迈克尔·巴克尔（投资者关系）
史蒂夫·厄文（首席执行官）
保罗·卡索夫斯基（首席财务官）
乔丹·克里斯滕森（首席法务官）
马克·史密斯（湖街资本）
马特·科兰达（罗斯资本）
欢迎参加户外控股公司第二季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，请在电话键盘上按星号键后再按一键。如需撤回问题，请按星号键后再按二键。请注意本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给该公司的投资者关系公司达罗联合公司的迈克尔·巴克尔。请讲。
早上好，感谢您参加今天的电话会议。与我一同出席的户外控股公司领导团队成员包括董事长兼首席执行官史蒂夫·厄文、首席财务官保罗·科扎夫斯基以及首席法务官兼公司秘书乔丹·克里斯滕森。在本次电话会议中，管理层将发表前瞻性陈述，包括涉及户外控股公司对未来业绩或运营结果预期的陈述。前瞻性陈述涉及风险和其他因素，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。有关这些风险的更多信息，请参阅户外控股公司最近提交的Form 10K和Form 10Q定期报告、今天向SEC提交的Form 8K以及随本次电话会议发布的公司新闻稿，特别是其中的警示性陈述。
今天的电话会议包括户外控股公司认为有助于评估其业绩的非GAAP财务指标。您不应孤立地考虑此额外信息或将其替代按照GAAP编制的结果。有关此非GAAP财务指标与净收入或亏损（其最直接可比的GAAP财务指标）的调节，请参阅公司收益发布中的调节表。本次电话会议的内容包含时效性信息，仅在今天（2025年11月10日）准确。除非法律要求，户外控股公司不承担公开更新或修订任何信息以反映本次电话会议后发生的事件或情况的义务。
话虽如此，现在我很高兴将电话转交给户外控股公司董事长兼首席执行官史蒂夫·厄文。
各位早上好。感谢您参加我们2026财年第二季度的收益电话会议。我很高兴恢复与股东的季度电话会议，并希望这些沟通能帮助您更好地了解我们在改善户外控股公司方面的进展。如您所知，之前存在一些监管问题，导致我们暂停了定期报告和这些收益电话会议。一旦我们提交了重述的逾期财务报表并召开了年度会议，我们重新获得了纳斯达克的完全合规地位，并准备恢复讨论我们的运营业绩。我期待这些电话会议成为我们与投资者对话的常规部分。
虽然仍有某些法律事项我们目前无法讨论，但我们致力于与投资者进行透明和深入的沟通。话虽如此，让我们讨论一下2026财年第二季度这一充满希望的季度。我将提供一些初步想法，然后由保罗讨论我们的财务业绩。最后我会谈谈我们对下一季度的展望。净销售额略低于1200万美元，与去年同期基本持平，表现优于 firearms市场的整体趋势和总体消费者支出。本季度我们的毛利率保持强劲，增加了22个基点，达到87.1%。
商品交易总额（GMV）与去年同期相近，接近1.89亿美元，但我们的抽成率有所提高，从去年同期的6.27%上升至6.34%。在8月份我给股东的信中，我说我们的目标是专注于成为一个精简的电子商务市场运营商。在第二季度，我们开始展示这些运营费用削减措施的成果。除折旧和摊销外的运营费用同比显著下降约670万美元。部分改善是由于解决诉讼和减少 ongoing诉讼费用，但另一部分是薪酬相关费用减少了超过100万美元。
我们可以通过减少冗余和调整人员规模以匹配运营范围，用更小、更精简的团队运营Gunbroker.com。我们改进的成本结构促使本季度持续经营业务报告净收入140.5万美元，而去年同期为亏损586.8万美元。这转化为本季度每股收益1美分，而2025财年第二季度持续经营业务每股亏损0.05美元。这些成本改善措施还导致OHC在本季度主要从运营中产生230万美元现金。这甚至是在扣除重组成本、法律成本、股息和其他成本之后的结果，保罗将更详细地讨论这些。
本季度产生正现金流是显著的改善，我们希望在未来季度继续改善。在我将话题交给保罗之前，我想谈谈一个重要的财务指标——调整后EBITDA。公司一直经历大量非经常性成本，这些成本往往掩盖了我们的基础业务表现。为帮助澄清我们的业绩，我们在收益发布和10Q表格中都包含了详细说明调整后EBITDA的表格。本季度的调整后EBITDA数字证实了我们的进展，我们实现了24%的改善，调整后EBITDA为490万美元，而2025财年第二季度为390万美元。
现在我将请我们的首席财务官保罗·科扎夫斯基更详细地讨论本季度的业绩。
谢谢史蒂夫，早上好。让我们更深入地了解我们第二季度的财务表现。我们使用NSSF的调整后NICS背景调查数据来提供 firearms行业趋势的背景。第二季度调整后的NICS背景调查数量与去年同期相比下降超过5%。尽管如此，Gunbroker上的 firearms销售额增长了3%以上，同期我们调整后的NICS份额增加了50个基点，达到6%。 firearms类商品的GMV增长1.2%，主要由二手 firearms增长7.8%推动。这表明买家和卖家社区的热情，他们已将Gunbroker确立为 firearms市场的领导者。
虽然总GMV下降1.2%至1.89亿美元，但本季度总收入略有上升，为1198.4万美元，而去年同期为同一数字。此外，净收入比26财年第一季度高出1.1%。抽成率提高7个基点至6.34%，这得益于平台 monetization改善和高毛利卖家服务。这也导致毛利率为87.1%，而截至2024年9月30日的三个月毛利率为86.9%。截至2025年9月30日的三个月运营费用与2024年9月30日的三个月相比减少约670万美元。
运营费用下降是由于法律费用减少、基于股票的薪酬减少以及与人员减少相关的工资支出减少。由于收款努力增加，我们的坏账费用减少了40万美元。这些减少被与供应商的和解或有费用部分抵消，该费用与弹药制造业务的出售相关，金额为180万美元。结果是截至2025年9月30日的三个月净收入为140万美元。调整后EBITDA为490万美元，占净收入的41%，而去年同期调整后EBITDA为390万美元。
正如史蒂夫 earlier提到的，本季度现金增加了230万美元。这得益于Gunbroker业务模式的高运营利润率。我们在第二季度末的现金余额约为6570万美元。公司打算使用部分现金余额回购股票。2025年9月，董事会的独立和无利益冲突成员批准行使第二次票据提前还款选择权，公司据此发行1300万份认股权证以清偿第二次票据。此事件导致债务清偿，并在本季度确认了约80.1万美元的收益。
最后，在第二季度末，户外控股公司由于其公众持股量的价值而符合小型报告公司的资格，这将影响我们内部控制的审计方式和财务报告披露的范围。尽管有此变化，我们仍致力于不断改进内部控制和披露实践。我们对业务的当前趋势感到满意，并开始意识到更高效的运营模式以及史蒂夫为业务定义的战略带来的好处，该战略强调成本效率和改善Gunbroker上的用户体验。现在，在我们接受提问之前，让我将电话转回史蒂夫作最后的发言。
谢谢保罗。正如我 earlier所说，这对公司来说是一个非常好的季度，其财务业绩证明了我们上个季度举措的效果，但我们仍有继续改进的空间。我们在减少组织的间接费用和冗余成本方面取得了进展，但还有更多工作要做。就在我们本季度结束后，我们宣布将公司总部迁回亚特兰大地区。这一行动导致人员数量略有减少，并最终将消除我们在亚利桑那州的财务足迹。此外，我们将继续有与前高管和董事的推进、赔偿相关的高度可变费用，以及 ongoing诉讼费用。
尽管我们预计运营结果将保持稳定，但在诉讼得到解决且公司的赔偿义务消除之前，我们的整体财务表现将不均衡。保罗还谈到了我们大量的现金头寸。虽然我们今天从这些现金余额中获得利息，但我们相信其他行动可以为股东提供更好的回报。我们致力于探索所有增加股东价值的方法，包括继续降低成本和改善Gunbroker.com网站的用户体验，以增加流量、交易量并最终增加收入。本次电话会议的演示部分到此结束。
现在我将电话转交给操作员进行提问。谢谢。
我们现在开始问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号键后再按一键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如需撤回问题，请按星号键后再按二键。第一个问题来自湖街资本的马克·史密斯。请讲。
嗨，各位。我首先想问一下市场份额以及您对本季度相对于实体和在线零售商同行的表现的看法。
好的，谢谢马克。我是史蒂夫·厄文。我想在演示中我们提到，调整后的NICS背景调查数量下降了5%，而我们的 firearms销售额增长了3%。因此，我们的观点是我们正在获得市场份额，而不是失去市场份额，并且我们相对于行业趋势表现良好。
好的。然后，考虑到战略变化，这是一段时间以来的第一次电话会议，您能否讨论或想谈谈战略变化，甚至可能的变化，比如Gunbroker网站以及用户将如何看待这些变化。有没有什么我们应该期待的，或者您觉得您现在已经拥有所需的合适平台和一切？
嗯，就Gunbroker网站而言。我们每天都在改进网站。我们每天都在改善买家体验。我专注于买家体验。我希望我们的买家进入网站后能有非常便捷的体验，让购买变得非常容易，尽可能使整个网站的体验保持一致。我们每天都在这样做。我们的开发流程基本上每隔几周就会以小幅度改进软件。因此，我们一直在进行更改。我们一直在推动用户体验。我们从卖家方面一直专注于帮助卖家销售更多产品。这也不是一项新举措。这只是我们每天都在做的事情。
我认为在我的领导下，我们比过去更专注于这一点。我们已经实施了一些举措。我们在整个组织中大量使用人工智能来改进事物。我们正在使 listing 物品变得更容易。我们正在开发通用支付系统，以允许对网站上100%的商品进行信用卡支付。这些事情正在进行中，我们正在努力，它们将继续推动GMV的增长，从而推动收入增长。
好的，我的最后一个问题是关于运营费用的。你们在毛利率方面做得很好，保持甚至略有提高。但考虑到运营费用，听起来很难说还有哪些一次性的事情可能会出现。但我很好奇，关于公司一般及行政费用（G&A）、员工薪酬相关费用，您能说些什么？您觉得现在这个水平是否可持续？您认为还有更多削减空间吗？
哦，我认为还有很多削减空间。我认为这只是冰山一角。我们有可控的费用和不可控的费用。过去的遗留问题。我们每天都会审视每一笔支出，问自己：我们需要花这笔钱吗？这是必需的吗？它能产生收入吗？这是我们可以没有的吗？而且，你知道，我们会削减，我们会在可能的地方削减。但有些费用，例如，我们无法控制的赔偿费用。而且，你知道，随着这些人推进他们的流程，这将会有起有落。因此，我们正专注于继续削减开支，我们已经做出了一些削减，而且还有更多削减空间。
这仍然是早期阶段。
太好了，谢谢。
下一个问题来自罗斯资本的马特·科兰达。请讲。
嘿，各位，早上好。我想我们想了解一下您在本季度看到的一些消费者趋势。很高兴看到相对于NICS的优异表现。我想你们特别提到二手 firearms 表现强劲。在我看来，这可能表明消费者正在进行一定程度的降级消费。但我想您也提到了客单价（AOV）更高。所以也许只是想听听您谈论本季度 firearms 需求的一些趋势，特别是二手 firearms。
所以，你知道，请注意，显然除了2021年到今年这个短暂的窗口期之外，我已经运营Gunbroker 26年了。我在二手方面看到了很多这样的趋势。定价合理的二手物品的售罄率接近100%。我的意思是，对于新 firearms，除了供应短缺的高峰期外，基本上供应是无限的，对吧？基本上供应是无限的。因此，你最终可能会出现新 firearms 的过剩，但你基本上不会出现二手产品的过剩。它们以非常高的效率、非常高的速度售罄。因此，你知道，挑战在于让人们列出更多这些二手物品。你知道，你卖了很多。我的意思是，你的二手物品售罄率非常高，因为每个物品都是独特的，而且供应少于需求。所以，你知道，我认为自从我创办这个网站以来，情况一直如此。
好的，这很合理。史蒂夫。那么随之而来的问题是，您如何激励更多的二手物品 listing，并确保卖家将合适的二手供应带到市场上？
我认为，你知道，我的意思是，人们购买的东西令人惊讶。如果价格合适，人们会购买生锈的、甚至不能用的枪。这不一定是合适的枪。实际上只是获得供应。而且，你知道，我们的绝大多数交易都是由枪支商店完成的。我的意思是，会有枪支商店在Gunbroker上有几百件物品，而在他们的商店里还有10,000多件。而且，你知道，困难在于 listing 每个物品所需的时间，因为，你知道，对于新枪，你使用库存图片，你拍一张照片。你知道，你可以通过分销购买数千支。而对于二手枪，情况完全相同。你知道，如果它有划痕或其他什么，我的意思是，你基本上必须拍下你要出售的物品的照片。因此，这背后有更多的流程。嗯，这背后有很多流程。因此，我们一直在努力简化这个流程。
是的。好的。是否有新的工具可供卖家使用，或者您是否设想在卖家的产品 pipeline 中会有一些人工智能支持的工具来帮助 listing，可能释放更多的供应？
绝对有。而且我的意思是，我们在幕后做了很多工作，比如API和与销售点系统的连接，以及你知道的其他一些事情，除非你从事这个行业，否则你不会看到。但绝对的，我们每天都在开发这些工具，试图简化 listing 流程，实际上是整个销售流程，你知道，跟踪谁支付了运费。你知道，我们正在尽最大努力简化并提高卖家的整个销售流程效率。
是的。好的。我将把问题交给其他人。谢谢，各位。
谢谢。问答环节到此结束。我想将会议转回管理层作总结发言。我是史蒂夫·厄文。感谢您参加今天的电话会议和对户外控股公司的兴趣。我们期待在2月份报告2026财年第三季度业绩时分享我们的持续进展。谢谢大家，祝您有美好的一天。
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。