George Mihalos（投资者关系负责人）
Stephanie Ferris（首席执行官兼总裁）
James Keheo（首席财务官）
Jason Kupferberg（富国银行）
Darrin Peller（沃尔夫研究公司）
Timothy Chioda（瑞银集团）
Trevor Williams（杰富瑞）
Dan Dolev（瑞穗证券）
Dongsheng Wang（摩根大通）
Bryan Bergin（TD Cowen）
各位下午好，感谢您的等候。欢迎参加富达国民信息服务公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我想将会议交给今天的发言人——投资者关系负责人George Mihalos。
请开始。
各位早上好。感谢大家今天参加FIS 2025年第三季度业绩电话会议。本次会议正在进行网络直播。今天的新闻稿、相应的演示文稿和网络直播均可在我们的网站fisglobal.com上查看。今天上午参加会议的还有我们的首席执行官兼总裁Stephanie Farris以及首席财务官James Keo。Stephanie将首先进行战略和运营更新，随后James将回顾我们的财务业绩。翻到第3张幻灯片，今天的发言将包含前瞻性陈述。这些陈述受新闻稿和其他提交给美国证券交易委员会的文件中所述的风险和不确定性影响。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述的义务。请参考安全港声明。此外，在整个电话会议中，我们将提供非GAAP信息，包括调整后EBITDA、调整后净收益、调整后每股净收益和调整后自由现金流。这些是公司重要的财务业绩指标，但不是GAAP定义的财务指标。非GAAP信息与GAAP财务信息的调节表已在我们的收益公告中呈现，接下来我将把会议交给Stephanie。
谢谢George，各位早上好。我非常高兴地报告，我们第三季度业绩表现强劲，各项关键运营指标均超出预期。我们的业绩表明整个业务呈现出真正的增长势头，调整后收入增长6.3%，调整后EBITDA利润率为41.8%，调整后每股收益为1.51美元，同比增长8%。这些都充分证明了我们面向未来的战略是有效的——通过利用我们强大的基础，执行以实现盈利增长，并以纪律性进行资本配置。让我向您介绍推动我们强劲业绩的因素。本季度6.4%的经常性增长表明我们商业卓越计划取得了成功。
得益于银行和资本市场两个部门的强劲细分市场盈利能力，我们实现了约200个基点的连续利润率改善。调整后自由现金流转化率为142%，这使我们能够将年度股票回购目标提高至13亿美元。这些业绩证明了我们执行的实力，并验证了我们为将FIS定位为金融服务创新前沿的科技公司而进行的战略投资。本季度，我们通过股票回购和股息向股东返还了5.09亿美元。最重要的是，我们进入第四季度时处于有利位置，有望实现2025年全年财务目标，并带着真正的增长势头进入2026年。
基于我们的业绩和可见性，我们上调了全年收入、EBITDA和现金转化率的预期。现在翻到第6张幻灯片，让我谈谈我们在市场中观察到的情况。银行技术支出依然强劲，我们的客户正优先在我们的高增长领域——数字解决方案、支付创新和贷款现代化——进行投入。我们曾预计人工智能将改变金融服务，但采用的速度和深度超出了我们的预期。事实上，行业调查显示，超过四分之三的银行已积极推出或试点生成式人工智能和Agentix解决方案，这与一年前相比有显著增长。
我们的客户正积极寻求我们帮助他们制定人工智能战略，将我们视为战略合作伙伴。数据为人工智能背后的算法提供动力，因此FIS拥有基础性优势——在资金生命周期中，每个客户平均有20多个产品，由超过200PB的数据提供支持。收购Credit Issuer Solutions业务后，这一优势将显著增强，为我们的平台增加近10亿个账户。随着银行运营环境的持续改善，它们正充满信心地进行投资。消费者支出模式支持这种乐观情绪。年初至今，借记卡和信用卡支出保持弹性，我们看到银行客户的账户增长强劲。
年初至今，FIS核心账户实现中个位数增长。随着客户的持续增长，我们也看到市场上银行并购活动加速。第三季度银行合并数量达到四年来的最高水平，这得益于更有利的监管环境。我们预计行业整合将继续成为金融机构的长期推动力。我们是金融机构的首选供应商，随着行业整合以及收购方寻求可扩展的企业级技术合作伙伴，我们有望从中受益。我们现在预计Credit Issuer Solutions的收购将于2026年第一季度完成，这将进一步加强我们的产品 offerings，为我们提供规模化的信贷处理能力。
最后，我直接谈谈定价问题。定价环境保持稳定。年初至今，银行和资本市场部门的净定价都对我们有利，这得益于产品功能的持续增强，这些增强提升了我们对客户的价值主张。我们所处的市场环境是理性的，我们有信心继续以价值为基础进行定价。现在翻到第7张幻灯片。我们对帮助银行客户的专注执行正转化为整个业务的高质量销售业绩。自2023年以来，我们的销售渠道年度合同价值（ACV）每年增长13%，我们在营销到销售周期的早期部署人工智能用于 lead generation，使我们的市场推广更智能、更高效。
2024年和2025年，续约留存率也稳步提高了约3%。这是我们银行部门增长加速的关键驱动因素。过去两年，净定价平均贡献了60个基点的增长，我们继续以价值为基础定价，2025年两个部门全年都将有正的定价贡献。经常性ACV是未来收入增长的动力，每年复合增长率为11%，尤其在支付等垂直领域表现强劲，我们的网络解决方案和资金流动中心推动了销售的大幅增长，我们的战略投资正在获得回报。
综上所述，销售引擎的所有这些改进共同推动了我们整个业务中持久的经常性收入增长加速。现在翻到第8张幻灯片，我们正将这种市场势头转化为银行部门的持续增长，该部门仍是我们业务的基石。在投资者日，我们概述了三个战略重点以推动可持续的加速增长：运营卓越、核心与数字化以及支付。在运营卓越方面，我们持续专注于客户体验和销售执行。满意的客户会续约、扩展合作并进行推荐，我刚才分享的留存率数据证明我们在这方面做得很好。
我们通过对人工智能的投资实现了这一点，人工智能从根本上改变了我们的运营方式，并改善了从客户支持到风险管理再到产品开发的各个方面。我们通过智能自动化、预测洞察和后台运营效率帮助客户运营业务，从而降低成本并改善服务交付。我们通过人工智能驱动的个性化和智能决策帮助他们增长业务，从而增加收入并深化客户关系。我们通过先进的欺诈检测、实时风险评分和行为分析帮助客户保护业务，在威胁影响客户之前阻止它们。
接下来，我将更新我们在两个关键高增长领域——数字和支付——取得的进展。首先看第9张幻灯片的数字业务，我们的数字业务表现非常出色，零售和商业产品的吸引力都在增长。美国数字解决方案的目标市场规模（TAM）为100亿美元，到2028年每年增长约12%。银行正积极投入数字能力，开放银行的采用率也在加速。我们通过将人工智能驱动的功能（如预测洞察和超个性化推荐）嵌入到Digital One平台中，以提供更无缝、智能的数字银行体验，从而利用这一趋势。
客户还优先考虑具有无缝集成和强大API连接的解决方案，这是我们平台的核心优势。我们的数字平台用户增长超过30%，我们将其视为未来几年银行部门的增长引擎。本季度我们还获得了重要的竞争性业务。三井住友银行的美国子公司SMBC Manu Bank选择了我们的商业网上银行产品Dragonfly，以帮助该银行更好地服务企业客户。这一胜利取代了单一业务的数字竞争对手，并凸显了我们有针对性的并购战略的合理性——年初至今，我们在商业数字解决方案方面的销售额几乎增长了两倍，借助Dragonfly，我们的赢单率提高了13个百分点。
本季度，我们完成了对Amount的收购，这是一个提供无缝统一数字账户开户功能的人工智能驱动平台。此次收购是我们利用人工智能帮助客户增长业务的完美例证。Amount的平台从根本上改变了银行获取和 onboard 客户的方式，同时帮助增加收入并减少摩擦和风险。我们已经迅速行动，自收购完成以来签署了七项新交易，并扩大了与美国前10大银行之一的合作关系。现在翻到第10张幻灯片，支付是另一个主要增长驱动力，这里的增长势头同样令人瞩目。
我们所处的美国目标市场规模为530亿美元，每年增长5%。卡发行借记卡交易保持6%的强劲增长，提供了稳定的基础，但真正的市场加速在于即时支付和数字货币，这代表了资金流动的未来，也是FIS进行战略投资的领域。这个不断增长的市场的复杂性为FIS创造了新的机会，因为银行越来越依赖我们帮助他们驾驭不断变化的格局。我们的销售业绩也反映了这一点。我们的支付销售表现出色，年初至今经常性销售增长50%，赢单率提高5%。
除了传统的借记卡和信用卡产品，我们在替代支付领域处于领先地位，拥有现代化的云原生解决方案，如我们的资金流动中心（Money Movement Hub），这是我们为客户提供的与核心系统无关的实时支付网关。仅在一个季度前推出，我们已经看到强劲的吸引力，已签约超过40个新客户。此外，NICE网络是一个特别亮点，销售额增长超过一倍，管道规模与去年相比增长了3倍。在这里，人工智能再次成为关键差异化因素。欺诈是金融机构面临的最大威胁之一。我们每天利用机器学习和行为分析在数十亿笔支付交易中实时检测和预防欺诈。
我们还在继续扩展我们的能力和地理覆盖范围。我们最近收购了Everlink，以加强我们在加拿大的支付产品。Credit Issuer的收购将在我们明年第一季度完成交易时，增加我们在美国和国际信贷处理的规模，并显著提高现金流。
谢谢Stephanie，各位早上好。我将从第12张幻灯片开始，总结我们的财务业绩。我们度过了出色的一个季度，收入、EBITDA和每股收益均超出预期。收入增长6.3%，达到27亿美元，这得益于银行业务的出色表现以及两个部门的强劲经常性收入增长。调整后EBITDA增长7.1%，利润率扩大超过50个基点。两个部门的利润率都有不错的增长，主要得益于我们成本节约计划的强劲执行。调整后每股收益增长7.9%，达到1.51美元，主要受强劲的运营增长推动。现在谈谈自由现金流。展望未来，我们将同时报告调整后和未调整的现金流指标，我很高兴地报告两者表现都很好。
正如我们在之前的电话会议中所述，我们正在实施广泛的现金优化计划，并在第三季度取得了显著改善。本季度自由现金流为8亿美元，同比增长超过一倍。调整后自由现金流约为9.3亿美元，现金转化率超过140%。虽然我们预计现金转化率将超过100%，但超预期表现得益于营运资金行动的加速，特别是应收账款举措取得了强劲成果。资本支出占收入的7.9%，与我们年初至今的预期一致。年初至今的现金转化率为91%，我们现在预计全年现金转化率将超过85%，并且有望实现2026年投资者日设定的90%的目标。
杠杆率稳定在3倍，若排除汇率波动影响则为2.9倍。我们向股东返还了超过5亿美元，其中包括3亿美元的股票回购，并且我们最近将年度股票回购目标从12亿美元提高到13亿美元。总之，我们在所有关键指标上都表现出色。强劲的执行力推动了高质量增长，这让我们对2026年充满信心。现在翻到第13张幻灯片的部门业绩，调整后收入和经常性收入均增长6%，两个部门的经常性收入都有强劲增长。银行部门本季度超出预期。
收入增长6.2%，远高于我们预期区间的上限，反映了强劲的核心增长和150个基点的并购贡献。业绩主要由6%的经常性收入增长推动，我们的支付业务交易增长强劲。除了数字银行的强劲表现外，非经常性收入增长8%，主要由于卡片个性化和转换费用的时间安排。专业服务增长加速至6%，本季度和年初至今的净定价均为正值。银行部门EBITDA利润率扩大68个基点，主要得益于成本节约计划的贡献增加。
我们预计这些积极趋势将持续到第四季度，并推动更大的利润率扩张。现在看资本市场部门，调整后收入增长6.4%，接近预期区间的上限。并购贡献130个基点，与前几个季度一致。经常性收入增长7.6%，因为我们看到贷款活动反弹，以及财资和风险业务的更强增长势头。非经常性收入增长12.6%，反映了许可销售的强劲表现。最后，专业服务下降5.6%，由于一些项目的时间安排。资本市场部门EBITDA利润率扩大60个基点，反映了更高的成本节约、高利润率经常性收入的加速增长以及更高的许可销售。
与银行部门一样，我们预计第四季度部门利润率将扩张。现在翻到第14张幻灯片。年初至今的业绩表现强劲，调整后收入和经常性收入均增长超过5%。银行部门4.8%的增长与我们上调后的预期一致，我们有信心实现强劲的第四季度。资本市场部门的情况类似，年初至今6.6%的增长与我们的全年预期一致。总体而言，我们两个部门都取得了良好的业绩，并且正在很好地执行我们在今年早些时候指导的下半年收入加速和利润率扩张计划。现在翻到第15张幻灯片，我们上调了全年预期，我们提高了收入和调整后EBITDA的区间，以反映更强的运营业绩和最近完成的Amount收购。
我们将收入区间的中点提高了6500万美元，调整后收入增长5.4%至5.7%，远高于我们投资者日对银行部门的预期。我们将收入增长区间从4%至4.5%提高到4.9%至5.3%，增幅近1%。最近完成的Amount收购预计将贡献约20个基点的额外增长，其余65个基点的增长来自更强的运营表现。对于资本市场部门，我们将前景更新为约6.5%，以更好地与年初至今的表现保持一致，并反映第四季度的艰难比较。
我们上调了全年EBITDA预期，以反映第三季度的业绩，并更新了利润率预期以纳入并购的影响。重要的是，我们有信心在第四季度实现两个部门的利润率扩张。最后，我们将每股收益区间收紧0.02美元，并重申10%至11%的两位数增长，与前几个季度一致。我们在附录中提供了更新的建模假设。在结束之前，我想重申一些与来年相关的要点。虽然小型并购在短期内往往会对利润率造成压力，但2024年和2025年签署的并购交易将在2026年对FIS的利润率产生积极影响，并在未来几年带来更大的利润率收益。
正因为如此，再加上业务的潜在利润率概况，我们有信心在2026年实现超过60个基点的利润率扩张。如您所见，我们正在推动现金转化率的改善，从2024年的77%提高到2025年的85%以上，随着我们的现金优化举措继续取得成果，我们有望在2026年实现90%的转化率。总体而言，我们看到整个业务的积极收入趋势，并且在今年年底拥有良好的增长势头。最后，我们很高兴Credit Issuer收购预计将在2026年第一季度完成，并继续预计该交易在第一年将产生积极影响，2026年自由现金流增加5亿美元，整合后将增至7亿美元。
我将在第16张幻灯片结束。总之，我们第三季度业绩超出预期，主要得益于两个部门的强劲经常性收入和利润率扩张，我们上调了全年收入和EBITDA预期。自由现金流在本季度表现出色，我们将2025年现金转化率目标提高到85%以上。我们向股东返还了超过5亿美元，并将全年目标提高到21亿美元。现在，操作员，请开启问答环节。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。由于时间限制，请将问题和后续追问各限制为一个。请稍候，我们正在整理问答名单，第一个问题来自富国银行的Jason Kupferberg。您的线路已接通。
各位早上好。很高兴看到这些数据。您关于银行终端市场健康状况的评论在各个子领域都相当积极，无论是需求还是定价方面。这无疑令人放心。所以我想知道，这是否转化为对未来几年银行部门结构性增长速度更乐观的看法。我记得在分析师日，我们讨论过银行部门中期目标约为3%的有机增长，但显然您目前的表现高于这一水平。
是的，谢谢Jason。我们对银行业的技术支出感到非常乐观。正如我所谈到的，银行正在其重要的领域进行技术投资，而我们一直非常专注于确保我们的产品和解决方案处于这些正确的领域，例如数字、支付、银行现代化。您说得完全正确。我们的银行业务在有机增长方面已经达到甚至超过预期，加上2025年的并购，这让我们对2026年的银行业务充满信心。
我还不准备宣布更高的银行部门中期指导，但这无疑让我们对2026年银行部门收入的显著变化充满信心，这是多种因素共同作用的结果。终端市场非常强劲。我们是大规模并购的受益者，但最重要的是商业卓越计划。我们在这里提供了一些数据，说明这一计划的重要性和成功程度，因为我们不仅改变了销售团队的领导者，还改变了我们的关注点和重点领域，即经常性高利润收入，这不仅推动了我们的银行收入增长，还有助于我们改变利润率结构。
因此，总体而言，我们对2026年感到非常乐观，但我还不准备宣布更高的中期指导。
好的，很公平。但让我追问一下2026年的具体情况，您提到了利润率将提高超过60个基点。但从收入角度来看，我们是否可以放心地按照投资者日的中期指导来建模，James，2026年在部门层面或公司整体层面是否有任何一次性的收入逆风或顺风需要我们注意。谢谢各位。
不，正如Stephanie所说，我们的银行部门表现显著超出预期，而资本市场部门。我认为您需要考虑的唯一因素是，我们的长期指导包括了并购的影响。因此，一旦Credit Issuer收购完成，我们将不会进行任何附加并购。因此，这将略微拉低资本市场部门的增长。但我认为您说到了点子上。银行部门目前表现明显超出预期，我们现在已经有三个季度，我想说在有机基础上，经常性收入增长约为4.5%以上。
这是一个非常积极的信号。我认为总体而言，我们对收入轨迹非常有信心。资本市场部门可能略低，银行部门则普遍更强。我认为您将看到的是，我们的经常性收入要强得多，Stephanie在之前的场合也提到过。随着我们在本年度推动ACV，业务模式正在发生重大转变。因此，可以认为现在的业务模式中，经常性收入占比超过80%。未来的重点是越来越多的经常性收入，减少非经常性收入和专业服务，然后在经常性收入中，更多地向更高利润率的产品倾斜，如支付类别、数字、核心业务。
因此，明年的收入质量也将是一个重要的讨论点。
请稍候，下一个问题来自Wolff Research的Darren Peller。您的线路已接通。
很高兴看到银行部门的有机增长趋势在本季度达到中高4%的范围，我认为如果我没记错的话，您对下一季度的指导中也包含了这一点。Stephanie和James，能否请您详细说明一下增长的构成要素。您在幻灯片中开始提到了发卡和数字支付，然后是核心业务。请更详细地说明每个领域的增长情况，以确保我们了解这种增长是否具有可持续性。谢谢。
当然，您说得对。我们对第三季度银行部门中高4%的有机收入增长感到非常满意，并在第四季度的指导中体现了这一点。我们对进入2026年也感到乐观。我认为可以从以下几个方面考虑：确保我们销售的产品组合正确，以实现高质量、高经常性、高有机增长的业务。
银行现代化并继续推动核心业务增长，真正利用我们的数字业务，因为银行继续投资数字能力以吸引新业务和提供服务，然后是支付业务。如果我们专注于这些领域，并从净新销售的角度考虑，每年在这些类别中推动约100个基点的增长，那么这完全支持我们通常看到的有机增长，即银行业务的有机增长基础，如您所知，这是支付业务平台交易量和账户数量的组合。
想想核心和数字业务带来的更多账户，这让我们对历史上有机增长2%至3%的水平充满信心。因此，您从新销售开始，确保在具有更高质量、更高经常性和更高有机增长的类别中销售，净新销售约为100个基点。有机增长每年为您带来2至3个百分点，然后是净定价能力，我们一直在谈论每年0至50个基点，而我们现在确实开始看到这方面的推动力。
因此，总体而言，如果您认为银行部门的增长在3.5%至4.5%的范围内，这就是我们的思考方式。对我们来说，真正重要的是确保我们专注于销售组合，以便获得强劲的有机增长，并在部门层面实现盈利的利润率。
好的，Stephanie，这很有帮助。我想，James，关于自由现金流，您对目前和明年的情况持积极态度。90%以上，显然这是调整后的数字，考虑到您将在第一季度完成的交易。请帮助我们理解您将如何考虑拆分一些重组费用，以及即使有一些重组费用，我们能接近多少，比如80%以上。只是想知道明年我们期望的自由现金流质量。谢谢。
是的，我认为现在给出收购相关的具体数字还为时过早，我们之前没有提供过。但我认为可以这样考虑，我们今年年底的核心业务，如果我们达到85%的指导目标，自由现金流同比增长约15%至16%。因此，GAAP数字与调整后数字趋势一致。这是第一件事，我们的现金流转化率达到健康的85%。然后我将介绍基础FIS的构成要素。
首先，明年资本密集度略有降低将推动现金流转化率的提升。其次，今年我们全年都受到当前年度现金税增加的影响，而去年则没有，这拉低了转化率，明年这一情况将正常化。因此，通过解决资本密集度和税率问题，我们对90%的现金流转化率非常有信心。可能甚至还有略微的上行空间，因为我们的营运资金计划在第三季度表现显著超出预期。我们从之前的季度中追回了一些，并在计划本身执行得非常强劲。
因此，我们对基础业务90%的转化率感到非常有信心。在尽职调查中，我们了解到他们的业务转化率也约为90%。因此，我们将两个90%的业务加在一起。关于一次性费用，现在还为时过早，但可以这样考虑，您可以采用我们当前的调整后现金流，以快于每股收益增长的速度增长，再加上发行方业务带来的5亿美元调整后现金流，现金流将大幅增加。
我们确实需要吸收一些来自整合的增量一次性费用。现在确定具体数字还为时过早，但我认为明年调整后和GAAP自由现金流都将表现强劲。
请稍候，下一个问题来自瑞银集团的Timothy Chioda。您的线路已接通。
太好了。感谢您回答我的问题。我认为明年的两个关键数字是利润率扩张超过60个基点，以及自由现金流转化率，无论是调整后还是未调整后。我认为我们已经详细讨论了自由现金流。也许我们可以深入探讨一下利润率扩张的构成要素。我们知道今年的成本退出率较低。今年TSA对利润率有大约70个基点的逆风，明年的逆风将较小。也许您可以更新一下这方面的情况，以及相关的成本节约，然后您已经提到了，但也许可以更详细地说明过去几年的小型并购交易开始对EPS或EBITDA做出更多贡献。谢谢。
是的，谢谢Tim。我先开始，然后让James详细说明数字。您说得完全正确。因此，2025年，尽管我们能够从并购中获得绝对美元收益，但EBITDA利润率总体上受到了一些稀释，我们已经明确说明了这一点，并且我们对2026年并购变得具有 accretive 感到非常满意。因此，我们将不再有这一逆风。第二，如您所知，今年TSA的影响，这两个因素在年初都是众所周知的。
Worldpay分拆的影响以及TSA收入的下降正在影响我们的利润率，因为当这些收入从我们这里消失时，我们需要一些时间来消除相关成本。因此，随着我们进入2026年，我们将不再有这些过渡影响。我们将使并购进入 accretive 状态。我们将从TSA角度消除成本。然后，您可以看到第三和第四季度，我们在银行和资本市场两个部门的利润率都有显著提升，这正是我们执行面向未来的成本节约计划所预期的。
因此，无论是销售高利润率的经常性收入以提高收入质量，还是在拆分Worldpay后重新定位公司以降低成本，这些都是我们进入2026年的强劲顺风。James，您还有其他补充吗？
是的，我认为Stephanie已经涵盖了要点。原则一，今年并购附加交易的成本拖累了约45至50个基点，粗略数字，明年可能会略微 accretive，大约10个基点。因此，逆风完全消失，这让您对明年充满信心，因为我们明年不会进行附加并购。TSA今年是50个基点的负面影响，明年大致相同。抱歉，今年是50个基点，明年大致相同，所以这不会改变。变化来自Stephanie所说的，即今年已售出的ACV的产品组合已大幅转向核心数字和支付业务。这些业务的利润率超过50%，而一些增长较慢的类别的利润率则较低。因此，我们将看到收入组合的自然优势。
我想强调的是，银行部门的利润率在第三季度已经强劲恢复，第四季度将更加强劲，最后一个，也是我们实际上拥有的最大杠杆，并且在今年下半年被大力拉动的一个，我们在年初就说过这将是一个上半年和下半年的故事。您现在看到这成为现实。第三季度两个部门的利润率都有所上升，我们预计第四季度也是如此，这就是成本计划的力量。
因此，这些成本计划在下半年集中实施，这意味着明年年初我们将以成本降低的水平强劲开局。三个驱动因素：并购稀释减少、已售ACV的自然产品组合和质量，以及第三个因素，成本计划明年可能会比今年带来更多的顺风。
太好了。谢谢。谢谢Stephanie和James，如果可以的话，请简要评论一下借记卡网络的定价环境。考虑到过去一周左右这一直是投资者关注的话题。因此，如果您能对NICE相关的定价环境发表任何评论。
我想说，在定价方面，您听到我说过，我想重申我们处于理性的定价环境中。我知道有很多相关评论，我们确实试图提供一些我们的数据。我认为总体而言，无论是新产品还是任何产品，我们都处于理性的定价环境中，我们有一些优秀的竞争对手，我们显然相互竞争。但我没有看到任何产品的非理性定价环境，特别是在NICE方面。因此，我们对NICE的总体表现感到满意。
正如我们谈到的强劲表现，对我们来说，更多的是增加平台上的账户数量，即赢得更多商家加入NICE网络。这本质上不是定价问题，而是如何以最低成本路由为这些商家提供价值。因此，我不能对竞争对手的定价发表评论，但我可以告诉您，我们对NICE的表现感到非常满意，它为商家社区和发卡机构社区提供的价值主张。
这不是您可以立即提高或降低价格以创造一次性收益的事情。但我就说这些。
请稍候，下一个问题来自杰富瑞的Trevor Williams。您的线路已接通。
太好了，非常感谢。我想问一下核心处理领域的一些竞争动态，您的一个主要竞争对手正在将其运行的核心系统数量减少约三分之二。像这样的过程是否可能成为银行启动RFP的催化剂，或者我只是想知道这可能为您带来多少潜在机会来赢得新业务。非常感谢。
是的，我认为总体而言，您已经看到整个行业的银行现代化。这确实是由终端市场驱动的，终端市场真的希望银行实现现代化，推动数字能力、账户开户能力、实时交易能力，而这些能力需要以组件化的方式交付，以便他们能够推出新产品和服务。因此，银行现代化趋势在市场中存在，并且仍然非常重要。行业中的每个人都处于不同的产品和解决方案交付阶段。是的，我们听说了平台整合。正如你们所知，我们几年前就经历了这个过程。
我们有效地拥有三个战略平台，我们对它们的表现非常满意。我们花了很多钱来实现现代化，您看到资本支出增加，然后随着时间的推移资本支出下降。显然，任何人在市场上采取任何行动都会成为竞争机会。但正如您所知，每年核心转换的数量并不多。这是一个粘性很强的业务。我们对我们的续约率感到非常满意。我认为我们谈到了今年的续约率，以及我们能够保留现有客户的比例不断提高。
所以我们认为这是一个机会吗？当然。我们认为这是一个我们期望看到大规模转变的机会吗？这是一个竞争激烈的市场，我认为这是一个续约和粘性很强的领域。因此，我们很高兴竞争，并继续专注于我们自己客户的银行现代化之旅。但我们在从多到少的转变方面已经处于尾声，现在真正投资于确保我们所做的事情专注于帮助我们的银行更快地向其客户交付产品。
好的。谢谢Stephanie。然后我的快速追问是，我想问一下银行部门的EBT风险敞口。是否可以给我们一个大致的收入规模概念，以及停摆是否会在第四季度对其产生任何影响，然后随着联邦层面资格要求的变化，您如何考虑2026年及以后对该收入池的潜在下游影响。谢谢。
是的，我们从未公布过EBT收入的规模，它对FIS整体而言并不重要。这对我们来说是一项不错的业务。我们预计停摆不会对EBT业务产生影响，如果有影响，我们预计会在我们提供的指导范围内消化。我们通常按卡片数量收费，因此不一定与卡片上的资金金额相关。到目前为止，我们看到卡片继续活跃。我认为当我们考虑2026年和标准时，这是一个观望的问题，看看这对整体业务的影响有多大。
同样，这是基于卡片数量。因此，如果卡片数量减少，我们的收入显然会减少，但在这一点上，我们正在评估，预计不会对2026年产生重大影响。
请稍候，下一个问题来自瑞穗证券的Dan Dolev。您的线路已接通。
嘿，各位。Stephanie，一如既往，业绩很棒。Stephanie，您三年前启动了“未来向前”战略，我想知道您对投资策略和业务合理化的信心有多大？也许作为后续，人工智能如何影响您制定的投资路线图？然后我有一个非常简短的后续问题。谢谢。
是的，谢谢Dan。我们对“未来向前”战略非常满意。您已经看到了商业卓越计划的好处，我们看到在推动高价值经常性收入方面确实取得了强劲的转变。我们一直专注于此。继续专注于使商业卓越成为公司的一部分。借助人工智能变得更好。我们在准备好的发言中花了一些时间谈论Nasser和他的团队如何使用人工智能不仅增加漏斗顶部和销售渠道，还提高销售团队的生产力。
因此，对商业卓越支柱感到非常满意。然后是客户支柱，确保我们更好地服务客户，让与我们合作变得更容易。我们在那里使用人工智能。因此，我们的首席客户官在今年下半年非常专注于使用人工智能不仅为我们服务客户的员工提供更好的体验，还为客户提供自助工具。显然，我们不仅看到了成本节约，我们对2025年的成本节约感到非常满意，而且在2026年也会有很大的提升。
但更重要的是，为客户带来更好的结果，让客户更满意。我们看到更高的留存率回报了这一点。最后，在创新方面，我们正从产品角度围绕人工智能机会大力调整我们的整体投资策略。只需花一点时间思考，人工智能的基础层面以及每个人都想用人工智能做的事情是，您需要能够访问您的基础数据。如您所知，我们的基础系统主要是分类账。
我们确实拥有，然后支付系统中有大量数据，然后对收购信用卡发行业务感到非常兴奋，我们正在与银行客户合作，他们真的希望更快、更清洁、更安全地访问他们的数据。因此，我们在那里投入了大量时间，投资于我们的基础数据基础设施，并试点如何在整个堆栈中交付该数据基础设施。我认为当您面向区域社区银行时，我们正在与他们合作，并真正将重点转向代理工作流，以帮助他们实现后台运营自动化。
我们计划在Emerald会议上推出一项重要的产品，这是对我们去年推出的银行辅助解决方案的补充。专注于帮助我们的银行实现自动化，并真正降低后台成本。在资本市场领域，专注于财资业务，我们看到大量客户采用我们的Neural Treasury产品，目前已有近700个客户上线，该产品将人工智能应用于现金预测、风险管理、支付优化。因此，我们通过“未来向前”战略看到了全方位的影响，无论是商业卓越、客户卓越，还是确保我们能够创新并提供一流产品。
我们正在通过所有这些方面使用人工智能。诚然，我们还处于起步阶段，这也让我们对今年的收尾以及我们在投资策略方面的重点充满信心。无论是使后台更无缝，为技术创造更多投资能力，还是进行一些重大投资以继续使我们的产品支持人工智能，我们对目前的状况感到非常满意。
太好了。太棒了。非常简短的后续问题。也许只是一些事务性的问题，抱歉如果这对James来说是重复的。我们收到了很多关于并购贡献的问题，比如有机增长、无机增长，到年底，然后到2016年。也许帮助我们理清一下，到目前为止已收购的业务预计会带来什么。那将非常好。是的。
我们在当前的图表中添加了一些披露，列出了两个业务在本季度和全年的影响。因此，重申一下，银行部门本季度的并购贡献为150个基点，全年为110个基点。我相信我们也给出了第四季度银行部门并购贡献的指导，为120个基点。资本市场部门全年为130个基点，第三季度和第四季度大致相同。因此，我们将在未来增加披露。
然后，正如您在我们对指导的上调中看到的，中点上调了85个基点。Amount收购的影响在之前的指导中没有体现，约为20个基点。因此，银行部门全年指导上调的大部分，65个基点，来自运营执行，特别是第三季度的强劲表现。
请稍候，下一个问题来自摩根大通的Tien Senh Wang。您的线路已接通。
太好了，非常感谢。本季度业绩不错。只是想问一下您提到的银行整合，那里有相当多的整合。您对成为大型交易的受益者有很好的可见性或洞察力吗？您预计何时能更清楚地了解这一点？这是否足以影响明年的增长？诸如此类的事情？
是的，很好的问题。我的意思是，显然每个人都看到2025年银行整合肯定加速了。如您所知，我们服务于大型金融机构。因此，当我们与被整合的银行合作时，他们选择我们进行整合的赢单率非常高，然后当我们与另一方的现有供应商竞争时，我们的赢单率也非常好。我认为我们对2026年的并购有相当好的可见性。但说实话，Tien Senh，感觉每个星期一我们都有新的公告。
所以我这么说，但我没有水晶球来预测今年剩余时间并购会发生什么。但我认为我们今天坐在这里感觉非常好。
是的，历史表明你们通常站在正确的一边。我知道有几个关于人工智能的问题，所以参加不同的会议。Stephanie，我想问你关于数字资产和存款代币之类的东西。有兴趣在那里进行更多投资或做更多事情吗？购买基础设施？这在FIS的近期路线图上吗？我知道您有很多事情要做，交易即将完成。谢谢。
是的，不，我很高兴你问这个问题。我们在数字资产和稳定币方面做了很多工作。所以简单说几点，一是在资金流动方面。如您所知，我们上个季度宣布与Circle建立战略合作伙伴关系，这使资金能够在Circle平台上流动，并连接到我们的资金流动中心。我们的资金流动中心在市场上有很大的需求。我们在这方面持中立态度，无论您想通过Circle还是支付网络、ACH、实时支付等移动资金。
因此，这种能力在市场上推动了大量需求，我们在这方面持中立态度，因为我们本身不是数字资产的一部分。我们的工作是真正实现金融解决方案和金融技术。所以我们做到了。资金流动，资金在工作中，即在商业贷款和证券化领域的资产代币化方面。我们与一个客户进行了第一个试点，通过一些新技术在链上移动近5亿美元，为他们创造资产负债表容量。因此，在资产代币化方面，我们正在那里投资，并花时间研究如何为我们的客户实现这一点。同样，我们不只是为自己做某事。然后在代币化存款方面，那里有很多活动，我们花了很多时间，并且正在与我们的各种客户一起研究我们的代币化存款解决方案需要是什么。
我们在这里听到了很多需求，我们看到，我们正在努力弄清楚如何再次实现这一能力。因此，我们在数字领域的战略确实是围绕赋能。您不会看到我们在发行稳定币方面采取立场。FIS发行稳定币。我们不会以这种方式与我们的银行竞争。我们希望确保我们正在创建和提供技术，无论是通过合作、购买还是构建，以确保我们有能力为金融服务客户提供支持。
我们不会采取竞争立场，但有很多事情正在进行中，我们有很多人在密切关注。
我们还有时间回答最后一个问题，来自TD Cowan的Brian Bergin。您的线路已接通。
嘿，早上好。谢谢。资本市场看起来已经回到正轨。您能否评论一下您在贷款银团领域看到的情况，以及一些非传统垂直领域需求的最新情况？我很好奇您是否看到这些领域的基础背景与银行业一样健康，或者有些参差不齐？
是的，我们看到了。我们很高兴看到资本市场贷款银团业务如我们在第二季度预期的那样回到正轨。所以这很好。因此，在年底之前没有看到明显的负面趋势。在非传统需求方面，我们看到的与您看到的相同。私人信贷需求仍然很高。非传统市场的基础市场继续强劲。您知道，总体而言，我们在所有非传统领域都看到了强劲的需求。如您所知，确保我们在传统和非传统领域都具备能力对我们来说非常重要。
Brian，没有什么新的要报告。需求仍然健康。
好的，明白了。然后在收购Issuer Solutions之前，只需评论一下潜在银行客户对话的趋势。我只是好奇是否有任何关于潜在渠道机会的更新看法。特别是当您将更广泛的信贷纳入其中时，尤其是如果您看到其他人面临挑战，是否有任何增量机会在交易完成后迅速推进这些机会。
是的，我们对这些机会仍然非常兴奋。我想说，我们特别兴奋的是在完成交易时能够推出一些产品，这些产品可以真正激发现有客户群的交叉销售。但如您所知，我们非常了解彼此的客户。我们认为有很多交叉销售机会，并且我们从Issuer Solutions那里得到了很多积极的反馈。他们喜欢那里的团队，他们认为这是一个很棒的产品，很好地服务了这些金融服务。如您所知，这是我们一直没有的产品。
所以人们对我们能用它做什么感到非常兴奋。只是分享一点，如果您考虑到文件中的账户数量，考虑回到人工智能赋能和代理商务等方面，这非常令人兴奋。我们将能够在信贷、借记以及所有核心业务中看到的账户和交易数量。因此，我们也对这个机会非常乐观。然后在他们的现代化计划上，很高兴能够掌握这一点，以及这能为客户带来什么。所以一切都很积极，期待让他们加入我们的团队，让他们加入团队并开始行动，但感觉非常好。
今天的问答环节到此结束。感谢各位的参与。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。