James Lamb（投资者关系与财务高级副总裁）
Adam Quigley（首席财务官）
Mark Baroccas（首席执行官）
Brooke Roach（高盛）
Randy Connick（杰富瑞）
Rupesh Parek（奥本海默）
Brian McNamara（Concord G）
Stephen Forbes（古根海姆证券）
Philip Blee（William Blair）
Andrea Teixeira（摩根大通）
今天的电话会议将在大约三分钟后开始。早上好，感谢大家参加Shark Ninja 2025年第三季度业绩电话会议。我叫Breeker，将担任今天的主持人。在电话会议的演示部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。如果您想在此期间提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。要取消提问请求，请按星号键，然后按数字2。任何时候需要操作员协助，请按星号键，然后按数字0。
谢谢。现在我想将会议交给主持人James Lamb，投资者关系与财务高级副总裁。谢谢。您可以开始了，James。
早上好，欢迎参加Sharkninja 2025年第三季度业绩电话会议。今天早些时候，我们发布了第三季度收益报告，该报告可在公司网站@ir.sharkninja.com上查阅。今天网络直播的回放也将在电话会议后不久在该网站上提供。在我们开始之前，请允许我提醒您，今天的讨论将包括基于我们当前对业务环境看法的前瞻性陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能会有重大差异。有关更多详情，请参阅我们的收益报告和公司最新的SEC文件，其中概述了可能影响这些陈述的因素。
公司不承担未来更新或修订前瞻性陈述的义务。此外，在电话会议期间，我们将引用非GAAP财务指标，我们认为这些指标为了解我们业务的潜在增长趋势提供了有价值的见解。您可以在收益报告中找到这些指标与最直接可比的GAAP指标的完整调节表。今天与我一起出席的是我们的首席执行官Mark Barokis和首席财务官Adam Quigley。Mark将首先提供业务更新，然后Adam将回顾我们第三季度的财务业绩并分享我们对2025年的展望。
Mark将发表一些总结性讲话，然后我们将在问答环节开放电话会议接受提问。请将问题限制为一个主要问题和一个后续问题。现在我想将电话交给Mark。
谢谢。James，大家早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在我们整个生态系统经历巨大动荡的一年中，供应链中断、消费者不确定性、行业逆风以及其他挑战，Sharkninja继续取得成功。我们的核心是一家解决问题的公司。我们善于直面问题，提供创新和突破性的解决方案。我相信，随着2025年的展开，一系列重大挑战让许多公司举步维艰。另一方面，SharkNinja是一个真正的异类。我们在各个类别和地区稳步且有意义地夺取了市场份额。
我们继续以惊人的速度提供颠覆性创新，并且我们凭借一流的盈利能力和令人印象深刻的执行力做到了这一切。简而言之，Shark Ninja的表现堪称典范。第三季度证明了所有这些因素，各方面都取得了出色的业绩。净销售额同比增长超过14%，这是我们连续第10个季度实现两位数的收入增长，所有这些都是有机增长。调整后毛利率同比扩大超过90个基点，突破50%，调整后EBITDA同比增长近21%。我们还连续第二个季度实现调整后运营费用占净销售额百分比的杠杆效应。
这些确实是出色的数字，有人可能会问我们如何能够实现这些数字。我认为它们是我们文化两个基本方面的副产品，这两个方面驱动着我们所做的一切：我们的使命是每天、在世界各地的每个家庭中积极影响人们的生活，以及成为我们所做一切的绝对最佳的生存需求。不仅仅是和其他人一样，而是最好。我们本季度和过去17年的表现证明，这是一个成功的公式。让我们深入探讨销售情况，Shark Ninja继续大幅领先于竞争对手。
我们第三季度的销售点趋势显示，在广泛的产品和类别基础上具有令人羡慕的势头。虽然我们的数据显示，我们参与的美国整体市场同比略有下降（不包括Shark Ninja的表现），但我们自己的销售点实现了低两位数的增长。在过去四周，这种领先优势扩大，随着市场进一步走弱（同样不包括Shark Ninja），我们的销售点在本季度末达到了中两位数的增长。我们在国际市场也看到了巨大的成功，第三季度净销售额同比增长加速至近26%，而第二季度同比仅略高于20%。
我们的收入增长反映了与消费者和零售商关系的扩大。最近的创新产品发布在评论、社交媒体和其他地方引起了消费者的异常参与。Shark Ninja与消费者建立的信任关系仍然是我们的优先事项。我相信，这就是为什么尽管环境困难，我们仍能保持创新步伐的原因。这就是为什么我们极度关注消费者满意度，以及为什么我们继续扩大消费者可以购买我们产品的渠道，这些因素有助于确保Shark Ninja为消费者带来非凡的价值。我相信，随着我们赢得更多信任，我们建立了终身价值和品牌忠诚度。
这种优势意味着，当我们进入新类别时，消费者都在关注Shark和Ninja的新产品。在零售商方面，我们的全球合作关系地位继续加强。第三季度，我和商业团队与全球最大和最重要的合作伙伴的高层领导共度了时光。反馈非常令人鼓舞，而且非常一致。Shark Ninja是我们市场中与众不同的品牌。行动迅速、创新独特，并坚定地致力于营销和需求生成。我认为这对任何公司来说都是罕见的属性组合，但考虑到2025年许多公司面临的极端困难，这尤其如此。
我们的差异化为我们赢得了重要的话语权。您已经在2025年假期的筹备阶段看到了这一点，即使一些货物从第三季度转移到第四季度，订单也取得了显著进展。正如我们预期的那样，9月是Shark Ninja创纪录的一个月。随着我们进入今年剩余时间并进入2026年，我们对Sharkninja与批发合作伙伴的地位感到无比兴奋。这种热情也延伸到了我们的直接面向消费者业务。10月，我们推出了全新设计的SharkNinja.com，将三个过时的域名整合为一个精简的目的地。
我们的新平台是一个巨大的升级。它应该使我们能够以强大的新方式与消费者互动，并提供更无缝的电子商务体验。现在，我们可以立即展示Shark Ninja作为两个价值数十亿美元品牌背后的创新巨头的价值。随着时间的推移，我们相信这可以成为流量转化和交叉销售活动的重要驱动力。我们还与主要零售商合作，通过新的创意、增强的图像以及利用我们的一些名人大使内容，增强他们在线平台上的Shark Ninja体验。我们将在2026年上半年继续在拉丁美洲和欧洲、中东和非洲地区推出现代化的直接面向消费者网站，目标是在下半年进行学习和优化。
制造出色的产品是一回事，但为它们创造广泛的病毒式需求是另一回事。Shark Ninja采用非常复杂的方法，通过多种方式实现这一目标，在金字塔顶端利用全球品牌大使、微型大使、影响者和体验活动。我们的全球品牌大使名单继续扩大，有两位杰出的新成员值得强调。我们很高兴欢迎喜剧巨星Kevin Hart和NFL偶像Tom Brady加入Shark Ninja大家庭。Kevin和Tom各自与全球粉丝和观众有着独特而真实的联系。我鼓励您观看Kevin和长期全球品牌大使David Beckham的第一部分内容。
作为我们正在创建的新数字系列中的邻居。一定要查看新的Tom Brady Roast，其中他使用了我们新的Ninja Crispy Pro空气炸锅。在接下来的几个月里，我们将从我们的名人合作伙伴那里推出更多令人兴奋的内容，敬请期待。我们还在全球范围内迅速扩展我们的影响者网络，在拉丁美洲、欧洲和中东的关键市场推动更多本地化内容。我们现在在这些市场拥有Shark Ninja内容创作者，每天都在开发内容。我们正在建立的相当广泛的专业知识应该是持久的，并且不容易被其他人复制。
我们相信，我们对有效本地化内容的投资可以加强我们在全球范围内的社交媒体营销优势。我们在北美成功开发的相同策略现在正在走向世界其他地区。这种演变是Shark Ninja继续发展成为真正全球企业的又一个证明点。现在让我们转向我们的三大支柱增长战略，从我们的第一个增长支柱开始：扩展到新的和相邻的类别。随着第三季度推出Ninja Fireside360（我们革命性的户外加热器和火坑组合），我们现在正式进入了38个子类别。该产品体现了我们如何利用消费者洞察通过创新解决问题。
Fireside360结合了传统加热器和火坑的优点，同时消除了常见的缺点，如热量分布不均和清理麻烦。消费者的初步反应非常好，我们很高兴进一步扩展到户外生活空间。转向美容领域，我们在2025年下半年推出了重要的新产品。Shark Glam体现了我们以工程为先的方法来解决真正的消费者问题。它是第一款结合陶瓷加热和强大气流的多功能造型器，即使对于最具挑战性的发质也能提供沙龙级效果。Shark Glossy利用了同样的突破性技术，采用多功能刷子产品，以更易获得的价格吸引更广泛的消费者群体。
这些产品的推出共同展示了我们将单个产品发展为综合系列的能力。以护发为例，我们现在在多个使用场景和价格点提供广泛的产品生态系统，巩固了我们作为创新领导者的地位。今年早些时候在美国，我们通过Shark Cryoglow进入了护肤市场，改变了美容领域。在不到12个月的时间里，根据Sarkana的数据，Shark Cryoglow是美国排名第一的护肤面部设备，Shark Beauty是美国排名第一的护肤面部设备品牌。在这一巨大成功之后，我们迅速采取行动，刚刚推出了我们在护肤领域的下一个革命性创新——带有去浮肿功能的Shark Facial Pro Glow。
我们预计这款水润驱动的设备将重新定义家庭面部护理体验，在10分钟内提供水疗级效果。结合清洁、保湿和去浮肿技术，Facial Pro Glow迄今为止取得了巨大成功，有25,000人在等待名单上，亚马逊在三小时内完全售罄。我们的目标是成为美容科技领域的领先者，我们相信像Shark Cryo Glow和Shark Facial Pro Glow这样的尖端产品为这种成功铺平了道路。退后一步，还有哪家公司在一个季度内推出从户外加热器、火坑组合到面部提取和塑形设备等范围广泛的产品？这就是Sharkninja的魔力所在。
我们不懈地追求解决无数消费者问题的下一个重大突破。我们仍然完全致力于实现2025年创新路线图，承诺推出25款新产品。考虑到今年早些时候的所有供应中断，这是一项艰巨的任务，但我们相信，随着新产品的推出和令人兴奋的2026年产品的推出，我们明年将以有意义的势头进入。现在让我们转向我们的第二个增长支柱：在现有类别中增加份额。我 earlier提到了我们在第三季度如何深刻地超越了我们服务的市场，这种模式在今年迄今为止一直很明显。
我们的内部数据支持我们所有四个类别组（清洁、烹饪、食品制备以及美容和家庭环境）的明显市场份额增长。清洁业务在第三季度表现尤为突出，所有子类别均实现增长。我们的机器人部门继续获得吸引力，而我们的提取产品也表现良好。提取代表了Shark Ninja的标志之一的一个很好的例子——致力于提供我们认为市场目前所提供的明显更优的产品。随着Shark在真空和地板护理市场成长为巨头，零售商多年来一直要求我们进入提取领域。
起初我们拒绝了，因为最初我们不清楚如何以更好、更创新的方式解决消费者的问题。我们坚持不懈，并推出了Shark Stain Striker平台，取得了巨大成功。在短短几年内，我们从0%的份额上升到提取市场的重要地位。在第三季度，我们通过推出Shark Stain Force又向前迈进了一大步。这种革命性的无线污渍消除系统解决了我们所说的“污渍焦虑”（stainxiety），即消费者面对顽固污渍或溢出紧急情况时感到的压力。该产品在社交媒体上成为病毒式轰动，有大量用户生成内容。
最重要的是，真实的消费者热情直接转化为强劲的销售表现，强化了我们以消费者为中心的产品开发方法的力量。另一个社交媒体亮点是Ninja Blend Boss，我们有史以来第一款随行杯搅拌机，通过超强大的电机和100%防漏设计重新定义了便携式健康。这种创新的移动解决方案展示了我们整合营销方法的效力，发布帖子迅速走红。在TikTok、Instagram、YouTube和Facebook上，我们看到了数百万次的展示，在最初几周推动了异常强劲的销售。我认为Ninja Blend Boss为一个一直沉寂的类别注入了新的活力，类似于我们上个季度谈到的风扇，它代表了我们超越传统厨房电器以满足消费者积极生活方式的又一步。
这种有机的消费者参与反映了我们的创新在市场上产生的真正兴奋。最后，我想强调Ninja Crispy Pro的推出，它进一步扩展了我们在玻璃系统空气炸锅类别的领导地位。Ninja Crispy Pro代表了我们下一代空气炸锅系列的最新组成部分，具有更大的XL容量和增强的功能。我们在2026年将推出更多突破性的Crispy产品，我相信这将使我们最大的类别之一对消费者保持新鲜感和活力。我刚才强调的所有三款产品都有一个共同点：它们代表了我们一些核心现有业务中的颠覆性创新。
Shark Stain Force提供了该类别中最佳的污渍处理能力，无需电线且无需设置。Ninja Blend Boss彻底重新思考了消费者如何将单份搅拌机平台用作时尚、独特的移动产品。Ninja Crispy通过Crispy和现在的Crispy Pro，实际上完全重新发明了空气炸锅类别。在每种情况下，我们相信我们都在提供引人注目的新产品，以帮助加速这些核心系列的更换周期。我认为在基础业务中进行创新是现有类别健康发展的关键。这是我们增长算法的重要组成部分，我们不断关注它。
我们的第三个增长支柱——国际扩张在第三季度取得了出色的业绩。我对我们的英国业务特别感到兴奋，该业务同比净销售额增长显著加速至27%，而上个季度约为6%。我们在英国的多元化产品组合在新类别和现有类别中都引起了消费者的共鸣。我们在2025年全年在英国观察到的空气炸锅逆风已经开始减弱，被浓缩咖啡机、美容风扇、地板护理、机器人、冷冻食品等类别的强劲表现所抵消。墨西哥继续表现异常出色，我们相信我们在进入2026年时正在建立显著的势头。
我们的业务全方位发展。消费者需求非常出色，销售点指标异常强劲。自从过渡到直接模式以来，零售商通过从Shark Ninja购买更多类别的产品来做出相应回应。这种飞轮效应得到了我们在销售、营销和运营方面部署的专门资源的支持。我们在墨西哥的成功正在拉丁美洲其他市场产生光环效应。我们在西班牙语媒体上的投资在多个国家取得了回报，推动了强大的消费者参与和出色的销售点趋势。在第三季度，我们在拉丁美洲实现了广泛的三位数增长。
总体而言，这些趋势使我们对该地区整个假期的强劲预测充满信心。转向欧洲、中东和非洲地区，我们继续加强和拓展在德国和法国的业务。这些是庞大、可定义的市场，Shark Ninja仍然有显著的市场份额机会。最近与我们主要零售合作伙伴的会议强化了他们在整个欧洲更多类别中扩大货架位置的兴奋感。我认为我们三大支柱增长战略的力量怎么强调都不为过。这种在新类别、现有类别份额增长和国际扩张之间的平衡方法使我们能够实现连续10个季度的两位数增长。
随着我们前进，我们在产品、分销渠道和地区的多元化只会巩固我们的地位。虽然许多人将Shark Ninja视为一家产品和营销公司，但我们从根本上是一家专注于执行并在业务所有领域持续交付成果的公司。鉴于我们强劲的表现和对第四季度的预期，我们很高兴再次上调全年指导范围，同时在进入最后一个季度时缩小范围。我们对假日季节特别热情，我们创新的产品组合和强大的零售商关系历来使我们在假日季节处于有利地位。最后，我为我们在2025年如何在周围长期动荡的时期中导航感到无比自豪。
我们在各个维度都表现出色。我们优先考虑的领域：非凡的销售增长，各地区的贡献，尽管面临重大关税逆风但毛利率扩大，以及在不牺牲创新、营销或业务再投资的情况下实现运营费用杠杆。我认为在如此具有挑战性的环境中的这种表现证明了Shark Ninja的韧性和独特性。这也是一群才华横溢的领导者不懈努力推动如此强劲表现的证明。如果没有供应链运营、商业产品开发、客户服务等所有领域的协调卓越，就不会有这样的结果。我们执行的广度是Shark Ninja成功的关键因素。
从新加入者到我们最资深的高管。我想正式欢迎这个 executive领导团队的最新成员Adam Quigley。Adam和我一起工作了十多年，我亲眼目睹了他卓越的财务敏锐度和战略思维能力。在他的Shark Ninja任期内，他取得了成功，从我们收入低于15亿美元时的经理角色到我们的全球规划与分析高级副总裁。他的职责涵盖了一些最复杂的挑战，如2017年的业务出售、2019年在香港交易所上市、应对COVID-19疫情以及设计我们的关税缓解策略等。
我相信Adam对我们业务模式的深刻理解和经过验证的记录使他成为我们在这个令人兴奋的增长阶段财务组织的理想领导者。我很高兴地宣布，我们的董事会已正式确认他为Shark Ninja的新任首席财务官，现在Adam将向您介绍我们第三季度的财务更新和2025年展望。
谢谢Mark的亲切介绍，大家早上好。我很荣幸担任首席财务官一职并参加这次收益电话会议。在我Sharkninja过去11年的每一步旅程中，我都以同样的方式对待这个机会——不懈地专注于使业务蓬勃发展，同时与Mark和其他 executive团队并肩工作。我的愿景是继续将我们的财务团队打造为战略合作伙伴，帮助推动Shark Ninja的持续增长和成功。有鉴于此，让我们回顾一下为投资者带来创纪录每股收益的这个季度。
第三季度净销售额同比增长14.3%，达到16.3亿美元。从地域表现来看，国内净销售额同比增长9.5%，略高于11亿美元。国际净销售额为5.3亿美元，同比增长25.8%（按报告计算），按恒定货币计算增长21.6%。正如Mark earlier提到的，我们的英国净销售额在第三季度表现非常强劲，同比增长26.7%，达到2.37亿美元。墨西哥在本季度也是一个突出的表现者，而英国以外的欧洲、中东和非洲地区业务增长略有放缓。总体而言，这些出色的业绩使我们有信心预期2025年下半年国际净销售额增长将比上半年加速。
按类别来看，清洁类别的净销售额同比增长12.4%，达到5.93亿美元。机器人、提取和有线 uprights都为这一成功做出了贡献，我们在该类别中获得了相当大的市场份额。烹饪和饮料类别的净销售额恢复增长，同比增长6.3%，达到4.37亿美元。这里的趋势与上个季度相似，Ninja Luxe Cafe浓缩咖啡机的强劲表现抵消了空气炸锅等其他子类别难以比较的情况。在美国以外，食品制备类别的净销售额同比增长11.9%，达到4.11亿美元。Ninja冰沙机继续成为全球 sensation，现在在我们最大的全球市场都有供应。
最后，我们的美容和家庭环境类别同比增长56.7%，达到1.89亿美元。本季度，风扇、空气净化器、护发和护肤产品均实现了广泛增长。现在让我们转向毛利润，我们能够通过对盈利能力的不懈关注来抵消更高的关税成本。值得注意的是，与JS Global的两年采购服务协议按计划于今年7月31日结束。第三季度，GAAP毛利润同比增长17.6%，达到8.18亿美元，占净销售额的50.1%。这是我们在美国上市以来GAAP毛利率的历史新高，也是Shark Ninja本季度突破50%门槛的重要里程碑。
调整后毛利润同比增长16.4%，达到8.2亿美元，占净销售额的50.3%。调整后毛利率同比增长约90个基点，我们缓解策略的多个要素抵消了关税带来的显著逆风。本季度调整后毛利率的最大积极贡献来自我们产品成本优化的多项举措。我们不断评估毛利率水平，通过价值工程降低材料成本，并通过推出现有产品的替代版本来提高潜在毛利率，同时不影响消费者价值，从而推动改进。本季度，我们通过在供应链中实现生产多元化，通过双源模式进一步节省成本和提高灵活性，取得了进一步进展。
虽然我们对本季度调整后毛利率表现感到满意，但需要注意的是，同比增长的大约三分之一来自真正的出色表现，而三分之二是由于关税在财务中流动的时间相关的有利因素。转到损益表，我们本季度的调整后运营费用总计5.31亿美元，占净销售额的32.6%。相比之下，去年同期为净销售额的32.7%，同比杠杆率为16个基点。正如我们之前承诺的那样，Shark Ninja仍然专注于平衡成本纪律与推动我们非凡增长所需的必要再投资水平，我们正在兑现这一承诺。我现在将以调整后为基础回顾我们的运营费用组成部分。
研发费用同比下降3.2%，至8900万美元，而去年同期为9200万美元，同比杠杆率为99个基点。我认为本季度体现了我们的人员战略如何同时推动创新和效率。一年前，我们在新技术和专业领域聘请了外部主题专家，以开发解决消费者问题的新方案。根据我们的研发运营模式，我们战略性地将部分人才引入内部，使我们能够保留和发展知识库，同时优化整体运营成本。
销售和营销费用同比增长20.7%，达到3.55亿美元，而去年同期为2.94亿美元，同比去杠杆化116个基点。我们继续自信地投资于差异化的营销和需求生成工作，特别是在新兴和增长中的地区。一般和行政费用同比增长7.6%，达到870亿美元，而去年同期为8100万美元，同比杠杆率为33个基点。增长的大部分与我们直接面向消费者业务中更高的商户费用有关，这是由欧洲、中东和非洲地区的渠道增长驱动的。盈利能力提升是Shark Ninja财务理念的基石，我们专注于调整后EBITDA，我们非常高兴能够实现出色的业绩，调整后EBITDA同比增长20.7%，达到3.17亿美元。
这意味着调整后EBITDA利润率为19.4%，与去年同期相比上升了100个基点。团队在这里付出了令人难以置信的努力。我们将继续通过在毛利率和运营费用线上寻求机会来优先提高调整后EBITDA利润率。总结损益表，我们第三季度的GAAP有效税率为22.6%，而非GAAP有效税率为22.3%。本季度调整后净收入为2.13亿美元，或每股摊薄收益1.50美元，而去年同期为1.7亿美元，或每股摊薄收益1.21美元。这代表同比增长24%，Shark Ninja在第三季度实现了GAAP和非GAAP每股收益的创纪录业绩。
转向资产负债表和现金流，鉴于我们的资产负债表相对于我们在同行群体中观察到的优势，我们继续优先考虑灵活性。在第三季度末，现金和现金等价物总计2.64亿美元，同比增长超过100%。未偿还债务总额为7.46亿美元，我们在5亿美元的循环信贷额度上仍有近4.9亿美元的可用容量。本季度末总库存为11.6亿美元，同比增长7.6%。我们已经处理了2024年底和2025年初战略性增加的大部分关税预建库存。
我们健康的库存水平使我们在进入假日季节时处于有利地位。让我们转向更新的展望。进入第四季度，我们仍然有信心在关税仍然是动态挑战的情况下超越市场。我们修订后的展望假设当前关税水平持续，包括中国最低20%、越南20%、印度尼西亚、泰国、马来西亚和柬埔寨19%的税率。对于2025年第四季度，我们预计净销售额增长约为16%。我们预计我 earlier提到的与关税相关的时间影响将使我们的调整后毛利率与去年同期相比面临约50个基点的压力。
我们还预计调整后运营费用占净销售额的百分比将同比杠杆化近250个基点。这种显著改善来自季节性强劲的第四季度销售以及我们持续的成本纪律。最后，我们预计第四季度调整后EBITDA利润率将比去年同期增长约200个基点。当然，这种扩张也受到与关税相关的时间变化的影响。结合我们第三季度的调整后EBITDA表现，我们预计2025年下半年调整后EBITDA利润率与2024年下半年相比将有显著改善。对于2025年全年，我们现在预计净销售额将增长15%至15.5%，而我们之前的年度指导为增长13%至15%。
调整后每股摊薄净收入现在预计在5.05美元至5.15美元之间，而之前为5美元至5.10美元。调整后EBITDA现在预计在11.15亿美元至11.25亿美元之间，同比增长17.2%至18.3%，而之前的预期为11亿美元至11.2亿美元，同比增长16%至18%。净利息支出现在预计比2024年减少500万至1000万美元，而我们之前的展望是持平。我们的GAAP有效税率预期现在在约23%至24%的范围内，而之前约为24%至25%。我们的资本支出指导全年仍为1.8亿至2亿美元。由于资本部署更高效，我们正朝着该范围的下限迈进。
最后，我们第三季度的表现全面超出预期。回顾我的任期，我对我们的发展和成就感到惊叹。虽然我们继续实现强劲的增长和盈利能力，但驱动因素现在更加广泛。我们相信，我们在产品、零售商和地区的多元化应该使我们比以往任何时候都更有效地应对挑战。在我十多年的SharkNinja生涯中，我也见证了我们财务组织的巨大发展。领导这个才华横溢的团队是我莫大的荣幸，我们致力于继续为消费者、员工和股东创造价值。现在我将把它转回给Mark。
谢谢Adam。2025年对世界各地的企业来说都是前所未有的挑战之年。当许多公司在这种环境中挣扎时，Shark Ninjas在不确定的时期蓬勃发展，而其他人可能缺乏创新和抓住机遇的意愿或能力，我们正全力以赴向前迈进。我们为什么这样运作？这是我们成为所做事情绝对最好的生存动力。这是推动从消费者洞察、产品开发到供应链和营销的一切事物的非凡思维模式的基石。但心态没有执行力就毫无意义，而执行力是我们DNA的核心。
我们的成功与Shark Ninja的“为什么”和“如何做”密不可分，我相信这使我们有别于其他所有人。我为我们今年取得的成就感到自豪，对2026年及以后的发展更加兴奋。我衷心感谢Shark Ninja的每一位员工，他们为取得优异成绩付出了额外的努力。谢谢，我们的准备发言到此结束，现在我将把电话交给操作员开始问答环节。操作员。
谢谢Mark。我们现在开始问答环节，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。请注意，由于时间和公平性，我们要求您将问题限制为一个主要问题和一个后续问题。如果您因任何原因想取消该问题，请按星号2。第一个问题来自高盛的Brooke Roach。请继续。
早上好，感谢您回答我们的问题。Mark、Adam，您能否谈谈您对假日季及2026年类别增长的展望？您对明年能够继续以同样程度超越类别表现的信心如何？您的新创新产品组合是否足够强大，能够应对自身艰难的比较，并在2026年继续实现美国两位数的增长水平？谢谢。
是的，非常感谢Brooke的问题。我想我会先回答你的第二个问题，关于新创新。我们即将推出的新创新产品线，我认为非常出色。你可以看看我们过去几周所做的事情。我的意思是，你知道，我们的消费者问题解决机器全面展示。我是说，我们重新发明了户外取暖器和火坑。你知道，我们通过无线污渍去除器（Stain Force）解决了“污渍焦虑”问题。你知道，我们带来了一种家庭面部护理解决方案，可以提取、保湿和消除皮肤浮肿。我不确定还有哪家公司能解决所有这些不同类型的问题。
所以，你知道，我认为我们有一个很棒的创新路线图。Brooke，我同样感到非常兴奋的是我们正在做的事情。例如，对于Blend Boss，我们正在重新发明现有类别。我认为我们通过Crispy Pro所做的事情，你知道，看看我们如何不在空气炸锅类别上固步自封，而是实际上试图完全重新发明空气炸锅类别，你知道，通过Crispy和现在的Crispy Pro。因此，创新不仅来自新类别和类似本垒打的新想法，还来自重新发明基础业务。
我认为当我们进入2026年，我认为我们将看到越来越多的新产品来自重新发明基础业务。关于你的第一个问题，关于类别增长，我的意思是，你看，我们现在一直超越市场，你知道，自从我们成为美国上市公司以来的10个季度，我相信创新周期是存在的。我认为我们在内容创作方面做得越来越好。我们在开发的内容越来越出色。我认为我们在开发内容创作方面做得越来越好。所以，你知道，我对事情的发展方向感到兴奋。
太好了，非常感谢。我将把机会交给下一位。
下一个问题来自杰富瑞的Randy Connick。请继续。Randy，您的线路现已开通。
嘿，太好了。能听到我吗？
是的，我们能听到。
好的，谢谢大家。首先，Adam，恭喜你的新角色。关于上周左右开设的新设计中心，Mark，你能否谈谈你希望如何利用该设计中心为组织注入更多力量，促进更多创新。你认为它如何与你在全球建立的其他基础设施相契合？让我们从这里开始。
是的，Randy。我想我会回到2014年，当时我们在伦敦市中心开设了工程办公室，意识到伦敦拥有我们当时在波士顿无法吸引到的设计工程人才库。快进到今天，我们在巴特西发电站拥有超过200名工程师，这确实帮助Shark Ninja开发了这种“追逐太阳”的创新方法。我认为这与纽约的情况有很多相似之处。我现在实际上就在纽约。
我认为从创意角度来看，纽约拥有非凡水平的创意人才。我认为从设计角度来看，公关媒体、购买社交媒体，我们将在曼哈顿中城设有内容创作者工作室。我认为在曼哈顿中城这里设计和开发产品实际上是令人兴奋的。上周，哥伦比亚工程学院的院长来到这里，很高兴能派学生和实习生来这个设施。所以总而言之，我认为这将成为我们吸引人才的绝佳磁石，并且我认为它将与我们在波士顿、伦敦和世界各地的团队很好地融合在一起，你知道，汇集最优秀和最聪明的人才。
我的最后一个后续问题是，当你考虑未来几年并推动持续的国际增长时，或许提醒我们你对国际业务的看法，几年内它在总业务中的比例应该有多大，以及你看到的最大机会在哪里。继续谈论英国及其他地区的大规模持续增长。然后Adam，关于毛利率，我想你谈到未来几年仍有进一步提高的能力。或许从毛利率的角度，谈谈你对未来几年的一些主要看法。
谢谢，Scott。
是的，在国际方面，我认为最令人兴奋的是，你知道，我们的模式正在全球复制。我的意思是，让我们从这一点开始。我的意思是，如果我回到几年前，人们会说，好吧，你知道，欧洲非常不同，非常分散，你知道，拉丁美洲，你怎么进入那个市场？对你来说甚至可以进入吗？我认为我们已经证明，以消费者为中心的颠覆性产品创新和创造消费者需求的病毒式营销模式，你知道，是一种全球可翻译的战略。我们在世界各国都看到了这一点。
我对欧洲非常兴奋，你知道，我对拉丁美洲非常兴奋。但我也很兴奋，你知道，我们正在英国建立强大的业务。我的意思是，英国有强劲、良好的增长。我会继续强调这一点，我认为随着时间的推移。德国的业务，仅仅因为市场规模，你知道，最终会比英国和法国更大，也许会小一点。但现在，Randy，我们非常专注于，你知道，将美国以外业务占比提升到50%的目标，这是我们短期到中期的近期目标。
是的，在毛利率方面，我的意思是，正如你继续从我们这里看到的，我们已经大幅扩大了毛利率，你知道，到目前为止的每个季度。我们看到的是，你知道，随着我们前进，我们正在做出的改变是结构性的。正确。我们通过价值工程努力提高产品成本。我们通过我们多次谈到的供应链来源来提高产品成本。此外，我们正在进入要求更高价格点、具有更高结构性毛利率的新类别。
因此，我们扩大毛利率的能力的持久性。我认为展望未来我们感觉非常好，因为这真的不是单一因素，而是来自多个渠道。
谢谢大家，非常感谢。
现在是奥本海默的Rupesh Parek。请继续。
早上好，感谢您回答我的问题。回到您关于库存方面的评论，看起来状况非常好。我认为本季度有高个位数的增长。您认为您现在有足够的库存来满足潜在需求甚至更强的需求吗？我知道最近几个季度你们有时会受到库存限制。
是的，感谢你的问题，Rupesh。我认为我们现在的库存状况是，你看到去年我们确实利用了资产负债表优势，在一些关税生效前提前建立了库存。这在今年对我们有很大帮助。第三季度同比增长约7.8%，我们有健康的库存水平。我们绝不是库存过剩的情况。我们手头的库存，我们对进入假日季节感到非常满意。我们 earlier提到了一些新产品开发的时间可能会转移到2026年。
但总体而言，进入假日季节，我认为我们感觉非常好。并且反思去年采取的一些行动，对毛利率方面的帮助感到非常满意。
太好了。然后也许只是一个快速的后续问题，关于弹性方面，我们听说一些参与者在提价方面遇到了一些挑战，而你们做得很好。所以只是好奇你从弹性角度看到了什么，以及你对价格差距的总体感受。
是的，Rupesh，我们已经提价，但我们非常谨慎地这样做。我的意思是我们理解，你知道，消费者面临挑战。我的意思是我们特别关注，你知道，政府停摆的影响，你知道，到目前为止我们所看到的是，我们仍然为消费者提供非凡的价值。我的意思是我们不是市场上价格最高的产品。我们不是价格最低的产品。你仍然可以以59美元或999美元购买Shark或Ninja产品。所以我认为，你知道，我们处于消费者正在寻找的所有关键价格点。只要我们继续保持市场领先的性能和高质量的产品，并仍然以巨大的价值提供给消费者，我认为这对我们来说会很好。
太好了，谢谢。
现在是Concord G的Brian McNamara。您的线路已开通。
嘿，早上好，各位。感谢您回答我们的问题。在这次财报发布前的几周里，投资者有很多担忧。这些结果和指导在很大程度上证明了这些担忧是没有根据的。你们的一些竞争对手已经报告了。业绩疲软，一个常见的逆风是零售商库存水平。因此，一家欧洲竞争对手上个月盈利预警，并指出美国零售商的“观望”态度，而一家美国竞争对手上周指出第三季度零售商库存调整，由于关税导致的更高库存价值被市场吸收。所以我只是好奇你的业务如何受到这些市场动态的影响。谢谢。
是的，Brian，我的意思是，我想在你的第一点上，你知道，自从我们成为美国上市公司以来，我们已经连续10个季度实现了两位数的收入和利润增长。所以我不能具体说明投资者对零售商库存的担忧是什么。是的，我的意思是，我们得到了零售商的良好支持。我的意思是，我认为零售商正在与Shark Ninja合作。我认为他们相信我们的创新。我认为他们相信我们将为他们带来的需求生成。我的意思是，当然，在某些情况下，库存水平可能没有我们希望的那么高。
我认为我们通过许多不同的渠道分销。我的意思是，从网站到实体店再到直接面向消费者。你知道，我们的工作就是确保当我们为产品创造需求时，消费者能够购买到我们的创新产品。你知道，我们喜欢零售商的全面参与。在某些情况下我们得到了，在某些情况下我们没有得到。但是，你知道，我们仍然必须，你知道，推动需求并履行，你知道，消费者的订单。
这很有帮助。继续。
Brian，我只想补充一点，我认为，你知道，我们可以指出的一件事是我们的第四季度指导在某种程度上，你知道，反映了我们对未来零售订单的信心。所以你知道，我认为这也反映在我们今天公布的内容中。
太好了。其次，显然我不想提前询问2026年的指导，但你一直说你是一家两位数增长的公司。明年收入达到两位数增长是否是合理的预期？
是的，我的意思是，我认为，展望未来，你知道，我们继续为2025年的业绩感到非常自豪。你知道，我们现在还不能提供2026年的任何指导，但你知道，我认为我们刚刚公布的第三季度业绩非常出色。我认为我们对第四季度非常兴奋。
谢谢大家。非常感谢。
谢谢。
您的下一个问题来自古根海姆证券的Stephen Forbes。请准备好后继续。
嘿Mark。嘿Adam。也许，也许只是关于国际扩张的后续，我们展望未来几个季度。我希望能正式更新国际市场从第三方分销向自我分销的过渡情况。我不知道你是否能给我们一个路线图，然后更广泛地评论过渡时期的风险参数如何变化？我的意思是，我们刚刚经历了墨西哥的过渡。我想你谈到了对未来更平稳过渡的乐观态度。所以也许只是想听听你对未来过渡的最新想法。
是的，Steve，我的意思是，我，你知道。我认为最大的，你知道，正如我们在之前的电话会议上谈到的，我的意思是，我认为最大的教训是，你知道，不要从大爆炸的角度来处理这些事情，在每个市场，你知道，分销商可能都有作用，你知道，特别是在那些确实有大量小型零售商的国家，也许我们最好不要直接与他们合作。我的意思是，以西班牙为例，你知道，有四家主要零售商我们将与之合作，但还有很多其他零售商，我们可能最好由分销商提供服务。
所以我认为这是我们正在走向的模式。你会在北欧看到这一点，你知道，你会在波兰看到这一点，你会在西班牙、意大利看到这一点，可能在南美洲的一些国家也会看到这一点。所以我认为这不应该是一种事件情况。我认为你应该将其视为更多的，你知道，一种持续、平稳的过渡，因为我们接管了一些大型零售商的关系，并继续与分销商合作，以覆盖市场中的二级和三级零售商。
然后只是一个快速的后续问题。我不知道你是否能给我一个关于成为国内申报者的正式更新。这似乎是你的投资者感兴趣的一点。所以我不知道你们是否能提供一个正式的声明。
你知道，当我们展望2026年时，你知道，我们已经正式未能通过外国私人发行人测试。所以，你知道，肯定会在2026年成为国内申报者。所以，是的，在这方面按计划进行。我们之前已经说过了。
谢谢。我将把机会交给下一位。
现在是William Blair的Philip Blee。您的线路已开通。
早上好，Mark。Adam。Adam，恭喜你的新角色。
谢谢。
我想更多地关注美容领域。您能否提供一些关于过去几个月在头发和皮肤领域发布的所有新产品的消费者反应的信息？作为一个更适合送礼的选择，这在假日季节可能会有什么样的提升？然后，除了专业美容领域之外，您认为皮肤系列在零售合作伙伴中的可用性有多大的扩展机会？谢谢。
是的，谢谢Philip。看，我们对美容领域的工作感到非常兴奋，你知道，无论是头发还是皮肤，以及这可能为我们通过美容领域的其他类别打开什么机会。
你知道，这将是Cryoglow在美国和欧洲大部分地区的第一个假日销售季节。所以，你知道，我们对此感到兴奋。在很短的时间内，它是美国销量第一的护肤美容设备。你知道，我们刚刚推出了一款名为Shark Facial Pro Glow的产品。你知道，我们认为它有一个很好的开始。你知道，在第四季度不会有广泛的分销，但我们认为随着我们在第一季度和第二季度及以后推出它，它会有的。我认为这款产品令人兴奋的是与之一起销售的补充 topical。
我的意思是，我们与这家韩国配方公司合作开发了它。所以我很高兴，你知道，我们不仅在销售产品，而且在销售一个系统，消费者将继续与我们互动。在护发领域，我们有很多新的创新和技术正在发生，不仅是我们今天推出的产品，还有未来的产品线。你知道，我不认为我们只希望美容业务在高端零售商销售。我认为你会看到我们扩大零售分销。
我的意思是，我们希望能够积极影响每个人。我们认为每个人都应该用我们的护发产品和护肤产品感到美丽。所以，你知道，我认为随着进入2026年，你会继续看到更广泛的分销，但我们在整体美容业务的扩张方面还处于早期阶段。
好的，太好了。这非常有帮助。然后，既然很多加速的供应链多元化努力已经过去，库存水平似乎也很好，您如何看待未来加速国际市场类别可用性与美国市场同步的潜力，以及这可能对该细分市场有什么样的提升？谢谢，各位。
是的，你知道，Philip，我认为，你知道，库存和我们的全球采购模式，你知道，显然影响了我们在全球推出的速度或满足需求的能力。但我认为还有另一个限制因素，我们之前也谈到过，那就是营销，以及能够在每个类别上投入足够的营销资金以在这些新市场站稳脚跟。我的意思是，别忘了，三年前，你知道，德国消费者不知道Shark或Ninja是谁，你知道，德国消费者家里没有我们的产品。
所以仍然需要大量的品牌建设。我的意思是，我们在很多这些市场仍然需要做很多教育工作。所以供应链是其中的一个组成部分。但我几乎认为营销是，你知道，同等或更大的组成部分。随着我们前进，这需要一些时间。而且我真的不想犯推进太快而无法从营销角度适当支持的错误。
有道理。太好了。祝你好运。
谢谢。
现在是摩根大通的Andrea Teixeira。您可以提出您的问题。
谢谢，操作员。大家早上好。Adam，恭喜晋升。我想回到Mark的评论，因为他在9月初的一次竞争对手会议上说，一些库存可能会放缓到第四季度。您还提到，原计划在2025年推出的一些创新可能会在2026年实现。所以我只是想看看，一些货物将转移到第四季度的担忧在季度末是否实际上没有实现。
换句话说，您在第四季度可能没有这种好处。显然我们可以计算，但我们只是想弄清楚消费和发货动态如何展开以及库存水平。然后，关于创新，显然您现在已经宣布了非常强大的产品线，但想知道这个产品线与年初或全年展开时相比如何，并为您2020年的发展奠定了怎样的基础。谢谢。
Andrea。让我回答关于第三季度和第四季度以及一些零售商发货时间的问题。我认为每年这个时候，我们都在积极每天监控库存模式和零售商发货情况。因此，当零售商为假日季节增加库存，我们也为假日季节增加库存时，第三季度和第四季度的时间安排往往非常棘手。我会说，我们的销售和运营团队做得非常出色，尽我们所能处理我们收到的零售订单，我认为Mark earlier在电话会议中提到的一点是，零售商现在对我们的看法非常积极。
我们知道我们在不确定的消费者环境中运营，零售商，我们不能代表他们说话，但他们会做出自己的选择，他们会在从谁那里购买库存以及何时购买方面做出自己的赌注。我认为我们已经很好地定位自己，让他们优先考虑我们，因为他们知道我们会支持产品。他们知道我们正在为我们推出的品牌和产品进行投资，我认为他们希望在第四季度与我们一起获胜。
是的。在创新方面，听着，我认为我们对我们在许多不同类别中开发的产品线感到非常满意。正如我 earlier所说，你知道，我认为我们在基础业务中进行创新方面做得非常好。这是我真正想向投资者强调的一点，因为，你知道，我们有一个强大、健康的基础业务，这是，你知道，我们创建的整体业务的基础。所以，你知道，像Blend Boss、Crispy Pro以及我们核心真空业务的改进等产品。
你知道，这些都是，我认为非常非常令人兴奋的，也许没有得到应有的关注。
谢谢。我可以确认问答环节到此结束，今天的电话会议也到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话，请享受余下的一天。