Ashish Gupta（投资者关系）
Donald McClymont（联合创始人兼首席执行官）
Mark Tyndall（企业发展与投资者关系执行副总裁）
Cody Grant Acree（The Benchmark Company）
Sujeeva De Silva（ROTH Capital Partners）
Craig Ellis（B. Riley Securities, Inc）
Anthony Stoss（Craig-Hallum Capital Group）
Jonathan Tanwanteng（CJS Securities）
欢迎参加Indie公司2025年第三季度业绩电话会议。本次会议期间，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行简短的问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按星号键然后按电话键盘上的零。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍主持人Ashish Gupta，投资者关系部，谢谢。请开始。
谢谢操作员。下午好。欢迎参加Indie公司2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有Indie首席执行官兼联合创始人Don McClymont、企业发展与投资者关系执行副总裁Mark Tindall，以及Indy的新任首席财务官Naishi Wu，其任命已于今日早些时候宣布。Don将致开场词并讨论业务亮点。随后Mark将回顾Indie第三季度的业绩和第四季度展望。请注意，我们一直在基于当前预期和假设发表前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。这些陈述仅反映我们截至今日的观点，不应被视为代表任何后续日期的观点。
这些陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的重大风险和其他重要因素，请参阅我们截至2024年12月31日的财年Form 10K年度报告中的风险因素，以及Form 10Q季度报告和向SEC提交的其他公开报告的补充内容。最后，今天讨论的业绩和指引基于合并的非GAAP财务指标，如非GAAP毛利率、非GAAP运营亏损、非GAAP净亏损和非GAAP每股净亏损。
有关非GAAP与GAAP的完整调节以及非GAAP调节项目的定义，请参阅我们在本次电话会议前发布的第三季度收益新闻稿，该新闻稿可在我们的网站www.indy.in上找到。现在我将把电话交给Donald。
谢谢Ashish，欢迎大家。首先，我非常高兴地宣布，Nysee Wu已被任命为Indie公司首席财务官，立即生效。Naishi已在Indy工作了四年半，在我们的财务团队中展现出卓越的领导力、诚信和执行力，尤其是在过去几个月我们成功执行多项复杂交易期间。Naishi的职业生涯始于普华永道的审计业务，她在财务领域建立了出色的业绩记录，曾在Cal Amp、Westfield和Reald担任财务和SEC报告方面的多个高级领导职位。Indy的财务团队始终展现出无缝协作和强劲表现，结合专业知识和专注力以实现预期的业务成果和目标。
Nishi升任首席财务官是她在Indy领导历程中的自然发展。在我们精干且敬业的财务团队的支持下，Indy的财务基础将在未来几个月继续加强。您将有机会在路演和投资者活动中见到NYCHI。现在，在讨论Indy的关键业务成就之前，让我结合整体汽车市场回顾我们的财务表现。从市场动态开始，我们看到几乎所有地区的汽车市场趋势都略好于预期，其中中国在本季度代表了印度最强劲的表现。汽车市场分析师也对增长趋势保持乐观，预计2026年的产量将比2025年增长0.46%，达到约9100万辆。
这进一步得到了每辆车半导体器件和传感器含量持续增加的支撑，以支持我们在客户群中日益看到的高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶安全及功能的采用激增。对于Indy而言，我们第三季度的总收入为5370万美元，符合我们的展望，但代表了稳健的环比表现，增长高于市场水平。我们还刚刚完成了对战略积压订单的年度审查，这仍然是我们业务未来潜力的一个非常重要且强劲的指标。展望未来10年，回想去年的积压订单为71亿美元。
今年，我们已扩展到多个相邻市场，包括量子计算和量子通信，以及人形机器人领域，我们的几款产品在该领域具有相关性，特别是最初的视觉处理器。我们现在拥有领先机器人提供商Figure AI和Unitree的内容，他们无缝地将我们的汽车产品用于其应用。在过去12个月中，完全由于行业动荡，我们遭遇了一些项目取消，尽管我们仍与客户保持密切合作，但我们决定将Foucosa业务从计算中移除，因为原始设备制造商（OVM）终端客户的动荡使得收入实现的时间不太明确。
然而，同期我们获得的新业务胜利远远抵消了这些取消。目前战略积压订单为74亿美元，而去年同期为71亿美元。但是，如果我们排除价值13亿美元的无锡业务，所得战略积压订单将为61亿美元。在剥离无锡业务后，由于更高毛利率的产品组合，我们积压订单的构成已显著加强。未来，ADAS和光学产品将推动毛利率显著提高。现在让我转向我们最近的业务进展和关键成就，从雷达开始。
10月底，我们的一级雷达合作伙伴——我们为其开发77 GHz芯片组的市场领导者——公开发布了下一代Gen8雷达解决方案，为其全球OEM客户的ADAS未来提供动力。Gen8雷达是他们未来的主要产品。这代表了该项目的一个重要里程碑。我们差异化的芯片组使一级供应商能够在多个维度上提供行业领先的性能：超过300米的远距离探测，具有超精细的4D角分辨率，在近距离场景（如自动泊车、前向自动紧急制动）中的增强能力，以及显著扩大的视野，支持复杂城市环境中的自动驾驶等新驾驶场景。
该解决方案在广泛的停车和驾驶场景中展示了卓越的目标检测和分类能力，一级供应商指出其性能比上一代提高了30%。随着我们准备生产出货，现实世界环境中的最终验证正在进行中。汽车市场中的计算机视觉能力仍然是ADAS和自动化安全的差异化因素，也是Indy的关键驱动力。我们看到关键客户对我们行业领先的IND880高级相机处理器的视觉解决方案的渗透率不断提高。本季度，我们获得了北美一家领先自动驾驶机器人出租车OEM的多摄像头操作图像信号处理设计订单，计划于2026年部署。
此外，我们还与中国领先的电动汽车制造商在多个应用领域获得了多个新的设计订单。根据标普全球移动（S and P Global Mobility）的数据，中国汽车市场在增长、贡献和区域主导地位方面继续引领全球市场。中国目前占全球汽车产量的三分之一以上，Indy的先进ADAS解决方案正从我们的大客户群中迅速获得采用。我们的10瓦Qi 2.0无线充电平台继续获得更广泛的市场采用。亮点包括福特计划于2026年第一季度在首个平台上开始生产，预计随后将有多个后续车型跟进。
我们在印度最大的汽车制造商处获得了设计订单，最初针对三款车型，预计还将获得更多订单。此外，我们在欧洲顶级OEM之一的印度合资企业已开始生产。展望未来并完善产品组合，我们现在正积极推广我们的Qi 2.0、15瓦和25瓦解决方案，这些解决方案正获得非常积极的市场反响。我们还向北美一家领先的电动汽车制造商提供了首款 connectivity IC的定制样品，预计于2026年上半年开始生产。
我们在光子学方面的势头持续，取得了多项亮点，包括一项将包含激光雷达应用NRE付款的设计订单，以及在无人机领域针对我们SLED产品的设计订单。建立新光子业务部门的运营调整对我们汽车以外应用的销售渠道产生了重大影响。虽然收入未反映在我们的短期业绩中，但我们预计将实现强劲增长，且运营费用不会受到额外影响。上个季度，Indy宣布了两款额外的新型分布式反馈（DFB）激光产品，补充了我们今年早些时候推出的LXMU激光器。
市场反应令人瞩目，量子密钥分发和量子计算应用具有出色的稳定性。通过汽车激光雷达开发产生的光子学技术领导力，使Indy接触到量子和工业传感市场的众多令人兴奋的新客户。现在我将电话交给Mark，由他回顾我们第三季度的业绩和第四季度展望。
谢谢Donald，大家下午好。Indy第三季度收入为5370万美元，非GAAP毛利率为49.6%。符合我们的展望，非GAAP运营费用总计3790万美元，与我们的展望一致。因此，我们第三季度非GAAP运营亏损为1130万美元，而上一季度为1450万美元，去年同期为1680万美元，表明我们在实现盈利方面持续取得进展，净利息支出为200万美元。我们的净亏损为1330万美元，基于2.174亿股的股本，每股亏损为0.07美元。转向资产负债表，本季度末我们的总现金（包括限制性现金）为1.712亿美元，较第二季度的2.029亿美元减少了3170万美元。
现金减少包括与最近一项并购交易相关的1770万美元付款。转向并购交易，2025年9月26日，Indy提前于原计划完成了对Emotion3D的收购，Emotion3D是一家总部位于奥地利维也纳的公司，专注于汽车座舱传感和ADAS的先进AI感知软件算法。他们在软件代码方面的专业知识与我们的视觉处理器SOC产品组合完美结合，为产品增加了软件特许权使用费。我们已经开始与主要的一级供应商和OEM客户合作，预计未来几个月能够获得并宣布首批订单。
此外，10月28日，我们宣布Indy与中国上市公司United Faith Outdoor Engineering签订了资产购买协议，出售我们在Bushy Indy Microsoft的全部已发行股权，总对价约为1.35亿美元现金，扣除约10%的适用地方税后，在交易完成时支付。然而，我确实想就完成时间表设定现实的预期。该交易需满足此类交易的惯常完成条件，包括United Faith的股东批准以及在中国获得所有必要的监管批准，包括深圳证券交易所和中国证监会的批准。
根据先例交易和与顾问的讨论，我们预计交易将在2026年底完成，因此确切时间将由从现在到完成期间的监管审批流程决定。一旦确定该交易符合适用会计指引下的必要标准，WUSHY业务将在我们的合并财务报表中作为终止经营业务列报。此外，出售WUSHY将改善我们的利润率，并降低我们的季度盈亏平衡阈值，同时加强我们的资产负债表。虽然我们退出了在无锡的股权，但中国仍然是Indy的重要市场，由我们强大、独立且完善的销售渠道支持，包括本地区域支持。转向2025年第四季度展望，随着半导体市场对AI的需求不断增长，我们开始看到后端制造流程的一些短期中断。
具体而言，封装基板供应出现短缺，这将影响我们第四季度的全部需求交付能力。尽管如此，我们预计将继续增长，收入在5400万至6000万美元之间，中点为5700万美元，由于基板短缺，估计缺口约为500万美元。我们预计此供应问题将在2026年第一季度得到解决。基于预期的产品组合，我们预计非GAAP毛利率在47%左右，主要受不利产品组合和WISHY业务利润率压力的驱动。
我们继续执行某些有针对性的举措，旨在减少运营费用并加快实现盈利的步伐。我很高兴地报告，我们仍按计划进行。第三季度的进展令人鼓舞，与我们传达的目标一致。我们继续期望在预期时间框架内实现既定目标。这反映了整个组织的强劲执行力以及对运营纪律和长期价值创造的持续承诺。然而，随着我们现在更接近雷达和一些大型视觉设计订单的生产 ramp，我们的客户要求增强的第二供应源战略，并要求生产本地化。
这要求未来几个季度在台湾和中国大陆以外的晶圆厂和测试厂对这些产品进行认证，从而增加额外的运营支出投资。考虑到第四季度的这些因素，我们现在预计非GAAP运营支出为3650万美元，较第三季度减少150万美元。线下项目，我们预计净利息支出约为220万美元，无税收支出。假设收入范围的中点，基于2.2亿股的股本，我们预计每股净亏损为0.07美元。从财务角度来看，凭借我们对运营费用的高度关注、资本结构的进一步优化以及坚实的资产负债表（包括出售无锡业务的预期收益），Indy有充分的能力继续为汽车ADAS和相邻工业市场开发差异化产品。
这种平衡的方法将支持我们在2026年进入设计订单 ramp 时恢复强劲且盈利的增长。有鉴于此，我将电话交回Donald作总结发言。谢谢Mark。
我们的核心业务稳健且不断增长，第三季度的业绩和积极展望就是证明。雷达和视觉项目仍按计划进行，我们的一级合作伙伴最近发布了其先进的Gen 8雷达产品就证明了这一点，而且每辆车半导体含量增加的基本趋势仍在继续。随着量子和机器人等新的高增长市场的加入，Indy的技术领导力和不断扩大的产品组合确保我们处于推动持续增长的有利位置。没有其他半导体公司拥有像Indy这样先进的产品组合来满足这些市场的多样化需求。
我们的准备发言到此结束。操作员，请打开提问线路。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按星号键然后按电话键盘上的1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中移除您的问题，可以按星号键然后按2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。第一个问题来自The Benchmark Company的Cody Acree。请发言。
是的，谢谢各位回答我的问题。Donald，也许我们可以深入了解一下您提到的供应短缺问题，您能否解释一下这是如何发生的，何时发生的，您何时开始注意到的，以及何时会缓解，当供应恢复时您能否挽回这部分收入？
我的意思是，反过来讲，我们肯定能挽回收入。这只是目前由于短期短缺造成的不便。这是相当突然出现在市场上的事情。这不是我们能够预见的。对市场来说有点突然。其他几家公司也处于同样的情况。如果您查看其他一些公司的报告，特别是英特尔，他们几周前就提到了这一点。所以，您知道，我们预计这将在第一季度得到解决，这只是我们必须度过的短期问题。
您能否谈谈第四季度毛利率的下降？您提到了Woozy。环比发生了什么？
这实际上只是产品组合的问题。我们销售的使用这种特定封装的产品利润率非常高。因此，由于市场上存在我们无法满足的少量缺口，这对利润率组合的影响最大。正因为如此，无锡业务在汇总中的占比更大，导致利润率百分比下降。
太好了。最后，在雷达方面，您能否谈谈过去90天发生了什么，您的可见性如何，以及进入明年后这种增长会是什么样子？
是的，我的意思是，过去90天对我们来说非常忙碌。我们有很多活动，这促使我们加快了启动第二供应源程序的计划。短期内这确实花费了我们一些运营支出，但这是一个好问题。我们必须准备在多个地理区域部署，满足多种不同的供应链要求。基本上是中国供应中国，非中国供应非中国。我们现在必须投入的支持和努力非常巨大。
客户宣布该产品这一事实是对我们流程进展的有力认可。这些事情不会公开，除非有高度的确定性表明事情会发生。所以过去90天非常疯狂。Cody，正如我们现在已经经历了产品 launch 的过程。
对明年的贡献有什么想法吗？
我的意思是，我认为我们不会对26年的前景做出任何改变。我们仍然认为26年可能会有非常强劲的增长。再加上我们的视觉处理器，我们再次做好了准备，正如我所说，由于我们必须解决的供应链问题，我们正在为大幅增长做准备。我们已经进入制造流程，所以我们觉得26年会有很多好东西。
太好了。谢谢各位。
下一个问题来自Roth Capital Partners的Sujitha Silva。请发言。
Nashi，祝您在新岗位上一切顺利。您一直在谈论量子激光市场的产品。您能否谈谈是否有设计订单的可见性，或者这仍处于开发阶段？关于何时……
我的意思是，我们实际上已经开始量产出货了。我的意思是，今年到目前为止或全年的预测可能不到100万美元的业务，因为它不是从年初开始的，实际上是从第二季度末开始的。它正在非常迅速地加速，我认为如果您查看公开的量子公司的报告，您会看到他们在提高他们的数字。所以这对我们来说是一个新市场。我们在边做边学。但这似乎非常令人兴奋，非常有活力。这是一个相当分散的市场，所以我们必须覆盖很多基础和客户等等。
但部署肯定可以非常迅速地进行，基本上是现成的零件，从货架上取下来就可以发货。
好的，太好了。那么您看到的积压订单同比增长。您能否谈谈哪些项目推动了积压订单的增长？是更多的雷达、视觉机会还是项目范围的扩大？
我的意思是，雷达项目的范围扩大肯定是一个因素，然后是我们添加到产品组合中的一些更重要的视觉项目。
好的。最后，关于视觉项目，您能否谈谈它们何时开始对收入做出贡献？我认为雷达项目进展非常快，但关于视觉项目的评论。
我的意思是，视觉项目现在也在增长，我们已经有了相当可观的销量。我们在中国赢得了一批新订单，这些订单的增长非常快。市场上存在某些动态，在许多情况下，对我们来说新的项目应该会在26年迅速增长。所以，再次强调，这是一个忙碌的季度。
好的，谢谢。
下一个问题来自B. Riley Securities的Kirk Alis。请发言。
是的，谢谢回答我的问题。Donald，祝贺积压订单同比增长。我想从这里开始，看看您能否给我们一些关于积压订单主要贡献者的信息，是雷达、视觉机会，还是非汽车领域的扩展？比如光子学和量子，帮助我们了解这有多大。
是的，所以主要集中在我们的ADAS产品，包括雷达和视觉。我们在视觉方面有一些更大的离散订单，一旦能够，我们会在适当的时候谈论。我们确实为量子相关的光学产品增加了一些订单。规模仍然很小。但现在我们有持续的收入，当然我们不得不。无论如何，我们对市场增长仍然相当保守，我们在那里假设的金额与我们在ADAS产品上的承诺相比非常小。
但我们对这个市场感到兴奋。它发展得非常快。这是一个相当分散的市场，所以我们必须覆盖很多基础和客户等等。但部署肯定可以非常迅速地进行，基本上是现成的零件，从货架上取下来就可以发货。
感谢您的回答。然后回到雷达，再深入了解一下SUCHI的情况。很高兴听到您的主要客户已经确定产品将增长。您能否帮助我们了解除了多地区增长潜力的描述之外，他们可能接触的客户类型，这能让我们了解当批量出货时的 volume 规模。
我的意思是，您知道，他们是该领域全球最大的供应商之一，因此他们的产品组合涵盖从最高 volume 的乘用车到商用车、高端车辆和重工业。所以这确实是一个非常高 volume 的市场。您知道，我们期望通过这个项目获得整个雷达市场的非常显著的份额。这就是为什么我们正在准备我们的供应链，并且确实不得不在上个季度加倍努力，提前启动第二供应源。
明白了。然后如果我可以再问Mark一个问题。Mark，关于软件收购，能否谈谈它在第四季度或明年全年可能贡献的程度，以及对毛利率的好处？
好的。所以，是的。这次收购开局非常好。整合工作正在顺利进行。我们已经与主要的一级客户就Camera OMS、DMS展开合作，将我们的设备与他们的软件相结合。所以第四季度产生协同收入可能还为时过早，但明年肯定会看到一些销售协同效应。2025年该业务的季度收入约为100万美元，预计2026年将增长。
下一个问题来自Craig Hallam的Anthony Stoss。请发言。
嘿Donald和团队。我想重点关注您关于北美Robotaxi合作伙伴2026年 launch 的评论。这是雷达、激光雷达，您能提供的任何信息，然后我还有几个后续问题。
这是我们的新型视觉处理器。
明白了。然后我记得在上次季度电话会议上，您谈到了与比亚迪扩大合作关系，并且有一个视觉项目预计本季度（第四季度） launch，您能否更新一下？我知道您在电话中提到了中国的订单，但很想了解更多。
是的，我的意思是，我们与所有知名的中国OEM都有合作。我们与其中许多公司都有订单，并且在本季度取得了预期的进展。所以，我的意思是，我们对市场的整体情况感到相当满意，而且我认为，除无锡业务外，留在中国的销售渠道在该领域部署我们的新产品方面做得非常出色。因此，您知道，随着时间的推移，我们确实期望从该地区获得可观的收入。
我的最后一个问题，也与雷达增长有关。您谈到比预期更早启动第二供应商。您的合作伙伴，汽车制造商是否正在转向多模式变化并采用Aptus解决方案，或者为什么您需要这么快启动第二供应商？
我的意思是，很大程度上是由地理兼容性驱动的。因此，对于某些OEM，我们需要确保我们的供应链不包括中国和台湾。我们已经做好了充分准备。但我们必须加快一些计划，并在本季度和下一季度花费一些制造工具来实现这一目标。
明白了。
谢谢Donald。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自CJE Securities的John Tan Wenting。请发言。
嗨，下午好。感谢您回答我的问题。我想知道是什么让您有信心基板和封装问题将在第一季度得到解决，第一。第二，您是否考虑过整个行业短缺的间接影响，这是否可能影响整体汽车数字，而不仅仅是基板，还有铝厂 outage？我们听说过Experia和中国的事情。这些是否在展望中考虑，以及它们是否可能以某种方式影响您？
好的，先回答第一部分，我的意思是，我们。我的意思是，我们正在启动几个第二供应源，正如我之前提到的，这只是一种形式。我们必须加快我们的程序，特别是对于倒装芯片封装中使用的这些有机基板。因此，与新供应商的讨论和持续参与进展顺利。我想说，这是行业中一个特定的角落，那些大量暴露于Nvidia等大型语言模型IC的供应商正在将产能转向那里。
即使是一些非常大的品牌也在努力获得他们想要的东西。所以这只是由此产生的结果。所以您是对的，这是一个间接影响。我不一定认为我们现在面临的是长期影响。大众汽车的问题当然是公开的，但我预计这将在短期内得到纠正。感觉不像疫情后我们看到的那种普遍行业短缺。
好的，太好了，这很有帮助。然后再深入一点，如果明年您的 volume 比您想象的要好，为芯片基板增加更多来源的定价会是一个问题吗，特别是您的客户要求您的生产第二供应源。
是的，我的意思是，第二供应源帮助我们在供应链中获得价格杠杆。所以我的意思是，这是我们本来会在适当的时候做的事情。我们的手真的被意想不到的积极消息所迫，不得不提前做这件事。您知道，随着我们能够让晶圆代工厂供应商和封装测试厂相互竞争，这确实应该给我们带来杠杆作用。
好的，太好了。如果我能再问一个问题，没有Woooshi的话，利润率和运营支出会是什么样子，收入的盈亏平衡水平是多少？
我的意思是，我们并没有真正将其分开。我的意思是，我们确实给出了方向性指示，即无锡业务的利润率明显低于其他业务。随着我们继续部署我们的ADAS产品，我们仍然致力于达到我们设定的60%毛利率的目标模型。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。此时没有更多问题，我想将发言权交还给管理层作总结发言。
好的，谢谢大家。感谢参加电话会议，期待在未来一周的会议上与您见面，届时您将见到我、Mark和Nyshi。
女士们，先生们，本次会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。