Loyda Montess Santiago（财务资产与投资者关系高级经理）
Mac Schuessler（总裁兼首席执行官）
Joaquin Castrillo（首席运营官）
Karla Cruz Jusino（首席财务官）
Jamie Friedman（Susquehanna）
Marc Feldman（William Blair）
John Davis（Raymond James）
各位下午好，欢迎参加EVERTECH 2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者目前处于仅收听模式。如果您需要任何帮助，请按星号键加零呼叫会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加一。如需撤回问题，请按星号键加二。请注意，本次活动正在录制中。现在，我将会议转交给Lloyda Montez Santiago，财务、资产与投资者关系高级经理。
请开始。
谢谢大家，下午好。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Matt Schuessler、首席运营官Joaquin Castrillo以及首席财务官Carla Cruz Hucino。在我们开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，应结合我们的 earnings 发布稿以及公司最新的SEC定期报告中的警示性陈述一并考虑。在今天的电话会议中，管理层将提供某些信息，这些信息构成SEC规则下的非GAAP财务指标，如恒定汇率收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后净收入以及调整后普通股每股收益。GAAP指标的调节以及某些补充信息也包含在今天的 earnings 发布稿和相关补充幻灯片中，这些内容可在我们公司网站的投资者关系部分查阅，网址为www.evertechinc.com。
现在我将会议转交给Mac。
谢谢Loida，各位下午好。在我们深入讨论之前，我想借此机会介绍Loida作为我们新的投资者关系内部联系人。第三季度，Evertec实现了又一个强劲的有机收入增长季度，并通过完成先前宣布的Technobank收购，进一步扩大了我们在巴西的业务存在和能力。在今天的电话会议中，我将提供我们在8月份发现的网络安全事件的最新情况。简要总结我们的第三季度业绩，包括波多黎各和拉丁美洲业务的最新情况，然后介绍我们更新的2025年展望。
在我们深入之前，我想宣布一项重要的领导层变动，该变动已于11月1日生效。我很高兴地宣布Joaquin Castillo已晋升为首席运营官。在这个扩展的职位上，他将负责Evertech所有商业领域的收入和管理工作。在担任首席财务官期间，Joaquin在与投资界建立牢固关系方面发挥了重要作用，他的战略眼光对公司的增长轨迹具有重要价值。随着他过渡到首席运营官角色，Joaquin带来了经证实的财务 stewardship 记录以及对Evertech业务的深刻理解，确保公司领导团队的持续动力和无缝衔接。
接替Joaquin担任首席财务官的是Carla Cruz Housina，她从首席会计官晋升而来。Carla六年来一直是我们财务和会计组织的核心人物，我相信她的业绩记录、战略眼光和对Evertech使命的奉献精神，将使她能够指导公司进入下一个增长阶段的财务战略。总体而言，这些内部晋升反映了我们财务组织的实力和深度，并确保了领导层的无缝衔接。在说明这一变动后，让我简要更新一下我们在8月份发现的网络安全事件。如前所述，我们在Cenkia的PICS环境以及巴西中央银行（BCB）检测到未授权活动。为便于理解，
PIX是巴西的实时支付系统，由中央银行监管，而CINQIA提供的服务使金融机构能够接入该支付系统。一旦检测到未授权活动，我们的团队迅速做出反应，并按照我们的网络事件协议能够控制住局势。该团队与我们的客户和BCB密切合作，审查并实施了系统的关键安全增强措施，并获得了BCB的批准，使我们的系统现已恢复运行数周。此外，我们的金融机构客户现已确认，绝大多数资金已被追回，大大限制了最初的风险敞口。
现在我们的调查已接近完成，我们可以确认，此事件仅限于巴西的PICS实时支付系统，未影响任何其他Evertech产品或服务或地区。我们第三季度的GAAP业绩反映了整个事件期间发生的成本影响，以及与尚未追回的客户损失资金相关的潜在索赔估计，因为我们继续与客户和网络安全保险公司合作。现在转向我们的第三季度业绩，我很高兴地宣布稳健的收入表现。我们实现了同比健康增长，并超出了我们的内部预期，因为我们继续在所有地区和业务部门高水平执行。
从第5张幻灯片开始，我将首先介绍第三季度业绩的几个亮点。第三季度收入为2.286亿美元，同比增长8%。恒定汇率收入约为2.279亿美元，增长率为8%。由于我们所有部门再次实现增长，调整后EBITDA增至9260万美元，同比增长约6%，本季度调整后EBITDA利润率为40.5%。调整后每股收益（EPS）为0.92美元，同比增长7%，这得益于调整后EBITDA的强劲增长和利息支出的降低，但部分被较高的税收支出所抵消。
今年前九个月，我们产生了约1.57亿美元的经营现金流，并通过960万美元的股息和370万美元的股票回购向股东返还现金。截至9月30日，我们的流动性依然强劲，约为5.186亿美元。现在让我提供波多黎各业务的最新情况。从第6张幻灯片开始，商户收单收入同比增长3%，主要得益于更高的销售额。波多黎各支付服务同比增长5%，主要得益于ATH Mobile的强劲表现，特别是ATH业务以及POS交易增长。业务解决方案收入增长1%，主要得益于本季度完成的项目。
波多黎各的经济状况在第三季度末保持良好，总就业、强劲的旅游业表现和其他关键经济指标均呈积极趋势。失业率稳定在5.6%，接近历史低点，而消费者支出继续表现出强劲和稳定。转向第7张幻灯片的拉丁美洲业务，收入同比增长19%，恒定汇率基础上增长18%。由于巴西业务的重新加速以及Grandada和Newbudi收购的贡献，我们继续看到整个地区的强劲有机增长。我们在拉丁美洲的业务渠道依然强劲，正如预期的那样，现在开始带来重要的业务增长。我很高兴地宣布，我们已签署协议，提供收单处理和风险监控服务。
智利银行（Banco de Chile）是智利最大的金融机构之一，以其零售和公司银行业务以及广泛的全国性布局而闻名。通过这一业务胜利，我们现在已有智利两家最大的银行使用我们的收单平台，这验证了我们在动态市场进行投资的战略，并将Evertech定位为该国顶级处理器之一。我也很高兴地宣布，我们已与秘鲁领先的金融服务公司Financieria O签署协议，该公司以其创新的信贷解决方案和强大的零售业务而闻名。我们将提供借记卡、信用卡的发卡处理和欺诈监控解决方案。
这是一项重要的业务胜利，也使Evertech在极具吸引力的秘鲁市场获得了一个知名品牌。在并购方面，我想确认我们在10月份完成了对Technobank的控股股权收购。此次收购加强了我们在巴西的金融技术能力，并开辟了新的增长和规模扩张途径，我想亲自向整个Technobank团队表示热烈欢迎。总而言之，我们在波多黎各和拉丁美洲都实现了又一个强劲的季度业绩。更重要的是，先前提到的哥伦比亚Grupo Eval业务胜利表明，我们有能力在Evertech机会持续存在的关键市场中获胜。
拉丁美洲强劲的有机增长与并购贡献相结合，将继续推动我们向增长市场的多元化发展，随着时间的推移，这将使Evertech实现更快的增长。对我们公司来说，这是激动人心的时刻。现在，我将会议转交给Joaquin，他将对我们的第三季度业绩进行更深入的评论，随后Carla将讨论我们对2025年剩余时间的改善展望。
谢谢Mac，各位下午好。转向第9张幻灯片，我将首先回顾我们的第三季度业绩。本季度总收入为2.286亿美元，与去年同期相比增长约8%，反映了公司所有部门的强劲有机增长、拉丁美洲业务的持续势头以及2024年第四季度完成的收购贡献。按恒定汇率计算，本季度收入也增长了8%，主要得益于巴西雷亚尔带来的小幅顺风。本季度调整后EBITDA为9260万美元，同比增长约6%，利润率为40.5%，同比下降80个基点。
但符合我们的预期，调整后EBITDA得益于强劲的收入、并购贡献、拉丁美洲巴西市场的重新加速，以及先前宣布的成本举措带来的收益。调整后净收入为5980万美元，同比增长约8%，这得益于调整后EBITDA的增长和现金利息支出的降低，反映了我们债务重新定价的积极影响。这些因素部分被较高的税收支出所抵消。正如预期的那样，我们的有效税率略有上升，因为我们在寻找降低利息支出的方法，这带来了一定的税收效率，以及来自拉丁美洲业务不断增长的贡献，这些业务面临更高的法定税率。调整后每股收益为0.92美元，同比增长约7%，这得益于调整后净收入的增加。转向第10张幻灯片，我现在将按部门介绍我们的第三季度业绩。首先，商户收单净收入同比增长约3%，达到4680万美元，这得益于整个季度强劲的销售额和交易增长。两者都受到新商户关系和Bad Bunny Residency的积极影响，导致投资组合中的关键垂直领域
看到交易量增加，我们还受益于第三季度接近延期截止日期的退税支付，交易量的积极影响部分被利差略有下降所抵消，因为我们看到更多转向卡在场交易。该部门的调整后EBITDA为1860万美元，调整后EBITDA利润率为39.8%，下降约30个基点，因为我们经历了更低的平均客单价，导致更高的处理成本。第11张幻灯片是波多黎各和加勒比海支付服务部门的业绩，本季度收入为5520万美元，同比增长约5%。
收入增长主要得益于ATH Mobile又一个季度的强劲表现，实现了十几%的增长，具体由ATH业务驱动，我们继续签约新商户，推动更高的销售额和交易量。POS交易增长7%，与推动我们商户部门销售额增长的因素一致，如Bad Bunny Residency。调整后EBITDA为2990万美元，同比增长约5%，调整后EBITDA利润率为54.1%，同比增长约40个基点。利润率增长主要由收入增长和与POS维修相关的运营效率驱动。
第12张幻灯片是拉丁美洲支付与解决方案部门的业绩。本季度收入为9040万美元，同比增长约19%，恒定汇率基础上增长约18%。我们在整个地区实现了两位数的有机增长，部分得益于巴西业务的重新加速，我们在那里继续执行现代化举措、合同重新定价的顺风以及强劲的业务渠道。智利继续实现强劲增长，包括来自GETNET智利合同的贡献。该部门还受益于Granddadda annuity，这是我们去年第四季度完成的两项收购，两者的表现均达到或超出预期。
这些积极影响部分被melia客户流失和180万美元的一次性get net影响所抵消。去年调整后EBITDA为2440万美元，同比增长约18%，调整后EBITDA利润率为27%，小幅下降约30个基点。利润率下降主要与去年确认的一次性get net收入有关，该收入对利润率有高度增值作用。转向第13张幻灯片，我们的业务解决方案部门收入增长约1%，达到6170万美元。增长主要由于本季度完成的项目和更高的硬件销售，部分被与托管服务合同相关的一次性信贷所抵消。
调整后EBITDA为2510万美元，同比下降约2%，调整后EBITDA利润率同比下降约100个基点至40.7%。利润率同比下降主要由于一次性信贷和硬件销售的较低利润率。转向第14张幻灯片，您将看到我们的公司及其他费用摘要。本季度调整后EBITDA为负540万美元，占总收入的2.4%，略低于预期，也低于去年同期，因为我们继续从全年执行的费用管理举措中获得更多收益。
转向第15张幻灯片，2025年前九个月的现金流概述，年初至今的经营活动净现金为1.57亿美元。截至第三季度，资本支出为6790万美元，与我们全年8500万美元的计划一致。我们偿还了约2240万美元的债务，支付了约890万美元的基于股份的薪酬预提税，并通过股票回购和股息向股东返还了约1330万美元。不包括结算资产中的现金，我们的期末现金余额约为4.997亿美元，较2024年底增加2.015亿美元。
这一现金余额包括约1.5亿美元的循环信贷现金，该现金于2025年10月1日用于完成对TechnoBank的控股股权收购。转向第16张幻灯片，季度末我们的净债务头寸为6.318亿美元，其中包括11亿美元的总长期和短期债务，抵消了4.747亿美元的无限制现金。我们的加权平均利率约为6.24%，较2024年第三季度下降约47个基点。我们的净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比约为1.8倍，低于去年的2.2倍，略低于我们2至3倍杠杆目标区间的下限（截至9月30日）。
我们的总流动性（包括限制性现金和借贷能力）为5.186亿美元，同比增长约5000万美元。现在我将会议转交给Carla，她将提供更新的2025年指引，讨论需要考虑的关键要点，并对2026年的展望提供一些初步想法。
谢谢Joaquin，各位下午好。转向第18张幻灯片，我将首先对我们更新的2025年展望进行评论。我们现在预计收入在9.21亿至9.27亿美元之间，增长率为8.9%至9.6%。更新的展望包括第三季度的超额表现、第四季度外币预期的改善以及Technobank的收购。按恒定汇率计算，我们现在预计同比增长10%至11%，高于我们之前7.8%至8.7%的恒定汇率区间。调整后每股收益现在预计将从2024年报告的3.28美元增长8.5%至10.4%，高于我们之前4.8%至7%的增长假设。
我们现在预计调整后EBITDA利润率约为40%，并且我们继续预计调整后有效税率在6%至7%之间。我现在将向您介绍我们展望中考虑的关键基本假设，从我们各业务部门的收入预期开始。我们继续预计2025年商户收单业务将实现中个位数增长，因为我们预计第四季度展望与第三季度支付业务表现一致。波多黎各和加勒比海地区。我们现在预计中个位数增长，因为我们受益于ATH mowing的持续势头，部分被对RADAN部门的更低处理服务以及10月开始的一项流行折扣的影响所抵消。
对于拉丁美洲支付与解决方案部门，我们现在预计高十几%的增长，这得益于整个地区强劲的有机势头以及第四季度初完成的Technobank收购的贡献，部分被主要在巴西的外币逆风所抵消。按恒定汇率计算，增长预计不会达到20%左右的低水平。提醒一下，我们将在第四季度迎来Granddaughter和Newbd收购的一周年。最后，在业务解决方案部门，我们继续预计低收入个位数增长，主要反映10月份生效的对Popular的10%折扣，每年影响约1800万美元，预计第四季度为400万美元。
转向整体利润率，我们预计全年约为40%，因为我们开始将重点转向2026年。虽然我们不提供指引，但我想分享一些关键项目，旨在帮助您构建建模假设，并阐明推动我们明年展望的战略重点。从波多黎各开始。与Banco Bobillar的选定MSA服务的10%折扣于2025年10月生效。进入2026年，这一折扣代表约4000万美元的估计逆风，主要影响我们的业务解决方案部门，对我们的波多黎各支付业务影响较小。此外，9月份的CPI公布为3%，提醒一下，这在我们的MSA协议中上限为1.5%，在我们与Popular的ATH处理协议中上限为2.5%，从2026年10月开始。
CPI自动调整条款现在将允许CPI增长超过2%，上限为2%。具体而言，当我们查看各部门时，虽然商户收单部门在2025年上半年受益于定价举措，但这些顺风预计将在2026年正常化。此外，与Bad Bunny residency相关的交易量增长将带来小幅逆风。尽管存在这些因素，我们对该部门的发展轨迹仍持乐观态度，并预计实施关键商户，这将继续推动2026年的积极增长。对于波多黎各支付业务，我们预计对Bobilar的10%折扣带来的轻微影响将被ATH Mobil的持续强劲增长和POS交易的预期增长所抵消。
在拉丁美洲，我们预计2026年将继续保持增长势头，这得益于整个地区的有机增长和包括Technobank在内的战略并购贡献。此外，虽然我们对Q WINS和SpikeMag感到非常兴奋，但预计这些不会对2026年产生重大贡献，因为这些业务在大部分时间内要么处于增长阶段，要么处于实施阶段。最后，为了抵消10%的Popular折扣影响和拉丁美洲有机增长带来的更低利润率贡献，我们仍然专注于在所有业务部门执行有针对性的成本效率举措。利息支出预计将同比下降，这得益于成功的债务重新定价和更低的硫磺率。然而，这一收益将部分被与Technobank收购相关的增量债务所抵消。最后，关于税收，我们预计更高的调整后税率反映了来自拉丁美洲的EBITDA贡献增加以及利息支出的减少，这是2025年税收效率的关键驱动因素。总而言之，我们第三季度表现强劲，并为2026年实现强劲的收入增长做好了准备。
我们仍然专注于执行我们的战略重点和成本举措，以支持长期价值创造。我们期待在2026年初分享更多进展更新。代表Max、Joaquin和我自己，感谢您的持续支持，希望在未来几个月的 upcoming 会议上与你们中的许多人见面。操作员，请打开提问线路，谢谢。
我们现在开始问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加一。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键加二。第一个问题来自Susquehanna的Jamie Friedman。请提问。
嗨。恭喜Joaquin和Carla获得各自的晋升，希望我们未来能继续合作。Joaquin，这些年来我从你身上学到了很多。那么，Mac，也许我会问。首先，关于拉丁美洲业务，你知道，同比增长19%，这种增长似乎相当持久。你们正在签署增量交易，如智利银行等。那么，相对于你们开始在拉丁美洲扩张时，你现在能分享什么看法吗？你们是否引起了共鸣？是否获得了你们预期的市场份额？到目前为止，有什么让你们感到惊讶的地方？
是的。所以，我的意思是，如果我从长期来看，在公司的发展过程中，我认为我们能够做到的是，通过收购构建产品，使它们现在成为该地区最好的产品之一。所以如果你看我们刚刚宣布的交易，智利银行正在使用我们的收单平台，这是我们在智利的第二笔大交易。如果你看秘鲁，我们现在有这笔交易，他们正在使用我们的发卡平台。所以我认为我们所做的是，我们现在已经构建了这些可以在整个地区扩展的产品，正如你所看到的，我们正在获得良好的利润率。
另一个我认为非常重要的方面是Cinqia交易。我们获得了这笔交易。现在，在我们整合之后，它正以我们非常满意的速度增长。这也使我们有能力进行其他收购，如Technobank。所以我认为我们看到的两个重要方面是，我们的产品现在可以在整个地区扩展。我们正在赢得业务来证明这一点。现在，我们有了继续在巴西投资的战略基石，通过Cincy收购和我们在那里的基础设施。我们对未来感到非常兴奋。
正如Carla谈到的2026年，以及你知道的，我们认为的持续增长。
我们将在拉丁美洲看到，还有关于那个，Carla，你谈到了可乐，可乐的回归。我记得这是公司历史早期的一个主题。听起来这又回来了。那么，在典型年份，这些生活成本调整通常能带来什么贡献。
嘿，Jamie，我想我们没能清楚地听到你。哦，生活成本调整。你是在谈论CPI调整。
哦，你们是说CPI吗？这就是我想说的，CPI。
是的，不，我明白了。所以，是的，是的。所以你想谈谈CPI调整？
是的，我们确实提到，今年9月的CPI公布为3%，目前在我们与Popular的MSA协议中上限为1.5%，在ATH处理协议中上限为2.5%，从2026年开始。我们过去曾提到，该自动调整条款将允许CPI增长超过2%，但现在上限为2%。
好的，好的，我明白了。好吧，我会回到队列中。恭喜各位。谢谢。
谢谢。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按星号键加一。下一个问题来自William Blair的Mark Feldman。请提问。
嘿，伙计们，谢谢回答问题。我也对Joaquin和Carla表示祝贺。我想首先，你能谈谈吗。关于Technobank和Cinqia之间潜在的交叉销售机会，考虑到Synchya在巴西的财团模式中的存在。
是的。所以，你看，当我们将资产整合到Cincy收购中时，拥有一个能够管理这些投资的组织和管理团队是令人兴奋的。Technobank有交叉销售机会，因为我们与许多金融机构有业务往来，而这些金融机构主要是Technobank的客户，财团也是Technobank的主要客户。因此，存在巨大的交叉销售机会，Technobank的客户可以使用我们已有的其他产品，反之亦然。所以有些Synky客户现在不使用Technobank。它本身就是一项很棒的业务，但我们认为交叉销售机会是相关的。
太好了，谢谢，很感激。还有一个问题。我知道情况是动态的，但随着政府停摆以及你们的福利业务和波多黎各整体经济。你能谈谈到目前为止你所看到的任何趋势以及我们应该为第四季度考虑什么吗？
当然。这是Joaquin，到目前为止，没有直接影响。显然，我们和其他人一样在密切监控。因为波多黎各经济确实依赖某些联邦资金。最大的影响之一可能是围绕NAP和SNAP计划。波多黎各很大一部分人口依赖福利。话虽如此，我们知道至少到11月，这些计划已经获得资金。所以在开始产生影响之前，我们还有一点时间来继续监控。
太好了。谢谢回答问题，再次祝贺。
谢谢。
谢谢，Mark。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的John Davis。请提问。
嘿，各位下午好。我也向Joaquin和Carla表示祝贺。Mac，从大的方面来看。Synchia内部的安全事件。只是好奇，你知道它现在已经被隔离了，但你是否看到对业务势头、渠道等有任何不利影响？只是好奇，Synchia更广泛的势头状况如何。
你知道，在这一点上，我们没有看到对商业业务的影响。主要只有两家银行受到影响。而这两家银行，你知道，我们已经能够与他们一起解决所有问题。我们还认为，我们现在可以证明。我还想说，我不确定每个人都有这样的视角。这发生在多家科技公司身上。所以有犯罪分子试图通过巴西的多家公司利用pick系统。所以，如果你看新闻，这不仅仅发生在我们身上。有好几家。
我想说的是，我们相信现在我们已经真正强化了我们的系统，我们已经能够证明我们有更好的系统，我们将努力把这变成一个优势而不是劣势。但在这一点上，我们没有看到任何负面的商业影响。
好的，很好。然后，Lake Humacarlo，更广泛地谈谈利润率。我认为第三季度同比下降约80个基点。这是在Depop的合同变更之前。但只是好奇，你知道，我听到提到了平均客单价，但更广泛地说，这些。你知道，我知道你们不按季度增加利润率，但第三季度的利润率是否基本符合你们的预期，或者在利润率方面有什么让你们感到惊讶的地方？
是的，我的意思是，John，当我们看同比数据时，请记住，我们提到去年拉丁美洲有一笔很大的一次性收入，对利润率有很高的增值作用。但如果你看我们利润率的连续增长，它符合我们的预期。是的。我们曾说过，我们将从39%左右开始，增长到40%左右，然后再下降。是的。这就是案例中反映的轨迹，特别是商户收单。是的，我们的利润率确实略有下降，这是因为，是的，平均客单价在下降。我们有更多的交易量，而不仅仅是销售额，尽管我们的销售额也非常好。所以我认为这只是过去一个季度该业务发展的性质。进入下一季度，我们需要继续监控与商户收单相关的两个趋势。
好的。最后一个问题，Mac，关于资本配置。资产负债表状况良好。我知道Technobank交易刚刚完成，但只是好奇你们的胃口。你们在考虑更多的小型收购吗？考虑到整个板块的回调，是否有潜在的股票回购想法。只是好奇你们对股票交易价格的看法以及在并购方面的胃口。
当然。所以我的意思是，我想说的是，在进入下一季度后，我们会略高于2，对吧，Carla？
正确。
所以，我的意思是，你知道，我们将在2到3之间，但处于可容忍范围的下限。我们认识到我们的股价所在位置，我们正在评估渠道。我们仍然有一个良好的渠道，每个季度我们都会审视资本配置并努力做出正确的决定。但如你所知，这是我们非常非常关注的事情，我们将平衡股价所在位置以及我们拥有的并购机会。
我想补充的是，我们的股票回购计划下仍有1.5亿美元可用，该计划将于2026年结束。所以这是另一个需要考虑的因素。
好的。感谢来电。谢谢，伙计们。
谢谢，John。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按星号键加一。我们将再次暂停，等待更多问题登记。谢谢。目前没有更多问题。现在我将会议交还给管理层进行闭幕发言。
再次，感谢大家参加今天的电话会议。再次，祝贺我所有的同事参加今天的会议。我们期待在未来的投资者活动中与大家见面。祝大家晚安。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。