如，在锂电池生产线上，我们引入了新的自动化设备，减少了人工错误和浪费，从而提升了毛利率。此外，随着订单量的增加，我们在原材料采购方面获得了更好的议价能力，这也对利润率提升有所贡献。
未来，我们对航空航天与国防业务的利润率持乐观态度。随着全球地缘政治局势的紧张，各国对国防预算的投入预计将继续增加，这将为我们带来更多的订单机会。同时，我们持续的研发投入将帮助我们推出更具竞争力的产品，进一步提升市场份额和利润率。
太棒了。我会重新加入队列。非常感谢。
谢谢。
谢谢，Chip。
下一个问题来自Oppenheimer的Noah Kaye。Noah，请讲。
Sean，Andy，谢谢。希望你们都好。谢谢，Morten。看起来重组收益开始达到其运行率。在生产力方面还有一些额外的杠杆，以及对深思熟虑的资源分配的整体更多关注。那么，当我们考虑这如何转化为经营利润率时，对于能源系统的趋势以及即使是第三季度暗示的整体经营利润率的顺序变化，什么样的思考方式是合理的，只是方向上，它们应该走向何方？
好吧，我先开始，然后让Andy更具体地谈谈数字。但我会告诉您，我们在卓越中心重组中看到的是，我们有大量目标可以继续致力于降低成本和提高效率。Keith负责的能源系统业务有很多积极的势头。我会告诉您，他们有更多机会继续提高效率。因此，我们将继续沿着这条道路前进。我们很高兴Keith加入我们的一个原因正是因为他拥有强大的运营背景，您从数字中可以看到这一点。
但我们继续这样做。我们完全预计这种趋势将继续。我还想告诉您的是，在卓越中心方面，我一直在努力每月亲自去密苏里州一次，与团队合作并视察工厂车间。我们的每一项指标都在改善，从设备综合效率（OEE）到降低报废率再到提高生产力。因此，团队做得非常出色。您看到的证据表明，人们不再过于分散精力。他们可以专注于重要的事情，这是我们的核心业务。
因此，再次强调，我们预计这些效率将继续提高。现在还处于早期阶段。我们非常受鼓舞。Andy，你想补充一下吗？
是的，谢谢，Sean。正如我们在上次电话会议中所说，我们曾预计第一季度将是全年的低点，而第二季度的显著改善恰恰表明，不包括45x的调整后每股收益环比增长0.41美元或37%。我们的基础业务非常好。实际上比我们一个季度前所说的更有吸引力。我们预计全年调整后经营收益（AOE）增长（不包括45x）将继续超过收入增长，这显然意味着NOAA我们将继续扩大利润率。我会给您每个部门的一些预期细节。
但您知道，提醒一下，我们的成本削减计划是8000万美元，其中7000万美元是运营支出，1000万美元是制造业支出，这将开始更多地发挥作用。本季度我们有几百万美元，但真正的增长将在第三和第四季度。能源系统。我们正处于持续提高利润率的道路上。已经采取了成本行动，并且有更多工作是战略的核心。我们看到数据中心的销量稳步增长。通信网络刷新正在继续，虽然我们不认为这可能在今年发生，但我们相信必须进行建设才能将所有AI数据传递到像您我这样的用户手中。因此，我们认为这将以更稳健的速度进行，但会持续下去。服务领域也是我们的一个重点，并且一直在改善，还有动力电源。
所以我们提到了市场状况。犹豫不决可能是描述它的最佳词。但从积极的方面来看，免维护转换进展顺利。尽管短期内锂电池可能会对利润率造成一些阻力，但我们疲软的订单出货比有点令人担忧。老实说，我们不确定这在多大程度上是回归到新冠疫情前的购买模式，还是您知道，只是我们正在谈论的这种犹豫。所以我们正在密切关注它。但如果您还记得，长期来看，我们明年将关闭Monterey工厂，我们有新的TPPL锂电池产品即将推出，新的充电器，BSS即将推出。
因此，我们对长期感到非常好。如果您查看动力电源的一些行业数据，我认为您所看到的与我们所看到的非常一致。短期内有些犹豫。但对该业务的长期没有担忧。特种产品。预计下个季度及以后调整后经营收益利润率达到两位数并非不合理，因为我们的Andy业务继续增强实力。售后市场和交通运输开始回升，尽管起点很低。正如Sean提到的，当他访问密苏里州时，铅酸电池卓越中心通过自动化推动成本改善，进展顺利。明确地说，我们预计8级卡车市场今年不会回升。因此，总的来说，我想说您本季度看到的利润率改善在短期内继续以相同水平的季度环比增长并非不合理。
完美且全面的细节。我很高兴您提到了8级卡车售后市场，这是我们认为公司的一个巨大增长杠杆，并且一直在关注拐点。听起来您确实预计本季度会有一些增长。也许只是为我们勾勒出该业务现在的状况。现在是什么推动了改善的 traction。有什么方法可以考虑贡献的 magnitude，这可以成为多么有意义的增长驱动力？
是的，不，我们不会，我们不会具体指导到这些细分市场，但我会说售后市场业务正在以两位数增长。只是起点很慢。其中一些被原始设备制造商（OEM）所抵消。但如果从整体上看，您知道，对于特种产品，我们第三季度的交通运输订单确实不错。第三季度订单环比增长26%，同比增长20%。同样，其中很多来自售后市场，但您必须记住，它是从一个低基数开始的。因此，这不是一个您知道的领域，我们预计在短期内会对我们的底线数字产生有意义的影响。制造业的改善正在帮助这一点，铅酸电池卓越中心也将帮助我们，我认为从长远来看，这将是一个更重要的贡献者。
我认为Andy earlier提到过，只是想重复一点，即如果您考虑8级卡车的新卡车，如果新卡车的建造速度不像以前那样快，那么车队运营商将不得不做更多的工作来让旧卡车继续在路上行驶，这对我们有利。因此，就像叉车一样，他提到，您知道，如果您查看新卡车的材料处理订单率，它比我们受到的影响更大，因为我们有更换周期和帮助他们让这些车队在仓库和道路上运行的能力。
因此，我们作为电池供应商的这一可再生组件，当新卡车没有被出售时，您知道，我们会在电池的第二次或第三次使用时获得第二次机会。所以我认为这就是其中的一部分。
好的，如果我可以再问一个。本季度出色的现金生成，即使不包括退税杠杆也降至1.3倍。有很多回购的干粉。您如何考虑这里的回购活动，也许更新一下我们的并购机会集。
是的，当然。谢谢，Noah。我们对现金流生成非常满意，我会说，通过激活我们的运营模式，这是我们管理团队有意更加纪律严明和专注的领域。因此，我对我们所做努力的结果感到非常兴奋。因此，10亿美元的回购，我们打算继续回购股票。这是我们持续基础的一部分。我们产生大量现金，并且致力于向股东返还价值。我会说，在我们的股价与内在价值脱节的时期，我们认为现在就是这种情况。我们将继续以较高水平回购。我们确实希望保留一部分可用资本能力，以便opportunistic地进行并购活动。并购将继续是我们未来增长战略的一部分。但我们目前没有具体宣布任何事情。Sean，我不知道您是否想添加任何内容。
是的，我只想一般性地说，您知道，我们所有关于运营严谨性的关注，我想确保我们没有给人留下我们不会部署资本的印象。我们只会将其部署到高质量的投资机会中。我们有一些并购机会在 pipeline 中，我们认为这些机会很有吸引力。但同样，对我们来说，这将是自由现金流利润率和增加自由现金流利润率，然后为正确的投资回报率部署资金，我们将保持opportunistic。因此，我认为您可以期待我们对这些机会采用这种纪律和严谨性。
但我们肯定会将这些现金用于工作。正如Andy所说，无论是在股票被低估时购买我们自己的股票，还是在正确的机会下对我们的业务进行内部投资，当然还有并购。
好的，非常好。谢谢大家。
谢谢。
目前没有更多问题。我现在将电话转回给Sean McConnell作总结发言。Sean？
谢谢，Mark。我要感谢今天参加电话会议的所有人。我们期待下个季度再次向大家更新。祝您今天过得愉快。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断了。